Commvault Systems (CVLT) FY 2025 Annual General Meeting August 07, 2025 10:00 AM ET Speaker0Good morning, and welcome to the Commvault Systems twenty twenty five Annual Shareholder Meeting. I would now like to turn the call over to Michael Melnick, Head of Investor Relations. Please go ahead.Speaker1Good morning, ladies and gentlemen. I want to welcome you to Commvault's Annual Meeting of Stockholders. I'm Michael Melnick, Head of Investor Relations at Commvault, and I'll be presiding over and serving as se ...

收入和利润（同比环比） - 公司总年度经常性收入(ARR)在2025年6月30日达到9.962亿美元，同比增长24%[101] - 订阅ARR在2025年6月30日达到8.439亿美元，同比增长33%[103] - SaaS ARR在2025年6月30日达到3.069亿美元，同比增长63%[106] - 公司总营收在2025年第二季度达到2.82亿美元，同比增长26%[117] - 订阅收入在2025年第二季度达到1.817亿美元，同比增长46%[117] - SaaS收入在2025年第二季度达到7240万美元，同比增长66%[117] - 公司总营收同比增长26%，增加5730万美元，主要由定期许可证收入和SaaS收入增长推动，部分被永久许可证收入下降抵消[120] - 定期许可证收入同比增长36%，增加2890万美元，主要由于大额交易量（单笔超过10万美元）增长39%[120] - SaaS收入同比增长66%，增加2880万美元，得益于新客户获取和现有客户基础扩展[120] - 永久许可证收入同比下降47%，减少640万美元，公司更倾向于销售定期许可证[120] 业务线表现 - SaaS净美元留存率(SaaS NRR)在2025年6月30日为125%[108] - 间接渠道收入占总营收的90%[93] - 合作伙伴A贡献了公司总营收的33%[94] 地区表现 - 国际收入占总营收的39%，同比增长29%[118] - 美洲地区总营收增长，定期许可证和SaaS收入分别增长16%和82%，永久许可证收入下降37%[120] - 国际总营收增长，定期许可证、SaaS、客户支持和其他服务收入分别增长90%、42%、7%和11%，永久许可证收入下降51%[120] 财务活动 - 公司现金及现金等价物余额为3.632亿美元，其中2.897亿美元由海外实体持有[128] - 公司通过新的3亿美元高级担保循环信贷额度（“信贷额度”）替换了原有的1亿美元信贷额度[129] - 公司董事会批准将股票回购计划额度增加至2.5亿美元，截至6月30日已回购1510万美元[130] - 公司运营活动产生的净现金为3170万美元，投资活动产生的净现金为2680万美元，融资活动使用的净现金为1690万美元[131]

勒索软件支付禁令调查 - 96%的英国大型企业(年收入超1亿英镑)高管支持在公共和私营部门全面禁止勒索软件支付 但75%承认若禁令实施仍会支付赎金以挽救公司[1] - 私营企业对禁令支持率达99% 但仅10%表示实际遭遇攻击时会遵守禁令 另有15%态度模糊 显示理论支持与实际行为存在巨大割裂[3] - 34%支持者认为禁令将促使政府加强网络安全支持 33%认为可降低攻击发生率[4] 网络安全现状 - 2025年英国政府调查显示43%企业(约61.2万家)过去12个月遭遇网络安全事件[5] - 98%受访企业将网络恢复能力列为最高支出优先级 反映行业转向主动防御策略[6] - 网络攻击平均恢复周期达24天 对中小企业可能造成致命打击[7] 行业专家观点 - 支付赎金极少能保证数据恢复 且增加再次被攻击风险 有效禁令需配套预防/检测/恢复测试投资[8] - 国际网络犯罪集团持续升级攻击工具 企业必须强化应急准备才能打破恶性循环[8] 研究方法 - 调查样本为1000名英国大型企业高管 涵盖CEO/CTO/CISO等12类决策者 数据采集于2025年6月4-6日[9][10] 公司背景 - Commvault为超过10万家企业提供跨平台网络恢复解决方案 主打低TCO的企业级数据安全与快速恢复[11]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达2亿8198万美元 同比增长25_5% [1] - 每股收益(EPS)为1_01美元 高于去年同期的0_85美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期4_96%(预期2亿6867万美元) [1] - EPS超出分析师预期4_12%(共识预期0_97美元) [1] 业务指标 - 年度经常性收入(ARR)达9亿9620万美元 超出三分析师平均预期3_18% [4] - 订阅收入1亿8173万美元 同比飙升46_5% 超分析师预期7_67% [4] - 客户支持收入7902万美元 同比增长3_6% 超预期3_27% [4] - 其他服务收入1390万美元 同比激增31_5% 大幅超出分析师预期34_69% [4] - 永久许可收入734万美元 同比暴跌46_6% 未达分析师预期(预期1306万美元) [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌6_3% 同期标普500指数上涨3_6% [3] - 当前Zacks评级为"强力买入"(Rank 1) 预示短期可能跑赢大盘 [3]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为1.01美元 超出市场预期的0.97美元 同比增长18.8% [1] - 季度营收达2.8198亿美元 超出市场预期4.96% 同比增长25.5% [2] - 过去四个季度公司均超出每股收益和营收预期 [2] 市场反应与股价表现 - 公司股价年初至今上涨8.3% 略低于标普500指数8.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为"强力买入"(Rank 1) 预计短期内将跑赢大盘 [6] 未来展望 - 下季度市场预期每股收益0.96美元 营收2.7217亿美元 [7] - 当前财年市场预期每股收益4.14美元 营收11.4亿美元 [7] - 行业排名前19% 行业前50%表现通常优于后50%两倍以上 [8] 同业公司比较 - 同业公司PTC预计季度每股收益1.22美元 同比增长24.5% [9] - PTC预计季度营收5.824亿美元 同比增长12.3% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一财季总ARR增长24%，达到9.96亿美元；订阅ARR增长33%，达到8.44亿美元；总营收增长26%，达到2.82亿美元 [4] - 订阅收入增长46%，达到1.82亿美元；在规则40基础上达到47 [5] - SaaS ARR飙升63%，达到3.07亿美元；第一财季SaaS客户超过8000家，有望提前实现3.3亿美元ARR目标 [5] - 第一财季毛利率为82.4%，运营费用为1.73亿美元，占总营收的61%；非GAAP EBIT增长21%，达到5800万美元，非GAAP EBIT利润率为20.7% [24] - 第一财季末无债务，现金头寸为3.63亿美元；自由现金流为3000万美元；回购了1500万美元股票，摊薄后股数保持在4500万股 [26] - 预计第二财季订阅收入在1.74 - 1.76亿美元之间，总营收在2.72 - 2.74亿美元之间；预计第二财季综合毛利率在81% - 82%之间，非GAAP EBIT利润率约为20% [27][28] - 预计2026财年恒定货币总ARR增长18%，订阅ARR增长24%；预计全年订阅收入在7.53 - 7.57亿美元之间，总营收在11.61 - 11.65亿美元之间；预计全年毛利率在81% - 82%之间，非GAAP EBIT利润率约为20.5%，全年自由现金流在2.1 - 2.15亿美元之间 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一财季通过超大规模云市场实现指数级增长；产生超10万美元SaaS ARR的客户增长70%，这些大客户占SaaS客户群的30%以上 [22] - SaaS客户使用两种或更多产品的数量增加了45%；领先解决方案M365和AirGap Protect实现两位数季度环比增长，新产品如Clean Room和Active Directory也有显著贡献 [21] - 安全产品ThreatWise、ThreatScan、Cleanroom、Apranex、Risk