收入和利润（同比环比） - 第一季度总收入为2.669亿美元，同比下降8.5%；货运收入为2.334亿美元，同比下降9.4%[99] - 2023年第一季度总收入为26.685亿美元，同比下降8.5%，其中货运收入为23.342亿美元，燃料附加费收入为3.343亿美元[135] - 2023年第一季度总收入为2.66851亿美元，相比2022年同期的2.91585亿美元下降8.5%[195] - 货运收入为2.33422亿美元，同比下降9.4%，燃料附加费收入为3342.9万美元，同比下降1.6%[195] - 第一季度运营收入为1760万美元，低于2022年同期的2390万美元[116] - 营业利润为1763.2万美元，相比2022年同期的2384.7万美元下降26.1%[195] - 净利润为1663.5万美元，相比2022年同期的2216.7万美元下降25.0%[195] - 第一季度摊薄后每股收益为1.20美元[97]，净收入为1660万美元[99] - 基本每股收益为1.25美元，相比2022年同期的1.34美元下降6.7%[195] 成本和费用（同比环比） - 燃料费用为3409.1万美元，占总收入的12.8%，占货运收入的14.6%[103] - 净燃料费用为292万美元，占货运收入的1.3%[104] - 保险和索赔成本上升至每英里20.5美分，高于2022年同期的每英里14.1美分[109] - 2023年第一季度运营和维护费用为1710.9万美元，占总收入的6.4%，占货运收入的7.3%[123] - 营收设备租赁和采购运输成本降至6301.6万美元，占总收入的比例从2022年同期的28.7%改善至23.6%[139] - 保险和索赔费用增至1269.3万美元，占总收入的比例从2022年第一季度的3.1%上升至4.8%[141] - 折旧和摊销费用增至1457.5万美元，主要由于新设备成本增加以及收购AAT带来的无形资产摊销[130] - 一般用品和费用增至1362万美元，占总收入的比例从2022年同期的3.1%上升至5.1%[129] - 营业费用总额为2.49219亿美元，相比2022年同期的2.67738亿美元下降6.9%[195] - 薪资及相关费用为9915.9万美元，同比增加4.0%，燃料费用为3409.1万美元，同比下降4.0%[195] - 收入设备租赁和采购运输费用为6301.6万美元，相比2022年同期的8366.1万美元下降24.7%[195] 各业务线表现 - 资产轻型报告分部（Managed Freight和Warehousing）贡献了总收入的约32%，但仅贡献了运营收入的7%[98] - 资产基础报告分部（Expedited和Dedicated）贡献了总收入的约68%和运营收入的93%[114] - 2023年第一季度，加急运输报告分部占总收入的38%，高于2022年同期的34%[165] - 2023年第一季度，管理货运报告分部的总收入从2022年同期的8,620万美元下降至6,090万美元；该分部营业利润从2022年同期的1,080万美元下降至120万美元[165] - 加急业务部门收入为1.00896亿美元，贡献营业利润927.6万美元[211] - 专项运输部门收入下降，燃料附加费收入减少170万美元，平均每单位英里数下降0.6%，但每英里平均费率同比上涨13.1美分（涨幅5.6%）[227] 管理层讨论和指引 - 公司预计2023年折旧和摊销将因新设备成本增加及收入设备更换计划而上升[131] - 2023年基线资本支出预期为6000万至7000万美元[232] 其他财务数据 - 财产和设备处置净收益为979.1万美元，主要由于2023年第一季度出售田纳西终端获得760万美元收益[132][145] - 2023年第一季度处置设备和房地产的净收益为980万美元，主要因田纳西州终端带来760万美元收益[232] - 2023年第一季度，公司在TEL的股权投资贡献了590万美元的税前收益，低于2022年同期的680万美元[165] - 2023年第一季度，公司通过股息向股东分配了150万美元[165] - 2023年前三个月向股东支付的股息总额为150万美元[243] - 公司2023年第一季度所得税费用减少，主要与税前收入减少730万美元相关[225] - 加权平均流通股数为1336.1万股，相比2022年同期的1660.2万股减少19.5%[195] 资产与运营效率 - 独立承包商运营的总里程比例从2022年第一季度的6.7%增加至2023年同期的6.9%[124] - 截至2023年3月31日，公司运营2,040辆牵引车和5,237辆拖车，其中1,723辆牵引车为自有，203辆为经营租赁，114辆由独立承包商提供；5,059辆拖车为自有，57辆为融资租赁，121辆为短期经营租赁[159] - 车队平均牵引车车龄为2.2年，平均拖车车龄为6.4年[159] 债务与资本结构 - 截至2023年3月31日，总负债（含债务和融资租赁，扣除现金）增加380万美元至3,220万美元，主要原因是公司根据股票回购计划回购了2,080万美元流通A类普通股[165] - 2023年3月31日的杠杆比率为0.40；在2023年4月27日收购Lew Thompson & Son后，预估杠杆比率约为1.2[165] - 截至2023年3月31日，公司信贷额度下的可用借款能力为8,610万美元[165] - 截至2023年3月31日，股东权益为3.712亿美元[165] - 信贷额度借款基础限额为1.1亿美元或合格应收账款87.5%加合格营收设备清算价值85%等计算值中的较低者[217] - 公司2023年3月31日和2022年12月31日的营运资金分别为6590万美元和6650万美元[230] 投资与收购活动 - 公司完成了对Lew Thompson & Son的收购，交易企业价值约为1亿美元，另加最高3000万美元的盈利支付[111] - 2023年第一季度净资本支出为收益820万美元，而去年同期为支出800万美元[232] - 2023年第一季度投资活动提供的净现金流为710万美元，而2022年同期为使用的4500万美元[233] 其他重要事项 - 公司保险计划中，2018年4月1日至2021年3月31日政策期的900万美元超额层已完全耗尽，被新的700万美元超额层所取代[127] - 2023年3月31日的有形账面价值为2.659亿美元[116] - 激励计划下可用于授予的股份为872,509股，总授权额度为420万股[221]

财务数据和关键指标变化 - 与去年同期相比，综合货运收入下降9%，调整后净收入下降43%至1290万美元，调整后每股收益下降31%至0.93美元 [36][42] - 一季度出售田纳西州码头获得约760万美元税前收益，交易收益约1240万美元 [37] - 考虑收购交易后，预计净负债约1.65亿美元，杠杆率约1.2 - 1.1倍，剩余流动性6000万美元 [38] - 调整后营业收入较去年同期下降约1200万美元，降幅48% [67] - 运营和维护相关费用每总英里下降0.02美元，降幅6%；固定设备成本每总英里下降超0.03美元，降幅9% [68] - TEL租赁公司投资每股摊薄收益为0.31美元，去年同期为0.30美元；净负债6500万美元，杠杆率40.4倍，债务权益比14.9%；本季度投资资本回报率为19.8%，去年同期为15.7% [69] - 本季度回购约61万股，占2022年12月31日流通股的约4.5% [69] 各条业务线数据和关键指标变化 仓储业务 - 货运收入同比增长41%，但利润率连续下降 [1] 管理货运业务 - 总货运收入减少29%，调整后运营利润减少89%，主要因资产型整车运输业务高利润溢出货运减少及约200万美元货物相关索赔 [15] 快速运输业务 - 货运收入同比增长1%，平均车队减少2%，主要因每辆卡车平均总里程提高4%，每总英里平均费率下降约1% [45] 专用业务 - 货运收入较2022年同期减少10%，平均卡车数量减少14%（194辆），每辆卡车收入增加5% [46] TEL业务 - 本季度贡献税前净收入590万美元，去年同期为680万美元，收入增长25%，税前净收入下降11%；卡车车队增加128辆至2201辆，拖车车队增加404辆至7116辆 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 