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Krispy Kreme(DNUT)
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Krispy Kreme Stock Hits All-Time Low on Weaker-Than-Expected Results
Investopedia· 2025-02-25 23:21
文章核心观点 公司因网络攻击和重组致业绩和指引不及预期,股价跌至历史低点 [1][5] 业绩情况 - 第四季度调整后每股收益0.01美元,营收4.04亿美元同比下滑10%,低于分析师预期的0.09美元和4.111亿美元 [1] - 全年营收预计15.5 - 16.5亿美元,调整后EBITDA预计1.8 - 2亿美元,低于Visible Alpha估计的17.6亿美元和2.35亿美元 [3] 营收下降原因 - 第三季度出售Insomnia Cookies多数股权 [2] - 12月网络攻击造成约1100万美元负面影响,导致运营中断 [2] 公司举措 - 重组管理团队以实现美国盈利性扩张和轻资产国际增长 [3] - 计划外包美国物流业务 [3] - 开始评估某些国际市场的再特许经营 [3] 股价表现 - 周二股价下跌超20%,盘中触及历史低点6.35美元,近期交易中下跌23%至7.01美元 [1][4] - 过去12个月股价近乎腰斩 [4]
Krispy Kreme(DNUT) - 2024 Q4 - Earnings Call Presentation
2025-02-25 21:37
业绩总结 - 2024年第四季度有机收入增长为1.8%,达到394百万美元[32] - 2024财年第四季度净收入为-22,163千美元,同比增加1,883千美元[66] - 2024财年总净收入为404,023千美元,同比下降10.4%[70] - 2024财年总净收入为1,665,397千美元,同比下降1.2%[75] - 2023财年总净收入为1,686,104千美元,同比增长10.2%[73] 用户数据 - 2024年第四季度美国市场的有机增长率为-1.2%[38] - 2024财年美国市场净收入为245,121千美元,同比下降17.2%[70] - 2024财年美国市场总净收入为1,058,736千美元,同比下降4.2%[75] - 2024财年国际市场净收入为138,386千美元,同比增长5.7%[70] - 2024财年国际市场总净收入为519,102千美元,同比增长6.0%[75] 财务指标 - 调整后的EBITDA为46百万美元,同比下降28.4%[33] - 调整后的EBITDA利润率为11.4%,较上年下降280个基点[35] - 2024财年美国市场调整后EBITDA为23,561千美元,同比下降44.0%[66] - 2024财年国际市场调整后EBITDA为25,746千美元,同比下降7.7%[66] - 2023财年调整后EBITDA为211,624千美元,同比增长11.0%[67] 未来展望 - 2025年预计净收入在1550百万至1650百万美元之间[58] - 2025年有机收入增长预期为5%至7%[58] - 2024年网络安全事件,预计美国部门损失收入1100万美元,调整后的EBITDA影响为1000万美元[36] 市场扩张 - 美国市场的销售点数量从7374增加到9951,增长了35.5%[38] - 2024财年每个销售中心的销售额为4.9百万美元[77] 负面信息 - 2024财年调整后净收入为1,578,823千美元[75] - 2024财年净债务为875,263千美元,净杠杆比率为4.5倍[77]
Krispy Kreme(DNUT) - 2025 Q4 - Annual Results
2025-02-25 20:35
整体净收入情况 - 2024财年净收入16.654亿美元,同比下降1.2%;有机收入增长5.0%,达16.581亿美元[5][6][11][12] - 2024年第四季度净收入4.04亿美元,同比下降10.4%;有机收入增长1.8%,达4.006亿美元[5][6][7] - 2024财年(52周)总净收入为16.65397亿美元,2023财年为16.86104亿美元[31] - 2024年第四季度(13周)总净收入为4.04023亿美元,2023年同期为4.50905亿美元[32] - 2024财年第四季度总净收入404,023千美元,2023财年第四季度为450,905千美元[47] - 2024财年第四季度总净收入下降46,882千美元,降幅为10.4%[47] - 2024财年第四季度有机收入增长7,156千美元,增长率为1.8%[47] - 2023财年第四季度总净收入增长46,306千美元,增长率为11.4%[47] - 2023财年第四季度有机收入增长51,980千美元,增长率为13.2%[47] - 2024财年总净收入为16.65397亿美元,较2023财年下降1.2%,其中美国市场下降4.2%,国际市场增长6.0%,市场开发下降4.3%[48] - 2023财年总净收入为16.86104亿美元,较2022财年增长10.2%,其中美国市场增长9.4%,国际市场增长12.4%,市场开发增长9.0%[48] 整体盈利情况 - 