财务数据和关键指标变化 - 2023年公司总营收同比增长27%至5.725亿美元，平台测量了超7万亿笔可计费媒体交易 [29] - 2023年调整后EBITDA利润率为33%，经营活动产生的净现金约1.2亿美元，同比增长26% [3] - 2023年净收入为7150万美元，第四季度调整后EBITDA为6500万美元，利润率38%，净收入3300万美元 [48][114] - 2023年实现净收入留存率124%，连续五年超120%，毛收入留存率连续五年超95% [115] - 2023年每位前100大客户的平均收入同比增长42%至370万美元，年收入超100万美元的广告商数量同比增长19%至93家 [115] - 2024年第一季度预计营收1.36 - 1.4亿美元，同比增长13%，调整后EBITDA 3300 - 3700万美元，利润率25% [116] - 2024年全年预计营收6.88 - 7.04亿美元，同比增长22%，调整后EBITDA 2.05 - 2.21亿美元，利润率31% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 社交业务 - 第四季度社交测量收入同比增长62%，全年增长48%，远超竞争对手和社交广告行业整体增速 [4] - 2023年公司前700大客户对社交测量解决方案的采用率提高10个百分点至54%，推动该业务全年营收增长近50% [11] - 第四季度社交测量收入环比增长21%，所有新测量业务客户均选择社交覆盖服务 [11] CTV业务 - 第四季度CTV测量量同比增长34%，全年增长33%，远超2023年CTV广告支出16%的增速 [37] - 2023年CTV业务占总展示量的5%，与非搜索数字广告支出的占比相近 [37] 零售媒体业务 - 2023年零售媒体业务营收约2300万美元，同比增长60%，远超行业15%的增速 [39] 激活和测量业务 - 第四季度激活业务收入增长32%，测量业务收入增长30%，两者合计占第四季度总收入的93% [44] - 全年激活业务收入增长31%，测量业务收入增长25% [45] 供应方业务 - 第四季度供应方业务收入增长5%，主要受新发布商客户增长推动 [47] - 全年供应方业务收入增长5%，受发布商收入增加驱动 [45] ABS业务 - 2023年ABS业务增长48%，全年为公司营收贡献1.82亿美元 [21] - 第四季度ABS收入同比增长45%，其中约三分之二的增长来自现有客户扩大使用范围，三分之一来自新客户激活该解决方案 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际测量业务第四季度收入增长43%，其中EMEA增长45%，APAC增长39%，国际收入占测量收入的比例从2022年第四季度的26%升至29% [47] - 2024年前八周，Meta平台上的展示量同比增长51% [16] - 2023年社交视频占所有社交内容的67% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于营收增长、盈利能力和现金流生成，通过AI驱动的产品创新为客户提供更高ROI，加速全球客户拓展和市场份额增长 [9] - 重点发展社交媒体解决方案和Scibids AI，社交媒体验证解决方案在广告环境中价值独特，Scibids AI可改变整个验证类别，解锁新的市场机会 [11][31] - 扩大全球规模和连接性，加强市场定义的创新，通过AI和自动化提升核心竞争力 [15] - 提供更高级的CTV内容透明度，与顶级流媒体平台合作提供品牌安全和适用性测量及内容性能洞察 [18] - 加强零售媒体业务，与Criteo合作提供行业领先的解决方案，测量零售媒体的现场质量指标 [40] - 持续创新品牌适用性解决方案，如推出MFA解决方案和第二代MFA测量及预投标避免解决方案 [41] - 扩大通用注意力细分市场，将其扩展到亚马逊和Viant的DSPs [42] - 公司凭借独特的技术、品牌权益保护和ROI提升能力，赢得新客户并扩大市场份额，不依赖价格竞争 [32][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司在充满地缘政治和宏观经济不确定性的环境中，仍实现了行业领先的营收增长和盈利能力 [24] - 2024年公司预计营收和调整后EBITDA将继续增长，主要驱动因素包括ABS使用增加、社交测量收入增长、国际市场采用率提高、Scibids AI和新客户获取 [133] - 公司认为Meta平台的品牌安全业务有巨大增长机会，但会谨慎评估其对业绩的影响 [71][121] - 选举年对公司业务影响中性，公司不会将不确定因素纳入增长预期 [83][151] 其他重要信息 - 2023年公司员工总数从902人增至1101人，近一半的人员增长来自研发部门 [49] - 公司预计2024年股票薪酬费用在9100 - 9600万美元之间，加权平均完全摊薄流通股在1.75 - 1.77亿股之间，资本支出在2000 - 3000万美元之间 [52] - 公司与约一半的全球前1000大广告商合作，有能力在现有客户中扩大业务，预计未来将提高在这些客户媒体支出中的份额 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司业务中哪些领域是增长的逆风因素，定价是否面临竞争压力？ - 公司未看到定价压力，2023年全年和第四季度MTF均有所增加，新业务成交基于强大的技术和独特的工具，而非价格 [119] 问题: 随着短视频业务未来几年的扩展，技术平台的效率如何为公司的下一个增长机会提供投资空间？ - 公司在研发上的投资开始得到回报，能够以高效的AI视频识别技术分析社交视频，尽管业务增长很大一部分来自视频，但仍能保持良好的毛利率 [124] 问题: ABS业务的客户渗透情况以及选举年对全年业绩指引的影响？ - ABS业务仍有很大增长空间，65%的前500大客户使用该产品，但前50大客户中仍有超三分之一未使用；选举年对业务影响中性，公司业绩指引未考虑选举因素 [69][151] 问题: Meta平台品牌安全业务的中期潜力有多大？ - 目前难以单独评估Meta平台品牌安全业务的规模，但该业务与其他业务结合有显著增长机会，目前只有约一半的前100大客户在Meta平台使用公司的测量服务，新闻源覆盖的增加将吸引新客户 [71] 问题: Scibids产品的市场推广情况以及对新客户的吸引力如何？ - Scibids产品受到现有和潜在客户的高度关注，今年以来新客户签约中约40%正在积极测试该产品，公司开始探索将其与其他业务结合的可能性 [31][72] 问题: 品牌广告商和效果广告商在采用新产品或扩大现有产品使用方面是否存在差异？ - 年初部分品牌广告商增长较慢，但并非普遍现象，也与品牌和效果广告商的类型无关，主要是少数零售和CTV客户的个别情况 [87] 问题: 预投标MFA避免解决方案在更广泛的预营销活动规划和激活市场中的机会以及早期客户反馈如何？ - 该解决方案允许广告商平衡覆盖范围、性能和特定网站的选择，客户反馈良好，且可与ABS工具集集成 [89] 问题: 大型企业客户的激活业务情况以及新客户采用Scibids产品的收费模式是否会带来收入多元化？ - 大型企业客户的激活业务将在测量业务之后逐步开展；新客户采用Scibids产品按收入百分比收费，这为公司业务模式带来收入多元化机会 [94][96] 问题: 新签约客户测量量增长缓慢以及选举年对业绩指引的影响？ - 新签约的大型企业客户测量量增长缓慢是由于产品部署需要时间，预计未来季度会加速增长；选举年对业务影响中性，业绩指引未考虑选举因素 [140][151] 问题: CTV业务中品牌和效果广告商的价值主张是否有变化？ - CTV业务中品牌和效果广告商的价值主张与其他平台相似，公司的核心价值在于确保广告支出安全、无欺诈、可见且品牌安全 [108] 问题: 年初部分品牌广告商增长缓慢的原因是什么？ - 部分品牌广告商年初增长缓慢是个别情况，与宏观因素无关，主要是少数零售商和CPG公司面临自身挑战导致支出增长缓慢 [109] 问题: Scibids产品是否能帮助公司与之前未合作的客户建立联系？ - Scibids产品为公司打开了与一些未使用核心测量解决方案的客户的合作机会，目前新签约客户中近50%正在测试该产品 [111] 问题: 如何平衡业务机会对业绩指引的影响？ - 2024年公司业绩指引基于核心业务的持续增长，Meta、Authentic Attention和CTV等新业务机会虽有较大增长潜力，但公司会谨慎评估其影响 [121] 问题: 2024年第一季度业绩增长缓慢的原因是什么？ - 第一季度业绩增长缓慢主要是由于新签约大型企业客户的产品部署缓慢和部分现有品牌广告商支出增长缓慢，预计下半年会加速增长 [140] 问题: Meta平台业务的增长情况以及对业绩的量化影响？ - 今年以来Meta平台业务增长超50%，若保持该增长速度，预计将为公司带来额外约2000万美元的收入 [143][126] 问题: 公司业务增长主要来自量还是价，MTF未来趋势如何？ - 公司业务增长主要来自量的增长，MTF在2023年第四季度和全年均有所增长，预计未来将保持稳定，因为公司能够持续向上销售高价产品 [145] 问题: 2024年业绩在各季度的分布情况如何？ - 2024年业绩将更倾向于下半年，第一季度后业绩将逐步回升 [146] 问题: 与历史时期相比，Q4和Q1签约但未开始确认收入的大客户情况如何？ - 目前签约但未开始确认收入的大客户数量较多，这些大型企业客户的业务拓展需要时间，会对业绩增长带来一定的不确定性 [147][174] 问题: 若竞争对手采用激进定价策略，公司将如何应对？ - 公司凭借差异化的解决方案，如Scibids优化、ABS产品和高效的社交业务，不依赖价格竞争，能够通过提供独特价值继续赢得客户 [149] 问题: 避免虚假新闻对客户广告投放的影响以及公司在第三方cookie和隐私沙盒方面的准备情况？ - 公司推出的MFA预投标产品集允许广告商根据特定规则过滤内容，避免虚假新闻和不良内容对广告投放的影响；公司积极参与谷歌隐私沙盒的相关工作，有信心在cookie弃用后顺利过渡服务 [158][160] 问题: 2024年激活业务收入增长的主要地理区域以及国际市场与美国市场的结构差异？ - 国际市场在测量和激活业务方面的增长机会模式相似，没有明显的市场结构差异 [162] 问题: 大型品牌将CTV广告向全漏斗绩效方向发展对公司是利好还是利空？ - 公司已集成到前10大CTV平台的应用层，若有机会通过Scibids等工具推动绩效，将对公司有利，总体而言与其他媒体类型的情况相似 [166] 问题: 如何理解2024年业绩指引中增长缓慢的原因，以及激活和测量业务的情况？ - 年初业绩增长缓慢主要是由于新签约大型企业客户的产品部署缓慢和部分现有品牌广告商支出增长缓慢，预计未来季度会加速增长 [140] 问题: 业绩指引中Meta平台业务的量化影响以及评估进展的关键指标？ - 若保持目前的增长速度，Meta平台业务预计将为公司带来额外约2000万美元的收入，评估进展的关键指标包括展示量增长等 [143][126] 问题: 2024年营收增长中量和价的贡献分别是多少，MTF保持稳定的原因是什么？ - 公司预计业务增长主要来自量的增长，MTF预计保持稳定，尽管国际市场扩张可能有一定影响，但产品组合向高价产品的转变将抵消这一影响 [145] 问题: 2024年第一季度业绩缺口将在何时弥补，后续季度业绩如何分布？ - 第一季度业绩缺口预计在后续季度逐步弥补，业绩增长将更倾向于下半年 [146] 问题: 若竞争对手持续采用激进定价策略，公司能否凭借产品ROI差异继续竞争？ - 公司凭借差异化的解决方案，如Scibids优化、ABS产品和高效的社交业务，不依赖价格竞争，能够通过提供独特价值继续赢得客户 [149]

文章核心观点 - 介绍DoubleVerify Holdings 2023年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价近期表现 [1][2][8] 财务数据表现 - 2023年第四季度营收1.7223亿美元，同比增长28.9% [1] - 同期每股收益0.19美元，去年同期为0.10美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期0.22%，每股收益超出预期46.15% [2] 关键指标表现 - 按客户类型划分，测量业务营收6039万美元，较六位分析师平均预期的6099万美元略低，同比增长30.4% [5] - 供应方客户业务营收1244万美元，高于六位分析师平均预期的1176万美元，同比增长5.4% [6] - 激活业务营收9940万美元，高于六位分析师平均预期的9906万美元，同比增长31.7% [7] 股价表现 - 过去一个月DoubleVerify股价上涨3%，而Zacks标准普尔500综合指数上涨4% [8] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [8]

文章核心观点 - DoubleVerify本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，股价年初以来跑赢大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Vertex即将公布财报，预计盈利和营收同比增长 [1][3][4][11] DoubleVerify业绩情况 - 本季度每股收益0.19美元，超Zacks共识预期0.13美元，去年同期为0.10美元，本季度盈利惊喜达46.15%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2023年12月季度营收1.7223亿美元，超Zacks共识预期0.22%，去年同期为1.3364亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [3] DoubleVerify股价表现 - 年初以来股价上涨约13%，而标准普尔500指数涨幅为6.5% [4] DoubleVerify未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [4] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [5][6] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价表现与市场一致 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.07美元，营收1.4743亿美元；本财年共识每股收益预期为0.45美元，营收7.0636亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网软件行业目前处于250多个Zacks行业前28%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [9] Vertex情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计2月29日发布 [10] - 预计本季度每股收益0.11美元，同比增长37.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11] - 预计营收1.4644亿美元，较去年同期增长11.7% [11]

