Dow said on Thursday it would slash about 4,500 jobs in a sweeping restructuring aimed at boosting profitability by at least $2 billion, as the chemicals maker battles persistent weak demand and ind... ...

Exhibit 99.1 January 29, 2026 Dow reports fourth quarter 2025 results FINANCIAL HIGHLIGHTS | | | | Three Months Ended Dec 31 | | | | Three Months Ended Sep 30 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | In millions, except per share amounts | | 4Q25 | 4Q24 | | vs. SQLY | | 3Q25 | vs. PQ | | | | | | | [B / (W)] | | | [B / (W)] | | Net Sales | $ | | 9,460 $ | 10,405 $ | | (945) $ | 9,973 $ | (513) | | GAAP Income (Loss), Net of Tax | $ | | (1,477) $ | (35) $ | | (1,442) $ | 124 $ | (1,601) | ...

公司整体财务表现 - 2025年第四季度净销售额为94.6亿美元，同比下降9%，环比下降5% [2][5] - 第四季度GAAP净亏损为14.77亿美元，而去年同期亏损为3500万美元，上一季度盈利1.24亿美元 [2][5] - 第四季度调整后营业息税前利润为3300万美元，同比下降4.21亿美元，环比下降1.47亿美元 [2][5] - 第四季度经营活动产生的现金流为2.98亿美元，同比下降5.13亿美元，环比下降8.32亿美元 [2][5] - 2025年全年净销售额为400亿美元，GAAP净亏损为24亿美元，而2024年盈利12亿美元 [5] 各业务板块业绩详情 包装与特种塑料 - 第四季度净销售额为47.44亿美元，同比下降11%，环比下降3% [7][10] - 第四季度营业息税前利润为2.15亿美元，同比下降2.32亿美元，环比增长1600万美元 [7][9] - 销售额同比下降主要受下游聚合物价格下跌以及欧洲、中东、非洲和印度地区裂解装置闲置导致烯烃销售减少影响 [5][7] - 联营公司亏损为500万美元，较去年同期改善1000万美元，主要因Sadara固定成本降低 [8] 工业中间体与基础设施 - 第四季度净销售额为26.88亿美元，同比下降9%，环比下降5% [12][13] - 第四季度营业息税前利润为亏损2.01亿美元，而去年同期盈利8400万美元，上一季度亏损4700万美元 [12][15] - 聚氨酯与建筑化学品业务销售额同比下降，除美国与加拿大外所有地区销量均下降 [16] - 工业解决方案业务销售额同比下降，主要因本地价格下跌，除冰液需求增长被环氧乙烷项目相关催化剂销售减少所抵消 [17] - 联营公司亏损为1.17亿美元，较去年同期亏损3900万美元扩大，主要因科威特合资公司MEG利润下降 [14] 性能材料与涂料 - 第四季度净销售额为18.52亿美元，同比下降6%，环比下降11% [18] - 第四季度营业息税前利润为2500万美元，较去年同期亏损900万美元改善3400万美元，但环比下降5500万美元 [18][19] - 消费者解决方案业务销售额同比下降，主要因上游硅氧烷价格下跌以及建筑与施工终端市场需求疲软 [20] - 涂料与性能单体业务销售额同比下降，主要因丙烯酸单体价格下跌以及德克萨斯州Deer Park工厂计划内检修导致供应减少 [21] 管理层评论与战略举措 - 公司表示其自助措施正在取得成效，2025年已实现超过65亿美元近期现金与成本支持行动目标的一半以上 [6] - 公司通过一项10亿美元的成本节约计划，加速实现了超过4亿美元的成本节约 [6] - 公司正在推行“转型以超越”计划，旨在彻底简化运营模式，预计将带来至少20亿美元的额外近期收益 [6] - 管理层强调团队正专注于应对前所未有的行业低迷，同时坚持安全与可靠的文化价值观 [22] 股东回报与现金流 - 第四季度向股东返还股息总计2.51亿美元 [5] - 2025年全年通过股息向股东返还15亿美元 [5] - 第四季度自由现金流为负2.7亿美元，去年同期为正4400万美元 [55] - 全年自由现金流为负14.17亿美元，去年同期为负3700万美元 [55]