Analysis等季度环比增长两位数，占净新增ARR的20% [67] 各个市场数据和关键指标变化 - 网络弹性市场蓬勃发展，公司在与CSO的合作中持续增长 [8] - 本季度通过超大规模云市场实现指数级增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的长期可持续增长有三个关键驱动因素：网络弹性市场的繁荣、合作伙伴生态系统的广度和市场领先的创新 [8] - 本季度推出Recovery Rage，提升网络准备能力；宣布多项重大合作，包括与德勤、CrowdStrike、HPE和Kindrel的合作 [10][11][12] - 公司连续第十四次被评为Gartner备份和数据保护平台魔力象限的领导者，在Gartner关键能力报告中，在六个用例中的五个中排名第一，包括多云和SaaS；获得AI和ML关键能力的最高评级；被Gartner认可为2025年数据安全技术炒作周期的样本供应商；在第一财季获得网络防御杂志颁发的杰出网络弹性奖 [12][13] - 公司宣布有意收购数据和AI安全公司Satori Cyber，以加强数据安全产品，预计本季度晚些时候完成交易 [14] - 公司在软件和SaaS领域的土地扩张业务表现出色，第一财季是有史以来最好的一个季度，赢得了霍尼韦尔、Equifax、U Haul等客户 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一财季表现出色，为整个财年奠定了坚实基础，网络弹性市场需求强劲，公司品牌影响力不断扩大，客户需求增加，团队能够有效利用大量机会 [4][7][17] - 尽管关注宏观环境，但更新后的指引反映了公司对未来机会的信心和执行能力 [31] 其他重要信息 - 公司财务结果以非GAAP基础呈现，非GAAP和GAAP指标的对账可在公司网站上找到 [4] - 公司鼓励大家注册参加11月在纽约市举行的Commvault Shift用户活动 [15][87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：从营收角度，是否考虑了Satori收购的贡献？以及如何看待交叉销售和追加销售机会的未来发展？ - Satori收购从整体营收角度来看影响不大，不会计入营收指引的提升 [34] - 公司在交叉销售方面取得了良好进展，目前处于早期阶段，使用两种或更多产品的SaaS客户数量增长了45%，SaaS净美元留存率中交叉销售占比从历史的三分之一提高到本季度的40%，安全产品贡献了20%的净新增ARR [35][36] 问题2：公司目前的捆绑策略是什么情况？ - 公司有一些自然组合的捆绑套餐，如Cleanroom Directory或Office 365和Active Directory，随着网络弹性平台的发展，会有更多逻辑上的功能组合出现 [39] 问题3：公司评估并购机会的关键类别是什么？客户是否希望从数据保护供应商而非其他基础设施软件提供商处采购AI训练的治理和政策执行服务？ - 公司过去的收购主要围绕核心安全和云原生能力，以适应客户在多云环境中日益复杂的工作负载；Satori的收购将带来可见性、可观察性和政策执行能力，与公司现有平台的非结构化数据部分相结合，自然地融入平台 [45][46] 问题4：全年营收指引上调幅度超过第一财季的增长，续签基础的质量和规模在其中起到了多大作用？ - 整体营收指引已经考虑了续签基础，指引的提升主要反映了软件和SaaS业务的强劲表现 [49] 问题5：第一财季净新增ARR在定期许可证和SaaS之间的分布情况如何？交易动态是怎样的？季度的线性趋势如何？ - SaaS业务表现符合预期，差异来自软件业务的超预期表现，本季度末一些软件交易的成交率较高；未来预计SaaS净新增ARR每季度超过2000万美元，总净新增ARR每季度4000万美元 [52] - 季度初预计净新增ARR在3000 - 3500万美元之间，季度末最后一周左右一些大交易的成交率提高 [53] 问题6：第二财季联邦业务指引的假设是什么？为什么运营利润率没有更多地反映在底线？ - 联邦业务第一财季表现符合预期，预计上半年有类似的季节性，FedRAMP High认证是竞争优势 [58] - 本季度业绩创纪录，相关的奖金和佣金增加，以及计划中的人员招聘导致运营费用增加；Satori的收购有一定稀释影响，但整体业务在盈利和增长之间取得了良好平衡 [60][61] 问题7：能否分析Microsoft 365和Airgap与其他新产品的贡献？如何看待射门机会和客户迁移情况？ - M365和AirGap Protect是最成熟的产品，占ARR的大部分；安全产品季度环比增长两位数，占净新增ARR的20% [67] - 公司对业务85%为订阅模式的表现满意，增长主要来自新客户获取，而非现有客户的迁移；公司持续投资以保持增长势头，带来更多射门机会 [69][71] 问题8：能否更新潜在的竞争替代和整合工作负载的情况？SaaS净新增ARR的竞争和定价情况如何？ - 公司在软件本地市场中通过技术领先、合作伙伴生态系统的发展和解决复杂问题的能力获得市场份额，客户倾向于整合到公司平台 [74][75][76] - SaaS业务的增长主要来自有机业务，未看到竞争和定价方面的重大变化 [77] 问题9：客户是否有提前动用2026年预算的情况？今年的薪酬计划有何变化？ - 公司与市场团队沟通后，未发现客户提前动用预算的情况，业务增长源于市场需求和团队执行 [82] - 公司团队的激励目标是追求整体经常性收入，平衡客户需求和业务表现 [83]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总年度经常性收入(ARR)增长24%至9 96亿美元 订阅ARR增长33%至8 44亿美元 [3] - 总收入增长26%至2 82亿美元 其中订阅收入增长46%至1 82亿美元 [3] - SaaS ARR飙升63%至3 07亿美元 客户数量超过8,000家 [4] - 第一季度非GAAP EBIT增长21%至5,800万美元 非GAAP EBIT利润率为20 7% [24] - 公司现金余额为3 63亿美元 无债务 自由现金流为3,000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS业务表现强劲 ARR增长63% 客户采用多产品比例增长45% [4][21] - 安全类产品(ThreatWise ThreatScan等)季度环比增长达两位数 占新增ARR的20% [35][66] - 云市场交易实现三位数增长 包含多笔六位数和七位数交易 [5] - M365和AirGap Protect产品持续保持双位数季度增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 在所有地区 行业和客户细分市场(从企业到中小型企业)均实现健康增长 [6] - 中东某政府机构采用Commvault Cloud和Clean Room Recovery解决方案 [8] - 北美航空航天公司采用Autonomous Recovery AirGap Protect和Active Directory解决方案 [21] - 通过超大规模云市场实现指数级增长 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大长期增长驱动力：网络安全韧性市场增长 合作伙伴生态系统扩展 市场领先的创新 [7][10][12] - 宣布与Deloitte CrowdStrike HPE和Kindrel建立战略合作伙伴关系 [11] - 计划收购AI安全公司Satori Cyber 以增强AI数据安全能力 [14][25] - 连续第14次被Gartner评为备份和数据保护平台领导者 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 网络安全韧性市场需求强劲 公司处于市场中心位置 [7] - 预计2026财年总ARR按固定汇率计算增长18% 订阅ARR增长24% [28] - 预计全年收入11 61-11 65亿美元 增长17% 订阅收入7 53-7 57亿美元 增长28% [28] - 尽管考虑宏观环境因素 但对未来机会和执行能力充满信心 [30] 其他重要信息 - 公司将于11月在纽约举办Commvault Shift活动 展示云原生和网络韧性新纪元 [15] - FedRAMP High认证在联邦业务中保持竞争优势 [57] - 公司采用"40法则"评估业务健康度 本季度得分为47 [24][60] 问答环节所有的提问和回答 关于Satori Cyber收购 - 收购预计对本季度利润率有轻微稀释影响 但对收入贡献微不足道 [33] - 收购将增强AI数据安全能力 帮助客户更负责任地使用AI [25][44] 关于交叉销售和产品捆绑 - 45%的SaaS客户使用两种或以上产品 部分客户使用5-6种产品 [34] - 存在自然的产品组合(如Cleanroom+Directory) 未来将推出更多逻辑捆绑 [38] 关于ARR增长和业务表现 - SaaS ARR季度新增预计将超过2,000万美元 总ARR季度新增预计4,000万美元 [50] - 季度末软件交易关闭率提高 推动ARR超预期 [52] 关于联邦业务和利润率 - 联邦业务符合预期 FedRAMP High认证是竞争优势 [57] - 利润率受SaaS业务增长(不同利润率特征)和Satori收购影响 [60] 关于市场竞争和整合 - 在低增长市场中持续获得份额 得益于技术领先和合作伙伴生态系统 [74] - 客户倾向于整合供应商 公司平台具备多环境保护优势 [76] 关于预算和激励措施 - 未观察到客户预算提前支出现象 增长源于市场需求和团队执行 [81] - 销售团队激励重点放在经常性收入获取上 [82]