自去年11月以来市场持平，预计今年剩余时间市场仍将低迷 [76] - 目前市场竞争激烈，众多经纪商为争夺业务牺牲利润率，预计利润率将持续承压 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Lew Thompson & Son Trucking，旨在成为对典型货运周期不太敏感的细分、多元化服务提供商 [35] - 专注利润和资本回报，退出低回报合同，减少专用车队，现借助收购重新扩大车队 [41] - 战略性将客户群转向非周期性行业，通过全方位物流服务提供支持 [74] - 未来将继续投资新创收设备、人员和技术，推动战略计划前进 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年充满挑战，但对一季度业绩满意，正努力改进，专注成本节约以改善运营成本状况 [2] - 预计剩余时间市场面临逆风及通胀压力，但公司特定因素使收益波动性小于以往经济疲软时期 [17] - 认为随着夏季到来，货运量将增加，市场将有所改善，但整体仍较缓慢，运力正在逐步减少，这将有所帮助 [50] - 预计2024年经济将好转，2025年更乐观，未来几年各业务板块有增长机会 [11][84] 其他重要信息 - 公司TEL投资已从最初的490万美元增长至2023年3月31日的6100万美元，2022年收到1470万美元现金股息，预计2023年类似 [73] - 公司有10b5股票回购计划，但通常不评论未来计划 [30] - 目前不积极寻求并购机会，但会分析合适交易，可能涉及专用业务或其他板块 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 未来几个月市场情况及下半年业务回升预期 - 市场自去年11月以来持平，预计今年剩余时间仍将低迷，夏季货运量会增加，但整体缓慢，运力减少将有帮助 [76][50] 问题: Lew Thompson收购对公司的影响及业务增长机会 - 收购预计使年化EBITDA增加超15%，净利息增加约500万美元，全年每股收益约增加0.30美元；该业务具有粘性、利基性和良好资本回报率，未来有在现有和新客户中拓展业务的机会 [9][22][52] 问题: 资本分配和股票回购计划 - 本季度回购约61万股，占2022年12月31日流通股的约4.5%；有10b5计划，但不评论未来计划 [30] 问题: 并购重点是否在专用业务 - 目前不积极寻求并购机会，但合适交易可能涉及专用业务或其他板块 [26] 问题: 一季度到二季度盈利能否改善 - 认为盈利将逐季改善，预计与去年相比，每股收益下降25% - 30% [80][82] 问题: 2024 - 2025年业务展望及是否加强快速和管理货运业务 - 预计2024年经济好转，2025年更乐观，未来几年各业务板块有增长机会；未明确表示是否加强快速和管理货运业务 [11][84] 问题: 快速业务在不同年份的运营比率预期 - 认为快速业务费率二季度可能下降，三季度或四季度可能回升；目前部分合同减少将在二季度产生影响，但新业务正在推进 [59] 问题: 专用业务调整进展及影响因素 - 预计到二季度末，专用业务“除草施肥”工作将完成90% - 95%，部分是因客户需求减少 [93] 问题: 快速业务每英里费率全年情况 - 若将经纪业务占比从4%降至1%，相当于费率提高2.5% - 3%，公司正努力推进新业务以抵消负面费率影响 [99] 问题: 未来并购机会 - 会继续寻找合适并购机会，但要求完美匹配，未来几个月将专注与Lew Thompson & Son的整合 [104]

财务数据关键指标变化 - 2022年和2021年公司对TEL投资的净收入分别为2520万美元和1480万美元[33] - 2022年和2021年公司前十大客户分别占总收入的43%和53%[34] - 2022年能源部全国柴油平均价格约为4.99美元/加仑，较2021年的3.29美元/加仑上涨；2022年无燃料套期保值收益，2021年为40万美元[95] - 截至2022年12月31日，公司商誉5820万美元，其他无形资产4820万美元[114] 各条业务线数据关键指标变化 - 货运收入分布为：加急服务33%、专用服务28%、管理货运31%、仓储8%[30] 人员与运营规模 - 2022年12月31日，公司雇佣约3007名司机和约1600名非司机人员，还聘请了146名独立承包商司机[57] 设备与费用 - 2022年公司决定降低设备平均年龄，第四季度因提前放弃租赁和处理设备以及设备过剩产生额外费用[58] 子公司评级 - 公司所有有运营权的子公司目前DOT安全评级为满意，最高评级[61] 法规政策相关 - 2016年12月FMCSA发布建立药物和酒精检测结果全国信息中心的最终规则，2017年1月生效，2020年1月为合规日期，部分要求延迟至2023年1月[64] - 从2024年11月开始，各州在发放、续签、转让或升级商用驾照时需查询信息中心，违规者将被吊销驾驶特权[64] - 《降低通胀法案》对利润超10亿美元的公司征收15%的企业替代最低税，可能影响公司业务和盈利能力[46] - 2011年8月，NHTSA和EPA通过最终规则，要求2014 - 2018年型号的拖拉机到2018年实现约20%的燃油消耗降低，相当于每行驶100英里节省约4加仑燃油[70] - 2021年11月拜登签署IIJA法案，约1.2万亿美元法案含约5500亿美元新支出用于交通，超1000亿美元用于地面交通网络，约660亿美元用于货运和客运铁路运营[73] - 2022年11月，FMCSA发布临时指南，明确未经授权经营经纪业务每次违规最高可处1万美元民事罚款[66] - 2022年11月参议院提出立法，将在四年内预留赠款资金用于美国卡车停车设施扩建[67] - 2022年10月，FMCSA结束对某些类型货物运输的服务时间豁免[74] - 到2045年，加州销售的每辆新拖拉机需为零排放；2024 - 2035年，4 - 8类（14,000 - 33,000磅）卡车零排放比例从9%增至75%[92] - 拟议的ACF法规2024年1月起实施，适用于三类车队运营商，高优先级车队到2042年需实现100%零排放[92] 股权结构与投票权 - 公司董事长兼CEO夫妇持有约14%的A类普通股和100%的B类普通股，拥有约39%的投票权[78] - 公司章程规定董事会可不经股东批准发行优先股并设定其权利等，且无董事选举累积投票制，B类普通股有不成比例投票权[117] - 若有人收购公司控股权（超过1/5、1/3或多数投票权），超出适用阈值的投票权将被取消，除非获无利害关系股东批准或公司修改章程[117] 竞争与市场风险 - 公司面临众多竞争，包括不同规模的卡车运输公司、铁路和物流企业等，竞争对手降价可能限制公司维持或提高运费的能力[82] - 公司业务受多种不可控因素影响，如美国交通基础设施恶化、新冠疫情、罢工、武装冲突等，可能导致设备损坏、运费降低和运营成本增加[80] - 卡车运输行业高度周期性，公司业务受经济衰退、客户库存变化等多种因素影响[101] - A类普通股市场价格可能波动，受多种不可控因素及股市整体波动影响[118] - 公司运营增长停滞或下降会对经营结果产生不利影响，新市场运营条件与当前不同，获取客户关系和合适运费有挑战[122] - 公司可能受俄乌冲突影响，面临通胀、供应链问题、能源价格上涨等风险，影响经营结果[124] 盈利能力与财务状况风险 - 若无法提高盈利能力，公司的流动性、财务状况和经营业绩可能受到不利影响[84] - 若未来未能保持有效的财务报告内部控制，可能导致重大错报，使投资者对财务报表失去信心，影响股价[85] - 公司融资义务可能限制运营资金、规划灵活性、增加利率风险、限制未来融资能力等[97][98][99] - 公司预计用运营现金流、信贷安排借款、二手设备销售收入等支付资本支出，否则可能影响盈利能力[100] - 公司49%控股子公司TEL面临资本需求、客户违约、二手设备市场波动等风险[108][109][110] - 公司无法保证A类普通股回购的时间和金额，以及未来股息的宣告[119] - 公司司机招聘和留用困难，司机离职率高于行业平均和同行，影响盈利能力和车队规模[144][146] - 