文章核心观点 - 公司2024年4月季度财报显示营收增长但EPS下降，部分指标超华尔街预期，关键指标能更准确反映公司财务健康状况，有助于投资者预测股价表现 [1] 营收与盈利情况 - 2024年4月结束的季度营收99.1亿美元，同比增长6.1%，EPS为1.65美元，去年同期为2.34美元 [1] - 营收超Zacks共识预期0.47%，EPS超预期5.10%，共识EPS预期为1.57美元 [1] 关键指标表现 - 期末门店数量20149家，20位分析师平均预期20166家 [2] - 同店销售增长2.4%，20位分析师平均预期1.7% [2] - 总销售面积1.5261亿平方英尺，19位分析师平均预期1.5212亿平方英尺 [2] - 关闭门店34家，18位分析师平均预期17家 [2] - 新开门店197家，18位分析师平均预期200家 [2] - 每平方英尺净销售额64.96美元，14位分析师平均预期64.75美元 [2] - 每家门店净销售额49万美元，13位分析师平均预期49万美元 [2] - 消费品净销售额82.1亿美元，10位分析师平均预期79.5亿美元，同比增长8.3% [2] - 季节性商品净销售额9.6351亿美元，7位分析师平均预期9.9304亿美元，同比增长0.1% [2] - 家居产品净销售额4.7879亿美元，7位分析师平均预期5.3978亿美元，同比下降9.9% [2] - 服装净销售额2.6087亿美元，7位分析师平均预期2.7497亿美元，同比下降2% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报1.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为3.2% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 达乐公司（Dollar General）本季度财报超预期，但今年表现逊于市场，其股价走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利前景和行业前景判断股票走势 [1][2][3] 达乐公司本季度财报情况 - 每股收益1.65美元，超扎克斯普遍预期的1.57美元，去年同期为2.34美元，本季度财报盈利惊喜率为5.10% [1] - 过去四个季度中，公司三次超出普遍每股收益预期 [1] - 截至2024年4月季度营收99.1亿美元，超扎克斯普遍预期0.47%，去年同期为93.4亿美元，过去四个季度中，公司三次超出普遍营收预期 [1] 达乐公司股价表现 - 自年初以来，达乐公司股价上涨约2.5%，而标准普尔500指数涨幅为10.4% [2] 达乐公司盈利前景 - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，包括当前对未来季度的普遍盈利预期以及预期近期变化情况 [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势喜忧参半，目前股票扎克斯评级为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [4] - 下一季度普遍每股收益预期为1.94美元，营收预期为103.9亿美元，本财年普遍每股收益预期为7.27美元，营收预期为410.6亿美元 [4] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，零售折扣店行业目前处于250多个扎克斯行业的后38%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [5] 同行业达乐树公司（Dollar Tree）情况 - 预计6月5日公布截至2024年4月季度财报，预计本季度每股收益1.43美元，同比变化-2.7%，过去30天内本季度普遍每股收益预期下调1.8% [5] - 预计营收76.3亿美元，较去年同期增长4.2% [6]