2024财年GAAP净收入380万美元,上年亏损3660万美元;第四季度GAAP净亏损2220万美元,上年盈利190万美元[5][6][8][11] - 2024财年(52周)净收入为381.5万美元,2023财年净亏损3664.7万美元[31] - 2024财年(52周)基本每股收益为0.02美元,2023财年为 - 0.23美元[31] - 2024年第四季度(13周)净亏损2216.3万美元,2023年同期净收入188.3万美元[32] - 2024年第四季度(13周)基本每股亏损0.13美元,2023年同期每股收益0.02美元[32] - 2024财年公司净收入为381.5万美元,而2023财年净亏损3664.7万美元[36] - 2024财年第四季度净亏损22,163千美元,2023财年第四季度净收入1,883千美元[44] - 2024财年调整后归属于普通股股东的基本净收入为19,190千美元,2023财年为46,210千美元[44] - 2024财年调整后归属于普通股股东的摊薄净收入为19,170千美元,2023财年为46,182千美元[44] 整体调整后EBITDA情况 - 2024财年调整后EBITDA为1.935亿美元,同比下降8.6%;第四季度调整后EBITDA为4590万美元,同比下降28.4%[5][6][9][13] - 2024年第四季度调整后EBIT为1958万美元,2023年同期为3473.5万美元[42] - 2024财年调整后EBITDA为1.93528亿美元,2023财年为2.11624亿美元[42] - 2024年第四季度调整后EBITDA为4591.5万美元,2023年同期为6414.1万美元[42] - 2024财年总调整后EBITDA为193,528千美元,2023财年为211,624千美元[43] - 截至2024年12月29日,调整后EBITDA为1.93528亿美元,低于2023年的2.11624亿美元[56] 全球销售点及相关设施数量情况 - 全球销售点增长24.1%,达17557个[5][6][8] - 截至2024年12月29日,全球接入点总数为17557个,较2023年的14147个有所增加[52] - 截至2024年12月29日,全球枢纽总数为425个,较2023年的409个有所增加[54] 不同市场净收入情况 - 2024年第四季度美国市场净收入下降5090万美元,或17.2%;国际市场净收入增长740万美元,或5.7%[15][16] 不同市场调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度美国市场调整后EBITDA下降44.0%,至2360万美元;国际市场调整后EBITDA下降7.7%,至2570万美元[16][17] 市场开发部门调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度市场开发部门调整后EBITDA增长6.8%,至1190万美元[18] 资本支出及负债情况 - 2024年资本支出占收入的7.25%;全年减少供应链融资负债4430万美元[19][20] 杠杆率及相关预计情况 - 公司预计到2025年底杠杆率将趋向4.0倍[22] - 截至2024年12月29日,净债务为8.75263亿美元,高于2023年的8.57432亿美元[56] - 截至2024年12月29日,净杠杆率为4.5倍,高于2023年的4.1倍[56] 未来业绩预计情况 - 公司预计净收入为15.5 - 16.5亿美元,有机收入增长5% - 7%[24] - 预计调整后EBITDA为1.8 - 2亿美元,调整后每股收益为0.04 - 0.08美元[24] - 预计所得税税率在32% - 36%,资本支出为净收入的6% - 7%[24] - 预计净利息支出为6500 - 7500万美元[24] 现金流情况 - 2024财年经营活动提供的净现金为4583.2万美元,2023财年为4554.4万美元[36] - 2024财年投资活动提供的净现金为1928万美元,2023财年使用的净现金为1.12588亿美元[36] - 2024财年融资活动使用的净现金为7394.9万美元,2023财年提供的净现金为7186.2万美元[36] - 2024财年自由现金流为 - 7496万美元,2023财年为 - 7588.3万美元[36] 公司资产情况 - 截至2024年12月29日,公司总资产为30.7203亿美元,较2023年12月31日的32.40592亿美元下降约5.2%[34] - 截至2024年12月29日,公司现金及现金等价物为2896.2万美元,较2023年12月31日的3818.5万美元下降约24.2%[34] 有效税率情况 - 公司2024、2023和2022财年调整后有效税率分别为34.0%、27.2%和24.1%[45] 不同市场有机收入情况 - 2024财年有机收入增长7.9307亿美元,增长率为5.0%,其中美国市场增长4.6%,国际市场增长6.6%,市场开发增长1.5%[48] - 2023财年有机收入增长1.8166亿美元,增长率为12.2%,其中美国市场增长12.6%,国际市场增长11.2%,市场开发增长11.6%[48] 不同市场每个枢纽销售额情况 - 2024财年美国市场每个枢纽销售额为490万美元,国际市场为1010万美元[50]
Krispy Kreme's McDonald's Deal Promises Growth - But Can It Deliver?
