文章核心观点 - 1stdibs.com和Dick's Sporting Goods表现良好，零售批发股投资者应持续关注这两只股票 [9] 行业情况 - 零售批发行业有215只个股，在Zacks板块排名中位列第7，该排名涵盖16个不同板块组 [2] - 互联网商务行业有37家公司，在Zacks行业排名中位列第49，今年以来该行业股票涨幅约10.2% [7] - 零售杂项行业有20只股票，目前排名第86，今年以来该行业涨幅为4.6% [8] 公司情况 1stdibs.com - 该公司目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度，Zacks对其全年收益的共识预期提高了16.1%，表明分析师情绪改善，公司盈利前景增强 [3] - 今年以来该公司回报率为25.6%，跑赢零售批发行业平均7.8%的回报率 [4] - 该公司跑赢所属的互联网商务行业今年以来的回报率 [7] Dick's Sporting Goods - 该公司今年以来回报率为42.1%，跑赢零售批发行业 [5] - 过去三个月，市场对该公司本年度每股收益的共识预期提高了4.4%，目前Zacks排名为2（买入） [6] - 该公司所属零售杂项行业今年以来涨幅为4.6% [8]

1stdibs.com - 1stdibs.com 是零售-批发组中排名第11位，Zacks Rank 为 2 (买入)，全年盈利预期上升了16.1%[2][3] - 1stdibs.com 今年迄今表现比零售-批发公司平均回报率高出27.1%[4] - 1stdibs.com 属于互联网-商业行业，目前在 Zacks 行业排名中排名第87位[7] Dick's Sporting Goods - Dick's Sporting Goods 今年迄今表现优于零售-批发行业，股价上涨了46.3%，Zacks Rank 为 2 (买入)，每股收益预期增长了4.4%[5][6] - Dick's Sporting Goods 属于零售-杂项行业，目前排名第87位，今年迄今涨幅为+13.5%[8] 投资建议 - 1stdibs.com 和 Dick's Sporting Goods 可能会继续表现出色，对零售-批发股票感兴趣的投资者应继续关注这些股票[9]

文章核心观点 - 零售批发板块有很多优质股票，投资者应关注表现优于同行的公司，如1stdibs.com和Dick's Sporting Goods，建议投资者密切关注这两家公司 [1][10] 行业情况 - 零售批发板块包含219只个股，Zacks板块排名第9，该排名考虑16个不同板块组，按板块内个股平均Zacks排名从优到差列出 [2] - 互联网商务行业包含39家公司，Zacks行业排名第99，今年以来该行业股票平均涨幅11.2% [8] - 零售杂项行业有21只股票，排名第77，今年以来行业涨幅+10.5% [9] 1stdibs.com公司情况 - 1stdibs.com属于零售批发板块和互联网商务行业，目前Zacks排名为2（买入） [2][3][8] - 过去三个月，DIBS全年收益的Zacks共识估计提高了16.1%，表明分析师情绪改善，股票盈利前景更积极 [4] - 今年以来，DIBS涨幅约12.2%，表现优于零售批发板块平均涨幅3.3%和互联网商务行业平均涨幅 [5][8] Dick's Sporting Goods公司情况 - Dick's Sporting Goods属于零售批发板块和零售杂项行业，目前Zacks排名为2（买入） [2][7][9] - 过去三个月，Dick's Sporting Goods当前年度每股收益的共识估计提高了1.3% [7] - 今年以来，该股票回报率为23.3%，表现优于零售批发板块和零售杂项行业 [6][9]

