整体营收数据变化 - 2024年第四季度营收2.433亿美元，2023年同期为2.141亿美元[3] - 2024年全年营收9.956亿美元，2023年为9.556亿美元[4] - 2024年第四季度总营收为2.43321亿美元，2023年同期为2.14136亿美元；2024年全年为9.95627亿美元，2023年为9.55578亿美元[30] 整体运营亏损数据变化 - 2024年第四季度运营亏损1630万美元，2023年同期为2360万美元[3] - 2024年全年运营亏损6880万美元，2023年为6450万美元[4] 整体净亏损数据变化 - 2024年第四季度净亏损600万美元，合每股摊薄亏损0.07美元，2023年同期净亏损1480万美元，合每股摊薄亏损0.18美元[3] - 2024年全年净亏损7630万美元，合每股摊薄亏损0.91美元，2023年为4260万美元，合每股摊薄亏损0.52美元[5] - 2024年第四季度归属于道格拉斯·艾利曼公司的净亏损为599.7万美元，2023年同期为1484.3万美元；2024年全年净亏损为7631.6万美元，2023年为4255.2万美元[25][27] 整体调整后EBITDA亏损数据变化 - 2024年第四季度调整后EBITDA亏损540万美元，2023年同期亏损1670万美元[6] - 2024年全年调整后EBITDA亏损1780万美元，2023年亏损3990万美元[7] - 2024年第四季度调整后EBITDA为 - 540.8万美元，2023年同期为 - 1695.2万美元；2024年全年为 - 1813.2万美元，2023年为 - 4024.9万美元[25] 道格拉斯艾丽曼房地产公司总交易价值变化 - 2024年第四季度道格拉斯艾丽曼房地产公司总交易价值约88亿美元，2023年同期约79亿美元[9] - 2024年全年道格拉斯艾丽曼房地产公司总交易价值约364亿美元，2023年约344亿美元[10] - 2024年第四季度总交易价值为88亿美元，2023年同期为79亿美元；2024年全年为364亿美元，2023年为344亿美元[30] 利息费用数据变化 - 2024年第四季度利息费用为146.4万美元，2023年同期为6万美元；2024年全年为293.9万美元，2023年为28万美元[25] EBITDA数据变化 - 2024年第四季度EBITDA为 - 449.1万美元，2023年同期为 - 2107.7万美元；2024年全年为 - 7074.3万美元，2023年为 - 5600.6万美元[25] 调整后归属于公司净收入数据变化 - 2024年第四季度调整后归属于道格拉斯·艾利曼公司的净收入为237.6万美元，2023年同期为 - 1371.7万美元；2024年全年为 - 2397.1万美元，2023年为 - 4008.3万美元[27] 调整后归属于普通股股东每股净收入数据变化 - 2024年第四季度调整后归属于普通股股东的每股净收入为0.03美元，2023年同期为 - 0.17美元；2024年全年为 - 0.29美元，2023年为 - 0.49美元[27] 总交易数量数据变化 - 2024年第四季度总交易数量为5337笔，2023年同期为5022笔；2024年全年为21781笔，2023年为21606笔[30] 异常诉讼等费用数据 - 公司增加了2023年12月31日、2024年3月31日、6月30日和9月30日止三个月的异常诉讼费用、和解及相关费用，分别增加了77万美元、64.5万美元、53.4万美元和377.4万美元[25][27][28]

文章核心观点 - 自2024年8月作者上次报道美国领先的豪华房地产经纪公司Douglas Elliman（纽交所代码：DOUG）以来发生诸多事，期间DOUG股价虽波动大但基本持平 [1] 分组1 - 作者曾担任5年联合创始人兼对冲基金首席投资官/经理，此前是加拿大一家领先另类资产管理公司的对冲基金分析师/投资组合经理 [2] - 作者撰写文章是对自己感兴趣股票进行尽职调查的一部分 [2]

文章核心观点 Kaskela Law LLC代表道格拉斯·艾丽曼公司股东对该公司展开调查，以确定公司及/或其高管和董事在近期公司行动中是否违反证券法或违背对股东的信托责任 [1][2] 分组1 - 自2022年1月以来，道格拉斯·艾丽曼公司股价从每股超10美元跌至当前每股不足2美元，价值跌幅超80% [3] 分组2 - 鼓励道格拉斯·艾丽曼公司股东联系Kaskela Law LLC了解调查及自身合法权益和选择，联系电话(484) 229 – 0750，也可点击链接提交信息 [5]

