文章核心观点 - 2023年第四季度伊科莱布盈利超预期，营收和利润同比强劲增长，多数业务板块表现良好，但营收低于预期，造纸业务销售疲软，全球医疗保健和生命科学部门营收下降，公司面临宏观经济挑战 [18][20] 财务数据 盈利情况 - 2023年第四季度调整后每股收益1.55美元，同比增长22%，超扎克斯共识预期0.7%；GAAP每股收益1.41美元，同比增长51.6% [1] - 2023年全年调整后每股收益5.21美元，同比增长16%，超扎克斯共识预期0.4% [2] 营收情况 - 2023年第四季度营收39.4亿美元，同比增长7.3%，低于扎克斯共识预期0.5%；有机销售额同比增长6% [3] - 2023年全年营收153.2亿美元，同比增长7.9%，低于扎克斯共识预期0.2% [5] 各业务板块表现 - 全球工业部门固定货币销售额18.7亿美元，同比增长3.5%，有机销售额同比增长3% [6] - 全球机构与专业部门固定货币销售额12.9亿美元，同比增长13.3%，有机销售额同比增长12% [7] - 全球医疗保健和生命科学部门固定货币销售额4.101亿美元，同比下降0.7%，有机销售额下降1% [8] - 其他部门固定货币销售额3.701亿美元，同比增长7.8%，有机销售额增长8% [9] 利润率情况 - 2023年第四季度毛利润16.5亿美元，同比增长16.8%，毛利率扩大342个基点至41.9% [10] - 销售、一般和行政费用同比增长12.2%至10.3亿美元 [10] - 调整后营业利润6.192亿美元，同比增长25.3%，调整后营业利润率扩大226个基点至15.7% [11] 财务状况 - 2023年底现金及现金等价物9.195亿美元，高于2022年底的5.986亿美元；总债务81.8亿美元，低于2022年底的85.8亿美元 [12] - 2023年底经营活动提供的累计净现金24.1亿美元，高于一年前的17.9亿美元 [13] 股息情况 - 公司有持续派息历史，五年年化股息增长率为4.08% [14] 业绩指引 - 公司预计2024年第一季度调整后每股收益在1.27 - 1.37美元之间，同比增长44 - 56%，扎克斯共识预期为每股1.13美元 [16] - 公司预计2024年调整后每股收益在6.10 - 6.50美元之间，同比增长17 - 25%，扎克斯共识预期为每股6.08美元 [17] 其他公司情况 伊科莱布评级 - 伊科莱布目前的扎克斯评级为3（持有） [21] 其他医疗公司情况 - 森科拉扎克斯评级为2（买入），2024财年第一季度调整后每股收益3.28美元，超扎克斯共识预期14.7%，营收722.5亿美元，超共识预期5% [23] - 波士顿科学2023年第四季度调整后每股收益55美分，超扎克斯共识预期7.8%，营收37.3亿美元，超扎克斯共识预期3.8%，目前扎克斯评级为2 [25] - 卡地纳健康2024财年第二季度调整后每股收益1.82美元，超扎克斯共识预期16.7%，营收574.5亿美元，超扎克斯共识预期1.1%，目前扎克斯评级为2 [27]

营收情况 - Ecolab（ECL）报告了2023年12月季度的营收为39.4亿美元，同比增长了7.3%[1],[2] - Ecolab在全球机构和专业销售领域的销售额为12.9亿美元，超过了三位分析师平均预估的12.6亿美元，同比增长了11.5%[5] 公司表现 - 公司目前的Zacks排名为3（持有），表明其在短期内可能与更广泛的市场表现一致[18]

文章核心观点 - 文章围绕艺康集团（Ecolab）季度财报展开，分析其业绩表现、股价走势及未来展望，同时提及同行业的Perimeter Solutions业绩预期 [1][5][11] 艺康集团业绩表现 - 本季度每股收益1.55美元，超Zacks共识预期的1.54美元，去年同期为1.27美元，本季度盈利惊喜为0.65%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2023年12月季度营收39.4亿美元，低于Zacks共识预期0.45%，去年同期为36.7亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 艺康集团股价走势 - 自年初以来，艺康集团股价上涨约2.3%，而标准普尔500指数上涨5.3% [4] 艺康集团未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景及盈利预测修正趋势，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [4][5][7] - 下一季度共识每股收益预期为1.13美元，营收37.6亿美元，本财年共识每股收益预期为6.08美元，营收160.6亿美元 [8] 行业情况 - 艺康集团所属的Zacks特种化学品行业目前排名处于250多个Zacks行业的后39%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 同行业公司情况 - 同行业的Perimeter Solutions尚未公布2023年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.11美元，同比变化+71.1%，过去30天共识每股收益预期下调36.4%，预计营收4500万美元，同比增长9% [10][11]