Seeking Alpha· 2025-02-21 10:53
文章核心观点 - Krispy Kreme股票目前可能被低估,与麦当劳的合作或成未来关键催化剂 [1] 分析师信息 - Mitko Atanasov拥有金融硕士学位,曾在英国大型资产管理公司担任股票分析师,2010年起进行长期投资,后把握中短期投资和市场波动机会 [1]
Krispy Kreme says hackers disrupted its online ordering, likely hurting its 'financial condition'
Business Insider· 2024-12-12 03:50
核心观点 - 公司正在应对一起网络安全事件,该事件已导致运营中断,包括美国部分地区的在线订单服务 公司预计相关成本将对财务状况产生重大影响[1][2] 事件描述 - 公司在11月发现其部分信息技术系统存在未经授权的活动 客户仍可以正常到店下单[2] - 公司表示该事件已影响并将继续影响其业务运营,直到恢复工作完成[2] - 公司已通知联邦执法部门,并正在进行调查[3][4] 应对措施 - 公司立即采取措施调查、遏制和修复事件,并聘请了领先的网络安全专家和其他顾问协助[4] - 公司正在努力应对和减轻事件的影响,包括恢复在线订购服务 店内新鲜甜甜圈供应如常[4] 财务影响 - 公司预计与事件相关的成本,包括恢复期间数字销售的收入损失、网络安全专家和其他顾问的费用,以及恢复受影响系统的成本,可能会对公司的经营业绩和财务状况产生重大影响[2]
Krispy Kreme Warns a Cyber Attack Will Negatively Impact Results
Investopedia· 2024-12-11 23:40
核心观点 - Krispy Kreme 报告称上个月遭受了网络攻击,导致其运营中断,特别是美国境内的在线订单受到影响 公司警告称,与此次攻击相关的成本将对财务结果产生负面影响 股价在周三下跌约3%,今年累计下跌约35% [1] 公司运营 - 公司在11月29日发现网络攻击,尽管门店仍然开放且顾客可以亲自下单,但公司在美国部分地区的在线订单操作受到了影响 每日新鲜配送给零售商和餐厅合作伙伴的业务未受影响 [1] - 公司警告称,此次事件可能会对其业务运营产生重大影响,直到恢复工作完成 与处理攻击相关的成本可能会对公司的运营结果和财务状况产生重大影响 [1] - 公司及其外部网络安全专家正在努力应对并减轻此次事件的影响 [1] 股价表现 - 公司股价周三上午下跌约3%,今年累计下跌约35% [1] - 截至2024年12月11日,Krispy Kreme 在纳斯达克的股价为9.82美元,成交量为345.87千股 [3]
Krispy Kreme: Executing Well On The McDonald's Partnership Strategy
Seeking Alpha· 2024-11-20 03:25
文章核心观点 - 公司采用基于基本面的价值投资方法,不认同低倍数股票必然便宜的普遍误解,寻找长期增长稳定、无周期性且财务状况稳健的公司进行投资 [1] 公司投资策略 - 公司倾向于选择长期增长稳定、无周期性且财务状况稳健的公司进行投资 [1] - 公司认为即使投资成功的公司也存在风险,可能支付过高价格,因此估值至关重要 [1] - 公司认为在某些情况下,发展前景广阔使得价格在短期内变得不那么重要 [1]
Investing in Krispy Kreme (DNUT)? Don't Miss Assessing Its International Revenue Trends
ZACKS· 2024-11-11 23:20
