财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为1.491亿美元 同比增长8.6% 与两年前相比增长22% [20] - 零售门店销售额为6390万美元 同比增长73.6% 与2019年同期相比增长3.5% [20] - 直接渠道销售额为8520万美元 同比下降15% 但与2019年同期相比增长42% [20] - 毛利率为54.6% 同比提升180个基点 [26] - 调整后EBITDA为2160万美元 同比增长29% EBITDA利润率扩大230个基点 [31] - 净利润为900万美元 摊薄每股收益0.27美元 去年同期为590万美元和0.18美元 [31] - 库存状况改善 季末清仓库存同比下降超过60% [26] - 8月份总销售额增长13% 其中直接渠道增长1.5% 零售增长32% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 女装业务增长10% 占总销售额的29% [22] - 男装业务增长6.5% 与2019年相比增长超过20% [23] - Alaskan Hardgear品牌增长41% 与2019年相比增长近三倍 [23] - 核心内衣类别盈利能力显著改善 [23] - Buck Naked品牌将重新定位为主要的第一层解决方案品牌 [13] - 正在将Alaskan Hardgear女装系列引入 并计划推出Best Made女装系列 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 门店市场销售额(零售和直接数字渠道)增长20% 超过非门店市场(下降13%) [21] - 平均订单价值和每客户销售额总体增长中双位数 [22] - 新获取买家数量相比去年有所减少 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出"Big Dam Blueprint"战略蓝图 包含五大支柱 [5] - 第一支柱: 以数字思维为先导 整合技术到业务所有领域 [6] - 第二支柱: 优化自有DTC渠道 作为主要增长载体 [9] - 第三支柱: 发展多品牌平台 Duluth和Buck Naked占当前业务90% [11] - 品牌定位明确: Duluth专注美式工装 lifestyle, 40 Grit作为子品牌针对价格敏感客户, Alaskan Hardgear专注户外活动, Best Made专注精制休闲装, Buck Naked定位为首层解决方案品牌 [12] - 第四支柱: 测试学习解锁新增长渠道 如B2B合作 [14] - 第五支柱: 投资未来验证业务 重点关注物流自动化、技术、多品牌平台和人才 [15] - 2025年目标: 实现至少10亿美元销售额 高个位数至低双位数营业利润率 每股收益至少2美元 产生正自由现金流 [16] - 暂停新门店开业(除已计划的1家) 优先投资技术和物流 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者行为永久性转变 数字颠覆在疫情期间加速 [8] - 面临工资压力和后半年约1600-1700万美元的增量成本 [18] - 供应链中断导致库存流动受影响 计划承担1200万美元加急空运成本 [27] - 越南生产面临风险 北部影响较小但整体延迟约3-4周 [38] - 后半年毛利率预计与去年持平 营销支出将增加约1100万美元 [33] - 修订全年指引: 销售额7-7.15亿美元 EPS 0.71-0.76美元 调整后EBITDA 7000-7200万美元 [34] 其他重要信息 - 现金1900万美元 信贷额度零未偿还 [32] - 资本支出预计约1800万美元 自由现金流3000-4000万美元 [34] - 未来五年资本支出可能在1.8-2亿美元范围内 [44] - 目前门店数量64家 11月将在新泽西樱桃山开设新店 [30] 问答环节所有提问和回答 问题: 后半年收入增长假设及8月份表现 [36] - 8月份早期趋势积极 但与2019年相比预计中到高双位数增长 重点关注渠道组合 直接渠道相比去年仍有下降但正向全价销售转变 营销支出与2019年后半年相当但预期健康增长 [37] 问题: 供应链风险及越南生产情况 [38] - 越南生产面临风险 北部影响较小 整体延迟约3-4周 库存状况健康 春夏季库存减少但秋冬季库存超过去年 仍需大量进货支持第四季度业务 [38] 问题: 2025年10亿美元销售额的品牌和渠道组合 [39] - Duluth和Buck Naked当前占90% 计划积极增长较小品牌同时继续增长Duluth(可能较慢) 通过更积极增长其他品牌获得更好机会 [40] 问题: 数字转型所需工具和系统投资 [42] - 正在评估数字赋能现状和需求 优先考虑物流网络和技术基础设施 可能优先物流网络以及更灵活订单管理系统、规划分配工具等 正在确定产品开发和设计能力需求 [42] 问题: 2025年目标下的现金流和资本支出 [43] - 