公司发展历程 - 2008年公司成立，2010年推出首个品牌安全与适用性解决方案[16][23] 数据处理能力 - 2023年公司收集并分析约7.0万亿笔媒体交易数据点，高于2022年的5.5万亿和2021年的4.5万亿，且每日分析超170亿笔数字广告交易[19] 客户情况 - 2023年公司有超1800家客户，分布于各主要行业，其中93家客户年营收至少达100万美元，高于2022年的78家和2021年的64家，且2023、2022、2021年均无客户营收占比超10%[20] - 公司客户包括超50家全球百强广告商，2021 - 2023年每年客户基础的总营收保留率超95%，前75大客户保留率达100%，2023年净营收保留率为124%，2022年为127%，2021年为126%[37] 业务服务范围 - 公司通过30个分布于24个国家的办事处或商业运营点服务全球客户[20] 营收增长情况 - 2020 - 2023年公司前100大客户平均营收复合年增长率为28%，整体业务营收复合年增长率为33%[22] 市场规模预测 - 2023年全球非搜索数字广告支出超2800亿美元，预计到2027年将达3860亿美元[24] 欺诈识别成果 - 截至2023年12月31日，公司已识别近20000个欺诈性CTV/移动应用[28] 客户合作关系 - 公司与客户平均合作关系约为8年，与大部分客户有长期合同协议[22] 软件平台特点 - 公司软件平台集成于整个数字广告生态系统，通过DV Pinnacle提供独特数据分析[19] 知识产权情况 - 公司拥有DV Authentic Ad等重要服务标记、商标和商号[13] - 公司有2项美国注册专利、5项国际专利和5项待批专利申请[78] - 公司拥有超15项美国注册商标、4项待批美国商标申请和超15项海外注册商标[78] 研发人员情况 - 截至2023年12月31日，公司有209名软件和数据工程师分布在七个研发中心专注产品开发[36] 欺诈监测与分发 - 公司每日监测和分析数十亿条投放的数字广告，每天识别超1500万个活跃欺诈设备签名，并向合作伙伴分发近100次[39] 解决方案类别 - 公司品牌安全和适用性解决方案提供74个回避类别，近一半包含与行业标准对齐的风险等级[40] 公司收购情况 - 2023年8月，公司收购Scibids Technology SAS，其Scibids AI解决方案可利用多方数据构建算法模型[46] - 2023年8月公司收购Scibids，其构建的AI可自动化和优化广告商数字广告活动的程序化购买[146] 商业组织团队情况 - 截至2023年12月31日，公司商业组织团队有448名专业人员，其中销售174人、营销55人、客户支持和账户管理219人[57] 销售、营销和客户支持费用 - 2023、2022、2021年公司销售、营销和客户支持费用分别为1.26亿美元、1.074亿美元、7730万美元[57] 团队人员构成 - 截至2023年12月31日，工程团队有297名员工，产品团队有175名员工[58][59] 产品开发费用 - 2021 - 2023年产品开发费用分别为6270万美元、9510万美元和1.254亿美元[60] 语义科学技术 - 公司语义科学技术使用机器学习和超18万个不同内容主题的本体进行内容分类[63] 欺诈签名更新分发 - 公司欺诈实验室每天近百次向服务基础设施和合作伙伴分发欺诈签名更新[63] 行业认证与认可 - 公司获得多个行业机构的认证和认可，如MRC、Trustworthy Accountability Group等[69] 员工分布情况 - 公司有1101名员工，其中657名位于纽约、伦敦和特拉维夫，约41%位于美洲以外[80] - 截至2023年12月31日，公司有453名员工位于美洲以外地区，其中特拉维夫办公室127人，伦敦办公室79人[129] 数据隐私框架 - 公司于2023年夏季加入欧盟 - 美国、英国 - 美国和瑞士 - 美国的数据隐私框架（DPF）[84] 法律法规影响 - 加利福尼亚州颁布了限制个人数据收集、处理和使用的新法律，如CCPA和CPRA [85] - 欧盟GDPR和英国GDPR违规罚款最高分别可达2000万欧元或1750万英镑，或违规方全球年收入的4%，以较高者为准[134] - 欧盟GDPR于2018年5月25日生效，英国GDPR于2021年1月生效，CCPA于2020年1月1日生效，CPRA于2023年生效[134] 技术与市场风险 - 公司需应对技术发展和行业标准，否则解决方案可能过时或缺乏竞争力[95,96] - 数字广告测量、数据分析和认证市场竞争激烈且不断演变，可能导致产品同质化和利润下降[97] 