文章核心观点 - 公司宣布2023年第四季度和全年财报发布时间及电话会议安排 [1] 财报及会议安排 - 2023年第四季度财报将于2024年3月13日纽约证券交易所收盘后发布 [2] - 2024年3月14日上午10点（中部时间）举行电话会议讨论财务和运营结果 [2] - 美国、英国及其他国际地区参会人员有不同免费拨号方式，需提及“VAALCO Energy Fourth Quarter 2023 Conference Call” [2] - 电话会议将在公司网站直播，结束后可在网站收听音频回放 [2] 公司概况 - 公司1985年成立，根据特拉华州法律注册，是一家总部位于美国休斯顿的独立能源公司 [3] - 公司在非洲和加拿大拥有生产、开发和勘探资产 [3] - 公司在加蓬、埃及、赤道几内亚和加拿大拥有多元化的运营生产、开发和勘探资产组合 [4] 联系方式 - 公司咨询电话 +00 1 713 543 3422，网站为www.vaalco.com [5] - 美国投资者关系咨询电话 +00 1 713 543 3422，联系人Al Petrie / Chris Delange [5] - 英国金融公关咨询电话 +44 (0) 207 466 5000，邮箱VAALCO@buchanan.uk.com，联系人Ben Romney / Barry Archer [5]

文章核心观点 VAALCO Energy宣布2023年第四季度和全年财报发布时间及财报电话会议安排 [1] 分组1：财报及会议安排 - 公司将于2024年3月13日纽约证券交易所收盘后发布2023年第四季度财报 [2] - 公司将于2024年3月14日上午10点（中部时间）举行财报电话会议讨论财务和运营结果 [2] - 美国、英国及其他国际地区参会者可分别通过特定号码免费或付费拨入会议 [2] - 会议将在公司网站进行网络直播，结束后可在网站收听音频回放 [2] 分组2：公司概况 - 公司1985年成立，根据特拉华州法律注册，是一家总部位于美国休斯顿的独立能源公司 [3] - 公司在非洲和加拿大拥有生产、开发和勘探资产 [3] - 公司在加蓬、埃及、赤道几内亚和加拿大拥有多元化的运营生产、开发和勘探资产组合 [4] 分组3：联系方式 - 公司咨询电话+00 1 713 543 3422，网站为www.vaalco.com [5] - 美国投资者关系咨询电话+00 1 713 543 3422，联系人Al Petrie / Chris Delange [5] - 英国金融公关咨询电话+44 (0) 207 466 5000，邮箱VAALCO@buchanan.uk.com，联系人Ben Romney / Barry Archer [5]

收购交易 - VAALCO能源公司宣布收购瑞典石油勘探公司Svenska Petroleum Exploration AB，主要资产是科特迪瓦海域CI-40区域的Baobab油田[1] - 收购金额为6650万美元，预计于2024年第二季度完成交易，交易将由VAALCO现金支付，无需发行债务或股权[2] - Baobab油田目前每日产量约为4500桶油当量，拥有大量的1P和2P储量，具有巨大的发展潜力和未来开发机会[3] 公司战略 - VAALCO的首席执行官表示，此次收购将增强公司的战略愿景，提供额外的多样化、稳定的产量和储量，以及未来的现金流增长和股东回报[4] 前瞻性声明 - 公告中包含了前瞻性声明，表达了对未来事件或结果的期望或信念[21][22] 储量评估 - 公告中提到了WI CPR储量，表示已经证明的（1P）和已经证明加可能的（2P）估计[24][25] - 管理团队使用1P和2P WI CPR储量作为衡量运营绩效的指标，帮助进行战略规划、预算编制和经济评估[26]

公司交易讨论 - VAALCO能源公司正在与Svenska石油勘探公司就可能的无债务企业交易进行讨论[1] - 可能的收购预计将由现金支付[2] - 公司将根据适用的法律规定提供进一步声明[3] 前瞻性声明 - 公告中包含了前瞻性声明，涉及到未来事件或结果的期望或信念[5] 内幕信息 - 公告包含了内幕信息，根据市场滥用规定[6]

VAALCO能源公司股息宣布 - VAALCO能源公司宣布每股普通股首季度现金股息为0.0625美元，年化为0.25美元，将于2024年3月28日支付给截至2024年3月8日收盘时的股东[1] - 公司首席执行官George Maxwell表示，通过持续专注于运营卓越和提高资产基础的生产力，VAALCO能够通过股息向股东返现。公司在2022年每股支付0.13美元，2023年每股支付0.25美元，而此次宣布的股息将使2024年每股返现0.25美元[2] VAALCO能源公司业务多样化 - VAALCO拥有在加蓬、埃及、赤道几内亚和加拿大的多样化的经营生产、开发和勘探资产组合[3]