公司业务情况 - 公司是美国最大的折扣零售商，截至2024年5月3日，在48个美国州和墨西哥拥有20,149家门店[36] 财务表现 - 2024年第一季度净销售额增长6.1%，达到99.1亿美元，主要受新店开业和同店销售增长2.4%推动[49] - 毛利率为30.2%，较2023年下降145个基点，主要受到库存损失和折价、销售中来自消费品类的比例增加以及库存标记降低的影响[50] - 2024年第一季度净销售额为991.4亿美元，同比增长6.1%[62] - 2024年第一季度净利润为36.33亿美元，同比下降29.4%[62] - 2024年第一季度每股稀释收益为1.65美元，同比下降29.5%[62] - 2024年第一季度毛利率为30.18%，较去年同期下降了145个基点[62] - 2024年第一季度销售、一般和管理费用占净销售额的比例为24.67%，较去年同期增长了97个基点[62] - 2024年第一季度现金流量从经营活动中为6.63亿美元，较去年同期增加了4.73亿美元[65] - 2024年第一季度总存货减少了1%，主要反映了公司专注于存货减少管理[66] - 2024年第一季度资本支出预计约为13亿至14亿美元，将用于店铺增长和技术项目[68] 公司战略和展望 - 公司计划继续投资于店铺增长，包括新店铺的开发和现有店铺的改建或迁移[68] - 公司股票回购计划截至2024年5月3日，剩余授权金额约为13.8亿美元，未来回购将取决于多种因素[69] - 公司对经济和竞争市场条件的预期包括支出、成本、现金流、运营结果、财务状况和流动性等方面[74] - 公司计划、目标和期望涉及未来运营、增长、投资和举措，包括但不限于房地产、店铺增长和国际扩张计划、店铺格式或概念、数字化举措、DG Media Network、DG Fresh、自助结账和pOpshelf等战略举措的预期进展和影响[74] - 公司对销售和消费品与非消费品产品的销售和组合、客户流量、购物篮大小、库存水平等方面的预期[74] - 公司对通货膨胀和劳动力压力等供应链挑战的预期[74] - 公司对现金股利和股票回购的预期[74] - 公司对法律或监管变化、政府援助或刺激计划的潜在影响以及公司的应对措施的预期[74] - 公司对未来结果或威胁的预期结果或影响[74] - 公司对未来结果的预期来源于截至本文件日期的经营预算和预测，这些预期基于许多我们认为合理的详细假设[75] 风险因素 - 公司对经济因素、竞争压力、新店开发、数字化、市场营销、库存管理等方面的失败预期[77] - 公司对员工招聘、劳动力成本控制等方面的风险预期[79] 其他信息 - Dollar General Corporation在2024年5月3日的季度报告中提到了与Citibank, N.A.等方签订的信贷协议修正案[83] - Dollar General Corporation在2024年5月30日由Kelly M. Dilts签署了报告，Kelly M. Dilts担任公司的首席财务官[84]

净销售额及同店销售 - 第一季度2024年，公司净销售额增长6.1%，达到99亿美元[2] - 第一季度2024年，公司同店销售增长2.4%[2] - 公司在2024年第一季度实现净销售额991.4亿美元，同比增长6.3%[28] 利润情况 - 第一季度2024年，公司每股稀释收益下降29.5%至1.65美元[2] - 第一季度2024年，公司经营利润下降26.3%，达到5.461亿美元[5] - 第一季度2024年，公司净利润下降29.4%，达到3.633亿美元[8] - 公司2024年第一季度净利润为36.33亿美元，同比下降29.4%[28] 资本支出及房地产项目 - 第一季度2024年，公司总资本支出为3.42亿美元，其中包括132万美元用于改善现有店铺、117万美元用于新店铺设施、78万美元用于分销和运输项目、13万美元用于信息系统升级和技术项目[10] - 公司计划在2024财年执行2435个房地产项目，包括730个新店开业、1620个改建和85个店铺搬迁[16] 其他销售情况 - 本季度消费品销售额为8,210,850千美元，同比增长8.3%[30] - 本季度季节性商品销售额为963,514千美元，基本持平[30] - 本季度家居产品销售额为478,791千美元，同比下降9.9%[30] - 新开店铺197家，关闭店铺34家，净增店铺163家[30] 现金及现金等价物 - 公司2024年第一季度现金及现金等价物为72.07亿美元，较去年同期增长130.6%[29]