分组1 - 公司在过去两年里进行了重组,优化了运营团队和成本结构,提高了毛利率,降低了开支,并启动了20亿美元的股票回购计划 [9][10][11][12] - 公司将重点放在提升买家体验、优化库存定价和提高运营效率等三大方向,以推动转化率提升和获得经营杠杆 [13][14][15][16][17] - 公司调整了卖家收购和收费模式,新增卖家需要支付月订阅费,但现有免费卖家可继续保持 [18] 分组2 - 第四季度GMV在中间值附近,收入和调整后EBITDA在高端 [22] - 转化率在连续5个季度下降后首次同比增长,主要得益于复购买家转化率的提升 [22] - 供给方面,卖家账户和上架商品数量均实现两位数增长 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ralph Schackart 提问** 询问新的卖家定价结构对新老卖家的影响 [34][35] **David Rosenblatt 回答** 公司发现付费订阅卖家的参与度更高,因此取消了免费计划,所有新卖家需要支付月订阅费,但现有免费卖家可继续保持 [35] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司在2024年看到需求回暖的信号,以及是否会重新关注拍卖和国际业务 [41][42] **David Rosenblatt 回答** 公司看到一些积极信号,如GMV连续三个季度持平,订单量同比降幅收窄。拍卖和国际业务虽然暂时没有专门资源投入,但仍是公司的战略重点,并保持良好发展态势 [42][43][44] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司在转化率改善方面的具体情况,包括流量结构的变化 [47][48] **David Rosenblatt 回答** 公司的有机流量一直受压,但通过优化广告投放策略,提高了付费流量的效率。公司认为转化率改善主要得益于产品优化,而不是区域差异 [47][49]

财务数据关键指标变化 - 公司在2023、2022、2021财年净亏损分别为2270万美元、2250万美元、2100万美元，截至2023年12月31日累计亏损3.137亿美元[82] - 公司2023、2022、2021财年净收入分别为8470万美元、9680万美元、1.027亿美元，净收入增长率可能会减速[87] - 公司季度和年度净收入及经营业绩历史上有波动，未来也可能因多种因素大幅变化[83] - 公司预计未来会有重大亏损，需增加收入或大幅降低运营成本以实现盈利[82] - 2023年净收入较2022年有所下降[131] - 截至2023年12月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为1.393亿美元，利率100个基点变动预计带来约80万美元影响[367] - 截至2023年12月31日，当前汇率不利变动10%预计使净收入减少不超过290万美元[369] - 2023年和2022年，无单一客户占净收入超10%[370] 业务收购与出售 - 公司在2019年5月收购Design Manager，2022年6月出售其100%股权[90] 经营业绩影响因素 - 公司运营费用短期内相对固定，未达收入预期会直接影响经营业绩[85] - 公司过去第四季度净收入通常较高，若该季度收入低于预期，会对全年经营业绩和财务状况有重大影响[85] 业务增长依赖因素 - 公司成功依赖于吸引、留住卖家及增加奢侈品设计产品的上架量，否则业务和市场份额增长会受影响[88] - 公司增长依赖吸引和维持活跃的卖家与买家群体，若现有卖家或买家不满，可能影响新客户吸引和业务增长[99][100][101] 业务风险 - 商品相关 - 公司若无法确定在线市场上商品的真实性，业务、品牌和声誉会受损[93] - 公司面临知识产权侵权、售假、销售赃物等指控风险，可能导致成本增加、收入降低、声誉受损[96][97][98] - 产品退货超预期会对公司净收入产生负面影响[111] 业务风险 - 市场竞争 - 奢侈品设计产品市场竞争激烈，公司需应对多方面挑战，若竞争不力，业务、运营结果和市场份额可能受损[108][109][110] 业务风险 - 交易损失 - 交易损失费用中买家保护计划相关费用在2021 - 2023财年分别占比约81%、85%、87%[112] - 交易损失准备金不足会对公司财务结果产生负面影响[112] 业务风险 - 业绩评估 - 公司用于评估业绩的指标和市场估计存在测量挑战，不准确可能损害声誉和业务[113][114] 业务风险 - 宏观经济 - 公司业务受宏观经济条件和趋势影响，经济恶化会导致奢侈品需求下降，影响业务[115] - 