财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长9%，从2021年第二季度的87亿美元增至94亿美元 [7] - 第二季度同店销售额增长4.6%，客户流量略有增加，平均客单价因通胀而上升，每篮平均商品数量下降 [5][8] - 第二季度毛利率为32.3%，同比增加69个基点，主要归因于较高的库存加价，但被较高的后进先出（LIFO）储备、销售组合变化、 markdown增加、运输成本、分销成本和损坏增加等因素部分抵消 [13] - 第二季度销售、一般和行政费用（SG&A）占销售额的22.6%，同比增加82个基点，主要由零售劳动力、维修和维护、公用事业和工资税等费用增加驱动 [13] - 第二季度营业利润增长7.5%，达到9.13亿美元，占销售额的9.7%，同比下降13个基点 [14] - 第二季度摊薄后每股收益（EPS）增长10.8%，达到2.98美元 [14] - 第二季度末商品库存为69亿美元，总体增加31.4%，单店增加25.1%，主要反映了产品成本通胀和高价值产品组合增加的影响 [14] - 年初至第二季度，经营活动产生的现金流总计9.48亿美元，下降28% [15] - 上半年资本支出为6.59亿美元，包括新店、改造和搬迁、分销和运输项目以及战略计划相关支出 [15] - 第二季度回购了150万股普通股，花费3.49亿美元，并支付了每股0.55美元的季度股息，总计1.24亿美元 [16] - 2022财年销售展望上调，预计净销售额增长约11%，同店销售额增长约4% - 4.5%，EPS增长约12% - 14%，股票回购约27.5亿美元，资本支出在14亿 - 15亿美元之间，有效税率预计在22% - 22.5%之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 非消耗品业务（NCI） - 第二季度末在近15000家门店推出，销售和利润率表现强劲，约80%的商品售价在5美元或以下，预计2022年将持续带来销售和利润增长，并在年底前基本完成全链推广 [25] pOpshelf门店概念 - 第二季度新开14家门店，总数达到80家，分布在8个州，还开设了7家店中店概念店，使Dollar General市场门店总数达到32家 [26] - 计划今年将pOpshelf门店数量增加近两倍，预计年底前达到约150家独立门店和约40家店中店 [26] - 长期来看，预计这些门店的第一年年化销售额在170万 - 200万美元之间，平均毛利率超过40% [27] DG Fresh业务 - 2021年完成全链初始推广，目前从12个设施向近19000家门店配送，在降低冷冻和冷藏商品成本方面取得了良好效果 [27] - 冷冻和冷藏品类销售增长良好，易腐食品部门在上半年实现了最强劲的同店销售增长率 [28] - 截至第二季度末，在超过2700家门店提供农产品，计划到2022年底将这一范围扩大到超过3000家门店 [29] - 第二季度在门店增加了超过17000个冷柜门，预计2022年将安装超过65000个冷柜门 [29] DG Wellbeing健康业务 - 第二季度末在约2700家门店推出，计划到2022年底扩大到超过4000家门店 [30] - 本季度宣布成立新的医疗保健咨询小组，并召开了首次季度会议 [30] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 优先推动盈利性销售增长，通过执行一系列战略计划，如非消耗品业务、pOpshelf门店概念、DG Fresh业务、DG Wellbeing健康业务等，创造有意义的增长机会 [24] - 捕捉增长机会，利用高回报、低风险的房地产模式，计划2022年执行2930 - 2980个房地产项目，包括1010 - 1060家新店、约1795家改造店和约125家搬迁店，并计划在年底前在墨西哥开设首批门店 [33][34] - 发展数字业务，建立数字生态系统，为客户提供更便捷、无缝和个性化的购物体验，包括增加数字应用的月活跃用户、与DoorDash合作提供当日达服务、发展DG Media Network等 [36][37] - 强化低成本运营地位，通过零基预算方法（Save to Serve）控制支出，推进Fast Track计划，包括优化货架和包装、推广自助收银、利用新兴技术和数据策略等，同时扩大自有车队规模以降低成本 [38][41] - 投资多元化团队，通过发展、赋权和包容来吸引和留住人才，如举办DG Discover招聘活动、保持较高的内部晋升率和良好的员工流动率等 [41][42] 行业竞争 - 公司认为自身在价格方面相对于竞争对手和其他贸易类别具有优势，客户对其日常低价的依赖度增加，体现在客流量的增长上 [7][48] - 尽管竞争对手Family Dollar进行了价格投资，但公司认为自己在战略执行上领先对手多年，有很大的增长空间，且尚未达到利润率的峰值 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第二季度的业绩表示满意，认为公司的战略行动使公司在当前环境中处于有利地位，能够继续为股东创造长期价值 [5][10] - 尽管面临产品成本通胀、供应链压力和新店开业延迟等挑战，但公司对业务充满信心，上调了2022年的销售展望，并预计在未来继续实现盈利性同店销售增长、健康的新店回报、强劲的自由现金流和长期股东价值 [17][18][22] - 公司认为当前消费者购物更加理性，更倾向于购买自有品牌和1美元价格点的商品，且高收入家庭购物人数增加，公司将继续关注这些趋势并调整策略 [9][56] 其他重要信息 - 公司董事会将股票回购授权增加了20亿美元，使剩余授权达到30亿美元 [16] - 公司计划在阿肯色州北小石城、科罗拉多州奥罗拉和俄勒冈州塞勒姆建造三个新的配送中心，每个设施约100万平方英尺，预计将增加1000多个新工作岗位，并提高供应链效率 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司目前的价格定位如何，如何看待当前和未来的竞争行动对价格定位的影响？ - 公司对价格定位感到满意，一年多前采取的激进价格策略使其在疫情期间和之后都处于有利地位，与所有贸易类别和主要竞争对手相比，价格优势明显，客户通过增加购物次数表明对公司日常低价的依赖 [48] 问题2: 第二季度在同店销售增长超过4%的情况下出现了显著的杠杆下降，是否有异常情况不会在下半年重复，以及如何看待下半年的SG&A？ - 第二季度SG&A的增加是正常的主动投资，包括增加劳动力工时以改善库存水平和客户服务，以及在一定程度上提高工资，同时还受到公用事业通胀和高于正常水平的维修和维护费用的影响 [50][51] - 公司认为这些投资推动了毛利率的扩张，从整体营业利润来看，公司在进行正确的权衡和投资以推动销售增长，下半年营业利润率有望扩张 [51] 问题3: 如何解释在低收入家庭背景更严峻的情况下，公司仍实现了营收加速增长，如何看待本季度客流量转正的拐点，以及新客户的留存情况？ - 消费者购物更加理性，更倾向于按需购物，同时也会购买有价值的 discretionary商品，如丰收和万圣节商品销售表现出色 [55] - 消费者购买自有品牌的比例增加，1美元价格点的商品成为增长最快的子类别之一，公司将继续在这两方面加大投入 [56][57] - 消费者购物次数增加，但每次购物花费减少，公司的价格优势吸引了更多客户，新客户留存情况良好 [58] 问题4: 如何看待下半年毛利率的构成，如LIFO储备和销售组合的影响，以及在销售展望更好的情况下，为何不提高EPS指导？ - 下半年预计仍会面临销售组合压力，即消耗品销售增长超过非消耗品，同时供应链压力和产品成本通胀仍将持续，但运输和供应链方面的压力有所缓解，公司采取的措施如扩大自有车队规模将有助于减轻这些压力 [60][61][62] - 不提高EPS指导是因为存在一些短期逆风因素，包括销售组合压力、持续的通胀压力、SG&A投资和利息支出增加等，但公司对业务基本面有信心，预计长期仍能实现两位数的EPS增长 [64][65] 问题5: 公司对下半年销售指导的假设是什么，为何从三年累计数据来看，下半年销售加速不明显？ - 公司对业务的发展势头和基本面感到满意，销售指导反映了业务的实际情况，同时也考虑了一些客户的贸易降级情况，但这一因素对指导的影响并不显著 [69][70] - 房地产项目（如改造和新店）的强劲表现以及战略计划的实施对销售增长有积极贡献 [70] 问题6: 第二季度毛利率表现良好且处于较高水平，这种情况是否可持续，驱动因素是否在加速？ - 公司认为长期来看，毛利率有可持续增长的潜力，主要驱动因素包括战略计划（如DG Fresh和NCI）的持续收益、供应链效率的提高、促销活动的有效管理以及通胀压力的缓解等 [72][73] 问题7: 公司多年来的成功得益于卓越的执行和战略，以及竞争对手在小盒子价值零售领域的困境，现在竞争环境可能发生变化，小盒子零售的利润率是否已达到峰值？ - 公司认为主要竞争对手仍面临困境，自己在战略执行上领先多年，竞争对手需要数年时间才能赶上 [76] - 公司的战略计划正在推动增长，还有许多未公布的计划正在筹备中，因此利润率尚未达到峰值，仍有很大的增长空间 [77] 问题8: 公司本季度同店销售远超算法预期，且库存充足，为何不认为这种高于算法的同店销售增长会持续到明年，假设宏观环境保持不变或恶化，贸易降级的好处会更大？ - 公司认为贸易降级趋势将继续对公司有利，对当前的库存水平感到满意，提前采取的措施（如取消订单）使库存质量良好，这将有助于公司在下半年和明年受益 [80][81] 问题9: 高收入消费者倾向于购买哪些类别商品，在自有品牌方面哪些类别出现了更多的贸易降级，高收入消费者通常会停留多久，公司如何将他们转化为长期客户？ - 高收入消费者会购买更全面的商品，如丰收和万圣节等 discretionary商品表现出色，公司在这些商品上的市场份额也有所增加 [84][85] - 核心客户在店内也会进行贸易降级，购买更多自有品牌和1美元价格点的商品，如罐装肉类、海鲜、干面食、汤、大米和豆类等核心蛋白质商品的销售在过去几个季度有15% - 20%的增长 [85] - 从疫情期间和之后的情况来看，高收入消费者的留存情况良好，公司认为他们会继续保持粘性 [84] 问题10: 公司提到的战略旅程目前处于什么阶段，战略计划的管道与历史相比如何，在哪些功能领域（如商品销售、营销）有最大的发展潜力？ - 公司的战略计划处于不同的阶段，如NCI接近推广尾声，但优化阶段刚刚开始，Fresh业务处于后期，墨西哥业务和健康业务刚刚起步，还有许多未公布的计划即将进入管道 [89] - 公司的增长管道非常强大，包括新店扩张（如更大的门店格式表现良好）、数字业务（如与CPG公司和品牌合作伙伴的连接）、墨西哥市场和健康业务等方面都有很大的机会 [90][91] 问题11: 季度内宣布在西部开设三个配送中心，是否意味着未来更多的增量门店机会将出现在这些地区？ - 公司的配送战略与门店开业计划紧密配合，开设新的配送中心是为了更好地服务门店，提高效率，降低成本，支持公司的整体增长，公司在整个美国都有17000个额外的增长机会 [95] 问题12: 如何看待下半年货运费用在整体利润率指导中的预期？ - 货运市场条件正在改善，供应能力增加，需求下降，海运和国内运输费率都在下降，公司扩大自有车队规模的措施也有助于减轻货运成本压力，随着时间推移，货运成本将从逆风转变为顺风 [97]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长4.2%至88亿美元，同店销售额基本持平，略有0.1%的下降；月度节奏上，2月同店销售额为正，3月中旬开始因去年同期刺激福利影响转为负，4月转为正，第二季度开局强劲超预期 [7] - 第一季度客户流量下降，但平均客单价因通胀增长，在高消耗品类别销售中获得市场份额，冷冻和冷藏产品类别表现突出 [8] - 第一季度毛利率为31.3%，较2021年第一季度下降151个基点，主要归因于销售结构变化、LIFO储备增加、运输成本上升等；供应链费用较2021年第一季度显著增加，造成约8500万美元的毛利逆风，产品成本通胀超预期，产生约6100万美元的LIFO储备，部分被更高的库存加价抵消 [12] - 第一季度SG&A占销售额的22.8%，增加78个基点，主要由零售劳动力、店铺占用成本等费用增加推动，部分被激励薪酬和冬季风暴相关灾害费用减少抵消 [13] - 第一季度营业利润下降17.9%至7.46亿美元，占销售额的8.5%，下降229个基点；有效税率为21.8%，去年第一季度为22%；摊薄后每股收益下降14.5%至2.41美元 [13] - 第一季度末商品库存为61亿美元，总体增加19.4%，单店增加13.3%，主要反映产品成本通胀和高价值产品组合增加；经营活动产生的现金流为4.5亿美元，下降36%；资本支出为2.82亿美元，包括新店、改造、搬迁等投资 [14][15] - 第一季度回购340万股普通股，花费7.47亿美元，支付季度现金股息每股0.55美元，总计1.25亿美元；第一季度末剩余股票回购授权为14亿美元 [15] - 上调2022财年销售展望，预计净销售额增长约10% - 10.5%，同店销售额增长约3% - 3.5%，重申2022年其他财务指引，包括每股收益增长约12% - 14%、股票回购约27.5亿美元、资本支出在14 - 15亿美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 非消耗品业务（NCI） - 第一季度末在超13000家门店推出，NCI门店实施后第一年平均总同店销售额增量达2.5%，毛利率有显著改善，预计2022年持续带来销售和利润增长，年底将在几乎整个连锁店完成推广 [22][23] pOpshelf门店概念 - 第一季度新开11家pOpshelf门店，总数达66家，第一季度末有25个店中店概念；预计今年门店数量接近三倍增长，年底超150家独立门店和约50个店中店概念；预计单店首年销售额在170 - 200万美元之间，初始平均毛利率超40% [24][25] DG Fresh业务 - 2021年完成在全连锁店的初始推广，目前从12个设施向超18000家门店配送；实现了冷冻和冷藏商品成本节约，增加了相关类别销售，提升了产品供应和易腐品部门表现；预计未来通过优化网络、扩大规模等实现更多收益，计划将农产品供应扩展到超10000家门店，第一季度末在超2300家门店提供农产品，年底计划扩展到超3000家门店；第一季度增加超17000个冷柜门，2022年计划安装超65000个冷柜门 [25][26][27][28] 扩展健康产品业务 - 第一季度末在近1800家门店提供，年底计划扩展到超4000家门店；计划进一步扩展健康产品供应，目标是增加基本医疗产品和服务的可及性，特别是在美国农村地区 [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 推动盈利性销售增长，推进NCI、pOpshelf、DG Fresh、扩展健康产品等增长计划；捕捉增长机会，通过房地产项目扩张，计划2022年执行2980个项目，包括1110家新店、1750家改造店和120家搬迁店，部分新店采用更大8500平方英尺格式，还计划在墨西哥开设最多10家店；发展数字业务，围绕移动应用等数字资产建立客户参与度，与DoorDash合作提供当日达服务，拓展Dollar General Media Network业务，推出金融服务 [22][30][31][32][34] - 强化低成本运营地位，采用零基预算方法“Save to Serve”控制支出，推进Fast Track计划，包括优化货架和包装、推广自助收银、利用新兴技术和数据策略等，扩大自有车队规模 [35][37][38] - 投资多元化团队，为全职员工提供100%雇主支付的大学学位课程，员工及其直系亲属可免费使用在线学习平台，还有其他发展项目，内部晋升率超75% [39][40] 行业竞争 - 公司认为自身价格指数与竞争对手和其他贸易类别相比，处于目标和历史范围内，价格优势明显；面对竞争对手投资缩小价格差距的情况，公司表示价格处于有利位置，有能力应对竞争 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年开局表现满意，尽管面临全球供应链压力和成本通胀挑战，但团队执行有力，财务结果超第一季度预期，整体库存状况改善，有望推动全年营收增长 [5][6] - 消费者在高通胀环境下表现出一定韧性，公司核心客户购物更有针对性，部分高端客户也开始增加在公司的购物频率，消费者因油价上涨更倾向于在离家近的地方购物，公司预计随着经济形势收紧，消费者对价值的追求将加速，公司将从中受益 [52][53][54][74] - 公司认为自身业务模式良好，战略举措使公司在折扣零售领域具有差异化优势，有信心实现盈利性同店销售增长、新店健康回报、强劲自由现金流和长期股东价值创造 [10][21] 其他重要信息 - 公司发布第四份年度《服务他人报告》，提供ESG工作进展、新的和更新的绩效指标及目标 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请说明同店销售中可自由支配商品与非可自由支配商品的情况，以及两类商品的毛利率展望 - 公司在销售和毛利率指引中已考虑到销售超预期主要由消耗品驱动的因素，团队已主动调整订单以降低降价风险；随着度过去年刺激福利影响最大的时期，销售情况将改善，预计消耗品销售占比仍将较高，但影响程度会减小 [46][47] 问题2：能否提供4月及第二季度开局的更详细信息 - 公司对第一季度末和第二季度初的表现满意，消费者在购买消耗品和非消耗品时都表现出一定的消费意愿，公司在非消耗品方面的工作使产品具有吸引力，即使在经济困难时期，消费者也愿意购买 [49][50] 问题3：第一季度客户降级消费的贡献有多少，预计全年贡献如何，第一季度同类产品价格上涨的贡献及全年预计贡献是多少 - 消费者在高通胀环境下表现出韧性，公司核心客户购物更有针对性，部分高端客户也开始增加购物频率，预计随着经济形势收紧，客户降级消费和新客户流入将加速；油价上涨使消费者更倾向于在离家近的地方购物，购物模式正在改变 [52][53][54] 问题4：竞争对手宣布投资缩小价格差距，公司是否需要进一步降价以保持价格优势 - 公司密切关注所有竞争对手，目前价格处于历史范围内，对价格优势有信心；公司在疫情期间优化了价格，认为自身在各贸易类别中处于有利位置，有能力应对竞争 [56] 问题5：公司业务增长的主要驱动因素有哪些，对哪些举措最有信心，下半年库存和业务的关键驱动因素有哪些 - 公司的举措推动了营收增长，DG Fresh和数字业务是重要驱动因素，数字业务吸引了更多数字化客户；pOpshelf在非消耗品业务面临挑战的情况下仍表现良好，为公司未来发展提供信心 [60][61] 问题6：如何看待第二季度和下半年毛利率相对于第一季度的变化，DG Fresh、NCI、自有车队等举措在提升毛利率方面处于什么阶段 - 第一季度毛利率虽下降1.5个百分点，但与去年相比仍有提升，且高于疫情前水平，说明举措有积极影响；未来毛利率仍面临销售结构、供应链成本和产品成本通胀等压力，但随着时间推移会有所改善，预计每股收益将逐季提高；这些举措在提升销售和毛利率方面处于早期阶段，随着规模扩大和其他措施实施，毛利率有望进一步提升 [64][65][67][68] 问题7：公司在第四季度发布的指引中提到全年增量利润率逐季提升，但目前成本压力似乎在增加，如何解释 - 公司认为成本压力正在缓和，虽然缓和速度比预期慢，但仍预计每股收益和整体利润率将逐季改善；在SG&A方面，工资通胀增长可控，公司进行的针对性投资是为了推动销售增长，确保库存水平和客户体验，对全年每股收益指引有信心 [71][72] 问题8：客户降级消费的情况是否在计划内，是否比预期更快出现 - 公司在计划中考虑了部分客户降级消费的情况，但由于通胀和油价等因素，这一趋势加速出现；消费者购物频率增加、购物篮变小、对1美元价格点产品的需求增加，都表明消费者在寻求价值，公司已做好准备 [74][75] 问题9：与2008 - 2009年相比，公司在经济衰退时的应对策略有何不同，何时会采取行动 - 与2008 - 2009年相比，目前消费者就业情况较好，但公司关注就业变化；公司会根据消费者历史行为做出反应，如增加1美元价格点和自有品牌产品的展示；公司认为自身与2008 - 2009年相比有很大不同，有能力在当前环境中获得更大市场份额 [78][79][80] 问题10：健康和美容产品的销售情况如何，是否会增加购物频率 - 公司健康和美容产品业务的主要份额来自药品渠道，目前在1800家门店提供，年底计划扩展到4000家；该业务的客户反馈良好，公司认为在该领域有增长空间，且该业务虽归类为消耗品，但毛利率接近非消耗品，公司80%的门店将采用更大格式，有利于该业务发展 [82][83] 问题11：目前产品成本通胀情况如何，在传递更高价格方面是否有挑战 - 公司产品组合与整体零售市场不同，平均成本压力小于零售行业；公司可以通过商品替换和调整规格来应对成本上升，并将部分成本转嫁给消费者；公司在传递价格时会确保消费者能看到产品价值，目前价格指数处于历史水平，有能力传递成本并通过品类管理减轻消费者负担 [86][87] 问题12：第一季度可自由支配商品类别与预期相比有何不同，消费者行为有何变化 - 消费者在购买上更加谨慎，在消耗品方面注重满足家庭需求，在可自由支配商品方面则收紧开支；这一情况比预期出现得更快，但采购团队已采取措施调整产品和价格，对库存水平有信心，不担心降价风险 [89][90] 问题13：DG的SNAP福利构成在过去几个季度有何变化，对全年的预测如何 - SNAP福利仍高于疫情前水平，节俭食品计划仍有帮助；虽然部分州逐步取消紧急豁免，但过程缓慢，该业务仍高于正常水平，公司继续在该客户群体中获得份额并提供良好服务 [93] 问题14：预计何时客流量会出现积极变化 - 公司第一季度末客流量为正，对第二季度开局情况满意；随着摆脱去年刺激福利的影响，公司认为凭借合适的产品、举措和价格点，有能力长期推动客流量增长 [95] 问题15：墨西哥市场的扩张进展如何 - 公司对墨西哥团队的组建和表现满意，团队经验丰富；公司在了解当地消费者需求方面取得进展，对产品组合、供应链和房地产情况有信心，仍预计年底前开设最多10家门店 [98][99] 问题16：如何平衡资产负债表和现金水平，以支持股息、近30亿美元的股票回购和15亿美元的资本支出 - 公司的首要任务是投资业务，新店和战略举措的回报可观；其次是支付有竞争力的股息，公司季度股息同比增长31%；公司业务产生大量现金，支持股票回购，今年目标是27.5亿美元；资本支出虽占销售额的比例较历史水平略有上升，但主要是由于通胀因素，剔除通胀后接近历史水平，公司对资本分配感到满意 [101][102]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长2.8%至87亿美元，2020年第四季度增长17.6%；同店销售额下降1.4%，两年累计增长11.3%；平均客单价约16美元，含近6件商品，2019年底约13美元含5件商品 [9] - 全年净销售额增长1.4%至342亿美元，处于全年指引高端，2020财年增长21.6%；同店销售额下降2.8%，两年累计增长13.5% [11] - 第四季度毛利润占销售额比例为31.2%，下降131个基点，主要因LIFO准备金增加、运输和分销成本上升及消费品销售占比提高；供应链费用比2020年第四季度高约1亿美元，对毛利率造成逆风影响 [13] - 第四季度SG&A占销售额比例为22%，下降16个基点，主要因与COVID - 19相关的增量成本降低、飓风相关费用减少和激励性薪酬降低 [14] - 第四季度营业利润下降8.7%至7.97亿美元，占销售额比例为9.2%，下降116个基点；有效税率为21.2%，去年第四季度为22.7%；摊薄后每股收益下降1.9%至2.57美元，两年复合年增长率为10.6% [15] - 年末商品库存为56亿美元，总体增长7%，单店增长1.4% [15] - 2021年经营活动产生的现金流为29亿美元，全年资本支出为11亿美元 [16] - 第四季度回购220万股普通股，花费4.9亿美元，支付季度股息每股0.42美元，总成本9700万美元，年末剩余股票回购授权为21亿美元 [16] - 预计2022年净销售额增长约10%，含53周约2个百分点的收益；同店销售额增长约2.5%；每股收益增长约12% - 14%，含53周约4个百分点的收益；有效税率范围为22.5% - 23%；资本支出在14 - 15亿美元之间 [19] - 董事会批准季度股息每股0.55美元，增长31%，计划今年回购约27.5亿美元普通股 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非消耗品计划（NCI）在2021年底覆盖超1.17万家门店，NCI门店在平均客单价和客流量上均优于非NCI门店，平均带来2.5%的同店销售额增量增长，毛利率有显著改善 [25] - pOpshelf本季度新开25家门店，总数达55家，超初始目标；还开设11家店中店概念店，年底达25家；预计2022年门店数量近三倍增长，新开最多25家店中店概念店，总数超150家独立门店和约50家店中店概念店；当前门店年化销售额预计在170 - 200万美元/店，平均毛利率超40% [26][27] - DG Fresh在2021年完成全链初始推广，从12个设施向超1.8万家门店供货；降低了冷冻和冷藏商品成本，对2021年毛利率有积极贡献；冷冻和冷藏品类销售渗透率从约8%增至约9%；易腐品部门第四季度同店销售额实现高个位数增长，全年贡献同店销售额最多；计划到2022年底将农产品供应门店从超2100家扩大到超3000家；2021年新增超6.5万个冷柜门，2022年预计再安装超6.5万个 [28][29][30][31] - 扩大健康产品供应在2021年底覆盖近1200家门店，计划到2022年底扩大到超4000家门店 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 冷冻和冷藏产品类别市场份额通过联合数据衡量有所增长；高消耗品产品销售市场份额在第四季度略有下降，但两年来看有份额增长 [10] - 2020年新获客户留存率超初始预期 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦推进运营优先级和战略举措，加强竞争地位，与其他零售商形成差异化 [8] - 运营优先级包括驱动盈利性销售增长、捕捉增长机会、利用和强化低成本运营地位、投资多元化团队 [25][33][37][41] - 战略举措包括非消耗品计划（NCI）、pOpshelf、DG Fresh、扩大健康产品供应、数字计划、Save to Serve计划、Fast Track计划、扩大私人车队等 [25][26][28][32][34][37][38][40] - 计划2022年执行近3000个房地产项目，包括1110家新店、1750家改造店和120家搬迁店；预计约800家新店为8500平方英尺的较大门店格式 [33] - 计划2022年底前在墨西哥开设最多10家门店 [34] - 数字计划围绕移动应用等数字资产建立客户参与度，2021年底应用月活跃用户超400万；与DoorDash合作提供当日达服务，覆盖超1.07万家门店，早期效果良好；DG Media Network覆盖范围从600万独特活跃用户增长到超7500万，能触达超90%的DG客户 [34][35][36] - Save to Serve计划自2015年启动至2021年底累计节省成本超8亿美元 [38] - Fast Track计划第一阶段包括优化滚动容器和箱装包装，第二阶段是推广自助收银，2021年底超6100家门店可用，2022年计划扩大到最多1.1万家门店；下一阶段将利用新兴技术和数据策略 [38][39] - 2021年底私人车队有超700辆牵引车，占 outbound 运输车队约20%，2022年计划将牵引车数量翻倍，占比达约40%，每次用自有牵引车替代第三方可节省约20%成本 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度业绩受持续上升的通货膨胀、全球供应链压力和Omicron病例激增影响，导致配送中心人员配备不足和缺货情况增加，但公司团队专注可控因素，为客户服务 [6] - 预计短期内挑战环境将持续，但公司有信心采取适当行动应对，实现全年计划；目前门店和配送中心人员配备已恢复到2019年疫情前水平，库存状况有显著改善 [7] - 公司认为其基础业务比疫情前更强，有能力在2022年及以后实现稳定的销售和利润增长 [7] - 尽管面临不确定性，包括成本通胀、供应链压力和燃料成本上升，但公司对业务有信心，提供的2022年年度指引反映了这一点 [18] 其他重要信息 - 公司财报电话会议中提及的评论包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期和预测有重大差异 [4] - 公司将参考某些非GAAP财务指标，与最可比GAAP指标的调节信息包含在今早发布的财报中 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待低收入消费者的健康状况、在当前环境下获取市场份额的机会以及推动营收增长的因素 - 低收入消费者就业情况良好，工资同比增加约1.2美元，但通货膨胀和汽油价格上涨带来挑战；当汽油价格超过4美元/加仑时，消费者会更倾向于在附近购物，公司的价值和便利优势将凸显；公司的各项举措是2022年业绩指引的基石，若市场环境收紧，公司也有优势 [45][46][47][48] 问题2: DG Fresh在毛利率方面的增长空间、定价和促销情况以及分销和运输效率与燃料成本的净影响 - 2021年毛利率较2019年提高约100个基点；2022年第一季度毛利率受去年高基数、成本通胀、回归历史折扣和损耗率等因素影响有压力，但下半年基数变低；DG Fresh、NCI、pOpshelf等举措将带来长期增长；DG Fresh仍有很大优化空间，NCI将在今年基本完成推广，pOpshelf规模扩大后毛利率将提升 [49][50][51][52][53] 问题3: 销售增长与EBIT的长期关系以及2022年相关情况是否是未来的参考 - 公司有大量新门店增长机会，单位经济指标良好，各项举措推动销售和利润增长；运营利润率有多个杠杆可调节，Save to Serve计划持续节省成本；公司有信心长期实现10%以上的增长，预计同店销售增长2% - 4%，并能保持或扩大EBIT利润率 [55][56][57][58] 问题4: 如何考虑2022年非必需品销售和自由支配品类的预期以及公司的应对策略 - 公司在指引中考虑了非必需品销售的适度调整，仍看好非消耗品计划和pOpshelf的增长；预计品类组合会适度向消费品回归，但不会回到以前水平 [59][60] 问题5: 如何看待商品组合中1美元商品占比20%的情况以及是否有调整讨论，是否看到消费者对当前通货膨胀的敏感度和消费降级迹象 - 1美元商品对核心客户很重要，可帮助她们度过月底资金紧张期，公司会加大对1美元商品的推广，未来可能适当增加其占比；目前尚未看到明显的消费降级迹象，但公司在疫情期间获得的客户留存率较高，这些客户多处于消费降级群体，随着通货膨胀加剧，预计会有更多消费降级情况出现 [62][64][65][67] 问题6: 2022年同店销售增长的构成因素以及对下半年加速增长的信心来源 - 公司对2.5%的同店销售增长指引有信心，认为该模型在2% - 4%的同店销售增长区间表现良好；增长因素包括新客户留存率超预期、更大的房地产影响、各项举措的规模效应、库存状况改善；历史经验表明公司在各种经济周期中表现良好，消费者面临压力时会更倾向于在公司购物 [69][70][71][72] 问题7: 2022年资本支出占销售额比例接近4%，高于历史水平，未来是否会维持这一较高水平 - 今年资本支出占比提高主要是因为加大了房地产投资和商品通胀（如钢铁价格上涨）；排除短期商品通胀影响后，资本支出占比接近历史水平（约3%），预计未来不会有结构性变化 [73][74] 问题8: 假设减少股票回购杠杆，运营利润率与去年相比持平或下降20个基点，各项举措是否使公司运营利润率比2019年提高约100个基点，以及未来零售环境中促销和折扣恢复对其的侵蚀程度 - 各项举措对运营利润率的贡献达到或超过预期，但短期内存在通货膨胀等压力，不过公司认为这些压力并非结构性的；SG&A方面也没有结构性变化；预计未来工资通胀会有所缓和；公司有信心长期适度提高EBIT利润率 [76][77][78][79] 问题9: 竞争对手（大型零售商和杂货店）过去几个季度同店销售表现优于公司，未来几个季度这种情况会如何发展，公司能否重新确立市场领导地位 - 公司认为随着2022年的推进，市场份额将恢复到历史水平，没有结构性因素阻碍同店销售回到正常水平；公司在2020年有较大增长，从两年累计数据看表现良好；第一季度会有挑战，但后续情况会改善；目前竞争环境与以往类似，促销环境较为温和，公司定价优势明显 [80][81][82] 问题10: 库存状况对过去几个季度同店销售和客流量的影响以及库存恢复情况 - 第四季度库存状况对同店销售有显著影响，主要因配送中心劳动力挑战和优先处理季节性商品导致日常商品缺货；目前人员配备已恢复到疫情前水平，库存状况有改善，但尚未恢复到历史水平，主要问题仍在供应商端，公司正与供应商合作解决，预计下半年情况会更好 [84][85][86] 问题11: 8500平方英尺门店销售额每平方英尺比典型门店高15%的原因 - 较大门店能为顾客提供更丰富的商品选择，包括扩展的健康产品、完整的NCI商品、全冷藏商品系列、扩展的排队线，还有农产品供应；公司会根据顾客需求进一步优化，有很大发展空间 [87][88] 问题12: SNAP福利减少对公司业务的影响 - SNAP福利在年中达到峰值，随后随着部分州取消紧急补贴有所下降，但由于节俭食品计划福利仍在，Q4较去年同期仍处于较高水平；预计明年会继续适度下降，但仍高于疫情前水平；公司在SNAP客户市场一直有份额增长，未来仍将是业务重点 [90][91] 问题13: 扩大自有配送（私人车队）的运营优势和成本节省情况 - 自有车队司机与门店和采购团队协同，能提供更好的服务；公司对目前20%的outbound运输车队占比满意，今年将扩大到40%，未来还会继续增长；每次用自有牵引车替代第三方可节省约20%的outbound运输成本，这是重要的竞争优势 [92][93][94]