行业情况 - 行业观察人士预计2024年能源股增长将比2023年强劲得多，富达预计能源股将因供应有限、需求健康和生产投资增加而反弹 [1] - 2023年能源股表现疲软，截至12月中旬，能源板块下跌6.7%，而整体市场上涨近20% [2] - 2023年底能源板块有所改善，全年整体跌幅收窄至1.3%，这一回升让投资者寻找有翻倍潜力的能源股 [3] 公司情况 VAALCO Energy（EGY） - 是石油行业较小的勘探和生产公司，股价低于4.50美元，被评为买入，平均目标价8.30美元，有翻倍潜力 [4] - 目前股息收益率为5.88%，在加蓬和赤道几内亚开发原油资产，2023年日产量达18700 - 18800桶油当量，接近目标范围上限 [5] - 公司现金等价物增至1.2亿美元，同时以股息和回购形式向投资者返还1250万美元 [6] Kosmos Energy（KOS） - 是低价勘探和生产公司，在西非有资产，主要在加纳、赤道几内亚和墨西哥湾进行海上生产 [7] - 分析师预计其股价最高上涨约70%，有翻倍可能；第三季度日产油68200桶，销售73100桶，产量季度增长17%且有望继续增加 [8] - 因BP退出，公司增加塞内加尔海岸Yaakar Teranga天然气发现的工作权益，该资产为丰富的液化天然气矿床，有助于增加产量 [9] Precision Drilling（PDS） - 分析师看好，所有覆盖的分析师均将其股票评为买入，最高目标价超当前股价60.30美元一倍多 [11] - 公司以环保为卖点，有“零目标”承诺；提供钻井服务，股价有望翻倍反映了需求情况 [12][13] - 公司持续降低债务，2023年总债务减少1.52亿美元，净债务与EBITDA比率降至1.5，预计2025年降至1 [14] Diamondback Energy（FANG） - 是知名能源股，目前股价约155美元，分析师最高目标价240美元，虽翻倍有难度，但固定加可变股息在股价上涨时有很大上行空间 [15][16] - 第三季度石油和总产量处于指引范围高端，预计第四季度这两项指标将增加，2月上旬公布收益 [17] Halliburton（HAL） - 2023年整体表现良好，利润率达过去十年最高，收入增长13%至230亿美元，营业利润从27亿美元增至41亿美元 [19] - 公司为勘探和生产行业提供产品和服务，首席执行官预计2024年油田服务需求将保持强劲 [20] Riley Exploration Permian（REPX） - 专注于二叠纪盆地的高增长勘探，虽只有一位分析师覆盖，但目标价50美元，目前股价22美元，有显著上涨空间 [21] - 2023年前九个月销售额从2.41亿美元增至2.73亿美元，每桶油价从97美元降至75美元，公司通过增产约80%弥补差价 [22] GeoPark（GPRK） - 市场普遍认为其股价应增长约70%，最高有翻倍及以上潜力 [24] - 是独立勘探和生产公司，在南美开发资产，2023年钻井48口，成功率75%，第四季度产量增长10%且有望继续增加 [25] - 目前股息收益率6.16%，已支付3000万美元股息并回购3120万美元股票，预计第一季度再钻12 - 14口井以提升价值 [26]

业绩总结 - Q3 2023调整后的EBITDAX为7140万美元，较上一季度增长9%[8] - Q3 2023现金流为9420万美元，较去年同期增长165%[8] - Q3 2023自由现金流为5720万美元，较去年同期增长1071%[8] - 2023年度股东回报（股息和股票回购）为1280万美元，较上一季度增长9%[8] 产量情况 - 加蓬资产2023年产量处于指导范围的高端，仅较上一季度下降2%[11] - 埃及资产2023年产量较上一季度增长1%，达到11691 BOEPD[12] - 加拿大资产2023年产量为2835 BOEPD，成功并安全地钻探了2口井[13] - 2023年全年产量指导为23925 BOEPD，较原指导提高[14] 财务展望 - VAALCO在2023年第三季度拥有强大的流动性，无银行债务[15] - 2023年全年指导预期中，加蓬地区的工作权益产量预计为9,950 - 10,200 BOEPD，埃及地区为10,900 - 11,400 BOEPD，加拿大地区为2,600 - 2,800 BOEPD[16] - VAALCO的生产费用预计为42.2 - 47.6百万美元，每个工作权益BOE的生产费用为17.00 - 19.50美元，每个NRI BOE的生产费用为22.00 - 25.00美元[16] 其他信息 - 公司总部位于休斯敦，分支机构分布在加蓬、埃及、赤道几内亚和加拿大[20] - 投资者联系人包括英国的Ben Romney和Barry Archer，以及美国的Al Petrie和Chris Delange[21]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后EBITDAX为7140万美元,较上季度增长9%,较去年同期增长68% [45] - 公司第三季度销售收入为7.2亿美元,较上季度增加7百万美元 [37] - 公司第三季度每股调整后净收益为0.07美元,剔除税收影响和勘探费用后与共识预期一致 [53] - 公司第三季度末现金余额超过1亿美元,较6月30日增加124% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 埃及业务方面,公司2023年钻井计划进展顺利,钻井效率和成本控制均有大幅提升 [16][17][18][19][20] - 加拿大业务方面,公司2023年钻井和完井工作已完成,两口水平井产能超出预期 [21][22][23] - 加蓬业务方面,由于2022年完成了钻井计划,2023年仅进行少量维护性资本支出,但通过提高运营效率维持了较高产量 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度公司总产量达到18,844桶油当量/天,创历史新高,较去年同期增长106% [11] - 第三季度公司销量达到高端指引范围,受益于埃及出口大宗货物 [13] - 第四季度公司预计销量将进一步增加6%至19,800-22,000桶油当量/天 [62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在评估2024年的资本支出计划,将在埃及、加蓬和加拿大进行新的钻井项目 [74] - 公司正在积极寻找并购机会,但目前市场机会较为有限,公司将保持谨慎和纪律 [111][112][113] - 公司将继续保持无负债状态,为未来发展和股东回报提供灵活性 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2023年的强劲业绩和现金流表现感到满意,认为公司正处于良好的发展态势 [8][9][15] - 管理层表示,公司将继续保持高效运营、审慎投资、最大化资产价值,并寻求有吸引力的并购机会 [71] - 管理层对公司未来发展前景充满信心,认为公司有望持续增加产量、储量和现金流 [75][76] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Stephane Foucaud 提问** 询问公司在赤道几内亚的Block P项目的最新进展 [79] **George Maxwell 回答** 公司与合作伙伴和当地政府就Block P项目的推进保持密切沟通,预计在2024年完成FEED阶段评估,但需要等待最后一个合作伙伴的签字才能正式启动 [80][81][82][83] 问题2 **Bill Dezellem 提问** 询问公司在埃及钻井中使用水平井的经验和未来计划 [105][106] **Thor Pruckl 回答** 公司在埃及钻了一口水平井,但效果不如预期,产量已从200桶/天下降到80桶/天,公司正在评估是否在未来再钻一口水平井并进行技术优化 [107][108][109] 问题3 **Jamie Wilen 提问** 询问公司是否考虑出售加拿大资产并用于未来钻井和股票回购 [119] **George Maxwell 回答** 公司认为加拿大资产目前估值在8000-1亿美元之间,是一个高效运营且现金流正的业务,未来公司会评估是继续投资还是寻求其他机会,这将是2024年资本配置的一部分考虑 [125][126][127][128][129][130]

公司概况 - VAALCO公司是一家总部位于德克萨斯州休斯顿的独立能源公司，主要从事原油、天然气和液化石油气的收购、勘探、开发和生产[76] 股利政策 - VAALCO公司董事会于2023年2月14日增加了每股季度现金股利政策，预计每股季度为0.0625美元[77] 融资协议 - VAALCO Gabon (Etame), Inc.于2023年10月3日签订了一份修订后的融资协议，调整了利率计算方式[79] 钻井活动 - VAALCO公司完成了2021/2022年度在加蓬Etame区块的钻井活动，计划在2024年进行下一轮钻井活动[80] 生产情况 - 自2022年底以来，所有井都在线，气举压缩系统成功投入使用，对2023年前九个月的产量产生了积极影响[81] - 加蓬Etame Marin区块的生产运营包括15口平台井和2口海底井，截至2023年9月30日，产量为1,550万桶[87] - 埃及东部沙漠的产量在2023年9月30日为1,076万桶，而在整个2023年前九个月为3,032万桶[88] - 加拿大资产在2023年9月底的产量为261千桶油当量，较去年同期增长[89] - 加拿大资产在2023年9月底的产量为775千桶油当量，较去年同期增长[89] 财务状况 - 2023年前9个月，公司经营活动产生的净现金流为117,343千美元，较去年同期增加21,493千美元[93] - 2023年前9个月，公司投资活动净现金流为-77,365千美元，较去年同期减少26,488千美元[94] - 