文章核心观点 - 公司近期承诺大幅降低净杠杆，宣布在7个新国家开展国际化业务，结合近期遣散费和门店关闭费用，可能带来显著的自由现金流利润率提升和财务灵活性，鉴于调整后息税折旧摊销前利润增长8 - 11%的利好指引，公司值得买入，虽有债务、通胀和供应链等风险，但股价可能会更贵 [1][27] 公司业务与业绩 业务模式与品牌 - 公司是全球最受欢迎和知名的甜品品牌之一，自1937年以来积累了制作新鲜甜甜圈的专业知识，业务遍及35个以上国家 [2] 财务指引与业绩增长 - 2024年指引包括净销售额增长6 - 8%，上季度报告承诺提升网络效率，公司持续通过全渠道战略实现两位数季度营收增长 [3] - 上一次指引还包括调整后息税折旧摊销前利润增长接近8 - 11%，调整后每股收益接近0.27 - 0.31美元，公司还公布了利息费用和资本支出预期 [4] 电商与营销成果 - 上季度电商业务同比增长25.3%，会员忠诚度计划扩张，公司获得近400亿次媒体曝光，有望推动未来净销售额增长 [10] - 公司有机收入增长近13%，受电商业务、品牌活动和季节性产品推动，电商在零售销售中的占比提高130个基点至19.3% [11] 国际化业务进展 - 公司在7个新国家开展新业务，与现有合作伙伴增加20%的销售点，美国市场有近45万个销售点，国际市场有超100万个销售点，国际市场潜力大 [11][12] - 国际市场营收增长9%，主要受澳大利亚市场推动，国际净收入增长1410万美元，即15.2%，国际调整后息税折旧摊销前利润增长7.8%至2210万美元 [13] 新产品与成本情况 - 全球推出甜甜圈和失眠曲奇等新产品，对上个季度每股收益产生积极影响，但因折旧和摊销增加，调整后摊薄每股收益从去年同期的0.11美元降至0.09美元 [13] - 上季度和2023年，公司有门店关闭、重组和遣散费用，可能为未来带来财务灵活性，2023财年主要包括全球转型和美国业务相关成本约1790万美元 [13][14] 公司财务状况 资产负债表 - 公司资产负债表中商誉和无形资产占比超三分之一，主要通过债务、租赁负债和应付账款融资 [5] - 公司应收账款5900万美元，存货约3400万美元，应收税款近1500万美元，流动资产总计1.73亿美元，流动资产与流动负债比率低于1倍 [6] - 公司物业和设备价值5.38亿美元，商誉约11.01亿美元，其他无形资产近9.46亿美元，总资产32.4亿美元 [7] - 公司长期债务近5400万美元，应付账款1.56亿美元，应计负债1.34亿美元，流动负债总计约5.25亿美元，长期债务8.36亿美元，总负债19.76亿美元 [9] 债务比率 - 2021年公司净债务与息税折旧摊销前利润比率接近12倍，已降至6倍，进一步降低债务总额可能带来更好的企业价值与息税折旧摊销前利润估值 [8] 情景分析与预期 最佳情景 - 假设2030年净收入5900万美元，折旧和摊销费用近2.08亿美元，考虑各项收支变化后，2030年经营活动净现金接近3.05亿美元，自由现金流2.02亿美元 [15][17] - 假设企业价值与自由现金流倍数为24倍，加权平均资本成本为7.05%，隐含企业价值接近36亿美元，扣除债务后隐含股价为每股16.55美元 [18] 最差情景 - 考虑多种风险后，假设2030年净收入接近4500万美元，折旧和摊销费用约1.51亿美元，各项收支变化后，2030年经营活动净现金接近2.72亿美元，自由现金流2.07亿美元 [23][25] - 假设退出倍数为21倍自由现金流，加权平均资本成本为9.49%，隐含企业价值接近27.41亿美元，扣除债务后隐含股权估值为18亿美元，公平价格接近每股11.2美元 [26] 风险因素 - 信贷条件可能变化，公司可能无法像过去一样为资产负债表融资，利息费用可能增加，影响每股收益 [19] - 净杠杆意外增加可能导致市场对公司业绩悲观，降低股票需求和股价 [19] - 近期资本支出可能导致对产能扩张和净销售额增长的过度预期，若未带来营收增长和息税折旧摊销前利润率扩张，市场可能悲观 [21] - 近期每股收益低于预期，7位分析师下调每股收益预期，可能导致股票需求下降 [21] - 未来可能出现劳动力条件、通胀、供应链或分销问题，导致自由现金流利润率下降和公平估值降低 [22] 竞争情况 - 公司面临众多国内外竞争对手，包括甜甜圈零售商、咖啡店和其他烘焙店，但公司经营数十年，了解客户，认为品牌参与度、消费者体验和原味糖霜甜甜圈的独特性使其区别于竞争对手 [27]

