Commvault Announces Third Quarter Fiscal 2026 Financial Results Total Revenue climbs +19% year over year to a record $314 million Annualized recurring revenue (ARR) reaches $1,085 million, up +22% year over year Sets high for new customers added in fiscal 2026 1 Tinton Falls, N.J. – January 27, 2026 – Commvault (Nasdaq: CVLT) today announced its financial results for the fiscal third quarter ended December 31, 2025. "Commvault delivered another quarter of healthy growth and profitability driven by record cu ...

核心财务表现 - 截至2025年12月31日的2026财年第三季度，公司总收入为3.138亿美元，同比增长19% [5][12] - 年度经常性收入达到10.848亿美元，同比增长22%，按固定汇率计算增长17% [1][5] - 订阅收入为2.063亿美元，同比增长30%，其中基于期限的许可收入为1.1895亿美元（同比增长22%），SaaS收入为8738万美元（同比增长44%）[5][12] - 订阅ARR达到9.4086亿美元，同比增长28%，按固定汇率计算增长24% [5][17] - SaaS ARR达到3.6373亿美元 [18] - SaaS净美元留存率为121% [23] - 运营收入为1977万美元，运营利润率为6.3% [5][24] - 非GAAP运营收入为6145万美元，非GAAP运营利润率为19.6% [5][28] - 运营现金流为405万美元，自由现金流为193万美元 [5][29] - GAAP净利润为1778万美元，摊薄后每股收益为0.40美元 [23][24] - 非GAAP净利润为5222万美元，非GAAP摊薄后每股收益为1.17美元 [28] - 公司现金及现金等价物总额为10.263亿美元 [23][25] 业务亮点与战略进展 - 公司推出了Commvault Cloud Unity平台，在云、混合和本地环境中统一了数据安全、网络恢复和身份韧性 [5] - 公司与Delinea建立了新的合作伙伴关系，扩展了其在Commvault Cloud平台内统一的数据安全、身份韧性和网络恢复产品，使客户能够管理凭证并限制特权滥用 [5] - 公司获得了2025年地理和全球AWS合作伙伴奖，被评为年度全球存储合作伙伴 [5] - 公司与Pinecone宣布合作，使客户能够保护和恢复支持企业AI应用的向量数据库工作负载 [5] - 客户和合作伙伴选择公司是因为其AI赋能的平台能够应对快速发展的身份和新兴威胁，支持合规性，并为混合和多云环境带来韧性 [2] - 公司在第三季度末启动了一项成本优化计划，旨在使成本结构与不断变化的业务需求保持一致 [23] 第四季度及2026财年全年业绩指引 - 第四季度总收入预计在3.05亿美元至3.08亿美元之间 [5] - 第四季度订阅收入预计在2.03亿美元至2.07亿美元之间 [5] - 第四季度非GAAP毛利率预计约为81% [5] - 第四季度非GAAP EBIT利润率预计约为19% [5] - 2026财年全年总收入预计在11.77亿美元至11.80亿美元之间 [11] - 2026财年全年总ARR预计同比增长约18% [11] - 2026财年全年订阅收入预计在7.64亿美元至7.68亿美元之间 [11] - 2026财年全年订阅ARR预计同比增长约24% [11] - 2026财年全年非GAAP毛利率预计在81%至81.5%之间 [11] - 2026财年全年非GAAP EBIT利润率预计在19%至20%之间 [11] - 2026财年全年自由现金流预计在2.15亿美元至2.20亿美元之间，反映了与第三季度启动的成本优化计划相关的一次性付款 [11] 区域与产品收入分解 - 美洲地区第三季度收入为1.7885亿美元，同比增长15% [16] - 国际地区第三季度收入为1.3498亿美元，同比增长26% [16] - 基于期限的许可收入同比增长22%（按固定汇率计算增长17%）[14] - SaaS收入同比增长44%（按固定汇率计算增长41%）[14] - 永久许可收入同比下降17% [12][14] - 客户支持收入同比增长4% [12][14] - 其他服务收入同比增长25% [12][14] 资本配置与资产负债表 - 公司在截至2025年12月31日的三个月内以4100万美元回购了约32.7万股普通股 [23] - 公司董事会批准重新启动股票回购计划，截至2026年1月14日，有2.5亿美元可供使用 [23] - 截至2025年12月31日，公司总资产为20.381亿美元，总负债与股东权益为20.381亿美元 [25] - 截至2025年12月31日，公司应收账款净额为3.6185亿美元 [25] - 截至2025年12月31日，递延收入为7.3281亿美元 [25]

