文章核心观点 - 公司推出新的负责任游戏工具My Budget Builder，加强其在该领域的承诺，继续引领行业发展 [1][4] 公司动态 - 2025年6月30日公司宣布推出My Budget Builder，玩家可通过该工具在DraftKings平台设置定制化限制和提醒，管理娱乐预算 [1] - 玩家可通过DraftKings负责任游戏中心在线或应用程序访问My Budget Builder，可围绕存款金额、总赌注等创建个性化游戏预算，还能选择设置限制或提醒，限制可随时降低，增加需等所选时间段到期 [2] 公司过往举措 - 2024年公司推出行业首个功能My Stat Sheet，为玩家提供游戏活动详细视图，自推出以来已有超2000万次访问 [3] 公司业务范围 - 公司是数字体育娱乐和博彩公司，总部位于波士顿，2012年成立，是美国唯一垂直整合的体育博彩运营商 [5] - 公司体育博彩业务在28个州、华盛顿特区和加拿大安大略省开展，iGaming业务在5个州和加拿大安大略省以DraftKings品牌运营，在4个州以Golden Nugget Online Gaming品牌运营 [5] - 公司拥有美国领先数字彩票快递应用Jackpocket，每日梦幻体育产品在44个州、哥伦比亚特区和加拿大部分省份可用 [5] - 公司是NFL、NHL等多个体育联盟的官方合作伙伴，拥有并运营DraftKings Network多平台内容生态系统 [5]

股价表现 - DraftKings最新收盘价为42 24美元 单日下跌1 17% 表现逊于标普500指数(涨0 8%) 道指(涨0 94%)和纳斯达克指数(涨0 97%) [1] - 过去一个月公司股价累计上涨22 05% 显著跑赢非必需消费品板块(4 49%)和标普500指数(5 12%) [1] 业绩预期 - 即将发布的财报预计每股收益(EPS)为0 4美元 同比大幅增长233 33% 营收预计达13 8亿美元 同比增长25 37% [2] - 全年EPS预测为1 36美元(同比+229 52%) 营收预测62 7亿美元(同比+31 46%) [3] - 过去一个月分析师对EPS共识预期下调6 67% [5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率(Forward P/E)为31 54倍 显著高于行业平均的19 85倍 [6] - PEG比率为0 6倍 低于游戏行业平均的1 6倍 [7] 行业地位 - 所属游戏行业在Zacks行业排名中位列第96名 处于全部250+个行业的前40%分位 [7] - 游戏行业属于非必需消费品板块 行业排名前50%的群体表现通常优于后50%群体2倍 [8] 投资评级 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) [5] - Zacks评级系统1级(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达25% [5]

文章核心观点 因伊利诺伊州立法机构提高体育博彩税，DraftKings公司将对该州移动和在线投注收取交易费，同时表达对政策的不满并支持合作性政策制定 [1][2] 公司应对举措 - 自2025年9月1日起，对伊利诺伊州通过DraftKings Sportsbook进行的所有移动和在线投注收取50美分交易费 [1] - 若相关立法被废除，公司将立即取消伊利诺伊州特定的每笔投注交易费 [2] 公司观点 - 伊利诺伊州是公司业务增长重要部分，公司通过税收、创造就业等为该州做出贡献 [2] - 公司对伊利诺伊州政策制定者在过去两年内将公司税率提高两倍多表示失望，担忧其对合法监管行业的影响 [2] - 伊利诺伊州政策助长非法博彩行业，该行业不纳税且无消费者保护措施 [2] - 公司支持为该州服务并保障行业长期可持续发展的合作性政策制定 [2] 公司概况 - 是数字体育娱乐和博彩公司，旨在成为终极主办方，为体育迷提供多种产品 [3] - 2012年由Jason Robins等人创立，总部位于波士顿，是美国唯一垂直整合的体育博彩运营商 [3] - 使命是通过负责任地创造世界喜爱的现金游戏和博彩体验让生活更精彩 [3] - DraftKings Sportsbook在28个州、华盛顿特区和加拿大安大略省开展移动和/或零售体育博彩业务 [3] - 公司在5个州和加拿大安大略省以DraftKings品牌开展iGaming业务，在4个州以Golden Nugget Online Gaming品牌开展相关业务 [3] - 拥有美国领先的数字彩票快递应用Jackpocket [3] - 每日梦幻体育产品在44个州、哥伦比亚特区和加拿大部分省份可用 [3] - 是多个体育联盟的官方合作伙伴，拥有并运营DraftKings Network多平台内容生态系统 [3] - 致力于通过开发和推广教育信息及工具，成为现金博彩新时代的负责任管理者 [3] 联系方式 - 媒体联系邮箱：Media@draftkings.com，社交媒体账号：@DraftKingsNews [7] - 投资者联系邮箱：Investors@draftkings.com [7]