文章核心观点 Villa Spectre以5500万美元成交，创Delray Beach最高成交价纪录，该房产由Aldo Stark设计，Douglas Elliman的Senada Adžem负责交易，相邻的Casa Maranello也标价5500万美元待售 [1][2][9] 房产信息 - Villa Spectre位于Delray Beach的16161 Quiet Vista Circle，占地2.5英亩，建筑面积21725平方英尺 [2] - 由Prestige Design Homes的Aldo Stark设计开发，融合现代欧洲优雅与神秘专属氛围，灵感源自James Bond [2] - 单层布局，有先进安保和全景湖景，核心是带高天花板、水晶吊灯和美景的大客厅 [3][4] - 有6间卧室套房，含2间带精品衣橱和西班牙风格浴室的主套房，4间客房，还有带隐蔽功能和12车车库景观的行政办公室 [5] - 有媲美顶级度假村的世界级设施，如宝格丽风格水疗中心、家庭影院、娱乐室和私人沙龙 [6] - 有双美食厨房，室外有95英尺度假风格泳池和水疗中心，配套带厨房、酒吧和私人浴室的凉亭 [7] - 室外娱乐区有篮球/匹克球场地、私人足球场和推杆果岭，景观精心设计 [8] 相关房产 - Casa Maranello位于16171 Quiet Vista Circle，与Villa Spectre相邻，标价5500万美元，由Douglas Elliman的Senada Adžem代理 [9] 公司信息 - Douglas Elliman Inc.旗下的Douglas Elliman Realty是美国最大的住宅经纪公司之一，业务覆盖多个州和华盛顿特区 [10] - 公司还涉足早期颠覆性房地产科技解决方案和公司的投资，提供开发营销、物业管理等服务 [10] - 公司可能在网站和社交媒体平台发布重要信息，建议投资者等关注 [11][12]

交易数据 - 2024年9月30日结束的12个月总交易数为21466笔[112] - 2024年9月30日结束的12个月总交易额为355亿美元[112] - 2024年9月30日结束的12个月平均每笔交易额为1655.3千美元[112] - 2024年9月30日主要代理商数量为5062个[112] 盈利相关 - 道格拉斯·艾丽曼公司净亏损85162千美元[112] - 净亏损收入利润率为 -8.81%[112] - 调整后息税折旧摊销前利润为 -34792千美元[112] - 调整后息税折旧摊销前利润率为 -3.60%[112] - 2024年9月30日止三个月运营亏损7431千美元相比2023年同期8821千美元减少1390千美元[122] - 2024年9月30日止三个月其他损失20018千美元相比2023年同期收入1822千美元[122] - 2024年9月30日止三个月房地产经纪板块运营收入454千美元相比2023年同期 - 1992千美元[122] - 2024年9月30日止三个月公司及其他板块运营亏损7885千美元相比2023年同期6829千美元增加[122] - 2024年9月30日止三个月税前亏损27449千美元2023年同期为6999千美元[124] - 2024年前九个月运营亏损为52568千美元2023年同期为40926千美元增加11642千美元[129] - 2024年前九个月企业及其他业务运营亏损20683千美元2023年同期为20577千美元[134] 营收相关 - 2024年9月30日止三个月营收266316千美元相比2023年同期251548千美元增加14768千美元[122] - 2024年前九个月营收为752306千美元2023年同期为741442千美元增加10864千美元[129] - 2024年前九个月房地产经纪业务营收752306千美元其中佣金及其他经纪业务收入占比95.0%[132] 运营费用相关 - 2024年9月30日止三个月运营费用273747千美元相比2023年同期260369千美元增加13378千美元[122] - 2024年前九个月房地产经纪业务运营费用784191千美元较2023年同期增加22400千美元[132] - 2024年前九个月房地产经纪业务房地产经纪人佣金为564606千美元较2023年同期增加17857千美元[132] - 