文章核心观点 Rosen Law Firm宣布代表在2024年5月2日至2025年2月26日期间购买Digimarc Corporation证券的投资者提起集体诉讼，投资者可通过特定方式加入诉讼并可能获得赔偿 [1][2] 案件详情 - 被告在集体诉讼期间作出虚假和误导性陈述，未披露大型商业伙伴不按原条款续约、Digimarc将重新协商合同、订阅和年度经常性收入将受不利影响等情况，导致投资者受损 [5] 加入诉讼方式 - 访问https://rosenlegal.com/submit-form/?case_id=36577或https://rosenlegal.com/submit-form/?case_id=28116，或致电866 - 767 - 3653，或发邮件至[email protected]获取诉讼信息 [3][6] 首席原告相关 - 若想担任首席原告，需在2025年5月9日前向法院提出申请，首席原告代表其他集体成员指导诉讼 [1][3] 律所优势 - Rosen Law Firm代表全球投资者，专注证券集体诉讼和股东派生诉讼，曾达成针对中国公司的最大证券集体诉讼和解，2017年证券集体诉讼和解数量排名第一，2013年以来每年排名前4，为投资者追回数亿美元，2019年为投资者获超4.38亿美元赔偿，2020年创始合伙人获荣誉，多位律师获认可 [4]

文章核心观点 - 格罗斯律师事务所通知迪吉马克公司股东参与集体诉讼，鼓励在特定时期购买股票的股东联系律所争取首席原告任命，无成本义务 [1][3] 集体诉讼相关信息 - 集体诉讼联系网址为https://securitiesclasslaw.com/securities/digimarc-corporation-loss-submission-form/?id=135503&from=4 [2][3] - 集体诉讼时间段为2024年5月2日至2025年2月26日 [2] - 指控被告在集体诉讼期间发布重大虚假或误导性声明，未披露大型商业伙伴不按原条款续约、公司将重新协商合同、订阅和年度经常性收入受影响、被告对公司业务等积极声明无合理依据等情况 [2] - 申请成为首席原告截止日期为2025年5月9日，股东注册后将加入投资组合监控软件获取案件进展 [3] 律所相关信息 - 格罗斯律师事务所是全国知名集体诉讼律所，使命是保护因欺诈等受损投资者权益，确保公司履行责任商业行为和良好企业公民义务，为因公司虚假陈述等受损投资者争取赔偿 [4] - 律所联系信息为纽约西38街15号12楼，邮箱[email protected]，电话(646) 453 - 8903 [5]

文章核心观点 Robbins LLP代表在2024年5月2日至2025年2月26日期间购买Digimarc Corporation证券的个人和实体提起集体诉讼，指控该公司在业务前景方面误导投资者，公司股价因财务结果不佳大幅下跌，股东可参与集体诉讼 [1][2][3] 分组1：诉讼基本信息 - 集体诉讼代表在2024年5月2日至2025年2月26日期间购买Digimarc Corporation证券的个人和实体提起 [1] - 股东若想担任集体诉讼的首席原告，须在2025年5月9日前向法院提交文件 [4] 分组2：指控内容 - 被告在集体诉讼期间未向投资者披露大型商业合作伙伴不会按原条款续签大合同、公司将重新协商该合同以及公司订阅收入和年度经常性收入将受不利影响 [2] 分组3：财务结果及股价表现 - 2025年2月26日Digimarc公布2024年第四季度和全年财务结果，季度订阅收入降至500万美元，同比下降10%，年度经常性收入降至2000万美元，较上一年减少223万美元 [3] - 股价因上述消息于2025年2月27日下跌11.65美元，跌幅43.1%，收于每股15.39美元 [3] 分组4：其他信息 - 所有代理均按风险代理收费，股东无需支付费用或开支 [5] - 可注册Stock Watch获取针对Digimarc Corporation的集体诉讼通知或公司高管不当行为的免费警报 [6]