公司大量收入来自少数主要客户，依赖零售行业，客户招标活动可能导致货运量减少[150] - 公司与客户无最低业务量保障合同，主要客户减少或终止服务会对业务、财务和运营产生重大不利影响[151] - 2022年美国部分地区出现柴油短期短缺，燃料价格波动和供应问题会增加运营成本，影响盈利能力[153] - 公司依赖第三方服务提供商，其服务不稳定会增加运营成本，影响收入和客户关系[155] - 公司依赖信息技术系统，系统故障、安全漏洞等会干扰运营，影响财务表现[156] - 保险行业保费上涨，可提供保险的公司减少，公司保险费用可能增加，超额保险难获取[161] - 若独立承包商司机被认定为员工，公司业务、财务和运营将受不利影响[165] - 公司主要收入来自大客户，大客户流失或业务量大幅减少会对业务产生重大不利影响[171] - 公司燃油附加费计划不能完全抵消燃油成本增加，燃油成本上升会影响运营和盈利能力[174] - 公司管理货运业务依赖第三方运力提供商，无法确保其服务或成本增加会影响业务和财务状况[176] - 冬季拖拉机生产率下降，恶劣天气和节假日影响收入，运营费用增加，可能导致业务机会损失[180] - 公司有1.1亿美元的信贷安排，信贷安排包含债务、股息等方面的限制和契约，若无法满足预算结果或遵守信贷安排，可能无法获得修订或豁免，或产生费用[199] - 公司面临多方面法规风险，包括DOT、EPA等机构的监管，以及环境、劳动、贸易等法规变化可能增加成本、影响运营和盈利能力[188][190][192][194] - 公司自保有大量索赔风险敞口，未来保险和索赔费用可能超历史水平，影响收益，且实际负债结算可能与估计不同[182] - 公司使用 captive 保险公司，受州监管，可能增加成本、限制保费调整和现金获取等[185] - 为遵守州保险监管要求，需向 captive 保险子公司支付现金和现金等价物作为资本投资和保险费，可能限制流动性[186] - 公司可能面临过期保单的强制恢复费用，导致额外费用应计和保险索赔费用波动[187] - 公司面临独立承包商重新分类风险，若独立承包商被认定为员工，将产生额外费用和潜在责任[208] - 公司面临诉讼风险，诉讼结果难评估，费用可能重大，未保险索赔或超限额索赔会影响业务和财务状况[213] - 2021年公司发布企业社会责任报告，执行相关举措和准确报告进展存在多种风险，实施举措会带来额外成本[215] - 未来公司可能需额外融资，若融资可能导致股东持股比例降低[217] - 公司业务面临多方诉讼风险，近期货运公司包括公司面临多起诉讼，部分诉讼导致被告支付巨额和解金或赔偿[220] - 2022年公司收购运输武器弹药和爆炸物业务，若发生事故可能增加风险敞口[220] - 公司信贷协议和其他融资安排包含特定契约、限制和要求，可能无法遵守[221] - 若经济和信贷市场疲软，或无法以有利条件签订租赁协议获取创收设备，公司业务、财务和运营结果可能受重大不利影响[222] 公司战略计划 - 公司战略计划包括改善合同持久性、发展仓储业务等，但可能无法成功实施或实现目标[104] 股票回购计划 - 公司当前股票回购计划授权最多回购价值5500万美元的A类普通股[120] 公司总部与终端 - 公司企业总部和主终端位于田纳西州查塔努加约180英亩的土地上[128] 保险相关情况 - 公司保险计划有多年期保单，特定保险限额可能在保单期限内被侵蚀，如2018年4月1日至2021年3月31日期间，超过100万美元的900万美元超额保障层可能被侵蚀[207] - 公司汽车责任保险政策有“通勤”选项，过去选择“通勤”后赔付小于退款，但并非所有索赔都已最终解决[183] 业务板块构成 - 公司资产运输服务包括加急和专用两个可报告板块，管理货运板块包括经纪服务和TMS[28][29]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2022年连续第二年创下收入和利润的历史新高 [4] - 第四季度调整后净利润增长8%至1950万美元,调整后每股收益增长28%至1.37美元 [10] - 总运费收入下降4.4%至2.55亿美元,主要是资产轻资产业务收入下降 [10] - 卡车相关成本持续上升,每总里程成本增加0.20美元 [11] - 设备处置收益为100万美元,去年同期为10万美元 [11] - 安全方面,公司创下新的事故率纪录,比去年下降约6% [11] - 公司在2022年回购了约20%的股票 [4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 快运业务收入增长26%,主要由于收购AAT和驾驶员市场放松 [14] - 专用运输业务收入下降5%,主要由于车队减少10% [16] - 管理货运业务收入下降30%,主要由于资产业务的溢出货运和旺季收入下降 [17] - 仓储业务收入增长31%,主要由于新客户的启动 [18] - 公司在TEL的投资产生了0.21美元/股的税前净收益 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为2023年将是一个充满挑战的一年,但也是公司长期战略计划的一个考验 [22] - 公司预计将面临更具挑战性的合同续约市场和持续的通胀压力 [23] - 公司认为自身因素如销售团队投资、收购AAT、股票回购计划和设备升级计划将使收益波动性低于以往经济低迷时期 [23] - 公司客户群已通过全方位物流服务战略转向较不周期性的行业 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正专注于继续推进长期战略计划,并积极改善运营成本结构 [22] - 公司将通过更新车队、提高安全性等措施来降低燃料、维修和保险成本 [22] - 公司认为自身的现金生成能力、低杠杆和充足流动性将提供全面的资本配置机会 [23] - 公司表示行业竞争非常激烈,许多竞争对手正以牺牲利润为代价来争夺业务 [29][30] - 公司认为行业正在经历一轮整合,一些小型承运商将因无法维持低于成本的运价而退出市场 [52][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司CEO认为2023年前两个季度GDP可能为负增长,但预计第二季度货运需求将会回升 [56][57] - 公司认为目前货运市场已触底,但第一季度收入和利润同比仍将大幅下滑 [52][54] - 公司表示自身专注于提供差异化服务的业务表现相对较好,但仍有一些商品化业务受到较大压力 [68][69][71] - 公司认为通过多年来的战略转型,已大幅降低了业绩的周期性波动 [52][76] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason Seidl 提问** 询问管理运输业务的利润率压缩情况 [28][29] **Paul Bunn 回答** 管理运输业务利润率将回归历史水平,预计将处于中单位数水平 [29][30] 问题2 **Jack Atkins 提问** 询问公司对2023年前景的看法,以及客户的库存和需求情况 [51][52] **David Parker 回答** 公司预计2023年前两个季度GDP可能为负增长,但第二季度货运需求有望回升,客户正在努力消化库存 [56][57][59] 问题3 **Bert Subin 提问** 询问公司如何看待未来的波动性,以及快运和管理运输业务的表现 [67][75] **Paul Bunn 回答** 公司认为通过长期协议、收购等措施,快运业务和专用运输业务的波动性将大幅降低,管理运输业务利润率将大幅压缩但收入基础仍在 [76][77][79]