文章核心观点 - Krispy Kreme推出全新“Chocomania”系列甜甜圈，邀请巧克力爱好者尽情享受 [1] 新品信息 - 新品“Chocomania”系列从2月19日起在参与活动的门店限时供应，包含4款淋满好时巧克力的甜甜圈 [1] - HERSHEY'S Galaxy Brownie：夹有好时特浓软糖奶油，蘸好时巧克力糖霜，顶部有脆布朗尼块和彩色彩虹糖 [1] - HERSHEY'S Black & White Chocolate Chip Dream：受经典黑白曲奇启发的原味糖霜甜甜圈，蘸白色糖霜，淋好时巧克力糖霜和迷你巧克力豆 [2] - HERSHEY'S Chocolate Cake Overload：好时软糖老式蛋糕甜甜圈，蘸好时牛奶巧克力糖霜，装饰好时黑巧克力软糖奶油 [3] - HERSHEY'S Chocolate Iced：原味糖霜甜甜圈，蘸好时牛奶巧克力糖霜，装饰巧克力淋酱 [4] 销售渠道 - 该系列在店内、Krispy Kreme应用程序和网站上均可购买，也可选择自提或配送 [5] - 还可在部分杂货店购买每日新鲜配送的6个装 [5] 宣传互动 - 消费者可在社交平台使用KrispyKreme并标记@krispykreme分享享受新品的体验 [6] - 访问krispykreme.com/promos/chocomania了解限时优惠详情 [6] 公司介绍 - Krispy Kreme总部位于北卡罗来纳州夏洛特市，是全球知名的甜品品牌 [7] - 标志性的原味糖霜甜甜圈以新鲜出炉、入口即化的口感闻名 [7] - 公司通过新鲜甜甜圈店、与领先零售商的合作以及快速发展的电子商务和配送业务，在35多个国家开展业务，拥有超过14000个新鲜销售点 [7]

文章核心观点 公司2023年12月季度财报显示营收增长但每股收益下降，部分指标超预期，部分未达预期，股票近一月表现及评级情况也有呈现 [1][2][16] 营收与每股收益情况 - 2023年12月季度营收4.5091亿美元，同比增长11.4%，每股收益0.09美元，去年同期为0.11美元 [1] - 营收超Zacks共识预期2.79%，每股收益低于共识预期30.77% [2] 关键指标表现 全球接入点情况 - 美国热灯剧院店229家，分析师平均预估230家 [5] - 市场开发总数2618家，分析师平均预估2578家 [6] - 市场开发DFD门店1423家，分析师平均预估1418家 [7] - 市场开发推车、餐车及其他30家，分析师平均预估30家 [8] - 市场开发新鲜店1038家，分析师平均预估1009家 [9] - 市场开发热灯剧院店125家，分析师平均预估120家 [10] - 国际总数4157家，分析师平均预估3948家 [11] - 国际DFD门店3693家，分析师平均预估3482家 [12] - 美国新鲜店70家，分析师平均预估67家 [13] 地理营收情况 - 美国营收2.9601亿美元，分析师平均预估2.8869亿美元，同比增长9.3% [13] - 国际营收1.0705亿美元，分析师平均预估1.0617亿美元，同比增长15.2% [14] - 市场开发营收4785万美元，分析师平均预估4422万美元，同比增长17.2% [15] 股票表现与评级 - 公司股票过去一个月回报率为0.9%，同期Zacks标准普尔500指数回报率为5.1% [16] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内表现或与大盘一致 [16]