伊利诺伊州体育博彩税收政策调整 - Flutter旗下FanDuel宣布对每笔投注收取50美分附加费以应对新税收政策[1] - 新税收政策规定前2000万笔投注每笔征税25美分 超出部分每笔50美分[1] - DraftKings表示可能采取类似行动 两家公司合计占据伊利诺伊州75%市场份额[2] 税收政策对运营商财务影响 - 分析师预估新费用将为DraftKings带来7900万美元新增收入 占2026年EBITDA的5.4%[3] - FanDuel预计获得8600万美元新增收入 约占EBITDA的2%[3] - 叠加去年通过的累进税 头部运营商实际税率从15%升至40%[3] 行业反应与市场影响 - DraftKings曾试图转嫁成本给消费者 但因强烈反对撤回决定[4] - Flutter CEO批评新税制惩罚合规运营商 可能驱使赌客转向无监管市场[6] - 特别指出税收对小额投注的休闲玩家影响最大[6] 其他州潜在政策变化 - 新泽西 马里兰 马萨诸塞 密歇根 宾夕法尼亚等州考虑提高博彩税率[6] - 行业呼吁寻找平衡税率 既能保障运营商体验又能最大化州政府收入[7]

市场背景 - 成长股在2025年面临挑战 但标普500成长指数近期仍小幅跑赢标普500指数 [1] - 当前成长股的估值已反映关税等负面因素 未来仍有持续跑赢潜力 [2] - 投资门槛低 100美元即可参与三支高潜力成长股投资 [3] Marvell Technology (MRVL) - 公司是AI芯片设计龙头 业务受益于生成式AI基础设施的两大领域：定制AI加速器和网络芯片 [5] - 为亚马逊设计Trainium 2和Inferentia芯片 并与微软/谷歌/Meta合作数据中心芯片设计 [6] - 一季度财报确认获得亚马逊和微软下一代AI加速器订单 但客户可能引入第二供应商 [7][8] - 光模块网络芯片技术领先 数据集群扩张将显著提升需求 [9] - 当前股价65美元 远期市盈率23倍 较数月前高点折价超50% [10] Block (XYZ) - 旗下Cash App一季度盈利增长不及预期 但股价回调创造买入机会 [11] - 通过Cash Card消费分润和多服务整合提升单用户收入 新推借贷产品应对消费放缓 [12] - Square业务专注餐饮/美容等服务行业 软件生态助力小微企业获客和交易 [14] - 现价63美元对应2026年预期市盈率16.5倍 预计2026年盈利将超越2024年水平 [15] DraftKings (DKNG) - 北美体育博彩龙头 凭借每日梦幻体育品牌优势快速扩张 [16] - 年新增付费用户40万 用户数据优势提升赔率精度和促销效果 [17][18] - 伊利诺伊州新税制对行业形成压力 但公司可通过调整市场布局应对 [19] - 当前34美元股价对应企业价值/2025年EBITDA约21倍 管理层预计2026-2028年EBITDA年均增长35% [20]

赛事与博彩合作 - SailGP与美国博彩公司DraftKings和国际博彩公司Bet365合作，允许粉丝从2024年6月7日至8日的Mubadala纽约帆船大奖赛开始对比赛下注 [1] - 帆船运动因其高速度、团队性和每场比赛结果不确定性等特点，天然适合体育博彩和现场游戏 [2] - 该举措旨在提升观众参与度并吸引新粉丝，是公司整体战略的一部分 [2] 赛事特点与观众数据 - SailGP由12支国际混合性别队伍使用相同的50英尺双体船进行比赛，船速可超过60英里/小时 [3] - 2025年1月的新西兰大奖赛吸引了创纪录的25,000名购票观众 [5] - 2025年2月的澳大利亚大奖赛通过YouGov数据统计，吸引了SailGP有史以来最大的全球电视观众，达到2110万人 [5] - 2023年10月西班牙大奖赛在美国CBS电视台的线性电视观众达178万人，是30年来美国帆船赛事最高收视记录，超过奥运会和美洲杯 [5] 媒体与数字平台表现 - SailGP在第三季度的最大广播窗口安排在美国NFL比赛之后，以吸引大规模全国观众 [6] - 过去一年在所有社交媒体平台上的视频观看量达到14亿次，YouTube订阅用户数量增长三倍 [6] - 49%的YouTube订阅用户年龄在18至34岁之间，相比美洲杯和Ocean Race帆船联赛的25%更具年轻化优势 [6] 数据与技术应用 - 现场比赛期间，每秒捕获27万个数据点，结合历史表现数据为博彩公司提供实时赔率 [7] - 粉丝可对每场比赛的获胜者、进入决赛的队伍、决赛获胜者以及整个赛季冠军进行投注 [8] 赞助与商业发展 - 2023年11月，Rolex成为SailGP全球帆船比赛的首个冠名合作伙伴 [9] - 各队伍已吸引包括红牛、阿联酋航空、Mubadala、Tommy Hilfiger等主要赞助商 [9] - 2023年11月，由Marc Lasry领导的投资者集团以3500万美元收购美国队，远超此前500万至1000万美元的收购范围 [10] - 2025年3月，红牛意大利SailGP队被投资者财团以超过5000万美元收购，好莱坞演员Anne Hathaway也参与投资 [11] - 目前12支队伍中有10支为独立所有，未来所有新队伍也将采用独立所有和融资模式 [12] 投资者与战略发展 - 投资者群体包括私募股权、家族办公室、运动员、演员等，共同推动运动全球化发展 [13]