经济不利变化、消费者偏好改变、零售商定价策略等因素可能对公司业务、财务状况和经营成果产生负面影响[116][117][118] 业务风险 - 偏好与模式 - 若无法成功预测和响应卖家与买家偏好变化，公司业务增长和经营成果可能受损[119][120] - 未能及时且经济高效地扩展业务模式至更多产品领域，可能影响市场份额和经营成果[121] 业务风险 - 营销与引流 - 营销努力无效或无法维持营销渠道成本效益，会影响业务增长和市场份额[124][125][126] - 依赖第三方引流，其算法或定价变化可能损害公司业务[127] 业务风险 - 移动解决方案 - 移动解决方案无效会导致平台使用量下降，影响业务[128][129] 业务风险 - 运营与增长管理 - 运营效率提升失败或增长管理不善，会对业务和财务状况造成不利影响[130][131] 业务风险 - 资本需求 - 公司可能需额外资本支持业务增长，但可能无法以可接受条件获得，还可能稀释现有股东权益[132] 业务拓展 - 本地化网站 - 2023年12月31日止年度公司在意大利和西班牙推出本地化网站，后续维护或需大量资金投入[138] 业务调整 - NFT平台 - 2023年1月公司决定停止对NFT平台的进一步投资，但此前铸造的NFT仍可出售[152] 业务风险 - 银行运营 - 2023年3月10日硅谷银行无法继续运营，虽公司在该行无重大资金，但无法保证其他存款银行不出现类似问题[155] 业务风险 - 海外市场扩张 - 公司业务受美国以外市场扩张风险影响，包括运营、竞争、财务、监管等方面[136][137][138][141] 业务风险 - 欺诈与支付系统 - 公司可能因欺诈遭受重大损失，影响运营结果，且当前信用卡交易中公司对欺诈交易负责[141][142] - 公司支付系统依赖第三方提供商，面临服务、法规、规则等方面风险[143][144][145] 业务风险 - 员工相关 - 公司若无法招募和留住专业员工及承包商，业务和运营将受影响[146] - 公司若遭遇劳动纠纷或其他干扰，运营可能受损[147] 业务风险 - 工作模式 - 公司采用灵活工作模式，可能对业务计划执行和运营产生负面影响，带来多方面挑战[150] 业务风险 - 保险与投资 - 公司保险可能无法充分降低业务风险，现金等投资可能面临银行机构倒闭风险[153][154][155] 业务风险 - 平台安全 - 平台易受停电、电信故障、网络攻击等影响，可能导致平台中断、数据丢失等[157] - 若未遵守隐私政策或发生数据泄露，可能面临政府执法、诉讼、声誉受损及经济损失[158] - 过去曾遭遇网络安全事件，未来可能再次发生，或导致用户流失和法律责任[159] - 公司和第三方服务提供商可能缺乏资源和技术来预防所有网络攻击[161] - 预计会产生检测和预防安全漏洞的持续成本，安全事件还可能带来额外成本[162] - 保险可能不足以覆盖数据处理或安全责任，保险政策变化可能产生不利影响[163] 业务风险 - 法规合规 - 美国和欧盟等地有众多隐私和数据保护法律，违反可能面临罚款和声誉损害，欧盟违规最高罚款可达2000万欧元或全球年收入的4%（取较高值）[164][165][166][170] - 使用社交媒体等渠道若违规可能损害声誉或面临罚款，认证操作失败可能影响收入[172][173] - 若无法成功扩展在线市场的功能和服务，业务增长可能受影响[174] - 第三方服务中断或合作终止可能损害声誉，导致卖家和买家流失[175] - 若网络中立规则未实施，公司业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[179] - 公司纽约总部已并预计将继续经历与气候相关事件，气候变化可能扰乱公司业务及买卖双方交易，对财务状况和经营成果产生重大不利影响[180] - 公司业务受美国和非美国大量法律法规约束，这些法规不断演变，合规成本高且可能需改变业务做法[181] - 公司卖家在超90个国家和美国各地列出奢侈品设计产品，这些产品含受监管材料，卖家未遵守法规可能导致针对公司的诉讼或索赔[187] - 美国加利福尼亚州和纽约州等州和城市有古董和复古物品处理及经销商许可要求的法规，可能增加公司成本或减少收入[188] - 公司业务活动受美国出口和类似法律法规限制，过去可能促成违反美国经济制裁法的交易，已向美国外国资产控制办公室提交自愿自我披露通知[191][192] - 