公司动态 - 公司于2025年4月30日向美国证券交易委员会提交了截至2024年12月31日的20-F表格年度报告 [1] - 年度报告可在公司官网投资者关系栏目查看或下载 股东可免费申请获取包含完整审计财务报表的纸质版报告 [2] - 与2025年3月31日发布的未经审计财务数据相比 20-F报表显示折旧摊销成本减少约60万欧元 税收优惠减少约10万欧元 [3] 业务布局 - 公司是以色列可再生能源开发商 在欧美及以色列运营项目 纽交所和特拉维夫交易所代码均为"ELLO" [4] - 西班牙拥有335.9兆瓦运营光伏电站(含持股51%的Talasol公司300兆瓦电站) 意大利运营38兆瓦光伏电站 [4] - 持有以色列Dorad能源公司9.375%间接股权 后者运营850兆瓦私营电厂 满足以色列6%-8%用电需求 [4] - 荷兰三家沼气项目公司年产能分别为300万/380万/950万标准立方米 [4] - 以色列Manara Cliff在建156兆瓦抽水蓄能电站(持股83.333%) [4] - 意大利294兆瓦光伏项目处于"准备建设"阶段 美国德州达拉斯地区27兆瓦项目并网中 另有22兆瓦在建 [4]

财务数据关键指标变化 - 2024年12月31日，“Rodríguez II”光伏电站收入为103万欧元，较2023年的95.1万欧元有所增长[196] - 2024年12月31日，“Talasol”光伏电站收入为1836.5万欧元，较2023年的2497.1万欧元有所下降[196] - 2024年欧盟新增65.5吉瓦太阳能装机容量，较2023年的62.8吉瓦增长4.4%，2024年欧盟太阳能总装机容量达到338吉瓦[173] - 2024年太阳能行业总投资下降13%，从2023年的600亿欧元降至560亿欧元，原因是欧洲太阳能组件批发价格下降35%[175] - 2025年全球储能装机容量预计达到86GW/221GWh，同比分别增长27%和36%[188] 各条业务线表现 - 公司正在建设以色列马纳拉悬崖156兆瓦抽水蓄能项目，并在意大利、美国和以色列开发多个太阳能项目[40] - 公司持有塔拉索尔太阳能发电厂51%的股份，持有马纳拉PSP 83.333%的股份；2025年4月公司与克莱尔保险公司达成协议，出售意大利198兆瓦太阳能项目组合49%的股份[62] - 塔拉索尔太阳能发电厂在2024年和2023年分别占公司收入的45.4%和51.1%[81] - 美国德克萨斯州太阳能项目中，两个共27.36MW项目待并网，两个共21.5MW项目预计2025年二季度并网，一个14MW及30MWh电池容量项目已达“可建设”状态[141] - 公司预计通过出售美国四个太阳能项目的投资税收抵免（ITCs）获得约1900万美元，占预计总投资成本的32%[142] - 以色列Klahim和Komemiyut项目各为21MW太阳能和50MW/小时电池，放弃原电价投标权并支付180万新谢克尔保证金[143] - 2024年12月31日公司出售以色列Talmei Yosef 9MW太阳能电站，成交净对价约4260万新谢克尔（约1060万欧元）[146][149] - 2024年6月西班牙28MW太阳能电站达成项目融资安排，2024年7月两电站火灾后逐步恢复运营，获约340万欧元保险赔偿[151] - 截至2025年3月31日，公司间接拥有西班牙约335.9兆瓦、意大利约38兆瓦的太阳能发电厂，意大利294兆瓦处于高级开发阶段的太阳能项目，9.375%的多拉德股份等[169] 各地区表现 - 西班牙2021 - 2022年的法规影响公司在西班牙300兆瓦塔拉索尔光伏电站和28兆瓦埃洛梅太阳能电站的营业利润[42] - 2024年上半年西班牙电价下降，影响公司西班牙部分设施收入并减少2024年营收[44] - 2023年6月西班牙和葡萄牙之间主输电线路维护升级，导致公司设施向电网供电受限，减少当期收入[45] - 2024年7月，塔拉索尔电站和埃洛梅太阳能电站之间区域发生火灾，埃洛梅太阳能电站目前约100%运行，塔拉索尔电站约97%运行[53] - 2024年5月意大利政府发布法令，禁止在生产性农业用地部署大型太阳能电站[51] - 荷兰的垃圾发电站面临原材料、价格和监管等风险[32] - 公司在以色列的业务面临市场、攻击等风险[32] - 2023年10月7日以色列爆发“铁剑”战争，Manara PSP建设工程于同月暂停，2024年11月27日以色列北部边境、2025年1月19日南部边境停火，2025年4月7日Manara PSP工程恢复[69] - 以色列电力部门高度监管，关税、系统费用或适用法规的变化可能对公司运营和业绩产生不利影响[70] - 