文章核心观点 - 美元树公司2024财年第一季度营收预计增长，但利润面临挑战，同时分析了影响因素及盈利预测情况，还推荐了其他可能盈利超预期的公司 [1][5][6] 美元树公司业绩预期 - 2024财年第一季度营收预计达98.7亿美元，同比增长5.6% [1] - 第一季度每股收益预计为1.57美元，较去年同期下降32.9% [1] - 过去四个季度平均盈利意外为-1.3%，最近一个季度超预期5.2% [2] 美元树公司影响因素 - 市场份额在消费品和非消费品类别增长，战略定价等举措有望推动营收增长，预计同店销售增长1.7% [3] - 损耗和降价问题及通胀压力压缩毛利率，预计第一季度毛利率收缩140个基点，SG&A费用占比去杠杆110个基点 [4] 美元树公司盈利预测 - Zacks模型显示此次不一定能实现盈利超预期，公司Zacks排名3，但盈利ESP为-0.43% [5] 其他可能盈利超预期公司 - 浴与身体工作坊公司盈利ESP为+5.23%，Zacks排名2，第一季度每股收益预计33美分，营收预计13.7亿美元，同比降2.1%，过去四个季度平均盈利意外23.2% [6] - 科尔士公司盈利ESP为+85.06%，Zacks排名3，第一季度每股收益预计4美分，营收预计35.4亿美元，同比降0.9%，过去四个季度平均盈利意外84.2% [6][7] - 美国鹰服装公司盈利ESP为+3.98%，Zacks排名3，第一季度每股收益预计28美分，同比增64.7%，营收预计11.5亿美元，同比增6.2%，过去四个季度平均盈利意外22.7% [7][8]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计达乐公司（Dollar General）即将公布的季度报告中每股收益为1.57美元，同比下降32.9%，营收预计为98.7亿美元，同比增长5.6%，过去30天该季度的每股收益共识预期下调1%，盈利预测的修订对预测投资者对股票的反应至关重要 [1] 盈利与营收预期 - 分析师预计公司即将公布的季度每股收益为1.57美元，同比下降32.9% [1] - 预计营收为98.7亿美元，同比增长5.6% [1] - 该季度的每股收益共识预期在过去30天内下调1%至当前水平 [1] 关键指标预测 - “按类别划分的净销售额 - 消费品”预计达79.5亿美元，同比增长4.8% [2] - “按类别划分的净销售额 - 季节性商品”预计为9.9304亿美元，同比增长3.2% [2] - “按类别划分的净销售额 - 家居用品”预计为5.3978亿美元，同比增长1.6% [2] - “按类别划分的净销售额 - 服装”预计为2.7497亿美元，同比增长3.3% [3] - “期末门店数量”预计为20166家，去年同期为19294家 [3] - “总销售面积”预计达1.5212亿平方英尺，去年同期为1.447亿平方英尺 [3] - “关闭门店数量”共识预期为17家，去年同期为22家 [3] - “新开门店数量”预计为200家，去年同期为212家 [3] 股价表现与评级 - 达乐公司过去一个月股价回报率为 -2.5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +4% [4] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [4]

文章核心观点 - 达乐公司（Dollar General）2024年4月季度财报预计营收增长但盈利同比下降，实际结果与预期的对比会影响短期股价，虽难以确定其能否超预期盈利，但投资者决策前应关注盈利预期偏差（Earnings ESP）和Zacks评级等因素 [1][8] 达乐公司（Dollar General）情况 预期业绩 - 即将发布的财报预计季度每股收益1.57美元，同比下降32.9%，营收98.7亿美元，同比增长5.6% [2] 预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调0.95%至当前水平 [2] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 最准确估计低于Zacks共识估计，Earnings ESP为 - 0.43%，结合Zacks评级3，难以确定能否超预期盈利 [3][5][6] 盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益1.74美元，实际1.83美元，惊喜率 + 5.17%，过去四个季度两次超预期 [7] 伯灵顿商店（Burlington Stores）情况 预期业绩 - 预计2024年4月季度每股收益1.04美元，同比增长23.8%，营收23.4亿美元，同比增长9.7% [9] 预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调5.2%至当前水平 [9] 盈利预期偏差（Earnings ESP） - 较低的最准确估计导致Earnings ESP为 - 0.04%，结合Zacks评级3，难以确定能否超预期盈利 [9] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度两次超预期 [9]