公司受美国《反海外腐败法》和英国《反贿赂法》等国内外反腐败法律法规约束，随着国际业务扩张，违反这些法律的风险增加[195] - 消费者、投资者等对环境、社会和治理（ESG）事项关注度增加，公司未实现ESG承诺或未对相关问题作出适当回应，可能损害声誉和业务[196] - 公司可能卷入各类诉讼和政府调查，这些事项耗时、分散管理层注意力和资源，可能导致重大费用或责任[197] - 隐私和用户数据保护领域法规不断扩大和演变，给公司及其卖家带来技术、经济和跨境业务障碍[198] - 违反GDPR可能面临最高2000万欧元或违规公司全球年收入4%的罚款，以较高者为准[203] - 公司可能因GDPR和英国GDPR难以留住或获取欧盟或英国卖家，卖家可能限制在欧盟的销售[200] - 美国数据隐私和安全法规包括CCPA、CPRA等，部分州为数据泄露提供私人诉讼权和法定赔偿[201] - 公司卖家和供应商可能面临类似隐私要求，增加合规成本和资源投入[206] - 公司需遵守萨班斯 - 奥克斯利法案第404条关于财务报告内部控制和披露控制程序的要求[214] - 若公司财务报告内部控制或披露控制程序无效，可能无法准确报告财务结果，导致股价下跌[214] - 公司可能需在未开展业务的司法管辖区缴纳或代收销售税，这可能对业务和经营成果产生不利影响[227] - 公司业务和卖家可能需缴纳多种间接税，新税收法规可能增加成本并影响业务[229] - 公司NFT平台的加密货币交易面临美国和外国税法风险，停止投资后仍可能受影响[230] - 公司税务义务和有效税率可能因多种因素波动，税法变更可能对业务产生不利影响[233] 税务法规变化 - 2017年美国税改将企业所得税税率从35%降至21%，净利息费用税收扣除限制为调整后应税收入的30%，2017年12月31日后开始的纳税年度净经营亏损扣除限制为当年应税收入的80% [235] - 《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》暂停2021年1月1日前开始的纳税年度净经营亏损扣除80%的限制，允许2017年12月31日后至2021年1月1日前产生的净经营亏损向前结转五年，2019年和2020年净利息费用扣除限制一般为调整后应税收入的50% [235] - 根据美国税法第382和383条规则，若公司三年内股权所有权价值变动超过50个百分点，使用净经营亏损和其他前期税收属性抵减后期应税收入或其他税款的能力可能受限 [236] - 公司于2015年7月28日经历股权变更，但该变更不会导致净经营亏损或税收抵免未使用过期，截至最新研究日期无额外股权变更 [236] 股权与股价相关 - 公司普通股活跃交易市场可能无法形成或维持，股价可能波动，若股价下跌可能面临诉讼 [238] - 公司董事会已授权无到期日的股份回购计划，但无法保证计划完全完成或提升股东长期价值，该计划可能影响股价、增加波动性并减少现金储备 [246] - 公司未来可能发行额外普通股、可转换证券或其他股权，可能导致股东股权稀释并使股价下跌 [247] - 公司不打算支付普通股股息，股东回报将限于股价增值 [251] - 公司董事、高管和大股东合计持有大量股份，能对需股东批准事项施加重大控制 [252] - 公司章程文件和特拉华州法律中的反收购条款可能使公司被收购更困难，限制股东更换管理层的尝试并限制普通股市场价格 [253] - 修订公司章程和公司注册证书某些条款需董事会或至少三分之二已发行股本股东批准[255] 董事与高管相关风险 - 公司董事和高管的赔偿要求可能减少可用资金[256] - 公司董事和高管责任险可能不足以覆盖所有负债[257] 诉讼管辖 - 公司章程和细则指定特拉华州衡平法院和联邦地方法院为特定诉讼的专属管辖法院[258] 市场风险 - 公司面临利率、外汇、信用和通胀等市场风险[366] 资金用途 - 公司主要用现金、现金等价物和短期投资支持运营、平台开发和作为营运资金[368] 股票回购计划 - 2023年8月，董事会授权最高2000万美元的股票回购计划[368] 办公空间调整 - 2023年底公司确定办公空间存在过剩，将约78%的可出租办公空间转租给第三方，2024年1月扩大到100% [134]