2024年9月30日止三个月房地产经纪板块运营费用（不含佣金等）相比2023年同期减少约11900千美元（5.9%）[120] 现金流量相关 - 2024年前九个月经营活动现金使用16987千美元2023年同期为27773千美元[136] - 2024年前九个月投资活动现金使用2009千美元2023年同期为5487千美元[137] - 2024年前九个月融资活动现金流入46742千美元2023年同期现金流出4233千美元[138] 资产相关 - 截至2024年9月30日PropTech投资账面价值约13037千美元约占公司总资产3%[135] - 2024年9月30日公司有现金及现金等价物约151416美元[139] - 截至2024年9月30日公司有约3000美元信用证[140] - 2024年9月30日和2023年12月31日子公司代管资金分别为36061美元和41338美元[142] 债务相关 - 2024年发行50000千美元本金的可转换债券年利率7.0%或8.0%[120] - 2024年7月2日公司发行2029年到期的可转换票据本金总额50000美元利率7.0%或可选择8.0%[139] 诉讼相关 - 截至2024年9月30日公司因房地产经纪诉讼确认17750美元费用[139] 市场风险相关 - 公司面临利率波动带来的市场风险[143] 前瞻性陈述相关 - 公司通过多种方式识别前瞻性陈述[147] - 多种因素可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异[148] - 公司认为前瞻性陈述的预期基于合理假设但有风险[150] - 市场风险相关信息参考其他部分[151] 留存率相关 - 年度留存率为87%[112]

会议基本信息 - 这是Douglas Elliman公司2024年第三季度财报电话会议2024年11月7日上午8点（东部时间）[1] - 会议被记录且同时网络直播 网络直播存档版本将在公司网站投资者关系板块（investors.elliman.com）保存一年[1] - 会议中会用到调整后的EBITDA和调整后的净亏损等非GAAP财务指标 其与GAAP财务指标关系可查看公司财报 财报已发布在公司网站投资者关系板块[2] 人员信息 - 公司参与者有董事长兼首席执行官Michael Liebowitz 执行副总裁兼秘书、财务主管和首席财务官Bryant Kirkland [1] - 会议参与者有来自Jefferies的Peter Abramowitz 还有运营商相关人员[1] 会议流程 - 董事长兼首席执行官Michael Liebowitz将在会上发言 一同参会的还有首席财务官Bryant Kirkland [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度现金及现金等价物约为1.514亿美元，2023年第三季度营收2.515亿美元，2024年第三季度营收2.663亿美元[17] - 2024年第三季度归属于公司的净亏损为2720万美元（摊薄后每股0.33美元），2023年同期为490万美元（摊薄后每股0.06美元），2024年净亏损包含可转换债券内嵌衍生工具公允价值变动产生的2020万美元非现金费用[18] - 2024年第三季度调整后EBITDA亏损140万美元，2023年同期亏损300万美元，房地产经纪板块2024年第三季度运营收入为45.4万美元，2023年同期运营亏损200万美元，该板块2024年第三季度调整后EBITDA为380万美元，2023年为150万美元，2024年第三季度归属于公司的调整后净亏损为650万美元（每股0.08美元），2023年为470万美元（每股0.06美元）[19] - 2024年前9个月营收7.523亿美元，较2023年的7.414亿美元有所增长，2024年前9个月归属于公司的净亏损为7030万美元（摊薄后每股0.84美元），2023年为2770万美元（摊薄后每股0.34美元），2024年净亏损包含第三季度可转换债券内嵌衍生工具公允价值变动产生的2020万美元非现金费用和第一季度1775万美元的诉讼和解费用[20] - 