未来五年资本支出约1.8-2亿美元 业务可产生现金流支持 资本将支持整个组织而非像过去大量投入门店 保持资产负债表健康是优先事项 [44] 问题: 资本支出是否包含新门店投资 [45] - 包含一些增量但不及过去程度 首先改造现有门店了解机会 明年无新门店计划 重点投资直接渠道 [45] 问题: 资本支出确认及近期利润率路径 [48] - 后半年利润率压力来自供应链挑战(认为是暂时性) 基础毛利率和销售成本效率健康 营销支出占销售额比例无需突然增加 只是恢复疫情前应有水平 [49] 问题: 利润率发展路径 [50] - 计划直线式进展至2025年 [50] 问题: 品牌整合机会和门店重新构想 [51] - 通过按客户场合聚焦品牌定位增加钱包份额 消除重复 基础设施投资使整合新品牌更高效 targeting更广泛消费者 门店方面学习"未来门店"概念 设计、站点线、创建重点陈列区 暂停新门店开业以优先技术和物流投资 [52] 问题: 履约基础设施增量投资 [54] - 处于自动化初期阶段 可提高库存移动和使用效率 减少对旺季雇人依赖 自动化改善时间、点击到门速度、准确性和效率 是扩展业务的关键 [55] 问题: 2021年EPS增长中的成本压力及可回收部分 [57] - EPS影响约0.25美元可回收 加急关键项目和假日商品是短期决策 明年预计不面临相同决策 [57]

收入和利润（同比环比） - 2021年第二季度净销售额同比增长8.6%至1.491亿美元，上半年同比增长14.3%至2.825亿美元[105] - 2021年第二季度净利润从去年同期的590万美元增长至900万美元，上半年从去年同期的净亏损920万美元转为净利润950万美元[105] - 净销售额在三个月期间增长8.6%，达到1.491亿美元，相比去年同期的1.374亿美元[123] - 归属于控股权益的净利润从590万美元增至899万美元[130] - 六个月期间净销售额增长14.3%，达到2.825亿美元[131] 成本和费用（同比环比） - 毛利率受运费收入下降影响，该趋势预计持续可能对调整后EBITDA产生重大不利影响[115] - 销售及行政费用占净销售额比例在低销量季度较高，但预计随业务扩张该比例将下降[116][117] - 毛利润增长12.4%，达到8140万美元，毛利率从52.8%提升至54.6%[126] - 销售、一般及行政费用增长9.0%，达到6830万美元，占净销售额比例从45.6%微增至45.8%[127] - 六个月毛利润增长18.6%至1.48亿美元，毛利率从50.5%提升至52.4%[133] - 六个月销售、一般及行政费用下降0.7%至1.33亿美元，占净销售额比例从54.2%降至47.1%[134] 调整后EBITDA表现 - 调整后EBITDA在2021年第二季度达到2160万美元，较去年同期的1680万美元增长，上半年从去年同期的520万美元增至3170万美元[105] - 调整后EBITDA在三个月期间增长28.8%至2160万美元，占净销售额比例从12.2%提升至14.5%[139] - 调整后EBITDA在截至2021年8月1日的六个月内增加2650万美元至3170万美元，而去年同期为520万美元，占净销售额的比例从2.1%提升至11.2%[140] 业务线表现 - 门店市场销售额增长19.8%，达到1.071亿美元，非门店市场销售额下降12.7%至4070万美元[124] - 六个月门店市场销售额增长25.6%至1.97亿美元，非门店市场销售额下降5.9%至8270万美元[132] 现金流情况 - 截至2021年8月1日的六个月内，经营活动产生的净现金为2650万美元，主要由950万美元净利润、1450万美元非现金折旧摊销及180万美元营运资产变动贡献[147] - 同期投资活动净现金流出为485.8万美元，主要用于500万美元信息技术资本支出[149] - 融资活动净现金流出为4995.4万美元，主要因全额偿还公司债务[151] - 2020年同期经营活动净现金流出1280万美元，主要受1930万美元库存增加拖累[148] - 2020年同期投资活动净现金流出913.5万美元，其中880万美元用于新零售店投资[150] - 2020年同期融资活动净现金流入3886.5万美元，主要来自2950万美元定期贷款和1070万美元循环信贷[152] 战略与指引 - 公司推出"Big Dam Blueprint"战略，重点包括数字化优先、多渠道优化、多品牌平台扩展等增长举措[108] - 公司预计2021财年资本支出约1800万美元，其中1600万美元用于技术投资，200万美元用于计划在第三季度开设的新零售店[142] 运营与资产 - 公司运营61家零售店和3家奥特莱斯店（截至2021年8月1日）[101] - 截至2021年8月1日，公司净营运资本为8420万美元，其中包括1890万美元现金及现金等价物[141] 市场与风险 - 市场销售数据覆盖美国及波多黎各280个地理区域，包含门店/网站/目录销售[109] - 新冠疫情持续影响供应链、门店客流及消费者需求，最终影响仍存在不确定性[110][112] 