以色列电力部门高度集中，IEC控制和运营电力系统，系统经理向Dorad购买服务和电力，其支付能力可能影响公司运营和盈利能力[72] - Dorad的运营和盈利能力受多种因素影响，包括电价、运营维护承包商、设备故障、网络攻击等[76,77] - Dorad与Tamar和Energean签订天然气供应协议，采用“照付不议”机制，天然气供应中断或价格上涨会影响其运营[77] - 多拉德发电厂受环境法规约束，违反法规可能产生额外成本，影响盈利能力[79] - 多拉德发电厂因协议面临美元兑新谢克尔汇率和以色列消费者物价指数波动风险[79] - 马纳拉抽水蓄能电站建设复杂，施工期出现问题可能影响运营结果[80] 管理层讨论和指引 - 公司面临可再生能源项目开发和建设阶段的监管、施工、合作方等风险，可能导致项目延迟、取消和资金损失[40] - 现有法规及变化可能对可再生能源电厂建设和运营造成障碍，影响公司运营[41] - 政府为应对高电价采取的干预措施可能限制可再生能源制造商盈利能力，影响公司财务结果[42] - 可再生能源工厂组件价格上涨或短缺可能对公司项目、未来增长和业务产生不利影响，全球危机可能导致供应链短缺和延迟，进而导致价格上涨[54] - 美国、中国、欧盟、以色列等国家之间的关税或贸易关系不利发展可能对公司供应链、设备获取、成本和服务特定市场的能力产生不利影响[55] - 可再生能源市场竞争激烈且快速发展，竞争对手可能提供更低的每千瓦时价格，影响公司获取项目融资和收购开发新工厂的能力[58] - 项目公司的承诺和赔偿要求可能限制公司现金流权利，导致项目层面债务融资交叉违约，给公司带来重大负债[59] - 公司成功部分取决于高级管理团队和关键员工，无法维持或吸引人才可能对公司业务产生不利影响[61] - 公司业务依赖信息技术和电信系统，系统中断或故障可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[63] - 能源价格波动和金融工具及资产公允价值变化可能影响公司财务结果，未来电价大幅波动可能对公司财务产生重大不利影响[65] - 公司运营依赖项目和企业融资，获取融资能力受市场利率等因素影响[82] - 公司债券信托契约中的限制性条款可能限制业务运营和融资能力[84] - 公司债务增加市场风险暴露，限制举债能力，影响财务稳定性[85] - 公司业务受以色列及周边地区政治、经济和军事不稳定的潜在不利影响[90] - 超过140个国家同意实施支柱二立法，执行15%的全球最低企业税率，或增加公司在相关国家的税收[100] - 若公司投资超过40%的资产在“投资证券”，可能被视为“投资公司”，会带来不利后果[108] - 2008 - 2012年公司可能是PFIC，2013 - 2024年可能不是，但未来仍有成为PFIC的可能，会使美国持有者面临不利税收后果[112] - 俄乌军事冲突或通过新法规实施、金融市场变化等影响公司运营[95] - 公司无法有效对冲利率、货币等市场风险，可能导致损失，影响财务状况[96] - 公司的公司结构和公司间安排受复杂税法影响，可能面临税收立法变化，增加税收和行政费用[98] - 若对目标项目尽职调查不足或发生不可控事件，公司可能需进行资产减记等操作，影响财务和股价[103] - 税务审计可能使公司需向税务机关支付款项，最终结果可能与公司预估有重大差异[104] - 公司未能维持有效的财务报告内部控制，可能影响财务信息和股价[105] - 公司有Series 2认股权证可按每股80新以色列谢克尔的价格行使，转换为1020000股普通股；Series D可转换债券可按每股165新以色列谢克尔的价格转换为375757股普通股，未来行使或转换可能导致股权稀释[119] - 公司普通股票在纽约证券交易所美国板块和特拉维夫证券交易所上市，交易货币和时间不同，可能导致价格差异并相互影响[120] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司持有258,046股库藏股，这些股票无权利，不参与分红和股东大会[9] - 截至2023年12月31日和1月1日，分别约有250万欧元和240万欧元从抽水蓄能重新分类至太阳能发电厂[12] - 公司为加速申报公司[10] - 公司按国际财务报告准则编制合并财务报表[20] - 报告包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性[25] - 2022年8月至2023年10月，欧元兑新谢克尔汇率从1欧元兑3.2523新谢克尔波动至1欧元兑4.3168新谢克尔[50] - 2025年4月2日特朗普发布行政命令，4月5日起对几乎所有美国贸易伙伴征收10%的基线互惠关税，4月9日起对57个国家征收额外的个别互惠关税；4月10日除中国外暂停对所有国家的特定互惠关税90天，保留10%的一般关税；2024年4月20日特朗普政府对从中国进口的许多商品征收高达145%的关税，加上现有关税，某些中国商品关税高达245%[56] - 