财务数据和关键指标变化 - 第四季度软件解决方案净销售额达7380万美元，同比增长36.2%，占该季度总净销售额近32%；全年软件解决方案净销售额达2.7亿美元，同比增长35% [8][10] - 第四季度非GAAP调整后EBITDA为6130万美元，同比增长超75%，调整后EBITDA利润率为26.3%，同比提升约970个基点；全年非GAAP调整后EBITDA达2.948亿美元，同比增长70%，调整后EBITDA利润率达创纪录的29.7%，同比提升约1030个基点 [9][19] - 第四季度净销售额为2.328亿美元，同比增长10.7%；全年净销售额增长11%，剔除印刷和分销业务后，全年净销售额增长30% [8][10] - 第四季度非GAAP毛利率为60.4%，比2020年第四季度高约1270个基点；非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为7930万美元，占净销售额的34.1%，同比增加约300个基点 [40][41] - 第四季度自由现金流为6270万美元，全年自由现金流为1.377亿美元，同比增加1460万美元 [54] - 截至2021年底，总债务为1.24亿美元，非GAAP净债务为6950万美元，较2020年底分别减少1.065亿美元和8740万美元；非GAAP净杠杆率为0.2倍，较2020年第四季度下降0.7倍 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场软件解决方案 - 第四季度净销售额为5060万美元，同比增长40.2%，主要因Venue虚拟数据室业务活动增加以及ActiveDisclosure订阅持续增长；非GAAP调整后EBITDA利润率为23.3%，同比增加约250个基点 [43][44] 资本市场合规与通信管理 - 第四季度净销售额为1.274亿美元，同比增长18%，主要得益于强劲的资本市场交易活动；非GAAP调整后EBITDA利润率为41.4%，同比增加约600个基点 [45][46] 投资公司软件解决方案 - 第四季度净销售额为2320万美元，同比增长28.2%，主要因ArcDigital总合规管理解决方案需求持续强劲以及ArcPro新订阅业务增长；非GAAP调整后EBITDA利润率为20.3%，同比增加约370个基点 [49][50] 投资公司合规与通信管理 - 第四季度净销售额为3160万美元，同比减少1650万美元或34.3%，主要受监管变化和主动退出部分印刷合同影响；非GAAP调整后EBITDA利润率为15.8%，较2020年第四季度高约2250个基点 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年股权资本市场活动异常活跃，SPAC IPO数量创历史新高，传统IPO大幅增加，并购活动在多年下滑后复苏；第四季度交易性销售额为1.06亿美元，为全年第二高季度 [28][36] - 尽管近期市场波动抑制了SPAC市场的热情，但约600家已完成注册的新上市公司正在积极寻找收购目标，有望推动未来交易 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为监管和合规解决方案的市场领先供应商，加速软件业务增长，持续优化业务组合，减少低利润率的印刷和分销业务 [20][64] - 加强软件产品研发，推出如New ActiveDisclosure和Total Compliance Management等新产品，并与Oracle、NetSuite等建立合作关系 [11][14] - 通过战略资本配置降低净债务，增强资产负债表的健康状况，并进行股票回购以提升股东价值 [20][28] - 公司认为自身在软件市场表现出色，不同产品线与不同竞争对手展开竞争，对未来发展充满信心 [99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年第四季度和全年的财务业绩感到满意，认为这是公司转型旅程中的又一积极证明 [7][20] - 尽管市场存在波动，但公司预计2022年第一季度经常性合规软件业务将继续保持增长势头，印刷和分销业务销售额将继续下降，但对调整后EBITDA影响较小 [59] - 公司预计2022年第一季度合并收入在2.1亿 - 2.3亿美元之间，非GAAP调整后EBITDA利润率在20%左右，远高于历史第一季度利润率 [60] - 未来五年，公司预计软件产品将实现中两位数增长，合规经常性业务增长更高，Venue增长略低，印刷业务持续下降；软件收入有望翻倍至5亿美元以上，印刷收入将降至1亿美元以下 [71][72] 其他重要信息 - 2021年11月，仲裁小组裁定DFIN承担LSC多雇主养老金计划三分之一的负债，RR Donnelley承担三分之二；第四季度，公司收到RR Donnelley 710万美元的报销款 [33] - 截至2021年12月31日，公司基于总预期未来税前付款1230万美元，按折扣计算记录净费用540万美元，应计1010万美元，年度付款在80万 - 110万美元之间，直至2033年 [34] - 截至2021年底，公司养老金和其他退休后计划资金缺口为4250万美元，较2020年底改善约1000万美元 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度利润率指引背后的假设是什么 - 利润率的提升主要得益于收入结构的变化（软件业务增加、印刷业务减少）、永久性成本降低；预计经常性软件合规业务将实现两位数增长，印刷业务将继续下降，交易性业务受市场波动影响存在一定不确定性，但De - SPAC业务管道依然强劲 [66][67][68] 问题2：近600家新SPAC公司是否带来软件业务积压订单增长 - 公司不仅能将为其完成初始SPAC注册的客户高效转化，还能在De - SPAC业务中抢占份额；这些客户为经常性合规软件业务带来了巨大机会；过去五年SaaS业务收入实现了翻倍增长，未来五年软件产品预计将实现中两位数增长，合规经常性业务增长更高，Venue增长略低，印刷业务持续下降 [70][71] 问题3：全年交易性收入是多少，2021年交易性收入的构成和贡献有何变化 - 全年交易性收入略低于4.05亿美元；2021年资本市场主要由IPO SPAC、并购活动驱动，交易性收入与软件业务紧密相连，有助于将客户转化为软件业务客户，推动软件业务增长 [74][76] 问题4：2021年最难比较的季度是否是第一和第四季度 - 从交易性业务角度看，2021年第三和第四季度是交易性业务最大的两个季度，业务在年内呈上升趋势 [77] 问题5：能否透露更新“2024年软件业务占比达44%”长期指引的想法 - 公司目前的表现远超初始和更新后的中期指引；软件业务预计将实现中两位数增长，合规经常性软件业务增长略高，Venue增长可能略低，具体取决于资本市场活动；印刷业务除今年预计下降4000万美元外，未来将以约4% - 5%的历史长期速度持续下降；交易性业务是最大的不确定因素，公司将在更新的预测中明确相关假设 [80][81][82] 问题6：第四季度利息费用有所增加，2022年利息费用如何变化 - 由于公司在10月1日赎回了2024年到期、利率为8.25%的票据，预计未来利息费用每年将减少约1400万美元 [84] 问题7：2022年印刷业务的影响金额是多少，主要发生在上半年还是下半年 - 印刷业务影响金额为4000万美元，主要是监管影响和退出部分合同的后续影响，大部分将在第一和第二季度体现 [88] 问题8：随着印刷业务大幅下降，各部门未来的毛利率如何看待 - 软件业务增长通常会带来高于平均水平的毛利率，印刷业务下降也有助于提升毛利率；交易性业务水平是影响毛利率的最大因素；第一季度EBITDA利润率指引在20%左右，较去年有所下降，部分影响将体现在毛利率上，主要是近期市场波动导致业务暂停 [90] 问题9：第一季度指引中交易性业务的占比假设是多少 - 预计交易性业务同比下降，2021年第一季度交易性业务约为9000万美元，2022年第一季度预计低于该水平 [91] 问题10：第一季度交易性业务量目前情况如何，债务和IPO业务量如何，未来趋势怎样 - 市场波动对第一季度初的交易性业务产生了广泛影响；债务业务对公司整体财务影响较小；Venue业务与实际完成的交易数量相关性不高，目前活动情况良好；IPO市场方面，1月主要是中小市值公司上市，总统日之后有几家大型IPO有望启动；SPAC市场近期波动抑制了市场热情，但潜在市场依然强劲，公司在Venue和软件业务方面具有优势，有望继续抢占市场份额 [93][94][96] 问题11：公司在软件业务关键产品线中是否在抢占市场份额，交易性业务是否拖累了公司整体估值 - 公司在软件市场表现出色，不同产品线与不同竞争对手竞争，对未来发展充满信心；公司基于过去12个月EBITDA计算的企业价值倍数约为4倍，公司认为当前估值具有吸引力，已批准更大规模的股票回购计划，公司拥有较强的财务灵活性，部分产品线具有可预测性和经常性，在市场上应享有更高估值 [99][100]

客户销售占比情况 - 2021 - 2019年无客户占公司净销售额10%或以上[60] - 2019 - 2021年，无单一客户占公司净销售额超过10%[316] 员工情况 - 截至2021年12月31日公司约有2185名员工，约80%位于美国，约20%位于国际地区；员工约40%为女性，60%为男性，平均任期约13.2年；美国员工自愿离职率每年低于8.5%[66] - 自2021年初以来，美国经理级别及以上约59%的招聘和晋升人员为女性或有色人种；女性和有色人种分别约占公司董事会的25%和13%；2021年美国管理岗位员工中约36%为女性，约24%为有色人种[73] - 2021年约55%的员工通过公司的按需学习平台进行自主学习和发展活动；公司要求员工完成的必修课程完成率超99%[75][76] 员工福利政策 - 2021年公司将带薪育儿假从四周增加到六周；2022年起401(k)匹配为员工每贡献1美元公司匹配0.5美元，最高可达符合条件薪酬的6%[67][71] 员工安全与健康 - 2021年公司劳动力总可记录事故率为0.32（每200,000小时工作时间）；制造业员工特定岗位安全培训完成率达99%；84%参与调查的员工认为公司将他们的安全、健康和福祉列为优先事项[80][81] 可再生能源使用 - 2021年公司印刷制造设施使用的电力100%通过购买可再生能源信用获得[83] 销售地区分布 - 2021年公司约14%的净销售额来自美国以外地区[312] 业务收入趋势 - 由于规则30e - 3和498A，2021年公司印刷的年度和半年度股东报告及招股说明书数量大幅下降，ArcDigital、ArcPro软件解决方案收入增加，预计2022年这一趋势将持续[55][56] 原材料采购情况 - 2021年下半年新冠疫情使公司采购纸张更困难，预计2022年采购纸张将更困难且成本更高，但公司认为原材料短缺导致重大损失的风险不大[58] 汇率变动影响 - 2021年12月31日止年度，假设美元相对多种货币升值10%，公司所得税前收益（亏损）将减少约240万美元[313] - 2021年12月31日，假设美元相对多种货币升值10%，公司总资产将减少约640万美元[313] 利率变动影响 - 假设2021年12月31日利率变动10%，对公司利息收入、费用和现金流无重大影响[314] 收益率变动影响 - 假设2021年12月31日收益率变动10%，定期贷款A安排的公允价值将变动约1240万美元，即10.0%[315] 原材料价格变动影响 - 公司主要原材料为纸张和油墨，假设原材料价格变动10%，对公司经营业绩或现金流无重大影响[318]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度总销售额同比增长18.2%，达2.477亿美元，创历史同期新高 [15][29] - 