NEW YORK, May 15, 2025 /PRNewswire/ -- The Gross Law Firm issues the following notice to shareholders of Digimarc Corporation (NASDAQ: DMRC).Shareholders who purchased shares of DMRC during the class period listed are encouraged to contact the firm regarding possible lead plaintiff appointment. Appointment as lead plaintiff is not required to partake in any recovery.CONTACT US HERE:https://securitiesclasslaw.com/securities/digimarc-corporation-loss-submission-form-2/?id=148443&from=4CLASS PERIOD: May 3, 202 ...

诉讼案件概述 - 律师事务所Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC已对Digimarc Corporation及其部分高管提起集体诉讼 [1] - 诉讼指控被告违反联邦证券法 涉及2024年5月3日至2025年2月26日期间购买或获得Digimarc证券的所有投资者 [2] 指控内容 - 被告被指控在集体诉讼期间做出重大虚假和误导性陈述 且未披露公司业务、运营和前景的重大不利事实 [3] - 具体指控包括未披露大型商业合作伙伴不会以相同条款续签大合同 导致Digimarc需重新谈判该合同 [3] - 未披露上述情况将对公司订阅收入和年度经常性收入产生负面影响 [3] - 被告关于公司业务、运营和前景的正面陈述因此缺乏合理依据或具有重大误导性 [3] 诉讼进展 - 投资者可在2025年7月8日前申请成为首席原告 但参与赔偿无需担任首席原告角色 [4] - 律师事务所采用胜诉收费模式 仅在胜诉后收取费用和开支 [5] 律师事务所背景 - Bronstein, Gewirtz & Grossman, LLC是专门代理证券欺诈集体诉讼和股东衍生诉讼的全国性律所 [6] - 该律所已为全国投资者追回数亿美元赔偿 [6]

诉讼事件 - 针对Digimarc Corporation的集体诉讼已提交至美国俄勒冈地区法院 涉及2024年5月3日至2025年2月26日期间购入公司证券的投资者 [1] - 投资者需在2025年7月7日前申请成为首席原告 [1] 财务表现 - 公司2024年第四季度订阅收入同比下降10%至500万美元 上年同期为560万美元 [3] - 年度经常性收入(ARR)从2223万美元降至2000万美元 主因2024年6月商业合同到期导致ARR减少580万美元 [3] - 财报公布后股价单日暴跌43% 从2704美元/股跌至1539美元/股 [3] 指控内容 - 诉讼指控公司在集体诉讼期间未披露重大商业合同续约条款变更的风险 [4] - 未披露因合同重新谈判导致订阅收入和ARR将受负面影响的事实 [4] 律所信息 - 代理律所为Kirby McInerney LLP 专长证券和反垄断集体诉讼 曾为股东追回数十亿美元损失 [7]

总营收变化 - 截至2025年3月31日的三个月，公司总营收为940万美元，较2024年同期的990万美元减少6%，即减少0.6万美元[111][117] - 2025年第一季度总营收9368万美元，较2024年同期的9938万美元减少570万美元，降幅6%，其中商业营收占比从58%升至62%，政府营收占比从42%降至38%[124] 订阅收入变化 - 2025年第一季度，订阅收入为531.4万美元，较2024年同期的576.2万美元减少8%，即减少0.4万美元，主要因2024年6月一份商业合同到期减少110万美元收入，部分被新老商业合同的较高订阅收入抵消[111][117][118] - 2025财年，一份在2024财年贡献330万美元订阅收入的商业合同于4月终止，预计将使订阅收入受负面影响，该合同在2025财年将贡献110万美元订阅收入[112] - 2025财年，2024年6月到期的一份商业合同预计继续对订阅收入产生负面影响，该合同在2024财年贡献210万美元订阅收入[113] - 预计2025财年订阅收入受合同终止影响，一份合同2024财年贡献330万美元，2025财年仅贡献110万美元；另一份合同2024财年贡献210万美元；政府服务收入预计比2024财年低170 - 200万美元[164] 服务收入变化 - 2025年第一季度，服务收入为405.4万美元，较2024年同期的417.6万美元减少3%，即减少0.1万美元，主要因央行政府服务收入减少0.7万美元，部分被HolyGrail 2.0回收项目的较高商业服务收入0.4万美元抵消[111][117][120] 国内收入变化 - 2025年第一季度，国内收入为214.6万美元，较2024年同期的287.4万美元减少25%，即减少0.7万美元，主要因一份与国内客户的商业合同在2024年6月到期减少110万美元订阅收入，部分被其他国内客户新老商业合同的较高订阅收入抵消[121][122] 国际收入变化 - 2025年第一季度，国际收入为722.2万美元，较2024年同期的706.4万美元增加2%，即增加0.2万美元，主要因HolyGrail 2.0回收项目的商业服务收入增加0.4万美元和国际客户的商业订阅收入增加0.3万美元，部分被2025年项目工作预算减少和工作时间安排导致的政府服务收入减少0.7万美元抵消[121][123] 政府服务收入预期 - 2025财年，政府服务收入预计比2024财年低170 - 200万美元，因2025年项目工作预算减少[113] - 预计2025财年订阅收入受合同终止影响，一份合同2024财年贡献330万美元，2025财年仅贡献110万美元；另一份合同2024财年贡献210万美元；政府服务收入预计比2024财年低170 - 200万美元[164] 总运营费用变化 - 截至2025年3月31日的三个月，公司总运营费用为1820万美元，较2024年同期的1710万美元增加110万美元，主要因重组产生320万美元现金遣散费和专业服务成本增加90万美元，部分被股票薪酬成本减少150万美元和员工人数减少导致的现金薪酬成本减少140万美元抵消[114] 费用预期 - 公司预计2025财年费用将显著低于2024财年，重组预计使年度现金费用减少约1650万美元，还确定了约550万美元的其他年度现金成本节约[115] - 预计2025财年费用因重组大幅低于2024财年，预计现金费用年化减少约1650万美元，另有约550万美元年化现金成本节约[165] 年度经常性收入（ARR）变化 - 2025年3月31日年度经常性收入（ARR）为19973万美元，较2024年同期的23905万美元减少3932万美元，降幅16%[127] 总毛利润变化 - 2025年第一季度总毛利润6085万美元，较2024年同期的6212万美元减少127万美元，降幅2%，其中订阅业务毛利率从87%降至86%，服务业务毛利率从56%升至65%[129] 销售和营销费用变化 - 2025年第一季度销售和营销费用为5078万美元，较2024年同期的5536万美元减少458万美元，降幅8%，占总营收比例从56%降至54%[134] 研发和工程费用变化 - 2025年第一季度研发和工程费用为7634万美元，较2024年同期的6741万美元增加893万美元，增幅13%，占总营收比例从68%升至81%[134] 一般及行政费用变化 - 2025年第一季度一般及行政费用为5181万美元，较2024年同期的4520万美元增加661万美元，增幅15%，占总营收比例从45%升至55%[137] 收购无形资产摊销费用变化 - 2025年第一季度收购无形资产摊销费用为271万美元，较2024年同期的272万美元减少1万美元，降幅可忽略不计，占总营收比例均为3%[140] 基于股票的薪酬费用变化 - 2025年第一季度基于股票的薪酬费用为1260万美元，较2024年同期的2831万美元减少1571万美元，降幅55%[142] 其他收入净额变化 - 2025年第一季度其他收入净额为369万美元，较2024年同期的528万美元减少159万美元，降幅30%，占总营收比例从5%降至4%[144] 递延所得税资产的估值备抵变化 - 截至2025年3月31日，递延所得税资产的估值备抵为1.077亿美元，较2024年12月31日的1.044亿美元增加340万美元[145] 非GAAP毛利及毛利率变化 - 2025年3月31日止三个月非GAAP毛利为7488万美元，较2024年同期的7743万美元减少30万美元；非GAAP毛利率从2024年的78%增至2025年的80%[152][153] 非GAAP运营费用变化 - 2025年3月31日止三个月非GAAP运营费用为16467万美元，较2024年同期的13806万美元增加270万美元[152][154] 营运资金及流动比率变化 - 2025年3月31日，营运资金为19479万美元，较2024年12月31日的30193万美元减少；流动比率从2024年的4.3:1降至2025年的2.7:1[155] 