美股市场表现 - 标普和纳指齐创新高，特斯拉因Robotaxi业务扩展收涨4.7% [1] - 英伟达连续三日创新高，市值达到4万亿美元 [1] - 稀土矿股MP Materials收涨近51% [1] - 达美航空恢复今年利润指引后股价上涨12% [1] 关税动态 - 缅甸在8月"大限"前争取特朗普大幅削减关税，提议可能对美国实施零关税 [1] - 巴西总统表示将与美国进行关税谈判，若无效将采取对等反制措施 [1] - 特朗普宣布对铜征收50%关税，8月1日起生效 [1] - 交易商赶在关税生效前将铜运往夏威夷 [1] - 汇丰认为8月1日50%关税将成为沪铜和伦铜市场的转折点 [1] 美联储政策 - 美联储理事沃勒表示可以考虑7月降息，支持继续缩表并增加短期资产比重 [1] - 美联储内部出现分歧，部分人认为关税对通胀影响不会持久，部分人预计影响将持续到明年 [1] 能源行业 - OPEC+正讨论从10月起暂停增产 [1] 人工智能领域 - OpenAI六年来首次发布"开放权重"模型，可能挑战微软的独家协议 [1] - Grok 4正式发布，采用当世最强算力训练，将与GPT-5和Claude 4 Opus竞争 [1] - 马斯克宣布Grok聊天机器人最迟下周登陆特斯拉车辆 [1] 金融科技 - 蚂蚁国际计划引入Circle稳定币，并考虑在多个地区申请牌照 [1] 稀土行业 - 美股稀土股盘前集体大涨 [1] - 稀土磁铁生产商MP Materials获得五角大楼投资，将建厂扩产 [1]

市场表现 - 标准普尔500指数上涨0.27%，11个板块中有9个实现上涨，非必需消费品和能源类股表现突出，超过350只成分股收盘上涨 [1] - 道琼斯工业平均指数上涨0.43%，接近去年12月历史高点，纳斯达克100指数微跌0.16% [1] - 航空板块表现亮眼，达美航空股价飙升11.99%，联合航空控股公司涨幅超过14.33% [1] - 稀土材料供应商MP Materials股价单日暴涨50.62%，创历史最大涨幅 [1] 公司动态 - 达美航空恢复全年盈利预期，透露旅客数量回升，带动旅游相关企业及汽车租赁公司股价上涨 [1] - 包装食品巨头康尼格拉集团因第四季度销售额不及预期，股价下跌4.37% [1] - MP Materials与美国国防部达成价值数十亿美元的协议，计划新建磁铁工厂并扩大稀土产能 [1] 贸易政策影响 - 美国总统特朗普威胁对巴西征收50%关税，并对铜进口加征50%关税，8月1日起实施 [4] - 市场对关税政策实施细节存疑虑，策略师警告政策反复无常可能拖累股市 [4] - 高盛集团策略师建议避免单边配置周期性或防御性资产，认为两个方向均存在风险 [4] 市场趋势 - 市场轮动迹象明显，上半年表现低迷的板块近期反弹，年初领涨个股逐渐失势 [4] - 投资者在政策不确定性与经济前景之间寻求平衡，市场包含消费复苏乐观预期和贸易摩擦升级担忧 [4]

作者 | 第一财经 胡弋杰 美国股市周四延续升势，标普500指数与纳斯达克指数再度刷新收盘新高纪录，投资者对特朗普政府 最新关税威胁的担忧情绪有所降温。得益于达美航空发布的乐观财测以及芯片龙头英伟达再创市值新 高，市场风险偏好回暖。 截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨192.34点，至44650.64点，涨幅0.43%；标普500指数上涨 0.27%，报6280.46点；纳指微涨0.09%，报20630.66点。今年以来，标普500指数已八次刷新收 盘新高纪录。 盘面上，标普500指数的11个主要板块中，有九个板块收涨。通信服务和科技板块分别微跌0.5%和 0.1%，其余板块多数上涨。 2025.07. 11 本文字数：1166，阅读时长大约2分钟 伴随财报季开启，投资者正从中寻找企业应对关税和经济环境变化的信号。 经济数据方面，截至7月5日当周，美国初请失业金人数降至22.7万人，为七周以来最低，优于市场 预期的23.5万人。尽管该周数据可能受7月4日美国独立日假期影响而产生波动，但仍被视为劳动力 市场韧性强劲的信号。 金融咨询机构Janney Montgomery Scott首席投资策略师马克·卢希尼（Ma ...