一群投资者持有公司约44.6%的流通普通股，前董事长直接持有约3.6%，Anat Raphael持有约2%，他们共同对公司业务有重大影响力[113] - 公司于1987年7月29日成立，历经多次更名，2008年4月7日更名为Ellomay Capital Ltd [126] - 2023年10月7日以色列“铁剑”战争爆发，公司大部分运营设施和开发项目位于西班牙、意大利和荷兰，未受战争影响，总部位于特拉维夫，工作未中断[128] - 公司在以色列有两个资产，马纳拉抽水蓄能项目公司持股83.34%，多拉德发电厂公司持股9.375%，多拉德发电厂未受重大影响，马纳拉项目因战争暂停[129] - 马纳拉抽水蓄能项目建设于2021年4月开始，总投资约12.7亿新以色列谢克尔，原计划2027年上半年投入商业运营，现因战争预计延期[130][131] - 意大利198兆瓦太阳能项目组合，包括已并网的37.9兆瓦和160兆瓦待建项目，位于意大利拉齐奥、皮埃蒙特和马尔凯地区[132] - 2025年2月27日，公司与欧洲机构投资者达成融资协议，为意大利198兆瓦太阳能项目组合提供最高1.1亿欧元融资，年利率4.50%，预计未来几周完成融资交割[133] - 意大利198兆瓦太阳能项目组合建设成本及相关费用估计约2亿欧元，预计建设时间约18个月[134] - 2025年4月，公司与以色列机构投资者Clal达成投资协议，Clal投资约5200万欧元，双方将成立以色列有限合伙企业，公司持有51%有限合伙人权益[135][136] - 公司在意大利198MW太阳能项目的资金承诺已完成，Clal协议规定向公司支付年度管理费[137] - Clal认股权证涵盖416,000股普通股，行使价为每股69.7新谢克尔（约18.5美元），期限26个月[139] - 2025年2月公司在以色列公开发行G系列债券，本金2.14479亿新谢克尔，净收益约2.117亿新谢克尔（约5670万欧元）[152] - G系列债券本金分七期偿还，年利率6.34%，半年度付息，信托契约含多项财务条款和限制[154][155][156][157] - 2025年3月Zorlu拟出售其持有的Dorad 25%股份中的15%[159] - 多拉德股份收购总价约4.244亿新谢克尔（约1.15亿美元），买家需在协议签订日向托管代理存入约4.141亿新谢克尔的独立担保金[161] - 埃洛梅吕宋能源和埃德尔科姆各与佐鲁签订了收购多拉德已发行和流通股份7.5%的股份购买协议，埃德尔科姆持有多拉德18.75%股份，此次收购股份代表多拉德已发行和流通股份的15%[163] - 埃洛梅吕宋能源和埃德尔科姆预计在2025年6月30日或最迟7月15日完成对多拉德股份的收购[164] - 为提供担保，公司将存入相当于其担保份额25%的金额作为抵押，还签订了商业票据协议，可获得6000万 - 2.1亿新谢克尔的短期贷款，年利率为以色列优惠贷款利率（目前6%）+ 0.5%，公司将先提取6000万新谢克尔[165] - 以色列计划到2030年将太阳能容量增加15吉瓦，将可再生能源在全国电力中的占比从17%提高到30%，2025年目标为20%[176] - 2023年底以色列可再生能源装机容量达到约5.9吉瓦，占以色列电力市场总容量的25%，太阳能贡献5.26吉瓦，可再生能源占2023年实际用电量的12.5%[177] - 美国气候任务部队提出到2030年将温室气体排放量较2005年水平减少50% - 52%，到2035年实现100%无碳污染电力，到2050年实现净零排放经济[179] - 光伏电站实际容量每年通常会有0.5%-0.7%的衰减[196] - 西班牙除Ellomay Solar和Talasol外运营光伏电站的订阅服务年度费用为每MWp 15,000 - 28,000欧元[208] - Talasol运维服务年度费用约为240万欧元[208] - Ellomay Solar运维服务年度费用约为22万欧元[208] - Ellomay Solar One运维服务年度费用约为10.4万欧元[208] - Ellomay Solar Two运维服务年度费用约为3.5万欧元[208] - 2024年6月2日，Talmei Yosef太阳能电站被出售，其结果在2024年财务报表中作为终止经营列示[197]