门店布局与规模 - 截至2022年2月25日，公司在美国47个州拥有18190家门店，是美国门店数量最多的折扣零售商之一[8] - 公司典型门店平均销售面积约7400平方英尺，约75%的门店位于人口2万及以下的城镇，2021年起主要新门店平均销售面积约8500平方英尺[25] - 2019 - 2021年，公司门店数量分别为15370、16278、17177家，开店数分别为975、1000、1050家，关店数分别为67、101、97家，净增门店数分别为908、899、953家[26] - 截至2022年1月28日，公司通过18130家门店销售商品，分布在46个州[288] 销售业绩表现 - 2019 - 2021年，公司同店销售连续31年实现正增长，但2021年因2020年销售基数异常高未实现正增长[14] - 2022财年净销售额为34,220,449千美元，较上一财年的33,746,839千美元增长[275] - 2022财年净利润为2,399,232千美元，较上一财年的2,655,050千美元下降[275] - 2022财年基本每股收益为10.24美元，较上一财年的10.70美元下降[275] - 2022财年摊薄每股收益为10.17美元，较上一财年的10.62美元下降[275] - 2022财年综合收益为2,400,203千美元，较上一财年的2,656,022千美元下降[278] - 2022财年股息每股1.68美元，较上一财年的1.44美元增加[275] - 2021年净收入为2399232美元，2020年为2655050美元，2019年为1712555美元[285] - 2021年净现金提供（使用）的经营活动为2865811美元，2020年为3876159美元，2019年为2237998美元[285] - 2021年基本每股收益为10.24美元，稀释每股收益为10.17美元；2020年基本每股收益为10.70美元，稀释每股收益为10.62美元；2019年基本每股收益为6.68美元，稀释每股收益为6.64美元[333] 业务线商品销售占比 - 2019 - 2021财年，公司商品四大类别的净销售占比分别为：消费品78.0%、76.7%；季节性产品11.7%、12.2%；家居产品5.8%、6.8%；服装4.5%、4.3%[24] 供应商采购情况 - 2021年，公司前两大供应商采购占比分别约为9%和8%，直接进口采购成本占比约为6%[30] - 2021年两大供应商分别占公司采购额的9%和8%[93] - 2021年公司直接进口采购额（按成本计算）的6%[94] - 2021年公司的两大供应商分别占采购额的约9%和8%[295] 疫情影响 - 2020 - 2021年，新冠疫情导致公司供应链中断，预计影响将在一定程度上持续[10][31] - 公司运营受COVID - 19疫情影响，面临供应链中断、成本增加等问题[52][53] 公司经营策略与优先事项 - 公司长期经营优先事项为推动盈利性销售增长、抓住增长机会、提升低成本运营地位、投资多元化团队[11] 商品类别与特点 - 公司商品包括消费品、季节性产品、家居产品和服装，季节性和家居产品毛利率通常最高，消费品毛利率通常最低[20][22][23][24] 客户定位与服务 - 公司为客户提供日常必需品和各类商品，以低价和便利的购物体验吸引不同收入和生活阶段的客户[15][17][27][29] 员工情况 - 2021年公司估计投入超300万培训小时用于员工教育和发展[43] - 截至2022年2月25日，公司约有163000名全职和兼职员工[45] - 截至2021年底，约76%的门店经理和数千名其他员工从公司内部晋升[45] - 公司通过提供有竞争力的薪酬福利吸引人才，包括医疗、401(k)计划等[41] 业务季节性特征 - 公司业务具有一定季节性，通常第四季度营业利润高于前三个季度[34] - 公司业务有季节性，第四季度因圣诞商品销售通常是最盈利的销售季[113] 市场竞争情况 - 公司在基本折扣消费品市场竞争激烈，竞争对手包括Family Dollar、Dollar Tree等[35] - 零售业务竞争激烈，公司可能需降价，若无法应对竞争压力，将影响财务表现[67][68][70] 品牌与许可 - 公司拥有Dollar General®、DG®等注册商标，还持有Rexall品牌至2029年3月5日、Believe Beauty品牌至2025年3月18日的独家许可[39] 法规与政策影响 - 公司运营受多种政府法规约束，最低工资和企业税率变化可能影响盈利[47][48] 公司信息获取途径 - 公司网站为www.dollargeneral.com，相关报告可在https://investor.dollargeneral.com获取[49] 库存情况 - 截至2022年1月28日，公司库存余额约占不含商誉、经营租赁资产和其他无形资产的总资产的52%[78] - 2022年1月28日商品库存为5,614,325千美元，较2021年1月29日的5,247,477千美元增加[272] - 2022年1月28日和2021年1月29日，电子投标交易处理器的应付款分别约为1.339亿美元和1.253亿美元[289] - 2022年1月28日和2021年1月29日，当前成本超过后进先出成本分别约为2.963亿美元和1.159亿美元[292] - 公司在2021年、2020年和2019年分别记录了1.804亿美元、510万美元和700万美元的后进先出准备[293] 公司面临的风险 - 公司面临多种经济因素挑战，可能增加成本、降低销售或盈利能力[60][61][63] - 公司有多项短长期策略和举措，实施效果不确定，失败可能影响经营和财务状况[64] - 若无法有效执行房地产项目或应对扩张挑战，将阻碍公司未来增长和盈利能力[71][72][73] - 库存损耗可能对公司经营和财务状况产生负面影响，且无法保证控制或降低损耗[74][75] - 若无法成功管理库存余额，公司经营现金流和财务状况可能受负面影响[77][78] - 若无法保障信息安全或遵守隐私法，公司将面临诉讼等风险，影响声誉和财务表现[79][80][81] - 公司信息技术系统可能受多种因素影响，导致业务和运营受不利影响[84][85][86] - 公司分销网络若受重大干扰，将影响销售或增加运输成本，降低盈利能力[87][88] 金融协议与债务情况 - 公司有利率互换协议，总名义金额为3.5亿美元，2021年5月签订，2030年4月到期[257] - 截至2022年1月28日，公司有5430万美元的合并商业票据借款，循环信贷安排下无未偿还借款[257] - 基于2022年1月28日的未偿还浮动利率债务，浮动利率每提高1个百分点，2021年税前收益和现金流将减少约410万美元[258] - 2020年第一季度公司发行15亿美元高级无担保票据，2021年1月29日可变利率现金投资余额为11亿美元，利率每降低0.1个百分点，2020年税前收益和现金流将减少约110万美元[259] 财务准备金与负债情况 - 截至2022年1月28日，公司自保风险准备金为2.574亿美元，包括工人补偿和一般责任准备金[268] - 2022年1月28日现金及现金等价物为344,829千美元，较2021年1月29日的1,376,577千美元减少[272] - 2022年1月28日股东权益总额为6,261,986千美元，较2021年1月29日的6,661,238千美元减少[272] - 2022年1月28日总资产为26,327,371千美元，较2021年1月29日的25,862,624千美元增加[272] - 2022年1月28日和2021年1月29日，未兑现礼品卡负债分别约为970万美元和820万美元，2021年、2020年和2019年记录的破损收入分别为170万美元、130万美元和100万美元[320] - 2022年1月28日和2021年1月29日，应计费用和其他负债分别为1049139000美元和1006552000美元，其中薪酬和福利分别为215355000美元和269032000美元，自保储备分别为127719000美元和110321000美元，其他税分别为324438000美元和318552000美元，其他分别为381627000美元和308647000美元[311] - 2022年1月28日和2021年1月29日，其他负债分别为197997000美元和263691000美元，其中自保储备分别为129692000美元和134765000美元，工资税负债分别为0美元和81488000美元，其他分别为68305000美元和47438000美元[316] 折旧、摊销与减值费用 - 2021年、2020年和2019年，与财产和设备相关的折旧和摊销费用分别约为6.359亿美元、5.693亿美元和5.004亿美元[298] - 2021年、2020年和2019年，公司分别记录了约260万美元、270万美元和360万美元的减值费用[304] 净财产和设备情况 - 截至2022年1月28日和2021年1月29日，净财产和设备分别为4346127美元和3899997美元[300] 广告成本与资金抵消 - 2021年、2020年和2019年广告成本分别为1.172亿美元、1.074亿美元和9100万美元，供应商合作广告资金分别抵消报告费用3430万美元、3340万美元和3470万美元[322] 股份奖励与稀释每股收益计算 - 2021年、2020年和2019年，因行使期权具有反摊薄效应而未纳入稀释每股收益计算的股份奖励分别少于10万、20万和30万[334]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长3.9%，达到85亿美元，2020年第三季度增长17.3% [11] - 同店销售额较上年同期下降0.6%，两年累计增长11.6% [11] - 