运营风险 - 系统故障、安全漏洞、网络攻击或自然灾害可能中断平台和数据中心运营，损害公司业务和财务状况[100,101] - 公司解决方案依赖与广告平台、服务器和社交平台的集成，合作伙伴的变化可能影响公司业务[106,107] 经济环境风险 - 经济衰退和不稳定的市场条件可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[88] - 经济衰退和不稳定市场状况可能使客户减少广告预算，影响公司业务和财务状况[113] 收购风险 - 公司过去完成了多次收购，未来可能进行更多收购，整合可能困难并带来风险[89] - 公司过去完成多次收购，未来可能继续，收购存在整合困难、产生负债等风险[117] 支付风险 - 公司面临支付相关风险，收款能力受损可能影响业务和财务状况[89] - 公司面临付款相关风险，客户或合作伙伴财务困难、计费争议等可能影响财务表现[121] 解决方案风险 - 公司解决方案的缺陷、错误或不准确可能对业务和财务状况产生负面影响[89] - 公司解决方案的缺陷、错误或不准确可能导致客户流失、成本增加等后果[123] 人员依赖风险 - 公司依赖高级管理团队和关键人员，人员流失可能损害竞争力[90] ESG风险 - 客户、员工、监管机构和其他利益相关者对公司ESG实践的审查增加，可能带来新风险[92] 合作伙伴代收收入情况 - 2023年两个程序化合作伙伴平台分别代收公司约18%和17%的总收入[121] 员工数量增长情况 - 自2022年初以来公司员工数量增长超36%，截至目前达1101人[127] 销售周期风险 - 公司销售周期长，难以预测新客户产生收入的时间[124] 行业声誉与监管风险 - 数字广告行业面临声誉损害、负面媒体关注和公众投诉，可能导致更多监管[140] 知识产权风险 - 公司依靠多种知识产权保护措施，但不能确保技术不被侵权或专利有效[143] AI投资风险 - 公司开展AI相关投资，但使用AI存在风险，可能影响产品和业务[146] 国际业务风险 - 公司目前在英国、以色列、新加坡等多个国家开展业务，并计划继续拓展国际业务[151] - 公司国际业务面临法规、人员管理、知识产权保护等多方面风险[151] 地区冲突影响 - 2023年10月7日哈马斯对以色列发动袭击，该地区冲突持续，可能影响公司在当地业务[153] 外币交易情况 - 公司多数交易以美元计价，但常涉及外币交易，未来外币交易数量预计增加[155] 开源软件风险 - 开源软件的使用可能使公司面临法律费用、损害赔偿、销售禁令等风险，影响业务、财务状况和经营业绩[156] 广告季节性波动影响 - 广告活动的季节性波动会影响公司的收入、现金流和经营业绩，第四季度测量活动水平最高，第一季度最低[157] 公司运营历史与增长风险 - 公司业务成立于2008年，运营历史有限，虽有显著收入增长但难以保证持续[158] 商誉与长期资产情况 - 截至2023年12月31日，公司有4.36亿美元的商誉和2.74亿美元的其他长期资产[167] 长期资产减值情况 - 公司在2022年12月31日确定了150万美元的长期资产减值，2023年和2021年未确定商誉或长期资产减值[168] 现金存款风险 - 公司维持超过联邦存款保险公司保险限额的美国现金存款，部分外国司法管辖区的现金存款未投保或部分投保，银行倒闭会影响公司和客户的流动性[164] 税务风险 - 公司在多个司法管辖区纳税，税法不利发展或税务立场分歧会对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[161] 运营结果波动风险 - 公司运营结果受多种因素影响而波动，可能无法满足分析师或投资者预期，导致股价下跌[162] 信贷安排限制风险 - 新循环信贷安排中的运营和财务限制及契约可能限制公司融资、扩张等业务活动，不遵守规定可能导致债务加速到期[170][172] 融资需求与风险 - 公司未来可能需要额外融资，若无法获得或条件不佳，会限制战略举措实施，发行股权可能导致股东稀释和股价下跌[173][175] 股东影响 - 普罗维登斯持有公司约15%的流通普通股，未来将继续对需股东批准的事项施加影响，且只要其持有至少5%的普通股，就有权提名一名董事[182][184] 公司章程规定 - 修订和重述的公司章程及细则规定，修改章程细则和某些条款需获得至少66⅔%有表决权的已发行股本股东批准[196] 股息政策 - 公司短期内不打算支付普通股股息，未来收益将用于业务增长、营运资金需求和一般公司用途[199][200] 子公司依赖风险 - 公司运营依赖子公司盈利和资金支持，子公司财务状况恶化或受限可能对公司业务产生重大不利影响[179] 股票出售与发行风险 - 公司或现有股东未来出售股票、发行高级证券可能导致股价下跌和现有股东股权稀释[180][188] 分析师报告影响 - 证券或行业分析师不发布研究报告、发布误导或不利报告可能导致公司股价和交易量下降[181] 上市合规风险 - 