财务表现 - Krispy Kreme (DNUT)在2023年12月结束的季度报告显示，营收达4.5091亿美元，同比增长11.4%[1] - 每股收益为0.09美元，与去年同期的0.11美元相比下降[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的438.69亿美元，增幅为+2.79%[2] - 每股收益的表现与预期相比下降了30.77%，预期为0.13美元[2] 分析重点 - 投资者通常关注公司的财务健康状况，而不仅仅是营收和盈利的年度变化和与华尔街预期的比较[3] - Krispy Kreme在最近报告的季度中表现如何，主要受到华尔街分析师广泛关注的指标影响[5] - Krispy Kreme的全球门店数量表现良好，超过了分析师的平均预期[5] - Krispy Kreme的地理营收表现也强劲，较去年同期有显著增长[13][14][15] 股票表现 - Krispy Kreme的股票表现相对较弱，目前被评为Zacks Rank 4 (Sell)，预示着在短期内可能与整体市场表现一致[16]

业绩总结 - 2023年第四季度有机收入增长为13.2%[6] - 2023年第四季度的净收入为2.960亿美元，较2022年第四季度的2.708亿美元增长9.2%[77] - 2023年第四季度的调整后EBITDA为2.116亿美元，较2022年第四季度的1.907亿美元增长11%[64] - 2023年第四季度的调整后稀释每股收益为0.27美元，较2022年第四季度的0.29美元下降6.9%[64] - 2023年第四季度的销售每个中心为4.9百万美元，较2022年第四季度的4.5百万美元增长8.9%[80] 用户数据 - 2023年第四季度电子商务同比增长25.3%[9] - 2023年第四季度的全球接入点超过7,372个，较2022年第四季度的6,256个增长17.8%[81] - 2023年第四季度的国际业务有机增长率为21.6%[55] - 2023年第四季度有机增长率为19.2%[84] 财务指标 - 2023年第四季度的调整后EBITDA利润率提高了40个基点，达到13.8%[71] - 2023年第四季度的市场开发部门的调整后EBITDA为2,210万美元，较2022年第四季度的2,050万美元增长0.8%[77] - 2023年第四季度现金及现金等价物年初为3570万美元，年末为3860万美元[89] - 2023年第四季度的财务杠杆比率为4.05倍，基本保持平稳[96] 未来展望 - 2024年全年的净收入增长预期为5%至7%[91] - 2024年全年的有机收入增长预期为6%至8%[91] - 2024年全年的调整后稀释每股收益预期为0.27美元至0.31美元[91] 其他信息 - 2023年第四季度现金流受到战略性减少供应商融资计划的影响[95] - 公司正在探索Insomnia Cookies的战略选择[99]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023年第四季度和全年实现了两位数的有机收入增长,分别为13.2%和12.2% [10][26] - 调整后EBITDA在第四季度增长14.7%,超过收入增长,毛利率也同比提升40个基点至14.2% [23][24] - 全年调整后EBITDA增长11%,毛利率也有所提升 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务第四季度有机收入增长13.7%,受益于节假日季节性产品销售强劲 [27] - Insomnia Cookies业务第四季度有机收入增长16.3%,但毛利率仍受到原料成本上涨的压力 [28] - 国际业务第四季度有机收入增长9%,其中墨西哥市场表现突出 [29][30] - 市场拓展业务第四季度有机收入增长19.2%,毛利率也同比提升120个基点至35.4% [33][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场通过增加配送点数量,销售额和生产效率都有所提升 [27] - 英国和澳大利亚市场毛利率仍受到压力,正在采取措施提高生产效率 [32] - 墨西哥市场通过与Oxxo便利店的合作,门店数量大幅增加 [29][30] - 法国市场开店表现出色,巴黎门店成为公司全球最佳门店之一 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续扩大门店网络,目标是未来开设至少75,000个销售点 [16] - 公司正在与麦当劳就进一步合作进行讨论,并计划在2024年进入巴西市场 [17][34] - 公司正在优化生产和物流流程,提高自动化水平和配送效率,以支持快速扩张 [18][20] - 公司正在对Insomnia Cookies业务进行战略评估 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的业绩保持信心,预计收入增长5%-7%,调整后EBITDA增长8%-11% [40] - 尽管2023年第一季度受到天气等因素影响,但管理层认为公司基本面依然良好,有信心在2024年实现盈利增长 [41][42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jessica Schaefer 提问** 询问公司与麦当劳的合作进展情况 [50] **Josh Charlesworth 回答** 公司与麦当劳的合作讨论正在进行,将在适当时候提供更多信息 [53] 问题2 **Luke Jobe 提问** 询问公司在生产和物流现代化方面的具体计划 [64] **Josh Charlesworth 回答** 公司正在从数字化、自动化到物流配送各个环节进行优化,以确保产品质量和配送效率 [66][67] 问题3 **Aisling Grueninger 提问** 询问公司2024年资本支出预算的具体情况 [76] **Josh Charlesworth 和Jeremiah Ashukian回答** 公司已经开始为未来的扩张做准备,包括在迈阿密、明尼苏达和洛杉矶等地新建生产中心,资本支出占收入比例预计在7%-8%之间 [77][92][93]

