财务数据和关键指标变化 - 净收入同比增长60.6%至5.774亿美元，上一财年第二季度为3.595亿美元，Commodore Homes收购贡献了1.027亿美元的增长 [16] - 净利润近翻倍至7400万美元，摊薄后每股收益为8.25美元，去年同期为4.06美元 [7][21] - 综合毛利率从去年同期的25%提升至27.3%，工厂建造房屋业务毛利率从24.1%提升至26.7%，金融服务业务毛利率从43.7%提升至44.6% [18][19] - 销售、一般和行政费用为6690万美元，占净收入的11.6%，去年同期为4540万美元，占比12% [19] - 净其他收入为230万美元，去年同期为470万美元，主要因之前报告的与合资企业合并相关的330万美元非经常性收益 [20] - 税前利润为9280万美元，同比增长89.4%，有效所得税税率为20.1%，去年同期为23.1%，因节能住宅税收抵免计划延长，确认了270万美元的税收抵免 [20] - 截至2022年10月1日，现金余额为3.332亿美元，较上一财年末增长36.4%，主要因净收入非现金项目和营运资本变化，部分被回购普通股和购置物业、厂房及设备抵消 [22] - 股东权益约为9.289亿美元，较2022年4月2日增长11.8% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 工厂建造房屋业务 - 净收入为5.596亿美元，同比增长63.6%，主要因房屋销售数量增长42.1%和每栋房屋平均收入增长15.1%，后者源于产品定价提高 [16] - 产能利用率约为80%，Q2 2023利用率低于Q1 2023，因飓风Ian导致部分工作日损失和计划的市场停工，实际利用率与上季度基本持平，约为85% [8][17] 金融服务业务 - 净收入增长2%至1780万美元，主要因当期有效保险政策数量增加和贷款销售增加，部分被此前收购的消费贷款组合摊销导致的利息收入减少抵消 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 批发订单（扣除取消订单后）下降，积压订单环比下降35%至6.51亿美元，按当前生产水平计算约为17 - 19周 [10] - 制造住房出货量在新房销售中的占比从过去几年的10 - 15%，在过去6个月左右提高到了17 - 20% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置优先事项为投资有机增长、寻求创造价值的收购和通过股票回购合理管理资产负债表，过去6个季度已投资5200万美元用于高回报资本项目，承诺2.44亿美元用于收购Commodore和Solitaire，使产能增长约35%，同时通过股票回购向股东返还1亿美元 [26][27] - 公司已开始在亚利桑那州格伦代尔和北卡罗来纳州哈姆雷特的新工厂生产，分别专注于公园模型和HUD代码房屋生产 [11] - 公司上周达成协议收购Solitaire Homes，预计在第四财季初完成交易，其3个生产基地和4条生产线将使公司制造产能增加约10%，22家零售店将丰富产品组合 [12] - 行业正从历史高订单量向利率快速上升和消费者信心下降过渡，制造住房与传统住房建设市场相比，能更好地应对市场周期，因其能提供经济适用房解决方案，社区运营商对租赁房屋的需求强劲 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业短期内受通胀、高房价、高利率等因素影响，但对公司产品的需求不可否认，公司有财务灵活性专注于资本配置和增长战略，对中长期需求充满信心 [11] - 尽管当前市场存在不确定性，但公司运营表现良好，有强大的利润率、健康的积压订单和能够灵活应对市场变化并寻找机会的业务领导者 [75] 其他重要信息 - 公司员工在飓风Ian影响地区均安全，制造和零售地点受损最小，团队积极应对并为受灾地区提供援助 [6] - 会议中管理层的评论可能包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，公司提醒投资者查阅向美国证券交易委员会提交的文件 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 积压订单下降中，经销商减少库存和终端消费者需求下降各占多少比例？ - 两者难以区分，经销商因销售节奏和生产节奏变化，为管理库存周转率和降低场地成本，取消部分订单，导致积压订单下降，但终端消费者需求仍在，只是受通胀、经济不确定性和利率影响，购买决策有所调整 [30][34] 问题2: 到店客户获得融资的能力如何，是否有更多现金买家？ - 有更多现金买家，贷款申请的信用质量良好，人们仍能获得贷款，只是因不确定性和对自身购买力的重新评估，购买决策有所延迟 [37][38] 问题3: 未来两个季度，不考虑Solitaire收购，出货量和工厂建造房屋收入预期如何？ - 公司不提供具体指引，但不同地区积压订单情况不同，德克萨斯州和东南部（除佛罗里达州）积压订单下降较快，预计这些地区将有一些生产调整，但不会大幅停产 [39][42] 问题4: 未来一两个季度，毛利率预期如何？ - 毛利率波动受定价和原材料价格影响，部分地区（如德克萨斯州和东南部，除佛罗里达州）出现竞争定价压力，除大宗商品外的其他成本预计上升，木材和OSB价格变化对成本的影响需几个月才能体现 [43] 问题5: 订单或库存恢复正常需要多长时间？ - 难以准确预测，可能还需要几个季度来调整，公司更关注房屋投放市场和生产的节奏 [45] 问题6: 社区业务的订单水平或存款等指标情况如何？ - 社区业务表现强劲，有可用资金和增长计划，对抵押贷款利率变化不太敏感，是行业的优势来源，部分社区会购买房屋用于出租 [46][47] 问题7: 公司房屋销售到社区渠道和零售渠道的比例是多少？ - 长期来看，约30%的房屋销售到社区渠道，若社区业务近期增长较快，该比例可能会上升 [48] 问题8: 目前融资利率情况如何，利率进一步上升是否会导致更大调整？ - 房利美和房地美（GSE）提供的制造住房土地房屋贷款利率约为9.5%，比传统非制造住房土地房屋贷款利率高1%；非GSE贷款利率略低于GSE贷款利率；仅房屋贷款利率约为9%，与土地房屋贷款利率相关性较低 [50][51] 问题9: 德克萨斯州和东南部（除佛罗里达州）积压订单下降，对交付价格组合有何影响？ - 区域差异不太可能导致平均销售价格变化，积压订单中的房屋定价较为稳定，部分地区出现一些价格竞争，但不明显 [53][55] 问题10: 与去年相比，订单下降的百分比是多少？ - 难以给出具体数字，行业正逐渐恢复到类似2019年的平衡状态，有季节性波动，公司对订单量有信心，积压订单不会短期内消失 [58][59] 问题11: 公司是否有机会向独立经销商提供更多场地融资？ - 公司会根据个别情况评估是否向独立经销商提供更多场地融资，目前未发现经销商信用风险增加，部分情况下还会增加信贷额度 [62][64] 问题12: 安装团队情况如何，是否仍是销售和交付房屋的瓶颈？ - 安装团队仍是挑战，不同地区情况不同，在需求旺盛地区（如佛罗里达州），安装能力是限制因素，在需求下降地区，影响相对较小 [65][66] 问题13: Solitaire Homes建造的房屋平均销售价格与公司相比如何，两家公司制造或运营协同效应如何？ - Solitaire Homes的平均销售价格与公司差异不大，其产品质量高，积压订单与当地情况相符；两家公司在制造方面可共享最佳实践，其22家零售店与公司产品互补，能丰富产品组合 [68][71] 问题14: 如果未来一两个季度生产减少，对营运资金和自由现金流产生什么影响？ - 公司有2.4亿美元现金用于支持有机增长和并购战略，还有1亿美元股票回购额度，未来会继续评估，本季度因SEC和解和收购信息未进行股票回购，未来会积极考虑 [72][73]