第三季度毛利润占销售额的30.8%，较2020年下降57个基点，但较2019年增加121个基点 [14] - SG&A占销售额的22.9%，增加105个基点 [15] - 第三季度营业利润下降13.9%，至6.656亿美元，占销售额的7.8%，下降162个基点，较2019年提高78个基点 [16] - 本季度有效税率为22.2%，去年第三季度为21.6% [16] - 第三季度每股收益下降10%，至2.08美元，两年复合年增长率为21% [16] - 第三季度末商品库存为53亿美元，总体增长5.4%，单店下降0.1% [16] - 年初至第三季度，经营活动产生的现金流达22亿美元 [17] - 前三季度资本支出为7.79亿美元 [17] - 本季度回购160万股普通股，花费3.6亿美元，支付季度股息9700万美元 [17][18] - 2021年预计净销售额增长约1% - 1.5%，同店销售额下降约3% - 2.5%，两年累计增长约13% - 14%，每股收益在9.90 - 10.20美元之间，复合年增长率在22% - 24%之间 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非消耗品计划（NCI）在第三季度末近1.1万家门店推出，预计到年底扩展到超1.15万家门店，到2022年底在全连锁店推出，NCI门店平均总同店销售额增加2.5%，毛利率有显著改善 [24][25] - pOpshelf概念店本季度新增14家，总数达30家，预计2021年底达50家，2022年新开约100家，到2025年底达1000家，预计单店年化销售额在170 - 200万美元之间，初始平均毛利率超40% [9][26][27] - DG Fresh在第二季度完成全连锁店初始推广，目前从12个设施向超1.8万家门店供货，冷冻和冷藏商品同店销售额在第三季度表现优于其他产品类别 [28][29] - 前三季度新增超5.2万个冷藏柜门，2021年预计安装约6.5万个 [29] - 扩展健康产品在第三季度末近800家门店推出，计划年底扩展到约1000家门店 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 冷冻冷藏产品类别市场份额有增长，第三季度高消耗品产品总销售额市场份额略有下降，但两年累计市场份额有增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年预计执行近3000个房地产项目，包括1100家新店开业，加速pOpshelf概念店扩张，计划到2025年底达1000家 [9] - 计划2022年在墨西哥试点开设少量门店，拓展国际市场 [10] - 与DoorDash合作，在超1万个地点提供一小时内送货服务 [10] - 公司认为自身在当地社区的存在是竞争优势，将继续推进运营优先级和战略举措，加强竞争地位 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境具有挑战性，包括成本压力上升和供应链中断，但公司团队专注于可控因素，为客户提供服务 [6] - 公司对价格定位有信心，约20%的商品售价在1美元或以下，未来将继续发展该项目 [7] - 公司认为自身处于零售行业有吸引力的领域，作为成熟的成长型零售商，未来举措将带来更多增长机会 [13] - 对业务模式有信心，相信能实现盈利的同店销售增长、健康的新店回报、强劲的自由现金流和长期股东价值 [23] 其他重要信息 - 公司资本配置优先事项不变，优先投资高回报增长机会，通过股票回购和股息向股东返还现金，维持投资级信用评级和杠杆比率 [18] - 2022年计划创造超8000个净新增就业岗位 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 低收入消费者情况如何，是变强还是变弱 - 公司核心消费者状况良好，只要有工作，消费信心就足，目前就业情况好，且公司能提供高性价比商品，1美元价格点商品对消费者很重要 [43][44] 问题: 第四季度EBIT利润率低于两年前的原因，有无额外费用或投资 - 无额外投资，主要是供应链成本压力和通胀导致的LIFO储备增加，且2020年非消耗品销售高、降价少，对比基数高 [46][47] 问题: 全年同店销售指引高端数据的驱动因素，以及如何保持这些增长 - 消费者购物率不错，公司关注消费者需求，疫情期间新客户留存率超预期，战略举措增加了公司的相关性和吸引力，带来更大购物篮和新客户 [50][51][53] 问题: 今年一年期同店销售落后，市场份额下降的原因及扭转措施 - 公司以两年累计数据看待市场份额，目前情况良好，关键举措类别市场份额表现好，未来随着各项举措推进，市场份额将继续增长，公司定价有优势，促销环境稳定 [56][57] 问题: 2022年同店销售是否符合长期算法 - 目前提供具体2022年指引尚早，公司业务模式良好，基本面和举措表现佳，但年初因刺激政策对比和通胀、供应链成本压力较大，后期有望改善 [59][60] 问题: 第四季度EBIT增长范围的原因，以及墨西哥市场的吸引力、开店地点和供应链情况 - 第四季度供应链成本和LIFO储备仍有压力，但团队在缓解这些压力方面表现良好，这些压力是暂时的但近期可能波动；墨西哥市场有机会，公司一年多前就开始筹备，计划明年开至多10家店，先从墨西哥北部开始，供应链方面还在规划 [63][64][68] 问题: 客流量情况及最新变种消息对其的影响，以及pOpshelf概念中表现好的商品类别和季度表现 - 客流量仍较疲软，但从第二季度到第三季度有所改善，核心消费者经济状况好时购物频率低但花费多，公司会关注并通过价格和便利性吸引消费者；pOpshelf概念中玩具和家居用品受消费者欢迎，超90%商品售价低于5美元，表现良好，未来将继续发展 [71][72][74] 问题: pOpshelf加速扩张对长期算法的影响，以及店内概念的未来发展 - pOpshelf是对Dollar General品牌增长计划的补充，长期来看有3000家额外开店机会，虽短期内有启动成本，但单位经济效益好，长期将增加营业利润；店内概念目前表现良好，未来可能将部分商品纳入Dollar General网络的更广泛品类中 [77][78][80] 问题: 药店关闭对附近DG店的影响，以及pOpshelf的地理扩张计划 - 药店是公司市场份额的重要来源，药店关闭会带来获取更多份额的机会；pOpshelf目前重点在南部中西部到东南部，以及部分中大西洋地区，未来将拓展到全美国，公司会有序推进扩张，利用Dollar General的仓储和后端资源降低成本 [83][84][85] 问题: 农村和城市门店本季度表现差异，以及第四季度隐含的两年累计数据显示重新加速增长时，夺回市场份额的机会在哪里 - 公司门店销售表现均衡，疫情初期农村门店表现突出，现在逐渐恢复正常，各地区表现都不错；预计2022年市场份额增长将来自与疫情前相同的领域，尤其是药店等类别，随着健康和美容相关举措推进，市场份额增长可能加速 [88][89][90]

门店布局情况 - 截至2021年10月29日，公司在美国46个州拥有17915家门店，是美国门店数量最多的折扣零售商[74] - 截至2021年第三季度末，运营30个独立pOpshelf门店和14个店中店概念，目标是到2021财年末运营最多50个独立门店和25个店中店概念，2022财年预计新开约100个独立门店，2025财年末目标约1000家店[81] - 2021年前三季度，新开798家店、改造1506家店、搬迁82家店；2021年计划新开约1050家店、改造约1750家店、搬迁约100家店；2022年计划新开约1110家店、改造约1750家店、搬迁约120家店，2022年下半年预计在墨西哥开最多10家店[83] - 2021年物业和设备采购的主要支出包括：现有门店改进等3.84亿美元、新店设施1.84亿美元、分销和运输相关资本支出1.78亿美元、信息系统升级等3300万美元；2021年新开798家店，改造或搬迁1588家店[124] - 2020年物业和设备采购中，现有门店改进等花费约3.04亿美元，新店设施相关花费约2.09亿美元，分销和运输相关资本支出约1.4亿美元，信息系统升级等项目花费约3900万美元[125] - 2020年公司新开780家新店，改造或搬迁1501家门店[125] 业务发展与战略 - 2020年初至2021年第一季度，客户对非消费品需求显著增加，2021年第二、三季度开始逆转，预计销售组合向消费品的趋势将持续[70][78] - 2021年与第三方配送服务合作，服务覆盖超10000家门店，还将扩大DG Media Network平台[80] - 推出两种新的较大格式门店，面积分别约8500平方英尺和9500平方英尺，预计8500平方英尺门店和类似大小的Dollar General Plus格式将成为未来多数新店的基础原型[84] - 推出“Fast