文章核心观点 - Pomerantz LLP对Digimarc Corporation发起集体诉讼，指控其和部分高管或董事存在证券欺诈或其他非法商业行为 [1][2] 诉讼相关信息 - 若在集体诉讼期内购买或获得Digimarc证券，需在2025年5月9日前向法院申请担任集体首席原告，可在www.pomerantzlaw.com获取投诉副本 [3] - 投资者可联系Danielle Peyton，邮箱[email protected]，电话646 - 581 - 9980分机7980或888.4 - POMLAW，邮件咨询时建议提供邮寄地址、电话号码和购买股份数量 [1] 公司财务情况 - 2025年2月26日Digimarc公布2024年第四季度和全年财务结果，季度订阅收入降至500万美元，同比下降10%，年度经常性收入降至2000万美元，低于上一年的2223万美元，主要因2024年6月一份商业合同到期致ARR减少580万美元 [3] - 消息公布后，2025年2月27日Digimarc股价每股下跌11.65美元，跌幅43.1%，收于每股15.39美元 [3] 律所介绍 - Pomerantz LLP在纽约、芝加哥、洛杉矶、伦敦、巴黎和特拉维夫设有办事处，是公司、证券和反垄断集体诉讼领域的顶级律所之一，由已故Abraham L. Pomerantz创立，开创证券集体诉讼领域，至今为证券欺诈、信托责任违约和公司不当行为受害者维权，为集体成员追回数百万美元赔偿 [4]

文章核心观点 - 针对Digimarc Corporation发起股东集体诉讼，指控被告作出重大虚假或误导性陈述，未披露公司业务、运营和前景的重大不利事实 [1] 诉讼相关情况 - 指控内容包括大型商业合作伙伴不会按原条款续签大合同，公司将重新协商该合同，公司订阅收入和年度经常性收入将受不利影响 [1] 投资者权益 - 2024年5月2日至2025年2月26日购买Digimarc股票且投资遭受重大损失的投资者，可联系Corey D. Holzer讨论法律权利，联系方式为cholzer@holzerlaw.com、(888) 508 - 6832或访问www.holzerlaw.com/case/digimarc/ [2] 法律程序时间 - 申请法院指定为本案首席原告的截止日期是2025年5月9日 [3] 律所信息 - Holzer & Holzer, LLC是2021、2022和2023年获ISS顶级评级的证券诉讼律所，自2000年成立以来，律师在为受欺诈和其他公司不当行为侵害的股东追回数亿美元方面发挥关键作用 [3] 联系方式 - 联系人Corey Holzer，联系电话(888) 508 - 6832，邮箱cholzer@holzerlaw.com [4]

文章核心观点 - 律所Kirby McInerney LLP调查Digimarc Corporation及其部分高管是否违反联邦证券法或存在非法商业行为 [1] 调查背景 - 2025年2月26日Digimarc公布2025年第四季度和财年财务结果 显示营收和年度经常性收入大幅下降 [3] - 受此消息影响 2月26日至27日Digimarc股价从每股27.04美元降至15.39美元 每股下跌11.65美元 跌幅约43% [3] 律所信息 - Kirby McInerney LLP是一家总部位于纽约的原告律师事务所 专注于证券 反垄断 举报人及消费者诉讼 代表股东进行证券诉讼已获数十亿美元赔偿 [6] 联系方式 - 若购买过Digimarc证券 有相关信息或想了解调查详情 可通过邮箱investigations@kmllp.com联系Thomas W. Elrod 或填写表格免费咨询相关权益 [4]

公司合作与业务历史 - 公司与央行保持近30年合作关系，保护全球数十亿流通纸币[19] - 2022年1月收购EVRYTHNG，未来可能收购或投资其他公司或技术[82] - 2020年9月AIM联合超85家公司和组织发起HolyGrail 2.0倡议，公司为评估提供数字水印技术[85] 产品与服务推出 - 2024年2月宣布推出具有更先进安全和访问控制的下一代数字水印[20] - 2024年3月宣布推出用于直接面向消费者数字通信的Digimarc Engage产品[21] - 2024年6月推出创新的自动化产品检查解决方案Digimarc Automate[22] - 2024年10月宣布发布新的Digimarc Recycle分类软件，使兼容硬件成本降低近50%[23] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司从与央行的长期合同中获得41%的收入，合同有效期至2029年12月31日[28] - 