财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度摊薄后每股收益为3.39美元，非GAAP调整后每股收益为1.52美元，主要差异在于调整后结果排除了本季度出售加州码头的3850万美元税前收益[105] - 2022年第三季度公司回购约100万股，截至2022年11月2日，全年共回购340万股[105] - 2022年第三季度总收入3.118亿美元，同比增长13.6%；货运收入2.666亿美元，同比增长6.5%[110] - 2022年第三季度营业收入5910万美元，2021年同期为2010万美元；净利润5050万美元，摊薄后每股3.39美元，2021年同期为1640万美元，摊薄后每股0.97美元[110] - 截至2022年9月30日，总负债（包括债务和融资租赁，扣除现金）增至3220万美元，较2021年12月31日增加380万美元[110] - 2022年全年预计总收入和货运收入超10亿美元，预计第四季度调整后利润率与第三季度相似；预计2023年货运环境艰难且成本通胀，将对利润率造成压力[111][112] - 2022年第三季度和前九个月总营收分别为3.11839亿美元和9.20801亿美元，2021年同期分别为2.74561亿美元和7.51775亿美元[133] - 2022年第三季度和前九个月货运收入分别为2.66599亿美元和7.91069亿美元，2021年同期分别为2.50255亿美元和6.82891亿美元[133] - 2022年第三季度和前九个月燃油附加费收入分别为4524万美元和1.29732亿美元，2021年同期分别为2430.6万美元和6888.4万美元[133] - 2022年第三季度和前九个月薪资及相关费用分别为1.04537亿美元和3.0098亿美元，占总营收比例分别为33.5%和32.7%，2021年同期分别为8754.7万美元和2.58609亿美元，占比分别为31.9%和34.4%[135] - 2022年第三季度和前九个月燃油费用分别为4247.1万美元和1.26457亿美元，占总营收比例分别为13.6%和13.7%，2021年同期分别为2617.4万美元和7536.8万美元，占比分别为9.5%和10.0%[138] - 2022年9月30日止季度，美国能源部衡量的燃油价格较2021年同期每加仑高1.74美元，涨幅52%[139] - 2022年第三季度和前九个月净燃油费用分别为8.3万美元和516.7万美元，占货运收入比例分别为0.0%和0.7%，2021年同期分别为37.2万美元和1212.2万美元，占比分别为1.5%和1.8%[141] - 2022年第三季度和前九个月运营与维护费用分别为22468美元和60248美元，占总营收比例分别为7.2%和6.5%，占货运营收比例分别为8.4%和7.6%，主要因设备平均使用年限增加等因素导致成本上升[144] - 2022年第三季度和前九个月营收设备租赁和采购运输费用分别为78943美元和244281美元，占总营收比例分别为25.3%和26.5%，占货运营收比例分别为29.6%和30.9%，第三季度费用减少主要因货运市场疲软，前九个月费用增加主要因第三方运力市场竞争和管理货运业务增长[146] - 2022年第三季度和前九个月运营税费和许可证费用分别为3238美元和8718美元，占总营收比例分别为1.0%和0.9%，占货运营收比例分别为1.2%和1.1%，变化不显著[148] - 2022年第三季度和前九个月保险和索赔费用分别为12947美元和35752美元，占总营收比例分别为4.2%和3.9%，占货运营收比例分别为4.9%和4.5%，每英里成本分别增至19.2美分和17.7美分，主要因少量前期索赔不利发展和本季度索赔增加[150] - 2022年第三季度和前九个月通信和公用事业费用分别为1339美元和3723美元，占总营收比例分别为0.4%和0.4%，占货运营收比例分别为0.5%和0.5%，变化不显著[154] - 2022年第三季度和前九个月一般用品和费用分别为11201美元和28416美元，占总营收比例分别为3.6%和3.1%，占货运营收比例分别为4.2%和3.6%，增加主要因上年法律费用冲回、仓储业务新租赁空间、差旅费增加和或有对价负债增加[155] - 2022年第三季度和前九个月折旧和摊销费用分别为14357美元和41734美元，占总营收比例分别为4.6%和4.5%，占货运营收比例分别为5.4%和5.3%，折旧费用因新设备成本增加部分抵消拖拉机总数减少而增加，无形资产摊销因Landair商标摊销完成部分抵消AAT收购相关无形资产摊销而减少[157][158] - 2022年第三季度和前九个月财产和设备处置净收益分别为 - 38721美元和 - 39287美元，占总营收比例分别为 - 12.4%和 - 4.3%，占货运营收比例分别为 - 14.5%和 - 5.0%，增加主要因2022年第三季度出售加州码头获得3850万美元收益[160] - 2022年第三季度和前九个月利息费用净额分别为935美元和2256美元，占总营收比例分别为0.3%和0.2%，占货运营收比例分别为0.4%和0.3%，变化不显著[162] - 2022年第三季度和前九个月权益法投资收益分别为7400美元和21261美元，2021年同期分别为3230美元和9572美元[164] - 2022年第三季度和前九个月所得税费用分别为15563美元和32130美元，占总营收比例分别为5.0%和3.5%，2021年同期分别为6147美元和15863美元，占比分别为2.2%和2.1%[165] - 2022年前九个月各业务板块总营收为920801千美元，2021年同期为751775千美元；总运营收入为109779千美元，2021年同期为48925千美元[167] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司营运资金分别为5250万美元和4580万美元[177] - 2022年9月30日和2021年12月31日，公司债务和租赁义务分别为1.35亿美元和7430万美元[178] - 2022年前九个月净资本支出总计4980万美元，上年同期为2200万美元；设备和房地产处置净收益为3930万美元，上年同期为370万美元[181] - 2022年前九个月公司向股东分红320万美元[182] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金流增至1.211亿美元，2021年同期为6820万美元[184] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金流为4980万美元，2021年同期为提供2200万美元[185] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金流约为2040万美元，2021年同期为7640万美元[186] - 2022年公司回购7090万美元A类普通股，2021年同期为1030万美元[186] - 2022年公司支付约320万美元股息[186] - 2022年公司应付票据、提款票据和信贷安排的净收益为5930万美元，2021年同期为净偿还6070万美元[186] - 2022年前九个月，公司通过股息向股东分配了320万美元[203] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度资产型业务板块贡献约68%的总收入、85%的营业收入、62%的总货运收入和59%的调整后营业收入；资产轻型业务板块贡献约32%的总收入、15%的营业收入、38%的总货运收入和41%的调整后营业收入[106][108] - 2022年第三季度专用业务板块车队减少60辆[107] - 2022年第三季度快速业务板块收入占合并总收入的38%，2021年同期为31%[110] - 2022年第三季度管理货运业务板块总收入降至7840万美元，2021年同期为9010万美元；该板块2022年第三季度营业收入为860万美元，2021年同期为930万美元[110] - 独立承包商行驶总里程百分比从2021年前三季度的7.8%降至2022年同期的6.4%，从2021年前九个月的8.4%降至2022年同期的6.6%[146] - 2022年第三季度加急业务营收增长与每台拖拉机每周平均货运收入增长14.6%、燃油附加费收入增加1380万美元、平均拖拉机数量增加80台（9.6%）有关[168] - 2022年前九个月加急业务营收变化与平均拖拉机数量增加134台（3.9%）、每台拖拉机每周平均货运收入增长17.2%有关[169] 公司股权收购与回购计划 - 2011年5月，公司收购TEL 49.0%的股权[127] - 2021年1月25日，董事会批准回购至多4000万美元A类普通股，截至2022年1月1日，该授权下约有3800万美元剩余[187] - 2022年2月10日，董事会采用10b5 - 1计划，购买至多3000万美元A类普通股，5月完成该计划[187] - 2022年5月18日，董事会批准新的至多7500万美元A类普通股回购授权，截至9月30日，已回购160万股，花费4090万美元[187] - 2022年第三季度，公司共回购984345股A类普通股，截至9月30日，计划或项目下仍可购买的股票约为34112417美元[201] 公司运营设备情况 - 2022年9月30日，公司运营2280辆牵引车和5420辆拖车，平均牵引车车龄2.4年，平均拖车车龄5.9年[129] 公司盈利能力指标 - 公司主要盈利能力指标为运营比率和调整后运营比率[128]

