文章核心观点 2024年3月6日，全球唯一专注加速半导体解决方案的孵化器Silicon Catalyst宣布杜邦（NYSE: DD）续约成为战略生态系统合作伙伴，双方将继续合作推动半导体材料创新 [1]。 合作情况 - 杜邦电子与工业研发/技术副总裁Randal King表示，实现先进计算应用潜力需半导体材料持续进步，与Silicon Catalyst合作助杜邦通过洞察新兴机会驱动创新，该机构已为杜邦介绍超十几家材料领域初创公司并扩大生态系统 [2]。 - 作为战略生态系统合作伙伴，杜邦参与Silicon Catalyst多项活动，包括审核孵化器申请者、开展专项市场研究定向项目、进行大学合作及投资机会探索 [2]。 - Silicon Catalyst管理合伙人Atiye Bayman称，与杜邦团队紧密合作确定材料重点领域，杜邦参与两轮申请者评估，反馈有价值 [3]。 - 与杜邦合作后，Silicon Catalyst创建单独评估轨道评估材料初创公司，已接纳相关公司，还新增十位材料领域关键顾问 [3]。 - Silicon Catalyst与特拉维夫大学Tau中心、材料创新合作伙伴Intermolecular及位于特拉华州威尔明顿杜邦实验站园区的The Innovation Space达成合作协议，作为材料初创公司处理中心 [3]。 - Silicon Catalyst首席执行官Pete Rodriguez表示很高兴与杜邦延续合作 [3]。 公司介绍 杜邦电子与工业 - 是全球新技术和高性能材料供应商，服务半导体、电路板、显示、数字和柔性版印刷、医疗保健、航空航天、工业和运输等行业 [4]。 - 全球先进技术中心的科研人员和应用专家与客户紧密合作，提供解决方案、产品和技术服务以推动下一代技术发展 [4]。 杜邦 - 是全球创新领导者，凭借基于技术的材料和解决方案助力行业变革和改善日常生活 [5]。 - 员工运用多元科学和专业知识帮助客户推进最佳创意，在电子、交通、建筑、水、医疗保健和工人安全等关键市场提供重要创新 [5]。 Silicon Catalyst - 是全球唯一专注加速半导体解决方案的孵化器，依托实物和战略合作伙伴联盟降低开发成本和复杂性 [6]。 - 全球超1000家初创公司与其接触，已接纳超100家公司，拥有世界级导师网络为初创公司提供建议 [6]。 - 为初创公司提供设计工具、硅器件、人脉资源及融资、银行和营销方面支持，过去八年其模式加速初创公司发展并降低投资者风险 [6]。 - 2023年，Silicon Catalyst UK获英国政府合同，为英国半导体行业创业团队建立孵化器 [7]。 - 曾获2021年半导体评论Top - 10解决方案公司奖，2019年7月成立Silicon Catalyst Angels为投资组合公司提供种子轮和A轮融资 [7]。

文章核心观点 杜邦电子与工业总裁Jon Kemp被任命为SEMI行业领袖委员会主席，将带领委员会应对半导体行业挑战并推动其发展 [1] 行业相关 - SEMI是服务电子设计和制造供应链的全球行业协会，连接超3000家会员公司和150万专业人士，通过多项计划加速会员合作解决行业挑战，其展会、活动等助力会员业务增长和创新 [4] 公司相关 杜邦 - 是全球创新领导者，提供基于技术的材料和解决方案，员工运用多元科学和专业知识助力客户在多个关键市场实现创新 [6] 杜邦电子与工业 - 是全球新技术和高性能材料供应商，服务多个行业，全球先进技术中心的团队与客户紧密合作提供解决方案等 [5] 人事任命 - 杜邦电子与工业总裁Jon Kemp被任命为SEMI行业领袖委员会主席，他在电子行业和战略领导方面有超20年经验，自2016年起担任SEMI国际董事会成员 [1][2] 