文章核心观点 - 分析Deluxe公司季度财报表现、股价走势及未来展望，提及MeridianLink公司业绩预期 [1][4][9] Deluxe公司业绩情况 - 本季度每股收益0.84美元，超Zacks共识预期0.72美元，去年同期为0.79美元，本季度盈利惊喜达16.67% [1] - 上一季度预期每股收益0.65美元，实际为0.86美元，盈利惊喜32.31% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收5.284亿美元，略低于Zacks共识预期0.06%，去年同期为5.378亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] Deluxe公司股价表现 - 年初以来股价下跌约10.9%，而标准普尔500指数上涨21.2% [3] Deluxe公司未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.77美元，营收5.283亿美元，本财年共识每股收益预期为3.11美元，营收21.4亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，商业办公产品行业处于250多个行业后25%，研究显示排名前50%行业表现优于后50%超两倍 [8] MeridianLink公司业绩预期 - 预计11月7日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.09美元，同比下降10%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收7954万美元，同比增长4% [10]

第三季度财务数据关键指标变化 - 第三季度收入为5.284亿美元，同比下降1.7%；可比调整后收入为5.27亿美元，同比下降0.7%[1][5][7] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为0.20美元，2023年同期每股净亏损0.18美元；可比调整后摊薄每股收益为0.84美元，同比增长12.0%[1][5][7] - 可比调整后EBITDA为1.045亿美元，同比增长6.9%；可比调整后EBITDA利润率为19.8%，较上年提高140个基点[1][5][7] - 第三季度实现净债务减少近4500万美元[3] - 2024年第三季度总营收为5.284亿美元，2023年同期为5.378亿美元[15] - 2024年第三季度调整后EBITDA为1.049亿美元，2023年同期为1.019亿美元[15] - 2024年第三季度调整后EBITDA利润率为19.9%，2023年同期为18.9%[15] - 2024年9月季度总营收5.284亿美元，同比下降1.4%；2023年同期为5.378亿美元，同比下降6.9%[23] - 2024年9月季度可比调整后EBITDA为1.045亿美元，2023年同期为9780万美元[23] - 2024年9月季度可比调整后EBITDA利润率为19.8%，2023年同期为18.4%[23] - 2024年9月季度自由现金流为4670万美元，2023年同期为4270万美元[27] 前九个月财务数据关键指标变化 - 年初至今运营现金流为1.341亿美元，同比增长16.7%；前九个月自由现金流为6430万美元[1] - 2024年前九个月净收入为4.03亿美元，2023年同期为1.12亿美元[14] - 2024年前九个月自由现金流为6430万美元，2023年同期为3410万美元[14] - 2024年前九个月总营收为16.012亿美元，2023年同期为16.549亿美元[15] - 2024年前九个月调整后EBITDA为3.087亿美元，2023年同期为3.107亿美元[15] - 2024年前九个月调整后EBITDA利润率为19.3%，2023年同期为18.8%[15] - 2024年前九个月调整后摊薄每股收益为2.46美元，2023年同期为2.53美元[21] - 2024年前九个月可比调整后摊薄每股收益为2.42美元，2023年同期为2.25美元[21] - 2024年前九个月总营收16.012亿美元，同比下降10.3%；2023年同期为16.549亿美元，同比下降49.7%[23] - 2024年前九个月可比调整后EBITDA为3.03亿美元，2023年同期为2.885亿美元[23] - 2024年前九个月可比调整后EBITDA利润率为19.0%，2023年同期为18.0%[23] - 2024年前九个月自由现金流为6430万美元，2023年同期为3410万美元[27] 全年财务指引 - 2024年全年指引：收入21.2 - 21.4亿美元，调整后EBITDA 4.05 - 4.15亿美元，调整后摊薄每股收益3.20 - 3.35美元，自由现金流9000 - 1亿美元[5] 净利润情况 - 净利润为890万美元，2023年同期净亏损800万美元[1][5][7][12] 股息分配 - 董事会批准每股0.30美元的季度股息，将于2024年12月2日支付给11月19日收盘时登记在册的股东[6] 现金及净债务情况 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为4130万美元，2023年12月31日为7200万美元[13] - 截至2024年9月30日，净债务为14.902亿美元，2023年12月31日为15.209亿美元[13] - 截至2024年9月30日净债务为14.902亿美元，截至2023年12月31日为15.209亿美元[25] 业务评估指标 - 公司将可比调整后营收、可比调整后EBITDA和可比调整后EBITDA利润率作为评估业务表现的重要指标[22]

