除了营收和盈利的增长，达美还在运力结构上做出积极调整。面对普通经济舱需求略显疲软的问题，公 司开始削减低峰时段航班，将资源集中于更高需求、更高收益的航线。这种结构优化策略，有望在下一 季度持续释放单位座位收益率的提升效果。 行业方面，其他三家美国主要航空公司——联合航空（UAL）、美国航空（AAL）和西南航空 （LUV）均尚未发布最新季度财报，预计将在7月中下旬陆续披露。因此，达美当前的表现不仅领先同 行，也为即将到来的行业财报季设定了基准。 机构方面，德意志银行将达美目标价上调至63美元，维持"买入"评级；TD Cowen上调评级至"跑赢大 盘"；Wolfe Research虽维持"持有"评级，但认可达美在高端市场的定价能力。 尤为重要的是，公司重新恢复了在4月因贸易政策不确定性而暂停发布的全年盈利指引。最新预测全年 每股盈利区间为5.25至6.25美元，尽管低于年初设定的7.35美元，但仍高于大部分分析师在关税阴影下 的下修预期。这一举动提振了市场对航空板块中长期稳定性的信心。 从业务结构来看，达美继续深化其"高端+忠诚度"战略。高端舱票务收入同比增长5%，联名信用卡 Amex带来的收入增长了10%，创下 ...

公司业绩与财务表现 - Q2业绩显示调整后收入创季度记录 盈利表现超预期 利润率稳健 资产负债表改善 且全年增长势头将持续[3] - 上半年自由现金流达20亿美元 预计全年将实现30-40亿美元目标区间上限 同时调整后净债务减少17亿美元(降幅10%)[4] - 股息大幅提升25% 年化派息接近1美元 当前股息支付率仅10.64% 未来2-3年有望持续强劲增长[5][6] - 股东权益增长近15% 现金状况改善 总资产增加 负债减少[6] 业务运营与收入结构 - 运营收入实现低个位数增长 其中高利润的优质舱收入增长5% 忠诚度计划收入增8% 国际收入增2% 企业客户收入低个位数增长[7] - 单位可用座位英里总收入(TRASM)微降 但燃料成本下降和运营效率提升抵消影响 调整后运营利润率13.2%[8] - 调整后每股收益2.10美元 虽同比下降但超市场预期0.05美元[8] 市场预期与股价表现 - 分析师12个月目标价64.69美元 隐含14.06%上涨空间 最高看涨至90美元[8] - Q2财报后股价盘前涨超10% 突破关键阻力位 延续4月以来的反弹趋势[10] - 机构持股占比超60% 2025年以来净买入状态 形成有力支撑[10] 行业前景与公司定位 - 关税和地缘政治担忧被证实过度反应 公司有望在2025年创新高[1] - 重新确认的业绩指引显著高于市场共识 预计将实现同比持续增长[9] - 当前市盈率8.22倍 低于行业平均水平 显示估值吸引力[1][8]

达美航空发动机拆解策略 - 公司为克服飞机短缺并规避10%进口关税 将欧洲空客A321neo飞机的普惠发动机拆解后免税运往美国 [1] - 拆解发动机用于修复美国本土停飞的老款A320neo系列飞机 这些飞机因原有涡轮发动机问题停飞 [1] - 新飞机整体未被进口因座椅未获监管认证 未来可能通过美欧贸易协议实现免关税运输 [1] 公司高管表态与历史操作 - 首席执行官埃德·巴斯蒂安证实正在运输"少量"新发动机 并明确表示将继续执行该策略 [1][3] - 公司此前曾通过日本转运空客长途飞机规避进口成本 此次发动机拆解为关税规避的延续性操作 [3] - 巴斯蒂安强调"不打算为飞机运输支付关税" 关税是阻碍新飞机进口的直接原因 [3] 贸易政策背景 - 10%关税源于特朗普政府发动的贸易战 针对欧洲制造飞机 直接影响航空公司运营成本 [1] - 发动机拆解策略依赖普惠发动机的美国原产地属性 利用规则实现免税运输 [1]

达美航空2025年第二季度业绩 - 公司第二季度每股收益和收入超出预期 但净利润同比大幅下降 主要因劳动力成本上升[1] - 薪资及相关成本同比上涨10%至44亿美元 上半年累计增长9% 主要受2023年飞行员合同加薪影响[2] - 非燃料单位成本上半年增长2.7% 主要受薪资成本上升推动[2] 燃料成本变动 - 第二季度飞机燃料及相关税费支出同比下降13% 平均燃料价格同比下降14%至每加仑2.26美元[3] - 4-6月油价下跌6% 因OPEC供应增加 燃料成本下降对公司利润形成支撑[4] - 6月13日以伊冲突导致油价短期上涨 但随局势缓和油价回落 若持续下跌将利好第三季度利润[5] 行业燃料成本展望 - 国际航空运输协会预计2025年航空燃油均价为每桶86美元 较2024年99美元下降13%[5] - 2025年全球航空燃料总支出预计从2610亿美元降至2360亿美元 降幅达9.6%[5] 运输行业其他投资标的 - SkyWest(SKYW)第二季度盈利预期同比增28.5% 过去60天盈利预测上调1.3%[7] - 该公司过去四个季度盈利平均超预期17.1% 近期客运量表现强劲[8] - Kirby(KEX)本年度盈利预期增长18.7% 股价年内上涨10.5%[8] - Kirby海洋运输业务环境改善 持续进行股票回购 资产负债表稳健[9]