第三季度非GAAP调整后EBITDA为8250万美元，同比增长超73%，调整后EBITDA利润率为33.3%，较2020年第三季度提高1060个基点；过去四个季度调整后EBITDA利润率为27.6% [21] - 第三季度自由现金流达1.004亿美元，较去年同期增加3280万美元 [21] - 季度末非GAAP净债务较去年第三季度减少1.429亿美元，非GAAP净杠杆率为0.4倍，较2020年第三季度低1.1倍 [22] - 第三季度非GAAP毛利率为62.4%，较2020年第三季度高约1600个基点 [33] - 第三季度非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为7210万美元，较2020年第三季度高2240万美元，占净销售额的29.1%，较2020年第三季度增加约540个基点 [34] - 非GAAP未分配企业费用为890万美元，较去年第三季度减少160万美元 [49] - 公司在本季度回购约23.8万股普通股，花费820万美元，平均每股价格34.37美元；截至9月30日，5000万美元股票回购授权还剩约3140万美元 [52] - 预计第四季度合并净销售额在2.15 - 2.25亿美元之间，中点较去年同期增长约1000万美元或5%；预计非GAAP调整后EBITDA利润率在20% - 25%之间，将实现连续第十个季度同比利润率改善 [53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 软件解决方案业务 - 第三季度软件解决方案净销售额为6930万美元，同比增长35.6%，创历史新高；年初至今软件解决方案销售额较2020年前九个月增长34% [17][30] - 资本市场软件解决方案业务净销售额为4810万美元，同比增长41.1%，非GAAP调整后EBITDA利润率为24.3%，较2020年第三季度下降约90个基点 [36][37] - 投资公司软件解决方案业务净销售额为2120万美元，同比增长24.7%，非GAAP调整后EBITDA利润率为20.3%，较2020年第三季度下降约560个基点 [42][43] 技术支持服务业务 - 第三季度技术支持服务净销售额增加3760万美元，或36%，主要因资本市场交易和合规活动增加 [31] 印刷和分销业务 - 第三季度印刷和分销收入减少1760万美元，或32.7%，主要因监管导致投资公司对印刷材料需求减少，以及主动退出部分低利润合同；不过资本市场交易活动增加带来的印刷相关销售部分抵消了这一下降 [32] - 资本市场合规与通信管理业务净销售额为1.425亿美元，同比增长48.3%，非GAAP调整后EBITDA利润率为50.5%，较2020年第三季度增加约570个基点 [38][39] - 投资公司合规与通信管理业务净销售额为3590万美元，较2020年第三季度减少2640万美元或42.4%，非GAAP调整后EBITDA利润率为9.7%，较2020年第三季度高约650个基点 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年第一季度SPAC IPO数量达到前所未有的水平，第二季度新SPAC组建数量急剧下降，第三季度略有反弹；已完成的SPAC交易为超400家新上市公司创造了收购目标的管道 [40] - 第三季度通过de - SPAC合并上市的步伐加快 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于从金融印刷商向创新软件和技术支持的金融监管与合规解决方案领先提供商转型，加速软件开发，扩大软件产品组合，同时战略减少低利润印刷和分销业务 [7][8][10] - 目标到2024年软件解决方案销售额占比达44% [14] - 正在创建合作伙伴生态系统，第三季度宣布与Diligent Corporation和Tipalti建立合作伙伴关系，以提前接触pre - IPO客户，促进监管和合规软件产品销售 [60][62] - 在虚拟数据室市场，公司产品表现良好，今年至今销售额同比增长45%，自去年第二季度以来持续增长，本季度增长53% [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第三季度创纪录的财务业绩感到满意，认为业务转型战略取得成效，公司发展态势良好，有信心实现“44 in 24”战略目标 [6][13][14] - 看好软件解决方案销售和资本市场交易活动的近期前景，预计第四季度业务将继续增长，但由于交易时间和可见性有限，对第四季度业绩指引持谨慎态度 [53][54][70] 其他重要信息 - 10月15日，公司完成赎回剩余2.33亿美元8.25%优先票据，融资方式为2亿美元延迟提取定期贷款A和手头现金；交易完成后，按当前利率计算，年利息支出将减少约1400万美元 [25][26] - 公司计划到2021年底将85% - 95%的印刷需求转移到第三方供应商网络，继续运营自有数字平台以满足高价值快速交付需求 [46] - 预计监管变化将导致2021年净销售额减少约1.1亿美元，调整后EBITDA减少约500万美元，2022年净销售额减少约3000万美元，EBITDA减少约300万美元 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否提供de - SPAC活动的收入详情以及与去年的对比情况 - 公司未单独披露de - SPAC活动收入，其包含在整体并购和交易类别中；投资者可在公司投资者网站查看资本市场收入的详细分类和交易对比情况 [65] 问题2: 能否提供2022年 topline 增长的初步想法 - 公司尚未完成规划周期，将在第四季度财报电话会议上提供2022年的指引，预计在2月讨论相关内容 [66] 问题3: 虚拟数据室市场的竞争动态有何更新 - 公司对部分竞争对手有一定了解，对自身表现满意；今年至今该业务销售额同比增长45%，自去年第二季度以来持续增长，本季度增长53%；公司产品出色，安全组件强大，eBrevia连接有帮助，在市场上得到认可 [67] 问题4: 第四季度业绩指引看似保守，能否谈谈原因以及可能使业绩超预期的因素 - 10月资本市场交易活动依然活跃，但第四季度的可见性有限，交易时间不确定，所以指引较为谨慎；若活动维持10月水平，公司有机会超预期；同时，近期SPAC上市前后的市场表现不佳可能带来下行压力，但SPAC创造的生态系统与公司价值定位契合，公司对第四季度充满期待 [68][70][71] 问题5: 公司处理过IPO的SPAC在de - SPAC过程中继续使用公司服务的比例如何 - 公司在SPAC后续de - SPAC业务中的跟进份额非常高；对于未处理过SPAC的交易，由于de - SPAC时间缩短、交易复杂，公司也有机会承接；此外，ActiveDisclosure在合规领域的附加率也很高 [76][78] 问题6: 能否谈谈第三季度交易业务带来的增量EBITDA利润率好处，以及如何考虑核心经常性收入和按业务板块对第四季度指引进行建模 - 增量收入并非仅由交易业务驱动，软件解决方案增长带来了出色的增量利润率，印刷业务收入减少、交易和软件业务增加的整体业务组合变化有利于提高利润率；软件业务板块利润率可能与第三季度相当或略好，资本市场合规与通信管理业务板块利润率将取决于交易活动量 [80][83]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售24.77亿美元，2020年同期为20.95亿美元；2021年前九个月净销售76.05亿美元，2020年同期为68.42亿美元[14] - 2021年第三季度净收益4.22亿美元，2020年同期为7100万美元；2021年前九个月净收益12.03亿美元，2020年同期为9900万美元[14] - 2021年第三季度基本每股净收益1.25美元，2020年同期为0.21美元；2021年前九个月基本每股净收益3.57美元，2020年同期为0.29美元[15] - 2021年第三季度综合收入4.21亿美元，2020年同期为8000万美元；2021年前九个月综合收入12.21亿美元，2020年同期为1.02亿美元[17] - 2021年前九个月，公司净收益为12.03亿美元，而2020年同期为0.99亿美元[23] - 2021年前九个月，经营活动提供的净现金为10.32亿美元，2020年同期为5.25亿美元[23] - 2021年前九个月，投资活动使用的净现金为2.73亿美元，2020年同期为1.32亿美元[23] - 2021年前九个月，融资活动使用的净现金为2.75亿美元，2020年同期为1.45亿美元[23] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为12.29亿美元，较年初的7.36亿美元增加4.93亿美元[23] - 2021年前九个月，公司支付所得税净额为3.2亿美元，2020年同期为1.24亿美元[23] - 2021年前九个月，公司支付利息为1.1亿美元，2020年同期为1.46亿美元[23] - 截至2021年9月30日，公司总股本权益为35.89亿美元，较2020年同期的24.78亿美元增长44.8%[20] - 2021年第三季度，公司净收益为4.22亿美元，2020年同期为0.71亿美元[26][28] - 2021年9月30日总权益为3.589亿美元，2020年12月31日为2.478亿美元[31] - 2021年前三季度净利润为1.203亿美元，2020年为990万美元[31] - 2021年前九个月总净销售额为7.605亿美元，2020年为6.842亿美元[51] - 2021年第三季度总净销售额为24.77亿美元，2020年同期为20.95亿美元，同比增长18.23%[110] - 2021年前九个月总净销售额为76.05亿美元，2020年同期为68.42亿美元，同比增长11.15%[112] - 2021年第三季度运营收入为6.5亿美元，2020年同期为1.52亿美元，同比增长327.63%[110] - 2021年前九个月运营收入为17.79亿美元，2020年同期为3.1亿美元，同比增长473.87%[112] - 2021年第三季度净利润为4.22亿美元，2020年同期为0.71亿美元，同比增长494.37%[114] - 2021年前九个月净利润为12.03亿美元，2020年同期为0.99亿美元，同比增长1115.15%[114] - 2021年第三季度资本支出为1.05亿美元，2020年同期为0.88亿美元，同比增长19.32%[110] - 2021年前九个月资本支出为2.82亿美元，2020年同期为2.45亿美元，同比增长15.10%[112] - 2021年第三季度折旧和摊销为1亿美元，2020年同期为1.26亿美元，同比下降20.63%[110] - 2021年前九个月折旧和摊销为2.99亿美元，2020年同期为3.97亿美元，同比下降24.69%[112] - 2021年前三季度净利润为1.203亿美元，2020年同期为990万美元[17,23] - 2021年9月30日现金及现金等价物为1.229亿美元，2020年12月31日为7360万美元[20] - 2021年9月30日应收账款（扣除预期损失准备）为2.444亿美元，2020年12月31日为1.735亿美元[20] - 2021年9月30日总资产为9.945亿美元，2020年12月31日为8.656亿美元[20] - 2021年9月30日总负债为6.356亿美元，2020年12月31日为6.178亿美元[20] - 2021年9月30日总股本权益为3.589亿美元，2020年12月31日为2.478亿美元[20] - 2021年前三季度经营活动提供的净现金为1.032亿美元，2020年同期为5250万美元[23] - 2021年前三季度投资活动使用的净现金为2730万美元，2020年同期为1320万美元[23] - 