2023年前9个月，公司融资活动净现金流为-42,382千美元，较去年同期减少34,307千美元[95] - 2023年前9个月，公司在埃及和加拿大的资本支出为63.3百万美元，较去年同期减少58.3百万美元[96] 销售收入 - 公司与Glencore签订的COSMA协议规定了所有在加蓬海域Etame G4-160区块生产的原油将由Glencore购买和销售[102] - 公司在埃及销售的原油收入根据实际销售量和市场报价确定，由Mercuria和EGPC分别购买[103] - 加拿大销售的原油、天然气、凝析油和天然气液收入根据实际交付量和市场价格确定，主要集中在三个客户[106] 废弃资金 - Etame PSC的废弃资金安排涉及的金额约为81.3百万美元，净额为47.8百万美元[113] - 2023年9月废弃基金余额为10.7百万美元，净额为6.3百万美元[113] 财务费用 - 2023年第三季度，衍生工具损益减少了610万美元，降至2.3万美元的亏损，较去年同期的380万美元的盈利下降了约161%[138] - 利息支出净额在2023年第三季度为140万美元，较2022年同期的支出20万美元增加了120万美元[139] - 其他（费用）收入在2023年第三季度增加了790万美元，达到了0.2万美元的收入，较2022年同期的770万美元的支出增加了约790万美元[140] - 所得税费用（收益）在2023年第三季度为2580万美元的支出，其中包括2680万美元的现行税费和100万美元的递延税收益[141] 净收入 - 2023年前九个月的净收入为1640万美元，较2022年同期的3410万美元净收入下降了约176%[142] 成本情况 - 原油、天然气和NGL销售收入在2023年前九个月增加了4820万美元，约增长了19%，达到了3.059亿美元，主要归因于收购的埃及和加拿大部门的增加，部分抵消了较低的实现销售价格[143] - 生产费用在2023年前九个月增加了3960万美元，约增长了59%，达到了1.068亿美元，主要是由于生产增加和与TransGlobe合并相关的成本增加，以及由于2021/2022年钻井活动带来的额外加蓬成本[149] - 折旧、减值和摊销成本在2023年前九个月增加了7310万美元，约增长了335%，达到了9500万美元，主要是由于FSO的折旧成本、Etame的场地重构资本成本以及TransGlobe资产的公允价值调整[152] - 普通和管理费用在2023年前九个月增加了630万美元，约增长了60%，达到了1680万美元，主要是由于专业费用、会计和法律服务以及工资和薪金的增加[153] - 2023年前9个月的其他（费用）收入减少了900万美元，从2022年前9个月的1050万美元减少到了2023年的150万美元[160] - 2023年前9个月的所得税费用为5220万美元，其中包括5150万美元的现行税费和700万美元的递延税费[161] 市场风险 - 我们暴露于市场风险，包括商品价格、外汇汇率和利率的不利变化[162] - 我们的经营业绩和财务状况受货币汇率影响，加蓬的原油销售以美元计价，但部分成本以当地货币（中非法郎）计价[163] - 我们的加拿大业务涉及货币汇率风险，主要涉及加元计价的现金及等价物、应收账款、租赁债务以及应付账款和应计负债[164] - 我们在埃及磅计价的现金余额面临外汇风险，如果埃及磅对美元升值10%，将使2023年前9个月的现金价值增加80万美元[165] - 我们的开放衍生

财务数据和关键指标变化 - 二季度产量高于指引上限，较Q1增长7%，达到19,676净收入权益（NRI）桶油当量/天，按工作权益计算为24,863桶/天；与去年二季度相比增长114% [11] - 销售额较Q1增长47%，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDAX）增长37%，达到6530万美元，较Q1增加1750万美元 [12][13] - 运营现金流为7760万美元，资本支出（CapEx）为2710万美元，季末现金余额为4620万美元，无银行债务 [13] - 二季度调整后净收入为1190万美元，即摊薄后每股0.11美元，有效税率约为65% [49] - 2023年全年提高所有运营区域的产量指引，公司总产量预计增加约7% [56] - 降低全年资本支出约1000万美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 埃及业务 - 2023年钻探活动包括12口垂直井（含1口注入井和1口勘探井）和1口水平井 [15] - 垂直井钻探周期从2022年的平均约38天/井降至2023年的8 - 15天/井，周期时间减少60% [16] - 采取措施缓解压力瓶颈和背压，使石油产量提高500桶/天 [17] 加拿大业务 - Q4建造的几口井于2022年12月下旬和2023年1月投产，四季度还钻了两口额外的井 [20] - 2023年设定了生产记录，2023年钻探和完井计划已完成 [29] 