公司前景展望 - 公司在2023年经历了一次熊市回调，但在2024年的整体指导下，前景看涨[1] 公司股价表现 - 公司股价在过去六个月上涨了49%，尽管第四季度的收入略有下降，但公司推出了新的战略举措[3] 公司战略举措 - 公司推出了“食品优先”计划，计划在2024年开设800家新店，同时竞争对手关闭部分门店也为公司市场份额提供了机会[6]

公司门店布局与规模 - 截至2024年3月1日，公司在美国48个州和墨西哥拥有20,022家门店，是美国门店数量最多的折扣零售商[10] - 公司门店目前平均销售面积约为7,500平方英尺，约80%的门店位于人口20,000人及以下的城镇[24] - 公司目前主要的新门店格式平均销售面积约为8,500平方英尺和9,500平方英尺[24] - 2021 - 2023年，公司门店净增加数分别为953、974、882家[25] - 公司于2023年在墨西哥开设了首批Mi Súper Dollar General门店[19] - 截至2024年2月2日，公司通过19986家门店销售商品，分布于美国48个州和墨西哥[280] 同店销售增长情况 - 公司自1990年以来，除2021年外每年都实现了正的同店销售增长[14] 商品销售类别占比 - 2023 - 2021财年，公司商品四大类别的净销售占比分别为：消费品81.0%、79.7%、76.7%；季节性产品10.6%、11.0%、12.2%；家居产品5.6%、6.2%、6.8%；服装2.8%、3.1%、4.3%[23] - 2023年公司销售组合继续从非消费品向消费品转移，消费品销售占总销售的百分比处于历史高位[57] 供应商与采购成本 - 2023年，公司前两大供应商分别占采购额的约10%和8%[27] - 2023年，公司直接进口成本约占采购额的4%[27] - 2023年公司两大供应商分别占采购额的10%和8%[87] - 2023年公司直接进口采购成本的约4%，但许多国内供应商也直接进口产品或其组件[88] - 2023年从中国和东南亚国家进口的某些产品关税增加[89] - 2023年，公司前两大供应商分别占采购额的10%和8%[286] 毛利率情况 - 公司季节性和家居产品类别通常毛利率最高，消费品类别通常毛利率最低[23] 员工情况 - 2023年公司估计投入超四百万个培训小时用于员工教育和发展[39] - 截至2024年3月1日，公司约有185,800名全职和兼职员工[41] - 截至2023年底，超70%的门店经理和数千名其他员工从公司内部晋升[41] - 2023年公司约有1.5亿美元的劳动力投资[45] - 2023年公司在零售劳动力上投资约1.5亿美元，以提升门店标准、合规工作及客户和员工体验[112] 收银机调整 - 公司将在约9,000家门店将全部或部分自助收银机转换为协助收银选项，并从约300家门店移除自助收银[58] 业务季节性 - 公司业务具有季节性，第四季度营业利润通常高于前三个季度[31] - 公司业务具有一定季节性，第四季度通常是最盈利的销售季，若销售低于季节性标准或预期，可能导致意外减价[109][110] 公司面临的风险与挑战 - 公司运营受多种法律法规约束，包括产品销售、信息安全、劳动就业等方面[43] - 公司面临激烈竞争，竞争对手包括Family Dollar、Dollar Tree、Walmart等[32] - 零售业务在价格、客户、门店位置等多方面竞争激烈，公司可能需降价维持竞争力，提价能力有限[61] - 若无法及时、经济高效地执行房地产项目，满足财务预期，或未应对好扩张挑战，将阻碍未来增长和盈利能力[65] - 若不能成功管理库存余额，公司经营现金流、盈利能力和财务状况将受负面影响[70] - 若公司或供应商发生重大安全漏洞，或未遵守隐私和信息安全法规，将面临多种风险，影响业务和财务表现[76] - 公司依赖信息技术系统，系统受损或中断将对业务和运营结果产生重大不利影响[79] - 公司面临遵守法律法规的成本增加风险，新的或修订的法律法规可能大幅增加费用或要求系统和运营变革[112] - 法律诉讼可能对公司声誉、业务、经营成果和财务状况产生不利影响[113] - 