外部事件影响 - 2024年7月网络安全供应商CrowdStrike的错误更新致全球信息技术故障，造成达美航空航班延误，约7000架次航班取消，影响140万客户[119] 燃油成本相关 - 2024、2023和2022年燃油成本分别占公司运营费用的19%、21%和24%，2022 - 2024年平均每加仑燃油价格在2022年6月达到每月最高4.25美元，2024年11月降至每月最低2.29美元[121] - 每加仑喷气燃料成本增加1美分，基于约40亿加仑的年消耗量，公司每年将增加约4000万美元的燃料费用[325] 债务相关 - 截至2024年12月31日，公司有145亿美元的固定利率债务、9亿美元的可变利率债务和4亿美元的可变利率租赁，平均年利率增加100个基点，固定利率债务的估计公允价值将减少6.2亿美元，可变利率债务和租赁的年利息费用将增加1200万美元[327] - 截至2024年12月31日，公司总债务为153.47亿美元，较2023年的186.1亿美元有所下降；长期债务为135.46亿美元，较2023年的159.85亿美元减少[441] - 2024年，公司通过提前偿还本金和公开市场回购，消除了总计8.44亿美元与部分SkyMiles定期贷款及各类有担保和无担保票据相关的本金，产生3900万美元债务消除损失[442] - 截至2024年12月31日，公司循环信贷安排下约有31亿美元未提取且可用[443] - 2024年，公司债务的公允价值为153亿美元，账面净值为153.47亿美元；2023年公允价值为184亿美元，账面净值为186.1亿美元[446] - 公司债务协议包含多项契约，需维持至少20亿美元流动性，SkyMiles融资协议有债务偿付覆盖率等限制，2024年12月31日公司遵守了债务协议契约[447][448] - 2025 - 2029年及以后公司债务到期金额分别为17.98亿、23.13亿、21.33亿、18.84亿、6.21亿和66.24亿美元[449] 外币投资相关 - 截至2024年12月31日，公司以公允价值计量的外币投资（法荷航、中国东方航空、韩进大韩航空和拉塔姆航空）为16亿美元，这些货币兑美元汇率变动10%，将对财务报表产生约1.6亿美元的影响[329] 公允价值投资相关 - 2024年公司公允价值投资净亏损3.19亿美元，2023年为净收益13亿美元，截至2024年12月31日，长期投资公允价值为24亿美元，其公允价值变动10%，将对财务结果产生约2.4亿美元的影响[330] 福利计划资产相关 - 截至2024年12月31日，公司福利计划资产公允价值总计157亿美元，其中124亿美元无现成公允价值，按资产净值计量[338] 忠诚度计划相关 - 截至2024年12月31日，公司忠诚度计划递延收入余额为88亿美元，2024年确认38亿美元的忠诚度旅行奖励收入和33亿美元的忠诚度计划收入[341] - 2024、2023、2022年初忠诚计划递延收入余额分别为84.2亿、78.82亿、75.59亿美元，年末余额分别为88.26亿、84.2亿、78.82亿美元，期间赚取里程分别为44.63亿、41.73亿、34.19亿美元，旅行里程兑换分别为38.41亿、34.62亿、28.98亿美元，非旅行里程兑换分别为2.16亿、1.73亿、1.98亿美元[405] - 2024、2023、2022年忠诚计划营销协议的现金销售总额分别为74亿、69亿、57亿美元[399] 财务关键指标变化 - 2024年公司总资产为753.72亿美元，较2023年的736.44亿美元增长2.34%[347] - 2024年总营业收入为616.43亿美元，较2023年的580.48亿美元增长6.2%[350] - 2024年总营业费用为556.48亿美元，较2023年的525.27亿美元增长5.94%[350] - 2024年营业利润为59.95亿美元，较2023年的55.21亿美元增长8.59%[350] - 2024年净利润为34.57亿美元，较2023年的46.09亿美元下降24.99%[350] - 2024年基本每股收益为5.39美元，较2023年的7.21美元下降25.24%[350] - 2024年综合收益为43.23亿美元，较2023年的45.65亿美元下降5.3%[353] - 2024年经营活动产生的净现金为80.25亿美元，较2023年的64.64亿美元增长24.15%[356] - 