财务数据和关键指标变化 - 调整后净收入增长31%，调整后每股收益增长49%，得益于收入增长、调整后营业利润率持平、TEL贡献增加以及流通股数量减少12% [6] - 过去四个季度的资本回报率为23%，而2021年同期为12% [6] - 货运收入增长6.5%，达到2.67亿美元；调整后每股收益从去年同期的1.52美元增至1.52美元，增长49% [8] - 资产型整车运输业务的货运收入增长15%，但资产轻型管理货运和仓储部门的合并货运收入下降了5% [8] - DOT事故率为有记录以来第三季度最低，比去年第三季度低11%，但保险费用每英里增加了近0.03美元 [9] - 出售收益仅为20万美元，而去年同期为90万美元 [9] - TEL租赁公司投资贡献了每股0.38美元，比去年同期增加了0.24美元 [10] - 净负债减少了近2900万美元，杠杆比率为0.23倍，债务权益比率为7.8%，投资资本回报率为23.3% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 资产轻型业务（管理货运和仓储） - 占总货运收入的38%和合并调整后营业利润的41% [12] - 管理运输业务收入已企稳，但预计在市场疲软环境下利润率将压缩 [12] - 仓储收入因三个新项目的影响而加速增长，预计第四季度启动成本和空置租赁成本将下降，利润率将提高 [13] 加急运输部门 - 占合并货运收入的34%和调整后营业利润的48% [14] - 收入同比增长26%，得益于每辆卡车每周收入的提高和80辆卡车的增长 [14] - 薪资、设备和维护成本以及保险成本仍是主要逆风因素 [14] 专用运输部门 - 占合并货运收入的28%和调整后营业利润的11% [15] - 每辆卡车的收入同比增长14%，但薪资、设备和维护成本的增加侵蚀了利润率的改善 [15] TEL - 收入增长45%，税前营业利润增长125% [16] - 卡车车队增加了279辆，达到2153辆；拖车车队增加了492辆，达到6860辆 [16] - 投资仍为5800万美元，贡献了每股0.38美元的收益 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资产轻型业务是增长重点，专注于人才招聘和技术提升 [13] - 专用运输部门通过减少车队规模、升级设备和优化资产配置来提高利润率 [15] - 公司预计2023年市场将面临逆风，但由于公司特定因素，预计收益波动将小于以往经济疲软时期 [21] - 公司将继续寻找利基市场的并购机会，同时执行股票回购计划 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临GDP负增长、库存过剩、行业产能过剩和通货膨胀等挑战，公司仍实现了创纪录的调整后每股收益 [5] - 预计今年剩余时间货运需求将持续放缓，司机供应将增加，成本通胀将持续，但第四季度调整后每股收益将与第三季度相似，全年约为6美元 [20] - 2023年市场将面临逆风，但公司预计收益波动将小于以往经济疲软时期，对2023年成为突破年充满信心 [21][22] 其他重要信息 - 公司总裁Joey Hogan将卸任，由Paul Bunn接任 [23] - 公司在第三季度购买了100万股股票，截至9月30日，今年共购买了300万股 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请量化2023年收益波动较小的范围 - 公司认为收益从峰值到谷底的降幅可能在25% - 30%之间 [25] 问题2: 专用运输部门还有多少业务需要改进 - 约有几百辆卡车需要改进，公司有相应计划并将持续推进 [26] 问题3: 到2023年，车队平均车龄能降至多少，以及如何看待2023年的资本支出 - 公司计划到2023年底将车队平均车龄降至约21个月，2023年净资本支出预计在8000万 - 9000万美元之间 [28][29] 问题4: 2023年出售收益是否会增加 - 预计2023年出售收益会增加 [30] 问题5: 如何看待2023年的定价，每英里费率可能下降多少 - 定价将面临压力，但由于公司在加急和专用运输业务上的布局，预计压力不会像过去经济衰退时那么大，具体降幅难以确定 [31][34] 问题6: 加急运输业务是否会比整体厢式货车市场表现更好 - 公司认为加急运输业务会表现更好，因为客户对其依赖度较高，现有业务不会受到太大影响 [35] 问题7: TEL业务的盈利流为何更持久，未来会有哪些变化 - 原因包括优秀的领导团队、稳固的业务单元、系统的重新设计以及设备供应的增加等 [38][39] 问题8: TEL的股权收益在收益下降25% - 30%的情况下会下降多少 - 预计TEL的股权收益下降幅度在10% - 20%之间 [47] 问题9: TEL业务中，大型车队和个体经营者的业务组合如何，是否担心坏账或设备回收问题 - 公司不担心，因为TEL主要与有 captive 个体经营者计划的车队合作，且已提高了信用质量 [50] 问题10: 如何看待2023年的通货膨胀成本压力，以及每英里成本的变化 - 公司面临保险和运营维护成本等通胀压力，将通过积极处理保险理赔和更换旧设备来控制成本 [53][55][56] 问题11: 如何在股票回购和并购之间分配资本，对并购有何要求 - 公司将考虑利基市场的并购机会，同时继续执行股票回购计划 [58] 问题12: 货运市场疲软会持续多久，是否会比2019年更持久 - 公司认为2023年货运市场将放缓，但库存补货和运力退出将成为行业的顺风因素 [62][63][64] 问题13: 管理货运业务的利润率何时会受到溢出问题的影响 - 预计第四季度管理货运业务的利润率将从第三季度下降，第一季度将低于第四季度 [65] 问题14: 通货膨胀是否会限制托运人降低合同费率的能力 - 公司认为通货膨胀将成为费率下降的缓冲，一些客户甚至会小幅提高费率以覆盖成本 [67] 问题15: 今年旺季的情况如何，卡车业务中来自西海岸内陆的比例以及第四季度是否有项目业务或附加费 - 公司已有意降低对旺季的依赖，今年旺季货运量将减少，但仍会有一些高利润业务 [70][71]

每股收益情况 - 2022年第二季度摊薄后每股收益为1.56美元，非GAAP调整后每股收益为1.63美元，创公司历史单季度最高[106] - 2022年第二季度净利润2450万美元，摊薄后每股1.56美元，2021年同期为1540万美元，摊薄后每股0.91美元[111] - 预计2022年下半年调整后摊薄每股收益超过2021年同期，全年至少达到每股5美元[113] 股票回购情况 - 完成3000万美元股票回购计划，在7500万美元股票回购计划下回购约130万股A类普通股[106] - 2021年1月25日，董事会批准回购至多4000万美元A类普通股，截至2021年3月31日的三个月内，回购0.5百万股，花费810万美元[189][203] - 2021年8月5日，董事会将回购授权提高至4000万美元，截至2022年1月1日，该授权下剩余约3800万美元[189][203] - 2022年2月10日，董事会采用10b5 - 1计划，在当时3800万美元的股票回购计划下，购买至多3000万美元股票，于2022年5月完成，回购140万股[189][203] - 2022年5月18日，董事会批准新的至多7500万美元A类普通股回购授权，截至2022年6月30日的三个月内，回购0.6百万股，花费1340万美元[189][203] - 截至2022年8月3日，自2022年2月以来共回购250万股A类普通股[189] - 2022年第一季度，4月1 - 