新的会计标准实施可能增加运营成本并导致财务报表变化[116] - 标准普尔将公司展望从稳定调为负面，当前债务杠杆水平上升降低了资本分配的过剩资本容量[119] 公司品牌与许可 - 公司拥有多个注册商标，还持有Rexall品牌至少到2029年3月5日、Believe Beauty品牌至少到2025年3月18日的独家许可[34][35] 在线购物业务 - 公司目前在线购物业务规模不大，但客户对在线购物接受度提高[62] 库存情况 - 截至2024年2月2日，公司库存余额约占除商誉、经营租赁资产和其他无形资产外总资产的49%[71] - 2023年公司库存损耗和损坏情况显著增加，对业绩产生重大影响[69] - 2023年公司库存水平大幅上升，部分商品现货水平下降，对财务业绩影响显著，年末库存水平大幅降低[72] - 2024年2月2日商品库存为6,994,266美元，2023年2月3日为6,760,733美元[267] 利率互换与债务情况 - 公司目前是某些利率互换的交易对手，总名义金额为3.5亿美元，这些互换协议于2021年5月签订，2030年4月到期[254] - 截至2024年2月2日，公司无合并商业票据借款和循环信贷安排下的未偿还借款[254] - 基于2024年2月2日的未偿还浮动利率债务，考虑利率互换协议后，浮动利率每提高1个百分点，2023年税前收益和现金流将减少约350万美元[256] - 基于2023年2月3日的未偿还浮动利率债务，考虑利率互换协议后，浮动利率每提高1个百分点，2022年税前收益和现金流将减少约1850万美元[257] 自保风险准备金 - 截至2024年2月2日，公司自保风险准备金为3.079亿美元，包括工人补偿和一般责任准备金[265] 财务关键指标变化 - 2024年2月2日现金及现金等价物为537,283美元，较2023年2月3日的381,576美元增长[267] - 2024财年净销售额为38,691,609千美元，2023财年为37,844,863千美元[269] - 2024财年净利润为1,661,274千美元，2023财年为2,415,989千美元[269] - 2024财年基本每股收益为7.57美元，2023财年为10.73美元[269] - 2024财年综合收入为1,661,724千美元，2023财年为2,417,224千美元[271] - 2024年2月2日股东权益总额为6,749,119美元，2023年2月3日为5,541,772美元[267] - 2024年每股股息为2.36美元，2023年为2.20美元，2022年为1.68美元[268] - 2024财年加权平均基本流通股数为219,415千股，2023财年为225,148千股[269] - 2024年2月2日总资产为30,795,591美元，2023年2月3日为29,083,367美元[267] - 2023年净收入为166.13万美元，较2022年的241.60万美元下降约31.23%[277] - 2024年2月2日和2023年2月3日，电子交易处理器应付款分别约为1.093亿美元和1.573亿美元[282] - 2024年2月2日和2023年2月3日，当前成本超过后进先出法成本分别约为8.751亿美元和8.136亿美元[285] - 2023年、2022年和2021年，公司分别记录后进先出法准备金6160万美元、5.173亿美元和1.804亿美元[285][286] - 2023年、2022年和2021年，物业和设备折旧及摊销费用分别约为8.399亿美元、7.178亿美元和6.359亿美元[290] - 2023年、2022年和2021年，资本化利息成本分别为1250万美元、480万美元和120万美元[290] - 2024年2月2日和2023年2月3日，净物业和设备分别为6.087722亿美元和5.236309亿美元[291] - 2023年、2022年和2021年，经营活动提供的净现金分别为2.391798亿美元、1.984555亿美元和2.865811亿美元[277] - 2023年、2022年和2021年计入SG&A费用的减值费用分别约为670万美元、210万美元和260万美元[294] - 截至2024年2月2日和2023年2月3日，供应链金融计划下公司向金融机构确认的未偿债务分别为3.068亿美元和3.436亿美元[301] - 2024年2月2日和2023年2月3日，应付礼品卡负债分别约为1380万美元和1070万美元，2023年、2022年和2021年记录的破损收入分别为260万美元、230万美元和170万美元[313] - 