现金、现金等价物和有价证券总额变化 - 2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券总额为21567万美元，较2024年12月31日的28730万美元减少720万美元[155][156] 经营活动净现金使用量变化 - 2025年3月31日止三个月经营活动净现金使用量为5486万美元，较2024年同期的8422万美元减少293.6万美元，降幅35%[159] 投资活动现金流变化 - 2025年3月31日止三个月投资活动现金流较2024年同期增加1060万美元，主要因有价证券购买减少和到期收益增加[161] 融资活动现金流变化 - 2025年3月31日止三个月融资活动现金流较2024年同期减少3200万美元，主要因2024年2月注册直接股票发行获得3220万美元净现金收益[162] 股票发行情况 - 2024年2月注册直接股票发行92.9万股，每股35美元，总收益3250万美元，产生法律费用30万美元；2023年6月提交的新货架注册声明有效期至2026年7月19日，最高可发售1亿美元证券，截至2025年3月31日，剩余6750万美元额度[166][167] 公司业务关注与预期 - 公司关注产品技术、知识产权开发、销售增长举措和新市场机会开拓[170] - 公司对可预见未来的费用、成本、利润率、所得税拨备和投资活动有预期[170] - 公司期望通过近期重组实现费用削减[170] - 公司对股票奖励有相关假设和预期[170] - 公司认为拥有数字水印及相关领域全球最广泛的专利组合之一[170] - 公司预计采用会计声明会产生影响[170] - 公司对关键会计政策有相关看法[170] - 公司对已发布但尚未采用的会计声明的影响有预期[170] 公司风险与陈述说明 - 公司认为指定的风险因素可能影响未来业绩、证券流动性和价值[172] - 所有前瞻性陈述仅适用于本季度报告日期，公司无义务公开更新或修订[172]

Digimarc (DMRC) Q1 2025 Earnings Call May 05, 2025 05:00 PM ET Company Participants George Karamanos - Executive VP, Chief Legal Officer & SecretaryRiley McCormack - CEO, President & DirectorCharles Beck - EVP, CFO & Treasurer Conference Call Participants Joshua Reilly - Senior AnalystJeff Van Rhee - Partner & Senior Analyst - Equity Research Operator Greetings, and welcome to the Digimarc Q1 twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question an ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度末年度经常性收入（ARR）为2000万美元，去年同期为2390万美元，排除去年到期的580万美元商业合同后，同比增长11%即190万美元 [15] - 总收入为940万美元，较去年第一季度的990万美元减少60万美元，降幅6% [16] - 订阅收入占本季度总收入的57%，从580万美元降至530万美元，降幅8%，排除过期合同影响后，因新合同和现有客户追加销售，收入增加60万美元，增幅13% [16] - 服务收入从420万美元降至410万美元，降幅3%，政府服务收入下降，部分被圣杯回收项目的商业服务收入增加抵消 [16] - 订阅毛利润率（不包括摊销费用）为86%，较去年第一季度下降1个百分点 [17] - 服务毛利润率为65%，较去年第一季度上升9个百分点 [18] - 运营费用为1820万美元，较去年第一季度的1710万美元增长6%，主要因一次性现金遣散费和专业服务成本增加，部分被股票薪酬费用和员工成本降低抵消 [18][19] - 非GAAP运营费用为1650万美元，较去年第一季度的1380万美元增长19%，主要因一次性现金遣散费和专业服务成本增加，部分被员工成本降低抵消 [19] - 本季度每股净亏损为0.55美元，去年第一季度为0.50美元；非GAAP每股净亏损为0.40美元，去年第一季度为0.27美元，排除一次性遣散费后，每股净亏损和非GAAP每股净亏损分别为0.40美元和0.25美元，均较第一季度有所改善 [19][20] - 