2024年投资活动使用的净现金为37.39亿美元，较2023年的31.48亿美元增长18.77%[356] - 2024年融资活动使用的净现金为42.6亿美元，较2023年的33.94亿美元增长25.52%[356] - 2022 - 2024年公司普通股数量从650百万股增至655百万股，留存收益从 - 148百万美元增至8783百万美元，股东权益总额从3887百万美元增至15293百万美元[359] - 2024、2023、2022年末现金、现金等价物和受限现金总额分别为3421百万美元、3395百万美元、3473百万美元[372] - 2024、2023年末衍生合同净余额分别为17百万美元和5百万美元[376] - 2024、2023、2022年财产和设备折旧及摊销费用分别为2500百万美元、2300百万美元、2100百万美元[378] - 2024、2023、2022年资本化软件摊销费用分别为324百万美元、340百万美元、307百万美元[379] - 2024、2023、2022年广告费用分别为438百万美元、347百万美元、302百万美元[385] 会计准则相关 - 公司于2024年1月1日采用FASB发布的ASU No. 2023 - 07标准[365] - FASB发布的ASU No. 2023 - 09标准将于2025年1月1日生效，ASU No. 2024 - 03标准将于2027年1月1日生效[366][367] 客运业务数据 - 2024、2023、2022年客运总营收分别为5.0894亿、4.8909亿、4.0218亿美元，其中机票收入分别为4.5096亿、4.3596亿、3.5626亿美元，忠诚旅行奖励收入分别为3841万、3462万、2898万美元，旅行相关服务收入分别为1957万、1851万、1694万美元[388] - 2024、2023、2022年公司分别确认了约65亿、74亿、42亿美元的客运收入，这些收入此前已记录在航空交通负债余额中[390] - 2024、2023、2022年国内客运收入分别为352.26亿、339.68亿、301.97亿美元，运营收入分别为435.08亿、408.45亿、384.78亿美元；大西洋地区客运收入分别为91.33亿、90.57亿、60.93亿美元，运营收入分别为105.35亿、104.58亿、74.29亿美元；拉丁美洲地区客运收入分别为39.95亿、37.98亿、28.89亿美元，运营收入分别为45.64亿、42.92亿、33.34亿美元；太平洋地区客运收入分别为25.4亿、20.86亿、10.39亿美元，运营收入分别为30.36亿、24.53亿、13.41亿美元[411] 其他收入相关 - 2024、2023、2022年其他收入总额分别为99.27亿、84.16亿、93.14亿美元，其中炼油厂收入分别为46.42亿、33.79亿、49.77亿美元，忠诚计划收入分别为32.97亿、30.93亿、25.97亿美元，附属业务收入分别为7.72亿、8.4亿、8.46亿美元，杂项收入分别为12.16亿、11.04亿、8.94亿美元[407] 现金等价物及投资相关 - 2024年12月31日，现金等价物为16.19亿美元，受限现金等价物为3.51亿美元，长期投资及相关为23.72亿美元，燃料对冲合约为 - 1.7亿美元；2023年12月31日，现金等价物为15.45亿美元，受限现金等价物为6.53亿美元，美国政府证券为8.59亿美元，公司债务为2.18亿美元，其他固定收益证券为0.5亿美元，长期投资及相关为28.67亿美元，燃料对冲合约为0.5亿美元[415] 燃料对冲合约相关 - 公司在2024、2023和2022年燃油对冲合约分别损失3100万美元、600万美元和3.94亿美元[418] - 公司燃料对冲合约部分为场外交易属Level 2，部分为期货合约属Level 1，期权和互换合约按收益法估值，期货合约按市场报价估值[418] 股权投资相关 - 2024年12月31日，公司对法荷航、中国东方航空、墨西哥航空集团等公司的股权投资所有权权益和账面价值分别为3%（6200万美元）、2%（1.55亿美元）、20%（3.54亿美元）等[421] - 截至2024年12月31日，公司对维珍航空49%股权的未确认权益法损失约为4.8亿美元[428] - 