2023年、2022年和2021年广告成本分别为1.306亿美元、1.26亿美元和1.172亿美元，供应商合作广告资金分别抵消费用3570万美元、3340万美元和3430万美元[314] - 2023年和2022年其他负债中的自保金额分别为1.566亿美元和1.378亿美元[307] - 2024年2月2日和2023年2月3日，应计费用及其他负债分别为971890千美元和1036919千美元[300] - 2023年基本每股收益为7.57美元，稀释后每股收益为7.55美元；2022年基本每股收益为10.73美元，稀释后每股收益为10.68美元；2021年基本每股收益为10.24美元，稀释后每股收益为10.17美元[326] - 2023、2022和2021年末未纳入稀释每股收益计算的股份奖励分别约为0.1百万[327] - 2023年所得税拨备为458,245千美元，2022年为700,625千美元，2021年为663,917千美元[328] - 2023年有效所得税税率为21.6%，较2022年的22.5%下降0.9个百分点；2022年较2021年的21.7%上升0.8个百分点[329][330] - 截至2024年2月2日，递延所得税资产为2,946,548千美元，递延所得税负债为4,080,332千美元，净递延所得税负债为1,133,784千美元[331] - 公司约有1940万美元州税抵免结转，将于2024 - 2035年到期[332] - 公司约有810万美元州分摊净营业亏损结转，2032 - 2042年到期；约有3160万美元外国净营业亏损结转，2032 - 2034年到期[333] - 2023和2022年，公司对州税抵免结转等的估值备抵分别为1700万美元和900万美元，分别增加所得税费用800万美元和380万美元[334] - 美国国税局可能审查公司2020 - 2022财年所得税申报，各州税务机关一般可审查2020年及以后税年[336] - 截至2024年2月2日，不确定税务利益等应计费用总计1540万美元；截至2023年2月3日为830万美元[337] 会计政策与报告更新 - 公司在2022财年完成信贷协议从LIBOR到Term SOFR的过渡，对财务报表无重大影响[322] - 公司在2023财年采用供应商融资计划新披露要求，除滚动信息披露将于2024财年采用[323] - FASB 2023年11月发布的报告分部披露更新，将于2023年12月15日后财年生效，公司预计无重大影响[324] 股份薪酬与费用 - 公司对基于股份的薪酬按授予日公允价值确认补偿费用，没收率估计会影响费用[315]

公司概况 - Dollar General是美国最大的折扣零售商，拥有19,986家门店，主要销售价格低廉的日常用品，占销售额的82%[2] 公司表现 - 公司在过去1.5年表现不佳，股价下跌了58.7%，主要受到COVID-19的影响，但重新任命前CEO可能会带来股价强劲反弹[3] 公司转型 - 公司正在进行转型，受到COVID-19的影响，包括仓储能力暂时短缺、损耗/损坏增加和通货膨胀压力，同时产品组合也发生了明显变化[4] CEO影响 - 新任CEO Todd Vasos在2015年6月至2022年11月将DG的市值翻倍，他的再任让市场对公司前景充满信心，股价在宣布后飙升33.5%[5] 预期展望 - 公司预计2024年上半年将继续面临困难，但在2023年第四季度看到了进一步的运营改善，管理层预计全年将有所回升[6] 运营改善策略 - 公司的运营改善主要通过提高毛利率和增加运营杠杆来实现，管理层的策略旨在减少损耗、提高客户满意度和改善供应链[7] 通货膨胀影响 - 通货膨胀的缓解可能支持公司的复苏，一些商品价格逐渐下降，这些趋势可能有助于减轻成本压力并支持DG在全年的复苏[9] 长期潜力 - 市场似乎过于强调短期事件，而忽视了Dollar General的长期潜力，公司有多项长期机会可以提高运营利润率[10] 股价定价 - 新CEO上任后，公司股价经历了强劲的多重重新定价，尽管没有盈利修订，但管理层对2024年第一季度的每股收益指导为1.50至1.60美元，可能会随后出现盈利修订[12] 股价潜在上涨空间 - 市场似乎没有完全对DG股票进行定价，根据DCF模型和其他方法，可以看出股价可能存在上涨空间[13] 风险管理 - DG最大的风险在于管理层执行，需要提供一致的结果，特别是在缩减和库存管理方面，以便市场可以充分体现DG的潜在复苏[15]