公司动态 - 公司将于6月12日参加德意志银行全球汽车行业会议 高级副总裁兼首席财务官Timothy Kraus将在下午12:55（EDT）举行为期约35分钟的炉边谈话 [1] - 活动前网络直播访问信息将公布在公司投资者网站www.dana.com/investors [1] 公司概况 - 公司专注于高效推进和能源管理解决方案的设计与制造 产品覆盖全球所有移动出行市场的车辆和机械 [2] - 业务涵盖传统及清洁能源解决方案 包括驱动和运动系统 电动力学技术（含软件和控制系统）以及热管理 密封和数字解决方案 [2] 财务与运营数据 - 2024年销售额达103亿美元 在30个国家拥有39,600名员工 业务覆盖六大洲 [3] - 公司成立于1904年 2025年入选Ethisphere"全球最具商业道德企业"和Newsweek"美国最具责任感企业" [3] - 企业文化注重高绩效 核心价值包括尊重他人 激发创新 负责任增长和协作共赢 获得全球顶级雇主认证 [3]

纪要涉及的公司 Dana（DAN） 纪要提到的核心观点和论据 1. **Off Highway业务出售进展** - 出售过程竞争激烈，虽受关税不确定性和信贷市场紧张影响进度放缓，但仍对既定时间表有信心，处于关键阶段[3][4] - 关税情况有所改善，买家主要关注业务正常周期性复苏时间，业务成本灵活调整能力受关注，资产稀缺性避免价值下降[8][10][13] 2. **出售所得款项用途及资本结构规划** - 出售Off Highway业务是Dana转型契机，可使公司进入汽车供应商优质行列，降低杠杆率[14] - 所得款项优先用于降低剩余业务杠杆率，目标是净杠杆率达到1倍左右，还可用于向股东返还资本、投资剩余业务和回购股票[16][17] 3. **成本节约与盈利预期** - 今年成本节约从1.75亿美元提高到2.25亿美元，明年因年化效应将进一步提升，预计明年Pro forma基础上EBITDA达两位数，现金流生成能力增强[21][19] - 成本节约主要集中在小部分领域，未来有更多成本削减和利润率提升机会，如工厂、商业业务等方面[27] 4. **业务调整与增长机会** - 过去在电气化方面投资影响其他业务，未来可在机器人、物料处理、工厂布局优化等方面投资，提高资本使用效率[30][31][32] - 售后市场业务有增长机会，如在北美市场拓展、优化品牌定价策略、整合渠道等，OE业务分离后可挖掘更多利润提升空间[35][37][46] 5. **市场现状与展望** - 轻型车辆业务在北美市场销量和生产计划保持良好，商用车业务在北美市场疲软，巴西市场表现良好，欧洲Off Highway业务团队在出售业务同时维持运营[51][53][54][55] - 关税情况可控，绝对幅度下降，有望从客户处获得更多关税补偿，OE业务的两年过渡性抵消降低了销量不确定性[56][57][58] - 稀土问题对公司影响不大，部分产品获得出口许可证，供应链暂无因稀土问题调整生产计划情况[62][63][71] - 钢铁和铝关税对公司影响约2000万美元，公司有价格传导机制和关税补偿机制，可有效应对[82][81] 6. **产能布局与资源调整** - 因政策不确定性，与客户关于产能转移的讨论尚处于初步阶段，公司产品多为高价值产品，部分组件运输不便，产能转移存在困难[89][92] - 公司部分铸件和锻件从印度采购，难以替代，从中国采购约8000万美元物资，正尝试重新采购，同时关注USMCA重新谈判结果[97][98][103] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司售后市场的密封业务在欧洲排名靠前，但在北美市场份额较低，正重新进入该市场[37] - 公司在电机和逆变器业务方面受影响较小，相关业务量已大幅下降[76]

公司动态 - 公司将于6月4日参加瑞银汽车及汽车科技会议 董事长兼首席执行官R Bruce McDonald和高级副总裁兼首席财务官Timothy Kraus将主持约40分钟的炉边谈话 活动将于美国东部时间上午11:20开始 [1] - 活动网络直播信息将在公司投资者网站www dana com/investors上提前公布 [1] 公司业务 - 公司专注于高效推进和能源管理解决方案的设计与制造 为全球各移动市场提供动力支持 [2] - 业务涵盖传统和清洁能源解决方案 包括驱动和运动系统 电动力学技术(含软件和控制) 以及热管理 密封和数字解决方案 [2] 公司概况 - 2024年销售额达103亿美元 在六大洲30个国家拥有39,600名员工 [3] - 总部位于美国俄亥俄州莫米市 历史可追溯至1904年 [3] - 2025年入选Ethisphere"全球最具商业道德企业"和Newsweek"美国最具责任感企业" [3] - 企业文化注重价值创造 创新激励 责任成长和协作共赢 获得全球顶级雇主认可 [3]