行业背景与挑战 - 企业正将更多工作负载迁移至云端 但网络弹性需求依然关键[2] - 勒索软件和内部威胁日益复杂 恢复窗口期正在缩短 监管压力持续上升[2] - 根据SentinelOne数据 80%的公司遭遇云攻击频率上升[2] - 行业报告显示 勒索软件攻击后的平均停机时间为24天 造成高昂运营损失[2] 公司合作与产品发布 - Commvault宣布扩大与Google Cloud的合作 旨在增强客户的数据保护、安全与弹性能力[1] - 此次合作推出新功能 旨在帮助云优先和混合架构的组织保持弹性[3] - 新功能在单一平台内提供不可变保护、数据与云应用的快速恢复以及合规归档支持[3] 新产品功能详情 - **Air Gap Protect (AGP)**：提供不可变、不可擦除的备份 可直接存储在Google Cloud中隔离的、虚拟空气间隙位置 有助于将数据与生产系统隔离 防御勒索软件和内部威胁[7] - **Cloud Rewind**：Google Cloud客户可使用此功能快速、干净地重建云应用程序 这对于保障企业数据运行至关重要 即使在勒索软件事件或重大部署错误期间[7] - **Google Workspace合规搜索**：在现有保护基础上 为Commvault的电子发现产品增加高级合规搜索能力 客户可更快定位和导出相关数据 以用于审计、诉讼或调查 旨在帮助组织减少电子发现相关的时间和成本[7] 产品上市时间 - 面向Google Cloud扩展的Air Gap Protect功能现已可用[6] - Cloud Rewind和Google Workspace保护可通过Google Cloud Marketplace获取[6] - Google Workspace的合规搜索功能目前处于早期访问阶段 目标是在2026年上半年全面上市[6] 高管与分析师观点 - Commvault首席产品官表示 组织面临巨大压力需超越日益针对备份环境的网络攻击 此次合作旨在让企业确信其关键数据和云应用受到保护、隔离且可恢复[5] - Google Cloud存储产品管理高级总监认为 网络弹性是当今云端企业的关键需求 新功能为客户提供了额外的防御和快速恢复能力[5] - Omdia首席分析师指出 勒索软件持续演变 攻击者日益针对数据备份基础设施 Commvault与Google Cloud的扩展合作代表了企业在云环境中寻求网络弹性的重要进展[5]

公司评级与目标价调整 - Truist将Commvault的目标价从210美元下调至175美元 但维持买入评级 [1] 行业季度业绩与展望 - 覆盖的网络安全公司预计将报告强劲的2025年第四季度业绩 [1] - 公司可能采取保守的业绩指引姿态 这种模型设定可能推动其在2026年持续实现业绩超预期和上调指引的节奏 [1] 市场需求与宏观环境 - 与IT预算持有者和软件销售商的对话表明 需求和宏观环境保持不变 [1] - 安全和人工智能计划持续保持发展势头 [1] 软件板块面临的压力 - 软件股在2026年初面临显著压力 因投资者轮动至AI硬件板块 [1] - 行业担忧包括AI驱动的竞争性颠覆 AI功能货币化缓慢 利率在更长时间内保持高位 以及严重的地缘政治冲击 [1] - 这些因素共同导致iShares扩展科技软件板块ETF在2026年最初几周的交易中下跌约7% [1]

核心观点 - Commvault Systems Inc (CVLT) 被列为具有最高上涨潜力的15只软件股之一 尽管近期有投行下调其目标价 但多家机构仍维持“买入”评级 并认为其股价较当前水平有22.5%至31.31%的上涨空间 [1][3][4] 机构评级与目标价 - **KeyBanc (2025年1月12日)**: 将目标价从185美元下调至152美元 维持“买入”评级 调整后的目标价意味着较当前水平有22.5%的上涨空间 下调原因包括竞争对手估值倍数小幅下降、竞争担忧加剧以及对安全相关支出预算的谨慎情绪增加 [1][2] - **RBC Capital (2025年1月5日)**: 维持目标价167美元及“买入”评级 该目标价意味着较当前水平有31.31%的上涨空间 [3] - **Stephens (2024年12月29日)**: 首次覆盖该股 给予“买入”评级 目标价162美元 意味着较当前水平有30.6%的上涨空间 [4] 公司业务与前景 - 公司是一家网络弹性平台提供商 业务遍及美洲及全球 致力于保护和恢复数据及云原生应用 成立于1996年 [5] - 公司被分析师认为是成熟的市场领导者 能够成功适应现代数据保护需求 目前正在进行双重转型 包括将商业模式转向软件即服务(SaaS)以及实现平台现代化 [4]