公司收购情况 - 2022财年公司收购Craftsman 20%股权获控股权，还收购Commodore部分资产并承担部分负债[86] - 2022年10月26日公司签署收购Solitaire Homes业务的有约束力要约，预计2023财年第四季度初完成交易[87] 行业房屋发货量情况 - 2022年日历年的前8个月，行业房屋发货量较去年同期增长14.2%[88] 积压订单情况 - 2022年10月1日公司积压订单为6.51亿美元，较上季度的10亿美元减少3.47亿美元，降幅34.8%，较2021年10月2日的11亿美元减少4.56亿美元，降幅41.2%[97] 各业务净收入情况 - 截至2022年10月1日的三个月，工厂建造住房净收入为5.59602亿美元，上年同期为3.42094亿美元，增长63.6%；金融服务净收入为1779万美元，上年同期为1744.9万美元，增长2.0%；总净收入为5.77392亿美元，上年同期为3.59543亿美元，增长60.6%[104] - 截至2022年10月1日的六个月，工厂建造住房净收入为11.32199亿美元，上年同期为6.54377亿美元，增长73.0%；金融服务净收入为3353.1万美元，上年同期为3558.8万美元，下降5.8%；总净收入为11.6573亿美元，上年同期为6.89965亿美元，增长69.0%[104] - 2022年10月1日止三个月，金融服务业务净收入增长2.0%，六个月净收入下降5.8%[106] - 2022年10月1日止三个月，工厂建造房屋业务净收入为149,665千美元，金融服务业务为7,934千美元，合计增长75.3%；六个月工厂建造房屋业务为289,251千美元，金融服务业务为13,072千美元，合计增长84.4%[109][111] 工厂建造房屋销售数量情况 - 截至2022年10月1日的三个月，公司自有零售销售中心售出工厂建造房屋860套，上年同期为710套，增长21.1%；售予独立零售商、建筑商、社区和开发商的工厂建造房屋为4251套，上年同期为2887套，增长47.2%；总计售出5111套，上年同期为3597套，增长42.1%[104] - 截至2022年10月1日的六个月，公司自有零售销售中心售出工厂建造房屋1733套，上年同期为1433套，增长20.9%；售予独立零售商、建筑商、社区和开发商的工厂建造房屋为8724套，上年同期为5864套，增长48.8%；总计售出10457套，上年同期为7297套，增长43.3%[104] 工厂建造住房每套净收入情况 - 2022年工厂建造住房每套净收入为10.8272万美元，上年为8.9678万美元，增长20.7%[104] 收购对净收入贡献情况 - 2022年第二季度完成的Commodore收购，为截至2022年10月1日的三个月和六个月分别贡献净收入1.07亿美元和2.08亿美元[104] 各业务毛利率情况 - 2022年10月1日止三个月，综合毛利率为27.3%，工厂建造房屋业务为26.7%，金融服务业务为44.6%；六个月综合毛利率为25.9%，工厂建造房屋业务为25.5%，金融服务业务为39.0%[109][111] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年10月1日止三个月，销售、一般和行政费用工厂建造房屋业务为61,640千美元，金融服务业务为5,254千美元，合计增长47.4%；六个月工厂建造房屋业务为122,563千美元，金融服务业务为10,467千美元，合计增长54.3%[114] 利息、其他收入、所得税及有效税率情况 - 2022年10月1日止三个月，利息费用为233千美元，其他收入净额为2,339千美元，所得税费用为18,613千美元，有效税率为20.1%；六个月利息费用为394千美元，其他收入净额为3,222千美元，所得税费用为38,229千美元，有效税率为22.2%[118][120] 现金流量情况 - 2022年10月1日止六个月，期初现金及现金等价物和受限现金为259,334千美元，经营活动提供净现金162,942千美元，投资活动使用净现金34,933千美元，融资活动使用净现金39,224千美元，期末为348,119千美元[126] 消费者贷款发放额情况 - 2022年10月1日止六个月，消费者贷款发放额从8540万美元增至9720万美元[126] 不同类型房屋销售情况 - 2022年10月1日，美国住房和城市发展（HUD）规范房屋销售模块数量较2021年增长46.0%（三个月）和48.3%（六个月），房屋数量增长47.1%（三个月）和47.6%（六个月）[106] - 2022年10月1日，模块化房屋销售模块数量较2021年减少14.5%（三个月）和5.8%（六个月），房屋数量减少11.0%（三个月）和0.6%（六个月）[106] - 2022年10月1日，公园模型房车销售模块和房屋数量较2021年增长30.2%（三个月）和25.8%（六个月）[106] 关键会计估计情况 - 截至2022年10月1日的六个月内，公司关键会计估计与10 - K表中披露的相比无重大变化[129] 通胀及美联储措施影响情况 - 期末美国通胀处于30多年来的最高水平，特定成本（如材料和劳动力成本）的突然增加可能对公司维持一定毛利率的能力产生不利影响[130] - 美联储为对抗通胀采取的措施（如加息）可能影响购房者获得负担得起的融资的能力，且无法保证通胀不会影响公司未来盈利能力和财务状况[130] 市场风险披露情况 - 市场风险的定量和定性披露与之前在10 - K表中披露的相比无重大变化[132]

财务数据和关键指标变化 - 净收入同比增长121%，与第四季度相比增长12% [7] - 净收入归属Cavco股东同比增长120.7%，至5960万美元，稀释后每股净收入从2.92美元增至6.63美元 [28] - 净营收为5.883亿美元，同比增长78.1%，环比增长16.4% [19] - 综合毛利率从去年同期的22.4%升至24.6% [23] - 税前利润同比增长123.4%，至7930万美元 [28] - 有效税率为24.7%，去年同期为23.8% [28] - 现金余额从2.442亿美元降至2.381亿美元 [32] - 股东权益从8.005亿美元增至8.516亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 工厂建造住房业务 - 净营收从3.123亿美元增至5.726亿美元，增长83.4% [20] - 毛利率从21.2%升至24.4%，但比2022年第四季度低10个基点 [23][24] 金融服务业务 - 净营收从1810万美元降至1570万美元，下降13.2% [22] - 毛利率从42.7%降至32.6% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体新上市房源增长约20%，但6月份低于25万美元的房源继续下降10% - 20% [12] - 行业HUD发货量季节性调整后仍维持在12.5万套的水平 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在亚利桑那州格伦代尔和北卡罗来纳州哈姆雷特的新工厂即将投产 [17][18] - 公司继续执行资本分配策略，包括股票回购和制造设施收购 [29][30] - 社区运营商的积极增长计划为公司产品提供了需求支撑，且对利率变化不太敏感 [10][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管价格和利率高企对近期需求有下行压力，但低价房供应不足、制造住房市场份额增加以及社区运营商的积极增长计划将抵消这一影响 [16] - 社区业务将是公司未来业务的优势来源，且没有放缓迹象 [45] - 公司有能力应对市场动态变化，满足市场对经济适用房的需求 [79][80] 其他重要信息 - 公司已与美国证券交易委员会就诉讼达成原则性协议，待委员会最终批准，预计60天内完成，该和解条款对公司财务结果和状况无重大影响 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 排除Commodore后，房屋销售的有机增长率是否在中高个位数到十几的范围 - 