文章核心观点 - 2023年四季度及全年伊科莱布公司业绩表现良好，销售、运营收入和每股收益均实现增长，2024年有望延续增长态势 [8][9][11] 第四季度亮点 - 报告销售额39亿美元，同比增长7%，有机销售额增长6%，机构与专业业务和害虫防治业务两位数增长，工业业务稳健增长 [1] - 医疗保健与生命科学业务销售额与去年持平，但环比持续增长 [2] - 报告运营收入增长48%，有机运营收入增长21%，得益于持续强劲定价、销量增长和产品交付成本适度降低 [3] - 报告运营利润率15.0%，有机运营利润率16.0%，提升200个基点，反映基于价值定价带来的强劲毛利率扩张 [4] - 报告摊薄后每股收益1.41美元，增长52%，调整后摊薄每股收益1.55美元，增长22% [5] - 2023年全年经营活动现金流24亿美元，自由现金流16亿美元，自由现金流转化率118% [6] 展望 2024年第一季度 - 预计调整后摊薄每股收益在1.27 - 1.37美元之间，同比增长44% - 56%，得益于产品交付成本降低的短期效益 [7] 2024年全年 - 预计调整后摊薄每股收益在6.10 - 6.50美元之间，同比增长17% - 25% [8] 第四季度业绩详情 综合业绩 - 报告销售额增长7%，有机销售额增长6% [11] - 报告运营收入增长48%，有机运营收入增长21%，定价和成本优势抵消业务投资 [12] - 其他收入增加，养老金成本增加被去年结算费用对比所抵消 [13] - 利息费用增长1%，受未偿债务平均利率上升影响 [14] - 所得税税率上升，因收入地域组合变化和税务规划时机不同 [15] - 报告净利润增长53%，调整后净利润增长22% [16] - 报告摊薄每股收益增长52%，调整后摊薄每股收益增长22%，货币换算有利影响0.02美元 [17] 各业务板块业绩 全球工业业务 - 有机销售额增长3%，水和食品饮料业务增长抵消造纸业务短期下滑 [18][19] - 有机运营收入增长18%，定价和成本优势克服业务投资和销量疲软 [19] 全球机构与专业业务 - 有机销售额增长12%，机构和专业部门均两位数增长，得益于定价和新业务 [20] - 有机运营收入增长41%，定价、销量和成本优势抵消业务投资 [20] 全球医疗保健与生命科学业务 - 有机销售额与去年持平，医疗保健业务增长抵消生命科学业务下滑 [21][22] - 有机运营收入下降25%，定价被业务投资和供应链成本增加抵消 [23][24] 其他业务 - 有机销售额增长8%，受害虫防治业务两位数增长带动 [25] - 有机运营收入增长18%，定价和成本优势抵消业务投资 [25] 公司业务 - 销售额1400万美元，包括与ChampionX的交易 [26] - 运营费用包括无形资产摊销和特殊损益，特殊损益主要为重组成本 [26] 业务展望 2024年全年 - 预计调整后摊薄每股收益6.10 - 6.50美元，同比增长17% - 25%，假设宏观需求疲软但稳定，上半年产品交付成本降低 [28] - 预计利息、养老金和外汇因素每股不利影响0.05美元 [29] - 预计销售增长、SG&A生产率提升和运营利润率扩张，季度调整后摊薄每股收益增长向长期目标上限靠拢 [30] - 预计可量化特殊费用每股0.10 - 0.15美元，主要为重组费用 [31] 2024年第一季度 - 预计调整后摊薄每股收益1.27 - 1.37美元，同比增长44% - 56% [32] - 预计可量化特殊费用每股0.08美元，主要为重组费用 [33] 公司介绍 - 伊科莱布是全球可持续发展领导者，提供水、卫生和感染预防解决方案及服务，年销售额150亿美元，员工超4.8万，业务覆盖超170个国家 [34][35] 非GAAP财务信息 - 提供非GAAP财务指标，用于内部评估和决策，为投资者提供更透明运营结果 [42] - 非GAAP指标排除特殊损益和离散税务项目影响，固定货币金额消除汇率波动影响 [43][44] - 有机销售、运营收入和利润率指标排除收购和剥离业务影响 [46] - 自由现金流定义为经营活动现金流减去资本支出，自由现金流转化率为自由现金流除以净收入 [47]