文章核心观点 - 埃洛梅资本有限公司与以色列机构投资者克拉尔保险有限公司达成投资协议，克拉尔将投资约5200万欧元，双方将合作开发意大利太阳能项目 [1] 投资协议内容 - 克拉尔与埃洛梅将成立以色列有限合伙企业，埃洛梅全资实体为普通合伙人，埃洛梅和克拉尔分别持有51%和49%的有限合伙人权益 [2] - 以色列有限合伙企业将全资拥有卢森堡实体，埃洛梅卢森堡控股将向其转让七家意大利项目公司的全部股份，这些公司拥有约198兆瓦的太阳能组合 [2] - 协议包含双方的陈述与保证及赔偿机制，克拉尔享有优先投资埃洛梅及其子公司在意大利开发的其他太阳能项目的权利 [3] 相关协议及权证 - 交易完成后，双方将签署合作协议并由埃洛梅向克拉尔发行认股权证 [4] - 合作协议规定了以色列有限合伙企业的关系、治理、管理、资金等事项，克拉尔需按比例为意大利太阳能项目提供资金，埃洛梅已完成其出资承诺，协议还规定了管理费支付、有限合伙人权利等内容 [5] - 认股权证涵盖41.6万股埃洛梅普通股，行使价为每股69.7新谢克尔（约18.5美元），期限26个月，只能无现金行使，若股价高于80新谢克尔（约21.2美元），埃洛梅可选择无现金发行股份并支付差价 [6] 交易条件及公司评价 - 交易完成取决于若干惯例成交条件的满足或豁免，包括获得监管批准，无法保证条件能否或何时满足 [7] - 埃洛梅首席执行官表示很高兴与克拉尔合作，认为引入优质机构投资者是对公司的信任投票 [8][9] 公司业务情况 - 埃洛梅是一家以色列公司，专注于欧洲、美国和以色列的可再生能源和电力领域，自2009年以来评估了众多机会并在多个国家投资 [9][10] - 公司在西班牙、意大利、以色列、荷兰和美国得克萨斯州有多项业务，包括运营太阳能发电厂、持有能源公司股份、运营厌氧消化厂、参与抽水蓄能水电项目等 [10][12]

收入和利润（同比环比） - 2024年全年营收4050万欧元，同比下降17%（2023年为4880万欧元），主要受西班牙电价下跌和荷兰天然气价格下降影响[4] - 2024年EBITDA达2510万欧元，同比增长33.5%（2023年为1880万欧元），尽管营收下降但运营效率提升[7] - 2024年第四季度公司营收为8,678千欧元，同比增长3.0%（2023年同期为8,424千欧元）[30] - 2024年全年营收为40,467千欧元，同比下降17.1%（2023年为48,834千欧元）[30] - 2024年全年归属于公司所有者的净亏损为6,982千欧元（2023年为盈利2,219千欧元）[30] - 2024年第四季度归属于公司所有者的净亏损为10,887千欧元，较2023年同期8,490千欧元亏损扩大28.2%[30] - 2024年全年基本每股亏损0.54欧元（2023年为盈利0.17欧元）[32] - 2024年第四季度基本每股亏损0.85欧元（2023年同期为0.66欧元）[32] - 2024年第四季度净亏损达1133.3万美元，非控股权益亏损114.3万美元，合并净亏损1247.6万美元[37] - 2024年第四季度公司净亏损为946.4万欧元[67] 成本和费用（同比环比） - 2024年第四季度毛亏损746千欧元，较2023年同期1,301千欧元亏损收窄42.7%[30] - 2024年全年毛利润为4,196千欧元，同比下降57.9%（2023年为9,961千欧元）[30] - 新谢克尔兑欧元升值5.4%导致汇兑损失780万欧元（2023年为收益670万欧元），影响财务费用[11] - 2024年全年融资费用净额1924.7万欧元（2003.5万美元），较2023年的303.4万欧元显著增加[38] - 2024年衍生品结算损失31.6万欧元（32.9万美元），主要发生在第四季度[38] - 长期贷款相关成本为556千欧元，同比下降19.4%[39] - 租赁负债本金支付为2,276千欧元，同比大幅增加1097.9%[39] - 长期贷款收益为175千欧元，同比下降98.4%[39] - 净融资费用为1965.1万欧元[67] - 所得税支出为154.7万欧元[67] - 折旧及摊销费用为1646.8万欧元[67] - 股权激励支付费用为11.2万欧元[67] 各条业务线表现 - 公司出售以色列9MW太阳能电站获得净收益约1060万欧元（4.26亿新谢克尔）[4] - 荷兰生物质电厂运营许可扩产50%，预计2025年新增50MW项目[8] - 以色列Dorad电厂获准扩容650MW，2024年净利润增长2.41亿新谢克尔至4.523亿新谢克尔[15] - 美国49MW太阳能项目中27MW已完工，剩余22MW预计2025年6月前投产[16] - 意大利460MW光伏项目中160MW已签署EPC合同，预计2025年Q2开工[17] - 荷兰三家生物天然气工厂2024年保持高产量，计划通过小额投资将各厂产量提高50%，预计显著增加收入和EBITDA[21] - 荷兰子公司每年生成约1600万份绿色证书，新法规下以每份约1欧元的价格预售[21] - 西班牙运营太阳能电站总容量335.9MW（包括持股51%的Talasol 