公司战略转型计划 - 陶氏公司宣布一项名为“转型以超越”的全面计划 旨在简化运营模式 优化端到端流程 重置成本结构并实现客户服务现代化 [1] - 该计划的核心目标是增加至少20亿美元的近期营运息税折旧摊销前利润 部分通过利用人工智能和自动化来实现增长和生产力的阶跃式变化 并提升股东回报 [1][8] 转型目标与效益 - 转型旨在实现显著的增长和生产力提升 以巩固公司的竞争地位 目标是打造一个更具韧性、能持续增长、助力客户成功并在全周期内创造更大股东价值的公司 [2] - 公司预计约三分之二的效益将来自生产力提升 约三分之一来自增长 [2] - 该计划的效益将增厚2025年盈利水平 并叠加于公司先前宣布的10亿美元成本节约计划之上 [8] 财务影响与成本 - 公司预计与转型相关的一次性成本约为11亿至15亿美元 其中包括用于削减约4500个职位的6亿至8亿美元遣散费 以及5亿至7亿美元的其他一次性成本 [3] - 分年度财务目标为：2026年实现5亿美元营运息税折旧摊销前利润增量 当年产生8亿至10亿美元现金成本；2027年实现12亿美元增量利润 当年产生3亿至5亿美元现金成本；2028年实现3亿美元增量利润 当年无现金成本 [4] 实施与长期愿景 - 公司已成立专门的内部团队来指导此次转型 该工作基于持续的全公司范围深入分析 [2] - 转型旨在通过利用跨行业最佳实践流程和前沿技术 驱动工作方式的显著简化 以确保公司的持续全球领导地位 并加速应对行业长期低谷和结构性挑战的措施 [5] - 在实施过程中 公司将与各地区的当地利益相关方进行沟通 并遵守当地法规和咨询流程 [5] 公司背景信息 - 陶氏公司是全球领先的材料科学公司 服务于包装、基础设施、交通和消费品等高增长市场 在29个国家设有生产基地 拥有约34,600名员工 2025年销售额约为400亿美元 [6]

市场整体表现与预期 - 美国股指期货在周四盘前上涨 主要基准指数期货均走高[1] - 周三收盘涨跌互现 道琼斯指数上涨0.15% 标普500指数上涨0.27% 纳斯达克100指数上涨0.37% 罗素2000指数上涨0.26%[3] - 亚洲市场周四普遍收高 除澳大利亚ASX 200指数外 香港恒生指数、中国沪深300指数、韩国Kospi指数、日本日经225指数和印度Nifty 50指数均上涨 欧洲市场早盘交易涨跌互现[15] 美联储政策与利率环境 - 美联储周三将联邦基金利率维持在3.5%–3.75%不变 在去年三次降息后暂停了宽松周期[1] - 根据CME Group的FedWatch工具预测 市场认为美联储在3月维持当前利率不变的可能性为86.5%[3] - 10年期美国国债收益率为4.26% 2年期国债收益率为3.58%[3] - 美联储主席鲍威尔在新闻发布会上重申决策将基于数据 不回应其他官员的政治批评[2] 行业与板块动态 - 周三 能源和信息技术板块逆势收高 而房地产、必需消费品和医疗保健板块跌幅最大[9] - 原油期货在纽约早盘交易中上涨2.55% 至每桶64.82美元附近[14] - 现货黄金价格上涨1.88% 至每盎司5,519.32美元附近 其历史最高纪录为每盎司5,595.44美元[14] 重点公司表现与评级 - 微软 在Benzinga Edge股票排名中 中期、短期和长期价格趋势均较弱 但质量排名良好[3] - 特斯拉 在Benzinga Edge股票排名中 长期和中期价格趋势较强 但短期趋势较弱 价值排名较差[4] - 苹果 盘后公布财报 预计季度每股收益为2.67美元 营收为1384.2亿美元 股价收涨0.48% 在Benzinga Edge股票排名中 长期价格趋势较强 但短期和中期趋势较弱 质量排名稳固[8] - Meta Platforms 在Benzinga Edge股票排名中 短期、中期和长期价格趋势均较强 质量排名良好[5] - 国际商业机器公司 在Benzinga Edge股票排名中 短期、中期和长期价格趋势均较强 质量排名稳固[6] 机构观点与市场主题 - 贝莱德对经济持建设性展望 认为“不可改变的经济规律”正在限制极端的政策转变[10] - 贝莱德预计美联储将采取“观望”态度 本周可能维持利率不变[11] - 在股市方面 贝莱德仍超配美国股票 将“人工智能建设”视为由强劲盈利支撑的主要结构性驱动力[11] - 贝莱德预测今年美国投资级债券发行量将达到创纪录的1.85万亿美元 并指出“杠杆增加”的主题 这使得金融体系“更容易受到冲击”[11][12] - 贝莱德更偏好高收益债券而非投资级债券 并低配长期政府债券[12] 加密货币与其他资产 - 比特币交易价格下跌1.57% 至每枚87,847.25美元[14] - 美元指数现货上涨0.19% 至96.2600水平[14] 即将发布的经济数据 - 美国东部时间上午8:30将公布截至1月24日当周的初请失业金数据、11月贸易逆差延迟报告以及第三季度生产率修正数据[15] - 美国东部时间上午10:00将公布11月批发库存和工厂订单的延迟报告[15]