近期股价表现 - 公司股票最新收盘价为125.60美元，较前一交易日下跌1.24% [1] - 当日股价表现逊于标普500指数0.19%的跌幅，也逊于道指0.8%和纳斯达克指数0.1%的跌幅 [1] - 在过去一个月中，公司股价累计上涨6.12%，表现优于计算机与技术板块2.62%的涨幅和标普500指数2.26%的涨幅 [1] 近期业绩预期 - 公司定于2026年1月27日公布最新季度财报 [2] - 市场预计公司当季每股收益为0.98美元，较去年同期增长4.26% [2] - 市场预计公司当季营收为2.99亿美元，较去年同期增长13.85% [2] - 对于整个财年，市场普遍预期每股收益为3.91美元，较上年增长7.12%，预期营收为11.6亿美元，较上年增长16.82% [3] 估值与行业对比 - 公司股票的远期市盈率为32.53倍，高于其行业22.96倍的远期市盈率水平，显示其估值存在溢价 [6] - 公司所属的计算机软件行业是计算机与技术板块的一部分 [6] - 该行业当前的Zacks行业排名为78，在所有超过250个行业中位列前32% [6] 分析师评级与模型 - 过去30天内，市场的每股收益共识预期保持不变 [5] - 公司目前持有Zacks评级为3级 [5] - 分析师对预估的调整反映了其对短期业务趋势和公司盈利潜力的信心 [3] - 研究表明，这些预估调整与短期股价动能直接相关 [4] - Zacks行业排名基于组内个股Zacks排名的平均值计算，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势比例约为2比1 [7]

公司新产品发布 - Commvault公司宣布推出名为Commvault Cloud Unified Data Vault的云原生服务[1] - 该服务旨在将公司可信的、具备气隙隔离的保护和恢复能力，扩展至使用S3协议写入的数据[1] - 新产品为S3兼容的备份提供了一个由Commvault管理的安全端点，允许组织对现代及定制工作负载（包括新兴的AI工作负载）应用策略驱动的、不可变的保护，而无需安装代理或构建新的数据管理孤岛[1] 产品解决的问题 - 许多开发者将S3作为导出备份的默认存储，但这些备份通常存在于零散的存储桶中，缺乏一致的保留或生命周期控制，从而产生隐藏的合规风险和恢复延迟[2] - Unified Data Vault通过为团队提供一条简单路径来弥合这一差距，可将S3兼容的备份直接移入Commvault管理的、具备气隙隔离的存储中[2] 产品核心功能与优势 - 无代理的简单性：使应用程序、数据库和工作流能够直接写入Commvault管理的S3端点，无需代理或自定义脚本[8] - 自动化的企业级保护：在备份写入的瞬间即提供不可变性、加密、重复数据删除和保留控制[8] - 面向开发者的可编程性：与原生S3工作流和API集成，实现无缝的DevOps自动化[8] - 集中化的策略治理：跨云、跨区域和跨工作负载应用一致的保护和用户设定的合规策略[8] - 数据在移入后自动继承加密、重复数据删除、不可变性和基于策略的治理[2] 市场定位与客户价值 - 该产品首次让开发者和数据团队能够直接写入Commvault管理的S3端点，并即时获得加密、不可变性和策略控制，且无需代理或增加复杂性[3] - 对于许多开发者而言，S3是流行AI数据库和应用程序事实上的数据存储，对这些大型数据集实施强大的恢复态势至关重要[4] - 该产品以易于开发者使用的方式，将集中化自动化、不可变性和气隙保护扩展至S3数据，同时让安全运维和IT团队对端到端的恢复能力感到放心[4] 产品上市与合作伙伴计划 - Commvault Cloud Unified Data Vault现已通过早期访问提供，计划于2026年春季全面上市[5] - 新服务也将通过Commvault的合作伙伴生态系统提供，使托管服务提供商、经销商和云服务合作伙伴能够将Commvault Cloud扩展至新的S3原生工作负载[5] - 合作伙伴将获得提供差异化的、增值的网络恢复能力的新机会[5] 公司背景 - Commvault是企业级统一恢复领域的领导者[6] - 公司在一个云原生、支持AI的平台上，统一了数据安全、身份恢复和网络恢复，使客户能够应对不断变化的威胁环境[6] - 公司专为智能体化企业构建，使组织能够安全地采用AI，同时防范AI驱动的威胁[6]

公司财务信息发布安排 - Commvault将于2026年1月27日美国东部时间上午8:30通过网络直播讨论其2026财年第三季度业绩 [1] - 投资者可通过访问公司投资者关系网站或拨打电话接入直播 免费电话 (800) 715-9871 国际电话 (646) 307-1963 会议ID为7425985 [2] - 网络直播的回放将在公司投资者关系网站上提供 [2] 公司业务与定位 - Commvault是面向企业级规模统一韧性的领导者 [3] - 公司通过一个云原生、支持人工智能的平台 统一数据安全、身份韧性和网络恢复能力 以应对不断变化的威胁环境 [3] - 公司的平台专为智能体企业构建 使组织能够安全地采用人工智能 同时防范人工智能驱动的威胁 [3] - 公司的价值主张是帮助客户实现最快、最完整的恢复 不仅恢复数据 更恢复整个业务运营 [3]