回答: 是的 [38] 问题2: 订单率下降程度如何，当前的订单出货比和年度化当前需求情况如何 - 回答: 订单率从高位下降，但与疫情前水平相当，行业发货量强劲，零售库存积压，难以给出具体数据，但零售流量强劲是积极信号 [39][40][41] 问题3: 社区建设商市场是否在等待积压订单减少，如何加速这部分需求 - 回答: 社区建设商仍有积极的增长计划，对利率变化不敏感，是业务的优势来源，预计未来将持续提供需求支撑 [42][44][45] 问题4: 金融服务盈利能力下降和Commodore积压订单价格保护对毛利率的拖累程度如何 - 回答: Commodore本季度的影响与上季度相似，略高于200个基点，预计未来几个季度随着积压订单处理完毕，定价和毛利率将与公司整体水平一致，产生积极提升 [48][49] 问题5: Commodore的影响何时会减少并完全消除 - 回答: 本季度影响与上季度相当，未来两到三个季度将逐渐提升，最终与公司整体业务一致 [52] 问题6: 平均销售价格（ASP）的增长是否与产品组合有关，以及在近期大宗商品成本下降的情况下能否维持当前价格水平 - 回答: ASP增长主要归因于定价，产品组合变化不显著；行业积压订单情况良好，仍有维持利润率的能力，若积压订单迅速下降，可能会出现价格竞争，但目前情况较少 [54][57] 问题7: 社区业务的优势是周期性的还是结构性的，公司如何看待自身产能布局 - 回答: 社区业务的优势不是暂时的，大型REITs有积极的长期增长计划，对利率有一定的抗周期性；公司在全国范围内与社区业务有广泛合作，地理布局和客户关系较为平衡，在佛罗里达州有额外的业务优势 [59][60][61] 问题8: 新的股票回购计划是否有到期日 - 回答: 没有到期日 [64] 问题9: 价格保护合同与传统Cavco产品的价格差异是多少 - 回答: 难以给出具体价格差异范围，价格保护合同对综合毛利率有几个百分点的拖累，可通过计算得出对平均销售价格的加权平均影响；目前Commodore的生产占公司总产量的25%，积压订单中的折扣价格较为显著 [67][69][70] 问题10: Commodore价格保护合同的影响何时会消除 - 回答: 下一季度影响与本季度相似，之后两个季度将逐渐提升至与公司整体业务相当的水平 [71] 问题11: 木材价格下降并趋于稳定，是否意味着公司不需要再提价 - 回答: 除木材外，其他投入成本（包括劳动力）仍有显著通胀，公司需要保持价格优势以应对成本上升 [73] 问题12: 本季度生产超过5000套房屋的产量在短期内是否可持续，是否面临新的挑战 - 回答: 人员配置取得了进展，但仍有提升空间；供应链情况有所改善，但物流仍是一个问题；短期内没有计划进行一周的停产 [74][76][78]

行业房屋出货量变化 - 2022年前5个月行业房屋出货量较去年同期增长13.4%[82] 公司积压订单情况 - 2022年7月2日公司积压订单为10亿美元，与上一季度的11亿美元基本持平，较2021年7月3日的7.92亿美元增长2.06亿美元，增幅26.3%[90] 公司股权变动 - 2021年7月4日，公司增持Craftsman Homes, LLC和Craftsman Homes Development, LLC 20%股权，使其持股比例从50%增至70%[80] 工厂建造房屋业务净收入变化 - 2022年7月2日止三个月，工厂建造房屋净收入为5.72597亿美元，2021年7月3日为3.12283亿美元，增长2.60314亿美元，增幅83.4%[97] 金融服务业务净收入变化 - 2022年7月2日止三个月，金融服务净收入为1574.1万美元，2021年7月3日为1813.9万美元，减少239.8万美元，降幅13.2%[97] 公司总净收入变化 - 2022年7月2日止三个月，公司总净收入为5.88338亿美元，2021年7月3日为3.30422亿美元，增长2.57916亿美元，增幅78.1%[97] 工厂建造房屋销售数量变化 - 2022年7月2日止三个月，公司自有零售销售中心售出工厂建造房屋873套，2021年7月3日为723套，增加150套，增幅20.7%[97] - 2022年7月2日止三个月，公司向独立零售商、建筑商、社区和开发商售出工厂建造房屋4473套，2021年7月3日为2977套，增加1496套，增幅50.3%[97] - 2022年7月2日止三个月，公司共售出工厂建造房屋5346套，2021年7月3日为3700套，增加1646套，增幅44.5%[97] 工厂建造房屋每套净收入变化 - 2022年7月2日止三个月，工厂建造房屋每套净收入为107108美元，2021年7月3日为84401美元，增加22707美元，增幅26.9%[97] 不同类型房屋销量变化 - 2022年7月2日止三个月，HUD代码房屋模块和房屋销量较2021年同期分别增长50.7%和48.2%，模块化房屋分别增长3.8%和11.1%，公园模型房车均增长21.7%[100] 工厂建造住房和金融服务毛利润变化 - 2022年7月2日止三个月，工厂建造住房毛利润为1.39586亿美元，较2021年同期的6627.3万美元增加7331.3万美元，增幅110.6%；金融服务毛利润为513.8万美元，较2021年同期的774万美元减少260.2万美元，降幅33.6%[101] 工厂建造住房和金融服务销售、一般和行政费用变化 - 2022年7月2日止三个月，工厂建造住房销售、一般和行政费用为6092.3万美元，较2021年同期的3549.7万美元增加2542.6万美元，增幅71.6%；金融服务为521.3万美元，较2021年同期的533.5万美元减少12.2万美元，降幅2.3%[104] 利息费用、其他收入净额和所得税费用变化 - 2022年7月2日止三个月，利息费用为16.1万美元，较2021年同期的16.4万美元减少3000美元，降幅1.8%；其他收入净额为88.3万美元，较2021年同期的246.1万美元减少157.8万美元，降幅64.1%；所得税费用为1961.6万美元，较2021年同期的843.2万美元增加1118.4万美元，增幅132.6%[108] 现金及现金等价物和受限现金情况 - 2022年7月2日，现金及现金等价物和受限现金期初余额为2.59334亿美元，较2021年同期的3.39307亿美元减少7997.3万美元；经营活动提供的净现金为5824万美元，较2021年同期的2427.5万美元增加3396.5万美元；投资活动使用的净现金为2439.9万美元，较2021年同期的361.6万美元增加2078.3万美元；融资活动使用的净现金为4021.3万美元，较2021年同期的1315万美元增加2706.3万美元；期末余额为2.52962亿美元，较2021年同期的3.46816亿美元减少9385.4万美元[113] 消费者贷款发放额变化 - 2022年7月2日止三个月，消费者贷款发放额从2021年同期的4270万美元增至4750万美元，增加480万美元[113] 工厂建造住房毛利润增加原因 - 2022年7月2日止三个月，工厂建造住房毛利润增加主要因平均销售价格提高、房屋销量增加和HUD代码产品供应精简，但部分被单位材料成本上升抵消[101] 金融服务毛利润减少原因 - 2022年7月2日止三个月，金融服务毛利润减少主要因天气相关索赔增加和有价证券未实现损失，而上年同期为未实现收益[102] 销售、一般和行政费用占净收入百分比变化 - 销售、一般和行政费用占净收入百分比从12.4%降至11.2%，改善120个基点，源于固定成本在更高销售额上的更好利用[104][107] 宏观因素对公司的影响 - 通胀可能对公司维持一定毛利率水平产生不利影响，美联储加息措施可能影响购房者获得负担得起的融资的能力[117]