Analysts predict an EPS of -$0.46 and revenue of $9.47 billion for Dow's Q4 2025 earnings.Dow faces a challenging economic environment, with an anticipated 8.8% decline in revenue year over year.The company's shares have dropped by 32.8% over the past year, underperforming the Zacks Chemicals Diversified industry.Dow Inc. (NYSE:DOW) is set to announce its fourth-quarter 2025 earnings on January 29, 2026. Analysts predict an earnings per share (EPS) of -$0.46, with revenue expected to be around $9.47 billion ...

市场指数表现分化 - 2026年1月27日 标普500指数上涨0.41%至6978.58点 创下收盘纪录[1] - 纳斯达克综合指数上涨0.91%至23817.10点 受科技和人工智能板块走强推动[1] - 道琼斯工业平均指数下跌0.83%至49003.42点 受医疗保健板块疲软拖累[1] 关键个股驱动因素 - 联合健康集团因业绩不及预期股价重挫约20% 拖累医疗保健板块及道指[2] - 芯片制造商美光科技股价上涨 因投资者轮动至人工智能相关半导体板块[2] - 亚马逊股价上涨 市场对其决定退出Fresh和Go杂货店业务并整合至全食超市表示认可[2] 道指下跌的特定原因 - 道指下跌主要甚至全部归因于联合健康集团的股价下跌[3] - 道琼斯工业平均指数为价格加权指数 联合健康集团股价在下跌前为350美元 是指数中权重最大的成分股之一[3] - 该股20%的跌幅因其高权重对道指产生了巨大影响[3] 科技与半导体行业动态 - 科技和半导体股推动标普500和纳斯达克指数上涨 市场等待“七巨头”的业绩[4] - 美光科技宣布计划在新加坡投资240亿美元建设存储芯片工厂 强化了市场对人工智能相关资本支出持续增长的预期[4] - 亚马逊宣布将其Fresh和Go杂货店转型并入全食超市 被视为全力扩大杂货配送和全食品牌的决定 市场反应积极[4]

About this content About Oliver Haill Oliver has been writing about companies and markets since the early 2000s, cutting his teeth as a financial journalist at Growth Company Investor with a focusing on AIM companies and small caps, before a few years later becoming a section editor and then head of research. He joined Proactive after a couple of years freelancing, where he worked for the Financial Times Group, ITV, Press Association, Reuters sports desk, the London Olympic News Service, Rugby World Cup ...

