文章核心观点 1stdibs.com本季度财报显示亏损超预期且营收未达共识，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业Chewy即将公布财报且预期盈利增长 [1][3][6] 1stdibs.com公司情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.15美元，高于Zacks共识预期的0.13美元，去年同期每股亏损0.08美元，盈利意外为 -15.38% [1] - 上一季度实际每股亏损0.12美元，高于预期的0.11美元，盈利意外为 -9.09% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年9月季度营收2119万美元，未达Zacks共识预期1.94%，去年同期营收2066万美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超出共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌约7.1%，而标准普尔500指数上涨25.2% [3] 盈利预期 - 发布财报前，盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股价表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为 -0.14美元，营收2186万美元；本财年共识每股收益预期为 -0.47美元，营收8777万美元 [7] 行业情况 行业排名 - Zacks行业排名中，互联网 - 商务行业目前处于250多个Zacks行业前29%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Chewy尚未公布截至2024年10月季度财报，预计本季度每股收益0.23美元，同比增长53.3%，营收28.6亿美元，同比增长4.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [8][9]

营收相关数据 - GMV方面，2024年第三季度为8461.3万美元，2023年9月30日所在季度为8898.3万美元；2024年前九个月为26781.3万美元，2023年同期为27590.5万美元[82] - 净收入方面，2024年第三季度为2119万美元，2023年9月30日所在季度为2066.3万美元；2024年前九个月为6548.7万美元，2023年同期为6376.2万美元[90] - 2024年第三季度净收入为2120万美元较2023年同期增长3%[92][93] - 2024年前三季度净收入为6550万美元较2023年同期增长3%[99] 成本相关数据 - 成本收入方面，2024年第三季度为615.4万美元，2023年同期为551万美元；2024年前九个月为1852万美元，2023年同期为1914.4万美元[90] - 2024年第三季度成本为620万美元较2023年同期增长12%[94] - 2024年前三季度成本为1850万美元较2023年同期下降3%[100] 利润相关数据 - 毛利润方面，2024年第三季度为1503.6万美元，2023年同期为1515.3万美元；2024年前九个月为4696.7万美元，2023年同期为4461.8万美元[90] - 2024年第三季度毛利润为1500万美元毛利润率为71.0%较2023年同期下降[95] - 2024年前三季度净亏损1342.3万美元2023年为1975.8万美元[110] - 2024年前三季度调整后息税折旧摊销前利润为 -636.6万美元2023年为 -1163.5万美元[110] 费用相关数据 - 销售和营销费用方面，2024年第三季度为914.6万美元，2023年同期为841.1万美元；2024年前九个月为2758万美元，2023年同期为2800.7万美元[90] - 2024年第三季度销售和营销费用为910万美元较2023年同期增长9%[96] - 2024年前三季度销售和营销费用为2760万美元较2023年同期下降2%[102][103] - 技术开发、一般和管理费用方面，2024年第三季度分别为547.1万美元、686.4万美元，2023年同期分别为451.5万美元、677.2万美元；2024年前九个月分别为1568.6万美元、2075.6万美元，2023年同期分别为1719.9万美元、2232.3万美元[90] - 2024年第三季度技术开发费用为550万美元较2023年同期增长21%[97] - 2024年前三季度技术开发费用为1570万美元较2023年同期下降9%[104] - 交易损失准备金方面，2024年第三季度为94.7万美元，2023年同期为68.8万美元；2024年前九个月为218.3万美元，2023年同期为294万美元[90] - 2024年第三季度交易损失准备金为90万美元较2023年同期增长38%[98] 运营活动相关数据 - 订单数量方面，2024年第三季度为33347单，2023年同期为31202单；2024年前九个月为102614单，2023年同期为98988单[82] - 