业绩总结 - Q1'26总收入为2.82亿美元，同比增长26%（按固定汇率计算增长23%）[58] - Q1'26订阅收入为1.82亿美元，同比增长46%（按固定汇率计算增长44%）[58] - 2025财年第一季度，报告的总收入为224,672千美元，同比增长26%[66] - 2025财年第一季度，订阅收入为124,080千美元，同比增长46%[66] - 2025财年第一季度，SaaS收入为43,675千美元，同比增长66%[66] 用户数据 - 订阅年化经常性收入（ARR）为8.44亿美元，同比增长33%[10] - 截至2025年6月30日，报告的总年化经常性收入（ARR）为996,202千美元，较2024年6月30日的802,709千美元增长了23.9%[63] - 截至2025年6月30日，报告的订阅ARR为843,873千美元，较2024年6月30日的635,910千美元增长了32.7%[63] - 截至2025年6月30日，报告的SaaS ARR为306,874千美元，较2024年6月30日的187,908千美元增长了63.3%[63] - Q1'26的SaaS净美元留存率（NRR）为125%[10] 财务指标 - Q1'26非GAAP EBIT利润率为20.7%[58] - Q1'26自由现金流为3000万美元，同比下降32%[58] - 2025财年第一季度，非GAAP运营收入为48,303千美元，较GAAP运营收入18,428千美元高出29,875千美元[67] - 2025财年第一季度，非GAAP自由现金流为43,829千美元[67] - 2025财年第一季度，GAAP毛利率为82.3%[67] - 2025财年第一季度，非GAAP毛利率为83.0%[67] 未来展望 - 预计FY'26总收入将在11.61亿至11.65亿美元之间，同比增长17%[59] - FY'26的订阅收入预计将在7.53亿至7.57亿美元之间，同比增长28%[59] - 公司在Q1'26的“40法则”基础上达到了47[9]

收入和利润（同比环比） - 2026财年第一季度总营收达2.82亿美元，同比增长26%[1][4] - 年化经常性收入（ARR）增至9.96亿美元，同比增长24%[1][4] - 订阅收入为1.82亿美元，同比增长46%，其中基于期限的许可证收入为1.09亿美元，同比增长36%，SaaS收入为7200万美元，同比增长66%[4] - 订阅ARR增至8.44亿美元，同比增长33%[4] - 运营收入（EBIT）为2500万美元，运营利润率为8.9%；非GAAP EBIT为5800万美元，运营利润率为20.7%[4] - GAAP净收入为2300万美元，摊薄后每股收益为0.52美元[21] - 2025年第二季度总营收2.82亿美元，较2024年同期的2.25亿美元增长25.5%[23] - 2025年第二季度净利润2350万美元，较2024年同期的1850万美元增长26.3%[23] - 2025年第二季度非GAAP运营收入为5830万美元，较2024年同期的4830万美元增长20.6%[32] - 2025年第二季度非GAAP净利润为4560万美元，较2024年同期的3840万美元增长18.8%[32] 成本和费用（同比环比） - 截至2025年6月30日的三个月，公司基于股票的薪酬费用为30105000美元，2024年同期为22396000美元[39] - 2025年成本收入的基于股票的薪酬费用为1249000美元，2024年为1581000美元[39] - 2025年销售和营销的基于股票的薪酬费用为12586000美元，2024年为9486000美元[39] - 2025年研发的基于股票的薪酬费用为7070000美元，2024年为5164000美元[39] - 2025年一般及行政的基于股票的薪酬费用为9200000美元，2024年为6165000美元[39] - 