Ecolab的电气化计划 - Ecolab选择Ford Pro加速其销售和服务车队的电气化，目标是到2030年实现北美车队的完全电气化[1] - Ecolab计划在2025年开始将其北美车队电气化，首先在加利福尼亚州将销售和服务车辆转换为电动车，购买并部署超过1,000辆Ford F-150® Lightning® Pro卡车和Mustang® Mach-E® SUV，预计将成为加利福尼亚州最大的全电动销售和服务车队[3] - Ecolab估计通过电气化可以降低总成本，内部财务模型预测与传统内燃机车辆相比，车辆寿命周期内的总拥有成本更低，每辆2023年F-150 Lightning Pro卡车的年度燃料成本节省约50%，每辆车每年约节省约1400美元的燃料成本[10]

公司介绍 - Ecolab是一家全球可持续发展领导者，提供水、卫生和感染预防解决方案和服务，年销售额达140亿美元，员工超过47,000人，业务遍布全球170多个国家[3] 业绩发布 - Ecolab将于2024年2月13日发布2023年第四季度业绩，并举行网络直播会议[1] - 公开网络直播会议将于2024年2月13日东部时间下午1点举行[2]

文章核心观点 - 艺康集团再次入选道琼斯可持续发展指数，体现其在可持续发展方面的竞争表现 [1] 艺康集团入选情况 - 艺康集团入选道琼斯可持续发展全球指数和北美指数，是连续第四年入选全球指数、连续第九年入选北美指数 [1][2] - 在超13800家受邀公司中，艺康是约300家全行业入选全球指数的公司之一，也是化工行业26家入选公司之一 [2] 公司表态 - 公司董事长兼首席执行官表示业务成功是为人类、客户和地球创造美好未来的基础，入选指数证明全球47000名员工的努力和奉献 [3] 道琼斯可持续发展指数介绍 - 该指数是经流通股份市值调整的加权指数，按环境、社会和治理（ESG）标准衡量公司表现 [4] - 包括全球指数在内的道琼斯可持续发展指数于1999年推出，是市场上首批全球可持续发展基准系列，由全球、区域和国家基准组成 [5] 艺康集团概况 - 艺康是全球可持续发展领导者，提供水、卫生和感染预防解决方案与服务，保护人类和重要资源 [1][8] - 公司年销售额140亿美元，拥有超47000名员工，业务覆盖超170个国家，为多行业客户提供解决方案以提高运营效率和可持续性 [8] 相关信息获取途径 - 可访问www.ecolab.com/corporate - responsibility/2030 - Impact - Goals了解艺康2030影响目标 [7] - 可访问www.ecolab.com/corporate - responsibility了解艺康可持续发展承诺 [7] - 可访问www.spglobal.com/spdji了解2023年道琼斯可持续发展指数 [7] 标普道琼斯指数介绍 - 标普道琼斯指数是全球重要指数概念、数据和研究资源，拥有标志性金融市场指标，更多资产投资基于其指数的产品 [9] - 自1884年查尔斯·道发明首个指数以来，该指数不断创新，是标普全球的一个部门，为各方决策提供重要信息 [9]