其他财务事项 - 公司采用非GAAP指标调整后EBITDA作为运营绩效核心指标，并用于2021年员工奖金考核[118][119] - 公司确认无重大表外安排或关键会计政策变更[154][156]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额增长21.4%至1.334亿美元 [6][16] - 第一季度营业利润为200万美元，调整后EBITDA为1010万美元，相比去年同期的负调整后EBITDA 1160万美元有显著改善 [6][31] - 第一季度毛利率提升230个基点至49.9%，主要得益于全价销售比例提高 [25] - 第一季度净收入为50万美元，摊薄后每股收益为0.02美元，去年同期净亏损1500万美元，每股亏损0.47美元 [31] - 库存同比减少3100万美元，库存周转率和自由现金流改善，第一季度产生1040万美元自由现金流 [6][34] - 销售和管理费用下降9.3%至6460万美元，占净销售额比例降至48.5%，去年同期为64.9% [27] - 公司预计2021财年净销售额在6.95亿至7.1亿美元之间，调整后EBITDA在6800万至7100万美元之间，摊薄后每股收益在0.66至0.72美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男装业务总体增长25%，新品牌40 Grit和Best Made为男装总增长率贡献了500个基点 [18] - 女装业务增长15%，对梭织裤装、核心面料延伸和季节性商品反应良好 [18][20] - 直接渠道销售额增长2%，而去年同期增长率为32% [7][17] - 零售门店销售额增长93%，去年同期门店因疫情关闭约半个季度 [7][16] - 新推出的女装泳装系列和40 Grit女装系列获得积极反响 [20][21] - Alaskan Hardgear品牌销售额增长79%，由冬季外衣清仓和春夏系列全价销售推动 [19] - 40 Grit品牌在4月重新推出，并开始在亚马逊上测试核心款式 [18][19] - Best Made品牌销售超预期，计划在夏季晚些时候重新推出 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 门店市场中的门店和数字综合销售额比去年增长33%，表明消费者支出从疫情期间的纯线上购物向门店回流 [16] - 与Tractor Supply Company的试点测试支持在7月将销售点扩展到另外100家门店 [22][58] - 公司正在测试通过亚马逊等替代分销渠道 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调其强大的全渠道模式，无论客户偏好何种购物方式都能良好服务 [8] - 战略重点包括利用现有资产、扩大品牌影响力同时保持其完整性，以及发展数字化优先业务以满足客户不断变化的需求 [13] - 公司正在向多品牌战略过渡，重点发展Duluth、Alaskan Hardgear、40 Grit和Best Made四个独特品牌 [51][60] - 零售门店扩张已暂停，等待对疫情后消费者购买模式有更清晰的认识，并重新思考门店版本 [30][59][62] - 正在对产品开发、创意、营销和数字领域进行人才和技能投资 [30] - 分销网络面临小时工招聘挑战，计划夏季提高小时工资率以吸引和保留高质量团队成员 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者购物模式开始正常化，疫情担忧缓解，但仍不确定疫情后的"新常态"会是什么 [7] - 公司对当前的业务势头感到满意，但对不平衡的消费者复苏和供应链挑战持谨慎态度 [36] - 存在持续的供应链中断风险，公司正将关键秋冬库存收货提前，并可能在后续季度灵活调整促销活动 [26] - 公司预计第二和第三季度的毛利率同比仍将提高，但增幅将低于第一季度 [26] - 公司预计第二季度直接渠道销售额将同比下降中双位数百分比 [17] - 公司预计2021年全年营业利润率将至少扩大100个基点 [35] 其他重要信息 - Sam Sato于2021年5月27日当选董事会成员，成为公司21年历史上第三位CEO [9][11] - 公司更新了信贷额度，新的五年期1.5亿美元全部循环信贷结构，加上可选的5000万美元弹性功能，借款成本降低超过100个基点 [32][33] - 季度末现金及现金等价物为2610万美元，定期信贷额度项下未偿还余额为1760万美元，后已偿还，新循环贷款项下目前有500万美元未偿还 [32][33] - 公司在4月关闭了Mall of America试点门店，目前门店总数为64家，2021年只有新泽西樱桃山一处已签约租约 [30] - 公司计划在下一季度电话会议中分享长期战略计划的进展 [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: 近期业务势头和总销售趋势展望 [38] - 回答: 