公司业绩预告与历史表现 - 陶氏公司计划于1月29日盘前发布2025年第四季度业绩 [1] - 在过去四个季度中，公司两次超出Zacks一致预期，两次未达预期 [1] - 过去四个季度平均负面盈利意外为35.8%，上一报告季度的盈利意外为38.7% [1] 第四季度营收预期 - 第四季度综合营收的Zacks一致预期为94.871亿美元，反映同比下降8.8% [5] - 包装与特种塑料部门营收预期为48.34亿美元，预计同比下降13% [5] - 工业中间体与基础设施部门营收预期为26.53亿美元，预计同比下降8.6% [5] - 性能材料与涂料部门营收预期为18.36亿美元，预计同比下降5.5% [7] 影响业绩的主要因素 - 全球经济活动疲软导致需求疲软和定价压力可能影响了第四季度表现 [2] - 欧洲消费者支出因通胀压力而降低，建筑和制造业活动疲软 [8] - 亚洲需求受中国需求复苏较弱影响，中国房地产行业低迷，新房价格下跌 [8] - 通胀压力影响耐用消费品及建筑需求，基础设施（包括住宅建设）需求也疲弱 [9] - 欧洲汽车需求疲软导致该领域表现不佳 [9] - 关税造成的干扰导致的宏观经济状况疲弱影响了商业和消费者信心 [9] - 性能材料与涂料部门面临硅氧烷价格疲弱的挑战，部分原因是亚洲供应增加 [10] - 尽管产能增加已放缓，但较高的行业供应预计继续影响第四季度价格 [10] - 包装与特种塑料部门面临较高的原料和能源成本压力，预计影响利润率 [10] 公司的成本控制措施 - 公司预计从成本和生产力举措中受益 [2] - 公司正在实施有针对性的行动，重点是降低直接成本和劳动力成本 [11] - 公司采取行动削减10亿美元成本以提升利润率，预计2025年全年从中获益约4亿美元，全部效益预计在2026年实现 [6][11] - 其成本节约行动的效益可能体现在即将报告季度的利润中 [11] 股票表现与模型预测 - 过去一年公司股价下跌32.8%，而Zacks多元化化工行业指数下跌21% [2] - 已验证的模型并未明确预测本季度公司盈利会超出预期 [12] - 公司第四季度的盈利ESP为+12.87%，Zacks一致预期为每股亏损0.46美元 [13] - 公司目前Zacks评级为4级（卖出） [13]