业绩总结 - 2023年第四季度的总商品交易额(GMV)为8640万美元[25] - 2023年第四季度的收入为2090万美元[25] - 2023年第四季度的调整后EBITDA为-1705万美元，调整后EBITDA利润率为-8.1%[33] - 2023年第四季度的净亏损为2941万美元[33] - 2023年第四季度的毛利率为70%[44] - 2023年第四季度的净收入为2092万美元[33] 用户数据 - 2023年第四季度的每个买家的平均订单价值(AOV)超过2500美元[44] - 2023年第四季度的活跃买家数量为60700[44] - 2023年第四季度的独特卖家数量超过7800[44] 市场机会 - 2023年第四季度的全球奢侈品市场在线渗透率相对较低，市场机会巨大[38]

1stdibs.com公司业绩情况 - 本季度每股亏损0.07美元，好于Zacks共识预期的每股亏损0.10美元，去年同期每股亏损0.18美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 本季度财报实现30%的盈利惊喜，上一季度盈利惊喜为55.56%，过去四个季度公司均超共识每股收益预期 [2] - 截至2023年12月季度营收2092万美元，超Zacks共识预期5.83%，去年同期营收2296万美元，过去四个季度公司均超共识营收预期 [3] 1stdibs.com公司股价表现及展望 - 自年初以来，公司股价上涨约7.3%，而标准普尔500指数上涨6.5% [4] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 投资者关注公司股票后续表现，可参考公司盈利前景及盈利预测修正趋势，目前公司Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [5][6][7] - 未来几个季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为 - 0.12美元，营收1942万美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.47美元，营收7694万美元 [8] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，互联网 - 商业行业目前处于250多个Zacks行业的后41%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超2倍 [9] - 同行业的Solo Brands, Inc.尚未公布2023年12月季度业绩，预计本季度每股收益0.17美元，同比变化 - 48.5%，过去30天共识每股收益预期下调32.1%，预计营收1.7312亿美元，同比下降12.2% [10][11]

财务数据关键指标变化 - 季度数据 - 2023年第四季度净收入2090万美元，同比下降9%；全年净收入8470万美元，同比下降13%[5] - 2023年第四季度毛利润1500万美元，同比下降8%；全年毛利润5960万美元，同比下降11%[5] - 2023年第四季度毛利率71.5%，2022年同期为70.5%；全年毛利率70.3%，2022年为69.4%[5] - 2023年第四季度GAAP净亏损290万美元，2022年同期为690万美元；全年GAAP净亏损2270万美元，2022年为2250万美元[5] - 2023年第四季度Non - GAAP调整后EBITDA为负170万美元，利润率为负8.1%，2022年同期分别为负450万美元和负19.5%；全年调整后EBITDA为负1330万美元，利润率为负15.8%，2022年分别为负2070万美元和负21.3%[5] - 2023年第四季度GMV为8640万美元，同比下降17%；订单数量约3.4万，同比下降11%；活跃买家约6.1万，同比下降10%[11] - 2024年第一季度GMV指引为8300 - 9000万美元，净收入指引为2060 - 2190万美元，调整后EBITDA利润率指引为负13%至负8%[8] 财务数据关键指标变化 - 全年数据 - 2023年全年净收入为8.4684亿美元，较2022年的9.6849亿美元下降12.6%[25] - 2023年全年毛利润为5.9573亿美元，较2022年的6.7179亿美元下降11.3%[25] - 