第一季度总增长趋势与最终结果相近，早期季度增长超过20%，尽管渠道间有转移，但整体增长率健康，3月中旬大促期间增长显著，预计第二季度不会保持20%的增长，但随着季度推进增长将趋于温和 [39][40] 问题: 新CEO对门店基础和全渠道能力的初步评估 [41] - 回答: 新CEO初步评估认为公司全渠道基础良好，下一步是识别如何利用现有优势扩大业务规模，并评估全渠道框架内每个触点和支持机制的角色，包括数字营销、数字渠道、品牌声音以及实体门店在扩大品牌影响力方面的作用，未来将基于数据战略性地决定实体门店的发展 [42][43] 问题: 库存状况、营销支出转移的影响以及全年展望 [45][46] - 回答: 库存现已与销售需求同步，年初库存压力大，通过3月中更大幅度的清仓促销调整了位置，对全年库存状况感觉良好，但8、9月的库存流可能延迟，营销支出重新分配部分用于新兴品牌建设，这需要更多投入，虽然短期内效率不如核心品牌，但是为长期发展投资 [47][48][49] 问题: 扩大品牌影响力的机会，以及与Tractor Supply合作的想法 [50] - 回答: 公司正过渡到多品牌战略，重点是通过发展四个独特品牌来扩大消费者群体，Tractor Supply合作仍处于早期阶段，当前焦点是发展独特的品牌主张和建立多品牌规模能力，批发是未来的考虑 [51][52] 问题: 本季度大幅削减营销的启示，以及未来零售和批发分销策略 [54][57] - 回答: 第一季度通常是处理库存积压的季度，毛利率较低，营销转向更个性化的定向 outreach 和数字渠道（如流媒体和联网电视）减少了全国电视媒体的依赖，这带来了信心，Tractor Supply扩展到100个点是一个学习机会，但不会直接影响零售策略，零售策略需要重新思考门店版本，并等待假日季后的消费行为数据，当前重点仍是发展自有品牌 [55][56][58][59][60][62] 问题: 今年的产品发布计划，以及Best Made品牌的营销信息 [63][66] - 回答: 核心Duluth类别有新内衣系列等产品发布，成功在于将核心面料应用于新商品，Alaskan Hardgear有新的外衣配置，40 Grit和Alaskan Hardgear计划明年推出女装系列，Best Made品牌将于今年秋季推出公司团队设计的产品，数字渠道将在其营销中扮演关键角色，目前未过多讨论目录营销 [63][64][65][66]

收入和利润表现 - 2021财年第一季度净销售额同比增长21.4%，达到1.334亿美元[107][123] - 2021财年第一季度净利润为50万美元，相比去年同期净亏损1520万美元实现扭亏为盈[107][122] - 2021财年第一季度调整后EBITDA为1010万美元，相比去年同期的-1160万美元大幅改善[107] - 2021财年第一季度毛利率为49.9%，相比去年同期的47.6%提升230个基点[122] - 2021财年第一季度实现营业利润189.5万美元，相比去年同期营业亏损1897.4万美元[122] - 毛利润增长1420万美元，增幅27.2%，达到6650万美元，毛利率从去年同期的47.6%提升至49.9%[126] - 调整后税息折旧及摊销前利润改善2070万美元，在2021年5月2日结束的三个月内达到1010万美元，占净销售额的7.6%，而去年同期为亏损1160万美元，占负10.5%[132] - 公司零售门店在2021年5月2日结束的三个月内实现归属于控制性权益的净利润50万美元，而去年同期为净亏损1510万美元[130] 成本和费用表现 - 2021财年第一季度销售、一般和行政费用占净销售额比例为48.5%，相比去年同期的64.9%显著下降[122] - 商品销售成本（不含折旧和摊销）占净销售额比例为50.1%，相比去年同期的52.4%有所改善[122] - 销售、一般和行政费用减少670万美元，降幅9.3%，降至6460万美元，占净销售额的百分比从去年同期的64.9%降至48.5%[127] 各业务线表现 - 门店市场销售额在2021年5月2日结束的三个月内增长2250万美元，增幅33.3%，达到8990万美元，而去年同期为6740万美元[124] - 非门店市场销售额在2021年5月2日结束的三个月内增长80万美元，增幅2%，达到4200万美元，而去年同期为4120万美元[124] - 净销售额增长主要由非门店市场和门店市场销售额共同推动[123] 现金流和资本状况 - 截至2021年5月2日，净营运资本为7350万美元，其中包括2610万美元的现金及现金等价物[134] - 在2021年5月2日结束的三个月内，经营活动提供的净现金为1240万美元，而去年同期为经营活动使用的净现金3349万美元[138] - 在2021年5月2日结束的三个月内，投资活动使用的净现金为200万美元，融资活动使用的净现金为3160万美元[138][144] - 公司预计2021财年资本支出约为1500万美元，其中约1300万美元用于技术投资，200万美元用于一家计划中的新零售店[135] 其他运营信息 - 公司运营61家零售店和3家奥特莱斯店[103] - 2021财年第一季度所得税费用为10.5万美元，相比去年同期所得税收益508.6万美元[122]