2021年前三季度融资活动使用的净现金为2750万美元，2020年同期为1450万美元[23] - 2021年前三季度现金及现金等价物净增加4930万美元，2020年同期为2370万美元[23] - 2020年6月30日总权益为27.04亿美元，2020年9月30日增至27.77亿美元；2021年6月30日总权益为31.96亿美元，2021年9月30日增至35.89亿美元[26][28] - 2020年9个月净收益为12.03亿美元，2021年9个月净收益为4.22亿美元[28][31] - 2020年9个月其他综合收益为1.8亿美元，2021年9个月其他综合损失为0.1亿美元[28][31] - 2020年9个月股份支付费用为1.42亿美元，2021年为5200万美元[28][31] - 2020年9个月普通股回购金额为1.87亿美元，2021年为8200万美元[28][31] - 2021年和2020年前九个月利息费用净额分别为1.71亿美元和1.68亿美元[91] - 2021年第三季度和前九个月基本每股收益分别为1.25美元和3.57美元，摊薄后为1.22美元和3.48美元[93] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度技术支持服务净销售1.421亿美元，2020年同期为1.045亿美元；2021年前九个月为3.946亿美元，2020年同期为3.018亿美元[14] - 2021年第三季度软件解决方案净销售6930万美元，2020年同期为5110万美元；2021年前九个月为1.962亿美元，2020年同期为1.46亿美元[14] - 2021年第三季度印刷和分销净销售3630万美元，2020年同期为5390万美元；2021年前九个月为1.697亿美元，2020年同期为2.364亿美元[14] - 2021年和2020年九个月内，资本市场 - 软件解决方案业务净销售额分别为13040万美元和9710万美元；资本市场 - 合规与通信管理业务净销售额分别为43410万美元和31600万美元等[51] 费用相关数据关键指标变化 - 2021年第三季度销售、一般和行政费用7700万美元，2020年同期为6220万美元；2021年前九个月为2.256亿美元，2020年同期为1.92亿美元[14] - 2021年第三季度折旧和摊销1000万美元，2020年同期为1260万美元；2021年前九个月为2990万美元，2020年同期为3970万美元[14] - 2021年第三季度重组、减值和其他费用净额330万美元，2020年同期为700万美元；2021年前九个月为690万美元，2020年同期为3520万美元[14] - 2021年9 - 12月折旧费用为150万美元，2020年为90万美元；2021年前三季度为460万美元，2020年为670万美元[41] - 2021年9 - 12月软件摊销费用为820万美元，2020年为830万美元；2021年前三季度为2450万美元，2020年为2290万美元[43] - 2021年第三季度其他无形资产摊销费用为30万美元，2020年为340万美元；前九个月2021年为80万美元，2020年为1010万美元[56] - 2021年前九个月公司经营租赁负债付款为1750万美元，2020年为1880万美元[59] - 2021年第三季度和前九个月公司融资租赁负债付款均为40万美元[60] - 2021年第三季度和前九个月，公司经营租赁费用分别为470万美元和1440万美元，净经营租赁费用分别为360万美元和1110万美元；财务租赁费用均为40万美元[61] - 2021年第三季度和前九个月，公司净重组费用分别为30万美元和320万美元，涉及约170名员工，主要因实施SEC规则30e - 3和修订SEC规则498A[64][66] - 2020年第三季度和前九个月，公司净重组费用分别为110万美元和1500万美元，涉及约490名员工，主要因实施SEC规则30e - 3、修订SEC规则498A、重组资本市场业务及销售和行政职能[64][68] - 2021年第三季度和前九个月，公司因拆除办公楼产生280万美元减值费用[67] - 2020年第三季度和前九个月，公司放弃部分经营租赁，使用权资产减值分别为370万美元和1580万美元，第四季度又减值240万美元；软件资产净减值分别为180万美元[69] - 2020年第三季度和前九个月，公司其他费用分别为40万美元和260万美元，主要与经营部门调整有关[70] - 2021年前三季度，公司员工终止费用应计项目变动：期初850万美元，新增340万美元，转回20万美元，支付830万美元，期末340万美元[71] - 2021年第三季度和前九个月，公司养老金计划净定期福利收入分别为 - 110万美元和 - 320万美元；2020年分别为 - 50万美元和 - 150万美元[72] 资产相关数据关键指标变化 - 2021年9月30日库存总计510万美元，2020年12月31日为490万美元[40] - 2021年9月30日物业、厂房及设备净值为1790万美元，2020年12月31日为1200万美元[41] - 2021年9月30日持有待售资产账面价值为260万美元，2020年12月31日为550万美元[42] - 2021年9月30日股权投资账面价值为1390万美元，2020年12月31日为1340万美元[44] - 2021年前三季度，公司因有序交易中相同或类似投资的可观察价格变化分别实现净未实现收益60万美元和40万美元[44] - 2021年9月30日预期信用损失准备金余额为1300万美元，2020年为1120万美元[46] - 2021年9月30日合同资产为2.08亿美元，2020年12月31日为1.85亿美元；2021年9月30日未开票应收账款为7.88亿美元，2020年12月31日为3.91亿美元[52] - 2021年1月1日合同负债余额为2170万美元，9月30日为3850万美元；2020年1月1日为1310万美元，9月30日为1820万美元[55] - 2021年9月30日商誉总额为4.099亿美元，与2020年12月31日相同[56] - 2021年9月30日其他无形资产净额为910万美元，2020年12月31日为980万美元[56] - 2021年9月30日未摊销无形资产加权平均剩余使用寿命约为12年[56] - 截至2021年9月30日，公司财务租赁相关的使用权资产增加导致的负债增加为830万美元，加权平均剩余租赁期限为4.7年，加权平均折现率为2.25%[61] - 2021年9月30日存货总计5100万美元，2020年12月31日为4900万美元[40] - 2021年9月30日物业、厂房及设备净额为1.79亿美元，2020年12月31日为1.2亿美元；2021年前9个月折旧费用为4600万美元，2020年为6700万美元[41] - 2021年9月30日持有待售资产账面价值为2600万美元，2020年12月31日为5500万美元[42] - 2021年8月20日公司签订土地出售协议，售价1.25亿美元，若拆除办公楼增至1.29亿美元[42] - 2021年第三季度因拆除办公楼记录非现金减值费用2800万美元[42] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月内，内部开发软件摊销费用分别为820万美元和830万美元；九个月内分别为2450万美元和2290万美元[43] - 2021年9月30日和2020年12月31日，公司对权益证券投资的账面价值分别为1390万美元和1340万美元；2021年截至9月30日的三个月和九个月内，公司分别录得净未实现收益60万美元和40万美元[44] - 2021年和2020年截至9月30日的九个月内

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额同比增长5.3%，剔除印刷和分销业务后，净销售额同比增长23%，软件解决方案销售额增长40%，技术支持服务增长16%，印刷和分销相关销售额下降26% [11] - 过去两年调整后EBITDA增长超1亿美元，利润率提升1000个基点至25%，本季度末，过去四个季度调整后EBITDA为2.335亿美元 [10] - 第二季度非GAAP调整后EBITDA为7990万美元，同比增长超31%，调整后EBITDA利润率为29.9%，较2020年第二季度提高600个基点 [15] - 本季度自由现金流改善1650万美元，尽管为LSC多雇主养老金计划义务支出1570万美元 [17] - 本季度末非GAAP净债务较去年第二季度减少1.123亿美元，非GAAP净杠杆率为0.9倍，较2020年第二季度降低1.2倍 [18] - 第三季度预计合并净销售额在2亿 - 2.1亿美元之间，中点较去年同期下降约500万美元或2.5%，剔除印刷和分销业务后，预计收入增长约14%，预计非GAAP调整后EBITDA利润率在20% - 25%之间 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场软件解决方案 - 净销售额为4380万美元，同比增长37.7%，主要因Venue虚拟数据室活动增加和ActiveDisclosure订阅持续增长 [25] - Venue销售额同比增长约50%，ActiveDisclosure和File 16合计增长26% [26] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为29%，同比提高约1260个基点 [27] 资本市场合规与通信管理 - 净销售额为1.531亿美元，同比增长26.7%，主要因资本市场交易活动增加 [28] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为43.4%，同比提高约260个基点 [29] 投资公司软件解决方案 - 净销售额为2280万美元，同比增长44.3%，主要因ArcDigital全面合规管理产品需求强劲，ArcPro新订阅活动和现有客户有机增长 [32] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为29.4%，同比提高约600个基点 [33] 投资公司合规与通信管理 - 净销售额为4780万美元，同比减少3780万美元或44.2%，因监管变化影响印刷相关销售和主动退出部分商业印刷合同 [34] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为10.9%，同比降低约290个基点 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 软件销售加速增长，交易环境保持强劲，虚拟数据室产品Venue季度销售额创历史新高，同比增长约50%，主要因并购交易活动增加和市场份额提升 [13] - 资本市场交易活动强劲，交易销售额较2020年第二季度增长超38% [14] - SPAC IPO注册活动环比下降，第二季度SPAC注册带来的销售额不足40万美元，而第一季度约为360万美元，过去四个季度完成139次SPAC注册，产生约620万美元销售额 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施“44 in 2024”战略，目标是到2024年软件解决方案销售额占比达44%，目前该战略成效显著，盈利能力和利润率提升 [10] - 优化运营，精简组织结构和房地产布局，同时增加对软件产品和相关技术的投资，以加速转型 [16] - 预计到2021年底，约85% - 95%的印刷需求将通过第三方网络满足，同时运营自有数字印刷平台，以满足高价值快速交付需求 [21] - 公司在多个产品线处于有利地位，持续从竞争对手处获取市场份额，在资本市场交易和合规业务方面表现出色 [66][67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对上半年业绩感到满意，软件业务势头良好，交易市场地位稳固，未来将继续推进“44 in 2024”战略，为客户创造价值，提升股东回报 [48][50] - 对软件解决方案销售和资本市场交易活动的短期前景持乐观态度 [47] - 密切关注SEC监管动态，认为监管变化带来的信息披露和报告要求增加对公司是积极因素 [69][70] 其他重要信息 - 公司与R.R. Donnelley同意平分LSC多雇主养老金计划所需支付款项，最终分配将通过仲裁确定，预计年底前完成 [42] - 本季度修订并延长信贷协议，提供2亿美元延迟提取定期贷款A安排，将3亿美元循环信贷安排到期日延长至2026年5月27日，计划赎回2024年到期的8.25%优先票据，赎回后每年利息支出将减少约1400万美元 [45] - 本季度回购约25.1万股普通股，花费710万美元，平均价格为每股28.19美元，5000万美元股票回购授权剩余约3960万美元 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度软件增长的驱动因素，除Venue外的驱动因素，以及De - SPAC活动是否带来新业务 - 软件收入分为监管合规产品和Venue数据室，公司增加技术投入，推出新产品，如新型AD、总合规管理产品等，获得客户积极反馈 [52][53] - SPAC市场已趋于正常化，Q2净SPAC总数超过2019年全年，为公司带来新机会，新型AD软件受市场欢迎，客户转化率高 [54][56] - 投资公司业务方面，ArcDigital和总合规管理解决方案表现出色，新监管合规驱动因素和技术采用速度加快推动业务增长 [57][58] 问题2: SPAC市场的收入机会以及公司在De - SPAC公司新业务中的份额 - 约425个SPAC已完成注册但未完成收购，未来几年市场总营收机会约2亿美元，考虑完成率和市场份额后，公司相关交易营收约6000 - 7000万美元，同时为ActiveDisclosure软件订阅带来机会 [62] - 公司在De - SPAC业务中的份额不断增加，对自有SPAC业务的De - SPAC保留率极高，还能从竞争对手处获取份额，初始由竞争对手处理的SPAC注册，公司在De - SPAC交易中夺回约20%份额 [63][64][65] 问题3: 公司在传统业务中是否仍从竞争对手处获取市场份额 - 公司在多个产品线处于有利地位，仍在从竞争对手处获取市场份额 [66] 问题4: 资本市场份额增长是更多来自新发行还是现有上市公司的竞争夺取 - 交易业务方面，在活跃市场中公司表现出色，合规业务方面，公司与更多上市公司合作，市场份额持续增加，包括新上市公司和De - SPAC公司 [67][68] 问题5: 未来18个月内拟议的新规则对公司的影响 - 公司密切关注SEC动态，目前讨论的ESG、传统iXBRL要求等未正式提案，若实施，信息披露和报告要求增加对公司是积极因素 [69] - 投资公司业务方面，公司软件可帮助客户应对监管变化，将密切关注监管动态 [71] 问题6: 印刷业务下降情况以及剩余年度的预期 - 监管变化导致印刷业务预计减少约1.3亿美元，目前已完成约60%，剩余约5000万美元将在未来几个季度体现，由于资本市场交易活动增加，印刷业务实际减少可能低于1.3亿美元 [73][74][76] 问题7: 第三季度EBITDA利润率预计低于第二季度的原因 - 第三季度交易业务通常较轻，业务组合是影响利润率的因素，交易业务具有不确定性，但公司对前景仍持乐观态度，软件解决方案收入增长带来高毛利率，对EBITDA有积极影响 [77][78] 问题8: 第三季度各业务板块的假设以及交易业务（IPO和M&A）的预期 - 预计两个软件板块在第三季度将大幅增长，投资公司合规与通信管理板块因监管对印刷业务的影响，下降情况与今年迄今相似，资本市场合规与通信管理板块是最大变数，预计增长，但基数变高，竞争加剧 [82] - 过去三个季度交易销售额均超9000万美元，本季度达到该水平有难度，若市场保持稳定，交易销售额预计在8000 - 9000万美元之间 [83]

财务数据关键指标变化 - 净销售 - 2021年Q2净销售26750万美元，2020年同期为25400万美元；2021年上半年净销售51280万美元，2020年同期为47470万美元[16] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司总净销售额分别为2.675亿美元和2.54亿美元；六个月分别为5.128亿美元和4.747亿美元[51] - 2021年和2020年第二季度及上半年净销售额：2021年第二季度26.75亿美元，2020年第二季度25.4亿美元，2021年上半年51.28亿美元，2020年上半年47.47亿美元[16] - 2021年第二季度总净销售额为5.128亿美元，2020年同期为4.747亿美元[51] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2021年Q2净利润4290万美元，2020年同期亏损130万美元；2021年上半年净利润7810万美元，2020年同期为280万美元[16] - 2021年和2020年第二季度及上半年净利润（亏损）：2021年第二季度4.29亿美元，2020年第二季度亏损0.13亿美元，2021年上半年7.81亿美元，2020年上半年0.28亿美元[16] - 2021年上半年净收益为7.81亿美元，2020年同期为2800万美元[25] - 2021年上半年净收益为7810万美元，而2020年同期为280万美元[25] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 2021年Q2基本每股收益1.27美元，2020年同期为 - 0.04美元；2021年上半年基本每股收益2.32美元，2020年同期为0.08美元[17] - 2021年和2020年第一季度基本每股收益分别为1.27美元和 - 0.04美元，上半年分别为2.32美元和0.08美元；摊薄每股收益分别为1.24美元和 - 0.04美元，上半年分别为2.26美元和0.08美元[91] - 2021年和2020年第二季度及上半年基本每股收益（亏损）：2021年第二季度1.27美元，2020年第二季度亏损0.04美元，2021年上半年2.32美元，2020年上半年0.08美元[17] - 2021年和2020年第二季度及上半年摊薄每股收益（亏损）：2021年第二季度1.24美元，2020年第二季度亏损0.04美元，2021年上半年2.26美元，2020年上半年0.08美元[17] - 2021年和2020年第三和第六个月的基本每股收益分别为1.27美元和 - 0.04美元、2.32美元和0.08美元，摊薄后每股收益分别为1.24美元和 - 0.04美元、2.26美元和0.08美元[91] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 2021年6月30日现金及现金等价物为3990万美元，2020年12月31日为7360万美元[22] - 2021年6月30日现金及现金等价物期末余额为3.99亿美元，2020年同期为3.74亿美元[25] - 截至2021年6月30日，现金及现金等价物为3990万美元，较年初的7360万美元减少45.79%[22][25] - 2021年上半年现金及现金等价物净减少3370万美元，2020年同期增加2020万美元[25] 财务数据关键指标变化 - 应收账款 - 2021年6月30日应收账款（扣除预期损失准备）为26600万美元，2020年12月31日为17350万美元[22] - 2021年6月30日和2020年12月31日，未开票应收账款分别为9290万美元和3910万美元[52] 财务数据关键指标变化 - 总资产 - 2021年6月30日总资产为93150万美元，2020年12月31日为86560万美元[22] - 截至2021年6月30日，公司总资产为9.315亿美元，较2020年12月31日的8.656亿美元增长7.61%[22] 财务数据关键指标变化 - 总负债 - 2021年6月30日总负债为61190万美元，2020年12月31日为61780万美元[22] 财务数据关键指标变化 - 总权益 - 2021年6月30日总权益为31960万美元，2020年12月31日为24780万美元[22] - 截至2021年6月30日总权益为31.96亿美元，截至2020年6月30日为27.04亿美元[28][31][32] - 2021年上半年净收益使总权益增加7.81亿美元，2020年上半年净收益使总权益增加2800万美元[25][31][32] - 截至2021年6月30日，总权益为3.196亿美元，较2020年同期的2.478亿美元增长29.04%[22] - 2021年6月30日公司总股本3590万股，库存股230万股，总权益3.196亿美元；2020年12月31日总股本3490万股，库存股160万股，总权益2.478亿美元[31] 财务数据关键指标变化 - 综合收益 - 2021年Q2综合收益为4330万美元，2020年同期为30万美元；2021年上半年综合收益为8000万美元，2020年同期为220万美元[19] - 2021年和2020年第二季度及上半年综合收益：2021年第二季度4.33亿美元，2020年第二季度0.03亿美元，2021年上半年8亿美元，2020年上半年0.22亿美元[19] - 2021年3个月其他综合收入税前为0.7百万美元，税后为0.4百万美元；6个月税前为2.6百万美元，税后为1.9百万美元[98] - 2020年3个月其他综合收入（损失）税前为1.9百万美元，税后为1.6百万美元；6个月税前为(0.1)百万美元，税后为(0.6)百万美元[98] 财务数据关键指标变化 - 库存 - 2021年6月30日库存为430万美元，2020年12月31日为490万美元[22] - 2021年6月30日库存总计430万美元，较2020年12月31日的490万美元有所下降[41] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司存货分别为430万美元和490万美元，其中原材料和制造用品分别为150万美元和250万美元，在产品分别为280万美元和240万美元[41] 财务数据关键指标变化 - 折旧和摊销 - 2021年上半年折旧和摊销为1.99亿美元，2020年同期为2.71亿美元[25] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，折旧费用分别为170万美元和410万美元；六个月分别为310万美元和580万美元[41] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，内部开发软件摊销费用分别为810万美元和730万美元；六个月分别为1630万美元和1460万美元[43] - 2021年和2020年第二季度，其他无形资产摊销费用分别为30万美元和330万美元；上半年分别为50万美元和670万美元[56] - 2021年第二季度折旧费用170万美元，上半年为310万美元；2020年第二季度为410万美元，上半年为580万美元[41] - 2021年第二季度软件摊销费用810万美元，上半年为1630万美元；2020年第二季度为730万美元，上半年为1460万美元[43] - 