活跃买家方面，2024年第三季度及前九个月均为62527人，2023年同期为63227人[82] - 2024年前三季度运营活动使用净现金570.8万美元2023年为1147.5万美元[113] 投资活动相关数据 - 2024年前三季度投资活动提供净现金1532.5万美元203年使用1.096亿美元[113] 融资活动相关数据 - 2024年前三季度融资活动使用净现金2515.5万美元2023年为123.4万美元[113] - 2024年股票回购计划下三季度回购19.1935万股共花费90万美元[112] - 2024年前三季度共回购430万股花费2280万美元[112] 宏观经济影响相关数据 - 宏观经济因素包括通胀对公司GMV和净收入有直接和间接负面影响[125] - 资本市场和住房市场大幅波动影响公司[125] - 若成本受通胀压力公司可能无法通过净收入和GMV增长完全抵消[125] - 无法抵消成本增长可能损害公司业务财务状况和运营结果[125] - 无法保证未来业务不受通胀影响[125] 其他财务相关数据 - 预计利率100个基点的升降会使现金等约增减70万美元[122] - 预计汇率10%的不利变动将使2024年前三季度净收入最多减少240万美元[123] - 公司运营结果和财务状况基于历史成本呈现[125] - 截至2024年9月30日现金现金等价物和短期投资为1.094亿美元累计赤字为3.271亿美元[111] - 调整后EBITDA方面，2024年第三季度为 - 298.3万美元，2023年9月30日所在季度为 - 180.2万美元；2024年前九个月为 - 636.6万美元，2023年同期为 - 1163.5万美元[82]

净收入相关 - 2024年第三季度净收入为2120万美元同比增长3%[2] - 2024年前三季度净收入6548.7万美元2023年同期为6376.2万美元[24] 毛利润相关 - 毛利润为1500万美元同比下降1%[2] - 2024年前三季度毛利润4696.7万美元2023年同期为4461.8万美元[24] 毛利率相关 - 毛利率为71.0% 2023年第三季度为73.3%[2] 净亏损相关 - GAAP净亏损为570万美元2023年第三季度净亏损为330万美元[2] - 2024年前三季度净亏损1342.3万美元2023年同期为1975.8万美元[24] 调整后EBITDA相关 - 非GAAP调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率为 - 300万美元和 - 14.1% 2023年第三季度分别为 - 180万美元和 - 8.7%[2] - 2024年前三季度调整后EBITDA为 - 636.6万美元调整后EBITDA利润率为 - 9.7%[32] - 2023年前三季度调整后EBITDA为 - 1163.5万美元调整后EBITDA利润率为 - 18.2%[32] 现金相关 - 截至2024年9月30日现金现金等价物和短期投资总计1.094亿美元[2] - 2024年前三季度经营活动现金净流出570.8万美元2023年同期为1147.5万美元[26] - 2024年前三季度投资活动现金净流入1532.5万美元2023年同期为净流出10960万美元[26] - 2024年前三季度融资活动现金净流出2515.5万美元2023年同期为123.4万美元[26] GMV相关 - GMV为8460万美元同比下降5%[3] - 2024年第四季度GMV指引为8600万美元 - 9300万美元净收入为2140万美元 - 2270万美元调整后EBITDA利润率为 - 17% - - 13%[6] 订单数量相关 - 订单数量约为3.3万同比增长7%[3] 活跃买家相关 - 活跃买家约为6.3万同比下降1%[3]

财务表现 - 公司第二季度净收入为2.2235亿美元，同比增长6%[97] - 第二季度毛利率为72%，较上年同期的70%有所提升[95] - 第二季度亏损为443.7万美元，亏损率为20%[95] - 第二季度调整后EBITDA亏损为158.9万美元[86] - 净收入为2.22亿美元，同比增长6%，主要由于GMV增加和各种战略举措提高了公司的收费率[99] - 毛利为1.59亿美元，毛利率为71.7%，同比提升，主要由于2023年下半年的成本节约措施和提高收费率等举措[102] 费用情况 - 第二季度销售和营销费用为9265万美元，占净收入的42%[95] - 第二季度技术开发费用为5470万美元，占净收入的24%[95] - 第二季度一般管理费用为6882万美元，占净收入的31%[95] - 销售和营销费用同比下降5%，主要由于员工人数减少[103,104] - 技术开发费用同比下降21%，主要由于员工人数减少[104,105] - 一般及管理费用同比下降8%，主要由于租赁费用和供应商费用的降低[106,107] - 交易损失准备金同比下降7%，主要由于新政策实施后损失索赔减少[108,109] 运营数据 - 第二季度活跃买家数为61,155人，较上年同期下降5.9%[85] - 第二季度GMV为9.1514亿美元，同比增长1.8%[83] - 第二季度订单量为33,952单，同比增长4.8%[84] 