文章核心观点 - Spotify是全球音频平台的领导者,预计将转化为规模化的用户增长、跨多种格式的参与度提升以及定价能力[1][2] - Spotify正从2023年底的运营成本重组中显现出公司多年来讨论的毛利和营业利润率目标轨迹,未来几年有望通过效率提升、细分收入规模化以及前期投资周期的收益等驱动显著的多年期利润率改善[2] - 未来几年Spotify可能会采取更加一致的股东回报政策,与其TMT同行群体更加接轨[2] 关键要点总结 公司层面 - Spotify是全球音频平台的领导者,预计将转化为规模化的用户增长、跨多种格式的参与度提升以及定价能力[1][2] - Spotify正从2023年底的运营成本重组中显现出公司多年来讨论的毛利和营业利润率目标轨迹,未来几年有望通过效率提升、细分收入规模化以及前期投资周期的收益等驱动显著的多年期利润率改善[2] - 未来几年Spotify可能会采取更加一致的股东回报政策,与其TMT同行群体更加接轨[2] 行业层面 - 投资者关注Spotify在定价和产品决策、毛利率表现以及音频行业的广泛平台扩张或演化等方面的管理层评论[3] 财务数据 - 分析师预测Spotify 2024财年收入为157.2亿欧元,每股收益为5.87欧元[3]

财务表现 - 公司收入在第二季度和上半年同比下降5.9%和4.0%，主要受到已退出业务的影响[159][160] - 公司继续受到支票、商业表格和部分商业配件订单量持续下降的影响[160] - 公司在印刷和商户服务业务中实施价格上涨以应对通胀压力，同时商户服务业务收入增长[160] - 数据驱动营销服务需求强劲，上半年收入增加1300万美元[160] - 商户服务业务收入占比从去年同期的16.0%和16.2%上升至18.3%和18.2%[162] - 数据解决方案业务收入占比从去年同期的10.4%和9.3%上升至10.7%和10.9%[162] - 印刷业务收入占比保持稳定在57.4%和57.1%[162] - 总成本收入下降7.8%，占总收入比例下降0.9个百分点[163] - 总成本收入下降主要由于支票、商业表格和部分商业配件的持续下降以及各种成本优化措施的影响[166] - 销售、一般及管理费用下降4.7%，占总收入比例上升0.6个百分点[168] - 销售、一般及管理费用下降主要由于各种成本管理措施、业务退出以及收购摊销费用下降[169] - 重组和整合费用下降13,127,000美元[170] - 出售业务和长期资产收益为15,401,000美元[173,174] - 净收入和每股摊薄收益分别增长63.3%和59.1%[180] - 调整后每股摊薄收益下降6.4%[180,181] - 调整后EBITDA下降4.6%，占总收入比例上升0.2个百分点[185,186,187] 业务表现 - 第二季度和上半年B2B Payments业务收入同比下降8.0%和7.8%，主要受到锁箱处理量减少和2023年非经常性硬件及其他销售下降的影响[211] - 第二季度和上半年B2B Payments业务调整后EBITDA同比下降7.8%和4.9%，主要受到收入下降和人工成本上涨的压力[213] - 第二季度和上半年Data Solutions业务收入同比分别下降3.2%和增长13.0%，主要受到2023年客户营销活动时间安排的影响[215][216] - Data Solutions业务第二季度和上半年调整后EBITDA同比分别增长18.0%和29.7%，主要受益于营销活动时间安排和客户结构变化以及成本优化措施[217] - 第二季度和上半年Print业务收入同比分别下降4.1%和4.1%，主要受到支票、商业表格和部分商业配件订单量持续下降以及促销产品需求疲软的影响[219] - 第二季度和上半年Print业务调整后EBITDA同比分别下降7.6%和7.6%，主要受到订单量下降、促销产品需求下降和原材料成本上涨的影响[220][221] - 商户服务分部2024年上半年收入和调整后EBITDA均有增长[207,208,209] 财务指标和预测 - 公司预计2024年全年收入将在21.2亿美元至21.6亿美元之间，调整后EBITDA在4亿美元至4.2亿美元之间[157] - 公司预计2024年调整后每股收益将在3.10美元至3.40美元之间，自由现金流在8000万美元至1亿美元之间[157] - 调整后的每股收益(Adjusted diluted EPS)剔除了非现金项目和非经常性项目的影响[194,195,196,197] - 