公司季度营收情况 - 公司本季度总营收为3.7987亿美元同比下降6.8% [4] - 本季度市场开发营收2079万美元占总营收5.47%较预期2329万美元低10.73%上季度为2424万美元占5.52%去年同季度为4106万美元占10.08% [5] - 本季度国际业务营收1.307亿美元占总营收34.41%较华尔街分析师预期1.34亿美元低2.47%上季度为1.2527亿美元占28.55%去年同季度为1.0613亿美元占26.05% [6] 营收预测 - 华尔街分析师预计本财季公司总营收4.1425亿美元较去年同季度下降8.1%其中市场开发占6.4%为2649万美元国际业务占33.6%为1.3915亿美元 [7] - 预计全年公司总营收16.7亿美元较去年下降0.7%其中市场开发占5.7%为9602万美元国际业务占31.3%为5.2316亿美元 [8] 公司股票相关 - 公司Zacks排名为3(持有)预计近期与大盘走势相同 [12] - 过去一个月公司股票上涨3.6%低于Zacks标普500综合指数4.4%的涨幅公司所在的消费品行业下降1.4%过去三个月公司股票上涨3%低于标普500指数13.1%的涨幅同期行业下降1.1% [12]
Krispy Kreme(DNUT) - 2024 Q3 - Earnings Call Presentation
2024-11-10 02:27
业绩总结 - 2024年第三季度有机收入为3.64亿美元,同比增长3.5%[20] - 调整后EBITDA为3480万美元,同比下降20.7%[21] - 调整后EBITDA利润率为9.1%,较上年下降160个基点[23] - 2024年第三季度调整后稀释每股收益为-0.01美元[32] 市场表现 - 美国市场的净收入为2.284亿美元,同比下降12.3%[25] - 美国市场的有机增长率为2.5%[25] - 国际市场的净收入为1.307亿美元,同比增长3.6%[26] - 国际市场的有机增长率为4.2%[26] - 市场开发部门的有机增长率为8.6%[30] 未来展望 - 2024年净收入增长预期为16.50亿至16.85亿美元[38] - 2024年有机收入增长预期为5%至7%[38] - 2024年调整后的EBITDA增长预期为20.5亿至21亿美元[38] - 2024年调整后稀释每股收益预期为0.18至0.22美元[38] - 2024年所得税率假设为28%至30%[38] - 2024年资本支出预期占比为7%至8%[38] - 2024年利息支出预期为5500万至6000万美元[38] 现金流 - 2024年截至目前的净现金流为4550万美元[34]
Krispy Kreme(DNUT) - 2024 Q3 - Earnings Call Transcript
2024-11-10 02:25
财务数据和关键指标变化 - 第三季度净营收为3.8亿美元,有机增长3.5%,这是公司连续第17个季度实现有机增长,由每日新鲜配送和数字销售15%的增长所驱动 [22] - 调整后的EBITDA为3470万美元,下降20.7%,主要受出售Insomnia Cookies多数股权影响,调整后的EBITDA利润率降至9.1%,受英国持续表现不佳和美国车辆事故索赔增加影响 [23] - 第三季度调整后每股收益为 - 0.01美元,较上年下降,受出售Insomnia Cookies多数股权导致调整后EBITDA降低影响,本季度运营现金流为正,达1880万美元 [27] - 公司调整全年指引,预计全年营收在16.5亿美元至16.85亿美元之间,有机营收增长5% - 7%,调整后EBITDA预期为2.05亿美元至2.1亿美元,调整后每股收益为0.18 - 0.22美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 有机营收增长2.5%,调整后EBITDA为1390万美元,接入点同比增长13.7%,有助于抵消传统零售客流量的波动 [24] - 本季度DFD渠道平均每周每店营收为592美元,受客户和产品组合影响略有下降,调整后EBITDA利润率下降6.1%,主要由于本季度车辆事故索赔增加,部分被定价和严格控制销售管理费用所抵消,预计第四季度美国业务将恢复利润率同比增长 [25] 国际业务(权益所有市场) - 有机营收增长4.2%,由加拿大日本和澳大利亚引领,接入点同比增长近32%,调整后EBITDA利润率降至17.4%,主要受英国压力影响,排除英国后,该板块利润率较上年至今有所改善 [26] 市场开发业务 - 有机营收增长8.6%,调整后EBITDA利润率提高到54.2%,受特许权使用费流转和严格控制销售管理费用推动 