各方观点 - SEMI总裁兼首席执行官Ajit Manocha表示Jon是SEMI国际董事会有价值的贡献者，期待与他合作应对半导体行业挑战，推动行业持续增长和创新 [2] - Jon Kemp称很荣幸参与解决半导体行业关键问题，认为跨行业合作有巨大价值，期待在半导体生态系统中共同取得成果 [3] 委员会职责 - 行业领袖委员会为SEMI关键全球倡议和项目提供战略指导，包括可持续发展、劳动力发展等，以应对半导体行业挑战并推动增长，还包括识别新兴技术和业务问题，为会员创造未来价值 [1]

文章核心观点 - 杜邦推出高性能屋顶衬垫产品Tyvek Protec PSU，预计2024年业绩有一定表现但首季或因库存和需求问题下滑，当前Zacks排名为卖出，同时推荐了其他排名较好的基础材料股 [1][2][3] 产品相关 - 杜邦推出Tyvek Protec PSU自粘式屋顶衬垫产品，具备高性能、耐高温、抗紫外线、防滑表面、易安装分隔衬垫、ICC - ES代码报告和FL/迈阿密 - 戴德认证等特点 [1] - 该产品适用于屋顶易漏水区域，橡胶沥青粘合剂层可提供更好密封，能抵御风雨和冰坝造成的水侵入，适用于多种气候和地区 [1] - 产品能满足或超越行业和规范标准，为屋顶衬垫需求提供单一来源，有助于打造耐用可靠的屋顶系统 [2] 业绩相关 - 过去一年杜邦股价下跌5.5%，行业下跌15.9% [2] - 公司预计2024年净销售额为119 - 123亿美元，调整后每股收益为3.25 - 3.65美元 [2] - 2024年第一季度预计净销售额约28亿美元，调整后每股收益为63 - 65美分 [2] - 受工业业务渠道库存去化和中国需求疲软影响，公司预计第一季度销售额和收益将环比下降 [2] 评级与推荐相关 - 杜邦目前Zacks排名为4（卖出） [3] - 美国钢铁公司Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为54.8%，过去一年股价飙升54.7% [3] - 卡彭特科技公司Zacks排名为1，过去四个季度三次超Zacks共识预期，一次相符，平均盈利惊喜为12.2%，过去一年股价飙升34.5% [3][4] - 阿尔法冶金资源公司Zacks排名为1，过去60天当前年度盈利的Zacks共识预期上调69%，过去四个季度平均盈利惊喜约9.6%，过去一年股价上涨约161.4% [4]

公司介绍 - 杜邦将在智能亚洲泰国2024展会上展示先进的电路材料和解决方案[1] - 杜邦是人工智能领域的一站式强大解决方案提供商，为先进电路和封装应用提供广泛的材料、化学和工艺解决方案[2] - 杜邦在金属化、光阻和介质方面的前沿解决方案使其在满足电子行业对微型化、高速性能和先进功能需求方面具有独特优势[3] 解决方案优势 - 杜邦的先进封装、IC基板和PCB解决方案有助于应对各个领域的挑战，包括人工智能、高性能计算、消费电子以及汽车和电信等高可靠性应用[3] - PCB行业在东南亚的投资不断增长，杜邦的全球影响力和与客户的战略合作支持其在全球范围内扩大业务[3] 技术应用 - PCB行业面临着人工智能、5G、物联网和自动驾驶技术的快速发展，需要解决高速和高频信号传输应用中的插入损耗和信号完整性问题[5] - 杜邦的全面解决方案旨在通过实现低损耗和信号完整性来解决这些挑战[5] 产品特点 - 杜邦专家将在展会上分享他们在技术进步和行业趋势方面的广泛知识和专业技能[6] - 杜邦的产品包括铜镀层、干膜光阻和新一代经孔填充技术，适用于高密度互连、刚性-柔性板和刚性板等应用[6][8][10] 应用领域 - 杜邦的热导PCB系统适用于各种应用，包括电源、LED、汽车、家电、商业和工业电机驱动以及军事和航空航天应用，旨在提高电子电路板的散热效率[14]