截至2024年12月31日，公司现有合同预计将产生至少3620万美元的未来收入，预计2025年确认约2020万美元[36] - 2024年和2023年近一半收入来自与中央银行的合同，该合同2029年底到期[67] - 2024年五个客户约占公司全年收入的76%[66] - 预计2025年政府服务收入比2024年低12% - 14%，因2025年项目工作预算减少[67] - 2024年和2023年未盈利，主要因业务投资增加[98] - 预计2025年一份2024年贡献330万美元订阅收入的商业合同4月终止，2025年仅贡献110万美元订阅收入[57][62][68] - 2024年6月到期的商业合同可能影响2025年订阅收入，该合同2024年贡献210万美元订阅收入[57][62][68] - 2025年订阅收入受影响，2024年贡献330万美元订阅收入的合同4月结束，预计2025年贡献110万美元；2024年贡献210万美元订阅收入的合同6月到期，可能影响2025年订阅收入[99] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司有215名全职员工，2024年自愿员工流失率为5%[38][39] - 2025年2月26日宣布的重组或影响多达90名员工[80] - 2025年2月26日公司宣布重组，最多影响90名员工[116] 公司社会责任 - 2024年公司推出“捐赠月”活动，员工可志愿参与相关组织[44] 公司专利情况 - 截至2024年12月31日，公司约有820项美国和外国专利及申请正在进行中[30] - 最早的专利2012年开始到期，现有专利2025 - 2039年陆续到期[105] 公司面临风险 - 公司业务依赖合作伙伴，若伙伴推广和部署技术不成功，公司可能无法实现盈利[60][61] - 若消费品行业等大公司不认可公司技术，产品部署或放缓，难以实现盈利[62] - 公司面临新技术相关风险，可能无法开发新收入来源或维持收入增长[63] - 公司业务受合同和新市场不确定性影响，可能导致收入延迟和减少[64] - 公司国际业务面临法律合规、地缘政治等风险，可能影响销售和盈利能力[74][75][76] - 面临人员配置、海外运营管理、法律法规、贸易措施、知识产权保护、应收账款回收、汇率波动、政治经济不稳定等困难和风险[79] - 收购存在整合和管理风险，可能导致股权稀释、债务增加等[83] - 开发中产品和服务的收入模式和定价结构若未获市场认可，可能无法吸引或留住客户及产生收入[84] - 信息安全系统可能被绕过或破坏，导致信息泄露、业务中断等[89] - 公司可能面临侵权索赔和其他诉讼，或对业务产生不利影响[109] - 部分合同包含关于不侵犯第三方知识产权的赔偿等条款，第三方诉讼可能性增加[110] - 公司日常业务中会涉及诉讼，不利判决或影响业务、财务状况等[111] - 若未满足合同交付和性能要求，公司可能承担损害赔偿等费用[112] - 公司治理文件和俄勒冈州法律或延迟或阻止收购，可能降低股价[113] - 公司普通股股价可能波动，投资者可能损失部分或全部投资[114] - 若无法有效响应监管或行业标准，公司产品和服务发展可能受限[114] - 为把握新商机，公司未来或增员，短期内或影响盈利能力[115] - 公司产品可能存在未知缺陷或错误，或引发索赔并增加成本[118]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年总营收3840万美元，较2023财年增加360万美元，增幅10% [54] - 2024财年订阅收入2240万美元，占总营收58%，较2023财年增加18%，排除过期商业合同影响后增加38% [55] - 2024财年服务收入基本持平于1600万美元，预计2025年政府服务收入比2024年低12% - 14% [56] - 2024财年订阅毛利率（排除摊销费用）为87%，较去年上升3个百分点，服务毛利率为59%，较去年上升5个百分点 [57] - 2024财年运营费用较2023财年减少280万美元，降幅4%，非GAAP运营费用减少120万美元，降幅2% [58] - 2024财年净亏损每股1.83美元，非GAAP净亏损每股1.01美元，均较上一财年有所收窄 [59] - 2024年底现金及短期投资为2870万美元，Q4自由现金流使用量为440万美元，较去年Q4的560万美元有所改善 [60] - 预计Q1自由现金流使用量在570 - 620万美元，包含约300万美元重组相关成本，排除后Q1 2025正常化自由现金流使用量较Q1 2024下降近三分之二 [61] - 预计不晚于2025年Q4实现非GAAP净利润为正，2026年实现显著的营收增长 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q4末ARR为2000万美元，较去年Q4末的2230万美元有所下降，排除580万美元到期商业合同后，全年ARR增长350万美元，同比增长21% [49] - Q4总营收870万美元，较去年Q4减少60万美元，降幅7%，订阅收入占比58%，较去年Q4减少10%，服务收入基本持平于360万美元 [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 礼品卡业务即时TAM为9 - 15亿美元/年，PLU欺诈业务即时TAM为6.25 - 10亿美元/年，且两个市场均有驱动因素使其TAM随时间增长 [16][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司确定两条实现近期盈利路径，因大交易无法按期限完成，选择优先发展认证领域市场机会的第二条路径 [6][11] - 短期内将市场推广重点放在认证领域的三个方向，包括协助零售商打击损耗、开发实体防伪解决方案、应用平台打击数字欺诈 [13] - 礼品卡和PLU欺诈业务预计将对2025年ARR有重要贡献，实体防伪解决方案预计是2025年ARR增长的重要贡献者，数字欺诈领域是2025年结果的潜在上行因素 [15][22][25] - 除上述三个领域，2025年营收增长还来自消费者参与用例、合作伙伴在其他识别用例的贡献 [26][27] - 公司当前对认证用例的优先级排序并非放弃其他机会，而是按顺序推进，未来仍看好Digimarc Validate Media、Digimarc Recycle和Digimarc Retail Experience等生态系统驱动的机会 [28] - 今日宣布公司重组，预计每年节省现金成本约1650万美元，还确定了约550万美元的其他年度现金成本节省，本季度将确认约300万美元的一次性重组成本 [45][46] - 公司决定与高盛合作，探索包括私有化在内的一系列潜在选择，尚未做决策和设定截止日期 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期发明和市场发展的突破使公司能够重组，专注眼前机会，预计不晚于2025年Q4实现非GAAP盈利，2026年实现显著营收增长 [64][67] - 专注认证用例可加速短期增长，按顺序推进机会可最大化每股价值 [65] 其他重要信息 - 因政府项目变更，2025年Q2一份370万美元/年的DRS合同将失效，但公司预计从该合作伙伴处赢得更多业务，且有更大的DRS机会在管道中 [47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 大型商业客户机会资源分配及能否在转型时继续推进该机会 - 机会仍存在，公司正在讨论下一步，目前重点在其他领域，该机会可能会缩小范围，但不一定金额减少，若今年达成将是重大利好 [72][73][74] 问题: 2025年哪些产品和机会最有可能推动ARR增长 - 礼品卡和实体防伪是最大贡献领域，2026年实体防伪领域的新机会将有更大影响，此外Engage、Digital Link、DPP以及合作伙伴业务也将带来收入 [76][77][78] 问题: 新的运营费用运行率及实现自由现金流盈亏平衡或转正的影响因素 - 实现盈亏平衡依赖收入增长和成本削减，以Q3、Q4为基线，预计每年节省2200万美元现金成本，3月起大部分成本节省将开始体现，同时预计有显著收入增长 [82][83][84] 问题: 比利时许可证试点项目的实施和评估时间线及证明要点 - 公司认为技术已被证明有效，比利时试点是有限许可，技术能带来更高质量和数量的回收物以及新颖数据，试点将测试对回收物的影响和数据价值，数据可能是亮点 [87][88][92] 问题: 580万美元ARR的沃尔玛合同是否会恢复 - 公司未透露客户信息，该合同已到期，公司仍在与客户就扩展合同进行对话 [99] 问题: 关于脚本中客户流失及370万美元DRS合同的问题 - 370万美元DRS合同因政府项目变更而失效，是不同客户，公司预计与该客户推出另一产品，并非关系问题 [101][109][111] 问题: 关于预算中潜在客户流失增加和对非重点领域续约进行激进定价的解释 - 公司专注认证用例，预算时保持保守，对于非重点领域为保留业务可能会更激进定价，目的是确保不晚于2025年Q4实现盈亏平衡 [116][117][118] 问题: 关于非GAAP运营费用下降及2200万美元年度成本削减的基线问题 - 应将Q3、Q4平均作为更正常化的基线，重组今天发生，Q4数据未反映相关成本 [122][123][124] 问题: 未续约合同是否因客户剥离和新供应链技术合作而有问题 - 公司不想讨论客户情况，该客户仍是公司的快乐客户，有三个活跃合同，双方仍在讨论下一步，若签约可能会缩小范围，但金额可能更高，若签约将是重大利好 [129][130][131] 问题: 关于价格查找欺诈应用的澄清 - Picadeli是合作伙伴，是全球超2000家门店的沙拉吧供应商，还有一家美国零售商是客户，该零售商已开始向其他零售商推荐公司技术 [135][136][137] 问题: 关于沃尔玛禁止客户因价格查找欺诈及公司对此的理解 - 公司不清楚相关情况，零售损失预防有多个用例，礼品卡和PLU欺诈预计是2025年ARR的最大驱动因素，但还有其他用例 [139][142][144] 问题: 关于技术进步解锁应用及与激光公司合作的细节 - 实体防伪领域有三个新的增长或机会领域，包括技术突破（复制威慑、复制检测、篡改证据）、新的水印应用方式（与激光公司合作）、与水印无关的忠诚度和奖励计划（使用序列化QR码） [148][149][151] 问题: 工厂自动化活动是否会搁置 - 该产品有强大的生态系统，合作伙伴有能力推进交易，公司目前市场推广重点在认证领域三个方向，但仍对合作伙伴开放业务 [153][156]

第四季度年度经常性收入变化 - 2024年第四季度年度经常性收入（ARR）降至2000万美元，2023年为2230万美元，减少230万美元[3] 第四季度各业务线收入及总收入变化 - 2024年第四季度订阅收入降至500万美元，2023年为560万美元；服务收入降至360万美元，2023年为370万美元；总收入降至870万美元，2023年为930万美元[4][5] 第四季度利润率变化 - 2024年第四季度毛利润率降至61%，2023年为63%；非GAAP毛利润率降至77%，2023年为79%[6][7] - 2024年和2023年第四季度GAAP毛利润分别为526.7万美元和582.9万美元，全年分别为2423.9万美元和2016.5万美元[26] - 2024年和2023年第四季度Non - GAAP毛利润率分别为77%和79%，全年分别为78%和76%[26] 第四季度运营费用变化 - 2024年第四季度运营费用降至1440万美元，2023年为1680万美元；非GAAP运营费用降至1190万美元，2023年为1340万美元[7][8] 第四季度净亏损变化 - 2024年第四季度净亏损为860万美元，合每股亏损0.40美元，2023年为1060万美元，合每股亏损0.52美元；非GAAP净亏损为470万美元，合每股亏损0.22美元，2023年为560万美元，合每股亏损0.28美元[8] - 2024年和2023年第四季度GAAP净亏损分别为864.8万美元和1057.3万美元，全年分别为3901万美元和4595.9万美元[26] - 2024年和2023年第四季度Non - GAAP净亏损分别为471.5万美元和562.5万美元，全年分别为2138.6万美元和2642.3万美元[26] 财年各业务线收入及总收入变化 - 2024财年订阅收入增至2240万美元，2023财年为1900万美元；服务收入增至1600万美元，2023财年为1590万美元；总收入增至3840万美元，2023财年为3490万美元[9][10][11] 财年利润率变化 - 2024财年毛利润率增至63%，2023财年为58%；非GAAP毛利润率增至78%，2023财年为76%[12] 