业务战略 - 公司通过捆绑流媒体服务和线性电视业务来扩大受众范围 [1] - 线性电视频道（FX Disney Channel Nat Geo ABC）的内容会窗口化上线流媒体平台 实现点播观看 [2] - 体育节目在传统电视平台持续增长 同时线性内容能激活流媒体平台上的完整剧集库 [3] 流媒体表现 - Disney+订阅量超预期增长 新增140万订阅用户 总用户数达1.26亿 高于市场预期的1.2335亿 [2] - 推出独立ESPN流媒体服务 定价29.99美元/月 与Disney+和Hulu捆绑后月费降至35.99美元（含广告） [4] 竞争优势 - 构建独特生态系统 通过主题公园 游轮 消费品等多渠道协同推广IP内容 [5] - Disney+作为粉丝入口 与公司其他业务形成差异化竞争优势 [5]

根据您的要求，我已将提供的所有关键点按照单一维度主题进行分组。归类遵循了“每个主题只进行单一维度介绍”的原则，并严格使用原文关键点，未做任何修改或重写。 收入和利润表现 - 2025年第一季度净销售额为23.52亿美元，较2024年同期的27.35亿美元下降14%[8] - 2025年第一季度总销售额为23.52亿美元，较2024年同期的27.35亿美元下降14.0%[8][95] - 2025年第一季度总收入为23.52亿美元，较2024年同期的27.35亿美元下降14%[90] - 2025年第一季度总收入为23.52亿美元，较2024年同期的27.35亿美元下降14.0%[90] - 2025年第一季度总营业收入为7200万美元，与2024年同期的7000万美元基本持平[8] - 2025年第一季度归属于母公司的净利润为2500万美元，较2024年同期的300万美元大幅增长733%[8] - 2025年第一季度归属于母公司的净利润为2500万美元，显著高于2024年同期的300万美元[8] - 2025年第一季度净收入为3000万美元，显著高于2024年同期的800万美元[35] - 2025年第一季度净利润为2500万美元，相比2024年同期的300万美元大幅增长733%[35] - 2025年第一季度税前利润为3600万美元，略高于2024年同期的3500万美元[95] - 2025年第一季度基本每股收益净利润为2500万美元，稀释后加权平均普通股为1.47亿股[41] - 2025年第一季度每股基本收益为0.17美元，高于2024年同期的0.02美元[8] - 2025年第一季度基本每股收益计算中加权平均普通股为1.456亿股，稀释后为1.47亿股[41] 各业务部门收入及EBITDA - 轻车业务2025年第一季度收入为11.8亿美元，较2024年同期的13.24亿美元下降11%[90] - 商用车业务2025年第一季度收入为5.68亿美元，较2024年同期的6.53亿美元下降13%[90] - 非公路业务2025年第一季度收入为6.04亿美元，较2024年同期的7.58亿美元下降20%[90] - 轻型车部门2025年第一季度销售额为11.8亿美元，部门EBITDA为6800万美元[93] - 商用车部门2025年第一季度销售额为5.68亿美元，部门EBITDA为4400万美元[93] - 非公路车辆部门2025年第一季度销售额为6.04亿美元，部门EBITDA为7900万美元[93] - 按业务部门划分，2025年第一季度轻型车、商用车辆和非公路部门的外部销售额分别为11.80亿美元、5.68亿美元和6.04亿美元[93] - 2025年第一季度部门EBITDA为1.91亿美元，低于2024年同期的2.26亿美元[93] - 2025年第一季度部门EBITDA为1.91亿美元，较2024年同期的2.26亿美元下降15.5%[93] 成本和费用 - 2025年第一季度销售、一般及行政费用为1.32亿美元，较2024年同期的1.39亿美元下降5%[8] - 2025年第一季度利息费用为3900万美元，与2024年同期持平[8] - 2025年第一季度无形资产摊销费用为500万美元，与2024年同期持平[28] - 2025年第一季度所得税费用为800万美元，有效税率为22%，而2024年同期分别为3700万美元和106%[82] - 2025年第一季度所得税费用为800万美元，有效税率为22%，而2024年同期为3700万美元，有效税率为106%[82] - 2025年第一季度其他费用净额为800万美元，主要受1500万美元战略交易费用影响[83] - 2025年第一季度其他收入（费用）净额为-800万美元，主要由-1500万美元的战略交易费用和-300万美元的外汇损失导致[83] - 2025年第一季度战略交易费用为1500万美元，主要归因于评估非公路业务潜在出售的相关成本[84] - 2025年第一季度公司确认股票薪酬费用1300万美元，截至2025年3月31日未确认薪酬成本为4100万美元[44] - 2025年第一季度确认股票薪酬费用1300万美元，未确认薪酬成本为4100万美元[44] - 2025年第一季度美国养老金计划净定期福利成本为0美元，非美国养老金计划净定期福利成本为300万美元[46] - 2025年第一季度美国养老金净定期收益成本为0美元，非美国养老金为300万美元，而2024年同期分别为200万美元和400万美元[46] - 