房屋销售订单积压情况 - 2022年4月2日房屋销售订单积压总额为11亿美元，较2021年4月3日的6.03亿美元增加5.11亿美元，其中2.64亿美元归因于Commodore[180] 生产岗位与产能利用率 - 过去一年公司将所需的总开放生产岗位减少近25%，2022财年第四季度工厂平均产能利用率超过80%，高于疫情前水平[181] 净收入情况 - 2022财年净收入为16.27158亿美元，2021财年为11.08051亿美元，同比增长46.8%；其中工厂建造住房净收入为15.56283亿美元，同比增长49.9%；金融服务净收入为7087.5万美元，同比增长1.0%[191] 房屋销售数量与每套净收入 - 2022财年总房屋销售量为16697套，2021财年为14214套，同比增长17.5%；工厂建造住房每套净收入为93207美元，2021财年为73019美元，同比增长27.6%[191] 批发与零售销售房屋数量 - 2022财年批发销售房屋13888套，零售销售2809套；2021财年批发销售11225套，零售销售2989套[192] 不同类型房屋模块与房屋销售情况 - 2022财年HUD代码房屋模块销售24497个，房屋销售14136套，同比分别增长16.9%和14.6%；模块化房屋模块销售3569个，房屋销售1742套，同比分别增长77.7%和84.3%；公园模型房车模块和房屋销售均为819个，同比均下降11.9%[194] 金融服务收入增长原因 - 2022财年金融服务收入增长1.0%，主要源于4500万美元更多有效保险政策、1500万美元更高贷款服务收入和1100万美元房屋贷款销售净收益增加，部分被3800万美元收购消费者贷款组合较低利息收入和2600万美元保险子公司有价证券未实现收益减少所抵消[194] 毛利润情况 - 2022财年毛利润为4.08749亿美元，2021财年为2.38977亿美元，同比增长71.0%；其中工厂建造住房毛利润为3.7225亿美元，同比增长86.5%；金融服务毛利润为3649.9万美元，同比下降7.3%[195] 毛利率情况 - 2022财年综合毛利率为25.1%，2021财年为21.6%，同比增加3.5%；工厂建造住房毛利率为23.9%，2021财年为19.2%，同比增加4.7%；金融服务毛利率为51.5%，2021财年为56.1%，同比下降4.6%[195] 各板块毛利润变动原因 - 工厂建造住房板块毛利润增加3.238亿美元源于更高房屋销售价格，3010万美元源于更多销售单元，部分被1.813亿美元更高材料成本抵消；金融服务板块毛利润下降主要由于更高天气相关索赔、收购消费者贷款组合较低利息收入和有价证券未实现收益减少[195] 销售、一般和行政费用情况 - 2022财年销售、一般和行政费用为2.06253亿美元，较2021财年的1.50152亿美元增加5610.1万美元，增幅37.4%；占净收入比例从13.6%降至12.7%[197] 利息费用情况 - 2022财年和2021财年利息费用均为70万美元，主要包括制造房屋贷款融资的债务偿还和融资租赁相关利息[199] 其他收入净额情况 - 2022财年其他收入净额为1020万美元，较2021财年的880万美元增加140万美元，增幅15.9%[200] 所得税费用情况 - 2022财年所得税费用为1420万美元，有效税率6.7%；2021财年所得税费用为2030万美元，有效税率20.9%[204] 现金流量情况 - 2022财年经营活动提供的净现金为1.44224亿美元，较2021财年的1.14031亿美元增加3019.3万美元[209] - 2022财年投资活动使用的净现金为1.59102亿美元，较2021财年的2334.9万美元增加1.35753亿美元[209] - 2022财年融资活动使用的净现金为6509.5万美元，较2021财年的698.2万美元增加5811.3万美元[209] 现金、现金等价物和受限现金情况 - 截至2022年4月2日财年结束时，现金、现金等价物和受限现金为2.59334亿美元，较上一财年减少7997.3万美元[209] 消费者贷款发放与销售所得现金情况 - 截至2022年4月2日财年，消费者贷款发放额从1.616亿美元降至1.59亿美元，减少260万美元；消费者贷款销售所得现金从1.671亿美元增至1.848亿美元，增加1770万美元[210] 利率对公司运营的影响 - 公司运营对利率敏感，利率大幅上升可能对经销商和购房者的融资能力产生负面影响，进而影响收入、毛利率和净利润[226] - 公司运营对利率敏感，利率大幅上升可能影响经销商和购房者融资能力，对收入、毛利率和净利润产生不利影响[226] 市场风险情况 - 公司面临消费贷款长期融资可获得性和条款相关的市场风险，目前资产支持和抵押贷款支持证券化市场对其不可用[227] - 公司面临消费和商业贷款应收票据相关的市场风险，假设2022年4月2日的工具水平不变，平均利率不利变动1%（100个基点），消费贷款应收款公允价值将减少259.2万美元，商业贷款应收款减少42.1万美元，证券化融资减少88.3万美元[228] IRLCs相关风险情况 - 公司发放IRLCs用于贷款销售，面临利率风险、贷款销售价格风险和fallout风险，截至2022年4月2日，未偿还IRLCs名义金额为5170万美元[228] - 假设IRLCs水平不变，平均利率上升1%（100个基点），义务的公允价值将减少约8.8万美元[228] 市场风险敞口管理情况 - 公司可能面临金融工具固有的利率风险，但目前不面临外汇或商品价格风险，通过日常运营和融资活动管理市场风险敞口[225]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年营收和运营收益连续第12年增长，营收增长47%，收益增长119%；若不考虑收购Commodore的影响，营收增长约15%，利润增长超100% [7] - 2022财年第四季度净收入为5.055亿美元，同比增长64.9%，环比增长17.1%；工厂建造住房市场净收入增长69.5%至4.883亿美元；金融服务部门净收入降至1720万美元，降幅7.2% [17][18][20] - 第四财季综合毛利率为25.6%，高于去年同期的23.1%；金融服务部门毛利率降至58.5%；销售、一般和行政费用为5970万美元，占净收入的11.8% [20][22] - 本季度净其他费用为120万美元，去年同期为收入300万美元；税前利润增长131%至6860万美元；有效利息税率为22.1%；归属于Cavco股东的净收入增长112.6%至5360万美元，摊薄后每股净收入为5.86美元 [23][24] - 截至2022年4月2日，现金余额为2.442亿美元，较去年的3.223亿美元下降24.2%；股东权益约为8.305亿美元，较2021年4月3日增加1.469亿美元 [25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工厂建造住房业务：第四季度净收入增长69.5%，平均每套房屋销售收入增长31%，主要因产品定价上涨和产品组合向多户型房屋转移；工厂利用率超80%，高于疫情前水平 [18][19] - 金融服务业务：净收入下降7.2%，主要因消费者贷款组合利息收入降低、有价证券未实现收益减少和房屋贷款销售收入降低；毛利率降至58.5% [20][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司积压订单环比持平，同比显著增加，订单量保持强劲，高于疫情前健康水平；积压订单在本季度末为32 - 34周 [10] - 客户报价未下降，零售流量和存款保持健康 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新工厂将在亚利桑那州格伦代尔和北卡罗来纳州哈姆雷特投入运营；收购Commodore使产能增加约25%，并在工厂系统进行了吞吐量投资 [12] - 公司完成1亿美元股票回购授权，董事会本周重新授权，以合理管理资产负债表 [12] - 行业产能增加有限，主要受人员配备和供应能力限制，未出现大规模扩张 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临利率上升和经济压力等不确定性，但住房供应不足的基本面未改变，预计部分买家将转向低价住房，公司对制造住房解决住房短缺的作用充满信心 [13][14][16] - 公司有信心监测和适应市场动态变化 [16] 其他重要信息 - 公司Martinsville工厂参与多实体合作项目，为每小时收入17 - 20美元的家庭提供可购买的住房，公司因此获得行业协会社区影响奖 [49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有机会在2023财年上半年继续提高单位产量 - 公司在生产力方面有动力，认为有提升空间，但无法具体量化，主要源于劳动力管理改善和产品简化 [29] 问题2: 供应链是否有新的瓶颈，情况是否会改善 - 供应链问题未改善，但感觉更“正常”，目前主要受物流和运输影响，预计将持续一段时间 [30] 问题3: 未来利润率的变化节奏，Commodore的影响是否会持续两个季度后消失 - 预计未来几个季度Commodore将继续产生200个基点的影响，之后随着价格保护积压订单转化为销售，影响将逐渐减轻 [32] 问题4: 是否有零售合作伙伴或客户取消订单的情况 - 近期价格和利率上升导致部分现有订单客户失去购房资格，但如果零售商的销售单元交易失败，很可能有其他买家接手；目前未看到需求下降迹象，但市场有波动 [33][34] 问题5: 需求在各渠道和地区是否一致 - 社区运营商的需求强劲，可能成为一段时间内的优势；各地区动态相似，东南部可能波动稍大 [38][39] 问题6: 积压订单的产品组合是否有变化 - 产品组合逐渐向多户型房屋转移，但近期积压订单无显著变化；产品简化使订单受公司产品供应影响较大 [40][41] 问题7: 产品简化的进展和未来空间 - 公司已取得很大进展，但因积压订单需要时间处理，仍有提升空间；产能提升不仅依赖产品简化，还包括人员配备和团队技能提升 [43] 问题8: 行业产能增加的前景 - 行业有一些产能增加，但规模不大，主要受人员配备和供应能力限制，未出现大规模扩张 [45] 问题9: 是否看到消费者违约率上升，移动房屋抵押贷款利率与现场建造房屋抵押贷款利率的比较 - 未看到违约率上升，贷款行业信贷管理严格；移动房屋仅房屋抵押贷款利率近期从5% - 5.5%升至6% - 7%多 [46][47]

行业与公司运营情况 - 2021年行业房屋发货量较上一年增长12.0%，公司未经历重大工厂停产[112] - 2022财年第三季度工厂利用率回升至约80%，高于过去四个季度的75%[120] 积压订单情况 - 2022年1月1日积压订单为11亿美元，与2022财年第二季度持平，较2020年12月26日的4.72亿美元增长134.1%，即6.33亿美元[122] 净收入变化情况 - 三个月内，工厂建造住房净收入从270,822千美元增至413,590千美元，增长52.7%；金融服务净收入从17,950千美元增至18,124千美元，增长1.0%；总净收入从288,772千美元增至431,714千美元，增长49.5%[130] - 九个月内，工厂建造住房净收入从749,879千美元增至1,067,967千美元，增长42.4%；金融服务净收入从51,670千美元增至53,712千美元，增长4.0%；总净收入从801,549千美元增至1,121,679千美元，增长39.9%[130] 房屋销售量变化情况 - 三个月内，公司自有零售中心工厂建造房屋销售量从768套降至658套，下降14.3%；向独立零售商等销售的房屋数量从2,835套增至3,766套，增长32.8%；总销售量从3,603套增至4,424套，增长22.8%[130] - 九个月内，公司自有零售中心工厂建造房屋销售量从2,283套降至2,091套，下降8.4%；向独立零售商等销售的房屋数量从8,096套增至9,630套，增长18.9%；总销售量从10,379套增至11,721套，增长12.9%[130] 工厂建造住房每套净收入变化情况 - 三个月内，工厂建造住房每套净收入从75,166美元增至93,488美元，增长24.4%[130] - 九个月内，工厂建造住房每套净收入从72,250美元增至91,116美元，增长26.1%[130] 公司股权与资产收购情况 - 2021年7月4日，公司增持Craftsman Homes, LLC和Craftsman Homes Development, LLC 20%股权，使其持股比例达70%；9月24日，收购The Commodore Corporation部分制造住房资产并承担部分负债[110][111] 不同类型房屋销售数据变化情况 - 2022年1月1日和2020年12月26日结束的三个月内，HUD代码房屋模块销售从5427个增至6166个，增幅13.6%，房屋销售从3186套增至3583套，增幅12.5%；模块化房屋模块销售从533个增至1270个，增幅138.3%，房屋销售从255套增至632套，增幅147.8%；公园模型房车模块和房屋销售均从162个增至209个，增幅29.0%[132] - 2022年1月1日和2020年12月26日结束的九个月内，HUD代码房屋模块销售从15338个增至17366个，增幅13.2%，房屋销售从9030套增至10013套，增幅10.9%；模块化房屋模块销售从1483个增至2257个，增幅52.2%，房屋销售从693套增至1112套，增幅60.5%；公园模型房车模块和房屋销售均从656个减至596个，降幅9.1%[132] 可交易股权证券未实现收益情况 - 2022年1月1日结束的三个月和九个月，公司分别确认可交易股权证券未实现收益0.5百万美元和0.4百万美元；2020年12月26日结束的三个月和九个月，分别确认未实现收益1.0百万美元和2.7百万美元[132] 毛利润情况 - 2022年1月1日结束的三个月，工厂建造住房毛利润为104119千美元，金融服务为11089千美元；2020年12月26日结束的三个月，工厂建造住房毛利润为47031千美元，金融服务为12207千美元[136] 销售、一般和行政费用情况 - 2022年1月1日结束的三个月，销售、一般和行政费用方面，工厂建造住房为55735千美元，金融服务为4587千美元；2020年12月26日结束的三个月，工厂建造住房为30575千美元，金融服务为4839千美元[139] 利息费用与其他收入净额情况 - 2022年1月1日结束的三个月，利息费用为209千美元，较2020年12月26日结束的三个月的177千美元增加32千美元，增幅18.1%；其他收入净额为4258千美元，较2020年的2243千美元增加2015千美元，增幅89.8%[143] - 2022年1月1日结束的九个月，利息费用为576千美元，较2020年12月26日结束的九个月的567千美元增加9千美元，增幅1.6%；其他收入净额为11387千美元，较2020年的5821千美元增加5566千美元，增幅95.6%[145] 现金相关情况 - 2022年1月1日结束的九个月，公司期初现金、现金等价物和受限现金为339307千美元，较2020年12月26日结束的九个月的255607千美元增加83700千美元[151] - 2022年1月1日结束的九个月，经营活动提供的净现金为125967千美元，较2020年12月26日结束的九个月的91566千美元增加34401千美元[151] - 2022年1月1日结束的九个月，投资活动使用的净现金为147842千美元，较2020年12月26日结束的九个月的5098千美元增加142744千美元；融资活动使用的净现金为34290千美元，较2020年的1451千美元增加32839千美元[151] 消费者贷款发放额情况 - 截至2022年1月1日的九个月，消费者贷款发放额从截至2020年12月26日九个月的1.241亿美元降至1.229亿美元，减少了120万美元[152] 贷款净额现金收入情况 - 贷款净额现金收入使现金增加810万美元，而前期净活动提供了额外的640万美元现金[153] 投资活动净现金用途情况 - 当期投资活动使用的净现金主要用于购买Craftsman和Commodore[154] 融资活动净现金用途情况 - 当期融资活动使用的净现金主要用于回购普通股和支付有担保定期贷款，截至2022年1月1日已全部还清[155] 关键会计政策情况 - 截至2022年1月1日的九个月，除合并财务报表附注1所述外，关键会计政策无其他重大变化[156] 相关方交易情况 - 相关方交易详情见合并财务报表附注21[158] 资产负债表外承诺情况 - 资产负债表外承诺详情见合并财务报表附注16[159] 市场风险披露情况 - 市场风险的定量和定性披露与之前在10 - K表格中披露的相比无重大变化[160]