调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率反映了公司的经营业绩[198,199,200,201] 财务管理 - 上半年经营活动产生的现金流量净额同比增加1,888.5万美元，主要得益于定价和成本管理措施以及重组成本的减少[224] - 截至2024年6月30日，公司可用于借款的循环信贷额度为2.693亿美元[231] - 公司总债务为15.58亿美元，加权平均利率为7.1%[241] - 公司有7.39亿美元的浮动利率债务通过利率掉期转换为固定利率[245] - 公司于2024年3月新增了8000万美元的应收账款融资额度，并用此提前偿还了有抵押的定期贷款[235] - 公司于2018年10月获得5亿美元的股票回购授权，截至2024年6月30日尚有2.875亿美元未使用[236] - 公司面临利率风险，如果利率上升1个百分点将使2024年剩余时间的利息费用增加约200万美元[245] - 公司面临的外汇风险较小，因为海外业务占比较小[246] - 公司于2024年6月30日处于债务契约合规状态，预计未来12个月内将继续保持合规[235] 会计政策和估计 - 公司的关键会计估计在2024年上半年未发生变化[237] - 公司正在采用新的会计准则，相关信息可在财务报表附注中查看[238] - 公司正在从依赖一次性非经常性收入向经常性收入模式转型，并正在减少销售低毛利产品如支票成像设备和一次性软件许可[212] - 重组和整合费用主要用于支持公司的增长战略和提高效率[202,203,204,205] - 公司于2024年1月1日调整了报告分部结构[206]

业绩总结 - 2024年第二季度总收入为5.717亿美元，同比下降5.9%[7] - 2024年第二季度净收入为2050万美元，同比增长25.0%[7] - 2024年第二季度调整后EBITDA为1.034亿美元，同比下降4.6%[7] - 2024年第二季度每股摊薄收益为0.46美元，同比增加24.3%[42] - 2024年第二季度调整后的每股摊薄收益为0.85美元，同比增加4.9%[43] - 2024年6月截至目前的总收入为10.728亿美元，较2023年同期下降约4%[53] - 2024年6月截至目前的净收入为3130万美元，较2023年同期显著增长[51] 用户数据 - 商户服务部门收入同比增长7.7%，调整后EBITDA利润率提高60个基点，年增长11%[9] - 数据解决方案部门收入同比下降3.2%，调整后EBITDA增长17.9%，EBITDA利润率提高490个基点[32] - B2B支付部门收入同比下降8%，调整后EBITDA利润率同比持平，年初至今的利润率提高60个基点[30] - 打印部门收入同比下降4.8%，调整后EBITDA利润率下降190个基点[33] 财务状况 - 截至2024年6月30日，净债务为15.349亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.7倍[34] - 2024年预计常规股息为每股0.30美元，预计因业务剥离将导致5600万美元的收入影响[37] - 2024年第二季度资本支出为2820万美元，同比下降7.2%[42] - 2024年第二季度的利息支出为3020万美元，同比下降5.3%[42] - 2024年预计利息支出约为1.2亿至1.25亿美元，折旧和摊销约为1.6亿美元[37] 未来展望 - 公司目标到2026年实现每年2-4%的收入增长和30%以上的自由现金流转化率[39] - 2024年全年可比调整后稀释每股收益的增长预期为3%至13%[54] 其他信息 - 2024年第二季度的调整后EBITDA利润率为19.2%，同比上升0.2个百分点[45] - 2024年6月截至目前的调整后EBITDA为2.038亿美元，较2023年同期下降约2.4%[53] - 2024年6月30日的可比调整后EBITDA利润率为19.0%，较2023年同期的18.2%有所上升[53]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为5.38亿美元,同比下降5.9%,剔除退出业务影响后同比下降3% [44] - 第二季度GAAP净收益为2050万美元,每股0.46美元,同比增长 [45] - 第二季度可比调整EBITDA为1.018亿美元,同比增长1.6%,EBITDA利润率为19%,同比提升80个基点 [46][47] - 第二季度可比调整每股收益为0.85美元,同比增长 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 商户服务业务 - 第二季度收入增长7.7%至9850万美元,EBITDA增长11%至1920万美元,利润率提升60个基点至19.5% [48][49] - 该业务持续受益于新商户拓展和现有商户交易量增长 [30][49] B2B支付业务 - 第二季度收入下降8%至7020万美元,EBITDA下降7.9%至1400万美元,利润率持平 [50][51] - 该业务正在向SaaS模式转型,同时锁箱业务收入有所下降 [51][52] 数据解决方案业务 - 