2025年第一季度，现金流量套期保值损益重分类至损益表：外汇远期合约影响销售成本700万美元，影响其他收入100万美元；交叉货币互换影响其他收入2600万美元[70] - 2025年第一季度，现金流量套期保值收益重分类至净利润中，影响销售成本700万美元，影响其他收入费用净额2700万美元[70] - 2025年第一季度，未指定套期保值工具的外汇远期合约导致损失，影响销售成本200万美元，影响其他收入费用净额400万美元[72] - 2025年第一季度，公司计提了1200万美元的当期销售保修负债，并支付了1700万美元的保修索赔[78] 现金流和资本支出 - 2025年第一季度运营活动产生的现金流量为净流出3700万美元，较2024年同期的净流出1.02亿美元有所改善[16] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净流出为3700万美元，较2024年同期的1.02亿美元净流出有所改善[16] - 2025年第一季度资本支出为7500万美元，用于购买物业、厂房及设备[16] - 2025年第一季度资本性支出为7500万美元[16] - 2025年第一季度资本支出为7500万美元，高于2024年同期的7000万美元[93] - 2025年第一季度资本支出为7500万美元，其中轻型车部门占4800万美元[93] 资产、负债及权益变动（期末余额） - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为5.07亿美元，较2024年底的4.94亿美元增加3%[14] - 截至2025年3月31日，应收账款为14.25亿美元，较2024年底的11.95亿美元增长19%[14] - 截至2025年3月31日，公司总资产为78亿美元，总负债为61.65亿美元，资产负债率为79%[14] - 库存总额从2024年12月31日的15.47亿美元增至2025年3月31日的16.17亿美元，增加7000万美元[33] - 重组相关负债从2024年12月31日的5100万美元降至2025年3月31日的4300万美元，减少800万美元[31] - 供应商融资计划项下的已确认负债从2024年12月31日的6300万美元微降至2025年3月31日的6200万美元[32] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的4.94亿美元增至2025年3月31日的5.07亿美元，增加1300万美元[33] - 总资产从2024年12月31日的74.85亿美元增长至2025年3月31日的78亿美元，增幅为4.2%[14] - 现金及现金等价物从4.94亿美元增至5.07亿美元，增长2.6%[14] - 应收账款从11.95亿美元增至14.25亿美元，增长19.2%[14] - 存货从15.47亿美元增至16.17亿美元，增长4.5%[14] - 短期债务从800万美元大幅增加至1.3亿美元，增幅高达1525%[14] - 长期债务从23.89亿美元增至24.28亿美元，增长1.6%[14] - 2025年3月31日总库存为16.17亿美元，较2024年12月31日的15.47亿美元增长4.5%[33] - 2025年3月31日现金及现金等价物为5.07亿美元，较2024年12月31日的4.94亿美元增长2.6%[33] - 2025年3月31日总资产为78亿美元，较2024年同期的78.57亿美元略有下降[96] - 2025年第一季度末保修负债余额为1.22亿美元，期初余额为1.23亿美元[78] - 2025年第一季度末合同负债为2800万美元，较2023年末的2500万美元增长12%[89] - 2025年3月31日和2024年12月31日的合同负债分别为2800万美元和2500万美元[89] - 2025年第一季度末保修负债余额为1.22亿美元，较期初的1.23亿美元减少100万美元[78] - 公司为获得新业务支付给客户的预付款，在2025年3月31日和2024年12月31日分别为400万美元（其他流动资产）和1600万美元（其他非流动资产）[86] 商誉及无形资产 - Off-Highway部门商誉从2024年12月31日的2.5亿美元增长至2025年3月31日的2.57亿美元，增幅为700万美元或2.8%[28] - 无形资产净额从2024年12月31日的15亿美元下降至2025年3月31日的14.8亿美元，减少2000万美元[28] - 商誉从2.5亿美元增至2.57亿美元，主要受汇率影响增加700万美元[28] 其他综合收益 - 2025年第一季度其他综合收益为3200万美元，而2024年同期为其他综合损失1800万美元[35] - 2025年第一季度其他综合收益为3200万美元，而2024年同期为其他综合损失1700万美元[35] - 2025年3月31日累计其他综合损失为11.1亿美元，较2024年12月31日的11.42亿美元有所改善[35] 债务与融资活动 - 截至2025年3月31日长期债务总额为26.43亿美元，其中2025年4月到期的5.750%优先票据为2亿美元[49] - 