本季度末现金及短期投资为2160万美元，自由现金流使用量从去年第一季度的860万美元降至本季度的560万美元，排除一次性遣散费后为350万美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 零售损失预防 - 预计未来一个月内，首批使用公司解决方案保护的礼品卡将上架，这是推动行业今年实现有意义采用的关键里程碑，公司还开始与合作伙伴规划其他大型地区的市场机会 [7][8] - 解决价格查询（PLU）欺诈的解决方案，其初始客户将在5月29日的Influential OmniTalk Podcast节目中作为嘉宾，谈论该解决方案的强大功能 [9] 物理认证 - 预计很快将与Digimarc Validate客户签署第五笔交易，首笔交易于2024年第三季度签署，该合作带来的收入为六位数中段，且相关经验对公司很有价值 [10] - 与一家同为忠诚度和奖励客户供应商的公司建立了合作伙伴关系，该合作伙伴已向公司介绍了其1000多家客户中的4家 [10][11] 数字认证 - 原本对该领域2025年ARR贡献持保守态度，但现在可能会超出预期，不仅有望与一家财富百强客户扩大合作，还开始与其他对类似解决方案感兴趣的客户进行对话 [11][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 礼品卡市场是万亿美元的全球行业，去年有中到高个位数的增长，今年预计持平，公司认为其解决方案能解决该行业面临的问题 [30] - 公司礼品卡解决方案的美国市场规模预计在9亿至15亿美元之间，有三个增长向量，包括定价策略、产品路线图和开拓其他大型地区市场 [47][48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将近期重点缩小至零售损失预防、物理认证和数字认证三个特定机会集，同时确保能从其他领域的历史项目中直接或通过合作伙伴获益，这得益于认证领域的技术和市场进步 [4] - 公司退出了无战略意义的业务，不再追求不可扩展的服务收入，自2021年第二季度以来，调整后商业订阅收入增长了两倍多，订阅毛利率扩大了近1000个基点 [5][6] - 公司预计在转变核心认证用例的过程中会有波动，但相信将在12年多来首次实现可持续的自由现金流生成，并预计2026年及以后实现显著的营收增长和自由现金流生成 [7] - 公司在礼品卡市场采取聚焦策略，以推动今年的采用，认为该市场的问题是全球性的，其解决方案有很大潜力 [28][30][48] - 公司在塑料回收市场，通过与比利时的合作以及支持其他相关机会，希望证明其解决方案在提高回收质量和数量以及挖掘数据价值方面的作用，以推动全球商业规模的采用 [38][39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前处于实现可持续自由现金流生成的关键节点，尽管第一季度有客户流失和价格策略调整，但ARR仍高于内部计划，对未来发展充满信心 [7][15] - 公司预计第二季度现金流使用量会因外部事务导致的法律和公关成本增加而上升，但假设该外部事务在第二季度结束后停止，预计正常化的现金流使用量将继续下降，目标是在今年第四季度实现自由现金流为正 [21] 其他重要信息 - 公司被联合利华选为数字链接供应商，并与另一家大型消费品公司达成类似交易，有望借助数字产品护照和Sunrise 2027的趋势，帮助企业满足即将到来的合规需求 [12][13] - 塑料废物联盟宣布现在是扩大Digimarc Recycle商业采用的时候，公司在比利时的首次成功以及对该联盟其他机会的支持，使其在该领域占据有利地位 [13] - 公司预计很快将宣布与美国政府一个重要部门在识别数字资产方面的合作成果，这对开拓数字认证市场具有重要意义 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：礼品卡机会对2025年营收和ARR的影响，以及解决方案与历史方案的差异化反馈 - 公司预计礼品卡将是2025年ARR增长的重要驱动力，目前正专注于推动今年的采用，该决策是公司进一步聚焦的驱动因素之一 [28] - 行业对公司解决方案的反馈非常积极，礼品卡行业面临着严重问题，公司有26年保护法定货币的经验，认为能在礼品卡领域发挥同样作用，该解决方案具有独特特点，不同于以往的生态系统驱动机会 [29][30][31] 问题2：价格敏感续约对Q1和Q2 ARR增长的影响 - 公司强调这是为了指出行业趋势，这些续约对ARR没有重大影响，但在Q1有一定影响，预计Q2也会有，但不构成重大影响，这是公司对未来的投资，旨在在非核心认证用例领域树立旗帜，应对竞争对手 [32][33][34] 问题3：比利时项目的成功证明点和对其他国家及行业的影响 - 该项目签署仅几个月，目前ARR不是全部预期收益，随着项目推进有潜在上行空间 [36] - 公司认为塑料污染危机需要解决方案，其技术能提高回收质量和数量，并挖掘有价值的数据，在比利时的成功执行有望证明这两个价值主张，从而推动全球采用 [38][39][40] 问题4：ARR的年终走势 - 公司未提供具体指导，但表示目标是在第四季度实现非GAAP盈利，礼品卡将是2025年ARR的重要驱动力，可通过一定的市场渗透率建模来了解大致规模 [45][46] 问题5：礼品卡定价及市场规模 - 美国市场规模预计在9亿至15亿美元之间，有三个增长向量，包括定价策略、产品路线图和开拓其他大型地区市场 [47][48] 问题6：三个重点产品目前占ARR的百分比 - 公司未对ARR的构成进行量化说明 [51]

总营收变化 - 2025年第一季度总营收降至940万美元，2024年同期为990万美元[5] 毛利润率变化 - 2025年第一季度毛利润率增至65%，2024年同期为63%[5] - 2025年第一季度非GAAP毛利润率增至80%，2024年同期为78%[6] 运营费用变化 - 2025年第一季度运营费用增至1820万美元，2024年同期为1710万美元[7] - 2025年第一季度非GAAP运营费用增至1650万美元，2024年同期为1380万美元[8] 净亏损变化 - 2025年第一季度净亏损为1170万美元，合每股亏损0.55美元，2024年同期净亏损为1030万美元，合每股亏损0.50美元[8] - 2025年第一季度非GAAP净亏损为860万美元，合每股亏损0.40美元，2024年同期为550万美元，合每股亏损0.27美元[8] - 2025年和2024年第一季度，公司净亏损分别为1.173亿美元和1.0338亿美元，亏损幅度扩大13.46%[25] 现金、现金等价物和有价证券变化 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和有价证券总计2160万美元，2024年12月31日为2870万美元[9] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，现金、现金等价物和有价证券合计分别为2160万美元和2870万美元，降幅为24.74%[23] - 2025年第一季度现金及现金等价物净减少346.3万美元，2024年第一季度净增加1495.8万美元[25] - 2025年第一季度现金、现金等价物和有价证券期末余额为2156.7万美元，较期初减少716.3万美元；2024年第一季度期末余额为4892.5万美元，较期初增加2174.3万美元[25] 自由现金流使用量变化 - 2025年第一季度自由现金流使用量降至560万美元，2024年同期为860万美元[9] 年度经常性收入（ARR）变化 - 截至2025年3月31日，年度经常性收入（ARR）为2000万美元，2024年3月31日为2390万美元[2] 公司资产负债及股东权益变化 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为6.652亿美元和7.5766亿美元，降幅为12.19%[23] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总负债分别为1.6503亿美元和1.4407亿美元，增幅为14.55%[23] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司股东权益分别为5.0017亿美元和6.1359亿美元，降幅为18.48%[23] 各活动净现金变化 - 2025年和2024年第一季度，经营活动净现金分别为-548.6万美元和-842.2万美元，净现金使用量减少34.86%[25] - 2025年和2024年第一季度，投资活动净现金分别为355.7万美元和-703.1万美元，净现金由使用转为提供[25] - 2025年和2024年第一季度，融资活动净现金分别为-156万美元和3042.2万美元，净现金由提供转为使用[25]