顶级评级上调 - Argus将必和必拓集团评级从持有上调至买入 目标价68美元 理由是驱动公司业绩的铁矿石、铜和煤炭价格正随着全球经济复苏而走强 且从技术分析看 公司股价似乎正在逆转自2022年3月以来的高点下移和低点下移的看跌形态 [1] 顶级评级下调 - Jefferies将Mereo BioPharma评级从买入下调至持有 目标价从7美元大幅下调至0.5美元 原因是其药物Setrusumab在ORBIT和COSMIC试验中均未达到主要终点 导致公司及其合作伙伴Ultragenyx股价大幅下跌 尽管认为Ultragenyx可能在2026年因投资者布局其天使综合征三期数据读出而反弹 但Mereo的前进战略风险更高 管线依赖于潜在的EUE路径以及需要为alvelestat找到合作伙伴 [2] - RBC Capital将DigitalBridge评级从跑赢大盘下调至板块持平 目标价从23美元下调至16美元 此前软银宣布以每股16美元的全现金要约收购DigitalBridge 对应总企业价值为40亿美元 B Riley和TD Cowen也将该股评级下调至中性等同评级 [3] 新覆盖与初始评级 - Stephens新覆盖Commvault 给予超配评级 目标价162美元 认为公司是成熟的市场领导者 正成功转型以把握现代数据保护机遇 并正在执行平台现代化和业务模式向软件即服务转型的双重过渡 [4] - Stephens新覆盖Rubrik 给予超配评级 目标价105美元 认为公司在数据保护和数据安全领域拥有诱人的增长前景 其利润率扩张预计将与营收增长形成互补 [4] - Stephens新覆盖Varonis 给予同等权重评级 目标价40美元 认为公司在强劲的长期趋势驱动下 数据安全增长前景诱人 且作为成熟的市場领导者 现已转型为软件即服务优先的数据安全平台 [4] - Freedom Capital新覆盖Ero Copper 给予买入评级 目标价32美元 认为公司拥有集中在巴西的高品位、低成本资产组合 巴西以矿业友好法规和丰富的矿产资源著称 [4] - H.C. Wainwright新覆盖Terra Innovatum 给予买入评级 目标价25美元 认为公司使用具有成熟供应链的现成组件 应能显著降低先进核反应堆开发商通常面临的监管和技术壁垒 [4]

顶级评级上调 - Argus将必和必拓集团评级从持有上调至买入 目标价68美元 理由是驱动公司业绩的铁矿石、铜和煤炭价格随着全球经济复苏而走强 且从技术分析看 公司股价似乎正在逆转自2022年3月以来的高点下移和低点下移的看跌形态 [2] 顶级评级下调 - Jefferies将Mereo BioPharma评级从买入下调至持有 目标价从7美元大幅下调至50美分 原因是其药物Setrusumab在ORBIT和COSMIC试验中均未达到主要终点 导致公司与Ultragenyx股价大幅下跌 尽管认为Ultragenyx可能在2026年因投资者布局其天使综合征三期数据读出而反弹 但Mereo的前进战略风险更高 管线依赖于潜在的EUE路径以及需要为alvelestat寻找合作伙伴 [3] - RBC Capital将DigitalBridge评级从跑赢大盘下调至板块持平 目标价从23美元下调至16美元 此前软银宣布以每股16美元的全现金要约收购该公司 对应总企业价值40亿美元 B Riley和TD Cowen也将该股评级下调至中性等同评级 [4] 新覆盖与初始评级 - Stephens新覆盖Commvault 给予超配评级 目标价162美元 认为公司是成熟的市场领导者 正成功转型以把握现代数据保护机遇 并正在执行平台现代化和业务模式向软件即服务转型的双重过渡 [5] - Stephens新覆盖Rubrik 给予超配评级 目标价105美元 认为公司在数据保护和数据安全领域具有吸引力的增长前景 其利润率扩张预计将与营收增长形成互补 [5] - Stephens新覆盖Varonis 给予同等权重评级 目标价40美元 认为公司在强劲的长期趋势推动下 数据安全增长前景可观 且作为成熟的领导者 现已转型为软件即服务优先的数据安全平台 [5] - Freedom Capital新覆盖Ero Copper 给予买入评级 目标价32美元 认为公司拥有集中在巴西的高品位、低成本资产组合 巴西以矿业友好法规和丰富的矿产资源著称 [5] - H C Wainwright新覆盖Terra Innovatum 给予买入评级 目标价25美元 认为公司使用具有成熟供应链的现成组件 应能显著降低先进核反应堆开发商通常面临的监管和技术壁垒 [5]