公司业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为2.10美元 超出市场预期的2.05美元 [1] - 乘客收入增长26%至138.8亿美元 季度运营收入达166.5亿美元 高于市场预期的161.8亿美元 [2] - 公司股价单日大涨12%至56.79美元 并带动同业股票普涨 [1][6] 业务亮点 - 高端客舱和常旅客业务持续展现韧性增长 部分抵消经济舱的疲软 [3] - 联名信用卡消费上半年实现两位数增长 品牌忠诚度创历史新高 [3][4] - 核心消费者旅行需求强劲 公司品牌吸引力持续提升 [3] 行业联动效应 - 联合航空控股公司股价单日上涨14.3% 美国航空集团股价上涨12.7%至12.94美元 [6] - 超预期财报恢复投资者对航空板块信心 行业股票集体走强 [5][6] 管理层展望 - 预计下半年消费者和企业信心改善将推动旅行需求加速 [5] - 认为特朗普税收支出法案通过和贸易谈判进展将增强经济稳定性 [4]

收入和利润（同比环比） - 2025年6月季度运营收入为21亿美元，较2024年6月季度减少1.65亿美元[79] - 与2024年6月季度相比，总营收减少1000万美元，调整后总营收增加1亿美元，即1%[80] - 2025年6月季度，国内客运收入因宏观经济不确定性减少1%，国际客运收入增加[87][89][90] - 2025年6月季度，炼油厂销售较2024年6月季度减少1.1亿美元，即9%；忠诚度计划收入增加1900万美元，即2%；附属业务收入增加5100万美元，即24%[91] - 2025年上半年总运营收入为306.88亿美元，较2024年上半年增加2.82亿美元，即1%[102] - 2025年上半年客运收入253.47亿美元，国内174.18亿美元，国际因需求增长4%[104] - 2025年其他收入49.2亿美元，炼油厂收入降10%，忠诚度计划升2%，辅助业务升15%，杂项升1%[105] - 2025年上半年炼油厂运营亏损，运营收入34.18亿美元，较2024年降6.82亿美元[118] - 2025年上半年客运里程收入1220.95亿英里，可用座位里程1460.45亿英里，均增2%[119] - 2025年和2024年截至6月30日的六个月，公司经营活动产生的现金流分别为42亿美元和49亿美元[125] - 2025年截至6月30日的六个月，公司向美国运通的总现金销售为39亿美元，较上年同期增长9%[130] - 2025年和2024年截至6月30日的三个月，调整后总营收分别为155.07亿美元和154.07亿美元[142] 成本和费用（同比环比） - 2025年6月季度总运营费用增加1.55亿美元，即1%，调整后增加3.2亿美元，即2%[81] - 每可用座位英里总运营成本较2024年6月季度下降3%，非燃油单位成本增加2.7%[82] - 2025年上半年总运营费用280.17亿美元，较2024年增2%，部分项目有增减[106] - 2025年上半年飞机燃油及相关税费降5.41亿美元，因市场价格降15%[107] - 2025年和2024年截至6月30日的六个月，燃油费用分别占总运营费用的17%和20%[127] - 2025年2月，公司支付了与2024年税前利润相关的14亿美元利润分享款项；2025年截至6月30日的六个月，公司预提了5.94亿美元利润分享费用[128][129] - 2025年和2024年截至6月30日的六个月，公司资本支出分别为24亿美元和25亿美元，预计2025年资本支出约为50亿美元[132] - 2025年第二季度单位可用座位英里成本（CASM）为18.73美分，2024年同期为19.28美分；2025年上半年为19.18美分，2024年同期为19.63美分[146] - 2025年第二季度调整后单位可用座位英里成本（CASM - Ex）为13.49美分，2024年同期为13.14美分；2025年上半年为13.93美分，2024年同期为13.58美分[146] 各条业务线表现 - 2025年6月季度，国内客运收入因宏观经济不确定性减少1%，国际客运收入增加[87][89][90] - 2025年6月季度，炼油厂销售较2024年6月季度减少1.1亿美元，即9%；忠诚度计划收入增加1900万美元，即2%；附属业务收入增加5100万美元，即24%[91] - 2025年上半年客运收入253.47亿美元，国内174.18亿美元，国际因需求增长4%[104] - 2025年其他收入49.2亿美元，炼油厂收入降10%，忠诚度计划升2%，辅助业务升15%，杂项升1%[105] - 2025年上半年炼油厂运营亏损，运营收入34.18亿美元，较2024年降6.82亿美元[118] 现金流相关 - 