文章核心观点 奥乔投资公司持有迪吉马克公司5.2%的股份，致信股东呼吁在2025年5月7日的年会上对首席执行官和董事长投“ withheld ”票，对薪酬建议投“ no ”票，并阐述了这样做符合股东最佳利益的原因 [1][2] 奥乔投资公司情况 - 奥乔投资是一家家族办公室，投资于各行各业的公私公司，参与程度从被动投资到与管理层积极互动和担任董事会成员不等 [3] 投票情况 - 奥乔投资将在迪吉马克年会上对首席执行官莱利·麦科马克和董事长凯瑟琳·库尔投“ withheld ”票，对公司薪酬建议投“ no ”票，并敦促其他股东同样投票 [2] 投票原因 - 对麦科马克投“ withheld ”票，因其四年任期内股价下跌60%，每股收入无增长，净ARR下降，持续经营亏损，需削减员工和业务投资，且因缺乏透明沟通失去投资者信任 [6] - 对薪酬建议投“ no ”票，因迪吉马克激励计划使管理层和股东利益不一致，关键薪酬指标变更后，即使失去所有现有客户，管理层现金奖金最大权重不受影响，2024年高管年度激励计划支付比之前计划多近四倍 [6] - 对库尔投“ withheld ”票，因其在激励计划变更损害股东利益时担任薪酬委员会主席，未采取行动解决股东价值大幅损失和首席执行官表现不佳问题，不愿与大股东会面，且作为唯一选择只收取现金年度津贴的董事投出“ no confidence ”票 [6]

文章核心观点 Bragar Eagel & Squire, P.C.提醒投资者，已代表Ready Capital、Digimarc、XPLR Infrastructure和Fluence Energy的股东发起集体诉讼，股东需在规定截止日期前向法院申请担任首席原告 [1] 各公司案件信息 Ready Capital Corporation - 集体诉讼期为2024年11月7日至2025年3月2日，首席原告申请截止日期为2025年5月5日 [2] - 被告在集体诉讼期内作出重大虚假或误导性陈述，未披露公司业务、运营和前景的重大不利事实，包括CRE投资组合中大量不良贷款可能无法收回、公司将全额预留问题贷款以“稳定”CRE投资组合、当前预期信贷损失或估值备抵未准确反映情况、公司财务结果将受不利影响、被告对公司业务等的积极陈述具有误导性或缺乏合理依据 [2] - 更多信息见https://bespc.com/cases/RC [3] Digimarc Corporation - 集体诉讼期为2024年5月2日至2025年2月26日，首席原告申请截止日期为2025年5月9日 [3] - 被告在集体诉讼期内作出重大虚假或误导性陈述，未披露公司业务、运营和前景的重大不利事实，包括大型商业合作伙伴不会按原条款续签大合同、公司将重新协商大合同、公司订阅收入和年度经常性收入将受不利影响、被告对公司业务等的积极陈述具有误导性或缺乏合理依据 [3] - 更多信息见https://bespc.com/cases/DMRC [4] XPLR Infrastructure, LP - 集体诉讼期为2021年1月26日至2025年1月27日，首席原告申请截止日期为2025年5月9日 [4] - 被告在集体诉讼期内作出重大虚假和误导性陈述，未披露公司业务、运营和前景的相关情况，包括公司难以维持作为收益公司的运营、通过签订CEPF安排暂时缓解问题但淡化相关风险、公司无法在到期日前回购CEPF而不导致重大单位持有人摊薄、被告计划停止向投资者进行现金分配并将资金用于回购公司的CEPF、公司的收益公司商业模式和分配增长率不可持续、被告的公开声明在所有相关时间均具有重大虚假和误导性 [4] - 更多信息见https://bespc.com/cases/XIFR [5] Fluence Energy, Inc. - 集体诉讼期为2023年11月29日至2025年2月10日，首席原告申请截止日期为2025年5月12日 [6] - 被告在集体诉讼期内作出虚假或误导性陈述，未披露公司相关情况，包括公司与创始人及最大收入来源Siemens和AES的关系将下降、Siemens Energy指控公司存在工程故障和欺诈、公司利润率和收入增长因Siemens和AES剥离而被夸大、被告对公司电池储能业务及相关财务结果等的积极陈述缺乏合理依据，真实情况进入市场后投资者受损 [6] - 更多信息见https://bespc.com/cases/FLNC [7]

文章核心观点 - Ocho投资公司呼吁迪吉马克公司董事会聘请新CEO以实现公司全部潜力，并提供多种可能支持 [1][3] 公司情况 - Ocho投资公司持有迪吉马克公司5.2%的股票 [1] - 迪吉马克公司运营和财务表现不佳，高管薪酬与股东利益不一致，CEO向投资者隐瞒关键信息，导致股东价值受损 [2] - 在现任CEO领导下公司股价下跌60%，同期纳斯达克指数上涨21% [2] Ocho投资公司情况 - Ocho是一家家族办公室，投资于各行各业的公私公司，参与程度从被动投资到与管理层积极互动和董事会服务不等 [3] - Ocho投资公司完整报告可通过链接https://www.ochocapital.com/s/April - 2025 - DMRC - slides.pdf查看 [3]