现金流与资本支出 - 公司现金、现金等价物和短期投资总额为1.106亿美元，累计亏损为3.215亿美元[127] - 公司预计未来12个月内现有现金、现金等价物和短期投资足以维持运营和资本支出需求[128] - 公司未来资本需求取决于竞争对手的出现、销售和营销以及技术开发支出的时间和程度、以及未来可能进行的投资、收购或其他战略性尝试[128] - 公司于2023年8月启动了总额为2,000万美元的股票回购计划，并于2024年6月将总额增加至2,550万美元，在2024年上半年回购了410万股[129] - 公司2024年上半年经营活动现金流出570.5万美元，主要由于应付账款和应计费用的变动以及租赁付款[130] - 公司2024年上半年投资活动现金流入1,528.3万美元，主要由于短期投资的到期和出售[131] - 公司2024年上半年筹资活动现金流出2,306.4万美元，主要由于股票回购和与股票激励相关的税款支付[131] 风险因素 - 公司面临利率风险、外汇风险和通胀风险，但目前影响较小[137][138][140]

业绩总结 - 第二季度净收入为2220万美元，同比增长6%[2] - 第二季度毛利润为1590万美元，同比增长9%[2] - 第二季度毛利率为71.7%，相比2023年第二季度的69.8%有所提升[2] - GAAP净亏损为440万美元，较2023年第二季度的830万美元有所减少[2] - 非GAAP调整后EBITDA为负160万美元，调整后EBITDA利润率为负7.1%，相比2023年第二季度的负460万美元和负21.9%有所改善[2] - 2024年上半年净亏损为7,740千美元，相较于2023年的16,453千美元减少了53%[18] - 2024年上半年调整后的EBITDA为(3,383)千美元，较2023年的(9,833)千美元改善了66%[23] 用户数据 - 第二季度的总商品交易额（GMV）为9150万美元，同比增长2%[3] - 订单数量约为34,000单，同比增长5%[3] - 活跃买家数量约为61,000，较去年同期下降6%[4] - 2024年第三季度的GMV指导范围为8400万至9100万美元[6] 现金流与投资 - 截至2024年6月30日，现金、现金等价物和短期投资总额为1.106亿美元[2] - 2024年上半年净现金用于经营活动为5,705千美元，相较于2023年的9,268千美元减少了38%[18] - 2024年上半年短期投资到期收入为49,177千美元，较2023年的11,000千美元增长了348%[18] - 2024年上半年净现金提供的投资活动为15,283千美元，而2023年为使用100,292千美元[18] - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为27,427千美元，较2023年的48,745千美元减少了44%[18] 成本与费用 - 2024年上半年折旧和摊销费用为932千美元，较2023年的1,366千美元减少了32%[18] - 2024年上半年股票基础补偿费用为7,106千美元，较2023年的6,358千美元增加了12%[18] - 2024年上半年调整后的EBITDA利润率为7.6%，相比2023年的22.8%有所下降[23]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度GMV为91.5百万美元,同比增长2%,增速环比提升7个百分点 [8][30] - 2024年第二季度收入为22.2百万美元,同比增长6%,实现自2022年初以来首次收入同比增长 [37] - 毛利率为72%,同比提升约2个百分点,主要受益于员工成本的下降 [39] - 调整后EBITDA亏损1.6百万美元,去年同期亏损4.6百万美元,创公司上市以来最佳水平 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 艺术、时尚和古董家具等品类GMV均实现增长 [32] - 消费者GMV和贸易商GMV增速相当,贸易商GMV自2022年中旬以来首次实现增长 [32] - 活跃买家数为61,200,同比下降6%,但环比增长1% [33][34] - 平均订单价值约2,700美元,同比下降3%;中位订单价值约1,200美元,同比下降2% [32] - 100,000美元以上订单占GMV比重约4%,符合3%-5%的历史区间 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国豪宅销量仍低于疫情前水平10%以上,作为家具购买的触发因素,预计未来将带动需求恢复 [13] - 家具行业需求在疫情期间出现大幅拉动,但作为耐用品,需求虽可延迟但不会永久消失,随着疫情影响逐步远去,需求有望逐步恢复 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦提升买家转化率、优化供应商体验和提升基础设施稳定性,取得多项进展 [17][18][19][20][21][22][23] - 公司调整了卖家获取和变现策略,聚焦高活跃度卖家,导致部分低活跃卖家流失,但对GMV影响有限 [24][25] - 