财务数据和关键指标变化 - 第三财季净收入达7940万美元，较去年同期的1970万美元增长303.1%，摊薄后每股净收益为8.57美元，去年同期为2.12美元 [16] - 净收入受3440万美元非经常性税收抵免影响，每股摊薄净收益受此影响增加3.23美元 [15] - 税前利润达5890万美元，较去年同期的2490万美元增长147.4%，有效所得税税率为35.1%的收益，去年同期为23.9%的费用 [14] - 净其他收入为430万美元，较去年同期的220万美元增加，主要因可交易股权证券未实现收益增加150万美元及商业贷款利息收入增加 [14] - 销售、一般和行政费用为6030万美元，占净收入的14%，去年同期为3540万美元，占12.3%，增加原因包括Commodore Homes的加入、第三方顾问费用及激励和佣金工资增加 [14] - 现金余额为2.673亿美元，较此前的3.2239亿美元减少5500万美元，主要用于收购Commodore、回购普通股和增加库存采购 [17] - 股东权益为8.06亿美元，较之前的6.8369亿美元增加1.226亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 工厂建造住房业务 - 净收入增长52.7%，从去年同期的2.708亿美元增至4.136亿美元，主要因Commodore全面运营及每售出房屋平均收入增长24.4% [10] - 总销售单位增长22.8%，从2021年第三季度的3603套增至4424套 [10] - 工厂利用率从上个季度的75%提升至2022年第三季度的80%，为疫情以来最高水平 [10] - 毛利率从2021年第三季度的17.4%增至2022年第三季度的25.2%，得益于定价、运营改善和木材价格下降 [12] 金融服务业务 - 净收入增长0.6%，从1800万美元增至1810万美元，因保险政策数量增加和房屋贷款销售增多 [11] - 毛利率从2021年第三季度的68%降至2022年第三季度的61.2%，因当前时期天气相关事件增多和可交易股权证券已实现和未实现收益降低 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业积压订单量大，批发价格无压力，公司积压订单与上季度持平，为11亿美元，代表36 - 38周的产量，较上季度减少几周是因生产速率提高 [6] - 从渠道看，社区业务和经销商业务需求都很强劲；从市场或人口统计角度看，需求向制造住房高端市场转移，多户型房屋需求增加 [34][35] - 动产贷款利率稳定在4% - 5%，制造住房土地贷款利率随抵押贷款利率上升，制造住房土地贷款较单户非制造住房贷款有50个基点的溢价 [51][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 亚利桑那州格伦代尔新工厂将于本历年第二季度启动，将使公园模型产能翻倍，并释放古德伊尔工厂的一条生产线用于额外的HUD生产 [9] - 评估佛罗里达州普兰特城工厂一条闲置生产线的重启项目，但短期内增加产能需考虑人员配备和供应问题 [33] - 认为Commodore的协同效应主要体现在运营方面，包括优化客户资源和引入制造技术最佳实践，目前重点是稳定业务，未期望成本和间接费用方面的协同效应 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 产品需求强劲，人口结构和住房短缺提供积极需求前景，尽管短期经济因素有影响，但长期需求增长趋势明显 [8] - 劳动力供应有适度改善，公司通过长期努力在招聘、培训等方面取得进展，提高了员工留存率和生产力，预计未来将继续提升 [7][8] - 原材料供应仍是挑战，影响生产效率，但公司运营团队管理有效，通过提高产量克服了部分困难 [63][64] - 行业需要更多产能，公司持续寻找参与机会，对需求前景有信心，但会考虑短期经济因素和产能扩张的风险 [33] 其他重要信息 - 公司因销售节能房屋获得3440万美元非经常性税收抵免，此联邦计划于2021年12月31日结束，除非未来立法修改，否则2023财年公司无法受益 [15] - 与税收抵免相关的现金将以减少预估税款支付的形式收取，约1420万美元用于今年的纳税申报，之前期间的现金退款预计在2024财年收到 [16] - 本季度完成约900万美元的股票回购，公司有1亿美元的回购授权，已使用约三分之一，回购仍是向股东返还多余现金的重要方式 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Commodore本季度发货多少单位，有机发货增长情况如何 - 公司不会单独披露Commodore的发货量，但表示其贡献与收购时预期相符，约增加25%的整体产能和发货预期 [22] 问题2: 需求和积压订单强劲，订单率适度下降是季节性因素还是需求放缓 - 订单率仍很强劲，虽较2020年年中至2021年年中有所回落，但仍高于2019年水平，需求无问题，公司仍在拒绝业务 [24] 问题3: 本季度原材料木材采购时机对毛利率的影响，以及销售Commodore积压的价格保护房屋对毛利率的影响 - 去年夏末较低的木材价格继续影响本季度销售成本，Commodore收购的库存会计处理对综合毛利率的影响约为50个基点 [26] 问题4: Commodore库存会计处理的影响是否在第四财季结束 - 本季度已完成相关库存销售，后续季度不会受此影响 [27] 问题5: 目前产能利用率达80%，第四财季及后续季度单位产量是否会有适度增长 - 公司对生产增长有信心，虽面临劳动力和供应挑战，但已恢复到80%的利用率，预计产量将继续提升 [28] 问题6: Commodore的协同效应如何 - 协同效应主要体现在运营方面，包括优化客户资源和引入制造技术最佳实践，目前重点是稳定业务，未期望成本和间接费用方面的协同效应 [29][30] 问题7: 工厂利用率的提升是否受Commodore的影响 - Commodore的利用率与公司其他工厂相近，对整体利用率无明显影响 [32] 问题8: 公司开设新工厂的意愿如何，是否考虑在现有业务范围外增加产能 - 行业需要更多产能，公司持续寻找机会，正在评估佛罗里达州普兰特城工厂一条闲置生产线的重启项目，但短期内增加产能需考虑人员配备和供应问题 [33] 问题9: 需求最强劲的渠道和人群是哪些 - 社区业务和经销商业务需求都很强劲；从市场或人口统计角度看，需求向制造住房高端市场转移，多户型房屋需求增加 [34][35] 问题10: 行业都面临产能问题，公司拒绝的订单来自哪里，这些订单去向如何 - 拒绝的订单主要来自未合作过的经销商和社区运营商的大型项目订单，行业发货量和订单量未反映真实需求，存在大量潜在需求 [37] 问题11: Commodore本季度对毛利率的50个基点拖累，未来是否会转为积极影响，其毛利率与传统Cavco相比如何 - 50个基点的拖累是库存会计处理导致，本季度已消除，随着Commodore积压的低毛利房屋销售完毕，其毛利率有望与公司整体水平相当 [41][44] 问题12: 能否拆分出第三季度木材对毛利率的影响，未来几个季度毛利率是否会自然上升至20%多 - 无法拆分木材对毛利率的具体影响，积压订单可支撑定价和成本上升，但原材料供应无缓解迹象，木材和OSB成本仍是不确定因素 [45] 问题13: 能否提供当前积压订单的平均价格，以及Commodore和Cavco产品的价格差异 - 无法具体区分Commodore和公司其他产品的定价，除Commodore外的积压订单价格与当前市场相符，Commodore正在消化低价积压订单，毛利率已有所提升 [48][49] 问题14: 竞争对手提到动产贷款利率保持低位，有新资金进入制造住房领域，公司情况如何，动产贷款利率目前是多少 - 动产贷款利率稳定在4% - 5%，制造住房土地贷款利率随抵押贷款利率上升，制造住房土地贷款较单户非制造住房贷款有50个基点的溢价 [51][52] 问题15: 对FHFA预计的GSEs扩大服务职责有何看法，这是否有助于制造住房行业 - 公司希望看到GSEs扩大服务职责，但过去相关政策效果不明显，目前投资者对制造住房贷款领域兴趣浓厚，贷款获取情况良好 [54] 问题16: 50个基点的影响是综合毛利率还是制造住房业务毛利率 - 是综合毛利率 [55] 问题17: 信贷方面，新客户的FICO信用评分情况如何，需求是否来自优质客户 - 公司贷款业务主要面向较高FICO评分客户，未发现行业贷款向低信用客户倾斜的趋势，贷款行业较为自律 [56] 问题18: 公司拒绝的订单中，社区和REIT领域的机会有多大 - 公司未给出具体数字预测，但社区对购买大量房屋的兴趣多年来未减，土地和分区目前不是限制因素，长期需求强劲 [59] 问题19: 原材料方面，支付点情况如何，供应情况是改善、维持还是恶化 - 原材料供应仍是挑战，涉及安装紧固件、电气部件、冰箱等多个方面，物流也是问题，影响生产效率，但公司运营团队管理有效 [63][64] 问题20: 能源税收抵免是怎么回事，之前为何未计提 - 公司持续评估税收激励机会，经第三方专家和同行咨询后，确定符合能源税收抵免条件，按GAAP规定在本季度一次性确认影响 [65] 问题21: 能源税收抵免是否影响第四季度股票回购，未来股票回购是否会加速 - 能源税收抵免不影响股票回购，本季度完成约900万美元回购，公司有1亿美元回购授权，已使用约三分之一，未来回购节奏将根据公司情况而定 [67][68] 问题22: 处理Commodore低价积压订单对毛利率的拖累有多少，还剩多少未处理 - 处理低价积压订单对毛利率的拖累约为2 - 3个百分点，随着时间推移，影响将逐渐减小，但难以确定具体结束时间 [69][70] 问题23: 考虑到上述因素，毛利率是否有上升动力，单位产量是否有望增长 - 仅考虑上述两个因素，毛利率有上升动力；公司对单位产量增长有信心，虽面临挑战，但随着劳动力和供应情况改善，产量有望提升 [71][72] 问题24: 低价产品处理何时结束，压力何时减小 - 难以确定具体时间，但影响将在未来几个季度逐渐减小 [73][74] 问题25: 积压订单的平均价格是否会继续上升 - 行业积压订单长，价格与成本相关，公司在当地工厂层面管理价格，同一工厂基础上，价格仍有上升空间 [75] 问题26: 销售、一般和行政费用或运营费用中是否有收购相关的一次性成本 - 本季度没有 [76] 问题27: 与税收抵免相关的顾问费用对销售、一般和行政费用的影响是多少 - 顾问费用总计约580万美元 [77]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季净收入达3.595亿美元，同比增长30.4%，环比增长8.8% [18] - 稀释后每股收益为4.06美元，去年同期为1.62美元，同比增长近150% [28] - 综合毛利率从去年同期的20.8%提升至25%，提高420个基点 [22] - 税前利润从去年的1960万美元增至4900万美元，同比增长150.2% [27] - 有效所得税率为23.1%，去年同期为23.2% [27] - 截至10月2日，现金余额为2.243亿美元，较六个月前减少9800万美元 [29] - 截至10月2日，股东权益约为7.331亿美元，较4月3日增加4950万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 工厂建造住房业务 - 净收入增至3.42亿美元，同比增长42% [19] - 平均每套房屋销售收入增长35.3%，销售量同比增长5% [19] - 毛利率从去年同期的19.2%增至20.1% [22] 金融服务业务 - 净收入增至1750万美元，同比增长2.6% [21] - 毛利率从去年同期的43.4%降至40.7% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 不包括Commodore的积压订单为8.28亿美元，收购增加2.79亿美元，总计11亿美元，约代表40 - 42周的产量 [9] - 2022年第二季度的产能利用率为75%，与第一季度持平，高于去年同期的70% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在沃思堡投资以改善流程，预计提高约20%的产量，并在工厂网络中寻找类似投资机会 [14] - Glendale项目因许可延迟，预计2022年第二季度开始生产，将使亚利桑那州的公园模型产量接近翻倍，并释放古德伊尔工厂的生产线 [15] - 公司完成Commodore收购，整合进展顺利，带来地理扩张和25%的产能提升，并将应用其制造技术和最佳实践 [16][17] - 行业需求强劲，工厂建造住房相对于现场建造住房的效率优势因供应和劳动力成本上升而增加，公司认为行业机会积极且不断增长 [10] - 公司认为制造住房行业正在从现场建造住房中夺取市场份额，目前行业出货量占新屋销售的比例从疫情期间的约10%上升至15%左右 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 供应问题持续影响生产，无法预测持续时间，但预计情况将持续一段时间 [11] - 劳动力困难仍对生产产生负面影响，但公司采取的整体措施开始显现人员配置和留用改善的迹象 [12] - 公司对工厂在人员短缺情况下的效率提升感到乐观，随着劳动力问题解决和供应稳定，有望实现更高的产量 [41] - 公司难以预测未来几个季度的生产目标，因为供应动态是主要挑战，但正在采取措施以在供应限制缓解时最大化生产 [45] 其他重要信息 - 本季度其他收入为470万美元，去年同期为170万美元，主要因一项非上市股权投资的一次性330万美元收益 [26] - 销售、一般和行政费用为4540万美元，占净收入的12.6%，去年同期为3550万美元，占比13.7%，增加原因包括Commodore收购费用和更高的激励及佣金工资 [25] - 本季度新增一项归属于非上市股权投资中30%非控股股东权益的净收入项目 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度高毛利率的可持续性如何 - 公司在本季度赶上了木材和OSB价格的临时下降，但成本已开始上升，难以预测未来毛利率，成本对损益表的影响有30 - 60天的滞后 [35][36] 问题2: 展望第三和第四季度，生产水平预期如何 - 劳动力情况有所改善，但供应问题是生产的关键限制因素，难以预测供应问题何时解决；鉴于积压订单，季节性因素对生产影响不大 [38][39] 问题3: 如果供应链不是问题，公司能增加多少产量 - 公司对工厂在人员短缺情况下的效率提升感到乐观，随着劳动力问题解决，有望超过疫情前的生产水平，但无法给出具体数字 [41] 问题4: 不考虑供应链挑战，公司产能的增长目标是多少 - 公司因供应限制难以设定产能增长目标，目前专注于优化运营，为供应限制缓解后的生产做好准备 [45] 问题5: 各渠道的需求情况如何，公司是否从现场建造住房中夺取了市场份额 - 各渠道需求都很强劲；制造住房行业正在从现场建造住房中夺取市场份额，目前行业出货量占新屋销售的比例从疫情期间的约10%上升至15%左右，但价格上涨使一些低端客户被挤出市场 [47][48] 问题6: 公司积压订单增长低于同行，是否因产能限制而更有选择性地接单 - 公司在计算积压订单时会进行判断，本季度将一些远期订单从积压订单中剔除，以保持保守，这些订单仍然有效；如果不进行调整，公司的积压订单与行业水平相符 [50] 问题7: Commodore对合并毛利率的影响如何，以及相关一次性收购成本是多少 - Commodore本季度的运营收入为440万美元，因购买会计处理将库存调整至公允价值，本季度无盈利，但预计第三季度中期开始销售库存后，毛利率将提升；与Commodore相关的交易成本为210万美元 [54][55] 问题8: Commodore的积压订单增长情况、季度房屋销售运行率、是否有季节性、平均价格以及Cavco本季度的价格是否适用于未来几个季度 - Commodore的积压订单增长与其他公司一致，目前运行率接近疫情前水平，但受人员配置挑战影响略低于3700套；东北部工厂有一定季节性，但因积压订单较多，会尽力生产；Commodore的平均售价已升至70000多美元；Cavco本季度价格若无重大材料成本变化，第三季度将保持相对稳定，可能因多户型房屋比例增加而略有上升 [58][59][60][62] 问题9: 公司是否看到土地房屋和MH贷款期限延长以及新贷款机构进入市场的趋势，其重要性如何 - 公司看到了相同趋势，贷款期限延长对住房可负担性有很大帮助，且贷款审批标准仍然适当 [67] 问题10: 公司在跨设施简化产品和共享制造技术方面的机会如何，能否量化潜在提升或收益 - 公司专注于产品简化以提高产量，随着时间推移将持续受益；Commodore在制造技术方面有很多优秀实践，如CNC路由器和激光投影等，公司将在19家工厂重新应用这些技术，双方态度积极，有望在未来显著增加价值 [68][69] 问题11: 公司对SEC最新行动的动议驳回有何评论，预计何时解决 - 公司本周提交的动议驳回是基于法律问题挑战SEC的投诉，希望该步骤成功，但也准备好进行诉讼，目前难以预测解决时间，但认为正在接近解决日期 [70]

公司股权与资产收购 - 2021年7月4日，公司增持Craftsman Homes, LLC和Craftsman Homes Development, LLC 20%股权，使其持股比例从50%增至70%成为控股股东[108] - 2021年9月24日，公司收购The Commodore Corporation的部分制造住房资产并承担部分负债，包括其6个制造工厂和2个全资零售点[109] 行业与公司生产情况 - 2021年日历年前8个月，行业房屋出货量较上年同期增长14.3%，公司未经历重大工厂停产[110] - 2022财年第二季度，公司总平均工厂产能利用率约为75%，与第一季度持平[118] 公司积压订单情况 - 截至2021年10月2日，公司积压订单为11亿美元，较7月3日的7.92亿美元增加3.15亿美元，增幅39.8%，较2020年9月26日的3.21亿美元增加7.87亿美元，增幅245.4%，其中2.79亿美元归因于Commodore收购[120] 公司收入情况 - 截至2021年10月2日的三个月，工厂建造住房净收入为3.42094亿美元，较2020年9月26日的2.40967亿美元增加1.01127亿美元，增幅42.0%；金融服务净收入为1744.9万美元，较2020年的1700.9万美元增加44万美元，增幅2.6%；总收入为3.59543亿美元，较2020年的2.57976亿美元增加1.01567亿美元，增幅39.4%[128] - 2021年，工厂建造住房净收入为6.54377亿美元，较2020年的4.79057亿美元增加1.7532亿美元，增幅36.6%；金融服务净收入为3558.8万美元，较2020年的3372万美元增加186.8万美元，增幅5.5%；总收入为6.89965亿美元，较2020年的5.12777亿美元增加1.77188亿美元，增幅34.6%[128] 公司房屋销售情况 - 2021年，公司自有零售销售中心售出工厂建造房屋1433套，较2020年的1515套减少82套，降幅5.4%；售予独立零售商、建筑商、社区和开发商的房屋为5864套，较2020年的5261套增加603套，增幅11.5%；总计售出7297套，较2020年的6776套增加521套，增幅7.7%[128] - 2021年，工厂建造住房每套净收入为89678美元，较2020年的70699美元增加18979美元，增幅26.8%[128] - 工厂建造住房净收入增加主要由于平均销售价格和销售数量增加，房价上涨受产品提价和向多户型房屋转变推动，房屋销量增长源于工厂产能利用率提高[128] 业务模块销售情况 - 2021年10月2日止三个月和六个月，工厂建造住房业务中，美国住房和城市发展部规范房屋模块销售分别为5,548个和11,200个，同比增长10.3%和13.0%；房屋销售分别为3,154套和6,430套，同比增长5.9%和10.0%[130] 金融服务业务证券收益情况 - 2021年10月2日止三个月和六个月，金融服务业务分别确认可交易股权证券未实现损失0.5百万美元和0.1百万美元；2020年9月26日止三个月和六个月分别确认收益0.7百万美元和1.7百万美元[130] 业务毛利润情况 - 2021年10月2日止三个月，工厂建造住房和金融服务业务毛利润分别为82,299千美元和7,629千美元，同比增长78.3%和3.3%；六个月分别为148,572千美元和15,369千美元，工厂建造住房同比增长59.5%，金融服务同比下降2.2%[133][134] 业务销售、一般和行政费用情况 - 2021年10月2日止三个月，工厂建造住房和金融服务业务销售、一般和行政费用分别为40,347千美元和5,025千美元，同比增长31.3%和6.3%；六个月分别为75,844千美元和10,360千美元，同比增长23.4%和11.2%[137][138] 费用及收入净额情况 - 2021年10月2日止三个月，利息费用、其他收入净额和所得税费用分别为203千美元、4,668千美元和11,338千美元，同比分别增长4.6%、174.3%和149.4%；六个月分别为367千美元、7,129千美元和19,770千美元，利息费用同比下降5.9%，其他收入净额和所得税费用同比分别增长99.2%和107.0%[142][144] 现金流量情况 - 2021年10月2日止六个月，期初现金、现金等价物和受限现金为339,307千美元，同比增加83,700千美元；经营活动提供净现金80,087千美元，同比增加5,478千美元；投资活动使用净现金156,045千美元，同比增加155,963千美元；融资活动使用净现金18,873千美元，同比增加18,008千美元；期末现金、现金等价物和受限现金为244,476千美元，同比减少84,793千美元[149] - 2021年10月2日止六个月，消费者贷款销售所得款项为10160万美元，高于上一年的8060万美元；消费者贷款发起额从8240万美元增加300万美元至8540万美元[150][151] - 2021年10月2日止六个月，贷款活动减少提供现金330万美元，而前一时期净活动提供现金470万美元[152] 公司资金与运营情况 - 公司认为2021年10月2日的现金及现金等价物加上经营活动现金流，足以支持未来12个月及可预见未来的运营和增长[146] - 州保险法规限制保险公司向股东支付股息，但公司认为保险子公司的股东权益充足，支付普通股息的能力不会受限[147] 投资活动现金使用情况 - 投资活动使用的净现金用于金融服务部门买卖债务和有价股权证券、购置财产厂房设备以及资助战略增长收购，本期因收购Craftsman和Commodore使用了更多现金[153] 转换后贷款情况 - 截至2021年10月2日，转换后贷款的未偿还余额为770万美元，加权平均利率为4.91%[154] 合同义务情况 - 合同义务与10 - K表格年度报告中所述相比无重大变化[155] 关键会计政策情况 - 截至2021年10月2日的六个月内，除合并财务报表附注1所述外，关键会计政策与10 - K表格中披露的相比无其他重大变化[156] 融资活动现金使用情况 - 本期融资活动使用的净现金主要用于回购普通股[157] 关联方交易情况 - 关联方交易详情见合并财务报表附注20[159] 资产负债表外承诺情况 - 资产负债表外承诺详情见合并财务报表附注15[160] 市场风险披露情况 - 市场风险的定量和定性披露与10 - K表格中先前披露的相比无重大变化[161]