30日回购510450股，均价19.59美元；5月1 - 31日回购311534股，均价21.91美元；6月1 - 30日回购494267股，均价23.75美元，本季度共回购1316251股，剩余可回购金额61635068美元[202] 总营收情况 - 2022年第二季度总营收3.174亿美元，同比增长23.8%；货运收入2.669亿美元，同比增长15.0%[111] - 2022年第二季度总营收3.17377亿美元，2021年同期为2.56324亿美元；2022年上半年总营收6.08962亿美元，2021年同期为4.77213亿美元[134] - 2022年第二季度总营收增长主要源于加急、专用、管理货运和仓储货运收入分别增加3430万美元、1490万美元、860万美元和320万美元；2022年上半年总营收增长主要源于加急、管理货运、专用和仓储货运收入分别增加5460万美元、4340万美元、2840万美元和540万美元[134] - 2022年Q2和H1各业务总营收分别为3.17377亿美元和6.08962亿美元，总运营收入分别为2687.3万美元和5072万美元[169] 各业务板块营收情况 - 2022年第二季度，快速运输业务板块收入占合并总营收的38%，2021年同期为34%[112] - 管理货运业务板块2022年第二季度总营收增至8030万美元，2021年同期为7160万美元；运营收入为860万美元，2021年同期为730万美元[112] - 2022年Q2加急运输业务营收增长与每台拖拉机每周平均货运收入增长17.7%、燃油附加费收入增加1690万美元、平均拖拉机数量增加40台（4.6%）有关[169] - 2022年H1加急运输业务营收增长与平均拖拉机数量增加120台（1.1%）、每台拖拉机每周平均货运收入增长18.6%有关[170] - 2022年Q2专用运输业务营收增长与每英里平均费率增加51美分（24.5%）、燃油附加费收入增加910万美元有关，平均拖拉机数量减少120台（7.6%）[171] - 2022年H1专用运输业务营收增长与每英里平均费率增加55美分（27.5%）、燃油附加费收入增加1380万美元有关，平均拖拉机数量减少160台（10.0%）[172] 股权投资收益情况 - 对TEL的股权投资在2022年第二季度带来710万美元税前收益，2021年同期为340万美元[112] - 2022年第二季度权益法投资收益为7076万美元，2021年同期为3382万美元；上半年为1.3861亿美元，2021年同期为6342万美元[165] 股东分红情况 - 向股东分红100万美元[112] - 2022年前六个月，公司通过股息向股东分配200万美元[204] 负债与借款额度情况 - 截至2022年6月30日，总负债增至6100万美元，较2021年12月31日增加3250万美元；信贷安排下可用借款额度为8570万美元[112] 车队资产情况 - 2022年6月30日，公司运营2358辆牵引车和5436辆挂车，其中牵引车1678辆为自有，562辆通过经营租赁融资，118辆由独立承包商提供；挂车5103辆为自有，244辆通过融资租赁，89辆为短期经营租赁，车队平均牵引车车龄2.4年，平均挂车车龄5.7年[131] 各项费用情况 - 2022年第二季度薪资及相关费用1.01103亿美元，占总营收31.9%，占货运收入37.9%；2021年同期为8847.7万美元，占总营收34.5%，占货运收入38.1%；2022年上半年薪资及相关费用1.96441亿美元，占总营收32.3%，占货运收入37.5%；2021年同期为1.71062亿美元，占总营收35.8%，占货运收入39.5%[136] - 2022年第二季度燃料费用4848.4万美元，占总营收15.3%，占货运收入18.2%；2021年同期为2637.2万美元，占总营收10.3%，占货运收入11.4%；2022年上半年燃料费用8398.6万美元，占总营收13.8%，占货运收入16.0%；2021年同期为4919.4万美元，占总营收10.3%，占货运收入11.4%[139] - 2022年第二季度净燃料费用133万美元，占货运收入0.5%；2021年同期为413.1万美元，占货运收入1.8%；2022年上半年净燃料费用508.3万美元，占货运收入1.0%；2021年同期为840.3万美元，占货运收入1.9%[142] - 2022年第二季度运营和维护费用为1.9845亿美元，2021年同期为1.4294亿美元；上半年为3.7781亿美元，2021年同期为2.9013亿美元；占总营收比例分别为6.3%和5.6%、6.2%和6.1%；占货运收入比例分别为7.4%和6.2%、7.2%和6.7%[145] - 2022年第二季度收入设备租赁和采购运输费用为8.1677亿美元，2021年同期为7.5455亿美元；上半年为16.5338亿美元，2021年同期为13.2691亿美元；占总营收比例分别为25.7%和29.4%、27.2%和27.8%；占货运收入比例分别为30.6%和32.5%、31.5%和30.7%[147] - 2022年第二季度运营税费和许可证费用为2740万美元，2021年同期为2960万美元；上半年为5480万美元，2021年同期为5545万美元；占总营收比例分别为0.9%和1.2%、0.9%和1.2%；占货运收入比例分别为1.0%和1.3%、1.0%和1.3%[149] - 2022年第二季度保险和索赔费用为1.3627亿美元，2021年同期为9577万美元；上半年为2.2806亿美元，2021年同期为1.7415亿美元；占总营收比例分别为4.3%和3.7%、3.7%和3.6%；占货运收入比例分别为5.1%和4.1%、4.3%和4.0%；每英里成本从2021年第二季度的12.8美分增至2022年的18.5美分，上半年从11.8美分增至16.1美分[151] - 2022年第二季度通信和公用事业费用为1214万美元，2021年同期为1130万美元；上半年为2384万美元，2021年同期为2377万美元；占总营收比例分别为0.4%和0.4%、0.4%和0.5%；占货运收入比例均为0.5%[155] - 2022年第二季度一般用品和费用为8281万美元，2021年同期为7752万美元；上半年为1.7215亿美元，2021年同期为1.5934亿美元；占总营收比例分别为2.6%和3.0%、2.8%和3.3%；占货运收入比例分别为3.1%和3.3%、3.3%和3.7%[156] - 2022年第二季度折旧和摊销费用为1.3932亿美元，2021年同期为1.3863亿美元；上半年为2.7377亿美元，2021年同期为2.7951亿美元；占总营收比例分别为4.4%和5.4%、4.5%和5.9%；占货运收入比例分别为5.2%和6.0%、5.2%和6.5%[158] - 2022年第二季度处置财产和设备净收益为 - 399万美元，2021年同期为 - 1888万美元；上半年为 - 566万美元，2021年同期为 - 2812万美元；占总营收比例分别为 - 0.1%和 - 0.7%、 - 0.1%和 - 0.6%；占货运收入比例分别为 - 0.1%和 - 0.8%、 - 0.1%和 - 0.6%[161] - 2022年第二季度净利息费用为766万美元，2021年同期为708万美元；上半年为1321万美元，2021年同期为1450万美元；占总营收比例分别为0.2%和0.3%、0.2%和0.3%；占货运收入比例均为0.3%[163] - 2022年Q2和H1所得税费用分别为865.7万美元和1656.7万美元，占总营收比例分别为2.7%和2.7%，占货运收入比例分别为3.2%和3.2%[166] 费用变化原因情况 - 2022年第二季度和上半年薪资及相关费用美元基础上增加主要因自2021年第一季度以来司机和非司机薪酬及福利增加，部分被工人补偿成本降低抵消；百分比基础上减少因收入增加分摊成本[136] - 2022年第二季度和上半年净燃料费用减少主要因燃油附加费回收率提高，部分被燃油价格上涨和总里程减少抵消；2022年6月30日无剩余燃油套期保值合同[142] 营运资金与债务租赁义务情况 - 2022年6月30日和12月31日，公司营运资金分别为2250万美元和4580万美元[178] - 2022年6月30日和12月31日，公司债务和租赁义务分别为1.103亿美元和7430万美元[179] 资本支出情况 - 2022年H1净资本支出总计6300万美元，2022年剩余时间车队净资本支出预计在1000万 - 2000万美元[182][183] 现金流情况 - 2022年H1经营活动产生的净现金流增至7690万美元，投资活动使用的净现金流为6300万美元，融资活动使用的净现金流约为1790万美元[186][187][188] 公司控制与风险情况 - 截至2022年6月30日，公司披露控制和程序有效[194] - 截至2022年6月30日的三个月内，公司财务报告内部控制无重大变化[197] - 公司市场风险与2021年12月31日年度报告相比无重大变化[192]