2025年4月15日公司赎回了全部将于2025年4月到期的优先票据[52] - 截至2025年3月31日循环信贷额度下未偿还借款为1.15亿美元，已使用1000万美元用于信用证[57] - 截至2025年3月31日循环信贷额度可用额度为10.25亿美元[57] - 循环信贷额度下SOFR贷款利率根据总净杠杆率在1.25%至1.75%之间浮动[56] - 循环信贷额度要求公司维持第一留置权净杠杆率不超过2.00比1.00，公司在2025年3月31日符合此契约要求[58] - 截至2025年3月31日，公司长期债务总额为26.43亿美元，扣除债务发行成本及流动部分后为24.28亿美元[49] - 2025年4月15日，公司赎回了利率为5.750%、本金2亿美元的2025年4月到期优先票据[52] - 循环信贷额度下，截至2025年3月31日未偿还借款为1.15亿美元，已使用信用证额度1000万美元，剩余可用额度为10.25亿美元[57] - 公司循环信贷额度下的债务契约要求第一留置权净杠杆率不得超过2.00:1，截至2025年3月31日公司符合此规定[58] 金融工具及套期保值 - 截至2025年3月31日，公司公允价值计量中二级货币远期合约资产为600万美元，负债为900万美元，较2024年12月31日的1000万美元和280万美元有所下降[59] - 公司长期债务于2025年3月31日的账面价值为25.47亿美元，公允价值为25.17亿美元，与2024年12月31日的25.1亿美元和24.92亿美元相比变化不大[60] - 2025年3月31日，未平仓外汇远期合约名义本金总额为13.67亿美元，较2024年12月31日的13.31亿美元增长2.7%[66] - 2025年3月31日，未平仓货币互换（包括固定对固定交叉货币互换）名义本金总额为9.72亿美元，较2024年12月31日的9.51亿美元增长2.2%[66] - 公司持有的以美元为功能货币的衍生品名义本金总额为6.86亿美元，其中指定套期保值部分为6.49亿美元，未指定部分为3700万美元[67] - 以欧元为功能货币的衍生品名义本金总额为3.73亿美元，其中指定套期保值部分为3.43亿美元，未指定部分为3000万美元[67] - 累计其他综合收益中递延套期损益从2024年12月31日的-3800万美元改善至2025年3月31日的-1400万美元[70] - 2025年4月到期的票据及相关交叉货币互换已于2025年4月15日与交易对手结算，涉及名义本金2亿美元及1.85亿欧元[63][64] - 截至2025年3月31日，以公允价值计量的二级货币远期合约资产为700万美元，负债为2000万美元[59] - 长期债务的公允价值为25.17亿美元，与其账面价值25.47亿美元接近[60] - 公司使用固定对固定交叉货币掉期来对冲外币债务风险，例如将2亿美元、利率5.75%的债务转换为1.85亿欧元、有效利率3.85%的债务[63] - 与2025年4月到期票据相关的交叉货币掉期已于2025年4月15日以名义本金结算[64] - 截至2025年3月31日，公司未平仓外汇远期合约名义总额为13.67亿美元，较2024年12月31日的13.31亿美元增长2.7%[66] - 截至2025年3月31日，公司未平仓货币互换合约名义总额为9.72亿美元，较2024年12月31日的9.51亿美元增长2.2%[66] - 按功能货币划分，美元相关衍生品名义金额最大，为6.86亿美元，其中指定套期保值部分为6.49亿美元，未指定部分为3700万美元[67] - 公司货币衍生品总名义金额为23.39亿美元，其中远期合约占13.67亿美元，货币互换占9.72亿美元[68] - 累计其他综合收益中递延的套期保值损失，从2024年12月31日的3800万美元收窄至2025年3月31日的1400万美元[70] - 公司指定名义价值1亿美元的远期合约作为人民币计价子公司的净投资对冲，将于2025年9月到期[73] - 公司指定名义价值1.22亿美元的远期合约作为欧元计价子公司的净投资对冲，将于2025年11月到期[73] - 2024年第二和第三季度，公司分别指定了名义价值为1亿美元和1.22亿美元的外汇远期合约作为净投资套期保值，将分别于2025年9月和11月到期[73] 股东回报 - 2025年第一季度宣布并支付普通股现金股息每股10美分[34] - 2025年第一季度宣布每股普通股现金股息0.10美元[34] 股权投资及交易 - Hydro-Québec持有Dana TM4相关实体45%的可赎回非控制权益，并于2024年5月6日发出出售通知[38][39] - 2025年第一季度授予90万份限制性股票单位，加权平均授予日公允价值为每股16.33美元[43] - 截至2025年3月31日，Dana在权益法投资中的总投资额为1.27亿美元[98] - 对东风德纳车桥有限公司的投资额为5400万美元，持股比例为50%[98] - 对ROC-Spicer, Ltd.