产品特点 - Tyvek® Protec™ PSU具有高性能、高温和紫外线抗性，以及防滑行走表面、易于安装的分裂衬纸、ICC-ES代码报告和FL/Miami-Dade认证[1] - Tyvek® Protec™ PSU产品专门用于屋檐和山谷等屋顶的关键区域，具有橡胶沥青组成的粘合层，作为额外密封剂，提供比机械固定片更优越的保护，同时还能防止风雨和冰坝引起的水侵入[2] 产品组合优势 - Tyvek® Protec™ PSU产品使得杜邦公司的屋面防水层产品组合更加完整，为机械固定防水层和PSU提供了单一供应商，确保品牌连续性，使得产品组合更加协调[3]

文章核心观点 杜邦个人防护宣布第10届年度防护创新奖得主，该奖项表彰在手套或袖套设计中使用凯芙拉（Kevlar®）和/或诺梅克斯（Nomex®）材料的设计创新，体现了杜邦品牌被许可方在个人防护装备（PPE）领域的创新成果[1]。 分组1：行业趋势与需求 - 单一手套或袖套设计对多风险防护的需求持续增长，杜邦品牌被许可方加大研究投入，寻找能提供切割、热、火焰和电弧防护的创新新材料[2]。 分组2：奖项相关信息 - 今年参评产品由杜邦在美、加、墨的手和手臂防护被许可方提交，均在核心设计中采用凯芙拉和/或诺梅克斯纱线或纤维，评分标准包括产品设计、杜邦材料解决方案使用、满足工人防护需求能力和利用防护设备市场机会的潜力[3]。 - 本年度有三款产品获奖[3]。 分组3：获奖产品介绍 - PIP® Kut Guard® Arc Flash Sleeve：市场首款在单一电弧防护设计中采用凯芙拉和诺梅克斯纤维的产品，为面临机械、接触热和电弧闪光危险的工人提供卓越舒适和防护，适用于汽车、制造等行业，达到多项防护评级[4]。 - Mechanix Wear Leather Needlestick Law Enforcement glove：为执法人员提供防针头、刀片等尖锐威胁的防护，采用创新的ArmorCore™防针刺技术，结合凯芙拉纤维，达到多项防护认证，使用凯芙拉缝纫线增强耐用性，外层皮革有防滑设计[4]。 - Youngstown Glove Waterproof Extreme Winter Mitt：专为恶劣环境设计，有独特“扳机指”手套设计，适用于公用事业、石油和天然气及建筑行业，提供多层防护，包括阻燃衬里、诺梅克斯隔热层和凯芙拉纤维内衬，具备防水功能和多项机械防护性能及电弧闪光防护等级[4]。 分组4：杜邦产品特性与使命 - 杜邦与工业设备制造商、政府实体和应急响应人员合作，为个人防护应用提供解决方案，核心使命是为需要可靠PPE解决方案的人提供凯芙拉和诺梅克斯[5]。 - 杜邦凯芙拉纤维轻质但强度极高，是需要机械防护和耐热性的工人的首选[5]。 - 杜邦诺梅克斯纤维在材料科学创新方面有悠久历史，能提供无与伦比的多重热危害防护[5]。 分组5：公司介绍 - 杜邦为从急救人员到产业工人提供广泛的个人防护解决方案，拥有凯芙拉、诺梅克斯等行业知名品牌[7]。 - 杜邦是全球创新领导者，凭借基于技术的材料和解决方案帮助变革行业和日常生活，员工运用多元科学和专业知识助力客户在多个关键市场实现创新[8]。

业绩总结 - 截至2月中旬，销售额同比增长了两位数[5] - 公司预计2024年有机增长率为5%[18] - 公司预计每年的EPS增长率可以达到两位数[18] - 公司已经进行了大量股票回购，认为公司被低估[28] - 公司目前在医疗保健领域的投资占比约为10%[31] - 公司预计2024年将保持净中性价差位置[39] 业务展望 - 电子业务中，半导体增长是最大的驱动因素，2024年预计市场增长率为6%至7%[7] - 公司认为医疗领域是一个有吸引力的领域[30] - 公司计划在某一业务领域降价以维持市场份额[40] - 公司看到天然气价格下降对能源方面有利，但受物流挑战影响[43] - 公司在半导体领域处于有利位置，未来几年前景令人兴奋[56] 并购与合作 - 公司与Chemours和Corteva有一项价值40亿美元的成本分担协议[50] 市场趋势 - 公司预计2024年中国市场将保持稳定，第二季度将迎来增长[54]