作为上市公司，遵守相关法规成本高、耗时长，不遵守可能面临制裁、调查、摘牌和诉讼[189][190][191] 内部控制风险 - 公司需投入大量资源维护和改善内部控制，内部控制不足可能影响财务报告，导致股价下跌和监管调查[192][193] 反收购条款影响 - 公司章程和细则中的反收购条款可能阻碍公司控制权变更，影响股价[194][196] 股价波动风险 - 股价波动可能引发证券集体诉讼，分散管理层注意力，对公司业务产生不利影响[197][198] 诉讼法庭规定 - 公司修订并重述的公司章程规定，除非书面同意选择其他法庭，特拉华州衡平法院将是特定诉讼的唯一专属法庭，但不适用于执行《交易法》规定的责任或联邦法院有专属管辖权的诉讼[203] - 若特拉华州衡平法院因缺乏主题管辖权驳回诉讼，可在特拉华州的其他州或联邦法院提起[203] - 除非公司书面同意选择其他法庭，美国联邦地方法院将是解决《证券法》相关索赔的专属法庭[203] 法庭选择条款影响 - 公司章程中的法庭选择条款可能限制股东获得有利司法法庭的能力，也可能导致公司在其他司法管辖区解决诉讼产生额外成本[203] 董事责任限制条款 - 公司章程包含限制董事因违反信托义务而承担个人责任的条款，依据《特拉华州一般公司法》（DGCL）[203][204][205] - 董事个人责任限制不适用于涉及违反忠诚义务、非善意行为、故意不当行为、明知违法、《DGCL》第174条规定（非法股息）或获取不当个人利益的情况[204] - 股东无法对董事提起金钱损害赔偿诉讼，除非能证明董事存在《DGCL》规定不可获得赔偿的责任情形[205] - 该责任限制条款不限制或消除公司或股东寻求非金钱救济的权利，如禁令或撤销[205] - 该条款不改变董事在联邦证券法下的责任[205] - 该条款可能阻止股东或管理层对董事违反信托义务提起诉讼[205]

DoubleVerify揭示的CycloneBot - CycloneBot是迄今为止发现的最广泛的CTV广告欺诈计划之一[1] - 每天能够生成高达2.5亿个伪造的广告请求，并伪造约150万台设备，导致未受保护的广告商每月的财务影响高达750万美元[2] - 采用新的和增强的规避技术，在各种平台上产生伪造的CTV流量。其中一种策略涉及为每台设备伪造更长的CTV会话，这与真实的CTV用户活动相似，有助于与合法的CTV流量混合在一起。伪造的设备平均产生的流量是之前CTV伪造方案的四倍[3]

总营收数据关键指标变化 - 2023年第四季度总营收1.722亿美元，同比增长29%；全年总营收5.725亿美元，同比增长27%[1][2][6] - 2023年总营收为572543000美元，较2022年的452418000美元增长26.99%[35] 净收入与调整后EBITDA数据关键指标变化 - 2023年第四季度净收入3310万美元，调整后EBITDA为6540万美元，利润率38%；全年净收入7150万美元，调整后EBITDA为1.871亿美元，利润率33%[1][5][6] - 2023年调整后EBITDA为187064000美元，较2022年的141589000美元增长32.11%[35] - 2023年调整后EBITDA利润率为33%，较2022年的31%提升2个百分点[35] - 2023年净收入为71466000美元，较2022年的43268000美元增长65.17%[35] 媒体交易相关数据关键指标变化 - 2023年全年媒体交易测量量（MTM）为7万亿，同比增长25%；测量交易费用（MTF）为0.075美元，同比增长3%[6] - 2023年第四季度总广告商收入同比增长31%，主要因MTM增长25%和MTF增长5%[7] 净收入留存率数据 - 2023年全年净收入留存率（NRR）为124%[6] 激活收入数据关键指标变化 - 2023年第四季度激活收入9940万美元，同比增长32%；全年激活收入3.289亿美元，同比增长31%[2][6] - 2023年激活类客户收入为328936000美元，较2022年的251198000美元增长31%[35] 测量收入数据关键指标变化 - 2023年第四季度测量收入6040万美元，同比增长30%，其中社交测量收入增长62%；全年测量收入1.98亿美元，同比增长25%，其中社交测量收入增长48%[2][3][6] - 2023年测量类客户收入为198024000美元，较2022年的157908000美元增长25.4%[35] 供应方收入数据关键指标变化 - 2023年第四季度供应方收入1240万美元，同比增长5%；全年供应方收入4560万美元，同比增长5%[4][6] - 2023年供应方客户收入为45583000美元，较2022年的43312000美元增长5.24%[35] 2024年营收与调整后EBITDA预测 - 预计2024年第一季度营收1.36 - 1.4亿美元，同比增长13%（中点），调整后EBITDA为3300 - 3700万美元，利润率25%（中点）[19] - 预计2024年全年营收6.88 - 7.04亿美元，同比增长22%（中点），调整后EBITDA为2.05 - 