达美航空强劲业绩带动航空板块反弹 - 达美航空(DAL)业绩超预期带动美国航空板块集体上涨 美国全球航空ETF(JETS)单日涨幅达7.3% Themes航空ETF(AIRL)上涨7.9% [1] - 联合航空(UAL)单日飙升14.3% 美国航空(AAL)上涨12.7% 阿拉斯加航空(ALK)和西南航空(LUV)分别录得9%和8%涨幅 达美航空自身股价攀升12% [5] 达美航空财务表现 - 第二季度每股收益2.10美元 超出Zacks共识预期2.04美元 但较去年同期下降11% [2] - 营收同比微降至166.5亿美元 仍高于市场预期的162亿美元 [2] - 恢复2025年业绩指引 预计每股收益5.25-6.25美元 高于Zacks共识预期的5.11美元 [3] 行业复苏迹象 - 机票预订量趋于稳定 高端客舱收入同比增长5% 常旅客计划收入增长8% [4] - CEO指出消费者和企业信心改善 将支撑持续旅行需求 [4] - 燃油成本同比下降11% 每加仑燃油费用降低14% 缓解利润率压力 [6] 航空ETF概况 美国全球航空ETF(JETS) - 跟踪全球航空运营商及制造商 持仓49只证券 前四大美国航司各占约11%权重 [7] - 美国公司占比75.5% 其次为加拿大、法国和西班牙 [7] - 管理资产规模8.855亿美元 日均交易量近400万份 [8] Themes航空ETF(AIRL) - 跟踪市值最大的29家航空公司 美国公司权重42% 英国公司占12.8% [9] - 管理资产规模100万美元 日均交易量不足500份 [9]

达美航空目标价上调 - 瑞银将达美航空目标价从63美元上调至72美元，上调幅度达14.3% [1]

分析师观点转变 - 分析师改变对达美航空(DAL)的看法 从长期不确定性转为看好 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年市场经验和经济学学位 专注于以清晰严谨的方式分析公司 [1] - 分析方法遵循数据和业务基本面 而非追逐市场叙事 [1] 研究目标 - 旨在为个人投资者提供直接诚实的观点 包括业务亮点 不足点及真实机会 [1] 注 根据要求已过滤所有风险提示 免责声明和评级相关内容 仅保留涉及公司和行业分析的实质性信息

行业复苏与高端旅行需求 - 航空业因高端旅行需求激增而开始复苏 [1] - 经济不确定性和关税政策导致年初行业表现不佳 达美航空股价在4月前下跌三分之一 [1] - 消费者信心指数在年初和4月解放日公告后大幅下滑 [1] 达美航空业绩表现 - 达美航空Q2营收达155亿美元创纪录 税前利润18亿美元 [2] - 股价因超华尔街预期上涨12% 过去三个月累计涨幅超三分之一 [2] - 主要竞争对手美联航和美国航空股价同样大幅上涨 [3] 客舱收入结构变化 - 经济舱预订量下降5% 但高端产品收入同比增长5% [6] - 后疫情时代旅客更愿意为升级体验付费 [6] - 目标客群为家庭收入≥10万美元人群 占美国人口40% 该群体在疫情后积累了显著财富 [7] 运力调整与区域市场差异 - 国内航班运力削减 预计9月行业整体下降1% [12] - 非衰退环境下出现罕见的大规模运力削减 [13] - 跨大西洋航线运力增长 收入同比上升2% [14] 跨大西洋市场动态 - 欧洲赴美需求因移民政策减少 但仅占达美业务20% [15] - 美元走弱提升欧洲旅客赴美价值 抵消部分美国旅客赴欧成本上升影响 [15] - 预计跨大西洋航线夏季表现强劲 但极端天气和过度旅游抗议可能使高峰延后 [16] 行业展望与后续事件 - 达美业绩显示今年最剧烈波动阶段可能已结束 [16] - 美联航和美国航空将分别于下周四和再下一周公布财报 [17]

达美航空目标价调整 - 摩根士丹利将达美航空(DAL N)目标价从88美元上调至90美元 [1]

达美航空目标价调整 - Bernstein将达美航空(DAL N)目标价从60美元上调至66美元 [1]