2023年全年运营亏损为3.1027亿美元，较2022年的2.5877亿美元扩大20%[25] - 2023年全年净亏损为2.2699亿美元，较2022年的2.2538亿美元略有增加[25] - 2023年全年经营活动净现金使用量为1.3556亿美元，较2022年的2.7914亿美元减少51.4%[27] - 2023年全年投资活动净现金使用量为10.0232亿美元，而2022年为提供1.2641亿美元[27] - 2023年全年融资活动净现金使用量为3629万美元，而2022年为提供2035万美元[27] - 2023年全年调整后EBITDA为 - 1.334亿美元，调整后EBITDA利润率为 - 15.8%[35] - 2022年全年调整后EBITDA为 - 2.067亿美元，调整后EBITDA利润率为 - 21.3%[35] - 2023年加权平均普通股基本和摊薄流通股数为3972.4697万股，2022年为3847.9437万股[25] 资产负债情况 - 截至2023年12月31日，现金、现金等价物和短期投资总计1.393亿美元[5] - 截至2023年12月31日总资产1.80815亿美元，2022年为1.95796亿美元；总负债4652.7万美元，2022年为4777.4万美元[22] 公司租赁事项 - 2023年11月公司签订纽约新总部约1.3万平方英尺的租赁协议，2024年第一季度开始，租期五年，首七个月免租[11]

文章核心观点 Journey Health & Lifestyle Brands宣布任命Adam Karp为首席执行官及董事会成员，其丰富经验将助力公司下一阶段发展 [1][4] 公司任命 - Journey Health & Lifestyle Brands宣布任命Adam Karp为首席执行官及董事会成员 [1] 新CEO履历 - Adam Karp有超20年消费和医疗行业高管及创业经验，专注直接面向消费者业务 [2] - 2018年他联合创立Lively Hearing并助其成为行业领先品牌后成功出售 [2] - 此前他在1stDibs、美国运通等公司担任多个高管职位 [2] - 他毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院 [2] 新CEO表态 - Adam Karp表示将延续公司使命，用创新产品助老年人优雅、安全、独立生活 [3] - 公司有计划增加产品和服务，让客户更健康活跃 [3] 公司情况 - Journey于2021年由Peloton Equity与Drive Medical创始人领导的管理团队合作成立 [3] - 公司使命是提升客户生活质量，让其安全、独立、优雅生活 [3] - 公司收购firstSTREET和LifeWalker Mobility Products，建立高端品牌产品组合 [3] - 产品通过ShopJourney.com、亚马逊及全国供应商网络销售 [3] - Journey是专注老年人的品牌家族，提供创新高端产品和服务，涵盖多品类 [4] - 公司品牌包括Perfect Sleep Chair®、Zinger®等，产品可在线上、电视和出版物找到 [4] 各方评价 - Peloton Equity联合创始人Ted Lundberg认为Adam经验和专业知识适合带领公司发展 [4] - Journey董事会联合执行主席Richard Kolodny期待与Adam合作使公司成为行业领导者 [4] 投资公司情况 - Peloton Equity是专注医疗行业成长资本投资的私募股权公司 [5] - 2014年成立，是Ferrer Freeman & Company的继任公司 [5] - 投资营收在1000万至2亿美元的公司，投资团队已投资超35家医疗公司，投入超8亿美元 [5] - 近期投资包括AeroSafe Global、ClearSky Health等公司 [5]

公司业绩发布 - 1stdibs.com, Inc.计划在2024年2月28日发布2023年第四季度和年度财务业绩[1] - 1stDibs将在同一天的东部时间上午8:00举行收益网络研讨会[2] - 1stDibs是一个在线市场，连接设计爱好者与稀有的古董、家居装饰、艺术品、珠宝、手表和时尚制造商[4]