公司收购与业务剥离 - 2023年8月1日公司完成对Spectrum Plastics Group的收购，2021年7月1日完成对Laird Performance Materials的收购[30][31] - 杜邦将营养与生物科学业务（N&B）的所有已发行和流通股分配给股东，N&B与IFF子公司合并，N&B向杜邦一次性支付约73亿美元，预计美国联邦所得税无损益确认[80] 公司投资计划 - 公司在电子与工业部门投资约7000万美元用于扩大KALREZ®全氟弹性体部件生产[34] - 公司计划在水与保护部门投资超4亿美元，于2024年第一季度启动新的TYVEK®生产线[38] 销售与市场情况 - 2023年公司无单一客户占销售的重大份额[43] - 2023年公司受消费市场需求下降、渠道库存去化和中国工业需求放缓影响[46] - 公司多数产品通过自身销售组织营销，部分产品更依赖分销商[47] - 公司一般不按订单积压生产，认为积压信息对理解整体业务意义不大[48] - 2023年12月31日止年度，公司国际业务（含美国出口）净销售额占持续经营业务净销售额约68%[134] - 公司在约50个国家开展全球业务，亚太是最大营收地区，中国是亚太最大国家且全球营收排第二[134] 竞争对手情况 - 电子与工业部门主要竞争对手有Element Solutions、Entegris等，水与保护部门主要竞争对手有3M、Honeywell等[44] 专利情况 - 截至2023年12月31日，公司在全球拥有约12700项专利和专利申请，约78%的专利剩余期限超5年[53] 运营法规约束 - 公司运营的全球制造、产品处理和分销设施受广泛环境法律法规约束[55] 可持续发展目标 - 2019年杜邦宣布2030可持续发展目标，包括到2050年实现碳中和运营[56] 员工情况 - 截至2023年12月31日，公司在全球约有24000名员工，约33%在亚太地区，17%在EMEA，3%在拉丁美洲，47%在美国和加拿大，美国约5000名员工为非豁免或小时工资制岗位[71] - 公司每年进行全企业范围的员工敬业度调查[62] - 公司员工年度目标设定需围绕业务贡献确定三个关键目标和一个自我发展目标[63] - 截至2023年12月31日，公司有八个企业员工资源团体（ERGs）[65] 股票回购计划 - 2024年第一季度公司董事会批准新的股票回购计划，授权回购和注销至多10亿美元普通股，该计划于2025年6月30日终止[101] - 2024年第一季度公司与交易对手签订加速股票回购协议，回购约5亿美元普通股，预计第二季度完成最终结算[101] 税务风险 - 若M&M业务剥离相关内部重组活动未达预期税务处理，杜邦可能产生额外税务负债[79] - 若N&B业务分离和转移相关交易未达预期税务处理，杜邦需确认应税收益，股东可能纳税，且可能产生额外税务负债[82] - 根据税务事项协议，N&B或IFF通常需赔偿杜邦因N&B业务分离产生的税款[83] - 分离和DWDP分配后，杜邦对陶氏和科迪华有持续或有税务相关负债，若其无法支付税款，杜邦可能需承担全部金额[84] - 若分销及相关交易未获美国联邦所得税不确认处理资格，公司可能承担重大税务和赔偿责任；若所有权变更达50%或以上，公司可能需确认企业层面税收[96][97] - 