财务数据和关键指标变化 - 本季度货运收入增长15%，达到2.67亿美元，调整后每股收益增长70%，达到每股1.63美元 [7] - 资产负债表中对TEL的投资增长710万美元，达到5810万美元 [10] - 由于本季度现金流强劲，在利用2850万美元现金进行股票回购后，净负债仅增加1000万美元，季度末杠杆率为0.43倍，债务权益比为14.6%，投资资本回报率为15.7% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 资产轻型业务（管理货运和仓库） - 占总货运收入的37%和合并调整后营业利润的34%，与去年同期相比，管理货运收入增长开始放缓，但净收入利润率仍然强劲，新业务储备活跃 [8] - 到第三季度末，仓库团队将在年内启动三个新项目，主要在第二季度完成，今年剩余时间将专注于最大化收入和利润率机会以增加收入 [8] 加急运输部门 - 占合并货运收入的35%和调整后营业利润的55%，与去年同期相比，收入增长23%，原因是每辆卡车收入的强劲改善和40辆卡车的增长，第一季度的收购对收入增长贡献显著 [8] - 实现了创纪录的83调整后运营比率，比去年第二季度提高了310个基点 [9] 专用运输部门 - 占合并货运收入的28%和调整后营业利润的11%，调整后运营比率较第一季度略有改善，较去年同期改善360个基点 [9] - 每辆卡车每周收入较去年同期增长17%，但维护、保险成本增加和销售收益降低也消耗了部分利润率改善 [9] TEL投资 - 本季度收入增长33%，税前营业利润增长123%，TEL减少了60辆卡车，至2013辆，拖车车队增加了117辆，至6869辆 [10] - 对TEL的投资为整体业绩贡献了每股0.33美元，比去年同期增加了每股0.17美元 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 管理货运业务中，由于市场疲软和需求高峰消退，与去年相比，收入增长开始放缓，预计下半年利润率将下降 [8][16] - 合同业务方面，价格走势平稳，没有很多客户要求提高费率，也没有面临很大的降价压力 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去五年的转型工作增强了对自身方向和领导团队的信心，资产型整车运输业务在第二季度表现出色，尽管运营成本面临重大逆风，但营业利润仍提高了76% [5] - 资产轻型业务仍然是增长的重点，专注于人才招聘和技术提升 [8] - 预计2022年下半年调整后每股收益将超过2021年，全年至少达到每股5美元，尽管市场面临持续通胀压力和货运需求疲软的逆风，但基于公司特定因素，对下半年和2023年充满信心 [11] - 过去五年，公司通过全方位服务物流战略，将客户群体有意转向周期性较弱的行业 [11] - 对于收购，公司会考虑利基高利润率业务，且该业务需与其他业务部门具有战略契合度、能带来实质性收益、整合风险最小 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济前景不明朗，但公司对自身发展持乐观态度，认为2023年将是公司的突破之年，有信心继续为股东创造现金，实现机会最大化 [6][11] - 虽然市场存在通胀压力和货运需求疲软的逆风，但公司通过对销售团队的投资、小型收购、股票回购以及保险成本回归正常水平等因素，对下半年和2023年的业绩充满信心 [11] 其他重要信息 - 安全方面，DOT率比去年同期高2%，少数前期索赔的发展导致保险费用每英里增加近0.06美元，销售收益仅为40万美元，而去年同期为190万美元 [7] - 7月通常是业务较弱的月份，预计8月会有返校季反弹，随后进入圣诞季，业务可能会有所回升，未来三四周的情况将有助于判断市场走向 [21][36] - 市场上有大量单辆或两辆卡车的经营者退出市场，这将从运力角度为公司带来一定的顺风 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年销售收益和保险成本的情况如何？ - 预计下半年设备销售收益会很强劲，特别是拖拉机方面；保险成本将开始趋于正常，不会像第二季度那样达到每英里0.20美元，预计在去年平均每英里0.15美元和第二季度每英里0.20美元之间 [14] 问题2: 合同定价市场的趋势以及第三季度初的情况如何？ - 成本方面，新设备成本和运营维护成本仍然是逆风，但随着新设备投入使用，设备平均年龄将下降，这将在今年下半年和明年年初有所改善 [15] - 合同业务价格走势平稳，没有很多客户要求提高费率，也没有面临很大的降价压力；管理货运业务方面，由于与现货市场相关，预计下半年利润率将下降；专用运输业务利润率有望改善，加急运输业务利润率可能保持或略有下降 [16] 问题3: 下半年股票回购计划的情况如何？ - 公司在5月推出了7500万美元的股票回购计划，旨在长期执行，只要公司股价的有形账面价值倍数较低且债务杠杆适中，就会继续回购股票；随着近期股价上涨，回购速度可能会放缓，但计划不会停止，未来仍会择机回购 [18][19] 问题4: 第二季度和7月的需求环境如何，以及对旺季的看法？ - 第二季度需求环境良好，但不如第一季度和去年第四季度；7月通常是业务较弱的月份，比6月更弱，但没有出现大幅下滑；旺季影响较小，只有少数客户有旺季需求，预计与去年情况类似 [21][23] 问题5: 加急运输业务利润率的合理范围是多少？ - 历史上，加急运输业务的运营比率在高峰和低谷之间有8 - 10个百分点的波动，公司正努力通过与客户建立长期关系等方式将这一波动范围缩小至6 - 8个百分点；目前加急运输业务运营比率达到了创纪录的83，公司希望将其保持在80 - 92的范围内，并努力将上限降至92以下 [24] 问题6: 公司的低谷盈利水平如何？ - 公司认为低谷盈利水平可能较峰值下降25% - 30%，这一模型仍然适用 [28] 问题7: TEL在下半年和2023年的贡献如何，是否有额外投资？ - TEL业务将继续增长，市场对其服务需求旺盛，尽管设备销售市场可能会有所波动，但其他业务的增长将有助于抵消部分影响 [29][30] 问题8: 是否有其他类似ATT的收购机会？ - 如果是利基高利润率业务，且与其他业务部门具有战略契合度、能带来实质性收益、整合风险最小，公司会考虑进行收购，同时会结合公司股价等因素综合考虑 [32] 问题9: 近期哪些货运类别表现较弱或较强，以及客户对返校季和假期的看法？ - 截至6月，公司尚未发现明显表现较弱或较强的货运类别，与沃尔玛的业务合作良好，预计将继续保持；零售业务方面，公司成功将部分客户的业务从加急运输转移到管理货运，保持了业务和利润率；预计8月会有返校季反弹，随后进入圣诞季，业务可能会有所回升 [36] 问题10: 加急运输业务中的LTL线路运输业务能否持续，以及从LTL客户处听到的情况？ - 工业业务方面会面临压力，过去60天内部分LTL客户业务有所减少，但公司与很多客户有协议，即使业务放缓，公司仍将是最后被削减业务的供应商，因此目前影响不大 [38] 问题11: 如果2023年业务较弱，专用运输业务每辆卡车每周收入是否仍会为正？ - 预计专用运输业务每辆卡车每周收入将持平或为正，不会出现下降 [39]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 0-24960 COVENANT LOGISTICS GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada 88-0320154 (State or other jur ...