2020年上半年各业务板块折旧与摊销：资本市场软件解决方案0.67亿美元，资本市场合规与通信管理0.8亿美元，投资公司软件解决方案0.61亿美元，投资公司合规与通信管理0.5亿美元，总运营板块2.58亿美元，公司层面0.13亿美元，总计2.71亿美元[111] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2021年上半年运营活动使用的净现金为7700万美元，2020年同期为2.39亿美元[25] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为1.77亿美元，2020年同期为4200万美元[25] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为9900万美元，2020年同期为提供4950万美元[25] - 2021年上半年经营活动净现金使用量为770万美元，2020年同期为2390万美元[25] - 2021年上半年投资活动净现金使用量为1770万美元，2020年同期为420万美元[25] - 2021年上半年融资活动净现金使用量为990万美元，2020年同期为提供4950万美元[25] 财务数据关键指标变化 - 所得税和利息支付 - 2021年上半年支付的所得税净额为2.43亿美元，2020年同期为1200万美元[25] - 2021年上半年支付的利息为1.06亿美元，2020年同期为1.37亿美元[25] - 2021年上半年支付所得税净额为2430万美元，2020年同期为120万美元[25] - 2021年上半年支付利息为1060万美元，2020年同期为1370万美元[25] 财务数据关键指标变化 - 信用损失准备金 - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，当前预期信用损失准备金期末余额分别为1340万美元和1150万美元[45] - 2021年6月30日预期信用损失准备金余额为1340万美元，2020年6月30日为1150万美元[45] 财务数据关键指标变化 - 合同资产和负债 - 2021年6月30日和2020年12月31日，合同资产分别为3100万美元和1850万美元[52] - 2021年1月1日和6月30日，合同负债分别为2170万美元和3240万美元；2020年1月1日和6月30日，分别为1310万美元和1500万美元[55] - 2021年上半年确认的收入比2020年12月31日已履行的履约义务估计数多出约2200万美元[54] - 2021年6月30日和2020年6月30日，合同负债分别为3240万美元和1500万美元[55] 财务数据关键指标变化 - 商誉和无形资产 - 2021年6月30日和2020年12月31日，商誉净值分别为4.101亿美元和4.099亿美元[56] - 2021年6月30日和2020年12月31日，其他无形资产净值分别为930万美元和980万美元[56] - 2021年6月30日，商誉净值为4.101亿美元[56] 财务数据关键指标变化 - 租赁相关 - 2021年和2020年第二季度，公司经营租赁付款分别为570万美元和610万美元；上半年分别为1200万美元和1290万美元[59] - 2021年和2020年第二季度，经营租赁费用分别为480万美元和720万美元；上半年分别为970万美元和1390万美元[61] - 截至2021年6月30日，新增使用权资产使融资租赁负债增加780万美元，加权平均剩余租赁期限为5年，加权平均折现率为2.25%[62] - 2021年和2020年上半年，公司经营租赁付款分别为1200万美元和1290万美元[59] - 截至2021年6月30日，新增融资租赁负债780万美元，加权平均剩余租赁期限为5年，加权平均折现率为2.25%[62] 财务数据关键指标变化 - 重组费用 - 2021年第二季度和上半年，公司员工遣散费净重组费用分别为270万美元和290万美元，涉及约170名员工[67] - 2020年第二季度和上半年，公司员工遣散费净重组费用分别为1230万美元和1390万美元，涉及约460名和510名员工[68] - 2021年3月和6月，公司员工遣散费净重组费用分别为270万美元和290万美元，涉及约170名员工[67] - 2020年3月和6月，公司员工遣散费净重组费用分别为1230万美元和1390万美元，涉及约460名和510名员工[68] - 2021年6月30日止六个月，员工遣散费应计项目变动：期初850万美元，新增300万美元，转回10万美元，现金支付570万美元，期末570万美元[71] 财务数据关键指标变化 - 其他费用 - 2020年第二季度和上半年，公司其他费用分别为70万美元和220万美元，主要与运营部门调整有关[70] - 2020年3月和6月，公司其他费用分别为70万美元和220万美元，主要与经营部门调整有关[70] 财务数据关键指标变化 - 养老金计划 - 2021年第二季度和上半年，公司养老金计划净定期福利收入分别为 - 110万美元和 - 210万美元；2020年同期分别为 - 50万美元和 - 100万美元[71] - 2021年3月和6月，公司养老金计划净定期福利收入分别为 - 110万美元和 - 210万美元；2020年同期分别为 - 50万美元和 - 100万美元[71] - 截至2021年6月30日6个月，养老金福利和其他退休后计划成本期初余额为(67.6)百万美元，期末余额为(66.2)百万美元；翻译调整期初余额为(13.2)百万美元，期末余额为(12.7)百万美元[98] - 截至2020年6月30日6个月，养老金福利和其他退休后计划

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净销售额为2.453亿美元，较2020年第一季度增加2460万美元，增幅11.1% [20] - 第一季度非GAAP调整后EBITDA为7110万美元，较去年第一季度增加4100万美元，增幅136.2%；调整后EBITDA利润率为29%，较2020年第一季度增加1540个基点 [24] - 第一季度非GAAP毛利润率为54.7%，较2020年第一季度提高约1550个基点 [22] - 第一季度非GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）为5300万美元，较2020年第一季度增加790万美元；占销售额的比例为25.7%，较2020年第一季度增加约70个基点 [23] - 第一季度自由现金流为负4630万美元，较去年第一季度仅不利230万美元 [32] - 截至季度末，非GAAP净债务为2.142亿美元，较去年第一季度减少1.147亿美元，非GAAP净杠杆率为1倍，较2020年第一季度下降1.3倍 [12][33] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场软件解决方案业务 - 2021年第一季度净销售额为3850万美元，较2020年第一季度增长23.4% [25] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为26.8%，较2020年第一季度增加超1000个基点 [26] 资本市场合规与通信管理业务 - 2021年第一季度净销售额为1.385亿美元，较2020年第一季度增长39.8% [26] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为43.6%，较2020年第一季度增加超1700个基点 [27] 投资公司软件解决方案业务 - 2021年第一季度净销售额为2180万美元，较2020年第一季度增长35.4% [28] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为25.7%，较2020年第一季度增加520个基点 [29] 投资公司合规与通信管理业务 - 2021年第一季度净销售额为4650万美元，较2020年第一季度下降37.4% [30] - 非GAAP调整后EBITDA利润率为15.7%，较2020年第一季度增加840个基点 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 软件解决方案市场：第一季度软件解决方案净销售额增加1300万美元，增幅27.5%，其中Arc Suite和ActiveDisclosure分别增长35.2%和16%，Venue虚拟数据室产品季度销售额创历史新高，同比增长超30% [7][8][20] - 技术支持服务市场：第一季度净销售额增加3660万美元，增幅44.7%，主要因资本市场交易活动增加 [21] - 印刷与分销市场：第一季度收入减少2500万美元，降幅27.3%，但毛利率为32.6%，较2020年第一季度提高770个基点 [9][10] - Venue虚拟数据室产品在不同地区市场增长显著，EMEA地区增长57%，APAC地区增长37%，美国市场增长27% [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推行“44 in '24”战略，目标到2024年软件解决方案销售额占比达44%，通过增加软件解决方案和技术支持服务销售、减少印刷销售实现利润率扩张和强劲现金流 [14] - 公司将印刷业务转向数字平台，6月30日关闭胶印平台，将胶印需求转移至供应商网络，以更好满足客户需求并使生产成本可变 [39][40] - 公司在资本市场和投资公司领域推出新软件解决方案，如ArcDigital和全新ActiveDisclosure平台，以应对监管变化和客户需求 [41][43] - 公司在各市场处于领先地位，是唯一的全方位服务提供商，有机会在资本市场交易合规和投资公司软件解决方案领域扩大市场份额 [56][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年开局强劲，运营表现和多数终端市场保持增长势头，软件销售和交易活动加速，第二季度活动仍保持高位 [5] - 预计第二季度净销售额在2.3亿 - 2.4亿美元之间，中点较去年同期下降约2000万美元，降幅7.5%，主要因印刷和分销业务受监管变化影响；软件解决方案销售和资本市场交易活动前景乐观，非GAAP调整后EBITDA利润率预计在20%左右 [36][37] - 预计全年印刷相关净销售额减少1.3亿 - 1.4亿美元，非GAAP调整后EBITDA减少500万 - 1000万美元 [38] - 公司对软件解决方案的发展速度和需求感到兴奋，预计2021年总合规管理解决方案将实现大幅增长，随后几年实现中两位数增长 [42] 其他重要信息 - 公司就LSC Communications 2020年第二季度破产相关的多雇主养老金计划义务进行谈判，第一季度与其中一个基金达成折扣一次性付款协议，季度末后与第二个基金达成协议，两项基金占LSC破产时多雇主养老金计划总负债超57% [15] - 第一季度末公司负债为2150万美元，包括对两个基金的结算付款、剩余或有负债及预计分摊的付款，结算付款将在第二季度支付，影响第二季度现金流，相关费用计入公司部门SG&A，不包含在非GAAP结果中 [16][17] - 公司第一季度回购约12.7万股普通股，花费340万美元，平均价格为每股26.92美元，5000万美元股票回购授权剩余约4670万美元 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：基于第一季度实际情况和第二季度指引，SEC规则变化导致的1.3亿 - 1.4亿美元收入减少在今年上半年已体现多少？ - 第一季度印刷业务因历史季节性因素下降2500万美元，第二季度影响将比第一季度大，且是全年各季度中影响最大的 [49] 问题2：第一季度交易收入中与SPAC相关的比例是多少？目前De - SPACing业务是否有增长？ - 公司在SPAC市场表现出色，市场份额方面表现良好；已开始看到一些De - SPAC交易，Venue增长与M&A活动相关，部分与De - SPAC有关，部分是传统M&A业务 [50][51] - 从长期看，SEC的关注将使SPAC市场合法化，目前有426个SPAC正在寻找业务合并，第一季度有92个宣布，4月有所下降但与1、2月数据相当 [52] 问题3：进行De - SPACing的公司是否会签订长期合规工作合同？ - 公司看到进行De - SPAC的公司在设立SPAC时会签订ActiveDisclosure合规解决方案合同，De - SPAC过程中使用Venue并由eBrevia支持进行M&A尽职调查，收购时也会继续使用ActiveDisclosure进行报告 [53] 问题4：公司是否有机会扩大市场份额？哪些业务领域机会最大？ - 公司在各市场排名靠前，是唯一的全方位服务提供商，有机会跨业务销售 [56] - 在资本市场交易合规领域，ActiveDisclosure新平台受关注和采用情况良好，Venue增长表明市场份额增加；在投资公司软件解决方案领域，软件业务增长30%多，新解决方案受市场欢迎，预计全年持续增长 [57][58] 问题5：公司如何考虑资本配置？M&A市场卖家预期是否下降？ - 公司将继续推动业绩增长、产生强劲现金流，并谨慎合理地配置股东资本以实现业务盈利性增长 [60] - 目前卖家预期倍数仍很高，公司将加速有机增长投资、偿还债务和进行少量股票回购 [61] 问题6：请分离出激励性薪酬和LSC破产结算对现金流的影响？ - 第一季度LSC多雇主养老金计划付款约100万美元，两笔结算付款均在第二季度支付 [63] - 第一季度现金流同比变化主要受激励性薪酬增加影响，包括年度奖金和401(k)匹配，因去年业绩好，支付比例高于以往 [64] 问题7：预计的1.3亿美元印刷业务下降中，第二季度会下降多少？上半年是否会体现大部分下降？ - 第二季度印刷业务下降将是全年各季度中最大的，可能远高于第一季度，第三、四季度大致与第一季度相似 [65] 问题8：软件解决方案业务今年剩余时间是否会保持强劲增长？ - 预计软件业务将实现两位数增长，ActiveDisclosure预计增长中两位数，Venue增长与M&A活动相关，管道强劲，Arc Suite预计继续推动强劲增长 [66][67] 问题9：第二季度指引是否假设资本市场交易活动与第一季度持平或更低？ - 第二季度指引意味着交易活动同比增长约20%或约1500万美元，市场情况若强于或弱于预期，指引会有一定波动 [69] 问题10：考虑到当前活跃的资本市场，公司是否有对资产负债表上剩余债务进行再融资的想法？ - 公司一直在关注，10月有8.25%的票据可按102赎回，若市场持续强劲，有机会以更低利率再融资，但取决于届时市场条件 [71]

总净销售额变化 - 2021年第一季度总净销售额为2.453亿美元，2020年同期为2.207亿美元[16][50][108] 净利润变化 - 2021年第一季度净利润为3520万美元，2020年同期为410万美元[16] - 2021年第一季度净利润为3.52亿美元，2020年同期为4100万美元[26] 每股收益变化 - 2021年第一季度基本每股收益为1.05美元，2020年同期为0.12美元[16][83] - 2021年和2020年第一季度基本每股收益分别为1.05美元和0.12美元，摊薄后每股收益分别为1.02美元和0.12美元[83] 综合收入变化 - 2021年第一季度综合收入为3670万美元，2020年同期为190万美元[18][19] 现金及现金等价物变化 - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为3850万美元，2020年12月31日为7360万美元[23] - 2021年第一季度现金及现金等价物净减少3.51亿美元，2020年同期为9500万美元[26] - 2021年3月31日现金及现金等价物期末余额为3.85亿美元，2020年同期为7700万美元[26] 应收账款变化 - 截至2021年3月31日，应收账款为2.353亿美元，2020年12月31日为1.735亿美元[23] 总资产变化 - 截至2021年3月31日，总资产为9.001亿美元，2020年12月31日为8.656亿美元[23] 总负债变化 - 截至2021年3月31日，总负债为6.241亿美元，2020年12月31日为6.178亿美元[23] 总股本变化 - 截至2021年3月31日，总股本为2.76亿美元，2020年12月31日为2.478亿美元[23] 技术支持服务净销售额变化 - 2021年第一季度技术支持服务净销售额为1.185亿美元，2020年同期为8190万美元[16] 经营活动净现金使用量变化 - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为3.83亿美元，2020年同期为3.71亿美元[26] 投资活动净现金使用量变化 - 2021年第一季度投资活动净现金使用量为8000万美元，2020年同期为8200万美元[26] 融资活动净现金提供量变化 - 2021年第一季度融资活动净现金提供量为1.08亿美元，2020年同期为3.75亿美元[26] 支付所得税净额变化 - 2021年第一季度支付所得税净额为2500万美元，2020年同期为2000万美元[26] 支付利息变化 - 2021年第一季度支付利息为300万美元，2020年同期为2600万美元[26] 库存总额变化 - 2021年3月31日库存总额为6500万美元，2020年12月31日数据未完整给出[40] 物业、厂房及设备净额变化 - 2021年3月31日物业、厂房及设备净额为1.23亿美元，2020年12月31日为1.20亿美元[41] 内部开发软件摊销费用变化 - 2021年和2020年截至3月31日的三个月内，内部开发软件摊销费用分别为820万美元和730万美元[43] 股权投资账面价值变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，公司股权投资账面价值分别为1330万美元和1340万美元，2021年第一季度记录了20万美元未实现损失[44] 当前预期信用损失准备金期末余额变化 - 2021年和2020年截至3月31日的三个月内，当前预期信用损失准备金期末余额分别为1260万美元和970万美元[45] 合同资产与未开票应收账款变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，合同资产分别为2630万美元和1850万美元，未开票应收账款分别为7980万美元和3910万美元[52] 确认收入与履约义务估计数差异 - 2021年第一季度，确认的收入比2020年12月31日已履行的履约义务估计数多出约1600万美元[53] 合同负债余额变化 - 2021年和2020年1月1日至3月31日，合同负债余额分别从2170万美元变为2990万美元和从1310万美元变为1470万美元[54] 商誉净值变化 - 2021年3月31日和2020年12月31日，商誉净值分别为4.1亿美元和4.099亿美元[55] 其他无形资产摊销费用变化 - 2021年和2020年截至3月31日的三个月内，其他无形资产摊销费用分别为20万美元和340万美元[57] 经营租赁负债支付变化 - 2021年和2020年截至3月31日的三个月内，公司支付的经营租赁负债分别为630万美元和680万美元[59] 租赁费用变化 - 2021年第一季度运营租赁费用为490万美元，2020年同期为670万美元；净租赁费用2021年为380万美元，2020年为540万美元[60] 租赁负债总计变化 - 2021年3月31日租赁负债总计6550万美元，2020年12月31日为7070万美元[60] 净重组及其他费用变化 - 2021年第一季度净重组及其他费用总计80万美元，2020年同期为310万美元[62] 员工解雇相关费用变化 - 2020年第一季度，公司因约50名员工的解雇产生160万美元净重组费用[62] - 2021年第一季度员工解雇应计费用从2020年12月31日的850万美元降至560万美元[63] 净养老金收入变化 - 2021年第一季度净养老金收入为 - 100万美元，2020年同期为 - 50万美元[64] LSC多雇主养老金计划负债 - LSC在申请破产时，未支付的多雇主养老金计划负债约为1.03亿美元（折现后约5700万美元）[66] - 2020年公司为LSC多雇主养老金计划负债计提1900万美元费用，截至2020年12月31日应计1520万美元[68] 预估销售税风险或有负债 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司分别为预估销售税风险计提530万和520万美元或有负债[73] 长期债务变化 - 截至2021年3月31日，公司长期债务总计2.527亿美元，2020年12月31日为2.305亿美元[74] 信贷协议情况 - 公司信贷协议提供3.5亿美元高级有担保定期贷款B信贷安排和3亿美元高级有担保循环信贷安排，允许每年累计最高2000万美元的股息支付[79] 循环信贷安排借款及利率变化 - 截至2021年3月31日，循环信贷安排下有2200万美元未偿还借款，2021年和2020年第一季度加权平均利率分别为3.3%和3.8%[80] 利息费用净额变化 - 2021年和2020年第一季度利息费用净额分别为5300万美元和4600万美元[81] 股份支付计划薪酬费用及所得税收益变化 - 2021年和2020年第一季度股份支付计划总薪酬费用分别为3100万美元和2300万美元，所得税收益分别为3800万美元和100万美元[86] 股票期权、受限股票单位和绩效股票单位未确认薪酬费用 - 截至2021年3月31日，股票期权、受限股票单位和绩效股票单位未确认薪酬费用分别为70万美元、1.88亿美元和1.31亿美元，预计分别在1.5年、2.5年和2.5年内确认[88][89][92] 公司股份发行授权情况 - 公司授权发行6500万股面值0.01美元的普通股和100万股面值0.01美元的优先股，暂无发行优先股计划[92][93] 普通股回购情况 - 2020年公司回购114.9489万股普通股，花费1030万美元，2021年第一季度回购12.6682万股，花费340万美元[94][97] 股票回购计划授权金额变化 - 2021年2月18日，董事会将股票回购计划剩余授权金额增至5000万美元，有效期延长至2022年12月31日，截至2021年3月31日，剩余授权金额约为4670万美元[95][97] 其他综合收益变化 - 2021年第一季度其他综合收益为1500万美元，2020年第一季度其他综合损失为2200万美元[98] 养老金福利和其他退休后计划成本余额变化 - 2021年3月31日养老金福利和其他退休后计划成本余额为6.7亿美元，折算调整余额为1.23亿美元，总计7.93亿美元；2020年3月31日对应余额分别为7.03亿美元、1.65亿美元和8.68亿美元[98] 养老金和其他退休后福利计划成本摊销变化 - 2021年第一季度养老金和其他退休后福利计划成本摊销中，净精算损失为900万美元，重分类税前为900万美元，所得税费用为300万美元，税后重分类为600万美元；2020年对应数据分别为800万美元、800万美元、200万美元和600万美元[100] 运营收入变化 - 2021年第一季度总净销售额为2.453亿美元，运营收入为5090万美元；2020年对应数据分别为2.207亿美元和1190万美元[108] 资本市场 - 软件解决方案业务数据变化 - 2021年第一季度资本市场 - 软件解决方案净销售额为3850万美元，运营收入为650万美元；2020年对应数据分别为3120万美元和180万美元[108] 资本市场 - 合规与通信管理业务数据变化 - 2021年第一季度资本市场 - 合规与通信管理净销售额为1.385亿美元，运营收入为5910万美元；2020年对应数据分别为9910万美元和2140万美元[108] 