收入和利润表现 - 2020财年净销售额增长3.8%至6.388亿美元[169] - 2020财年净利润下降至1340万美元[169] - 净销售额增长23.2百万美元（3.8%），从2019财年的615.6百万美元增至2020财年的638.8百万美元[192] - 归属于控制性权益的净利润为2020财年的13.6百万美元，低于2019财年的18.9百万美元[199] - 净销售额为6.38783亿美元，较上年同期6.15624亿美元增长3.8%[273] - 净利润为1338万美元，较上年同期1849.9万美元下降27.7%[273] - 毛利润为3.31526亿美元，较上年同期3.28149亿美元增长1.0%[273] - 归属于控制性权益的净利润为1357.7万美元，较上年同期1892.1万美元下降28.2%[273] - 基本每股收益为0.42美元，较上年同期0.59美元下降28.8%[273] - 摊薄后每股收益为0.42美元，较上年同期0.58美元下降27.6%[273] - 净收入为1338万美元，相比上年的1849.9万美元下降28%[282] 调整后EBITDA和现金流 - 2020财年调整后EBITDA增长6.8%至5550万美元[169] - 2020财年营运现金流增至5580万美元[169] - 2020财年自由现金流增至3850万美元，较上年增加6090万美元[169] - 调整后EBITDA增长3.5百万美元（6.8%），从2019财年的51.9百万美元增至2020财年的55.5百万美元，占净销售额百分比从8.4%升至8.7%[202] - 自由现金流增加60.9百万美元，从2019财年的-22.4百万美元转为2020财年的38.5百万美元[206] - 净运营活动现金流为5075.1万美元，相比上年的834.7万美元增长508%[282] 成本和费用 - 毛利率从2019财年的53.3%下降至2020财年的51.9%[191] - 销售、一般和行政费用占净销售额比例从48.7%降至48.1%[191] - 毛利润增长3.4百万美元（1.0%），但毛利率从2019财年的53.3%降至2020财年的51.9%[193] - 销售、一般和行政费用增长7.3百万美元（2.4%），但占净销售额百分比从2019财年的48.7%降至2020财年的48.1%[195] - 广告和目录费用为7240万美元，相比上年的9390万美元下降23%[299] - 运输和处理费用为4690万美元，相比上年的3130万美元增长50%[301] - 折旧费用：2020财年为2420万美元，2019财年为1920万美元[311] - 基于股票的薪酬支出：2020财年为150万美元，2019财年为50万美元[327] - 无形资产摊销费用：2020财年为20万美元，2019财年为10万美元[319] 利息和债务支出 - 利息支出占净销售额比例从0.7%上升至1.0%[191] - 利息费用增长1.8百万美元，从2019财年的4.5百万美元增至2020财年的6.3百万美元[197] - 债务构成：TRI优先担保票据2435.2万美元，TRI票据350万美元，总计2785.2万美元[350] - 与TRI债务相关的融资费用为130万美元[357] - 截至2021年1月31日，TRI的长期债务为2722.9万美元[363] 业务线表现 - 非门店市场销售额增长46.0百万美元（27.5%），从2019财年的167.1百万美元增至2020财年的213.1百万美元[193] - 门店市场销售额下降20.0百万美元（4.6%），从2019财年的439.1百万美元降至2020财年的419.1百万美元[193] 现金及资本管理 - 公司因应疫情将计划资本支出削减约40%[176] - 截至2021年1月31日，公司营运资本为114.6百万美元，其中现金为47.2百万美元[207] - 现金及现金等价物大幅增至4722.1万美元，较上年同期218.9万美元增长2056%[271] - 物业和设备购买支出为1174.3万美元，相比上年的2443.5万美元减少52%[282] - 现金及现金等价物期末余额为4722.1万美元，相比上年的218.9万美元增长2057%[308] - 信贷额度收益为9538.8万美元，相比上年的2.71754亿美元下降65%[282] 资产和负债状况 - 库存净额为1.49052亿美元，较上年同期1.47849亿美元增长0.8%[271] - 总资产为5.15577亿美元，较上年同期4.7405亿美元增长8.8%[271] - 总股东权益为1.91098亿美元，较上年同期1.76106亿美元增长8.5%[271] - 财产和设备净值：2021年1月31日为1.242亿美元，2020年2月2日为1.371亿美元[311] - 截至2021年1月31日，应计费用和其他流动负债总额为3768.6万美元，较上年同期的2946.4万美元增长27.9%[358] - 