300MW电站），意大利运营电站容量38MW[25] - 间接持有以色列Dorad能源公司9.375%股份，后者运营850MW私营电厂，占以色列总用电量6%-8%[25] - 荷兰三家厌氧消化厂年产能分别为300万、380万和950万Nm³绿色天然气[25] - 意大利294MW太阳能项目已进入“准备建设”阶段，美国德克萨斯州27MW项目并网中，另有22MW在建[25] - 塔拉斯太阳能电站收入为18,365千欧元，占报告分部总收入的17%[40] - 以色列Talmai Yosef太阳能电站调整后毛利润增加1,264千欧元[41] 各地区表现 - 西班牙Talasol电站火灾获保险赔偿170万欧元，计入其他收入[6] - 意大利新立法禁止在农业用地上新建项目，公司现有项目不受影响且价值提升，预计未来在意大利更容易以更低成本获得购电协议（PPA）[18] - 以色列Manara Cliff抽水蓄能项目（公司持股83.34%）容量156MW，因战争停工，商业运营预计从2027年上半年推迟16个月，项目融资约11.8亿新谢克尔[19] 管理层讨论和指引 - 公司EBITDA为7,555千欧元，同比扭亏为盈[43] - 公司发行G系列债券获得约2.117亿新谢克尔(净额)，未反映在资产负债表中[49] - 美国太阳能项目税收抵免出售预计未来12个月贡献约1900万美元[49] - 公司截至2024年12月31日的调整后股东权益约为1.188亿欧元[53][55][58][62][65] - 公司净财务负债与CAP, Net的比率为57.3%[53][55][58] - 公司净财务负债与调整后EBITDA的比率为6.1[53] - 公司四季度期间调整后EBITDA为2620.1万欧元[54] - 公司四季度期间亏损946.4万欧元[54][57][59][64] - 公司四季度期间财务费用净额为1965.1万欧元[54][57][59][64] - 公司四季度期间折旧和摊销费用为1646.8万欧元[54][57][59][64] - 公司四季度期间Talmei Yosef光伏电站收入调整额为98.1万欧元[54][57][59][64] - 公司四季度期间商业运营日期调整额为44万欧元[57][59][64] - 公司质押给E系列债券持有人的资产价值约为4130万欧元[60] - 根据G系列信托契约定义的调整后EBITDA为2664.1万欧元[67] 其他财务数据 - 公司2024年总资产达6.767亿欧元，较2023年的6.129亿欧元增长10.4%[4] - 2024年末公司现金及等价物为4113.4万欧元（合4281.9万美元），总资产6.766亿欧元（合7.044亿美元）[28][29] - 长期银行贷款2.4586亿欧元（合2.559亿美[未完整] - 截至2024年底公司总权益为128,827千欧元，较2023年底125,099千欧元增长3.0%[35] - 2024年全年经营活动现金流为正796.7万欧元（829.6万美元），但投资活动现金流出6444.2万欧元（6708.2万美元）[38] - 2024年第四季度投资活动现金流出2086.7万欧元（2172.1万美元），主要因固定资产购置达2289.4万欧元[38] - 2024年末累计赤字扩大至1251.1万美元（2023年末为503.7万欧元），反映年度亏损726.8万美元[37] - 2024年外汇折算储备增加839.1万美元，推动其他综合收益达1361.5万美元[37] - 公司净财务债务约为1.594亿欧元，包括3.085亿欧元短期和长期债务[47] - 公司营运资本缺口约为2300万欧元，但董事会认为不构成流动性问题[49]

文章核心观点 Ellomay Capital Ltd.公布2024年第四季度和全年未经审计的合并财务业绩，虽营收有所下降但运营利润和EBITDA增长，各地区项目开发取得进展，同时公司在财务指标和债务契约方面表现符合要求 [1][6] 财务亮点 财务概况 - 2024年末总资产约6.767亿欧元，高于2023年末的约6.129亿欧元 [4] - 2024年第四季度营收约870万欧元，全年营收约4050万欧元，较2023年有所下降 [4] - 2024年第四季度持续经营业务亏损约1200万欧元，全年亏损约960万欧元，而2023年全年为盈利约240万欧元 [4] - 2024年第四季度亏损约1200万欧元，全年亏损约950万欧元，2023年全年为盈利约60万欧元 [4] - 2024年第四季度EBITDA约760万欧元，全年约2510万欧元，较2023年有所增长 [4] 营收与成本变动原因 - 营收下降主要因2024年2 - 5月西班牙电价降低、荷兰天然气价格下降、西班牙工厂火灾致收入损失，部分被意大利20MW太阳能发电厂并网收入抵消 [4] - 运营费用下降主要因西班牙子公司电力生产直接税减少，2023年受西班牙法规影响费用增加被荷兰沼气厂原料采购成本降低部分抵消 [4] - 项目开发成本2024年约410万欧元，较2023年的约450万欧元有所下降 [4] - 一般及行政费用2024年约610万欧元，较2023年的约530万欧元增加，主要因咨询费用增加 [4] 其他财务指标 - 权益法核算被投资单位利润份额2024年约1110万欧元，较2023年的约430万欧元增加，主要因Dorad Energy Ltd.