公司完成25.2百万美元的股票回购计划,认为此举从长远来看将提升价值 [26] - 公司认为行业最差时期已经过去,作为行业领导者,有望在市场复苏时获得更多份额 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管高端家居行业整体仍在收缩,但公司相信最坏时期已经过去 [27][30] - 公司看好未来转化率提升、订单增长和收入增长的前景,并有信心通过持续改善实现盈利 [12][14][27][53][54][55] - 第三季度GMV和收入指引反映了季节性因素和高价值订单的一次性影响,但公司仍预期订单和活跃买家将继续增长 [46][47][48][49] 其他重要信息 - 公司完成了基础设施升级,提升了网站性能,预计将带来更多有机流量和转化率提升 [21][22] - 公司持续优化买家和卖家体验,并取得多项进展,为未来增长奠定基础 [17][18][19][20][23] - 公司预计2024年整体员工人数将基本持平 [51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nick Jones 提问** 询问第三季度指引的具体情况,特别是在二季度表现良好的情况下 [58] **David Rosenblatt 回答** 解释第三季度GMV指引中平均订单价值的一次性下降因素,并表示除此之外,订单增长和活跃买家增长的趋势仍在延续 [59] 问题2 **Nick Jones 提问** 询问活跃买家数的趋势是否会持续改善 [60] **Thomas Etergino 回答** 解释活跃买家数是滞后指标,订单增长是领先指标,预计第三季度订单增长将带动活跃买家数继续增长 [61] 问题3 **Nick Jones 提问** 询问公司对宏观环境和利率变化的预期 [62] **David Rosenblatt 回答** 表示公司正在战胜行业整体疲软的局面,如果利率下降可能会刺激房地产市场,从而带动公司业务 [63]

1stdibs公司业绩情况 - 本季度每股亏损0.12美元，高于Zacks共识预期的亏损0.11美元，去年同期每股亏损0.21美元，本季度财报盈利意外为 -9.09% [1] - 上一季度预期每股亏损0.09美元，实际亏损0.08美元，盈利意外为11.11% [1] - 过去四个季度，公司三次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收2224万美元，超出Zacks共识预期2.47%，去年同期营收2092万美元，过去四个季度公司四次超出共识营收预期 [2] 1stdibs公司股价及展望 - 自年初以来，1stdibs股价下跌约13%，而标准普尔500指数上涨8.7% [3] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 目前1stdibs的Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为亏损0.09美元，营收2149万美元，本财年共识每股收益预期为亏损0.37美元，营收8763万美元 [7] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，互联网 - 商务行业目前处于250多个Zacks行业的前29%，排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] - 同行业的Expedia公司尚未公布2024年6月季度业绩，预计8月8日公布，预计本季度每股收益3.17美元，同比增长9.7%，过去30天该季度共识每股收益预期下调0.7% [9] - Expedia本季度营收预计为35.4亿美元，较去年同期增长5.4% [10]

财务业绩 - 净收入为2220万美元，同比增长6%[2] - 毛利为1590万美元，同比增长9%[2] - 毛利率为71.7%，上年同期为69.8%[2] - GAAP净亏损为440万美元，上年同期为830万美元[2] - 非GAAP调整后EBITDA为-160万美元，调整后EBITDA率为-7.1%，上年同期分别为-460万美元和-21.9%[3] - 公司2024年第二季度净收入为2.22亿美元，同比增长6.3%[21] - 2024年上半年净收入为4.43亿美元，同比增长2.8%[21] - 2024年第二季度毛利为1.59亿美元，毛利率为71.7%[21] - 2024年上半年毛利为3.19亿美元，毛利率为72.1%[21] - 2024年第二季度经营亏损为649.4万美元，上半年经营亏损为1.18亿美元[21] - 2024年第二季度调整后EBITDA为-158.9万美元，上半年为-338.3万美元[28] - 2024年第二季度调整后EBIT利润率为-7.1%，上半年为-7.6%[28] 现金流和股票回购 - 截至2024年6月30日，现金、现金等价物和短期投资总额为1.106亿美元[3] - 公司持有现金及短期投资27.43亿美元[22] - 公司在2024年上半年回购了2187.7万美元的普通股[22] - 公司在2024年上半年支付了197.3万美元的股票税[22] 业务指标 - GMV为9150万美元，同比增长2%[5] - 订单量约为34,000个，同比增长5%[5] - 活跃买家约为61,000人，同比下降6%[5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GMV为91.7百万美元,同比下降6%,但环比增长6% [20] - 收入为22.1百万美元,同比下降1% [27] - 毛利为16百万美元,同比增长7%,毛利率为72%,同比提升约5个百分点 [28] - 调整后EBITDA亏损为1.8百万美元,去年同期亏损5.2百万美元,亏损率从24%改善至8% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 珠宝、艺术和古董家具业务订单量同比增长 [24] - 消费者GMV和贸易GMV下降幅度相似 [23] - 消费者订单量首次自2021年第三季度以来实现同比增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲货运覆盖范围扩大15% [13] - 高端家居装饰品需求疲软,但已见底 [20] - 平均订单价值下降5%,中位订单价值则持平 [22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司重点关注提升转化率、提供有竞争力的库存、定价和可扩展性 [12] - 通过优化结账流程、扩大欧洲货运覆盖、简化支付选项等措施提升买家体验 [13][14] - 调整卖家准入和收费政策,聚焦高活跃度卖家 [17][18] - 预计2024年将继续保持精简的成本结构,同时重点恢复增长 [12][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境有所改善,但高端家居装饰品市场仍处于温和复苏阶段 [48] - 公司转化率连续7个季度同比改善,过去2个季度实现正增长,对此前景乐观 [6][9][49] - 预计第二季度订单量和收入将恢复增长,转化率继续提升 [16][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nick Jones 提问** 公司如何加快GMV增长,同时等待房地产市场复苏? [46] **David Rosenblatt 回答** 公司正在持续优化转化率,过去7个季度转化率同比改善,最近2个季度实现正增长。同时宏观环境也在逐步好转,但高端家居装饰品市场复苏仍较为温和。公司相信自身的产品路线图可以持续推动GMV增长。[48][49] 问题2 **Nick Jones 提问** 公司是否可以更积极地控制成本,加快实现盈利? [47] **Thomas Etergino 回答** 公司过去2年已经大幅精简成本结构,未来将继续保持谨慎的成本管理,同时关注提高运营效率和可扩展性,以期在不大幅增加成本的情况下实现更高的GMV和收入增长。公司目前没有进一步大幅调整成本的计划,但会根据需求情况做出相应调整。[50][51][52]

文章核心观点 - 动量投资围绕股票近期趋势展开，目标是实现及时且盈利的交易，Zacks动量风格评分可辅助投资者判断，1stdibs.com当前动量风格评分为A，Zacks排名为2（买入），综合各项因素来看是值得关注的短期上涨潜力股 [1][2][3][4][13] 动量投资理念 - 动量投资围绕股票近期趋势，“做多”时投资者“高价买入，期望更高价卖出”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率延续 [1] 动量判断难题与解决方案 - 投资者难以定义股票动量，对于衡量指标存在诸多争议，Zacks动量风格评分可解决该问题 [2] 1stdibs.com基本情况 - 1stdibs.com当前动量风格评分为A，Zacks排名为2（买入），研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月表现优于市场 [3][4] 短期价格表现 - 观察股票短期价格活动可判断其是否有动量，将股票与行业对比有助于找出特定领域的优质公司 [6] - 过去一周1stdibs.com股价上涨1.77%，与Zacks互联网 - 商业行业涨幅相同；过去一个月股价上涨6.5%，优于行业0.22%的表现 [7] 长期价格表现 - 考虑长期价格指标如过去三个月或一年的表现也有优势 [8] - 过去一个季度1stdibs.com股价上涨23.95%，过去一年上涨47.13%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨4.11%和28.28% [8] 交易成交量情况 - 投资者应关注1stdibs.com的20日平均交易成交量，其目前20日平均成交量为137,632股，成交量可作为判断股价走势的参考 [9] 盈利预期情况 - Zacks动量风格评分包含盈利预测修正和股价走势等因素，盈利预测对Zacks排名也很重要，1stdibs.com在这方面表现良好 [10] - 过去两个月，全年盈利预测有1个上调，无下调，共识预测从 - $0.39提高到 - $0.37 [11] - 下一财年，有1个盈利预测上调，无下调 [12]