公司业绩与股价表现 - 公司股价较2021年2月历史高点下跌34% 但过去三年累计涨幅仍超150% [1] - 月度付费用户(MUPs)从2020年底的90万增长至最近季度的430万 增幅超4倍 [2] - 第一季度营收14亿美元 同比增长20% 略低于分析师预期的22%增速 [4] 财务指引调整 - 2025年营收指引中值下调2%至63亿美元 减少1.5亿美元 [5] - 指引下调主因3月"疯狂三月"赛事中82%的高种子球队获胜率 创历史纪录导致博彩赔付异常 [9][10] - 管理层表示若非该异常事件 原本计划上调2025年营收和EBITDA指引 [6][7] 市场反应与分析师观点 - 财报发布后股价逆势上涨2% 显示市场未过度反应短期不利因素 [11] - 分析师平均目标价55.04美元 较5月21日收盘价隐含55%上行空间 [12] - 跟踪的28家机构中评级为"适度买入" 目标价调整幅度不足1% [11][12] 业务基本面与增长潜力 - 季度MUPs保持28%的高速增长 预计2025年调整后毛利率将提升300个基点 [13] - 在线体育博彩仅覆盖约半数美国州 长期市场扩张空间显著 [14] - 行业龙头Flutter旗下FanDuel同样面临3月赛事异常赔付 显示问题具行业普遍性 [10]

投资策略 - 专注于投资具有优质定性属性的公司 基于基本面以吸引人的价格买入并长期持有 [1] - 投资组合高度集中 旨在避免亏损并最大化对赢家的敞口 [1] - 对增长机会低于阈值或下行风险过高的优质公司给予"持有"评级 [1] 研究发布频率 - 计划每周发布约3篇关于此类公司的文章 [1] - 每季度进行广泛跟进 并保持持续更新 [1]

财务数据和关键指标变化 无 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 会议提出五项提案供股东投票，包括选举10名董事、批准BDO USA PC为独立注册会计师事务所、非约束性批准高管薪酬、批准员工股票购买计划修正案、股东关于董事会矩阵披露的提案 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 无 其他重要信息 - 纽约市主计长办公室代表提出提案五，要求公司在下一年度代理声明中披露每位董事的性别、种族、技能和属性等信息，认为这能让投资者做出更明智的投票决策，纽约市养老基金曾在51家公司提出类似提案，46家同意披露信息，2个提案获85%支持 [10][12] - 初步投票结果显示，提案一、二、三、四获超95%投票权批准，提案五因获投票权不足4%被否决，最终投票结果将在向美国证券交易委员会提交的8 - K表格中报告 [16][17] 问答环节所有提问和回答 无

公司股价表现 - DraftKings股价在第二季度初触及9个月低点 主要由于市场对第一季度业务疲软的无端担忧 [1] - 当前股价为37 93美元 较前一日上涨4 69% 52周价格区间为28 69美元至53 61美元 [2] - 分析师给出的12个月平均目标价为55 04美元 最高预测达65美元 较当前价有45 1%上行空间 [6][10] 业务运营与财务表现 - 第一季度营收同比增长19 5%至14 1亿美元 主要由用户参与度提升 新用户增长 收购Jackpocket及博彩业务改善驱动 [5] - 月度独立玩家(MUP)增长28%(经Jackpocket调整后为11%) 其中体育博彩收入增长20 1% 在线博彩增长14 5% 其他业务增长45 7% [5] - 调整后每股收益为0 12美元 符合预期 核心业务经收购调整后的持有率提升7% [6][7] 战略发展与市场机会 - 收购Jackpocket虽短期内拉低用户平均收入(ARMUP)和利润率 但长期可通过交叉销售和用户指标改善提升盈利能力 [3] - 计划进入密苏里州市场 在线博彩(iGaming)目前仅覆盖11%美国人口 但收入贡献已达体育博彩业务的50% 显示巨大增长潜力 [4] - 2025年营收和EBITDA指引虽略低于分析师预期 但仍保持32%的同比增速 [8][9] 市场反应与机构动向 - 分析师对目标价存在分歧(50-65美元) 但平均57 5美元高于当前共识 维持"适度买入"评级并接近"买入"评级 [10][11] - 机构持股比例不足40% 但2025年以来持续净买入 预计这一趋势将持续 [11] - 技术指标显示股价处于上升通道 关键阻力位38 25美元可能被突破 有望在夏末或初秋测试历史高点 [12]