2025年6月季度运营活动产生19亿美元，主要来自机票销售和SkyMiles销售；与美国运通的现金销售约20亿美元，较2024年6月季度增加约10%[83] - 2025年6月季度投资活动现金流出12亿美元，自由现金流为7.33亿美元；发行20亿美元无担保票据，债务和融资租赁还款现金流出29亿美元[84] - 2025年第二季度经营活动提供的净现金为18.56亿美元，投资活动使用的净现金为11.99亿美元[148] - 2025年第二季度养老金计划缴款调整为4700万美元，某些机场建设项目及其他相关净现金流调整为2800万美元[148] - 2025年第二季度自由现金流为7.33亿美元[148] 债务相关 - 2024年偿债40亿美元，2025年上半年偿债35亿美元，2025年6月发行20亿美元无担保票据[111] - 2025年上半年非运营净费用22.4亿美元，较2024年增12.1亿美元[111] - 2025年上半年投资净收益6.96亿美元，较2024年增11.19亿美元[111] - 2025年截至6月30日的六个月，公司债务和融资租赁还款现金流出为35亿美元；6月发行了20亿美元无担保票据[133][134] 管理层讨论和指引 - 预计2025年有效税率在22% - 25%[114] - 2025年4月24日，董事会批准每股0.15美元的季度股息，6月支付总额为9700万美元；6月18日，批准每股0.1875美元的季度股息，将于8月支付；6月季度，董事会授权10亿美元的机会性股票回购计划[136][137] - 2025年6月董事会授权一项10亿美元的机会性股票回购计划，有效期至2028年6月30日，该季度未进行回购[155] 其他重要内容 - 截至2025年6月30日，公司流动性为64亿美元[82] - 截至2025年6月30日，公司主航线飞机现有机队共980架，平均机龄14.8年，另有275架购买承诺和120架期权；地区航线飞机共322架，公司拥有201架并运营租赁2架[121][122] - 截至2025年6月30日，公司现金、现金等价物、短期投资和循环信贷额度下可用未提取本金总额为64亿美元，其中约31亿美元为未提取可用额度[123][124] - 2025年4月公司购买/从员工奖励中扣留股票3577股，平均每股价格42.35美元[156] - 2025年5月公司购买/从员工奖励中扣留股票2977股，平均每股价格47.02美元[156] - 2025年6月公司购买/从员工奖励中扣留股票15463股，平均每股价格48.40美元[156] - 2025年第二季度公司共购买/从员工奖励中扣留股票22017股[156]

Kicking off the second quarter earnings season, Delta Air Lines (DAL)  reported strong Q2 results before market hours on Thursday and further boosted investor sentiment after officially announcing a dividend increase.Lifting many of its peers, DAL spiked more than +12% in this morning's trading session, with United (UAL)  and American Airlines (AAL)  stock joining in on the rally and up +10% and +8%, respectively. Delta Beats Q2 Expectations  Reporting Q2 EPS of $2.10, Delta was able to exceed expectations ...

Delta Air Lines (DAL) came out with quarterly earnings of $2.1 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $2.04 per share. This compares to earnings of $2.36 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +2.94%. A quarter ago, it was expected that this airline would post earnings of $0.4 per share when it actually produced earnings of $0.46, delivering a surprise of +15%.Over the last four quarters, the company has s ...