2024年前9个月归属于公司的调整后EBITDA亏损1730万美元，较2023年亏损2300万美元有所改善，房地产经纪板块2024年前9个月运营亏损3190万美元，2023年为2030万美元，该板块2024年前9个月调整后EBITDA亏损380万美元，较2023年亏损900万美元有所改善，2024年前9个月归属于公司的调整后净亏损为3130万美元（每股0.38美元），2023年为2640万美元（每股0.32美元）[21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅销售方面，2024年第三季度平均每笔交易价格升至160万美元/套，2023年同期为157万美元/套，2024年前9个月平均每笔交易价格为168万美元/套，2023年为160万美元/套，2024年第三季度房源挂牌量较上年同期增长6%[12] - 开发营销部门有总交易价值约268亿美元的活跃营销项目，其中仅佛罗里达州就约有164亿美元，预计到2025年底还有47亿美元的总交易价值项目将进入市场[13] - 房地产经纪板块2024年前9个月减少运营费用（不含佣金、折旧摊销、诉讼和解、重组费用和非现金股票薪酬费用）约1190万美元（与2023年同期相比）[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过战略并购单元探索辅助业务（如产权、托管、装修、保险经纪和物业管理）的互补性收购以实现业务增长和多元化，已在商讨将物业管理业务拓展至佛罗里达州[9] - 公司将利用在超豪华住宅房地产经纪领域的竞争优势以及开发营销部门的专业知识来增加和多元化收入[11] - 公司认为其品牌是房地产领域最知名的品牌，将通过创新和发展提供专业知识和增值服务以及深入的分析来区别于竞争对手[8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 利率上升时公司表现优于同行，因为现金买家比例高于同行，对利率不太敏感，希望未来一到两年有更多降息[32] - 随着选举结束，预计房地产市场活动将显著增加，新总统可能促使利率降低、监管放宽，公司处于有利地位利用这些机会，公司对未来业务的盈利性充满信心[33][34][35] 其他重要信息 - 2024年7月公司获得肯尼迪刘易斯投资管理公司5000万美元的增长投资[28] - 可转换债券内嵌衍生工具公允价值变动产生非现金费用是由于公司股价在债务发行至季度末上涨71%（从1.07美元涨至1.83美元）[27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否详细解释一下可转换债务中内嵌衍生工具变动产生的费用 - 回答: 该费用主要是由于公司股价在债务发行至季度末上涨71%，导致可转换债务价值增加2020万美元，这是一项非现金费用，公司债务和内嵌衍生工具在9月30日按6750万美元计价而非5000万美元面值[27][28][30] 问题: 美联储进入降息周期但长期利率居高不下，这对2025年销售市场有何影响 - 回答: 利率上升时公司表现优于同行，因为现金买家比例高对利率不太敏感，利率上升会导致供需和库存堵塞，希望未来一到两年有更多降息[32] 问题: 新总统上任对公司有何影响 - 回答: 新总统可能促使利率降低、监管放宽，这将刺激房地产市场活动，公司处于有利地位利用这些机会[33][34] 问题: 如何量化公司投资的回报率目标 - 回答: 目前仍在讨论各业务板块期望的ROI，公司将注重提高现有代理的ROI，在新代理增长方面会谨慎决策，注重质量而非数量[38][39][40]

文章核心观点 - 道格拉斯·艾丽曼公司本季度财报有盈收表现，股价年初至今下跌且行业排名靠后，未来表现受管理层评论、盈利预期及行业前景影响；美国战略投资公司即将公布财报，有预期亏损和营收下降情况 [1][3][9] 道格拉斯·艾丽曼公司（DOUG）业绩情况 - 本季度每股亏损0.08美元，高于Zacks共识预期的0.04美元，去年同期每股亏损0.06美元，此次财报盈利意外为 - 100% [1] - 上一季度预期每股亏损0.02美元，实际亏损0.01美元，盈利意外为50% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收2.6632亿美元，超Zacks共识预期11.34%，去年同期营收2.5155亿美元，过去四个季度两次超过共识营收预期 [2] 道格拉斯·艾丽曼公司股价表现 - 年初至今股价下跌约34.6%，而标准普尔500指数上涨24.3% [3] 道格拉斯·艾丽曼公司未来展望 - 股价短期走势和未来盈利预期受管理层财报电话会议评论影响 