文章核心观点 - 过去四周Deluxe公司股价上涨24%，华尔街分析师短期目标价显示仍有上涨空间，但仅依赖目标价做投资决策不明智，分析师上调每股收益预期及公司Zacks排名显示其股价近期有上涨潜力 [1][3][9] 分析师目标价情况 - 分析师给出三个短期目标价，平均为32.67美元，暗示潜在涨幅40.4%，最低28美元涨幅20.3%，最高38美元涨幅63.3%，标准差5.03美元 [1][2] - 目标价常误导投资者，分析师因业务激励常设定过高目标价，但目标价集中（标准差低）可作为进一步研究起点 [5][6][7] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅据此投资可能导致回报率不佳，应持怀疑态度 [8] 公司股价上涨原因 - 分析师上调每股收益预期显示对公司盈利前景乐观，盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关 [9] - 过去30天，Zacks当前年度共识预期提高5.4%，无负面修正 [10] - 公司Zacks排名第二（买入），处于基于盈利预期排名的4000多只股票前20%，表明近期股价有上涨潜力 [11]

文章核心观点 - 介绍投资相关组织及公司发展情况，吸引价值投资者关注 [1][2] 分组1：投资组织介绍 - The Value Lab专注长期价值投资，寻找国际市场定价错误股票，目标投资组合收益率约4%，过去5年表现良好，能为价值投资者拓宽视野提供灵感 [1] - The Value Lab为成员提供实时更新的投资组合、24/7答疑聊天、定期全球市场新闻报道、对成员股票想法的反馈、每月新交易、季度财报分析和每日宏观观点 [2] - 瓦尔基里交易协会是分析师团队，分享高确信度且鲜为人知的发达市场投资想法，是仅做多头的投资者，投资下行风险有限，可能在当前经济环境下产生非相关性的超额回报 [3] 分组2：公司情况 - Deluxe Corporation在较具增长导向的新领域比传统支票业务增长取得不错进展，债务略有下降，利息可控 [2]

文章核心观点 Zacks Rank系统关注盈利预测和预测修正来寻找优质股票 同时也结合价值、增长和动量趋势选股 价值投资受青睐 旨在寻找被市场低估的公司 Zacks的Style Scores系统可帮助寻找特定特征股票 Deluxe（DLX）是值得关注的价值股 [1][2][3][4] 价值投资策略 - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司 依靠传统分析关键估值指标来寻找有盈利空间的股票 [2] Zacks Style Scores系统 - Zacks开发Style Scores系统寻找特定特征股票 价值投资者可关注其“价值”类别 “价值”类别获A评级且Zacks Rank高的股票是市场上较强的价值股 [3] Deluxe（DLX）股票情况 - DLX目前Zacks Rank为2（买入） 价值评级为A 具有投资价值 [4] - DLX的Forward P/E比率为6.77 低于行业平均的11.42 过去52周该比率最高7.19 最低5.35 中位数5.99 [4] - DLX的PEG比率为0.56 低于行业平均的1.05 过去12个月该比率最高0.60 最低0.45 中位数0.50 [5] - DLX的P/B比率为1.71 低于行业平均的2.18 过去一年该比率最高1.75 最低1.30 中位数1.45 [6] - DLX的P/CF比率为3.68 低于行业平均的8.89 过去一年该比率最高4.20 最低2.89 中位数3.53 [7] - DLX的多项关键指标显示其可能被低估 结合盈利前景来看是令人印象深刻的价值股 [8]

文章核心观点 - 动量投资理念是“买高卖更高” 投资低价股并等待回升并非其关注重点 投资热门趋势股确定正确切入点不易 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 如Deluxe（DLX）就符合相关筛选标准 此外还有超45种Zacks高级筛选策略可根据个人投资风格选择 还可借助Zacks研究向导进行策略回测 [1][2][3][4][9][10] 动量投资相关 - 动量投资本质上是对“低买高卖”理念的例外 投资者认为“买高卖更高”能在更短时间赚更多钱 [1] - 投资热门趋势股确定正确切入点不易 仅依据传统动量参数投资股票有时有风险 [2] - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法 