We recently published an article titled 13 Best Internet of Things (IoT) Stocks to Buy Now. On February 5, Craig-Hallum raised its price target on Digi International Inc. (NASDAQ:DGII) to $50 from $45 and reiterated a Buy rating, citing management’s confidence in acquisition integration, strong growth in its Cellular Solutions segment, and resilience following a tariff pause. The firm characterized the company’s raised fiscal 2026 guidance as potentially conservative relative to underlying momentum. The c ...

Conestoga Capital Advisors 2025年第四季度投资者信函要点 - 2025年美国股市整体表现强劲，主要指数均实现两位数涨幅，但市场内部波动剧烈且领涨板块集中 [1] - 公司旗下小盘股策略在2025年第四季度净回报率为-1.89%，落后于罗素2000成长指数1.22%的回报率 [1] - 当季“低质量”股票涨势持续，但速度较前几个季度有所放缓 [1] Digi International Inc (DGII) 公司表现与市场数据 - 截至2026年2月18日，Digi International股价报收49.64美元，市值达18.7亿美元 [2] - 该公司股价一个月回报率为13.59%，过去十二个月累计上涨41.67% [2] - 2026年第一季度，公司实现创纪录的1.22亿美元营收，同比增长18% [5] Digi International Inc (DGII) 业务与财务亮点 - 公司是一家物联网技术提供商，专注于连接产品、服务和解决方案 [2] - 其产品包括路由器、网关和嵌入式系统等连接解决方案 [3] - 季度内表现优异，主要得益于经常性服务收入增长超预期，以及业务结构向软件和订阅服务倾斜带来的利润率扩张 [3] Digi International Inc (DGII) 增长动力与市场观点 - 工业和基础设施终端市场需求能见度改善，加上严格的费用管理，共同支撑了盈利超预期 [3] - 市场越来越认可公司向高质量、经常性收入商业模式的转型，这使其区别于其他以硬件为中心的小盘科技股同行 [3] - 截至2025年第三季度末，共有16只对冲基金持有该公司股票，较前一季度的11只有所增加 [5]

核心业绩表现 - 2025年第四季度每股收益为0.56美元，超出市场一致预期0.55美元，同比增长12% [1] - 当季营收为1.2246亿美元，超出市场一致预期5.88%，同比增长17.9% [2] - 本季度业绩超预期幅度（惊喜）为2.43%，上一季度超预期幅度达9.8% [1] - 过去四个季度，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 近期股价与市场表现 - 年初至今股价上涨约3.7%，同期标普500指数上涨1.1% [3] - 股价的短期走势可持续性将主要取决于管理层在业绩电话会中的评论 [3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的普遍预期为每股收益0.58美元，营收1.1797亿美元 [7] - 当前财年普遍预期为每股收益2.36美元，营收4.7943亿美元 [7] - 在此次业绩发布前，盈利预期修正趋势不利，导致公司股票获得Zacks Rank 4（卖出）评级 [6] 行业状况与同业比较 - 公司所属的Zacks计算机-网络行业，目前在250多个行业中排名处于底部14% [8] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2:1 [8] - 同业公司NetScout Systems预计将于2月5日公布业绩，预期季度每股收益0.86美元，同比下降8.5%，预期营收2.3578亿美元，同比下降6.4% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度总收入为1.22亿美元，同比增长18% [4] - 年化经常性收入达到1.57亿美元，同比增长31%，连续第五个季度实现两位数增长 [4] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润为3200万美元，同比增长23% [4] - 调整后息税折旧摊销前利润率为25.8%，创下新的季度记录 [4] - 第一季度现金产生为3600万美元 [4] - 2026财年全年指引：ARR增长23%，收入增长14%-18%，调整后EBITDA增长17%-21% [10] - 第二财季收入指引为1.24亿至1.28亿美元，调整后EBITDA指引为3150万至3300万美元 [10] - 调整后每股摊薄净收益指引为0.56至0.59美元，假设加权平均摊薄股数为3880万股，其中利息影响预计为每股0.05至0.06美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物联网解决方案平台ARR同比增长32% [5] - 物联网产品和服务平台ARR同比增长26% [5] - 蜂窝路由器产品线是年初增长最快的产品线 [37] - 公司已将SmartSense和Jolt的组织和产品整合为SmartSense One，客户反应积极，交叉销售机会正在实现 [5] - Particle收购为公司物联网产品和服务报告部门带来2000万美元的ARR，并进一步平衡了两个报告部门的ARR贡献 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在多个垂直行业和应用中看到广泛增长，这是维持两位数增长率的关键 [4] - 在公共交通、公用事业和零售数字标牌领域看到大量成功 [18] - 数据中心领域也取得一些成功，特别是其Opengear产品线 [18] - 某些细分市场非常担心使用中国原产的部件，特别是无线电模块，这为公司的产品提供了机会 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2026年1月宣布收购领先的物联网解决方案提供商Particle，以增强其端到云能力并扩大在物联网设备管理领域的可寻址市场 [6] - Particle与现有OEM解决方案的结合为寻求大规模无缝连接和设备管理的客户创造了引人注目的机会 [7] - 公司正在积极将人工智能功能嵌入其产品和面向客户的解决方案中，旨在加速客户的工业人工智能成果 [8] - 收购仍然是资本配置的首要任务，公司继续评估更多机会 [8] - 公司对到2028财年末实现2亿美元ARR和2亿美元调整后EBITDA的目标保持信心，战略性收购可能会加速这一时间表 [8] - 公司的游戏规则不是不惜一切代价的增长，而是盈利性增长 [29] - 在竞争格局方面，公司对蜂窝路由器和Ventus业务部门的增长势头感到兴奋，并强调正从设备提供商向解决方案提供商转变，提供设备、连接、设备管理和云平台的组合 [47][48] - Particle的加入带来了互补技术，如LTE Cat 1bis无线电，扩大了无线产品组合，公司的全球影响力和渠道有助于推广Particle开发套件 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体需求环境正在改善和增长，尽管对人工智能基础设施建设能持续多久存在担忧 [20] - 市场环境混乱，存在关税、商品价格以及人工智能扩张带来的内存供应挑战等风险 [37] - 内存（特别是DDR4、DDR5和eMMC）因人工智能需求面临价格压力和供应紧张，但公司首要目标是确保供应分配，并认为可以应对一定程度的价格波动 [56][57] - 公司对实现长期财务目标保持信心，并可能通过收购加速进程 [8] - 对于全年指引，公司基于历史做法（通常在首财季后不调整全年指引）以及对运营环境的审慎态度，未因第一季度表现强劲而大幅上调全年运营指引 [31][32] 其他重要信息 - Jolt的整合进展顺利，现场团队和支持服务的整合均按计划进行 [59] - 从2026财年开始，调整后每股净收益指标中包含了利息支出，并对比较期间做了同样处理，第一季度利息影响为每股0.06美元 [11][44] - Particle收购对2026财年指引的影响约为：ARR 2000万至2200万美元，收入1300万至1400万美元，调整后EBITDA 100万至200万美元，在实现协同效应后，预计Particle将为2027财年贡献500万美元调整后EBITDA [10] - Particle将被整合到物联网产品和服务部门，不会单独报告 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于需求环境，特别是数据中心的更新 [17] - 公司业务覆盖广泛垂直领域，目前公共交通、公用事业、零售数字标牌和数据中心（特别是Opengear产品线）表现成功 [18] - 与上一季度相比，需求环境正在改善和增长，尽管对人工智能基础设施建设能持续多久存在担忧 [20] 问题: 关于Particle的销售协同机会，特别是从最终用户角度看其技术与当前产品的结合 [21] - Particle的收购标志着公司向“嵌入式即服务”领域拓展，将物联网解决方案嵌入客户的机器中，这与公司过去主要在IT侧提供完整封闭设备的解决方案不同 [22] - 在OEM模式下，公司与OEM客户（如Goodyear、Jacuzzi）保持直接关系，提供包括边缘设备软件、连接和云平台在内的服务，以监控和更新OEM的设备 [23][24] 问题: Particle的独特之处以及公司对其是侧重增长还是盈利的管理策略 [27] - Particle天生就是服务型公司，其文化、流程和上市方式对公司有重要吸引力，将有助于推动OEM解决方案的“嵌入式即服务”转型 [28] - 公司的策略是盈利性增长，而非不惜代价的增长，当ARR达到2000万美元规模时，可以开始考虑规模化盈利 [29] 问题: 关于全年收入指引为何仅因收购而微调，未反映第一季度强劲的运营表现 [30] - 公司历史做法是在第一财季后不调整全年指引，以保持审慎，因为90天内可能存在正负波动的时间因素 [31] - 当前指引中已有运营表现的小幅提升，约4个百分点的指引提升中，3个点来自Particle，1个点来自运营 [31] 问题: 关于毛利率前景 [35] - 随着ARR持续以至少与收入同步的速度增长，毛利率预计将继续逐步扩张，历史上每季度约有10-15个基点的增长，尽管产品组合可能导致短期波动 [35] 问题: 关于下半年收入指引范围较宽的影响因素 [36] - 积极因素包括Jolt和Particle收购的贡献、数据中心客户（尤其是NeoCloud和AI）的进一步增长、蜂窝路由器部门的持续强势及新产品推出 [37] - 风险因素包括关税、商品价格以及人工智能扩张带来的内存挑战 [37] 问题: 关于调整后每股收益指引中利息处理方式的澄清，以及网关市场竞争格局 [43] - 新的调整后每股收益指标包含了利息，第一季度利息影响为每股0.06美元，第二财季指引中利息影响约为每股0.05-0.06美元 [44] - 在竞争方面，公司对蜂窝路由器和Ventus业务的势头感到乐观，部分客户排斥中国产无线电模块为公司提供了机会，公司正转向提供设备、连接、管理和云平台的综合解决方案 [47][48] 问题: 关于边缘计算/AI市场机会以及Particle如何帮助公司把握 [49] - Particle带来了互补技术，如LTE Cat 1bis无线电，与公司现有的ConnectCore等产品形成更广泛的组合 [51] - 公司的全球渠道有助于推广Particle开发套件，并结合其长期的企业客户关系，推动增长 [51][52] 问题: 关于内存定价对客户的影响以及Jolt协同效应的进展 [55] - 人工智能需求对特定内存组件造成压力，公司首要任务是确保供应，价格是次要问题，公司通常能吸收一定幅度的价格波动，并正在寻找替代供应商 [56][57] - Jolt的整合按计划进行，现场团队整合和支持服务（财务、人力资源等）整合均正按时间表推进 [59]

财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第一季度总收入为1.22亿美元，同比增长18% [4] - 年化经常性收入达到1.57亿美元，同比增长31%，连续第五个季度实现两位数增长 [4] - 季度调整后息税折旧摊销前利润为3200万美元，同比增长23% [4] - 季度调整后息税折旧摊销前利润率为25.8%，创下新的季度记录 [4] - 季度现金产生额为3600万美元 [4] - 2026财年全年指引：ARR增长23%，收入增长14%-18%，调整后息税折旧摊销前利润增长17%-21% [10] - 第二财季指引：收入预计在1.24亿至1.28亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润预计在3150万至3300万美元之间 [10] - 调整后每股摊薄收益预计在0.56至0.59美元之间，假设加权平均摊薄股数为3880万股，其中利息影响预计为每股0.05至0.06美元 [11] - 第一季度利息对调整后每股收益的影响为0.06美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物联网解决方案平台ARR同比增长32% [5] - 物联网产品和服务平台ARR同比增长26% [5] - 蜂窝路由器产品线是本财年开局增长最快的产品线 [37] - 收购的Particle业务为公司物联网产品和服务报告分部带来2000万美元的ARR [7] - 公司预计Particle业务在2027财年将贡献500万美元的调整后息税折旧摊销前利润 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在多个垂直行业和应用中看到广泛增长，包括大众交通、公用事业和零售数字标牌领域表现强劲 [4][18] - 数据中心领域也取得了一些成功，特别是Opengear产品线 [18] - 某些细分市场，特别是部分美国客户，非常担忧设备中使用中国制造的无线电部件，这为公司产品提供了机会 [47] - 公司面临的风险包括关税、商品价格波动以及人工智能扩张导致的特定内存组件供应挑战 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成了对领先物联网解决方案提供商Particle的收购，此次收购增强了公司从边缘到云的能力，并扩大了在物联网设备管理领域的可寻址市场 [6] - 公司将SmartSense和Jolt的组织与产品整合为SmartSense One，客户反应积极，交叉销售机会正在实现 [5] - 公司将Particle与现有OEM解决方案结合，为寻求大规模无缝连接和设备管理的客户创造了引人注目的机会，OEM解决方案现已更名为Particle by Digi [7] - 公司正在积极将人工智能能力嵌入其产品和面向客户的解决方案中，旨在加速客户的工业人工智能成果 [8] - 收购仍然是资本配置的首要任务，公司继续评估其他机会 [8] - 公司重申有信心在2028财年末实现2亿美元的ARR和2亿美元的调整后息税折旧摊销前利润目标，战略性收购可能加速这一时间表 [8] - 公司的游戏规则不是不计成本的增长，而是盈利性增长 [29] - 在竞争格局方面，公司对蜂窝路由器和Ventus业务领域的增长势头感到兴奋，并拥有独特的产品和新品发布计划 [47] - 公司正致力于从设备提供商转变为解决方案提供商，提供设备、连接、设备管理、云平台和API的组合 [48] - 通过整合Particle，公司扩展了在边缘计算和边缘人工智能领域的产品组合，包括互补的芯片组和无线技术 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026财年开局强劲感到鼓舞，并朝着ARR和调整后息税折旧摊销前利润目标迈进 [4] - 管理层认为需求环境正在改善和增长，但所有人都在担忧人工智能基础设施建设能持续多久 [20] - 市场环境是混乱的，存在关税、商品价格以及人工智能扩张带来的内存挑战等风险，但公司有信心应对 [37] - 内存（特别是DDR4、DDR5和MMC）价格因人工智能需求面临上涨压力，但公司首要目标是确保供应分配，价格是次要话题，公司通常可以吸收一定程度的波动 [56] - 公司正在努力通过寻找替代供应商和让工程团队认证部件来确保内存的多源供应 [57] 其他重要信息 - 公司已将Jolt和SmartSense整合为SmartSense One，进展顺利 [5] - Particle收购于2026年1月宣布，将整合到物联网产品和服务部门，不会单独报告 [6][10] - 公司更新了2026财年指引，以反映运营展望更新和Particle收购的影响，Particle预计贡献2000万至2200万美元ARR，1300万至1400万美元收入，100万至200万美元调整后息税折旧摊销前利润 [10] - 从2026财年开始，调整后每股摊薄收益的计算中包含了利息支出，并对比较期间做了同样处理 [11] - Jolt的整合正在按计划进行，现场团队和支持服务的整合都进展顺利，没有改变未来展望的事项 [59] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于需求环境，特别是数据中心的更新 [17] - 管理层表示，公司技术应用于广泛的垂直领域，目前在大众交通、公用事业、零售数字标牌和数据中心（特别是Opengear产品线）看到很多成功 [18] - 与上一季度相比，需求环境正在改善和增长，尽管对人工智能基础设施建设能持续多久存在担忧 [20] 问题: 关于Particle的销售协同机会，特别是从最终用户角度看其技术与当前产品的结合，以及OEM模式下的服务组件 [21][23] - 此次收购标志着公司向“嵌入式即服务”领域进军，工程部门将物联网解决方案嵌入客户的机器中，这对于行业和公司来说都是一个较新的领域 [22] - 在OEM关系中，公司与最终用户（即OEM，如Goodyear、Jacuzzi）有直接关系，但不一定是最终消费者，服务包括边缘设备软件、连接性、云平台，用于监控Digi设备和客户终端设备的性能，甚至执行软件更新 [23][24] 