第二季度收入下降3.2%至5740万美元,EBITDA增长17.9%至1580万美元,利润率提升490个基点至27.5% [54][55][56] - 该业务上半年收入增长13%,预计全年中高单位数增长 [35][56] 印刷业务 - 第二季度收入下降4.8%至3.088亿美元,EBITDA利润率为30.4%,同比下降190个基点 [58][59][61] - 其中支票业务收入下降3.8%,促销品业务收入下降较多 [58][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司监测到消费者支出中非必需性支出占比有所上升,某些行业门店销售增长放缓 [19][20] - 这些宏观数据和预测导致公司预计全年收入将达到下限 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行"北极星"计划,旨在2026年实现8000万美元的EBITDA增量和1亿美元的自由现金流增量 [21][22][23] - 公司正在整合收购的First American品牌,提高营销效率和交叉销售能力 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司监测到消费者支出中非必需性支出占比有所上升,某些行业门店销售增长放缓,导致全年收入预计达到下限 [19][20] - 但公司有信心全年EBITDA和自由现金流将保持在指引范围内 [20] 其他重要信息 - 公司第二季度自由现金流为1760万美元,同比改善2620万美元 [64] - 公司净债务率为3.7倍,与年初持平,长期目标维持在3倍左右 [62][63] - 公司宣布每股0.3美元的季度股息 [68] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lance Vitanza 提问** 询问公司监测到的宏观压力情况,对哪些业务影响最大 [76][77][80][81] **Barry McCarthy 回答** 公司监测到消费者支出中非必需性支出占比有所上升,商户服务和促销品业务受到一定压力,但公司整体盈利能力和现金流仍有信心保持在指引范围内 [78][79][82][83][84] 问题2 **Kartik Mehta 提问** 询问商户服务业务收入增长中新客户和现有客户的贡献,以及公司获取新商户的周期 [93][94][95][96][97] **Barry McCarthy 和 Chip Zint 回答** 商户服务业务收入增长得益于现有客户交易量增长和去年第四季度获得的大型客户,公司获取新商户的周期从几天到几个月不等,取决于客户规模和复杂程度 [87][88][89][90][91][92] 问题3 **Charlie Strauzer 提问** 询问数据解决方案业务的后续表现预期,以及锁箱业务的发展情况 [106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116] **Chip Zint 和 Barry McCarthy 回答** 数据解决方案业务后续表现预计仍将保持中高单位数增长,锁箱业务方面公司正在积极拓展新客户,并将其作为向SaaS模式转型的重要抓手 [107][108][109][112][113][114][115][116]

文章核心观点 - 文章分析了Deluxe公司季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及National CineMedia公司业绩预期 [1][4][9] Deluxe公司业绩情况 - 本季度每股收益0.86美元，超Zacks共识预期0.65美元，较去年同期0.93美元有所下降，盈利惊喜达32.31% [1] - 上一季度预期每股收益0.70美元，实际0.76美元，盈利惊喜8.57% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收5.378亿美元，未达Zacks共识预期0.67%，去年同期营收5.717亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] Deluxe公司股价及展望 - 年初以来股价上涨约12%，而标准普尔500指数上涨14% [3] - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 目前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期0.86美元，营收5.43亿美元，本财年共识每股收益预期3.24美元，营收21.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，商业办公产品行业目前处于250多个Zacks行业前2%，前50%行业表现优于后50%超2倍 [8] National CineMedia公司业绩预期 - 预计8月5日公布2024年6月季度财报，预计本季度每股亏损0.08美元，同比变化+88.6%，过去30天共识每股收益预期下调100% [9] - 预计营收5043万美元，较去年同期增长240.8% [10]