财年运营费用变化 - 2024财年运营费用降至6550万美元，2023财年为6840万美元；非GAAP运营费用降至5380万美元，2023财年为5500万美元[13][14] 财年净亏损变化 - 2024财年净亏损为3900万美元，合每股亏损1.83美元，2023财年净亏损为4600万美元，合每股亏损2.26美元；非GAAP净亏损为2140万美元，合每股亏损1.01美元，2023财年为2640万美元，合每股亏损1.30美元[14] 现金、现金等价物和有价证券变化 - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和有价证券总计2870万美元，2023年为2720万美元[15] 特定日期现金及等价物、资产、负债变化 - 2024年和2023年12月31日现金及现金等价物分别为1236.5万美元和2145.6万美元[28] - 2024年和2023年12月31日总资产分别为7576.6万美元和8055.2万美元[28] - 2024年和2023年12月31日总负债分别为1440.7万美元和1862.5万美元[28] 各活动产生净现金变化 - 2024年和2023年经营活动产生的净现金分别为 - 2657.2万美元和 - 2199.5万美元[30] - 2024年和2023年投资活动产生的净现金分别为 - 1128.2万美元和1256.1万美元[30] - 2024年和2023年融资活动产生的净现金分别为2876.5万美元和 - 2760万美元[30]

财务数据和关键指标变化 - 截至2024年9月的年度经常性收入（ARR）为1870万美元，与去年同期的1960万美元相比减少了90万美元，其中受延迟合同影响减少580万美元，但被新的ARR净增加部分抵消 [14] - 本季度总营收为940万美元，较去年第三季度的900万美元增加了50万美元，涨幅为5% [14] - 本季度订阅营收为530万美元，较去年同期的480万美元增长9%，占本季度总营收的56%，若延迟合同在本季度内完成，订阅营收增长会更高 [15] - 服务营收与去年同期持平，为420万美元，商业服务营收因HolyGrail回收项目增加，政府服务营收因时间因素减少 [16] - 本季度订阅毛利率为86%，较去年第三季度的85%略有提高，但较上一季度的89%有所下降，若合同在本季度完成，该指标同比和环比都会显著提高 [17] - 服务毛利率从去年第三季度的54%提高到今年的61%，预计正常情况下服务毛利率为50% - 55%左右，季度间会有波动 [18] - 本季度运营费用为1730万美元，较去年第三季度的1640万美元增加5%，其中包含60万美元一次性现金离职成本用于组织调整，去除该成本后总费用同比持平 [19][20] - 非GAAP运营费用为1410万美元，较去年第三季度的1320万美元增长7%，去除一次性离职成本和分配影响后总费用同比持平 [21] - 本季度每股净亏损为0.50美元，去年同期为0.53美元，非GAAP每股净亏损在两个时期均为0.29美元 [22] - 本季度自由现金流使用为730万美元，去年第三季度为40万美元，若特定合同在本季度执行并收款，自由现金流将为正 [23] - 本季度末现金和短期投资为3370万美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务营收增长9%，主要源于新客户合同和现有客户合同的增值销售，受延迟合同影响未确认相关营收 [15] - 服务业务营收持平，商业服务营收因HolyGrail回收项目增加，政府服务营收因时间因素减少 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略注重长期价值最大化，愿意以交易完成时间换取战略范围，如大型商业合同虽延迟但具有变革性意义 [7][8] - 公司资源分配以投资回报率（ROI）为依据，会根据情况调整资源投入方向 [33][35] - 在礼品卡业务方面有发展机会，已在Q3记录部分营收，预计Q4更多，2025年将成为重要营收贡献者 [37] - 合作伙伴关系方面，有机会扩展与现有合作伙伴关系，通过增值销售和关系扩展实现增长，如与某合作伙伴在贵金属业务方面的合作 [69][70] - 在欧洲回收业务方面，与AIM等组织合作开展项目，如在比利时和德国的项目，行业有积极变化趋势，受法规、投资回报率等因素驱动 [50][51][64][65] - 在AI水印立法方面，加利福尼亚州相关法案未通过，公司认为已通过法案将失败，期待明年类似法案再次提出 [75][76][77] - 在礼品卡行业，有潜力成为解决行业欺诈问题的解决方案，行业价值万亿美元，面临欺诈和监管压力，公司有强大解决方案且已在Q3有营收并预期后续增长 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q3因延迟的商业合同续约影响财务数据，但该合同具有重大意义，若在下次预定电话会议前完成将举行临时电话会议提供更多细节 [6][8][9] - 尽管Q3财务数据不能反映公司真实业务状态，但未来前景与当前滞后指标显示的情况有很大不同，期待尽快缩小差距 [26] 其他重要信息 - 公司在Q3投入大量资源支持重要合同，虽资源支出与合同签订未在同一季度，但管理层支持该决策 [8] - 公司在处理业务时会考虑资源分配的合理性，包括内部资源用于支持机会的成本与其他领域部署的权衡 [33][35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 大型商业合同延迟关闭有哪些风险，对最终完成的信心如何 - 合同延迟是为了实现更大的战略范围，对大规模行业有变革性意义，公司在客户的长期和短期战略目标达成中起关键作用且具有独特性，除正常担忧外，从客户角度不担心合同能否完成，最大风险在于资源分配，但公司会基于ROI做决策 [29][31][32][33][35] 问题: 礼品卡业务有何更新，投资者何时能期待该业务的ARR和营收 - Q3已记录部分礼品卡营收，Q4会更多，预计2025年将成为重要贡献者，公司将尽快提供更全面信息 [37] 问题: 合作伙伴关系中合同结构的改变对Q3结束时的ARR有影响吗，新结构下有哪些成功之处 - 过渡无影响，关于其他方面，等能详细谈论该交易和本季度其他情况时再做说明 [39][40] 问题: 大型客户现有合同存在间隙，若未续约他们如何运营，是否有短期续约的可能 - 若合同有间隙，客户会失去该合同覆盖部分的访问权限，公司更倾向于长期的好交易而非短期续约 [46][48] 问题: 欧洲回收业务有何更新，大型交易的时间安排 - AIM发送邮件提到Q4与公司签约，公司感谢行业在比利时和德国的工作，行业有积极变化趋势，具体情况等能全面更新时再做说明 [50][51] 问题: 政府业务营收同比下降4% - 5%，是否有值得注意的波动因素 - 政府业务趋势无异常，受固定预算、内部资源分配和商业业务战略优先级影响，有时工作前置有时后置，属于正常的时间性波动 [54] 问题: 能否提供欧洲灵活包装商业规模循环试验合同的细节 - 邮件已给出较好的概述，这是在比利时的项目开端，AIM也提到德国，行业有积极变化，具体等能全面介绍业务情况时再做说明 [64] 问题: 能否总结欧洲回收业务的预期里程碑、法规或其他值得关注的事项 - 具体等能全面介绍业务情况时再做说明，AIM和Alliance to End Plastic Waste在比利时和德国的工作很透明，可以关注其更新 [66][67] 问题: 能否给出与贵金属业务相关的经销商的进展报告，订阅营收增长能否详细说明 - 合作伙伴关系良好，有机会扩展，关于营收增长，增长源于新客户和现有客户的增值销售，公司处于早期阶段有很大增长空间 [69][70] 问题: 订阅合同签订时是否有隐含的业务量，如贵金属业务量增加时营收是否增长 - 所有合同不同，很多合同有容量限制，超过会有额外费用，明年有新计划是多年努力的成果 [73] 问题: 加利福尼亚州AI水印立法的现状以及对AI水印发展的看法 - 对加利福尼亚州参议院未通过相关法案感到失望，认为已通过法案将失败，期待明年类似法案再次提出 [75][76][77] 问题: 礼品卡行业欺诈和监管压力下，公司成为行业解决方案的潜力，与Blackhawk Network的合作情况 - 公司有强大解决方案，行业急需新方案，已在Q3有营收并预期后续增长，未宣布与Blackhawk Network的合作关系 [81][82] 问题: 大型合同即将关闭时，如何看待增值销售机会，是否与之前的飞轮效应演变有关 - 处于谈判中，不便多说，需等待合同完成，可参考之前给出的季度现金流场景 [88]