营收增加及仲裁赔款 [4] - 其他收入净额2024年约340万欧元，2023年为0，主要因西班牙工厂火灾保险赔偿 [4] - 净融资费用2024年约1970万欧元，较2023年的约360万欧元增加，主要因汇率差异和利息费用增加 [4][5] CEO回顾 业绩表现 - 2024年运营利润增长71%至约770万欧元，EBITDA增长33.5%至约2510万欧元，但全年营收减少约900万欧元 [6] 项目进展 - 意大利：签订198MW项目融资协议，其中38MW已并网，160MW签订建设协议 [6] - 美国：推进约50MW项目，预计2025年开工建设 [7] - 荷兰：推进沼气设施扩产50%的许可证申请，投资较小 [7] - 以色列：获得Dorad电厂扩容650MW的批准 [7] 其他情况 - 2024年运营费用较2023年减少约300万欧元，项目开发费用减少约40万欧元 [8] - 2024年末新谢克尔对欧元升值导致重估损失约780万欧元，是融资费用增加的主要原因 [9] - 2025年3月Zorlu出售Dorad股份，公司有意行使优先购买权 [10] 各地区业务活动 西班牙 - 2024年下半年电价回升并稳定，全年电力销售收入约2300万欧元，低于2023年的约3200万欧元，主要因上半年电价低和火灾致收入损失，损失将由保险公司全额赔偿 [10] Dorad - 2024年净利润约4.523亿新谢克尔，较2023年增加约2.41亿新谢克尔，获国家基础设施委员会批准和积极的并网调查以扩容650MW，因仲裁获约1.3亿美元赔偿 [13] 美国 - 太阳能项目开发和建设进展迅速，2024年初49MW项目开工，年底27MW项目完工并获税收抵免批准，2025年3月底并网，另22MW项目预计2025年4 - 6月完工，约50MW项目计划2025年开工，出售首批4个项目税收抵免获约1900万美元 [14] 意大利 - 拥有460MW太阳能项目组合，38MW已并网，294MW可建设，128MW处于开发后期，160MW项目预计2025年二季度初开工，建设约18个月，为198MW项目签订23年期固定年利率4.5%的融资协议，新立法增加公司项目组合价值，预计未来项目融资更易且成本更低 [15][16] 以色列 - Manara Cliff抽水蓄能项目：公司持股83.34%，容量156MW，因战争停工，预计2027年上半年投入商业运营，现获批推迟16个月，公司和合作伙伴已投入所需股权资金，其余资金由米兹拉希银行牵头的财团提供，规模约11.8亿新谢克尔 [17] - 太阳能与储能项目：Komemiyut和Qelahim项目放弃投标权并支付保证金，正与当地虚拟电力供应商谈判PPA；Talmei Yosef项目获分区批准；Talmei Yosef电池储能项目有400MW / 小时分区批准 [18][21] 荷兰 - 2024年三座沼气厂保持高产量，推进扩产50%的许可证申请，预计大幅增加收入和EBITDA，荷兰议会批准混合绿色气体与化石气体的立法，预计对绿色气体销售和证书价格有积极影响，已签订未来绿色证书销售协议，子公司每年约产生1600万份绿色证书 [19] 非国际财务报告准则财务指标使用 - EBITDA定义为扣除净财务费用、税费、折旧和摊销前的收益，公司使用该指标增强对运营表现的理解和各期可比性，但不应孤立使用或替代按IFRS编制的净收入等数据 [20] 公司概况 - Ellomay是一家以色列公司，股票在纽约证券交易所美国版和特拉维夫证券交易所上市，自2009年专注于欧洲、美国和以色列的可再生能源和电力领域，已在多地投资多个项目 [23] 财务报表 资产负债表 - 2024年末总资产约6.767亿欧元，总负债约5.4785亿欧元，股东权益约1.2883亿欧元 [28] 综合收益表 - 2024年全年营收约4050万欧元，净亏损约950万欧元，其他综合收益约1310万欧元，综合收益约360万欧元 [30] 权益变动表 - 2024年股东权益变动主要包括净利润、其他综合收益和股份支付等因素 [32] 现金流量表 - 2024年经营活动产生的净现金约800万欧元，投资活动使用的净现金约6440万欧元，融资活动提供的净现金约4290万欧元 [36] 经营分部 - 各地区业务在营收、运营费用、折旧摊销等方面有不同表现，2024年总营收约4050万欧元，运营利润约850万欧元 [38] EBITDA调节表 - 2024年全年EBITDA约2510万欧元，通过净利润、净融资费用、税费、折旧和摊销等项目调节得出 [40] 债券持有人信息 财务契约 - 公司需遵守系列债券的财务契约，详情见20 - F表格年度报告 [41] 净金融债务 - 2024年末净金融债务约1.594亿欧元，由银行债务、债券发行等组成，扣除现金及等价物和项目融资等 [42][43] 警示标志讨论 - 2024年末公司存在约2300万欧元的营运资金缺口，但董事会认为不表明存在流动性问题，考虑因素包括2025年2月发行的G系列债券、美国太阳能项目税收抵免出售协议和2023 - 2024年经营活动正现金流 [45] 各系列债券情况 - 公司在各系列债券的财务契约方面均符合要求，包括调整后股东权益、净金融债务与相关指标的比率等，并给出了各系列债券调整后EBITDA的计算和调节 [47][49][51][55][57]

文章核心观点 2025年3月31日，可再生能源公司Ellomay Capital Ltd.公布Dorad Energy Ltd. 2024年财务报表 ，涉及营收、利润、资产负债等情况，还提及战争影响及业务季节性特征 [1][3] 公司信息 - Ellomay是在欧美以可再生能源和电力为业务的以色列公司，持有Dorad约9.4%间接股份 [1][9] - Dorad拥有并运营以色列大型私人发电厂，产能约850MW，占以色列当前总用电量6%-8% [11] 财务报告发布情况 - 2025年3月31日，Ellomay公布Dorad 2024年财务报表，Luzon Group也按要求发布含相同内容的年报 [1][2] - Ellomay将间接持股部分纳入自身财报，并提供英文翻译，但未来不单独发布Dorad财报 [3][7] Dorad财务亮点 - 客户用电需求有季节性，冬夏需求高，TAOZ电价夏季较高，受多种因素影响，结果或与过往及未来全年不可比 [4] - 财务报表提及战争对业务有影响，但短期影响不大，无法评估中长期影响，公司持续监测 [5] - 2024年12月，Dorad获约1.3亿美元仲裁赔款，使净利润增加约2.156亿新谢克尔 [6] 财务数据 资产负债表 |项目|2024（千新谢克尔）|2023（千新谢克尔）| | ---- | ---- | ---- | |总资产|4,437,377|4,165,172| |总负债|2,820,113|2,875,235| |总权益|1,617,264|1,289,937|[12] 利润表 |项目|2024（千新谢克尔）|2023（千新谢克尔）|2022（千新谢克尔）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营收|2,863,770|2,722,396|2,369,220| |运营利润|596,416|438,881|316,605| |净利润|452,327|211,315|75,280|[13] 股东权益变动表 - 2024年，期初权益12.89937亿新谢克尔，分红1.25亿，净利润4.52327亿，期末权益16.17264亿新谢克尔 [15] - 2023年，期初权益12.18622亿新谢克尔，分红1.4亿，净利润2.11315亿，期末权益12.89937亿新谢克尔 [15] - 2022年，期初权益11.43342亿新谢克尔，净利润7528万，期末权益12.18622亿新谢克尔 [15] 现金流量表 |项目|2024（千新谢克尔）|2023（千新谢克尔）|2022（千新谢克尔）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动净现金|705,867|613,821|432,753| |投资活动净现金|356,136|-21,972|-92,440| |融资活动净现金|-434,816|-531,919|-420,235| |现金及等价物净增加|627,187|59,930|-79,922|[17]