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场:接入点增长13.7%,有机营收增长2.5%,DFD渠道平均每周每店营收为592美元,调整后EBITDA利润率下降6.1%,预计第四季度恢复同比增长 [24][25] - 国际权益所有市场:有机营收增长4.2%,接入点增长近32%,调整后EBITDA利润率降至17.4%,排除英国后有所改善 [26] - 市场开发业务涉及的市场:有机营收增长8.6%,调整后EBITDA利润率提高到54.2% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是让新鲜甜甜圈在全球更易获取,包括在美国全国范围内与麦当劳开展合作推广,目标是到2024年底在近2000家麦当劳门店供应,到2026年底在12000多家麦当劳门店供应,麦当劳将通过全面的本地营销计划支持推广 [6][15][16] - 除麦当劳外,还在拓展其他DFD客户的供应,如第三季度新增150多家Target门店,以及更多沃尔玛和克罗格门店,还在美国南加州的少量Costco仓库进行试配送,目标是到2026年底在美国增加15000个接入点 [17] - 公司正在进行管理团队重组,以专注于美国的盈利性扩张,同时在国际上重点推广轻资产特许经营模式,业务优先事项包括提升消费者相关性、扩大供应、提高枢纽辐射效率、提高资本效率和激励员工参与 [10][11] - 在行业竞争方面未提及相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为在美国的家庭渗透率仅为13%,有很大的增长空间,国际增长前景也令人兴奋,特别是在欧洲和拉丁美洲等新市场 [11] - 尽管第三季度调整后EBITDA利润率下降,但管理层对业务发展仍有信心,预计2025年开始每年节省800 - 1200万美元的净销售管理费用,相信随着业务发展将创造价值,预计2025年美国业务下半年EBITDA利润率将开始改善 [30] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了Insomnia Cookies多数股权的出售,获得1.176亿美元净收益和4500万美元贷款偿还,使杠杆率降至3.9倍,还对5亿美元长期债务进行了套期保值,截至季末有效利率约为6.3% [28] - 公司在本季度有一些特色甜甜圈产品推出,如美国的劳动节胡椒博士甜甜圈表现良好,而巴黎之旅系列表现不如去年同期的M&M's系列 [24] - 公司正在进行甜甜圈生产现代化和增加配送密度以提高盈利能力,美国生产网络目前平均利用率约为25%,最佳利用率在60%以上,全国性DFD扩张有助于提高现有生产枢纽的资本效率,还计划在服务不足的市场开设新的高产量设施 [18][19] - 公司正在寻求第三方管理的DFD客户配送服务,已在美国进行成功试点,这一方式在几个国际市场也有应用 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题:随着麦当劳进入其他新市场,从单店营收角度看是否与之前一致,推广过程如何,有何早期观察结果 - 麦当劳的顾客很高兴看到菜单上有新鲜的甜甜圈,目前看到的反馈与最初假设相符,在芝加哥看到了增量,对现有甜甜圈店无明显影响,麦当劳团队也给予了积极反馈,麦当劳的大力支持是品牌在芝加哥获得良好反响的部分原因,公司对从消费者反应和麦当劳团队对服务和甜甜圈质量的反馈方面的开端感到满意 [33] 问题:对国际业务中的英国市场重回正轨有何信心,是否仍想拥有目前国际业务板块中的所有市场 - 公司目前将资本重点放在美国的增长机会上,在国际上会谨慎部署资本和人才,转向更轻资产的特许经营模式,但对整体国际业务组合仍很满意。在英国市场存在业绩不佳、消费者趋势、监管变化等问题,新团队正在解决核心挑战,例如调整核心菜单、试点不同价格点等,不需要投入资本,更多是策略调整。