2.21亿美元，利润率31%（中点）[20] 股东权益数据变化 - 2023年末股东权益为1073939000美元，较2022年末的876859000美元增长22.47%[33] 现金流量数据 - 2023年经营活动提供净现金119741000美元，投资活动使用净现金84249000美元，融资活动提供净现金6489000美元[34] - 2023年末现金及现金等价物和受限现金为310257000美元，较2022年末的267938000美元增长15.8%[34] 基于股票的薪酬费用数据 - 2023年和2022年第四季度产品开发的基于股票的薪酬费用分别为6366千美元和4455千美元，全年分别为22955千美元和15030千美元[43] - 2023年和2022年第四季度销售、营销和客户支持的基于股票的薪酬费用分别为5101千美元和3547千美元，全年分别为18299千美元和14265千美元[43] - 2023年和2022年第四季度一般及行政的基于股票的薪酬费用分别为5006千美元和3081千美元，全年分别为17990千美元和13012千美元[43] - 2023年和2022年第四季度总的基于股票的薪酬费用分别为16473千美元和11083千美元，全年分别为59244千美元和42307千美元[43] 加权平均流通股数据 - 截至2023年12月31日的三个月和全年，基本加权平均流通股分别为170374千股和167803千股[44] - 截至2023年12月31日的三个月和全年，摊薄加权平均流通股分别为175008千股和173435千股[44]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计DoubleVerify Holdings即将发布的季度报告中每股收益为0.13美元，同比增长30%，收入预计为1.7185亿美元，同比增长28.6%，过去30天该季度共识每股收益预期向下修正8.7%，还给出了不同客户类型收入的预计及公司股价近一个月表现和评级 [1][2][9] 盈利预测 - 分析师预计公司即将发布的季度报告中每股收益为0.13美元，同比增长30% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预期向下修正8.7% [2] 收入预测 - 分析师预计公司该季度收入为1.7185亿美元，同比增长28.6% [1] - 分析师预计“按客户类型划分的收入 - 衡量”将达6099万美元，同比变化+31.7% [6] - 分析师预计“按客户类型划分的收入 - 供应方客户”将达1176万美元，同比变化 - 0.4% [7] - 分析师预计“按客户类型划分的收入 - 激活”将达9906万美元，同比变化+31.2% [8] 股价表现与评级 - 公司股票过去一个月变化+3.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化+5% [9] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内将紧跟整体市场表现 [9]

文章核心观点 市场中存在被忽视但有巨大增长潜力的股票，文章深入探讨三家“隐藏冠军”公司的投资策略，它们分别凭借客户留存、技术优势和战略收购等实现增长并有望带来可观回报 [1][2][3] 各公司情况总结 Karooooo (KARO) - 2024财年Q3订阅收入增长17%，年度经常性收入（ARR）同比增长20%，显示出吸引和留住客户的能力及稳健可扩展的商业模式 [4] - 2024财年Q3运营利润增长31%，每股收益（EPS）增长35%，反映出运营效率、成本策略和资源利用优势 [6] - Q3自由现金流为1.62亿南非兰特，净现金7.82亿南非兰特，有资金支持运营、投资和创造股东价值 [7] - 商业客户留存率达95%，平均每位订阅者终身收入9629南非兰特，平均前期成本2160南非兰特，能获取、服务和留住客户并提升估值 [8] DoubleVerify (DV) - 2023年Q3收入增长28%，调整后EBITDA利润率32%，全年收入预计增长27%且高于行业平均，能抢占市场份额 [10] - Q3新增多个大型企业客户，如Ulta Beauty、通用汽车等，年初至今赢单率超80%，过去12个月创收超20万美元的广告客户数量增长11%至272个 [11][12] - 产品组合有技术优势，Authentic Attention解决方案激活广告客户数量Q3环比增长57%，收购Scibids AI带来直接响应广告趋势并提升客户投资回报率 [13][14] Evolution Petroleum (EPM) - 逐步多元化投资组合，进行超1.19亿美元资产收购，涉足不同商品和市场，未造成显著股权稀释 [15][16] - 收购获得数百个未钻探潜力地点，可选择开发或出售以实现价值最大化 [17] - 虽面临挑战但运营能力强，维持或提高了生产水平，财务状况良好，有5850万美元流动性，通过分红、回购和战略投资实现总回报最大化 [18][19] - 连续41个季度支付股息，注重价值创造有助于提升估值 [20]