问题: Particle的独特之处，以及公司是优先推动增长还是管理盈利能力 [27] - Particle天生就是服务型公司，其文化、流程和上市方式与公司传统上主要提供设备的方式不同，这种组合的影响非常重要 [28] - 公司的目标是盈利性增长，而不是不计成本的增长，当ARR达到2000万美元时，可以开始考虑规模化盈利 [29] 问题: 关于财务指引，为何在强劲的第一季度后指引上调幅度不大，主要是由于Particle收购 [30] - 管理层解释，作为惯例，公司不会在第一财季后上调全年指引，因为90天内可能存在正负向的时间性因素，更负责任的做法是至少等到年中再进行运营性上调 [31] - 本次指引中包含了运营表现的小幅提升，约4个百分点的指引提升中，3个百分点来自Particle，1个百分点来自运营 [31] 问题: 关于毛利率前景 [35] - 随着ARR持续以至少与收入同步的速度增长，毛利率将继续扩张，历史上每季度约有10-15个基点的扩张，产品组合可能在短期内造成波动，但长期来看毛利率有望继续上升 [35] 问题: 关于下半年收入指引范围较宽的影响因素 [36] - 影响因素包括：某些垂直领域的优势、关税和商品价格带来的混乱市场环境、人工智能扩张带来的内存挑战风险，以及Jolt和Particle收购、新增数据中心客户、蜂窝路由器持续强势等上行机会 [37] - 公司预计在第二财季后根据更多信息再次更新指引 [38] 问题: 关于调整后每股收益中利息处理的澄清，以及网关市场竞争格局 [43] - 新的调整后每股收益指标包含了利息，第一季度利息影响为0.06美元，第二财季指引中利息影响约为0.05-0.06美元 [44] - 在竞争格局方面，公司对蜂窝路由器和Ventus业务的势头感到兴奋，部分细分市场担忧中国制造的无线电部件，这有利于公司产品，公司正致力于成为提供设备、连接、管理和云平台的解决方案提供商 [47][48] 问题: 关于边缘计算和边缘AI的市场机会以及Particle如何融入 [49] - Particle带来了互补技术，扩展了公司的芯片组和无线产品组合，公司的全球影响力和渠道有助于推广Particle开发套件，结合公司长期的企业客户关系，有望促进增长 [51][52] 问题: 关于内存定价对客户的影响，以及Jolt协同效应的更新 [55] - 人工智能需求对特定内存组件造成价格上涨压力，公司首要目标是确保供应，价格是次要考虑，公司可以吸收一定波动，并正在寻找替代供应商以保障多源供应 [56][57] - Jolt的整合进展顺利，现场团队整合和支持服务整合均按计划进行，没有改变未来展望的事项 [59]

财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度总收入为1.22亿美元，同比增长18% [4] - 年化经常性收入达到1.57亿美元，同比增长31%，连续第五个季度实现两位数增长 [4] - 季度调整后息税折旧摊销前利润为3200万美元，同比增长23% [4] - 季度调整后息税折旧摊销前利润率为25.8%，创下新的季度记录 [4] - 季度现金产生额为3600万美元 [4] - 2026财年全年指引：ARR增长23%，收入增长14%-18%，调整后息税折旧摊销前利润增长17%-21% [10] - 第二财季指引：收入预计在1.24亿至1.28亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润预计在3150万至3300万美元之间 [10] - 调整后摊薄每股收益预计在0.56至0.59美元之间，假设加权平均摊薄股数为3880万股，其中利息影响预计为每股0.05至0.06美元 [11] - 第一季度调整后每股收益中包含0.06美元的利息影响 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 物联网解决方案平台ARR同比增长32% [5] - 物联网产品和服务平台ARR同比增长26% [5] - 蜂窝路由器产品线是年初增长最快的产品线 [36] - 公司已将SmartSense和Jolt的组织与产品整合为SmartSense One，客户反响积极，交叉销售机会正在实现 [5] - 收购的Particle为公司物联网产品和服务报告部门带来2000万美元的ARR [6] - Particle将被整合到物联网产品和服务部门，不再单独报告 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在多个垂直行业和应用中看到广泛增长 [4] - 在公共交通、公用事业和零售数字标牌领域看到大量成功 [17] - 数据中心领域也取得了一些成功，特别是其Opengear产品线 [17] - 市场需求正在改善和增加，但市场对人工智能基础设施建设能持续多久存在担忧 [19] - 某些细分市场的客户非常担心使用中国原产的部件，尤其是无线电模块，这为公司的产品提供了机会 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过收购加强资产负债表，收购仍是资本配置的首要任务 [8] - 收购Particle加强了公司的边缘到云能力，并扩大了在物联网设备管理领域的可寻址市场 [5] - Particle与现有OEM解决方案的结合，为寻求大规模无缝连接和设备管理的客户创造了有吸引力的机会 [6] - 公司全面的工业物联网产品组合涵盖嵌入式解决方案、边缘智能和垂直领域交钥匙产品，能够利用人工智能、边缘计算和工业自动化的长期趋势 [7] - 公司正在积极将人工智能能力嵌入其产品和面向客户的解决方案中 [8] - 公司的游戏规则不是不惜一切代价的增长，而是盈利性增长，当ARR达到2000万美元时，可以开始考虑规模化盈利 [27] - 公司对在2028财年末实现2亿美元ARR和2亿美元调整后息税折旧摊销前利润的目标保持信心，战略性收购可能会加速这一时间表 [8] - 在竞争格局方面，公司对蜂窝路由器和Ventus业务部门的增长势头感到兴奋，并拥有独特的产品和新品发布计划 [45] - 公司正努力成为解决方案提供商，而不仅仅是设备供应商，这有助于应对客户IT资源普遍紧张的状况 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境混乱，存在关税、商品价格以及人工智能扩张带来的内存供应挑战等风险 [36] - 内存（特别是DDR4、DDR5和MMC）价格因人工智能需求面临上涨压力，但公司首要目标是确保供应分配，价格是次要问题，通常可以吸收一定程度的波动 [54] - 公司预计在捕获协同效应后，Particle将为2027财年贡献500万美元的调整后息税折旧摊销前利润 [10] - 公司历史上没有在第一财季后提高全年指引的做法，认为至少到年中再进行运营层面的上调更为稳妥 [29] - 公司预计在第二财季后会根据更多信息进行额外的更新 [37] - 毛利率方面，随着ARR持续以至少与收入同步的速度增长，预计毛利率将继续小幅扩张，历史上每季度约有10-15个基点的扩张 [34] 其他重要信息 - 公司于2026年1月27日宣布收购领先的物联网解决方案提供商Particle [5] - Particle成立于2012年，拥有超过24万名开发者和1.4万家公司客户，提供嵌入式边缘设备、无线服务和基于云的解决方案 [5] - Particle的OEM解决方案现已更名为“Particle by Digi” [6] - 对Jolt的整合进展顺利，现场团队和支持服务的整合均按计划进行 [57] - 公司从Jolt收购中寻求约1100万美元的增量息税折旧摊销前利润协同效应 [53] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于需求环境，特别是数据中心的更新 [16] - 公司在多个垂直领域应用技术，目前公共交通、公用事业和零售数字标牌领域表现强劲，数据中心领域也取得了一些成功，特别是Opengear产品线 [17] - 与上一季度相比，需求环境正在改善和增加，但对人工智能基础设施建设能持续多久存在担忧 [19] 问题: 关于Particle的销售协同机会，特别是从最终用户角度看其技术与当前产品的结合点 [20] - Particle的收购标志着公司向“嵌入式即服务”领域进军，以往方案多侧重于IT侧，现在则更多进入工程部门，将物联网解决方案嵌入客户的机器中 [21] - 公司确实与最终用户（即OEM客户，如Goodyear、Jacuzzi）有直接关系，服务模式类似于Ventus，包括边缘设备软件、连接性和提供洞察的云平台 [22] 问题: Particle的不同之处，以及公司是侧重于推动其增长还是提升其盈利能力 [25] - Particle天生就是服务型公司，其流程、市场进入方式、定价策略和文化是吸引公司的关键，公司希望将这种文化引入传统上只提供设备的OEM解决方案部门 [26] - 公司的目标是盈利性增长，而非不惜代价的增长，当ARR达到2000万美元时，可以开始考虑规模化盈利 [27] 问题: 为何全年收入指引上调幅度不大，仅反映了Particle的贡献，而没有体现第一季度强劲的有机增长 [28] - 公司惯例不在第一财季后调整全年指引，90天内可能存在一些正负向的时间性因素，认为至少到年中再进行运营上调更为稳妥 [29] - 当前指引中已包含运营表现的小幅提升，约4个百分点的指引提升中，有3个点来自Particle，1个点来自运营 [29] 问题: 毛利率前景展望 [34] - 随着ARR持续以至少与收入同步的速度增长，预计毛利率将继续小幅扩张，历史上每季度约有10-15个基点的扩张，但具体季度可能因产品组合而波动 [34] 问题: 影响下半年增长指引范围高低的情境因素 [35] - 积极因素包括Jolt和Particle收购的贡献、增加数据中心客户（尤其是NeoClouds和AI相关）、蜂窝路由器部门的持续强势及新产品发布 [36] - 风险因素包括关税、商品价格以及人工智能扩张带来的内存供应挑战 [36] 问题: 调整后每股收益指引中利息费用的处理方式澄清 [41] - 新的调整后每股收益指标现已包含利息费用，第一季度利息影响为0.06美元，第二财季指引中嵌入的利息影响约为0.05-0.06美元 [42] 问题: 网关市场竞争格局，特别是关于Cradlepoint和中國竞争对手的动态 [41] - 公司对蜂窝路由器和Ventus业务的增长势头感到兴奋，拥有独特产品和新品计划 [45] - 部分细分市场客户非常担心使用中国原产的无线电模块，这为公司的产品提供了机会，同时在世界其他地区，公司也能提供更具价格竞争力的产品 [45] - 公司正努力成为解决方案提供商，而不仅仅是设备供应商 [46] 问题: Particle如何与边缘计算/人工智能市场机会结合 [47] - Particle与OEM业务在技术上形成互补，例如Particle带来LTE Cat1B1Z无线电技术，扩大了无线产品组合 [48] - 公司的全球覆盖和渠道有助于推广Particle开发套件，结合公司长期的企业客户关系，有望促进增长 [48] 问题: 内存定价对设备客户的影响时间点，以及Jolt协同效应的进展更新 [53] - 人工智能需求对DDR4、DDR5和MMC内存价格造成上涨压力，公司首要目标是确保供应，价格是次要问题，通常可以吸收一定波动 [54] - 市场挑战包括采购订单可能附带价格变更条件带来的不确定性，公司正在寻求替代供应商以保障多源供应 [55] - 关于Jolt，现场团队整合和支持服务（如财务、人力资源）整合均按计划进行，目前一切进展符合时间表，未改变未来展望 [57]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司第一季度营收为1.22亿美元，同比增长18%[81] - 公司第一季度营业利润率为13.3%，同比增长40个基点[81] - 公司第一季度净利润为1200万美元，同比增长16%[81] - 公司第一季度调整后净利润为2100万美元，同比增长27%[81] - 公司第一季度调整后EBITDA为3200万美元，同比增长23%[81] - 季度末年度经常性收入为1.57亿美元，同比增长31%[81] 财务数据关键指标变化：成本与盈利能力 - 公司第一季度毛利率为62.4%，同比增长40个基点[81] 其他财务数据：债务与利息 - 截至2025年12月31日，循环贷款未偿还余额为1.36亿美元，加权平均利率为5.62%[116] - 第一季度债务偿还额为2400万美元，上年同期为2830万美元[117] - 利率上升25个基点将导致公司年化利息支出增加或减少30万美元[118]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026财年第一季度营收创纪录达到1.22亿美元，同比增长18%[6] - 调整后息税折旧摊销前利润为3200万美元，同比增长23%[6] - 调整后净利润为2100万美元，同比增长27%；调整后每股摊薄收益为0.56美元，同比增长24%[6] - 2025年第四季度总收入为12.246亿美元，同比增长17.9%[29][36] - 2025年第四季度净利润为1.171亿美元，同比增长16.1%[29] - 2025年第四季度调整后EBITDA为3.156亿美元，占总收入的25.8%，同比提升1.1个百分点[36] - 2025年第四季度调整后每股摊薄收益为0.56美元，同比增长24.4%[38] - 2025年第四季度运营收入为1.633亿美元，同比增长22.2%[29] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第四季度毛利率为62.4%，同比提升0.8个百分点[29] - 2025年第四季度股票薪酬费用为398.7万美元，同比增长12.0%[36] 各条业务线表现 - 物联网产品与服务部门营收8600万美元，同比增长11%；该部门年度经常性收入为3400万美元，同比增长26%[7] - 物联网解决方案部门营收3600万美元，同比增长39%；该部门年度经常性收入为1.23亿美元，同比增长32%[8] 其他财务数据 - 2026财年第一季度运营现金流为3600万美元[11] - 公司偿还了2400万美元循环信贷，季度末净债务为1.04亿美元[11] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为3.093亿美元，较期初增加41.1%[31][33] - 截至2025年12月31日，公司长期债务为1.350亿美元，较上一季度减少15.2%[31] - 2025年第四季度经营活动产生的净现金流为3563万美元，同比增长19.9%[33] 管理层讨论和指引 - 对Particle的收购预计将为物联网产品与服务部门增加约2000万美元年度经常性收入[9] - 2026财年第二季度营收指引为1.24亿至1.28亿美元；调整后息税折旧摊销前利润指引为3150万至3300万美元[14] 其他重要内容 - 季度末年度经常性收入为1.57亿美元，同比增长31%[6]

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层提醒，其发言可能包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，这些陈述不构成对公司财务业绩的保证，实际结果可能与前瞻性陈述中的预测存在重大差异 [7] - 可能影响实际结果与前瞻性陈述产生重大差异的重要因素，包含在公司提交给美国证券交易委员会的文件中，特别是截至2025年9月30日的财年10-K表格年报中描述的风险因素 [7] 其他重要信息 - 公司于2026年1月30日召开了2026财年年度股东大会 [1] - 截至2025年12月8日的记录日，公司已发行并有权投票的普通股为37,589,332股，每股享有一票投票权 [4] - 会议达到了法定人数，并处理了以下三项议程：选举两名现任董事连任三年、就高管薪酬进行不具约束力的咨询投票、批准任命德勤会计师事务所为公司截至2026年9月30日财年的独立注册会计师事务所 [5] - 根据初步计票结果，Satbir Khanuja博士和Ronald Lee Konezny均获得多数赞成票，成功连任董事；高管薪酬咨询投票获得多数赞成；任命德勤的提案获得通过 [6] - 包含10-K表格（不含附录）的年度报告已于2025年12月8日前提供给所有在册股东，并在会议期间及线上提供 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 - 会议允许股东通过投票网站提前或在会议期间通过网页直播屏幕左下角的文本框提交问题 [1] - 会议期间收到的问题可能不会现场回答，公司可能会在会议结束后直接回复或在投资者关系网站上发布回复，并保留一周 [2] - 所有问答将按主题分组，实质相似的问题将被合并后统一回答 [2] - 在完成正式议程后，管理层表示将开始回答问题 [6][8]

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层提醒其发言可能包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，这些陈述不构成对公司财务业绩的保证，实际结果可能与前瞻性陈述中的预测存在重大差异 [7] - 可能导致实际结果与前瞻性陈述存在重大差异的重要因素信息，包含在公司提交给美国证券交易委员会的文件中，特别是截至2025年9月30日的财年10-K表格年报中描述的风险因素 [8] 其他重要信息 - 公司于2026年1月30日召开了2026财年年度股东大会 [1] - 截至2025年12月8日的记录日，公司已发行并有权投票的普通股为37,589,332股，每股享有一票投票权 [4] - 股东大会通过了三项议程：选举Satbir Khanuja博士和Ronald Lee Koneczny连任董事，任期三年；就高管薪酬进行不具约束力的咨询性投票；批准任命德勤会计师事务所为公司截至2026年9月30日财年的独立注册会计师事务所 [5][6] - 根据初步计票结果，两位董事候选人获得了多数赞成票，高管薪酬咨询性投票获得多数赞成，任命德勤的提案获得出席会议或由代理人代表的多数普通股赞成票，所有提案均获通过 [6] - 公司向截至2025年12月8日的所有登记股东提供了包含10-K表格（不含附录）的年度报告，该报告在会议现场及线上均可获取 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 - 管理层邀请与会者提问，但根据会议规则，会议期间收到的问题可能不会现场回答，公司可能会在会议结束后直接回复或在投资者关系网站上发布回复，并保留一周 [2][9] - 任何问答将按主题分组，实质相似的问题将被合并回答一次 [2]