投资公司 - 软件解决方案业务数据变化 - 2021年第一季度投资公司 - 软件解决方案净销售额为2180万美元，运营收入为200万美元；2020年对应数据分别为1610万美元和10万美元[108] 投资公司 - 合规与通信管理业务数据变化 - 2021年第一季度投资公司 - 合规与通信管理净销售额为4650万美元，运营收入为630万美元；2020年对应数据分别为7430万美元和210万美元[108] 总折旧和摊销与资本支出变化 - 2021年第一季度总折旧和摊销为980万美元，资本支出为800万美元；2020年对应数据分别为1240万美元和690万美元[108] 公司业务部门情况 - 公司通过四个运营和可报告部门开展业务，分别为资本市场 - 软件解决方案、资本市场 - 合规与通信管理、投资公司 - 软件解决方案、投资公司 - 合规与通信管理[101]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司实现软件解决方案净销售额5420万美元，占该季度总净销售额近26%，整体合并净销售额同比增长超10%，剔除印刷和分销业务后，其余净销售额增长约20% [7] - 2020年第四季度，公司录得创纪录的季度运营现金流1.017亿美元和自由现金流510万美元 [8] - 2020年第四季度，非GAAP调整后EBITDA利润率为16.6%，较去年同期提高约290个基点，连续六个季度实现同比改善 [9] - 2020年全年，公司净销售额为8.945亿美元，同比增长约2%，剔除印刷和分销业务后，净销售额增长10%，软件解决方案净销售额总计约2亿美元，创年度纪录 [10] - 2020年全年，非GAAP调整后EBITDA总计1.734亿美元，较上一年增加3640万美元，增幅近27%，非GAAP调整后EBITDA利润率扩大至19.4%，同比提高约370个基点 [11] - 2020年全年，公司实现创纪录的年度自由现金流1.231亿美元，战略资本配置使公司在2020年以有吸引力的价格回购了债务和股权，同时净债务减少190万美元，年末净杠杆率降至0.9倍 [11] - 2020年第四季度，公司净销售额为2.103亿美元，较2019年第四季度增加2000万美元，增幅10.5%，软件解决方案净销售额增加400万美元，增幅8%，技术支持服务销售额增加2320万美元，增幅27.6%，印刷分销收入减少720万美元，降幅12.9% [20] - 2020年第四季度，非GAAP毛利率为47.8%，较2019年第四季度提高约980个基点，非GAAP销售、一般和行政费用为6550万美元，较2019年第四季度增加1950万美元，占净销售额的31.1%，较2019年第四季度提高约690个基点 [21] - 2020年第四季度，非GAAP调整后EBITDA为3490万美元，较2019年第四季度增加880万美元，增幅33.7%，非GAAP调整后EBITDA利润率为16.6%，较2019年第四季度提高约290个基点 [22] - 2020年第四季度，非GAAP未分配公司费用为1060万美元，较2019年第四季度增加530万美元，季度自由现金流为9510万美元，创季度纪录，全年现金流为1.231亿美元，较2019年全年增加1.134亿美元 [29] - 截至2020年底，公司总债务为2.305亿美元，现金为7360万美元，非GAAP净债务为1.569亿美元，未动用3亿美元循环信贷额度，非GAAP净杠杆率为0.9倍，较2019年12月31日下降1.1倍 [30] - 2020年第四季度，公司回购约9万股普通股，花费130万美元，全年回购超110万股普通股，花费1030万美元，平均价格为每股8.92美元，董事会批准了一项5000万美元的普通股回购计划，有效期至2022年12月31日 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 资本市场软件解决方案业务 - 2020年第四季度，该业务净销售额为3610万美元，较2019年第四季度增长11.1%，主要得益于场地数据室活动增加、新客户签约和现有客户追加销售、客户持续增长以及ActiveDisclosure业务增长和价格上涨，场地销售额较2019年第四季度增长10.4% [23] - 2020年第四季度，该业务非GAAP调整后EBITDA利润率为20.8%，较2019年第四季度提高20个基点 [23] 资本市场合规与通信管理业务 - 2020年第四季度，该业务净销售额为1.08亿美元，较2019年第四季度增长37.9%，主要得益于资本市场交易和传统合规活动增加，IPO市场定价较2019年第四季度显著上升，M&A文件提交量同比增加，合规销售增长主要得益于SEC合规文件市场份额增加、代理投票销售同比增长以及与新快速申报指令相关的8 - K活动增加 [24] - 2020年是公司连续第二年增加SEC合规文件市场份额，交易文件提交量全年也普遍高于2019年 [25] - 2020年第四季度，该业务非GAAP调整后EBITDA利润率为35.4%，较2019年第四季度提高790个基点 [25] 投资公司软件解决方案业务 - 2020年第四季度，该业务净销售额为1810万美元，较2019年第四季度增长2.3%，增长得益于对新ArcDigital产品的持续需求，增长低于近期水平部分原因是去年第四季度有一笔大额一次性ArcPro服务业务 [26] - 2020年第四季度，该业务非GAAP调整后EBITDA利润率为15.6%，较2019年第四季度下降约490个基点 [26] 投资公司合规与通信管理业务 - 2020年第四季度，该业务净销售额为4810万美元，较2019年第四季度下降22.2%，主要由于退出部分制造平台相关合同导致商业印刷销售下降以及共同基金合规印刷量减少 [27] - 2020年第四季度，该业务非GAAP调整后EBITDA利润率为 - 6.7%，较2019年第四季度下降约570个基点 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出“44 in 24”战略，目标是在未来五年内将软件销售占比从2019年的22%提高到2024年的44%，通过软件产品增长、强大的技术支持服务和印刷分销业务收缩，实现调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和现金流的持续强劲表现 [36] - 公司计划在2021年增加资本支出至净销售额的5% - 6%，主要用于软件解决方案开发，以加速“44 in 24”战略 [41] - 公司将继续关注自由现金流，目标是将EBITDA平均每年至少转化为40%的调整后自由现金流 [41] - 公司在2020年推出三款新软件产品，扩大了关键客户关系，有望在2021年实现软件解决方案销售双位数增长 [37] - 公司预计2021年软件解决方案净销售额将增长至少10%，软件解决方案净销售额将占总净销售额的30%以上，印刷和分销业务将降至20%多一点，软件销售额将首次超过印刷销售额 [33][38] - 公司计划在2021年采取机会主义方式回购股票，同时进行额外的债务偿还和高息票据再融资，在资本支出和并购方面保持谨慎 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受到COVID - 19疫情和并购活动低迷的影响，公司在2020年仍取得了出色的业绩，团队加速了业务转型，为2021年的发展奠定了良好基础 [10][12] - 公司对2021年的业务前景充满信心，预计软件解决方案和资本市场交易业务将保持增长势头，随着业务组合的改善和成本控制的持续，公司有望实现更高的利润率和现金流 [9][37][43] - 公司认为市场对新推出的ActiveDisclosure平台反馈积极，该平台将为SEC合规市场带来重大变革，有望在2021年取得更多进展 [14] 其他重要信息 - 公司将监管变化导致的共同基金和可变年金印刷需求下降作为催化剂，加速向软件和技术支持解决方案的业务转型，第四季度确认了4060万美元的非现金商誉减值费用，以完全减记投资公司合规和通信管理部门的商誉 [16] - 公司接近完成制造业务整合计划，以应对2021年开始的印刷和分销需求变化，这将永久性地大幅降低公司的固定成本 [17] - 2020年公司记录了1560万美元的重组费用，主要与印刷平台整合有关，以减少2021年监管变化导致的印刷收入下降的影响 [18] - 公司预计将与RR Donnelley通过仲裁程序确定与LSE Communications第二季度破产相关的多雇主养老金计划负债分配，截至年底，已计提1520万美元的或有负债及预计支付款项，相关费用计入公司部门的SG&A，不包括在非GAAP结果中 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司2021年EBITDA利润率是否会同比上升 - 公司认为，考虑到印刷和分销业务收入减少3500万美元（中点）以及500 - 1000万美元的EBITDA减少，同时软件解决方案业务增长以及2021年交易市场活跃，公司有机会在2021年扩大利润率 [45][46] 问题2: 净杠杆率下降对资本配置和目标杠杆率的影响 - 公司表示，虽然业绩使公司拥有了财务灵活性，但也认识到业务的周期性，资本配置首先会考虑公司业务和资产，进行多年的财务模型分析，软件业务具有较高价值，2021年将增加资本支出用于软件开发，同时保持项目和资金审批的纪律性，并购方面会基于资产内在价值进行评估，目前并购价格较高，公司过去四年多是净卖方，债务偿还将继续进行 [48][49][50][51] 问题3: 2300万美元的定期票据是否可以在10月以102的价格赎回 - 公司确认可以 [52] 问题4: 请解释第一季度EBITDA同比大幅改善的量化情况以及各业务板块的表现 - 公司预计第一季度EBITDA利润率将因收入结构变化而上升，包括印刷业务减少、软件和技术支持服务增加以及资本市场交易收入占比提高，若当前趋势持续到3月，EBITDA利润率将超过20%，达到20% - 25%，但资本市场交易市场的时间难以预测 [54][55] - 资本市场合规和通信管理业务预计将因交易收入增加而扩张，软件业务板块预计将实现运营杠杆效应，投资公司合规和通信管理业务由于印刷业务下降将出现负运营杠杆，同时部分共享成本将从该业务板块转移到其他三个业务板块，全年约1100万美元成本将转移，其中约300 - 350万美元将转移到两个软件业务板块，400 - 500万美元将转移到资本市场合规和通信管理业务板块 [57][58][59] 问题5: 第一季度2 - 2.2亿美元的收入指引中，印刷业务减少的影响有多大 - 公司未具体拆分第一季度印刷业务与2020年第一季度的对比情况，但预计印刷业务将下降，主要被交易活动和软件收入增长所抵消 [60] 问题6: 2021年下半年的业绩对比是否会更困难 - 公司表示难以预测2021年下半年的市场情况，且将与2020年下半年的强劲业绩进行对比，但2020年疫情期间对交易市场的预期也不准确，实际市场表现强劲 [61][62] 问题7: 请确认全年印刷业务下降1.3亿美元、软件服务增长10%或双位数以及技术支持服务的情况 - 公司确认印刷业务将下降1.3亿美元，软件服务预计增长至少10%，技术支持服务的交易部分难以预测 [65][66] 问题8: 第一季度收入指引是否假设交易业务环比增长 - 公司表示1月的交易活动支持这一假设，2月尚未结束，但活动水平仍然较高，3月情况有待观察，若趋势持续且收入结构有利，利润率有望达到20%左右 [67] 问题9: IPO业务的定价和市场份额情况，以及在资金交易中超过1亿美元交易的市场份额情况 - 公司表示在2020年SPAC IPO和非SPAC IPO市场份额均有所增加，但整体IPO市场份额可能因市场结构原因有所下降，在SPAC和非SPAC业务方面表现良好，且在M&A业务方面也处于有利地位 [69] 问题10: 第四季度合规业务收入同比增长且高于预期的原因 - 公司认为不是季节性因素，主要是市场份额略有上升和8 - K文件数量增加等原因，部分合规业务受交易业务驱动 [70][71] 问题11: 公司资本配置是否意味着没有重大并购，新增资本支出用于内部软件开发 - 公司表示将继续积极关注并购，但会基于资产对公司的价值进行谨慎评估，目前认为内部软件开发有很大机会，将增加对场地和合规平台的投资，以推动业务增长，同时在并购价格方面保持现实态度 [71][72][73]