截至2021年1月31日，工资和福利应计费用为882.6万美元，较上年同期的277.5万美元增长218.1%[358] 租赁和合同义务 - 公司无表外安排，仅存在经营租赁[224] - 公司因COVID-19协商推迟支付租金，截至2021年1月31日递延租金约为80万美元[346] - 2020财年总租赁费用为3169万美元，其中融资租赁费用478.7万美元，经营租赁费用1614.1万美元[347] - 2020财年融资租赁现金流出：筹资活动支付195.8万美元，经营活动支付185.8万美元[349] - 截至2021年1月31日，未来最低租赁付款额：融资租赁6113.5万美元，经营租赁1.41008亿美元[349] 信贷安排 - 公司信贷协议总融资额度为1.3亿美元，包括8000万美元循环信贷和5000万美元延迟提取定期贷款[353] - 信贷协议修订后增加2050万美元的增量延迟提取定期贷款，使总信贷额度达到1.505亿美元[354] - 截至2021年1月31日财年结束，增量延迟提取定期贷款的未提取金额为2050万美元[354] - 公司循环贷款和延迟提取定期贷款的有效利率为3.5%（截至2021年1月31日）[354] - 截至2021年1月31日，公司遵守了所有债务的财务和非财务契约[355] 会计政策和估算 - 产品退货准备金基于行业数据和历史销售信息估算，实际退货率可能与历史经验不同[227] - 公允价值计量在缺乏可观察市场价格时需进行重大判断和假设[228][230] - 收入在商品运送给客户后（客户获得控制权时）确认，门店收入在销售时点确认[233] - 库存按成本与可变现净值孰低法计量，采用先进先出法，估值涉及对过时和陈旧存货的估算[237] - 存货减值准备金根据历史盘点结果趋势进行调整，实际与估算的差异计入销售成本[239] - 长期资产在第四季度或发生减值迹象时进行减值测试，减值损失计入销售及行政费用[240] - 递延所得税资产的实现取决于未来应纳税所得额等因素，必要时计提估值备抵[244] 投资和金融工具 - 三级公司信托证券于2021年1月31日的摊余成本为604.7万美元，公允价值为611.1万美元，未实现收益为6.4万美元[337] - 三级公司信托证券于2020年2月2日的摊余成本为617.8万美元，公允价值为643.2万美元，未实现收益为25.4万美元[337] - 可供出售证券按到期日划分：一年内摊余成本14.7万美元，一年至五年内100.4万美元，五年至十年内156.3万美元，十年以上333.3万美元，总计604.7万美元[339] - 长期债务（包括短期部分）于2021年1月31日的账面价值为2785.2万美元，公允价值为2869.7万美元[339] 组织结构和关联方交易 - 公司自2020年2月3日起将报告分部从直接和零售两个分部合并为一个分部[256] - 公司向一个信托投资630万美元，该信托向TRI提供贷款用于建设公司总部[360] - 因合并TRI，截至2021年1月31日，公司合并资产负债表包含财产和设备净值2480万美元[363]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________________________ FORM 10-Q _________________________________________ þ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended November 1, 2020 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _______ Commission File Number 001-37641 _______________________________ ...

Duluth Holdings Inc. (NASDAQ:DLTH) Q3 2020 Earnings Conference Call December 3, 2020 9:30 AM ET Company Participants Donni Case - IR Steve Schlecht - CEO Dave Loretta - CFO Conference Call Participants Jonathan Komp - Robert W. Baird Jim Duffy - Stifel Dylan Carden - William Blair Richard Hayden - THC Operator Good morning, and welcome to the Duluth Holdings Third Quarter 2020 Conference Call. All participants will be in listen-only mode. [Operator instructions] After today’s presentation, there will be an ...