纺织业螯合剂行业概述 - 纺织业螯合剂是一种能与金属离子结合形成稳定螯合物的催化剂，用于防止金属离子与氧化剂、还原剂等发生反应，从而保护纺织纤维和设备，提升产品质量和耐用性 [2] - 该产品解决了印染及水处理中因硬水金属离子（如钙、镁、铁）导致的沉淀、染色不均、织物白度下降和设备结垢等核心痛点，能稳定工艺、提升质量一致性，并减少化学品消耗、水耗和废水处理难度 [2] - 产品价值已从辅助助剂升级为品质控制、节能降耗与环保合规的核心抓手，推动纺织制造向精细化、低碳化转型 [3] 产品范围与形态 - 产品范围已从早期的无机盐类扩展为多体系协同发展的精细化学品家族，包括传统无机螯合剂（如聚磷酸盐）、有机羧酸类螯合剂（如EDTA、NTA）、生物基及绿色螯合剂（如葡萄糖酸盐、壳聚糖衍生物）以及多功能复合螯合剂 [2] - 产品形态涵盖固体粉末、液体浓缩液及定制化复配方案，其纯度、络合容量、pH适应范围与生物降解性是定义产品层级的关键指标 [3] 应用场景 - 纺织业螯合剂已成为贯穿纺织生产全流程的“隐形引擎”，在前处理阶段整合钙镁离子防止硬水沉淀，提升退浆、精练效率 [3] - 在漂白与染色环节，稳定氧化剂与染料活性，保障颜色均匀性与重现性 [3] - 在后整理与水处理中，抑制金属离子催化导致的纤维损伤，并降低废水重金属负荷 [3] 全球市场规模与增长 - 预计2032年全球纺织业螯合剂市场规模将达到11.6亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为8.4% [4] - 另一数据显示，2025年预计市场规模为45.152亿元，2031年预计为73.644亿元，期间CAGR为8.5% [26][27] 市场竞争格局 - 全球范围内纺织业螯合剂生产商主要包括BASF、Dow、Nouryon、Innospec、NICCA Chemical等，2025年全球前五大厂商占有大约59.0%的市场份额 [6] - 头部优势明显，前三大化工巨头（BASF、Dow、Nouryon）合计占据超40%的市场份额 [8] - 专业厂商如Innospec（专注特种化学品）、NICCA Chemical（纺织助剂专家）等依靠应用技术服务和区域渠道在特定领域占据稳定份额 [8] - 亚洲企业（如Fuyang Biotech、Taihe Chem、Yuanlian Chemical）凭借成本优势和本地化服务，在中低端市场及亚洲区域具有较强的竞争力 [8] 主要厂商市场份额 - 2025年全球前11名厂商市场份额具体为：BASF (15.2%)、Dow (13.5%)、Nouryon (12.7%)、Innospec (10.4%)、NICCA Chemical (7.2%)、Sarex Chemicals (6.5%)、Associated Chemicals (5.8%)、Fuyang Biotech (4.2%)、Taihe Chem (3.6%)、Yuanlian Chemical (2.3%)、Nymco (1.1%)，其他厂商合计占43.5% [9][10] 头部企业介绍 - **BASF**：是全球领先的化工企业，提供包括Trilon®系列在内的高效螯合分散剂，用于纺织印染、前处理和水洗过程，以整合金属离子、提升质量并支持可持续生产 [12] - **Dow**：是全球领先的材料科学公司，提供如VERSENE®系列的高效有机螯合剂，用于纺织印染、漂白及水处理，以强效整合金属离子、改善染色均匀性并追求环保生产 [13] - **Nouryon**：是全球领先的专业化学品供应商，提供如Dissolvine®系列的高效螯合与分散剂，用于纺织印染、漂白、水处理及织物整理，以支持高效、环保和可持续的生产流程 [15] 产业链分析 - 上游核心原材料主要包括有机酸（如EDTA及DTPA中间体）、磷酸盐及生物基原料（如生物基戊二酸） [16][17] - 下游应用客户以大型纺织印染集团为主，典型案例包括全球纺织巨头Inditex（ZARA母公司）在其可持续产品线中全面采用生物可降解螯合剂，中国印染龙头浙江航民股份集成高效复合螯合剂提升生产，以及巴基斯坦Nishat Mills改用环保螯合剂以满足欧盟法规 [17] 市场发展趋势 - 市场正从传统的功能型助剂向绿色化、高性能与系统化解决方案方向加速演进，技术驱动力转向开发兼具生物降解性、低毒性与多重功能的新型分子结构 [18] - 应用场景持续深化，扩展至纺织品循环回收、废水深度处理及功能性整理等领域，价值定位从“工艺辅助剂”升级为保障供应链合规、提升资源效率的战略性材料 [18] - 市场竞争日益聚焦于绿色创新与定制化服务，头部企业凭借生物基原料、合成工艺及全球认证体系构建技术壁垒 [18] - 未来增长将更加依赖于产品的全生命周期环境影响数据、与数字化生产系统的集成能力，以及对新兴市场本地化需求的敏捷适配 [18] 市场发展机遇与挑战 - **发展机遇/驱动因素**：全球绿色供应链要求收紧，推动产品从成本敏感型通用品转向高性能、低环境足迹的功能化解决方案 [3] 环保法规（如ZDHC、REACH）和纺织品牌商的可持续采购标准形成市场驱动力 [18] - **发展阻碍因素**：绿色替代面临技术与经济性平衡难题，新型环保螯合剂研发与生产成本显著高于传统产品，而纺织行业利润薄、对成本极度敏感 [19] 行业标准与认证体系尚不统一，增加了产品开发与市场准入的复杂性 [19] 传统螯合剂因性能稳定、技术成熟且供应链完善，在部分市场仍占主导地位，形成市场惯性 [20] 新型螯合剂的长期稳定性与工艺适配性仍需更广泛的工业化验证 [20] 原材料价格波动及专业研发人才短缺也对行业创新与供应链构成挑战 [19][20]