文章核心观点 DoubleVerify推出新的分层品牌适用性类别，以更细致、特定品牌的方式解决“为广告而生”（MFA）的衡量和保护问题，为营销人员提供工具，增强品牌保护和优化媒体投资 [1][2][3] 分组1：MFA相关背景及需求 - MFA库存并非天生无效，许多广告商可能选择在MFA网站投放广告，营销人员需要工具来确定特定MFA网站是否符合其品牌价值和广告目标 [2] 分组2：新类别特点及优势 - 公司的AI驱动的MFA品牌适用性类别为营销人员提供突破性、细致的方法来应对MFA挑战，是市场上最广泛、规模化的MFA解决方案 [3] - 分层MFA类别使用专有分析流程，结合人工和基于AI的审核，大规模识别MFA网站，避免错误分类和误报 [3][6] - 新类别可让品牌增强粒度和控制，根据自身需求确定最适合的保护级别，平衡品牌保护和广告规模，提升广告活动效果和优化媒体投资 [2][3] 分组3：MFA网站分层 - MFA高：识别表现出最极端MFA内容或特征的网站，如广告密度高、主要依赖付费流量源、平均广告强度远低于基准 [3] - MFA中：识别具有不同程度MFA行为的网站，如广告密度高但平均广告强度接近基准 [4] - MFA低：涵盖包含MFA和非MFA内容混合的网站或部分，如只有部分或子域名呈现MFA内容或特征 [5] 分组4：新类别应用及发展 - 分层MFA类别将很快集成到DV Authentic Brand Suitability（ABS）中用于预投标避免，在此期间可为程序化买家提供精选的MFA排除列表 [7] - 分层MFA类别可通过DV Pinnacle®无缝集成到广告商的品牌安全和适用性配置文件中，用于投标后测量和监控，增强公司对在线MFA内容激增的控制 [8] 分组5：公司简介 - DoubleVerify是行业领先的媒体效果平台，利用AI为全球品牌带来卓越成果，使数字广告生态系统更强大、安全和可靠 [9]

文章核心观点 180 Degree Capital宣布提名Matthew F. McLaughlin参选comScore董事会 认为其加入能提升公司治理和为普通股股东创造价值 并提出董事会扩容等潜在解决方案 但对董事会接纳McLaughlin存疑 [1][8] 180 Degree Capital提名情况 - 2024年1月25日 180 Degree Capital致信comScore 宣布提名Matthew F. McLaughlin参选其2024年股东大会董事会 [1] - 2023年11月 180 Degree Capital原计划提名两名董事候选人 其中一人替代Brent Rosenthal 因comScore宣布Rosenthal不再参选 现仅提名McLaughlin [2] 被提名人信息 - Matthew F. McLaughlin 54岁 退休广告技术高管和海军军官 曾在多家公司任职 2011 - 2022年任DoubleVerify首席运营官 期间公司营收复合年增长率超35% 终端毛利率超30% 估值增长30000% [1] - McLaughlin拥有剑桥大学自然科学硕士学位和美国海军学院计算机科学学士学位 [1] 与董事会沟通情况 - 180 Degree Capital认为comScore董事会仍需新成员带来新视角和商业知识 但提名委员会最初无意与McLaughlin交流 后续虽愿会面 但公司仍不确定董事会会让McLaughlin加入 [3] - 截至文件日期 尚无正式讨论计划 [3] 公司立场与期望 - 180 Degree Capital希望不与Jon Carpenter、William Livek或Leslie Gillin竞争 但不满董事会功能失调和损害利益行为 [4] - 公司希望不进行竞争性代理权争夺 原文件旨在推动改善comScore公司治理 但董事会2024年1月中旬才开始正式讨论 [5] 潜在解决方案 - 董事会扩大到11人 新增非优先股董事席位 让McLaughlin填补 [6] - 现有非优先股董事转任名誉董事或顾问角色 同时McLaughlin当选/任命加入董事会 [6] - 现有非优先股董事辞职 让McLaughlin在股东大会时加入董事会 [6] 公司持股情况 - 截至文件日期 180 Degree Capital实益拥有comScore 340,366股普通股 其中12,108股由其管理的独立账户持有 [15] - McLaughlin直接实益拥有100,000股普通股 Rendino直接实益拥有20,000股普通股 [15] 代理权征集情况 - 180 Degree Capital拟向美国证券交易委员会提交初步委托书和通用代理卡 征集股东投票支持其提名的董事候选人 [13] - 征集参与者预计包括180 Degree Capital、Kevin M. Rendino、公司其他高管和McLaughlin [14] 公司简介 180 Degree Capital是公开交易的封闭式基金 专注投资被低估的小型上市公司 并通过建设性行动提供增值协助 目标是扭转投资公司股价走势 [9]