关于特许经营的更广泛问题,公司的改变更多是让团队专注于品牌标准、运营程序等方面 [35] 问题:随着与麦当劳、塔吉特、好市多、沃尔玛建立更大的DFD合作伙伴关系,是否会关闭一些效率较低的DFD门店,如果会,大概情况如何 - 与这些大型全国性企业合作是实现让消费者更容易购买新鲜甜甜圈这一目标的最佳方式,随着扩张会优先考虑最大的增长机会,但盈利能力与路线密度、配送距离、时长、地点、产品性质等多种因素有关,这确实给了公司优化的机会,确保建立最有效的配送路线 [37] 问题:能否更新美国扩张中生产枢纽建设的进展,目前有多少正在建设 - 整体进展良好,目前有3个生产枢纽正在建设,已签订合同的达10个,团队在选址方面做得很好,不仅是传统的选址,还包括识别良好的配送点,利用现有建筑以获得更好的回报,这些地点将更大,有多条生产线,可以高效地向周边地区配送,公司有信心满足美国加速扩张的需求 [39] 问题:能否看到麦当劳门店中甜甜圈与交易的关联率,是否有超出之前讨论的每周销售额的上升空间 - 能看到消费者的良好反应,能追踪配送和未售出的产品,产品全天都有销售,麦当劳团队确保产品不断货且展示良好、新鲜度和质量高,虽然麦当劳未分享所有消费者数据,但公司对之前的预测有信心,从消费者和粉丝的反馈来看反应很棒 [42] 问题:能否量化本季度增加的车辆事故不利因素和保险成本,这是一次性事件还是在考虑利润率时需要注意的事项 - 第三季度末,公司在某些保险索赔方面出现不利情况,导致本季度确认了近300万美元的增量费用,假设索赔将恢复到更正常的水平,但在提供的指引中已考虑这些成本以及不断增长的车队因素 [43] 问题:麦当劳在数字方面是否有大的支持,例如通过麦当劳的应用程序是否有增量或相关对话 - 麦当劳在社交媒体营销和推广方面做得很好,很有创意,与公司的品牌理念相符,他们在数字媒体上的推广令人印象深刻,公司的产品也可通过麦当劳的应用程序和在线平台购买,这是一种全面的推广方式,公司也在不断努力提高知名度,特别是利用特色甜甜圈系列创造媒体印象,麦当劳正在提升这方面的影响力 [45] 问题:关于指引和前景,在维持营收上限但降低EBITDA方面有哪些具体变化,是投资超出预期还是时间提前,在营收方面有何变化,关于第三方管理配送如何看待 - 全年5% - 7%的有机营收指引反映了公司在传统零售地点波动情况下继续增长营收的信心,零售方面的疲软被加速扩张带来的少量营收增长所抵消。全年EBITDA指引更新是为了反映本季度更高的物流成本、加速启动成本的决策以及Insomnia业务的分拆影响,最大影响是物流成本,其次是启动投资和Insomnia分拆。关于第三方管理配送,10月9日已向几家全国性和主要区域性运营商发起招标,目前谈论财务影响还为时过早,公司在评估净收入每股收益层面的过渡,不仅仅是EBITDA层面,会在有更多信息时提供更新 [48][49] 问题:麦当劳的成本和提前投入方面,2025年情况如何,是否会有较大的前期成本影响盈利能力 - 为确保顺利推广,在机会面前提前投资,如增加培训和发展、确保团队准备就绪、改善制造运营能力、升级甜甜圈生产线和配送物流网络等,预计2025年上半年由于这些启动成本,利润率将受到压力,但美国业务利润率预计在下半年开始改善,2024年的情况已包含在当年指引中,目前尚未更新2025年指引 [54] 问题:预计何时能听到麦当劳在全国层面谈论与公司的合作,是在达到一定门店数量或区域数量后才会有更大规模的全国性推广吗 - 麦当劳表明这是其增长战略的重要部分,目前的推广计划是到2026年底覆盖其85%的体系,预计当接近这个规模时,麦当劳将在全国层面支持品牌推广,目前在芝加哥地区和即将在中西部地区的推广已经做得很好了 [57] 问题:麦当劳推广有哪些早期经验教训,到2024年底扩展到2000家门店的启动成本有哪些 - 推广进展符合预期,麦当劳团队从肯塔基试点到芝加哥推出做了充分准备,在营销和运营方面都表现良好,最大的挑战可能在配送方面,需要进行一些小的运营调整,但团队在积极应对并将经验应用于后续推广。启动成本包括确保首次配送正确的额外人力等,对与麦当劳餐厅运营商的合作印象深刻 [59] 问题:鉴于第三季度美国利润率不足,在2025年随着与麦当劳的合作扩大,将采取什么措施确保EBITDA利润率增长 - 公司在执行麦当劳推广和扩展到不同城市时每天开会,总结经验并及时调整,目前在美国提前投资于设备设施、维修保养、培训发展、专门的市场推广团队等方面,预计2025年美国业务下半年EBITDA利润率将开始改善 [61]