财务表现 - 第三季度2023年，公司报告的净销售额增长了8%，达到395.81亿美元，有机销售增长了7%[129] - 第三季度2023年，公司报告的营业收入增长了17%，达到5.66亿美元，有机营业收入增长了20%[130] - 第三季度2023年，公司报告的调整后每股收益增长了18%，达到1.54美元[131] - 2023年第三季度，公司报告的毛利率为41.1%，较2022年同期有所提高[135] - 第三季度2023年，公司的销售、一般和管理费用占销售额的比例分别为25.9%和26.6%，较2022年同期有所增加[139] - 2023年第三季度，公司特殊收益和费用总额为42.6亿美元，较2019年同期略有增加[140] - 公司已实施的综合计划已经为持续经营带来了1.04亿美元的累计成本节约，预计到2024年将实现每年1.75亿美元的成本节约[145] - 公司批准了一个旨在增强机构业务的重组计划，该计划预计将在2023年底完成，总预期成本为7,000万美元（税后5,500万美元）或每股摊薄0.19美元[146] - 公司在2023年第三季度和前九个月分别录得了170万美元和620万美元的重组费用，主要涉及设备处置[147] - 公司在2018年启动了重组计划“Accelerate 2020”，目标是通过技术和系统投资以及组织变革来进一步简化和自动化流程和任务，降低复杂性和管理层次，集中精力在关键的长期增长领域，该计划已经实现了3.15亿美元的累计成本节约[150] - 公司在2023年第三季度和前九个月进行了其他不重要的重组活动，分别产生了0.6万美元和2.6万美元的重组费用[151] - 公司在2023年前九个月的所有其他重组计划的重组负债余额为370万美元，较2022年底的2320万美元有所下降[152] - 公司在2022年第三季度和前九个月的收购和整合相关成本分别为4.2万美元和32.7万美元，主要与Purolite公司库存的公允价值调整有关[154] - 公司在2023年第三季度和前九个月的其他特殊费用主要与法律费用和2022年COVID-19相关库存费用有关，分别为13.2万美元和23.3万美元[157] - 公司在2023年第三季度和前九个月的报告净收入分别较去年同期增长了16%和17%，调整后的净收入分别增长了19%和13%[167] - 公司截至2023年9月30日的总资产为219亿美元，较去年底的215亿美元有所增长[195] - 公司截至2023年9月30日的总负债为140亿美元，较去年底的142亿美元略有下降[196] - 公司在2023年前九个月的投资活动中，主要受到业务资本投资的影响，投资额为642.1百万美元[198] - 公司在2023年前九个月的融资活动中，主要反映了债务的发行和偿还、普通股回购以及股息支付等[202] 业务表现 - 全球工业部门2023年第三季度固定货币销售额为18.269亿美元，同比增长4%；前9个月为53.218亿美元，同比增长8%[170] - 全球工业部门2023年第三季度固定货币运营利润为2.875亿美元，同比增长8%；前9个月为7.585亿美元，同比增长14%[170] - 全球工业部门2023年第三季度有机销售增长4%，主要受食品和饮料以及水业务增长推动[174][177] - 全球工业部门2023年第三季度水业务有机销售增长5%，主要受价格和新业务赢得推动[175] - 全球工业部门2023年第三季度食品和饮料业务有机销售增长7%，主要受价格和新业务推动[176] - 全球工业部门2023年第三季度有机运营利润率增长0.6个百分点，主要受价格影响[178] - 全球机构与专业部门2023年第三季度固定货币销售额为13.087亿美元，同比增长11%；前9个月为37.039亿美元，同比增长13%[179] - 全球机构与专业部门2023年第三季度固定货币运营利润为2.499亿美元，同比增长28%；前9个月为5.843亿美元，同比增长29%[179] - 全球机构与专业部门2023年第三季度有机销售增长11%，主要受机构和专业部门双位数增长推动[181] - 全球机构与专业部门2023年第三季度有机运营利润率增长2.6个百分点，主要受价格影响[183] - 2023年第三季度，公司有机销售额增长8%，较去年同期的11%有所下降[189] - 公司固定货币销售额为380.3百万美元，较去年同期增长8%[189] - 公司有机运营利润率在2023年第三季度增加了1.2个百分点，达到19.2%[193] - 公司在2023年第三季度和前九个月的有机销售中，Pest Elimination领域的销售增长了两位数[190][191] - 公司在2023年第三季度和前九个月的有机运营利润和运营利润率均有所增加[192] 风险管理 - 公司的非GAAP财务指标包括有机销售额、有机营业收入和有机营业收入率，这些指标是以固定汇率计算的，排除了特殊收益和费用的影响[222] - 在2020年分拆ChampionX时，公司与ChampionX签订了主要跨供应和产品转移协议，为期36个月，一小部分产品在未来几年内与有限供应商进行交易[222] - 公司的非GAAP指标不符合或不是美国通用会计