整体财务数据关键指标变化 - 2020年净销售额为8.945亿美元，较2019年增加1980万美元，增幅2.3%，其中技术支持服务净销售额增加4450万美元，软件解决方案净销售额增加1090万美元，印刷和分销净销售额减少3560万美元[171][177] - 2020年运营收入较2019年减少7490万美元，降幅95.4%，主要因重组、减值等费用增加及2019年有出售建筑净收益等[179] - 2020年经营活动提供的净现金为1.542亿美元，较2019年增加9970万美元，主要因经营业绩改善、营运资金变化及利息和所得税支付减少[180] - 2021年公司预计净销售额下降，主要受监管影响及退出部分印刷和分销业务，预计利润率有适度改善，外汇汇率影响不大[181] - 2021年经营活动现金流预计下降，预计资本支出约4500万美元，较2020年的3110万美元增加，主要用于软件投资[182] - 2020年公司净亏损2590万美元，2019年净利润3760万美元[171] - 2020 - 2018年调整后EBITDA分别为1.734亿美元、1.37亿美元和1.549亿美元，2020年净亏损2590万美元，2019年净利润3760万美元，2018年净利润7360万美元[269] - 2020 - 2018年股份支付费用分别为1360万美元、890万美元和920万美元[270] - 2020 - 2018年经营活动提供的净现金分别为1.542亿美元、5450万美元和6630万美元[286] - 2020 - 2018年投资活动使用（提供）的净现金分别为 - 1980万美元、 - 1220万美元和3020万美元[286] - 2020 - 2018年融资活动使用的净现金分别为7750万美元、7450万美元和9900万美元[286] - 2020年、2019年和2018年融资活动使用的净现金分别为7750万美元、7450万美元和9900万美元[294][295][296] - 截至2020年12月31日，现金及现金等价物为7360万美元，较2019年增加5640万美元[283] - 截至2020年12月31日，公司未来合同义务总额约为5.51亿美元，其中约1.42亿美元将于2021年到期[297] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司长期债务分别为2.305亿美元和2.96亿美元[298] - 截至2020年12月31日，母公司和担保人合并的总资产为11.579亿美元，总负债为6.067亿美元，净亏损3210万美元[307] 各业务线净销售额关键指标变化 - 2020年技术支持服务净销售额为4.092亿美元，较2019年增加4450万美元，增幅12.2%[193][194] - 2020年软件解决方案净销售额为2.002亿美元，较2019年增加1090万美元，增幅5.8%[193][195] - 2020年印刷和分销净销售额为2.851亿美元，较2019年减少3560万美元，降幅11.1%[193][196] - 2019年印刷和分销净销售额为3.207亿美元，较2018年减少2430万美元，降幅7.0%[212] - 2019年技术支持服务销售成本为1.83亿美元，较2018年减少4750万美元，降幅20.6%，占净销售额比例下降2.2%[213] - 2019年软件解决方案销售成本为1.018亿美元，较2018年增加350万美元，增幅3.6%，占净销售额比例下降1.3%[214] - 2020年资本市场软件解决方案净销售额为1.332亿美元，较2019年增加650万美元，增幅5.1%[227] - 2020年资本市场合规与通信管理净销售额为4.24亿美元，较2019年增加3430万美元，增幅8.8%[234] - 2020年投资公司软件解决方案业务净销售额为6700万美元，较2019年增加440万美元，增幅7.0%[242] - 2020年投资公司合规与通信管理业务净销售额为2.703亿美元，较2019年减少2540万美元，降幅8.6%[250] - 2019年投资公司软件解决方案业务净销售额为6260万美元，较2018年增加370万美元，增幅6.3%[245] - 2019年投资公司合规与通信管理业务净销售额为2.957亿美元，较2018年减少700万美元，降幅2.3%[253] 各业务线运营相关关键指标变化 - 2020年该业务运营亏损为170万美元，较2019年改善610万美元，改善幅度78.2%[243] - 2020年该业务运营亏损4310万美元，较2019年减少收入7250万美元[251] - 2019年该业务运营亏损为780万美元，较2018年增加270万美元，增幅52.9%[246] - 2019年该业务运营收入为2940万美元，较2018年增加1450万美元，增幅97.3%[254] 公司费用相关关键指标变化 - 2020年公司重组、减值等费用净额为7920万美元，其中非现金减值费用6060万美元，重组费用1560万美元[171][179] - 2020年销售、一般和行政费用为2.648亿美元，较2019年增加5900万美元，增幅28.7%[193][201] - 2020年折旧和摊销为5090万美元，较2019年增加130万美元，增幅2.6%[193][202] - 2020年重组、减值和其他费用净额为7920万美元，较2019年增加6560万美元[193][203] - 2020年净利息费用为2280万美元，较2019年减少1530万美元，降幅40.2%[193][206] - 2020年有效所得税税率为 - 48.0%，2019年为27.8%[208] - 2019年SG&A费用为2.058亿美元，较2018年减少5240万美元，降幅20.3%，占净销售额比例从26.8%降至23.5%[216] - 2019年折旧和摊销为4960万美元，较2018年增加380万美元，增幅8.3%[217] - 2019年重组、减值及其他费用净额为1360万美元，较2018年增加920万美元，主要是约270名员工的910万美元终止成本[218] - 2019年运营收入为7850万美元，较2018年减少4260万美元，降幅35.2%[221] - 2019年有效所得税税率为27.8%，较2018年的28.3%有所下降[224] - 2020年公司企业运营费用为8070万美元，较2019年增加4170万美元[258] - 2019年公司企业运营费用为3900万美元，较2018年减少760万美元[259] - 2020年LSC多雇主养老金计划义务费用为1900万美元，非所得税费用为520万美元[271] - 2020年加速租金费用为220万美元，新冠相关销售附加费和净费用为50万美元，eBrevia或有对价收益为80万美元[272][273][275] - 2019年出售建筑物净收益为1920万美元，股权投资收益为1360万美元，2018年股权投资收益为1180万美元[275] - 2019年出售语言解决方案业务净损失为400万美元，2018年出售该业务收益为5380万美元[276] 公司特殊事项相关 - 2020年公司因COVID - 19疫情产生0.5万美元增量费用，已采取多项应对措施，疫情影响程度不确定[184] - 2020年LSC申请破产重组，公司意识到LSC未支付多雇主养老金计划款项，公司和RRD对此承担连带责任，LSC相关未折现负债约1.03亿美元，折现后约5700万美元，支付期约14年，年支付额160万 - 820万美元[187] - 2020年7月公司和RRD同意就LSC多雇主养老金计划负债进行调解和仲裁，调解未达成最终分配协议，预计提交仲裁[188] - 截至2020年6月30日，公司为LSC MEPP负债记录了1020万美元或有负债，2020年第二季度额外预提210万美元，截至2020年12月31日，累计预提1520万美元[189] - 2020年第一季度，公司回购并注销6650万美元的票据，确认税前收益230万美元；第三季度回购并注销50万美元的票据[302] - 信贷协议允许公司每年最多支付2000万美元的股息，额外股息需满足一定条件[308] - 截至2020年12月31日，循环信贷额度下无未偿还借款，公司有能力使用全部3亿美元的循环信贷额度[309] - 2019年和2018年，公司分别支付450万美元和1250万美元收购eBrevia，2020年支付190万美元[314] - 2018年，公司出售语言解决方案业务获得净现金收入7750万美元，约6000万美元用于偿还定期贷款信贷安排下的债务[315] - 公司在确认收入时，需判断服务和产品是否为单独的履约义务，并将交易价格分配至各履约义务[319] 公司资产减值相关 - 2020年第四季度年度商誉减值测试，公司确认IC - CCM报告单元商誉减值非现金费用4060万美元，截至2020年12月31日该报告单元无剩余商誉[330] - 截至2020年10月31日，CM - SS报告单元公允价值超过账面价值19.5%，截至2020年12月31日，分配给该单元的商誉达1.037亿美元[332] - 2020年10月31日CM - SS报告单元折现率为11.0%，折现率提高1.0%，缓冲约为11%，各报告单元均不会产生减值损失[333] - 2020年，公司放弃部分经营租赁，确认使用权资产减值1820万美元，2020年和2019年分别确认软件资产减值180万美元和40万美元，2019年确认客户关系无形资产减值100万美元[335] 公司养老金相关 - 截至2020年12月31日，养老金福利加权平均折现率为2.6% [339] - 2019年第四季度，公司因部分养老金参与者选择一次性付款，重新计量养老金资产和负债，产生精算损失640万美元和非现金养老金结算费用390万美元[340] - 2020年12月31日折现率变动1.0%，累计福利义务和预计福利义务变动分别为 - 3630万美元和4400万美元[341] - 养老金计划目标资产配置为约55.0%用于追求回报投资，约45.0%用于固定收益投资，2020年和2021年计划资产预期长期回报率假设均为6.0% [342] - 2020年12月31日计划资产预期长期回报率变动0.25%，2020年和2021年养老金计划（收入）/费用变动为0.6百万美元[343] 公司资产负债表相关 - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司资产负债表分别记录递延所得税资产估值备抵750万美元和520万美元[347] - 2020年12月31日应收账款预期损失准备金为1050万美元，2019年12月31日可疑应收账款备抵为770万美元[351] - 2020年12月31日信用备忘录和争议项目准备金为440万美元，2019年12月31日为480万美元[351] 公司风险相关 - 2020年公司约13%的净销售额来自美国以外[355] - 假设2020年12月31日美元相对多种货币升值10%，公司总资产将减少约600万美元[356] - 假设2020年12月31日收益率变动10%，票据公允价值将变动约510万美元，即2.2%[358] - 2020、2019和2018年，没有单一客户占公司净销售额的比例超过10%[359] - 公司主要原材料是纸张和油墨，假设纸张和其他原材料价格变动10%，不会对公司年度经营成果或现金流产生重大影响[360]