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不一，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为 - 0.06美元，营收2.4034亿美元；本财年共识每股收益预期为 - 0.55美元，营收9.76亿美元 [7] 行业情况 - 房地产运营行业在Zacks行业排名中处于后46%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 美国战略投资公司（NYC）情况 - 预计11月12日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股亏损2.62美元，同比变化 + 36.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收1571万美元，较去年同期下降1.9% [10]

2024年第三季度营收情况 - 2024年第三季度营收2.663亿美元2023年同期为2.515亿美元[2] - 2024年第三季度Douglas Elliman Realty, LLC总交易额约98亿美元2023年同期约93亿美元[7] 2024年前九个月营收情况 - 2024年前九个月营收7.523亿美元2023年同期为7.414亿美元[3] - 2024年9月30日总营收为752306000美元2023年为741442000美元[14] - 2024年总营收为966442千美元2023年为955578千美元[17] 2024年第三季度运营亏损情况 - 2024年第三季度运营亏损740万美元2023年同期为880万美元[2] - 2024年9月30日房地产经纪业务运营亏损为31885000美元[15] - 2024年9月30日公司及其他业务运营亏损为20683000美元[15] 2024年前九个月运营亏损情况 - 2024年前九个月运营亏损5260万美元2023年同期为4090万美元[3] 2024年第三季度归属于公司净亏损情况 - 2024年第三季度归属于公司净亏损2720万美元稀释后每股0.33美元2023年同期为490万美元稀释后每股0.06美元[2] - 2024年第三季度公司调整后净亏损650万美元稀释后每股0.08美元2023年同期为470万美元稀释后每股0.06美元[5] 2024年前九个月归属于公司净亏损情况 - 2024年前九个月归属于公司净亏损7030万美元稀释后每股0.84美元2023年同期为2770万美元稀释后每股0.34美元[3] - 2024年9月30日净亏损为70914000美元2023年为28148000美元[14] - 2024年9月30日归于Douglas Elliman Inc.的净亏损为70319000美元[14] - 2024年前三季度归属于道格拉斯·艾丽曼公司的净亏损为70319千美元2023年为27709千美元[16] 2024年第三季度调整后EBITDA情况 - 2024年第三季度调整后EBITDA亏损140万美元2023年同期为300万美元[5] - 2024年9月30日调整后EBITDA为 - 17677000美元[15] 2024年第三季度房地产经纪部门调整后EBITDA情况 - 2024年第三季度房地产经纪部门调整后EBITDA为380万美元2023年同期为150万美元[5] - 2024年9月30日房地产经纪业务调整后EBITDA为 - 4100000美元[15] 2024年9月30日公司及其他业务调整后EBITDA情况 - 2024年9月30日公司及其他业务调整后EBITDA为 - 13577000美元[15] 2024年前三季度调整后归属于道格拉斯·艾丽曼公司的净亏损情况 - 2024年前三季度调整后归属于道格拉斯·艾丽曼公司的净亏损为31300千美元2023年为26366千美元[16] 2024年总交易价值情况 - 2024年总交易价值为355亿美元2023年为344亿美元[17] 2024年总交易数量情况 - 2024年总交易数量为21466笔2023年为21606笔[17] 2024年各类业务收入情况 - 2024年佣金及其他经纪业务收入为916941千美元2023年为906069千美元[17] - 2024年物业管理收入为36394千美元2023年为35542千美元[17] - 