2022年8月16日美国颁布《降低通胀法案》，对某些公司征收15%的企业替代性最低税[149] - 经合组织引入全球最低企业税率为15%，适用于跨国企业[149] 赔偿与收益不确定性 - 公司已记录与杂项负债相关的赔偿负债和资产，但第三方可能无法履行赔偿义务，公司可能暂时承担损失[90][91] - 2021年1月22日，公司与科迪华和科慕就未来符合条件的全氟和多氟烷基物质成本达成成本分摊安排，但收益实现存在不确定性[92][94] 诉讼与承诺风险 - 公司面临各类未决和已决诉讼风险，不利结果可能对公司业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大影响[94] - 公司在日常业务中可能作出某些承诺，若需付款可能超过预提金额，对经营业绩产生不利影响[95] 供应链与成本风险 - 供应链和运营中断、能源和原材料成本波动可能增加成本和费用，影响公司销售、收益和流动性获取[105] - 公司制造流程和运营依赖能源和原材料供应，成本受全球供需及其他不可控因素影响，向可再生能源转型可能增加成本[105] - 公司采取多种措施缓解供应链风险和成本波动，但无法确保能避免获取原材料的困难[106][108] - 公司制造运营可能受疫情不利影响，必要时将采取降本、重组等措施[110] 信息技术与网络风险 - 信息技术或网络系统中断、安全漏洞等可能对公司业务、财务状况和现金流产生不利影响[111][112] - 公司面临网络攻击风险，虽此前未造成重大影响，但未来无法保证[113] 知识产权风险 - 执行或捍卫知识产权权利可能对公司业务、财务状况和现金流产生不利影响[117][119] 财务减值风险 - 商誉或无形资产减值可能对公司财务结果产生负面影响[121][122] 投资组合管理风险 - 未能有效管理收购、剥离等投资组合行动可能对公司业务、财务状况和现金流产生不利影响[124] 运营模式风险 - 未能维持精简运营模式和持续改进可能降低公司盈利能力[125] 市场竞争与需求风险 - 公司业绩受竞争条件和客户偏好影响，可持续产品需求预计将增加[126][127] 人才风险 - 未能吸引和留住人才可能影响公司竞争力和战略目标实现[131][132] 信用评级风险 - 公司信用评级变化可能增加借款成本或限制债务资本市场融资能力[133] 外汇与利率敏感性 - 若2023年12月31日美元贬值10%，净投资套期公允价值将降低约1.01亿美元；2022年12月31日将降低约9100万美元[381] - 若2023年和2022年12月31日浮动利率上涨10%，利率互换公允价值将降低约2600万美元[382] - 2023年外汇合约公允价值资产为300万美元，2022年公允价值负债为2500万美元[381] - 2023年外汇合约公允价值敏感性为 - 1.65亿美元，2022年为 - 2.9亿美元[381] 应收账款情况 - 截至2023年12月31日，无单个客户余额占公司应收账款总额超5%[386] 公司面临的综合风险 - 公司面临国际业务、监管变化合规、行业特定、税务、不当行为等风险[134][141][144][148][150]