Zacks动量风格评分可识别优质动量股 “低价快节奏动量”筛选有助于发现价格仍具吸引力的快速上涨股票 [3] Deluxe（DLX）股票分析 - DLX股票四周价格变化达22.5% 显示投资者对其兴趣增长 [4] - DLX过去12周股价上涨23.1% 且当前贝塔值为1.46 表明其走势比市场波动大46% 符合长期提供正回报的标准 [5] - DLX动量评分为B 表明此时入场利用动量获利概率最高 [6] - DLX盈利预估修正呈上升趋势 获得Zacks排名2（买入） 动量效应在Zacks排名1和2的股票中较强 [7] - DLX市销率为0.50倍 即投资者每1美元销售额只需支付50美分 虽有快速动量特征但估值合理 [7] 其他投资建议 - 除DLX外 还有其他股票通过“低价快节奏动量”筛选 可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 可根据个人投资风格从超45种Zacks高级筛选策略中选择以找到下一个优质股票 [9] - 可借助Zacks研究向导对选股策略进行回测 该程序还包含一些成功的选股策略 [10]

文章核心观点 - 鉴于公司盈利前景显著改善，Deluxe是投资者的可靠选择，分析师持续上调其盈利预期，股价上涨趋势或延续 [1] 公司盈利预期情况 - 支付和数据公司Deluxe的盈利预期上调趋势，反映分析师对其盈利前景的乐观态度，盈利预期修正趋势与短期股价走势密切相关 [2] - 覆盖该公司的分析师对上调盈利预期达成强烈共识，使下一季度和全年的共识预期显著改善 [3] 公司当前季度盈利预期 - 本季度公司预计每股收益0.80美元，与去年同期报告数字相比变化为0% [4] - 过去30天，Deluxe的Zacks共识预期增长5.8%，有一项预期上调且无负面修正 [4] 公司当前年度盈利预期 - 全年公司预计每股收益3.25美元，同比变化为 -2.11% [5] - 本年度盈利预期修正呈积极趋势，过去一个月有一项预期上调且无负面修正，推动共识预期提高5.36% [5] 公司Zacks评级情况 - 乐观的预期修正使Deluxe获得Zacks排名 2（买入），Zacks排名是帮助投资者利用盈利预期修正做出正确投资决策的可靠评级工具 [6] - 研究表明Zacks排名 1（强力买入）和 2（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [6] 公司股价表现及建议 - 过去四周Deluxe股价上涨21.7%，表明投资者看好其预期修正，建议考虑将其纳入投资组合以受益于盈利增长前景 [7]

文章核心观点 - 过去四周迪利仕（DLX）股价上涨21.7%，华尔街分析师短期目标价显示该股仍有上涨空间，但仅依据目标价做投资决策不明智，分析师上调每股收益预期及公司的Zacks排名显示其股价短期内有上涨潜力 [1][3][9] 分析师目标价情况 - 迪利仕股票过去四周上涨21.7%，收于23.70美元，分析师目标价均值32.67美元，显示有37.9%的潜在涨幅 [1] - 目标价均值由三个短期目标价构成，标准差为5.03美元，最低目标价28美元意味着较当前价格上涨18.1%，最乐观目标价38美元意味着上涨60.3% [2] 目标价参考的局限性 - 仅依靠目标价做投资决策不明智，分析师设定目标价的能力和公正性存疑 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示其很少能指示股价实际走向 [5] - 许多分析师倾向设定过于乐观的目标价，以吸引对其公司有业务关系或想建立关系的公司股票的兴趣 [6] 目标价参考的意义 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有高度共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [7] 迪利仕股价上涨原因 - 分析师上调每股收益预期显示对公司盈利前景乐观，实证研究表明盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关 [9] - 过去30天，当前年度的Zacks共识预期提高5.4%，一个预期上调且无负面修正 [10] - 迪利仕目前Zacks排名第二（买入），处于基于盈利预期四个因素排名的4000多只股票的前20%，表明短期内股价有上涨潜力 [11]