加蓬业务 - 2023年无钻探计划，主要为维护资本支出和长周期钻探设备支出，但一二季度产量达到或超过产量指引上限 [22] - 新浮式储油卸油装置（FSO）带来成本节约，提高了存储和处理能力，助力二季度销售强劲 [23] 赤道几内亚业务 - 拥有海上P区块的工作权益，2023年3月与MMH及其合作伙伴举行会议，敲定了P区块的多份实质性文件，包括金星开发的生产进度合同 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 布伦特原油价格季度下跌约4%，埃及销售价格受国内销售影响下降，加拿大天然气和天然气液价格分别下降31%和25% [39][40] - 公司通过套期保值计划，为约50%的产量锁定了65美元的底价，上限在90 - 96美元之间 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为高效运营、审慎投资、最大化资产基础并寻找增值机会，持续专注于为股东创造价值 [64] - 2024年计划在加蓬开展3 - 4口井的钻探计划，并可能有额外井的选项，目前正在市场上寻找合适的钻机 [31] - 行业竞争方面，欧洲石油和天然气公司竞争加剧，特别是英国高税收制度促使英国石油公司拓展至非洲，公司潜在项目评估数量从每季度8 - 10个降至4 - 5个 [106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023年取得了出色的业绩，下半年运营和财务状况将继续保持积极势头，预计现金状况将显著改善 [8][63] - 2024年公司业务活动将显著增加，有望推动产量、储量和现金流增长 [68] 其他重要信息 - 公司已原则上达成加蓬历史债务和国内市场义务的解决方案，目前正在等待各部委签署 [60] - 公司股票交易的企业价值倍数较低，尽管近期股价因大宗商品价格上涨而上升，但仍认为当前是回购股票的好时机 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024 - 2025年加蓬钻探计划的潜在资本支出范围 - 公司正在收集市场信息，确定井位和井型等，预计在Q3电话会议上提供更多信息；部分长周期项目已提前采购，并非全部为现金成本 [73][78] 问题2: 埃及钻井时间大幅减少的原因 - 改变了运营政策和程序，加强了设备交付协调，解决了设备等待问题，更换了项目负责人，注重钻井和完井效率 [75][80] 问题3: SEENT天然气管道修复的成本影响及加蓬下一次钻探计划的井位分配 - 修复管道预计花费200 - 300万美元，修复后Q4柴油成本将大幅下降；目前难以确定2024年钻探计划的井位分配，预计Q3能提供更清晰信息 [87][91] 问题4: 是否考虑维持资本支出并增加钻探以加速生产和现金流增长，以及二季度与一季度成本增加1000万美元的原因 - 埃及有2 - 3口应急井钻探机会，在资本支出指引范围内，但产量未包含在现有指引中；加拿大下半年在为2024年计划做准备；成本增加主要是产量驱动，还有一次性FPSO废物处理成本约560万美元，以及250 - 300万美元的通胀和其他成本 [97][103] 问题5: 大型石油公司剥离非洲海上资产的机会变化，以及是否考虑被收购 - 2023年国际石油公司（IOC）剥离资产的机会显著减少，BP和壳牌已改变政策；公司可能成为收购目标，但不会改变自身增长战略 [113][116] 问题6: 加蓬与BW相邻地块的最新情况 - Q2有相关进展，但因加蓬选举可能无法在选举前完成，预计选举后年底或明年初推进该地块开发 [117] 问题7: 对Dentale地质情况的研究进展 - 正在研究如何有效开采深层Dentale，目前关注渗透率较高的亚露头Dentale，2024年钻探计划可能有亚露头Dentale井，但尚未确定 [122][124] 问题8: 加蓬2024年钻探是否会带来产量增长，以及G&H区块钻探成本是否与Etame成本分开 - 若2024年Q2开始钻探且第一口为加密井，将对产量有影响，关键在于钻机时间和井位排序；G&H区块成本与Etame成本按最终谈判条款分开，可能存在跨租赁线的情况需按单元化处理 [126][129] 问题9: 2023财年Q3的产量预测 - Q3产量指引按工作权益计算，下限23000桶/天，上限24800桶/天，中点约24000桶/天；加蓬产量将继续下降，埃及钻探活动接近尾声，但有修井计划以抑制产量下降 [133][134] 问题10: 展望2024 - 2025年，如何平衡股票回购、股息和资本支出 - 股息在预测中是可承受和可持续的，股票回购取决于可用自由现金流和股价；目前预计资本支出对股息预测影响不大 [138][142] 问题11: 埃及石油销售国内和国际市场的决定因素 - 公司倾向于出口货物，与合作伙伴EGPC合作，出口与国内销售每桶差价可达5美元；已确认Q3有50万桶的出口货物，正在为Q4努力争取 [144][145]