Track”计划，第一阶段完成非冷藏配送中心分拣流程优化，预计继续在更多门店增加自助收银功能[86] - “DG Fresh”计划于2021年第二季度完成推广，有助于2021年前三季度销售和毛利表现，预计全年对财务结果有净收益，未来将优化配送和产品组合[82] 运营费用与压力 - 近年来部分运营费用持续增加，受市场力量、疫情等影响，预计通胀压力持续影响运营结果[87] 股份回购与股息支付 - 2021年前三季度回购普通股并支付季度现金股息，预计未来继续进行股份回购和支付季度现金股息，需经董事会酌情批准[88] - 2021年和2020年分别回购990万股和800万股普通股，总成本分别为21亿美元和16亿美元[127] - 2021年和2020年分别支付现金股息2.954亿美元和2.686亿美元[127] - 截至2021年10月29日，普通股回购计划授权约6.2亿美元，12月1日董事会批准增加2亿美元，剩余授权约26.2亿美元[128] 财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额增长3.9%至85.2亿美元，同店销售额下降0.6%，所有门店在截至2021年10月29日的52周内每平方英尺平均销售额为263美元[91] - 2021年毛利率为30.8%，2020年为31.3%，下降57个基点[91] - 2021年SG&A费用占净销售额的22.9%，2020年为21.9%，增加105个基点[91] - 2021年营业利润下降13.9%至6.656亿美元，2020年为7.731亿美元[92] - 2021年利息费用减少110万美元[92] - 2021年有效所得税税率为22.2%，2020年为21.6%[92] - 2021年净收入为4.87亿美元，摊薄后每股2.08美元，2020年净收入为5.743亿美元，摊薄后每股2.31美元[92] - 2021年经营活动产生的现金为22.3亿美元，较2020年减少11.6亿美元，降幅34.2%[92] - 2021年支付的现金股息总额为2.954亿美元，每股1.26美元，2020年为2.686亿美元，每股1.08美元[92] - 库存周转率按滚动四个季度计算为4.5次，2021年10月29日单店库存较2020年10月30日下降0.1%[93] - 2021年SG&A占净销售额的比例为22.9%，较2020年的21.9%增加105个基点；2021年利息费用降至3920万美元，减少110万美元[102] - 2021年有效所得税税率为22.2%，较2020年的21.6%增加0.6个百分点[103] - 2021年净销售增长主要源于新店销售，但同店销售较2020年下降3.3%；2021年有16711家同店，销售额达242亿美元[104] - 2021年毛利润增长1.6%，占净销售额的比例增加22个基点至31.7%[105] - 2021年SG&A占净销售额的比例为22.2%，较2020年的20.9%增加133个基点；2021年利息费用增至1.19亿美元，增加890万美元[106] - 2021年经营活动现金流为22.3亿美元，较2020年减少11.6亿美元；净收入减少2.105亿美元[122] - 2021年总商品库存增加1%，2020年增加7%；其中，消费品减少4%（2020年增加11%），季节性商品增加9%（2020年增加1%），家居产品增加34%（2020年增加8%），服装减少17%（2020年减少6%）[123] - 2021年资本支出预计在11亿 - 12亿美元之间[126] - 2020年发行2030年和2050年高级票据净收益总计15亿美元[127] - 2021年净商业票据借款不变，2020年减少4.252亿美元[127] - 2021年循环信贷安排无借贷或还款，2020年借贷和还款各3亿美元[127] 债务情况 - 截至2021年10月29日，公司有12.5亿美元无担保循环信贷协议、40亿美元优先票据，商业票据计划最高可提供10亿美元借款额度；总合并未偿长期债务为41亿美元[108] - 2021财年剩余时间，公司预计循环信贷协议和商业票据的潜在合并借款最高约为6亿美元[110] 风险披露情况 - 关于风险风险披露与2021财年10 - K年度报告相比无重大变化[130]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降0.4%至87亿美元，2020年第二季度增长24.4%；同店销售额较上年同期下降4.7%，两年累计增长14.1% [9] - 第二季度毛利率为31.6%，较2020年下降80个基点，较2019年第二季度增加87个基点；SG&A占销售额的21.8%，增加138个基点 [13][14] - 第二季度营业利润下降18.5%至8.496亿美元，占销售额的9.8%，下降219个基点；有效税率为21.4%，去年同期为21.5%；摊薄后每股收益下降13.8%至2.69美元，较2019年第二季度调整后每股收益两年复合年增长率为27.7%或24.3% [14][15] - 第二季度末商品库存为53亿美元，总体增加20%，单店增加13.7% [16] - 截至第二季度，今年运营现金流达13亿美元，本季度资本支出为5.18亿美元；本季度回购330万股普通股，花费7亿美元，支付季度股息9800万美元，第二季度末剩余股票回购授权为9.79亿美元 [17] - 2021年更新全年销售和每股收益指引，预计净销售额增长0.5 - 1.5%，同店销售额下降3.5% - 2.5%，两年累计增长约13% - 14%，每股收益在9.60 - 10.20美元之间，两年复合年增长率在20% - 24%之间，或较2019年调整后每股收益两年约19% - 23%；预计有效税率在22% - 22.5%之间 [19] - 预计今年回购约24亿美元普通股，此前预期约22亿美元；2021年资本支出提高到11 - 12亿美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 非消耗品计划（NCI） - 第二季度末NCI已在超8800家门店推出，使NCI门店总同店销售额增加1% - 2.5%，毛利率显著提高；计划到年底扩展至超11000家门店，2022年底在全连锁店推出 [25] 顶级货架（Top Shelf） - 本季度新开8家顶级货架门店，总数达16家，含4家由传统门店改造；销售和毛利率超预期 [26] 店中店概念 - 新开2家店中店概念门店，将小型Popshelf商店融入大型Dollar General市场门店，客户反应积极；计划到年底开设多达50家Popshelf门店和25家店中店概念门店 [26][27] DG Fresh - 本季度完成DG Fresh在全连锁店的首次推广，从12个设施向超17500家门店供货，比原计划提前约6个月；降低了冷冻和冷藏产品成本，是库存加价带来毛利率提升的最大贡献者；增加了这些品类的销售，引入约25种Under Armour品牌新产品；有望加速在超10000家门店扩展产品供应 [27][28][29] 冷藏柜扩展计划 - 上半年在门店增加超34000个冷藏柜门，计划今年安装约65000个，多数为大容量冷藏柜 [30] 数字业务 - 第二季度末移动应用月活跃用户近400万，较上年增长28%；DG Media Network平台上的广告活动数量上半年较上年同期增加65% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 与第一季度相比，第二季度客户流量有所改善，在高消耗品销售方面市场份额增加 [7] - 新客户留存率高，预计疫情结束后客户群将扩大、更广泛且更活跃 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于控制可控制因素，应对通胀和供应链挑战，将员工和客户健康安全放在首位，满足社区需求 [7] - 计划进一步扩展健康产品和服务，提高农村地区可负担医疗产品和服务的可及性 [8] - 运营优先事项包括推动盈利销售增长、抓住增长机会、巩固低成本运营商地位、投资多元化团队；战略举措包括NCI、顶级货架、店中店概念、DG Fresh、冷藏柜扩展、数字业务等 [24][31][32] - 公司认为独特的门店布局和多年举措带来竞争优势，在折扣零售领域处于有利地位 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境具有挑战性，包括Delta变种和供应链压力，但团队成功适应并为客户提供服务 [6] - 对第二季度业绩满意，相信公司有能力应对当前通胀和供应链挑战，实现长期可持续增长 [6][7] - 第三季度开局良好，返校季销售表现出色，对销售前景有信心 [41] - 认为当前通胀和供应链压力是暂时的，战略举措将带来长期毛利率提升，公司基本面强劲，算法完好 [45][58][60] - 对新客户留存率满意，相信疫情后客户群将扩大，为增长奠定更坚实基础 [10] 