公司股权投资分为公允价值计量和权益法计量，公允价值计量投资的估值变化计入损益表，权益法计量投资按比例记录被投资公司财务结果[420] 无形资产相关 - 2024年和2023年12月31日，公司商誉和无限期无形资产的账面价值均为156.71亿美元，包括商誉97.53亿美元、国际航线和时刻25.83亿美元等[436] - 2024年和2023年12月31日，公司有限期无形资产的账面总值均为9.76亿美元，累计摊销分别为9.19亿美元和9.11亿美元[440] - 2024、2023和2022年的摊销费用均为900万美元，预计2025 - 2029年每年约为700万美元[440] - 2024年12月季度，公司对商誉和无限期无形资产进行定性评估，未发现减值迹象，2023年12月季度定量评估也未发现减值[435] 租赁相关 - 截至2024年12月31日，公司租赁170架飞机，其中55架为融资租赁，115架为经营租赁；区域飞机租赁协议中包含119架飞机[452][453] - 截至2024年12月31日，公司租赁资产总计74.69亿美元，较2023年的83.42亿美元减少；租赁负债总计74.24亿美元，较2023年的86.71亿美元减少[458] - 2024年公司总租赁成本为42.24亿美元，高于2023年的36.2亿美元和2022年的32.54亿美元[460] - 2024年公司经营租赁的经营现金流为12.25亿美元，融资租赁的经营现金流为5600万美元，融资现金流为1.9亿美元[462] - 未来最低租赁付款额现值方面，经营租赁为65.77亿美元，融资租赁为8.47亿美元，长期租赁义务经营租赁为58.14亿美元，融资租赁为4.73亿美元[464] 机场项目成本相关 - 洛杉矶国际机场升级和现代化项目成本约25亿美元，洛杉矶市拨款约18亿美元用于购买已完成项目资产，公司净项目成本约7亿美元[465][466][467] - 纽约拉瓜迪亚机场项目成本约42亿美元，2022 - 2024年分别花费约6.5亿、5亿和3亿美元[471] 退休福利相关 - 2025年公司合格设定受益计划预计最低资金要求约8000万美元，资金按不低于4.75%的折现率在15年滚动期内摊销[474] - 2022 - 2024年设定提存计划成本分别约为10亿、12亿和13亿美元[476] - 2024年末养老金福利义务为149.67亿美元，计划资产公允价值为159.05亿美元，资金状况为盈余9.38亿美元；其他退休后和离职后福利义务为32.65亿美元，计划资产公允价值为2700万美元，资金状况为赤字32.38亿美元[480] - 2024 - 2022年养老金净定期成本分别为2.39亿、1.3亿和 - 4.53亿美元，其他退休后和离职后福利净定期成本分别为2.91亿、2.79亿和2.32亿美元[482] - 确定福利义务时，2024年和2023年加权平均折现率分别为5.71%和5.31%；确定净定期成本/（收益）时，2024 - 2022年加权平均折现率分别为5.33%、5.59%和2.96%，加权平均预期长期资产回报率分别为6.97%、7.00%和7.00%[483] - 预计2025 - 2029年养老金福利支付分别为13.3亿、13.5亿、13.6亿、13.5亿和13.5亿美元，其他退休后和离职后福利支付分别为4.7亿、4.7亿、4.9亿、5亿和5.1亿美元，2030 - 2034年养老金福利支付为66.3亿美元，其他退休后和离职后福利支付为25.9亿美元[487] - 部分养老金计划在2024年12月31日累计预计福利义务为6700万美元且资金不足[481] - 公司投资策略目标为

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统寻找有潜力的股票，达美航空（DAL）目前被低估，是市场上表现强劲的价值股之一 [1][3][7] 公司投资策略 - 公司专注于经过验证的排名系统，强调盈利预测和预测修正以寻找优质股票，同时关注价值、增长和动量的最新趋势 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，投资者依靠对关键估值指标的传统分析来寻找被低估的股票 [2] - 公司开发了风格评分系统，价值投资者可关注其中的“价值”类别，“价值”类别评级为A且Zacks排名高的股票是市场上较强的价值股 [3] 达美航空（DAL）情况 - DAL目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A，其远期市盈率为9.02，低于行业平均的17.24，过去52周内，其远期市盈率最高为9.94，最低为5.44，中位数为7.01 [4] - DAL的PEG比率为0.81，低于行业平均的0.92，过去一年中，其PEG最高为1.15，最低为0.62，中位数为0.76 [5] - DAL的市净率为2.89，低于行业平均的5.31，过去52周内，其市净率最高为3.11，最低为1.94，中位数为2.64 [6] - 上述数据表明DAL目前可能被低估，考虑到其盈利前景，DAL是市场上表现强劲的价值股之一 [7]

文章核心观点 - 华尔街分析师的评级建议常影响股价，但因券商利益存在偏差，建议结合Zacks Rank等工具做投资决策，达美航空当前评级显示可买入 [1][4][6] 达美航空评级情况 - 达美航空平均券商建议（ABR）为1.00，表明强力买入，22家券商建议均为强力买入，占比100% [2] 券商建议可靠性 - 券商建议对指导投资者选择有价格上涨潜力股票作用不大，券商对所覆盖股票的既得利益导致分析师评级有强烈积极偏差，每一个“强力卖出”建议对应五个“强力买入”建议 [4][5] Zacks Rank与ABR对比 - Zacks Rank和ABR虽都以1 - 5表示，但计算方式不同，ABR基于券商建议，通常以小数显示，Zacks Rank是利用盈利预测修正的定量模型，以整数显示 [8] - ABR可能不及时，而Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测能快速反映，预测股价更及时 [11] 达美航空投资分析 - 达美航空当前年度Zacks共识预测过去一个月增长6.7%至7.53美元，分析师对公司盈利前景更乐观，可能推动股价近期上涨 [12] - 共识预测变化及其他三个盈利预测因素使达美航空获Zacks Rank 2（买入），与ABR评级一致，可作为投资参考 [13]

文章核心观点 - 达美航空是长期投资组合的优质股票，当前估值过低，股价有上涨潜力 [1][10] 市场对达美航空的担忧 - 达美航空符合低估值股票标准，基于当前和预测的收益及现金流，其股票被显著低估 [2] - 第四季度末公司总债务和融资租赁义务达162亿美元，市场担忧封锁结束后的复苏繁荣之后会出现传统的衰退 [3] 市场担忧被夸大的原因 - 交易势头良好，盈利更高的商务旅客回归，跨大西洋旅行复苏，头等舱服务持续强劲，预计2025年第一季度收入增长7% - 9% [5] - 优质航空公司行为自律，削减不必要运力，机票定价权回归，公司关键指标调整后每可用座位英里总收入（TRASM）在第四季度增长0.4%，预计2025年收入增长（7% - 9%）将超过运力增长（3% - 4%） [6] - 公司凭借成功的天合里程忠诚度计划和与美国运通的联名信用卡，不仅仅是一家交易型航空公司，2024年美国运通对联名信用卡的报酬达74亿美元 [7] - 公司专注优质旅客策略成效显著，2024年优质收入增长8%，预计2025年新增座位85%为头等舱，优质收入将进一步增长 [8][9] - 公司现金流产生能力强，债务显著减少，三大信用评级机构均给予投资级信用评级，调整后债务与息税折旧摊销租金前利润（EBITDAR）比率降至2.6，管理层目标是年底降至2或更低 [9] 投资建议 - 尽管2025年旅游市场可能放缓，但当前交易势头良好，TRASM改善是积极信号，债务指标显著改善，增长优质收入战略与忠诚度计划和联名信用卡完美契合，公司股价有很大上涨潜力 [10]

文章核心观点 达美航空董事会宣布朱迪思·麦肯纳将于2025年2月7日起成为董事会新成员，其丰富经验将为董事会作出重要贡献 [1][2] 分组1：新成员任命信息 - 达美航空董事会宣布朱迪思·麦肯纳为新成员，2025年2月7日起生效 [1] 分组2：新成员背景及经验 - 麦肯纳曾担任沃尔玛国际总裁兼首席执行官至2024年1月退休，负责美国以外业务 [1] - 麦肯纳在沃尔玛工作27年，担任过美国及国际高级职位，2018年任沃尔玛国际总裁兼首席执行官 [2] - 加入沃尔玛前，麦肯纳担任阿斯达首席运营官和首席财务官 [2] - 麦肯纳曾担任Walmex董事长，还在Flipkart和PhonePe董事会任职 [2] - 麦肯纳目前担任联合利华非执行董事 [2] 分组3：新成员教育背景 - 麦肯纳拥有英国赫尔大学法学学位，在毕马威获得英格兰及威尔士特许会计师资格 [3] - 2014年，麦肯纳获赫尔大学法学荣誉博士学位 [3]