达美航空(DAL)业绩与股价表现 - 公司第二季度营收超预期 股价单日上涨12 4%至56 99美元 [1] - CEO表示春季需求下滑后预订量已趋稳 并恢复2025年盈利指引 [1] - 业绩报告引发航空板块整体波动 [1] 美国航空(AAL)股价与期权交易 - 股价单日飙升14%至13 13美元 创3月初以来新高 [2] - 尽管年内仍下跌25% 但较4月4日多年低点8 50美元已反弹51% [2] - 当日看涨期权成交量达28 6万份 为日均水平的4倍 最活跃合约为7月11日12 50行权价期权 [3] 美联航(UAL)技术面突破 - 股价上涨14 2%至91 57美元 逼近3月4日以来最高收盘价 [5] - 年内跌幅收窄至6 5% 同比涨幅达92 4% 突破160日均线 [5] - 看涨期权成交量7 8万份 达日均4倍 主力合约为7月11日87行权价期权 [5] 航空板块波动性特征 - DAL AAL UAL的Schaeffer波动率评分分别为99 93 96(满分100) 显示过去一年实际波动常超期权定价预期 [6] - 三家航空公司股价呈现高度联动性 [6]

航空业财报季表现 - 达美航空(DAL)业绩超预期 带动航空板块股价上涨 美国航空集团(AAL)股价在美东时间下午1:30上涨12% [1] - 一季度财报显示航空业面临通胀和关税担忧 多家航空公司下调全年预期 [3] - 达美航空恢复全年业绩指引 盈利预测高于市场共识预期 缓解投资者担忧 [3] 行业需求与投资情绪 - 投资者认为其他航空公司将复制达美航空的积极趋势 推动美国航空等同行股价上涨 [4] - 夏季旅游旺季需求保持强劲 预计将提振整个航空业的业绩表现 [4] 公司财务状况比较 - 美国航空长期债务达294亿美元 约为达美航空的两倍 使其更易受经济下行影响 [5] - 考虑债务因素后 两家公司企业价值/盈利倍数相近 但达美航空对多数投资者是更稳健选择 [5]

达美航空(DAL)2025年第二季度业绩 - 调整后每股收益2 10美元 超出Zacks共识预期2 04美元 但同比下降11% 主要因劳动力成本上升 [1] - 季度营收16 65亿美元 高于预期的16 2亿美元 调整后运营收入(剔除第三方炼油销售)同比增长1%至15 5亿美元 [2] - 恢复2025全年指引 预计每股收益5 25-6 25美元区间 自由现金流预期30-40亿美元 [3][10] 分业务表现 - 客运收入占比83 3% 同比持平于139亿美元 其中国际收入增长2%(太平洋地区+11%) 但国内收入下降1% [4] - 货运收入同比增长7%至2 12亿美元 其他收入下降2%至26亿美元 [5] - 调整后运营利润率13 2% 较去年同期14 7%下降 [5] 运营指标与成本结构 - 客运里程(RPM)增长2%至664亿 运力(ASM)扩张4%至774亿 载客率下降1 8个百分点至86% [6] - 单位客运收入(PRASM)下降4%至17 68美分 单位里程收益下降2%至20 88美分 [6] - 总运营成本上升1%至145 5亿美元 其中飞行员薪资相关成本激增10%至44亿美元 燃油消耗量增长4%但均价下降14%至2 26美元/加仑 [7] 财务状况与三季度展望 - 期末现金余额33 3亿美元 较去年同期减少 调整后净债务减少17亿美元至163亿美元 [8] - 三季度指引：调整后每股收益1 25-1 75美元(低于Zacks预期2 01美元) 预计调整后运营利润率9-11% 营收同比持平至增长4% [9][11] 交通运输行业其他标的 - SkyWest(SKYW)第二季度盈利预期上调1 3% 预计同比增长28 5% 过去四季平均超预期17 1% [13][14] - Kirby(KEX)全年盈利预期增长18 7% 股价年内上涨10 5% 受益于海运业务改善和股东回报措施 [14][15]