营收情况 - Krispy Kreme (DNUT)在2023年12月结束的季度报告显示，营收达到4.5091亿美元，同比增长11.4%[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的438.69亿美元，超出了2.79%[2] 每股收益 - 公司的每股收益为0.09美元，与去年同期的0.11美元相比有所下降[1] - 公司的每股收益也超出了预期，但是超出幅度为-30.77%[2] 市场表现 - Krispy Kreme的股价在过去一个月内上涨了0.9%，略低于Zacks S&P 500综合指数的+5.1%变化[16] 分析重点 - 投资者通常会关注公司的营收和盈利变化，以及与华尔街预期的比较，以确定下一步的操作[3] - Krispy Kreme在最近报告的季度中表现如何，主要受到华尔街分析师广泛关注的指标影响[5] - 公司在各个市场发展领域的全球接入点表现良好，超过了分析师的平均预期[5]

文章核心观点 - 公司季度财报显示盈利未达预期但营收超预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化，行业排名靠前对股价有影响 [1][3][4] 盈利情况 - 公司本季度每股收益0.09美元，未达Zacks共识预期的0.13美元，去年同期为0.11美元，本季度盈利意外下降30.77%，上一季度盈利意外下降50%，过去四个季度仅一次超预期 [1][2] 营收情况 - 公司2023年12月季度营收4.5091亿美元，超Zacks共识预期2.79%，去年同期为4.046亿美元，过去四个季度两次超预期 [3] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌约8.4%，而标准普尔500指数上涨5.3% [4] 未来展望 - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，可借助Zacks Rank工具跟踪 [5][6] - 财报发布前公司盈利预期修正趋势不一，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [7] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.10美元，营收4.3614亿美元，本财年共识每股收益预期为0.37美元，营收17.7亿美元 [8] 行业影响 - Zacks行业排名中，消费品-必需品行业目前处于前41%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 同行业公司情况 - 同行业国际香精公司（IFF）尚未公布2023年12月季度财报，预计2月20日发布 [10] - 该公司预计本季度每股收益0.75美元，同比下降22.7%，过去30天共识每股收益预期上调0.3%，预计营收27.2亿美元，同比下降4.5% [11]

Krispy Kreme股票走势 - 分析师预测和市场估值表明，Krispy Kreme的股票可能很快会因盈利改善而上涨[1] - Krispy Kreme的前瞻市盈率较高，市场对其未来预期收益给予了溢价[1] - Krispy Kreme的股票在未来可能会因盈利表现而受到关注[1] Krispy Kreme国际业务扩张 - Krispy Kreme正在扩大国际业务，以缓解美元贬值和利率下调的影响[1] 美联储资金转移 - 金融市场将迎来一场重大的资金转移，由美联储自身发起[1]

文章核心观点 - 甜甜圈制造商Krispy Kreme第四季度未达利润预期且指引逊于共识，致周二盘前股价微跌 [1] 财务表现 - 第四季度净利润190万美元，合每股2美分，上年同期亏损100万美元，合每股2美分 [1] - 调整后每股收益9美分，低于FactSet共识的13美分 [1] - 营收从4.046亿美元增至4.509亿美元，超FactSet共识的4.39亿美元 [1] 业绩展望 - 公司预计2024年营收增长5% - 7%，调整后每股收益在27 - 31美分之间 [1] - FactSet共识预期营收增长6%，每股收益38美分 [1] 股价表现 - 过去12个月公司股价上涨13%，同期标准普尔500指数上涨22.8% [1] 增长原因 - 首席执行官称营收增长超公司自身指引，得益于各渠道强劲的消费者需求 [1]