动量投资策略 - 动量投资策略的核心是跟随股票近期趋势 无论是上涨还是下跌 在“做多”背景下 投资者本质上是“高价买入 但希望以更高价卖出” 这种方法的关键是利用股票价格趋势 一旦股票确立方向 它很可能会继续朝该方向移动 目标是股票一旦进入固定路径 将带来及时且有利可图的交易 [1] 动量指标与评分 - 动量投资虽然受欢迎 但定义动量非常困难 围绕哪些指标最适合关注以及哪些是未来表现的劣质指标存在很多争议 Zacks动量风格评分作为Zacks风格评分的一部分 帮助解决了这一问题 [2] - Delta Air Lines (DAL) 目前拥有A级动量风格评分 该评分的主要驱动因素包括价格变化和盈利预测修正 [3] - 风格评分与Zacks排名相辅相成 Zacks排名是一个表现优异的股票评级系统 Delta Air Lines目前的Zacks排名为2（买入） 研究表明 Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票在未来一个月内表现优于市场 [4] Delta Air Lines的短期表现 - 股票的短期价格活动是衡量动量的良好基准 因为它可以反映当前兴趣以及买方或卖方是否占上风 将证券与其行业进行比较也很有帮助 这可以向投资者展示特定领域的最佳公司 [5] - 过去一周 DAL股价上涨13.47% 而Zacks运输-航空行业同期持平 从更长时间框架来看 DAL的月度价格变化为9.01% 优于行业的0.98%表现 [6] Delta Air Lines的长期表现 - 虽然任何股票都可能看到价格上涨 但真正的赢家是能够持续跑赢市场的股票 因此 查看长期价格指标（如过去三个月或一年的表现）也很有用 过去一个季度 Delta Air Lines股价上涨20.97% 过去一年上涨76.92% 相比之下 标普500指数分别仅上涨0%和23.73% [7] 交易量与盈利预测 - 投资者还应关注DAL的20天平均交易量 交易量在许多方面都很有用 20天平均值建立了良好的价格与交易量基准 上涨股票伴随高于平均交易量通常是看涨信号 而下跌股票伴随高于平均交易量通常是看跌信号 DAL过去20天的平均交易量为7,763,751股 [8] - Zacks动量风格评分包含许多因素 包括预测修正和股票价格变动 投资者应注意盈利预测对Zacks排名也很重要 良好的盈利预测路径可能很有前景 最近在DAL中观察到了这一点 [9] - 过去两个月 全年盈利预测有8次上调 1次下调 这些修正帮助提高了DAL的共识预测 过去60天内从7.15美元增加到7.55美元 展望下一个财年 5次预测上调 1次下调 [10] 总结 - 综合考虑所有因素 DAL作为2（买入）股票且动量评分为A并不令人意外 如果正在寻找一个有望在短期内上涨的新选择 请务必将Delta Air Lines列入候选名单 [12]

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统为投资者寻找优质股票，达美航空和拉塔姆航空集团是被低估的价值股 [1][3][8] 投资策略 - 公司采用排名系统，注重盈利预测和预测修正来寻找优质股票 [1] - 价值投资是在任何市场环境中寻找优质股票的流行方式，价值投资者用指标和基本面分析寻找被低估公司 [2] - 投资者可借助风格评分系统寻找具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别 [3] 达美航空（DAL）情况 - 达美航空目前 Zacks 排名为 2（买入），价值评分为 A，当前市盈率为 8.84，行业平均为 15.88，过去 52 周，其远期市盈率最高 9.94，最低 5.44，中位数 6.92 [4] - 达美航空市净率为 2.75，行业平均市净率为 4.81，过去一年，其市净率最高 3.11，最低 1.94，中位数 2.59 [5] 拉塔姆航空集团（LTM）情况 - 拉塔姆航空集团 Zacks 排名为 2（买入），价值评分为 A，目前远期盈利倍数为 6.73，PEG 比率为 0.48，行业的市盈率和 PEG 比率分别为 15.88 和 0.79，其远期市盈率最高 9.31，最低 6.73，中位数 7.99，同期 PEG 比率最高 0.64，最低 0.48，中位数 0.55 [5][6] - 拉塔姆航空集团市净率为 11.16，行业市净率为 4.81，过去 52 周，其市净率最高 541.66，最低 0.23，中位数 11 [7]