财务表现 - 第二季度收入同比下降5.9%，可比调整后收入下降3.0%[6] - 净利润为2050万美元，较2023年同期的1640万美元有所增长，主要得益于经营业绩的改善和重组支出的降低[6] - 第二季度GAAP每股摊薄收益增长24.3%至0.46美元，可比调整后每股摊薄收益增长4.9%至0.85美元[6] - 上半年经营活动现金流增加40%至6620万美元，自由现金流为1760万美元[6] - 可比调整后EBITDA增长1.6%至1.018亿美元[6] - 公司总收入为10.728亿美元，同比下降4.0%[22] - 可比调整后收入为10.639亿美元，同比下降1.0%[22] - 总调整后EBITDA为2.038亿美元，同比下降2.4%[23] - 可比调整后EBITDA为1.986亿美元，同比增长4.1%[23] - 总调整后EBITDA利润率为19.0%，同比增加0.3个百分点[24] - 可比调整后EBITDA利润率为18.7%，同比增加0.9个百分点[24] - 净收入为3.13亿美元，同比增长63.0%[29] - 可比调整后每股收益为1.57美元，同比增长4.7%[31,32] - 总收入为5.378亿美元，同比下降5.9%[35] - 可比调整后收入为5.349亿美元，同比下降3.0%[35] - 可比调整后EBITDA为1.018亿美元，同比增长1.6%[36] - 可比调整后EBITDA利润率为19.0%，同比提升0.8个百分点[36] 财务状况 - 总债务为15.58亿美元，现金及现金等价物为2.31亿美元，净债务为15.349亿美元[39] - 经营活动产生的净现金流为3960万美元，资本性支出为2820万美元，自由现金流为1140万美元[41] - 管理层认为净债务是监控杠杆和评估资产负债表的重要指标[38] - 管理层认为自由现金流是可用于偿还债务和分配给股东的重要指标[40] 业务发展 - 公司在支付、收款和增长方面为客户提供解决方案，每年处理超过2万亿美元的支付交易量[13] - 业务退出对收入和EBITDA产生负面影响[35][36] 股东回报 - 董事会批准了每季度0.30美元的常规股息[10] 业绩指引 - 公司确认2024年调整后EBITDA、调整后每股摊薄收益和自由现金流的指引[8]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方法，Zacks开发Style Scores系统，其中“价值”类别受价值投资者关注，Deluxe（DLX）兼具高Zacks排名和价值“A”评级，是值得关注的价值股 [2][3][4] 公司与行业对比 市盈率（P/E） - DLX当前P/E为6.40，行业平均为11.12，过去一年DLX的Forward P/E最高7.11，最低4.90，中位数5.90 [4] 市盈率相对盈利增长比率（PEG） - DLX的PEG为0.53，行业平均为1.02，过去52周DLX的PEG最高0.59，最低0.41，中位数0.49 [5] 市净率（P/B） - DLX的P/B为1.57，行业平均为2.27，过去一年DLX的P/B最高1.71，最低1.17，中位数1.41 [6] 市销率（P/S） - DLX的P/S为0.44，行业平均为0.46 [7] 市现率（P/CF） - DLX的P/CF为3.78，行业平均为10.27，过去一年DLX的P/CF最高4.13，最低2.63，中位数3.48 [8] 公司综合评估 - DLX的多项关键指标显示其可能被低估，结合盈利前景，是表现出色的价值股 [9]

文章核心观点 公司强调Zacks Rank系统和Style Scores系统对选股的作用，指出价值投资是优选方式，Deluxe（DLX）是值得关注的价值股 [1][2][3][9] 选股方法 - 公司采用Zacks Rank系统，强调盈利预测和预测修正来选股，同时关注价值、增长和动量趋势 [1] - 价值投资者用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - 投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统，价值投资者可关注“Value”类别 [3] Deluxe（DLX）情况 - DLX当前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，具有投资价值 [4] - DLX的Forward P/E为6.80，低于行业平均的12.11，过去12个月最高7.11，最低4.71，中位数5.87 [4] - DLX的PEG为0.57，低于行业平均的1.11，过去一年最高0.59，最低0.39，中位数0.49 [5] - DLX的P/B为1.65，低于行业平均的2.44，过去12个月最高1.71，最低1.11，中位数1.39 [6] - DLX的P/S为0.47，低于行业平均的0.5 [7] - DLX的P/CF为3.97，低于行业平均的11.03，过去52周最高4.13，最低2.49，中位数3.46 [8] - 上述指标显示DLX可能被低估，结合其盈利前景，是优质价值股 [9]