其他重要信息 - 公司近期聘请首位首席医疗官，关注健康业务发展 [8] - 开展全国招聘活动，目标是在劳动节前招聘多达5万名员工，目前进展顺利 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度开局情况及下半年毛利率的影响因素和分销货运压力是否会持续到明年 - 第三季度开局良好，返校季销售出色，产品供应充足，消费者有额外资金，对销售前景有信心 [41] - 毛利率方面，年初至今增长62个基点，第二季度下降80个基点，但较2019年第二季度增长87个基点，DG Fresh、NCI等举措有贡献；下半年毛利率仍面临压力，主要源于通胀导致的运输成本上升、LIFO准备金增加、销售组合不利等；预计这些压力至少持续到年底和中国农历新年，之后有望逐步缓解 [43][44][46] 问题2: 与金融危机后相比，当前新客户获取情况以及未来流量和客单价的趋势 - 新客户留存率是预期的两倍，远高于2008年金融危机时期；非消耗品业务表现出色，两年累计单位销量增长11.5%，两年累计流量增长约25%；核心消费者在有额外资金时购物频率降低、客单价提高，预计随着政府刺激资金减少，购物模式将恢复正常 [50][51][52] 问题3: 从市场份额角度看，各品类的增长机会 - 对DG Fresh的推广和健康美容业务的增长感到满意，团队能满足客户需求，未来目标是使门店更具相关性，更好地服务客户 [54] 问题4: 2022年业务的影响因素及与长期算法的关系 - 虽不提供2022年具体指引，但认为业务基本面良好，新客户粘性高、客单价大，品牌更具相关性；战略举措将有助于提升毛利率和业绩；房地产方面表现良好，门店经济状况佳，新门店模式创新，为未来增长提供动力 [58][59][60] 问题5: 下半年销售指引中是否考虑了SNAP和儿童税收抵免的影响 - 已考虑相关因素，各项因素影响相互抵消，目前销售指引已包含这些考虑 [63][64] 问题6: 为何提高全年销售指引但下半年EBIT利润率隐含指引下降，以及如何看待核心客户面临挑战对业务的影响 - 提高销售指引是基于上半年强劲业绩；下半年EBIT利润率隐含指引下降主要是由于运费和产品成本增加；公司对核心客户有信心，新客户留存率高，且有多项举措，认为公司是全天候品牌，无论经济好坏都能表现良好 [67][68][70] 问题7: 是否消化了疫情期间消耗品零售商的库存过剩问题，以及毛利率增长中举措和环境因素的贡献和运费成本带来的压力 - 对消费者情况有信心，销售指引暗示的同店增长率高于公司算法，举措和新客户留存率为销售增长提供信心；毛利率增长主要源于DG Fresh、NCI等举措，运费和产品成本是当前主要压力，预计下半年运费压力仍将增加 [75][77][78] 问题8: 如何看待医疗保健业务机会，是否有与独立药剂师合作的可能，以及小型DG市场门店是否会再次纳入考虑 - 医疗保健业务是长期机遇，可能涵盖眼科护理、远程医疗、处方配送等服务，有与合作伙伴合作的可能，规模可能超过NCI；已有小型DG市场门店，源于几年前收购的沃尔玛快递门店，未来可能成为农村战略的重要组成部分 [81][83] 问题9: 运费中国内和海运的占比，以及是否向消费者转嫁成本，以及宏观因素对销售和员工环境的影响 - 运费压力主要来自进口方面，国内市场压力相对较小；公司通过与供应商谈判抵消部分通胀压力，有选择性地提价，价格定位良好；部分州取消增强型失业救济金后，求职者流量和员工配置有所改善，对销售有轻微负面影响，但儿童税收抵免等因素相互抵消 [86][87][89] 问题10: 为何 discretionary业务面临逆风，何时缓解，以及第二季度和第一季度两年累计流量情况 - discretionary业务逆风主要是由于去年基数高，从两年累计看业务表现良好，随着进入2022年逆风将逐渐缓解；由于疫情影响，消费者购物模式收缩，但随着刺激资金减少和疫情缓解，流量开始回升，预计下半年流量增加、客单价降低 [92][94][95]

门店布局情况 - 截至2021年7月30日，公司在美国46个州拥有17,683家门店，是美国门店数量最多的折扣零售商[69] - 2021年上半年，公司新开530家门店，改造1,020家门店，搬迁58家门店；计划2021年新开约1,050家门店，改造约1,750家门店，搬迁约100家门店，共计2,900个房地产项目[79] - 截至2021年第二季度末，公司运营16个独立的pOpshelf门店和2个在现有Dollar General Market门店内的pOpshelf店中店；目标是到2021财年末运营最多50个pOpshelf门店和最多25个pOpshelf店中店[77] 业务服务推广 - DG Pickup（在线购买、店内自提）服务现已在全连锁超17,000家门店提供[74] - 公司计划在2021年大幅扩大提供非消耗品计划完整或“精简”版本的门店数量，并在2022财年末之前在绝大多数Dollar General门店完成非消耗品计划的首次推广[76] - 2021年第二季度，公司完成“DG Fresh”计划的推广，该计划为冷冻和冷藏产品的自配送模式，目前已覆盖全连锁基本所有门店[78] 业务绩效指标与趋势 - 公司使用同店销售额、每平方英尺平均销售额和库存周转率等关键绩效指标来管理业务[87] - 2020年初至2021年第一季度，客户对非消耗品的需求显著增加，销售组合向非消耗品类别转移，但2021年第二季度这一趋势开始逆转[65] 疫情对业绩影响预期 - 公司预计2021财年疫情对营业收入和净收入的总体净影响不如2020财年有利[66] 2021年第二季度财务数据 - 2021年第二季度净销售额降至86.5亿美元，同比下降0.4%，同店销售额下降4.7%[90] - 2021年第二季度毛利润占净销售额的比例为31.6%，2020年为32.5%，下降80个基点[90] - 2021年第二季度SG&A费用占净销售额的比例为21.8%，2020年为20.4%，增加138个基点[90] - 2021年第二季度营业利润降至8.5亿美元，同比下降18.5%[91] - 2021年利息费用增加10万美元[91] - 2021年有效所得税税率为21.4%，2020年为21.5%[91] - 2021年净收入为6.37亿美元，2020年为7.876亿美元[91] - 2021年经营活动产生的现金为13.2亿美元，较2020年减少15.9亿美元，降幅54.7%[91] - 2021年支付的现金股息总额为1.981亿美元，2020年为1.803亿美元[91] 2021年整体财务数据 - 2021年毛利润增长1.5%，占净销售额的百分比增加62个基点至32.2%[104] - 2021年SG&A占净销售额的21.9%，较2020年的20.5%增加144个基点；利息费用增加1000万美元至7980万美元[105] - 2021年有效所得税税率为21.7%，较2020年的21.8%净减少0.1个百分点[106] - 2021年经营活动现金流为13.2亿美元，较2020年减少15.9亿美元；净收入减少1.233亿美元[120] - 2021年商品库存总额增加1%，2020年减少6%；各品类库存有不同变化[122] - 2021年资本支出预计在11亿至12亿美元，计划用现有现金、经营现金流、循环信贷额度和发行商业票据等资金支持[125] 债务与资金情况 - 截至2021年7月30日，公司有12.5亿美元无担保循环信贷协议、40亿美元优先票据和最高10亿美元商业票据计划，总合并未偿长期债务为42亿美元[107] - 2021财年剩余时间，循环信贷协议和商业票据计划潜在合并借款最高约9亿美元[109] - 截至2021年7月30日，循环信贷协议下无未偿借款，未偿信用证290万美元，借款可用性约12.5亿美元，可增加流动性10.5亿美元；另有5340万美元信用证根据单独协议开具[112] - 截至2021年7月30日，未偿无担保商业票据1840万美元，加权平均利率0.15%；1.81亿美元商业票据由全资子公司持有未反映在合并资产负债表[113] - 2020年发行2030年优先票据和2050年优先票据的净收益总计15亿美元[126] - 2021年净商业票据借款增加1840万美元，2020年减少4.252亿美元[126] - 2021年循环信贷安排下无借款或还款，2020年借款和还款各为3亿美元[126] 股票回购与股息支付 - 2021年上半年，公司回购普通股并支付季度现金股息，预计2021年剩余时间将继续进行股票回购和支付季度现金股息[86] - 2021年和2020年分别回购830万股和360万股普通股，总成本分别为17亿美元和7亿美元[126] - 2021年和2020年分别支付现金股息1.981亿美元和1.803亿美元[126] - 截至2021年7月30日，普通股回购计划剩余授权约9800万美元[126] 库存情况 - 截至2021年7月30日，单店库存较2020年7月31日增加13.7%[92]