财务数据和关键指标变化 - 本季度货运收入同比增长28%，达到2.58亿美元；调整后每股收益同比增长141%，达到每股1.35美元 [8] - 可计费的美国运输部事故率创历史最低，比去年同期降低31% [9] - TEL租赁公司投资贡献了创纪录的季度业绩，每股贡献0.30美元，比去年同期增加0.17美元 [9] - 本季度末杠杆率略低于0.4倍，债务权益比率为12%，投资资本回报率为14% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 轻资产业务（管理货运和仓库） - 占总货运收入的40%和合并调整后营业利润的50% [11] - 本季度溢出和特殊项目货运量下降，但整体收入利润率扩大 [11] 加急运输部门 - 占合并货运收入的31%，本季度产生了38%的调整后营业利润 [13] - 收入同比增长16%，调整后营业比率为88，比第四季度改善260个基点 [13][14] 专用运输部门 - 占合并货运收入的29%和调整后营业利润的12% [15] - 调整后营业比率从第四季度改善180个基点，从去年同期改善580个基点 [15] - 每辆卡车的收入从第四季度连续改善8% [16] TEL投资 - 本季度收入增长41%，税前营业利润率增长43% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 现货市场在卡车业务中占比仅1%，但可能最终影响合同业务；目前公司合同业务表现良好，预计第二季度费率将继续增长 [29][30] - 经纪业务收入从第四季度到第一季度下降近20%，但利润率有所扩大 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将业务转变为周期性较弱的模式，通过收购和股票回购增加收益 [7] - 轻资产业务是增长的首要任务，专注于人才招聘和技术提升 [12] - 公司努力与客户建立增值合作关系，减少商品同质化竞争 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计第二季度表现良好，2022年全年调整后每股收益将创纪录，考虑到下半年货运环境将更加平衡 [21] - 认为2023年将是公司的突破之年，业务模式的改变将带来更稳定的收益和现金流 [24] 其他重要信息 - 2月进行的小型收购和股票回购计划为季度收益带来了增长，并有望持续 [7] - 仓库团队正在建立良好的业务管道，计划在今年剩余时间内启动多个项目 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第二季度的收益情况以及各业务板块的潜在收益改善和风险？ - 公司认为第二季度会表现良好；加急运输和仓库业务可能与第一季度持平，专用运输业务将继续改善，TEL和管理运输业务存在不确定性，管理运输业务的收入和利润率可能在第二季度回落 [26][27][28] 问题2: 如何看待现货市场的情况以及对合同定价的影响？ - 现货市场在卡车业务中占比小，但可能影响合同业务；目前公司合同业务良好，预计第二季度费率将继续增长；经纪业务受现货市场影响较大，但目前业务管道良好，利润率保持稳定 [29][30][31] 问题3: 加急运输部门有哪些变化以及新的利润率范围是多少？ - 公司与客户签订了多年协议，业务更加集中；2020年进行了业务重组，减少了业务的波动性；利润率范围从高个位数到高十几的百分比 [35][36] 问题4: 本季度收购的AAT业务情况如何，如何融入公司长期战略？ - AAT是一个小型但盈利的业务，主要为政府运输弹药，与公司现有团队业务互补；该业务客户基础多元化，为司机提供了新的职业机会，公司正在探索其增长机会 [38][39][40] 问题5: 如何看待TEL投资的贡献，其业务模式和租赁协议情况如何？ - TEL自2011年以来一直盈利，业务稳定增长；其业务包括设备销售、租赁购买和小舰队租赁三个板块，相互补充；大部分租赁协议为多年期，客户信用质量良好 [44][46][50] 问题6: 加急运输业务中，长期承诺业务的占比是多少？ - 约60% [53] 问题7: 能否保持第二季度收益与第一季度持平？ - 这取决于管理货运业务的表现，6月的情况将对季度结果产生重要影响 [55][56] 问题8: 管理运输业务目前的利润率与第一季度相比如何，第二季度结果取决于什么？ - 目前利润率与第一季度大致相同，收入略低；第二季度结果取决于6月的利润率情况 [58][59] 问题9: 股票回购计划的后续安排以及资本分配计划如何？ - 股票回购计划预计在第二季度完成，公司正在认真考虑下一步计划 [61] 问题10: 合同业务的费率增长情况如何，公司业务模式的变化对费率变动的影响如何？ - 合同业务费率仍在增长，但增速不如去年；公司业务模式的变化使得费率变动对企业的影响小于过去 [62][63] 问题11: 管理运输业务的合同期限是否发生变化？ - 公司正努力将业务向合同和现货的比例调整为60:40，大部分合同仍为12个月 [65] 问题12: 公司目前的现货市场敞口情况如何，与2018年或上一周期相比有何不同？ - 与2017年相比，公司目前的业务模式发生了很大变化，现货市场影响主要集中在管理运输业务的经纪板块，但该板块在业务量下降时净收入利润率可能增加，起到一定的对冲作用；管理运输业务中约35% - 40%的收入来自现货市场 [67][69][71] 问题13: 如何看待公司未来的盈利情况，管理货运业务在不利情况下的表现如何？ - 公司认为实现2022年每股收益超过2021年的目标较为容易；从峰值到低谷，公司盈利可能有25% - 30%的回调，主要集中在管理运输业务的经纪板块；不利情况下，管理运输业务的营业比率不会超过100%；熊市情景为经纪业务大幅下降且加急运输业务回落到中90%的水平 [72][73][75]