2024年其他辅助服务收入为13107千美元2023年为13967千美元[17]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度收入为2.858亿美元,同比增长4% [19] - 2024年上半年收入为4.86亿美元,同比下降0.8% [22] - 2024年第二季度归属于Douglas Elliman的净亏损为170万美元,每股亏损0.02美元,同比亏损减少 [19] - 2024年上半年归属于Douglas Elliman的净亏损为4310万美元,每股亏损0.52美元,同比亏损增加 [23] - 2024年第二季度调整后EBITDA为240万美元,同比扭亏为盈 [20] - 2024年上半年调整后EBITDA亏损1590万美元,同比亏损减少 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房地产经纪业务2024年第二季度营业利润为290万美元,同比扭亏为盈 [20] - 房地产经纪业务2024年上半年营业亏损3230万美元,同比亏损增加,其中包括1775万美元的诉讼和解费用 [25] - 房地产经纪业务2024年第二季度调整后EBITDA为660万美元,同比增加 [20] - 房地产经纪业务2024年上半年调整后EBITDA亏损760万美元,同比亏损减少 [25] - 开发营销业务管线约265亿美元,其中佛罗里达州约160亿美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第二季度平均销售价格为181万美元,过去4个季度平均为164万美元,反映公司在高端市场的优势 [15] - 2024年第二季度总挂牌量增长23%,反映市场供给的改善 [13] - 2024年7月现金收款同比增长12%,反映市场逐步适应高利率环境 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过开发营销业务差异化,与开发商合作销售高端项目,为公司带来长期收益 [10][11][12] - 公司正在积极拓展无州税州的市场,如得克萨斯州和佛罗里达州,并通过开发营销业务进入新市场 [36][37][42][57][60] - 公司通过精简成本结构,包括裁员、减少赞助、整合办公空间等,以应对行业挑战 [16][17][18][40][41] - 公司保持88%的经纪人留存率,继续吸引行业顶尖人才 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 高利率持续导致房源供给短缺,但公司看到市场正在逐步适应高利率环境 [9][10][30][31] - 公司预计未来市场供给将继续改善,有利于公司业绩 [13][14] - 公司认为即使出现经济衰退,也有信心凭借自身优势渡过难关,并在复苏时保持行业领先地位 [55] 其他重要信息 - 公司获得肯尼迪-刘易斯50亿美元的增长投资,为战略发展提供支持 [7] - 公司就房地产经纪费用相关的集体诉讼达成和解,并获得初步法院批准 [8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Soham Bhonsle 提问** 近期一些核心市场如佛罗里达州和德克萨斯州的房源供给有所增加,但交易量增长仍然较慢,原因是什么? [29] **Howard Lorber 回答** 人们仍在等待利率下降,才会决定购房。目前市场供给有所增加,但由于利率较高,特别是低端市场的买家需求较弱。公司希望年内能看到利率下降,这样有助于刺激需求,促进交易量增长。 [30][31] 问题2 **Soham Bhonsle 提问** 公司7月现金收款同比增长12%,这对未来收入有何影响? [32] **Bryant Kirkland 回答** 公司毛利率在20%-25%之间,7月现金收款增长12%反映了市场的强劲表现。由于公司收入确认是在交易完成时,这种积极趋势将在未来体现出来。 [33][34] 问题3 **Peter Abramowitz 提问** 如果出现经济衰退,公司的业务会受到什么影响?公司有何应对措施? [53] **Howard Lorber 回答** 公司认为即使出现经济衰退,也不会太严重。公司作为行业龙头,有信心渡过难关,并在复苏时保持领先地位。公司将继续保持谨慎的财务管理,专注于提升经纪人体验,这是创造长期股东价值的关键。 [55]