2025财年第一季度，公司签订和解协议支付约150万美元解决法律问题，2024年6月30日止三个月，约70万美元计入一般及行政费用，其余80万美元发生在未在合并运营报表中列示的前期[49][50] - 2026财年第一季度，公司出售总部并租赁部分场地，产生与租赁条款相关的130万美元损失和80万美元资产最终售价调整，净费用50万美元计入一般及行政费用[51] 其他财务数据 - 运营现金流为3200万美元，自由现金流为3000万美元[4] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物总计3.63亿美元[21] - 2025年6月30日总资产11.76亿美元，较3月31日的11.18亿美元增长5.2%[25] - 2025年6月30日总负债和股东权益11.76亿美元，较3月31日的11.18亿美元增长5.2%[27] - 2025年第二季度经营活动产生的净现金为3170万美元，较2024年同期的4470万美元下降29.3%[30] - 2025年第二季度投资活动产生的净现金为2680万美元，2024年同期为 - 2230万美元[30] - 2025年第二季度融资活动使用的净现金为1690万美元，较2024年同期的4610万美元下降63.3%[30] - 2025年第二季度非GAAP自由现金流为2980万美元，较2024年同期的4380万美元下降31.9%[33] 管理层讨论和指引 - 2026财年第二季度，预计总营收在2.72 - 2.74亿美元之间，订阅收入在1.74 - 1.76亿美元之间，非GAAP毛利率在81% - 82%之间，非GAAP EBIT利润率约为20%[9] - 2026财年全年，预计总营收在11.61 - 11.65亿美元之间，总ARR同比增长18%，订阅收入在7.53 - 7.57亿美元之间，订阅ARR同比增长24%，非GAAP毛利率在81% - 82%之间，非GAAP EBIT利润率约为20.5%，自由现金流在2.1 - 2.15亿美元之间[9] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司非GAAP净收入和非GAAP摊薄每股收益采用24%的非GAAP有效税率[41] - 公司非GAAP毛利润定义为GAAP毛利润调整后排除与非现金基于股票的薪酬相关的收入成本[44] - 公司非GAAP自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去购买物业和设备的支出[45]

财务表现 - 2026财年第一季度总收入达2 82亿美元 同比增长26% [1][5] - 年度经常性收入(ARR)增至9 96亿美元 同比增长24% 按固定汇率计算增长21% [1][5] - 订阅收入达1 82亿美元 同比增长46% 其中SaaS收入7200万美元 同比增长66% [5] - 订阅ARR达8 44亿美元 同比增长33% 按固定汇率计算增长30% [5][16] - 运营收入(EBIT)为2500万美元 运营利润率8 9% 非GAAP EBIT为5800万美元 利润率20 7% [5] 业务亮点 - 连续第14次被Gartner评为备份和数据保护平台领域领导者 [5] - 增强后量子计算能力 帮助客户应对新一代网络威胁 [5] - 与CrowdStrike、Deloitte、HPE和Kyndryl建立战略合作伙伴关系 提升事件响应能力和网络弹性 [5] - Commvault Cloud获得州级GovRAMP授权 补充其联邦级FedRAMP High认证 [5] 财务展望 - 2026财年第二季度预期总收入2 72-2 74亿美元 订阅收入1 74-1 76亿美元 [4][5] - 2026财年全年预期总收入11 61-11 65亿美元 ARR预计同比增长18% [4][5] - 全年订阅收入预期7 53-7 57亿美元 订阅ARR预计增长24% [4][5] - 非GAAP毛利率预期81-82% 非GAAP EBIT利润率约20 5% [4][5] 区域表现 - 美洲地区收入1 71亿美元 同比增长23% 国际地区收入1 11亿美元 同比增长29% [15] - 按固定汇率计算 国际地区订阅收入同比增长64% 总订阅收入同比增长44% [12][13] 资本管理 - 运营现金流3200万美元 自由现金流3000万美元 [5] - 现金及等价物达3 63亿美元 回购8 2万股普通股 价值1500万美元 [19][26] - 稀释后流通股约4500万股 GAAP每股收益0 52美元 非GAAP每股收益1 01美元 [20][28]