收入和利润（同比环比） - 2020财年第二季度净销售额同比增长12.6%至1.374亿美元[114] - 2020财年上半年净销售额同比增长4.7%至2.473亿美元[114] - 2020财年第二季度净利润为590万美元，较去年同期的190万美元增长[114] - 2020财年上半年净亏损920万美元，较去年同期的560万美元净亏损扩大[114] - 净销售额同比增长12.6%至1.374亿美元，非门店市场销售额增长58.6%至4680万美元[136][137] - 营业利润增长162%至979万美元，营业利润率从3.1%提升至7.1%[135] - 净利润增长221%至594万美元（控股权益）[135][143] - 上半年净销售额增长4.7%至2.473亿美元，非门店市场销售额增长41.7%至8820万美元[144][145] - 上半年净亏损扩大至919万美元（控股权益）[135][150] 成本和费用（同比环比） - 毛利润同比增长11.8%至7247万美元，毛利率从53.1%降至52.8%[138] - 销售及行政费用增长2.6%至6268万美元，费用率从50.1%改善至45.6%[140] - 上半年毛利润下降0.7%至1.248亿美元，毛利率从53.2%降至50.5%[146] - 有效税率从26%降至24%[142] 调整后EBITDA表现 - 2020财年第二季度调整后EBITDA同比增长75.3%至1680万美元[114] - 2020财年上半年调整后EBITDA同比增长9.6%至520万美元[114] - 调整后EBITDA增长75.3%至1676万美元，利润率从7.8%提升至12.2%[152] 门店运营及疫情影响 - 公司运营59家零售店和3家奥特莱斯店（截至2020年8月2日）[110] - 因疫情临时关闭所有门店7周（2020年3月20日起）[121] - 将新店开业计划减少至2020财年4家，资本支出削减50%[123] 现金流和资本支出 - 公司净营运资本为1.177亿美元，其中现金及现金等价物为1900万美元[154] - 2020财年资本支出预计为1500万美元，较年初计划减少50%[155] - 新店开设需资本支出约200万美元及初始库存50万美元[155] - 截至2020年8月2日的六个月，经营活动净现金流出1280万美元[158][161] - 同期投资活动净现金流出910万美元，主要用于新店支出880万美元[158][163] - 同期融资活动净现金流入3887万美元，主要来自定期贷款2950万美元和循环信贷1070万美元[158][165] - 库存增加1970万美元是经营现金流出的主因，部分被应付账款增加340万美元抵消[161] - 2019年同期投资活动现金流出1671万美元，其中新店支出1380万美元[158][164] 债务和融资活动 - 修改信贷协议获得2050万美元增量延迟提取定期贷款[121] - 信贷协议总额增至1.505亿美元，包括8000万美元循环信贷和7050万美元定期贷款[167] - 公司确认遵守所有债务契约条款，预计2020财年剩余时间持续合规[168]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长13%至1.374亿美元，去年同期为1.22亿美元 [6][20] - 直接销售渠道销售额同比增长67% [6][20] - 调整后EBITDA为1680万美元，占销售额的12.2%，同比增长75%，EBITDA利润率扩大440个基点 [33] - 毛利率为52.8%，同比下降30个基点，主要受促销折扣影响 [26] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为6270万美元，同比增长2.6%，但占销售额比例下降450个基点至45.6% [27][28] - 净利润为590万美元，摊薄后每股收益0.18美元，去年同期为190万美元，每股收益0.06美元 [34] - 季度末库存为1.676亿美元，同比增长46%，但较第一季度68%的同比增长有所改善 [38] - 资本支出全年预计为1500万美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 男士业务销售额同比增长15%，新推出的男士泳装系列贡献了约18%的男士业务销售额 [8][9] - 女士业务销售额同比增长10%，舒适基础款和夏季系列表现强劲 [9][25] - 大码业务占女士服装总销售额的11% [25] - 全价销售目前占业务约三分之一，去年同期约为40% [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 在有实体店的市场，直接销售额同比增长80%，在无实体店的市场增长59% [20] - 对于在2019年前开业的门店（占全产品线门店基础的76%），其所在市场总销售额增长9%，这一积极趋势持续到8月 [22][53] - 加州等无门店市场显示出优异的直接销售增长 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司品牌支柱包括解决方案导向的设计、幽默独特的营销以及出色的客户体验 [7] - 全渠道能力是核心竞争优势，第二季度26%的数字订单由门店履行 [11] - 营销策略转向数字化，减少了目录和电视广告支出，数字广告增加 [12][31] - 推出新的价格点品类"40 GRIT"以吸引年轻消费者 [17] - 计划暂停2021年的门店扩张（仅有一个已签约门店），重新思考门店在全渠道模式中的角色 [68] - 投资客户数据仓库工具（Adobe）以改善客户细分和定向营销 [47][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计下半年将面临挑战，包括持续深度折扣、假日促销提前、物流网络压力以及外部因素影响消费者信心 [15][41] - 物流方面，UPS已宣布高峰附加费且每日运力分配紧张，可能导致交付时间延长和运费成本增加，预计对直接销售利润率产生100-200个基点的影响 [42][64] - 关键国家广告渠道（如体育赛事）混乱，零售商试图更早拉动假日消费 [43] - 尽管存在短期挑战，但对长期价值创造充满信心，基于全渠道投资、产品供应扩张和流动性增强 [44] 其他重要信息 - 第二季度网站访问量增长34%至1500万次，移动流量增长42%，移动端销售额翻倍 [10][23] - 数字渠道转化率提升230个基点至7.2% [23] - 第二季度新买家数量增长130% [12] - 门店自5月初开始重新开业，到父亲节时已全面运营，生产力逐步恢复至去年同期的70%，近期改善至80% [21][53] - 季度末现金为1900万美元，循环信贷额度下未偿还债务为7950万美元，总额度为1.5亿美元，净流动性季度内改善1500万美元 [37] - 预计年底库存将与去年同期的1.48亿美元基本持平 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于新客户增长、营销组合及八月趋势的细节 [46] - 公司正利用新的客户数据仓库工具（Adobe）对新客户进行细分，通过电子邮件和网络活动定向营销以提高复购率，目前新客户留存率与往年持平，预计新工具将带来改善 [47][48][49] - 营销组合中数字广告占比将增加，但电视广告将于本周恢复，目录将在第四季度重新流通 [50][51] - 八月趋势显示直接销售增长势头持续，门店流量相对于整个第二季度有所改善，生产力从70%提升至80% [53] 问题: 直接销售增长加速的原因及可持续性 [55] - 直接销售增长是数字营销活动、客户从门店转向线上购物以及产品组合改进共同作用的结果 [56][57][58] - 公司 enhancements 和产品吸引力是主要驱动因素，而非仅仅是环境因素 [59] 问题: 假日季物流瓶颈的量化影响及回归全价销售的时间 [59] - 全价销售目前占业务约三分之一，预计2021年春季/夏季库存状况将更有利于全价销售，毛利率目标改善 [60][61] - 为应对第四季度可能超过60%的需求增长，公司正在寻找替代物流方案（如从门店发货），预计物流成本可能增加100-200个基点 [62][63][64] 问题: 广告营销效率及数字广告费率通胀压力 [66] - 数字广告允许公司实时根据回报选择性地投入，比需要提前数月锁定的国家电视广告更能灵活应对成本问题 [67] - 预计全年广告支出占销售额比例为低双位数 [32][33] 问题: 2021年及未来的门店开业计划 [68] - 2021年将暂停门店扩张（仅有一个已签约门店计划在下半年开业），重新评估门店在全渠道中的角色、形状和规模，加州是未来潜在市场 [68][69] 问题: 2020-2021年的技术和系统投资计划 [70] - 客户数据仓库重新平台化及相关工具将于第三季度到位，预计通过更好地定位客户和避免无效营销支出，进一步提高广告支出效率 [70] 问题: 假日季和2021年的产品创新管道 [71] - 即将推出新品牌"40 GRIT"，注重产品简洁性和价格点 [71] - 计划在女士品类推出入门级泳装，扩展在男士品类成功的合成面料（如Armachillo、CoolMax）到其他产品（如基础层、上下装） [72] - 即将推出新的幽默电视广告推广双弹力牛仔裤 [73] 问题: 新客户增长在门店市场与非门店市场的细分及长期意义 [74] - 分析显示门店市场的新客户包括原门店客户（但未留下交易信息）和全新品牌客户，公司正以非常细致的方式分析门店与非门店市场的新客户数据 [75][76] 问题: 产品创新管道是否加速及女士业务表现 [76] - 女士业务10%的增长表现良好，并非表现不佳，男士业务的显著改善得益于新产品和父亲节营销，女士品类同样有引人注目的新产品计划 [77]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________________________ FORM 10-Q _________________________________________ ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended May 3, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-37641 _________________________________________ DULUTH HOL ...