公司表现 - Delta Air Lines (DAL) 今年以来回报率为9.6% 而交通运输行业平均下跌2.1% 表现优于行业 [4] - Forward Air (FWRD) 今年以来回报率为5.9% 同样优于交通运输行业 [4] - Delta Air Lines 过去三个月全年盈利预期上调6.7% 分析师情绪改善 [3] - Forward Air 过去三个月全年每股收益预期大幅上调124.5% [5] 行业排名 - 交通运输行业在Zacks行业排名中位列第15位 共16个行业 [2] - 航空运输行业包含28家公司 在Zacks行业排名中位列第24位 今年以来平均上涨37.4% [6] - 卡车运输行业包含13家公司 在Zacks行业排名中位列第219位 今年以来下跌21.4% [7] 投资评级 - Delta Air Lines 当前Zacks评级为2级(买入) [3] - Forward Air 当前Zacks评级为1级(强力买入) [5]

文章核心观点 - 投资者决策常依赖分析师建议，但券商建议有偏差，结合Zacks Rank可作有效投资决策，达美航空当前评级显示有投资价值 [1][4][7] 达美航空券商评级情况 - 达美航空平均券商建议（ABR）为1.00，属强力买入，21家券商建议均为强力买入 [2] 券商建议可靠性分析 - 券商建议指导投资者选潜力股效果不佳，因券商有既得利益，分析师评级有积极偏差，“强力买入”与“强力卖出”建议比例为5:1 [4][5] - 券商与散户利益不一致，建议对股价走势参考价值小，可用于验证自身分析或有效预测工具 [6] Zacks Rank与ABR对比 - Zacks Rank和ABR虽都为1 - 5评级，但本质不同，ABR基于券商建议，以小数显示；Zacks Rank基于盈利预测修正，以整数显示 [8] - 券商分析师建议常过度乐观，误导投资者；Zacks Rank核心是盈利预测修正，与短期股价走势强相关，且各等级比例均衡 [9][10] - ABR不一定及时，Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测而能及时反映股价走势 [11] 达美航空投资价值分析 - 达美航空当前年度Zacks共识预测过去一个月增长6.6%至7.55美元，分析师对盈利前景乐观或使股价近期上涨 [12] - 共识预测变化及其他因素使达美航空获Zacks Rank 2（买入），ABR可作投资参考 [13]

趋势投资策略 - 短期投资或交易中，趋势是成功的关键，但把握进入趋势的时机至关重要 [1] - 股票价格方向可能在持仓后迅速反转，导致短期资本损失，因此需确保有足够的基本面支撑，如稳健的基本面和积极的盈利预测修正 [2] - 使用“近期价格强度”筛选器可以帮助筛选出具有足够基本面支撑的股票，这些股票通常处于52周高-低区间的上部，表明看涨情绪 [3] 达美航空(DAL)的投资机会 - 达美航空在过去12周内价格上涨21%，表明投资者愿意为潜在上涨支付更高价格 [4] - 过去4周内价格上涨9%，表明趋势仍在持续，且当前交易价格位于52周高-低区间的91.6%，暗示可能即将突破 [5] - 达美航空的Zacks评级为2（买入），表明其盈利预测修正和每股收益惊喜趋势处于前20% [6] - Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率为+25%，达美航空的经纪商推荐评级为1（强力买入），表明经纪商对其短期价格表现高度乐观 [7] 其他投资机会 - 除了达美航空，还有其他股票通过了“近期价格强度”筛选器，投资者可以考虑投资这些股票 [8] - Zacks Premium Screens提供超过45种筛选器，帮助投资者根据个人投资风格选择股票 [8] 投资策略验证 - 成功的选股策略需确保过去产生盈利结果，Zacks Research Wizard可帮助回测策略有效性，并提供一些最成功的选股策略 [9]