文章核心观点 短期投资或交易中“趋势即朋友”是最赚钱策略，但确认趋势可持续性获利并非易事 投资者可通过确认基本面等因素确保股票上涨势头 公司“Recent Price Strength”筛选工具可帮助发现有上涨趋势且基本面良好的股票 如Deluxe（DLX）就是适合“趋势”投资的股票 此外还有其他筛选工具和策略可辅助选股 [1][2][3] 短期投资策略要点 - 短期投资“趋势即朋友”是最赚钱策略，但确认趋势可持续性获利不易 [1] - 为实现盈利交易，应确认基本面良好、盈利预期修正积极等能维持股票上涨势头的因素 [2] “Recent Price Strength”筛选工具 - 该筛选工具可帮助发现有上涨趋势且基本面良好、在52周高低价区间上部交易的股票 [3] - Deluxe（DLX）通过该筛选，是“趋势”投资的可靠选择 [3] Deluxe（DLX）股票情况 - DLX在12周内价格上涨20.6%，反映投资者持续看好其潜在上涨空间 [4] - 过去四周价格上涨21.7%，确保上涨趋势仍在 且目前交易价格处于52周高低价区间的84.1%，可能即将突破 [5] - DLX目前Zacks Rank为2（买入），处于基于盈利预期修正趋势和每股收益惊喜排名的前20% [6] - Zacks Rank股票评级系统有良好外部审计记录，DLX的平均券商推荐为1（强烈买入），表明券商对其短期价格表现高度乐观 [7] 其他选股信息 - 除DLX外，还有其他股票通过“Recent Price Strength”筛选 投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 有超45个Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择，以战胜市场 [8] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功选股策略 [9]

2024年与2023年财务数据对比 - 2024年前九个月净收入增加受多种因素驱动包括价格上涨、重组和整合费用减少等[110] - 2024年前九个月稀释每股收益为0.90美元2023年同期为0.25美元[112] - 2024年前九个月调整后稀释每股收益为2.46美元2023年同期为2.53美元[112] - 2024年经营活动提供的净现金较2023年增加1900万美元[113] - 2024年前九个月自由现金流较2023年增加3000万美元[113] - 2024年第三季度和前九个月总营收成本较2023年同期下降分别为3.4%和3.7%[122] - 2024年第三季度和前九个月SG&A费用较2023年同期下降分别为2.6%和4.3%[126] - 2024年第三季度和前九个月重组和整合费用较2023年同期分别减少11904美元和24168美元[127] - 2024年第三季度和前九个月出售业务和长期资产收益较2023年同期分别增加9532美元和11572美元[129] - 2024年第三季度和前九个月利息费用较2023年同期分别下降6.6%和3.3%[130] - 2024年第三季度和前九个月所得税拨备较2023年同期分别增加480.2%和122.8%[131] - 2024年第三季度和前九个月净收入较2023年同期分别增加212.7%和259.0%[133] - 2024年第三季度调整后稀释每股收益较2023年同期增加6.3%[133] - 2024年前九个月调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为308,745千美元较2023年同期的310,698千美元下降0.6%[137] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为104,902千美元较2023年同期增长3.0%[137] - 2024年前九个月调整后的EBITDA利润率为19.3%较2023年同期的18.8%增长0.5个百分点[137] - 2024年前九个月自由现金流为64,345千美元2023年同期为34,097千美元[143] - 2024年9月30日净债务为1,490,220千美元2023年12月31日为1,520,889千美元[143] - 2024年9月30日流动性为324,634千美元2023年12月31日为312,476千美元[145] - 2024年前九个月调整后稀释每股收益为2.46美元2023年同期为2.53美元[146] - 2024年9月30日当季净收入为8,969千美元2023年同期为 - 7,957千美元[146] - 2024年前九个月公司企业费用较2023年同期下降12%[152] - 2024年第三季度和前九个月商户服务板块总收入较2023年同期分别增长6.3%和7.4%[157] - 2024年第三季度和前九个月B2B支付板块总收入较2023年同期分别增长0.7%和下降5.0%[160] - 2024年第三季度和前九个月数据解决方案板块调整后息税折旧摊销前利润较2023年同期分别增长14.2%和23.6%[163] - 2024年第三季度和前九个月印刷板块总收入较2023年同期分别下降2.3%和3.5%[166] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金较2023年同期增加1900万美元[170] - 2024年前九个月自由现金流为64345000美元较2023年同期增加30248000美元[169] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金较2023年同期多100万美元[172] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金较2023年同期多2.38亿美元[173] - 截至2024年9月30日债务本金为15.4亿美元较2023年12月31日的16亿美元减少[177] 2024年财务展望 - 2024年营收预计在21.2亿到21.4亿美元之间[117] - 2024年全年调整后息税折旧摊销前利润预计在4.05亿到4.15亿美元之间[117] - 2024年调整后稀释每股收益预计在3.20到3.35美元之间[117] - 商户服务板块预计全年收入中至高个位数增长调整后息税折旧摊销前利润率保持在20%低位区间[157] - 印刷板块预计全年收入低至中个位数下降调整后息税折旧摊销前利润率保持在30%低位区间[166] 特定财务数据 - 截至2024年9月30日总债务15.3亿美元净债务14.9亿美元[113] - 截至2024年9月30日78%的债务加权平均固定利率为7.0%[114] - 2024年3月公司进入应收账款融资安排截至9月30日有6600万美元未偿还[179] - 截至2024年9月30日根据股票回购授权还有2.87亿美元可用于回购[180] - 截至2024年9月30日公司总债务为15.31527亿美元[186] - 基于2024年9月30日的可变利率债务余额加权平均利率每变动1个百分点2024年剩余时间利息费用约变动100万美元[189] - 截至2024年9月30日公司有2.83亿美元可用于借贷[176] 公司计划 - 公司North Star计划到2026年自由现金流年运行率提高1亿美元调整后息税折旧摊销前利润年运行率提高8000万美元[154] - 截至2024年9月30日已产生约8000万美元相关重组和整合费用预计到2025年还将产生约3000万美元[154] - 2024年销售成本预计节约约1000万美元销售总务管理支出预计节约约2500万美元设施关闭预计节约约300万美元[155] 特殊事项说明 - 2024年公司展望信息排除正在退出的工资和人力资源服务业务运营[149] - 2024年第三季度资产减值费用为6700美元[128]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净营收（扣除已退出业务）为5.27亿美元，同比下降近1% 总调整后EBITDA达1.045亿美元，较2023年第三季度增长约7% 调整后EBITDA利润率在本季度接近20%，较上年增长140个基点，年初至今可比调整后EBITDA利润率已扩大100个基点，自由现金流较2023年年初至今的数据改善了3000多万美元 [18][19] - 报告期内GAAP净收入为890万美元（每股0.20美元），较2023年第三季度的亏损800万美元（每股 - 0.18美元）有所改善 可比调整后EPS为0.84美元，较2023年的0.75美元有所提高 [33][34] - 本季度末净债务水平为14.9亿美元，较2023年末的15.2亿美元有所改善，较第二季度末的15.3亿美元也有所改善 净债务与调整后EBITDA比率在本季度末为3.6倍，较上季度有所改善，与年末报告的比率持平 自由现金流在第三季度为4670万美元，年初至今为6430万美元，较2023年前九个月的结果改善了3020万美元 [49][50][51] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务单元 - **Merchant Services（商业服务）** - 本季度营收增长略超6%，虽较第二季度近8%的增速有所放缓，但年初至今的整体轨迹仍令人满意 总处理量保持稳定，继续受益于新业务的获取 [20][21] - 调整后EBITDA为1780万美元，较上年增长2.3%，利润率为19%，较上年的19.8%略有下降，主要受渠道组合动态影响 [36] - **B2B payments（企业对企业支付）** - 本季度营收为7510万美元，较2023年增长0.7%，较上季度增加490万美元 [39] - 调整后EBITDA为1530万美元，下降5%，利润率为20.4%，较第二季度的利润率水平有50个基点的环比改善 [41] 数据业务 - 本季度营收为6110万美元，较2023年同期下降4.5%，较第二季度环比增长6.4% 调整后EBITDA为1750万美元，较上年第三季度增长14.4%，调整后EBITDA利润率扩大470个基点至28.6% [43][44] 印刷业务 - 本季度营收为2.973亿美元，同比下降2.3%，其中传统支票业务营收本季度下降1.8%，促销解决方案业务下降略超3% [46] - 调整后EBITDA利润率提高32.8%，较上年季度扩大60个基点，调整后EBITDA为9740万美元，较上年仅下降0.7% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的North Star计划旨在多方面提升业绩，包括识别1.3亿美元的调整后EBITDA改进目标，到2026年解锁8000万美元的增量调整后EBITDA和1亿美元的年化增量自由现金流 在第三季度已达到一个重要里程碑，1.3亿美元目标中的1亿美元项目已处于执行或完成阶段 [13][14] - 在商业服务业务中，公司在一些稳固的领域如州和地方政府、非营利组织、汽车维修等竞争优势明显，注重服务水平提升而非单纯价格竞争，例如在赢得中型区域银行业务时靠的是服务和价值而非价格 [81] - 在支票业务方面，银行合并对公司通常是非常重要的积极因素，公司在产品、服务、资产负债表等方面具有优势，在银行合并或合同续约时能够赢得业务 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管整体经济仍存在一些不确定性，但第三季度一些趋势已基本稳定，近期天气事件可能会对增长造成一定压力，但公司多元化的业务组合将使其能够继续实现健康增长 [22] - 对于2025年的整体营收增长虽未提供指引，但各业务板块如B2B业务正朝着目标增长轨迹发展（预计未来两年将实现中个位数增长），商业服务业务基础稳固，数据业务预计在第四季度恢复增长并在长期保持健康增长，印刷业务则有助于为整个企业的增长提供动力，整体来看有望实现2% - 4%的长期增长目标的下限（1% - 2%） [63][66][68] 其他重要信息 - 董事会批准了每股0.30美元的季度股息，将于2024年12月2日支付给11月19日收盘时登记在册的股东 [55] - 公司管理层将参加2024年11月20日的Stephens年度投资会议、12月2日的UBS全球技术会议和12月3日的美银证券杠杆融资会议 [99] 问答环节所有的提问和回答 问题1 - **提问者**：Lance Vitanza（TD Cowen） - **问题内容**：对EBITDA和现金流表示肯定，但对总营收同比略有下降感到失望，询问Barry对2025年全年实现合并营收增长的信心，以及Chip能否回顾投资者日提到的各业务板块长期增长预期，并根据2024年末各业务规模预估2025年的合并营收增长情况 [60][61][62] - **回答内容**：Barry表示North Star计划有助于增长，B2B业务已从艰难开局转为正增长且预计第四季度环比增长，商业服务业务和数据业务发展良好，各业务朝着长期增长目标发展，印刷业务的利润率有助于推动整体增长；Chip表示B2B业务预计未来两年中个位数增长，商业服务和数据业务预计高个位数增长，印刷业务预计低 - 中个位数下降，综合来看如果2025年是正常年份，预计增长处于1% - 2%的较低水平，但尚未给出2025年指引 [63][66][68] 问题2 - **提问者**：Charlie Strauzer（CJS） - **问题内容**：本季度EBITDA利润率较高，尽管营收基本持平，询问背后的驱动因素，尤其是数据业务利润率较高的原因；另外还询问随着利率下降，公司对债务处理的想法 [72] - **回答内容**：Barry表示公司一直注重提高运营效率，在企业层面效率提升明显，数据业务本季度表现不错，营收超6000万美元且环比增长，只是面临去年同期的高基数；Chip表示这是North Star计划的成果，通过执行该计划实现了成本节约和业务增长，数据业务在业务运营、实现North Star价值等方面表现良好，维持低 - 中20%的利润率区间；关于债务问题，Chip表示正在与银行集团制定策略，考虑利率、信用利差等因素，会在债务到期前合适的时间处理 [73][75][76][77][78] 问题3 - **提问者**：Will Brunemann（Northcoast Research） - **问题内容**：商业服务业务是否面临竞争环境变化或价格压力，能否提供交易增长情况；如果银行并购增加，对支票业务有何影响 [81][84] - **回答内容**：Barry表示商业服务业务虽有竞争压力，但在一些稳固领域受影响较小，公司注重服务水平，服务优势帮助赢得业务，关于处理量虽未具体公布趋势但认为是稳定的；对于银行并购对支票业务的影响，Barry表示银行合并对公司是积极因素，公司在产品、服务、资产负债表等方面有优势，在银行合并或合同续约时能赢得业务，Chip补充表示银行合并后公司仍可通过合作将业务推向终端市场，甚至可能获得更多市场份额或新客户 [82][83][85][86][87][88] 问题4 - **提问者**：Marc Riddick（Sidoti） - **问题内容**：支票业务的营收和利润率表现较好，询问是否有可支配支出或收入组合的增长，以及North Star计划实施一年来与半年前相比是否有不同的乐观预期 [89][91] - **回答内容**：Barry表示支票业务发展稳定，公司在印刷能力方面的投资使得成本管理更有效；关于North Star计划，Barry表示公司对进展感到自豪，已达到1.3亿美元目标中的1亿美元项目处于执行或完成阶段，Chip补充说明在进程中的项目是已确定、执行但尚未完全实现价值的，公司执行良好，在重组支出方面比预期花费少，这将提高项目回报率，预计明年自由现金流会有显著提升 [92][93][94][95][96]

业绩总结 - Deluxe公司2024年第三季度总收入为5.378亿美元，同比下降1.7%[6] - 净收入为890万美元，较去年同期的-800万美元有所改善[6][27] - 调整后EBITDA为1.049亿美元，同比增长2.9%[6][8] - 2024年第三季度EBITDA为87.7百万美元，同比增长41.9%[44] - 2024年第三季度的净收入为40.3百万美元，较2023年同期的11.1百万美元显著增长[50] 用户数据 - 商户服务部门的收入同比增长6.3%，年初至今收入增长7.4%[9] - B2B支付部门的收入同比增长0.7%，显示出从2024年上半年的收入下降中转变为增长[11] - 数据解决方案部门的收入同比下降4.5%，但调整后EBITDA增长14.4%[10][31] 财务指标 - 截至2024年9月30日，公司的净债务为14.902亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.6倍[34] - 预计2024年利息支出约为1.2亿美元，折旧和摊销约为1.65亿美元[37] - 2024年第三季度的总成本为246.5百万美元，同比下降3.4%[41] - 2024年截至9月的总收入为1,601.2百万美元，较2023年同期的1,654.9百万美元下降3.2%[49] 未来展望 - 2024年预计常规股息为每股0.30美元，预计因业务剥离将影响5600万美元的收入和2600万美元的EBITDA[37] - 公司计划通过北极星计划实现每年2-4%的收入增长和4-6%的EBITDA增长[38] - 预计到2026年将实现15%以上的年总股东回报[39] 其他信息 - 调整后每股稀释收益为0.84美元，较2023年的0.79美元有所上升[44] - 2024年第三季度调整后的稀释每股收益（EPS）为$2.42，较2023年同期的$2.25增长了7.6%[50] - 2024年第三季度的可比调整后EBITDA利润率为19.8%，高于2023年第三季度的18.4%[53] - 2024年第三季度的自由现金流为$46.7百万，较2023年第三季度的$42.7百万增长了9.4%[60] - 截至2024年9月30日的净债务为$1,490.2百万，较2023年12月31日的$1,520.9百万有所下降[57]