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司实现7%的有机销售增长,达到预期 [10] - 调整后每股收益增长18%,达到预期范围的高端 [10] - 毛利率扩大360个基点至41.3%,主要得益于价值定价策略、销量改善和原材料成本略有下降 [13][14] - 营业利润率扩大160个基点至15.5%,持续推进实现20%营业利润率目标 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 机构与专业服务业务有机销售增长双位数,有机营业利润增长28%,利润率接近20%的历史水平 [16] - 工业业务表现良好,尤其是食品饮料和水处理业务,公司独特的端到端水处理和卫生技术持续推动该分部强劲增长 [17] - 医疗保健业务定价和新业务有所改善,但可持续盈利增长仍是重点 [19] - 生命科学业务增长中单位数,尽管该行业短期承压,但公司持续投资新产能和能力建设,将把握长期高增长高毛利机会 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲销量虽然有所挑战,但利润率改善近乎翻倍 [62] - 数据中心业务增长超过30%,是公司重点发展领域 [89] - 动物健康业务增长相对平稳,是公司食品饮料业务的良好补充 [90] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续保持进攻性策略,推动强劲持续的两位数每股收益增长 [10] - 公司将持续投资业务,提升股息,降低负债,回报股东 [22] - 公司有信心在不确定的宏观环境下,保持2024年中个位数以上的每股收益增长 [22] - 公司在数据中心和动物健康等新兴领域持续投资,发挥自身技术和专业优势 [89][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不确定,但公司有信心保持强劲业绩,2024年每股收益增长中个位数以上 [22] - 公司有信心未来几年内实现20%的营业利润率目标 [26][27] - 公司对医疗保健业务的表现和前景不满意,正在进行转型,但需要一定时间 [39][77] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tim Mulrooney 提问** 公司何时能够重回21%的机构与专业服务业务利润率水平? [26] **Christophe Beck 回答** 公司有信心未来几年内重回21%的利润率水平,通过新业务拓展、价格调整、组织优化和数字技术应用等措施实现 [27] 问题2 **Seth Weber 提问** 公司在新业务拓展方面的表现如何? [29] **Christophe Beck 回答** 公司新业务拓展表现出色,销售团队高度专注,凭借创新产品和解决方案持续为客户创造价值,获得良好市场反响 [30][31] 问题3 **Manav Patnaik 提问** 公司未来在价格调整方面还有多大空间? [54][55] **Christophe Beck 回答** 公司在价格调整和销量增长之间保持良好平衡,未来几个季度和2024年价格调整水平将保持较好水平,并将持续推动销量增长 [55][56][57]

净销售额和营业收入 - 第二季度2023年，公司报告的净销售额增长了8%，达到38.52亿美元，有机销售增长了9%[125] - 第二季度2023年，公司报告的营业收入增长了14%，达到4.847亿美元，有机营业收入增长了21%[126] 每股收益和税率 - 第二季度2023年，公司报告的调整后每股收益增长了13%，达到1.24美元[127] - 第二季度2023年，公司报告的税率为20.6%，调整后税率为19.9%[128] 产品销售和服务销售 - 2023年第二季度，产品和设备销售为31.048亿美元，服务和租赁销售为7.473亿美元[129] 销售情况 - 2023年第二季度，销售量下降1%，价格变化增长10%，有机销售增长9%[130] 毛利率和费用占比 - 2023年第二季度，公司毛利率为39.4%，调整后毛利率为39.6%[131] - 第二季度2023年，销售、一般和管理费用占销售额的比例为26.3%[135] 财务表现 - 2023年第二季度，特殊收益和费用总额为29.1亿美元[136] 运营收入和净利润 - 我们的报告显示，2023年第二季度和前六个月的报告运营收入分别比2022年同期增长了14%和23%[153] - 我们的调整后净利润归属于Ecolab在2023年第二季度和前六个月分别增长了13%和17%[160] 不利影响和增长率 - 外汇对2023年第二季度和前六个月调整后的运营收入增长分别产生了2个和3个百分点的不利影响[154] - 2023年第二季度，有机营业收入率较去年同期增加了2.0个百分点[185] 不同部门的财务表现 - 全球工业部门2023年第二季度固定货币销售额为17.95亿美元，同比增长9%[1] - 全球机构与专业部门2023年第二季度固定货币销售额为12.69亿美元，同比增长13%[1] - 全球医疗保健与生命科学部门2023年第二季度固定货币销售额为3.875亿美元，同比增长1%[1] 资产和负债情况 - 截至2023年6月30日，总资产为215亿美元，与2022年12月31日持平[187] - 截至2023年6月30日，总负债为139亿美元，较2022年12月31日的142亿美元有所下降[188] 现金和债务情况 - 截至2023年6月30日，净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为3.0[189] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为5.54亿美元，其中43百万美元存放在美国以外[198] - 截至2023年6月30日，我们拥有一项20亿美元的多年信贷额度，有效期至2026年4月[199] 风险管理 - 公司使用外汇远期合同、利率互换协议和外币债务来管理与外汇汇率、利率和对外业务投资相关的风险[220] - 公司不持有具有投机性质或用于交易目的的衍生金融工具[220] - 公司在国际业务中面临的风险包括经济因素、资本流动、利率、外汇风险、国际业务中由于当地货币贬值导致销售和收益减少、需求不确定性、供应链挑战和通货膨胀等[219] 其他 - 我们预计未来12个月的现金需求将通过经营活动产生的现金、短期和/或长期借款来满足[197] - 我们的国际业务受全球经济环境变化和外汇汇率波动的影响，特别是在欧洲，预计宏观经济环境将更具挑战性[203] - 我们已决定限制俄罗斯业务，仅提供对生命至关重要的运营支持[206] - 我们提供了一些非GAAP财务指标，包括调整后的销售成本、调整后的毛利率和调整后的营业收入[208]