文章核心观点 杜邦公司的FilmTec™ LiNE - XD纳滤膜元件入围2024年爱迪生奖资源回收与环境保护类别，该元件有助于锂盐水净化及锂生产，具有诸多优势 [1]。 产品相关 - FilmTec™ LiNE - XD纳滤膜元件是杜邦首款专注于锂盐水净化的产品 [1] - 可从盐湖卤水、地热卤水及地表和地下粘土等资源中助力锂生产，能承受恶劣条件，锂和水回收率高且能耗低于其他方法 [1] - 其耐用性、选择性和渗透性有助于锂矿开采作业，相比传统纳滤膜可提高锂产量、降低能耗、延长膜使用寿命 [2] - 能有效去除结垢杂质，减少下游锂浓缩过程中的清洗、化学品使用和处置 [2] 奖项相关 - 爱迪生奖是一年一度表彰新产品和服务开发、营销、以人为本设计和创新卓越成就的竞赛 [3] - 2024年金银铜奖得主将于4月18日在佛罗里达州迈尔斯堡的爱迪生奖颁奖典礼上公布 [3] 公司相关 - 杜邦是全球创新领导者，提供基于技术的材料和解决方案，员工运用多元科学和专业知识助力客户创新，业务涉及电子、交通等多个关键市场 [4] - 杜邦水技术每分钟可在全球净化超5000万加仑水，提供多种膜、树脂和系统以解决工业用水用户和水处理市政当局面临的水和可持续性挑战 [3]

文章核心观点 - 杜邦公司2023年第四季度持续经营业务亏损，全年业绩下滑，各业务板块有不同表现，公司进行了财务操作并给出业绩展望 [1][3] 第四季度业绩 - 持续经营业务报告基础上亏损3亿美元，合每股72美分，去年同期盈利1.05亿美元，合每股20美分，受约8亿美元非现金商誉减值费用影响 [1] - 剔除一次性项目后每股收益87美分，高于Zacks共识预期的85美分 [1] - 净销售额28.98亿美元，同比下降7%，未达Zacks共识预期的29.02亿美元，有机销售额下降10%，受销量降9%和价格降1%影响 [1] - 面临中国经济持续疲软和渠道库存去化挑战 [1] 业务板块亮点 电子与工业板块 - 净销售额13.61亿美元，同比增长1%，高于预期的13.396亿美元，有机销售额因销量和价格下降降7% [2] - 半导体技术有机销售额因客户持续去库存和半导体晶圆厂利用率下降而下降，工业解决方案因生物制药市场和半导体相关资本支出设备去库存销售额降低，互连解决方案因金属价格转售降低抵消销量增长致有机销售额下降 [2] 水与保护部门 - 净销售额12.77亿美元，同比下降15%，低于预期的13.81亿美元，安全解决方案、水解决方案和庇护解决方案有机销售额均下降 [2] 2023财年业绩 - 持续经营业务每股收益1.09美元，去年为2.02美元，全年净销售额121亿美元，同比下降约7% [3] 财务状况 - 2023年底现金及现金等价物23.92亿美元，同比下降约35%，长期债务78亿美元，同比增长约0.3% [4] - 第四季度持续经营业务产生经营现金流6.46亿美元，2023年全年为22亿美元 [4] - 完成2023年9月启动的20亿美元加速股票回购交易，宣布授权10亿美元新股票回购计划并将季度股息提高6% [4] 业绩展望 2024年 - 预计净销售额119 - 123亿美元，调整后每股收益3.25 - 3.65美元 [5] 2024年第一季度 - 预计净销售额约28亿美元，调整后每股收益63 - 65美分，因工业业务渠道库存进一步去化和中国需求持续疲软，预计销售和盈利环比下降 [5][6] 股价表现 - 杜邦公司股价一年内下跌21.3%，行业下跌19.8% [7] Zacks评级与推荐股票 - 杜邦目前Zacks评级为3（持有） [8] - 基础材料领域推荐股票：Cameco Corporation预计今年盈利增长率188%，Zacks共识预期上调12.5%，股价一年上涨约74%，Zacks评级1（强力买入） [8] - Carpenter Technology当前财年盈利共识预期3.97美元，同比增长248.3%，过去四个季度三次超Zacks共识预期，一次持平，平均盈利惊喜12.2%，股价过去一年上涨16%，Zacks评级1 [8] - Alpha Metallurgical Resources当前年盈利Zacks共识预期过去60天上调8.8%，Zacks评级1，过去四个季度平均盈利惊喜约9.6%，股价一年上涨约139% [9]