的投资额为2100万美元，持股比例为50%[98] - 对Axles India Limited的投资额为1700万美元，持股比例为48%[98] - 对Tai Ya Investment (HK) Co., Limited的投资额为500万美元，持股比例为50%[98] - 其他作为一组的权益法投资总额为600万美元[98] - 按权益法核算的联营公司投资总额为1.03亿美元[98] - 按成本计量的联营公司投资额为2400万美元[98] - Dana于2025年4月10日达成最终协议，以4300万美元现金出售其持有的Axles India Limited 48%股权[99] - 公司于2025年4月25日以4300万美元现金出售其持有的Axles India Limited 48%股权[99] - 出售Axles India Limited股权的交易于2025年4月25日完成[99]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为24亿美元，较去年减少8300万美元，主要因各终端市场需求降低 [19] - 调整后EBITDA为1.88亿美元，利润率8%，较去年仅低20个基点，成本改善行动开始见效 [19] - 2025年第一季度归属于Dana的净利润为2500万美元，去年同期为300万美元，主要因2024年拟剥离非核心液压业务，去年一季度记录2900万美元损失以调整净资产账面价值 [19][20] - 2025年第一季度所得税较去年同期减少2900万美元，因利润的司法管辖区组合和付款时间不同 [20] - 第一季度经营现金流使用3070万美元，较去年同期改善6500万美元，因营运资金需求降低 [20] - 第一季度调整后自由现金流使用1.01亿美元，较去年同期增加6700万美元，较低的调整后EBITDA和与成本节约行动及出售非公路业务相关的一次性成本被较低的营运资金需求抵消 [25] - 2025年全年指导范围不变，预计销售额高于范围中点，调整后EBITDA预计为9.75亿美元，利润率约10%，较2024年增加140个基点，全年调整后自由现金流预计为2.25亿美元，较去年增加约1.55亿美元，调整后每股收益预计为1.4美元 [26][27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业车辆业务因北美客户生产计划减少面临一定挑战，但关税恢复和货币翻译改善将部分抵消影响 [13][27] - 非公路业务第二季度有少量预购兴趣，下半年海外订单有改善迹象 [14] - 轻型车辆业务目前生产计划无明显变化，但公司对该业务市场份额增长有信心，同时对下半年风险保持谨慎 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美商业车辆市场客户生产计划减少，影响公司相关业务 [13] - 非公路市场海外下半年订单有改善迹象，第二季度有少量预购兴趣 [14] - 北美轻型车辆市场目前生产计划无明显恶化 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速成本节约计划，2025年成本节约目标从1.75亿美元提高到2.25亿美元，预计全年实现3亿美元成本节约 [10][23] - 完成前动力技术部门整合，分别并入售后和轻型车辆及商用车业务，预计带来运营改善 [10] - 专注非核心、非战略资产处置，预计第二季度实现5000万美元收益，下半年可能再实现5000万美元 [11] - 积极应对关税问题，采取多项缓解措施，预计基本能从客户处收回关税成本 [12][13][46] - 公司赢得第十个PACE奖，混合动力变速器产品有增长潜力，预计未来几年销售额达2 - 3亿美元，EBITDA利润率高 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税情况虽动态变化，但公司认为目前可管理，多项缓解措施已完成，预计能通过已协商机制收回钢铁和铝关税 [12][13] - 市场方面，北美商业车辆市场生产计划减少带来一定挑战，非公路市场有积极迹象，轻型车辆市场目前稳定但需关注下半年风险 [13][14][15] - 公司对成本节约计划有信心，预计能实现目标，且随着运营改善，业绩有望提升 [10][128] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与讨论不同，具体影响因素见公司公开文件和SEC报告 [4] - 会议记录和支持材料属公司财产，未经书面同意不得录制、复制或转播 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 年初提供的新Dana与非公路业务的指导假设是否有重大变化 - 商业车辆业务预计略低于几个月前预期，但被轻型车辆和非公路业务部分抵消，其余来自关税抵消带来的额外收入 [33] 问题: 2025年指导范围是否仍然有效 - 范围总体有效，销售额会因关税和货币翻译有所波动，关税和货币翻译带来的积极影响将抵消商业车辆业务的部分不利影响 [37] 问题: 市场不确定性对非公路业务剥离过程有无影响 - 此前关税情况不确定性大，目前有所稳定，剥离过程仍在进行，预计完成时间从第二季度初推迟到第二季度末 [40][41] 问题: 目前关税暴露情况及回收时间 - 不透露总体暴露情况，预计回收滞后不到一个季度，具体取决于客户和终端市场，多数大客户有既定流程，公司已开始提供所需发票和详细备份 [46] 问题: 关税回收是否有折扣 - 公司认为能收回100%的关税成本，商业车辆和非公路业务基本无回收风险，铝和钢关税可通过正常指数收回，部分缓解措施已消除部分暴露风险 [49][50] 问题: 关税回收机制是否基于非USMCA部分 - 指导基于当前华盛顿政策，机制要求证明实际关税金额并按零件编号追溯，公司提供的详细信息有望实现关税回收，且情况比问题更复杂，部分业务不受相关关税影响 [53][54][55] 问题: 轻型车辆生产假设是否与近期S&P预测一致 - 目前北美轻型卡车生产预测与2月基本相同，若有重大变化将重新评估展望，同时承认存在风险，所以未上调指导 [61][62] 问题: SMP方面预测情况 - 认为最新SMP数据短期不准确，若考虑该数据，额外成本节约足以维持指导 [63] 问题: 第一季度EBITwalk中的600万美元关税影响是否为运行率 - 不能用第一季度情况推断，关税分阶段实施且每周变化，进口材料时间和分类决定影响程度，未来情况会不同 [64][65] 问题: 非公路业务的关税暴露情况及北美销售占比 - 非公路业务美国关税暴露非常小且100%可从客户收回，已采取行动，北美销售额为几亿美元，部分为进口，更需关注关税对宏观经济和终端市场的影响，目前情况良好但需密切监测 [78][79] 问题: 非公路业务出售时间及收入指导中FX和商品的假设更新 - 非公路业务出售预计推迟到第二季度末，商品预计略有增长，FX是额外利好，但不提供具体信息，第二季度会展示 [83][84] 问题: 成本节约的来源、实现信心及成本可持续性 - 有信心实现2.25亿美元成本节约和3亿美元的运行率目标，第一季度已实现4100万美元增量节约，全年有望达成目标，70%的3亿美元节约来自人员和工程，10%来自部门整合行动，人员削减大部分已实施，成本节约主要源于电动汽车业务战略调整和对业务运营的重新审视 [89][90][91] 问题: 动力技术部门吸收合并是否意味着不再出售 - 动力技术部门不再出售，整合可减少一个部门使运营更精简，预计带来运营改善和利润率提升 [95][96] 问题: 非核心资产包括哪些及规模 - 包括非合并合资企业、剩余资产、土地等，如出售印度的非合并合资企业获得超4000万美元收益，公司认为部分合资企业成熟后无需紧密持股，可出售并重新配置资本 [99][101][102] 问题: 若OEM计划出现取消、延迟或转移，电动汽车业务是否有进一步节约空间 - 公司改变战略，降低对新电动汽车业务的追求以反映风险增加，部分项目客户承担工程费用，市场放缓使公司减少下一代产品开发投入，若客户推迟项目，对2026 - 2027年资本有有利影响 [106][107][108] 问题: 全年收入和收益的节奏假设 - 预计上半年较弱，第一季度最弱，下半年在当前销量假设下收入将恢复，随着时间推移，收入逆风将逐季减弱，主要驱动因素是轻型车辆和非公路业务，商业车辆业务的部分疲软被关税和FX收益抵消 [111][112][115] 问题: 是否与客户讨论应对关税的长期举措，如重新选址或转移产能 - 由于关税规则波动大，行业尚未有足够时间确定规则，目前处于早期讨论阶段，部分问题短期内无法解决，如铸件供应 [117][118] 问题: 资产负债表去杠杆是否仍是重点，能否大幅降低债务 - 资产负债表去杠杆仍是重点，目标是净杠杆率在一个周期内维持在1倍左右，出售非公路业务后可能需赎回债券 [121][122][125]

季度业绩表现 - 季度每股收益0 13美元 低于Zacks一致预期的0 17美元 但较去年同期0 02美元显著改善 [1] - 季度营收23 5亿美元 超出预期2 65% 但同比下滑14 2%（去年同期27 4亿美元） [2] - 过去四个季度中 公司两次超过EPS预期 两次超过营收预期 [2] 市场反应与股价走势 - 本季度业绩公布后股价走势可持续性取决于管理层电话会指引 [3] - 年初至今股价累计上涨12 4% 同期标普500指数下跌5 5% [3] - 当前Zacks评级为4级（卖出） 预计短期内将跑输大盘 [6] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为EPS 0 36美元 营收24 6亿美元 本财年预期EPS 1 4美元 营收94 2亿美元 [7] - 业绩公布前盈利预测修正趋势不利 后续可能调整 [6] - 行业排名显示 汽车原设备行业在250多个Zacks行业中处于后36%分位 [8] 同业公司动态 - 同业公司Strattec Security预计季度EPS 0 95美元 同比增幅156 8% 营收预计1 371亿美元 同比下滑2 6% [9][10] - Strattec Security将于5月8日公布业绩 过去30天EPS预期未调整 [9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为24亿美元，较去年减少8300万美元，主要因各终端市场需求下降 [17] - 调整后EBITDA为1.88亿美元，利润率8%，较去年仅低20个基点 [17] - 归属于Dana的净利润为2500万美元，去年同期为300万美元，差异主要因2024年拟剥离非核心液压业务 [17][18] - 2025年第一季度所得税较去年减少2900万美元，因利润的司法管辖区组合和付款时间不同 [18] - 经营现金流为3070万美元，较去年第一季度改善6500万美元，因营运资金需求降低 [18] - 第一季度调整后自由现金流为-1.01亿美元，较去年第一季度增加6700万美元，较低的调整后EBITDA和与成本节约行动及出售非公路业务相关的一次性成本被较低的营运资金需求抵消 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 各终端市场需求下降致销售额减少3.45亿美元，调整后EBITDA减少9000万美元，利润率约25% [19][20] - 运营表现使销售额增加2700万美元，利润增加3500万美元，得益于公司效率提升 [20] - 成本节约行动为利润增加4100万美元，公司加速行动，预计今年实现额外5000万美元成本节约 [21] - 关税影响为600万美元，预计全年可收回 [22] - 外币换算使销售额减少5300万美元，利润减少400万美元，对利润率无影响 [22] - 大宗商品成本回收较去年减少1000万美元，利润减少1100万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美商用车客户生产计划减少，对公司构成一定阻力 [11] - 非公路业务第二季度有少量预购需求，下半年订单有改善迹象 [12] - 目前北美轻型车辆生产计划无明显恶化 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速2025年成本计划的实现，从1.75亿美元提高到2.25亿美元 [8] - 完成前动力技术部门整合，预计带来3000 - 3500万美元成本节约，并在下半年看到运营改善 [8] - 专注减少资本支出，希望下半年挤出资金 [9] - 关注非核心、非战略资产组合，预计第二季度实现5000万美元收益，下半年可能再实现5000万美元 [9][10] - 混合动力变速器获第十个PACE奖，今年销售额约2500万美元，有望在未来几年增长到2 - 3亿美元，EBITDA利润率达20% [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税情况动态变化，但目前可控，已采取多项缓解措施，预计通过协商机制收回钢铁和铝关税 [10][11] - 2025年全年销售预期将高于指引范围中点，调整后EBITDA预计为9.75亿美元，利润率约10%，较2024年提高140个基点，全年调整后自由现金流预计为2.25亿美元，较去年增加1.55亿美元，调整后每股收益预计为1.4美元 [24][25][26] 其他重要信息 - 非公路业务剥离流程正在进行，有多个竞标者，预计第二季度末有结果 [5][6][39] - 公司赢得第十个PACE奖，混合动力变速器产品有增长潜力 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 年初提供的新Dana与非公路业务的指导假设是否有重大变化 - 商用车业务将略低于几个月前预期，但被轻型车辆和非公路业务的增长以及关税抵消收入所弥补，总体而言，2026年新Dana的目标仍在正轨上 [31][33] 问题2: 2025年的指导范围是否仍然有效 - 有效，销售额会因关税和汇率波动，但总体上能抵消商用车业务的不利影响 [34] 问题3: 非公路业务剥离流程是否受市场不确定性影响 - 市场不确定性使相关方花费更多时间了解情况，原预计第二季度初有结果，现预计推迟到季度末 [38][39] 问题4: 目前的关税暴露情况及回收时间 - 不公布总体暴露情况，预计回收滞后不到一个季度，多数大客户有既定流程，公司已提供详细发票和备份文件，预计能收回大部分关税 [43][44] 问题5: 轻型车辆生产的假设是否与S&P预测一致 - 目前北美轻型卡车生产预测与2月基本一致，若有重大变化将重新评估展望，SMP数据短期内不准确，但即使考虑该数据，额外成本节约也足以维持指引 [58][59][60] 问题6: 第一季度EBIT中6000万美元的关税影响是否为运行率 - 不能用第一季度数据推断，关税分阶段实施且每周变化，规则和分类也不断变化 [62][63] 问题7: 非公路业务的关税暴露情况及区域销售组合 - 非公路业务关税暴露较小且可从客户处全额收回，目前未看到不利影响，且有少量预购需求，下半年有改善迹象 [75][76][77] 问题8: 非公路业务出售时间及收入指引中FX和大宗商品的假设 - 出售时间预计推迟到第二季度末，大宗商品预计略有增长，FX将是额外推动力，但暂不提供具体信息 [81][82] 问题9: 成本节约的来源、信心及可持续性 - 公司有信心实现2.25亿美元成本节约和3亿美元的运行率，70%来自人员和工程，10%来自部门整合，已采取大部分人员削减行动，成本节约主要源于战略调整和业务优化 [87][89][90] 问题10: 动力技术部门整合是否意味着不再出售 - 是，动力技术部门不再出售，整合可使公司运营更精简，预计带来成本节约和运营改善 [93] 问题11: 非核心资产的情况及规模 - 出售印度非合并合资企业获超4000万美元收益，公司认为一些合资企业已成熟，可通过出售并签订供应协议，将资金重新投入回报更高的项目 [99][100] 问题12: 若OEM计划取消、延迟或转移，是否有进一步削减EV相关成本的机会 - 公司降低对新电动业务的追求，以反映风险增加，部分工程费用由客户承担，且市场放缓使公司减少下一代产品开发投入，若客户推迟项目，可能对2026 - 2027年资本有有利影响 [103][104][105] 问题13: 今年剩余时间收入和盈利的节奏及假设 - 预计上半年较弱，第一季度最弱，下半年收入将恢复，目前的收入阻力将逐季下降，主要因去年同期基数较高 [108][109][112] 问题14: 是否与客户讨论长期产能调整和重新布局 - 行业因规则变化未充分讨论，目前有早期讨论，但一些问题短期内无法解决，如铸件的互惠关税需等待贸易谈判结果 [114][115] 问题15: 资产负债表去杠杆化是否仍是重点 - 是，公司目标是净杠杆率在周期内维持在1倍左右，出售非公路业务后可能需赎回债券 [118][119][122]

业绩总结 - 2025年第一季度销售额为23.52亿美元，同比下降383百万美元[24] - 第一季度净收入为2500万美元，同比增加2200万美元[24] - 2025年调整后每股收益预期为1.40美元，波动范围为±0.25美元[37] - 2025年第一季度母公司归属净收入为2500万美元，较2024年的300万美元显著增长[57] - 2025年第一季度调整后的净收入为1900万美元，较2024年的3700万美元下降48.65%[57] - 2025年第一季度稀释调整后每股收益为0.13美元，较2024年的0.26美元下降50%[57] 财务数据 - 调整后的EBITDA为1.88亿美元，同比下降35百万美元，利润率为8.0%[24] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为1.88亿美元，较2024年的2.23亿美元下降15.7%[59] - 2025年第一季度轻型车辆销售额为11.80亿美元，较2024年的13.24亿美元下降10.9%[58] - 2025年第一季度商业车辆销售额为5.68亿美元，较2024年的6.53亿美元下降13.06%[58] - 2025年第一季度自由现金流改善6700万美元，调整后自由现金流为负1.01亿美元[33] - 2025年第一季度调整后的自由现金流为1.01亿美元，较2024年的1.68亿美元下降39.88%[61] - 2025年第一季度运营现金流为负3700万美元，同比改善6500万美元[24] - 2025年第一季度净现金用于经营活动为3700万美元，较2024年的1.02亿美元减少63.73%[61] - 2025年第一季度的利息支出为3600万美元，同比增加1百万美元[24] - 2025年第一季度的利息支出为3900万美元，与2024年持平[59] 未来展望 - 2025年全年的销售额指导范围为9.75亿至10.20亿美元[37] - 预计2025年调整后自由现金流将达到2.25亿美元，比2024年增加145百万美元[41] - 2025年成本节约计划从1.75亿美元提高至2.25亿美元[12]

公司获奖与创新技术 - 公司凭借Graziano™模块化高性能混合动力8速双离合变速器获得2025年Automotive News PACE奖[1] - 该变速器是细分市场中独一无二的产品，适用于1000马力以上的中置发动机超级跑车平台，提供横向和纵向两种布局[2] - 横向布局设计首次实现同类领先的功率和扭矩密度性能，优化车辆重量分布并缩短轴距[2] 技术特点与行业评价 - 该混合动力8速双离合变速器平台专为高性能和适应性设计，支持多种操作模式，帮助OEM打造卓越驾驶体验[3] - PACE奖是汽车行业创新的全球标杆，评选过程包括独立评委的全面审查、书面申请和实地考察[3] - 该奖项30年来持续表彰塑造全球汽车行业的尖端创新技术[4] 公司背景与市场地位 - 公司专注于高效推进和能源管理解决方案的设计与制造，服务全球各类移动出行市场[5] - 公司通过传统和清洁能源解决方案推动可持续发展，为几乎所有整车制造商提供驱动和运动系统、电动技术及热管理解决方案[5] - 2024年公司销售额达103亿美元，业务遍及30个国家的6大洲，员工总数39,000人[6] - 公司被Ethisphere评为2025年“全球最具道德企业”之一，并入选Newsweek“2025年美国最具责任感企业”[6]