文章核心观点 - 公司旗下子公司为意大利太阳能项目组合的建设及相关费用获取融资 [1] 公司概况 - 公司是一家可再生能源和电力开发商，业务集中在欧洲、美国和以色列的可再生能源和电力领域，股票在纽约证券交易所和特拉维夫证券交易所上市 [4] - 公司已在以色列、意大利、西班牙、荷兰和美国德克萨斯州的可再生、清洁能源和自然资源行业评估众多机会并投入大量资金 [5] 意大利太阳能项目组合情况 - 公司全资子公司Ellomay Luxembourg拥有意大利太阳能项目组合，含198兆瓦太阳能设施，包括已运营和待建项目 [1] - 该组合有三个总容量约38兆瓦的太阳能设施已建成并网，另有总容量约160兆瓦的项目已达待建状态 [1] 项目融资情况 - 公司将通过Ellomay Luxembourg的全资子公司以高级有担保票据形式获得高达1.1亿欧元的项目融资，分多期发行 [2] - 票据于2047年12月31日到期，半年付息一次，年利率4.5% [2] - 项目融资预计在未来几周完成交割 [3] 公司其他投资项目 - 在西班牙有约335.9兆瓦的运营太阳能发电厂，在意大利有38兆瓦 [7] - 间接持有Dorad Energy Ltd. 9.375%的权益，该公司运营以色列最大的私人发电厂之一 [7] - 拥有荷兰三家厌氧消化厂项目公司的股份，绿气年产量分别约300万、380万和950万立方米 [7] - 持有Ellomay Pumped Storage (2014) Ltd. 83.333%的股份，参与以色列马纳拉悬崖156兆瓦抽水蓄能水电站项目 [7] - 在意大利有总容量285兆瓦的太阳能项目达待建状态，在美国德克萨斯州达拉斯都会区有49兆瓦的太阳能项目在建 [7]

文章核心观点 2025年1月30日埃洛梅资本有限公司股东大会批准公司董事会主席本·谢扎夫的服务条款和薪酬 [1] 公司概况 - 公司为以色列公司，股票在纽约证券交易所美国板和特拉维夫证券交易所上市，交易代码为“ELLO” [3] - 自2009年起专注于欧洲、美国和以色列的可再生能源和电力领域 [3] - 已评估众多机会，并在以色列、意大利、西班牙、荷兰和美国得克萨斯州的可再生、清洁能源和自然资源行业投入大量资金 [4] 公司投资项目 - 西班牙约353.9兆瓦运营太阳能发电厂（含公司持股51%的塔拉萨尔拥有的300兆瓦太阳能发电厂），意大利约38兆瓦运营太阳能发电厂 [6] - 间接持有多拉能源有限公司9.375%权益，该公司拥有并运营以色列最大的私人发电厂之一，产能约850兆瓦，占以色列当前总用电量的6%-8% [6] - 荷兰的格罗恩加斯戈尔公司、格罗恩加斯奥德通格公司和格罗恩加斯海尔德兰公司运营厌氧消化厂，绿色天然气年产量分别约为300万、380万和950万立方米 [6] - 持有埃洛梅抽水蓄能（2014）有限公司83.333%股份，该公司参与以色列马纳拉悬崖156兆瓦抽水蓄能水电站建设项目 [6] - 意大利总容量195兆瓦太阳能项目已达到“可建设”状态 [6] - 美国得克萨斯州达拉斯都会区总容量49兆瓦太阳能项目正在建设中 [6] 信息查询 - 有关股东大会详情，可查看公司于2024年12月23日提交给美国证券交易委员会的6 - K表格中的通知和委托书声明 [2] - 有关公司更多信息，可访问http://www.ellomay.com [4] 联系方式 - 首席财务官卡利亚·鲁本巴赫（温特劳布），电话+972 (3) 797 - 1111，邮箱hilai@ellomay.com [8]

文章核心观点 Ellomay Capital Ltd.公布2024年第三季度和前九个月未经审计的合并财务业绩 公司在欧美及以色列的可再生能源项目有不同进展 虽面临电价波动等挑战 但部分项目建设推进且财务指标有一定表现 同时需遵守债券契约中的财务契约要求 [1][2] 财务亮点 - 截至2024年9月30日 总资产约为6.4亿欧元 高于2023年12月31日的约6.129亿欧元 [2] - 2024年前九个月收入约为3180万欧元 低于2023年同期的约4040万欧元 主要因西班牙电价降低及火灾损失 但部分被意大利20兆瓦太阳能发电厂并网产生的收入抵消 [10] - 2024年前九个月持续经营业务利润约为320万欧元 低于2023年同期的约1040万欧元 [2] - 2024年前九个月净利润约为330万欧元 低于2023年同期的约1040万欧元 [2] - 2024年前九个月EBITDA约为1760万欧元 低于2023年同期的约2130万欧元 [2] - 2024年前九个月综合总收入约为590万欧元 低于2023年同期的约4200万欧元 [3] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金约为550万欧元 低于2023年同期的约1680万欧元 主要因西班牙电价下降及荷兰沼气厂补贴制度变化 [3] 各地区业务活动 美国 - 太阳能项目开发和建设进展迅速 四个总容量约49兆瓦的项目于2024年初开工 两个总容量约27兆瓦的项目接近完工 预计不久后并网 另外两个总容量约22兆瓦的项目正在建设中 预计2025年4月并网 还有总容量约50兆瓦的项目正在开发 计划2025年建设 [5] - 公司签订协议以约1900万美元出售前四个项目的税收抵免 [5] 西班牙 - 2024年前九个月 Dorad发电厂利润增加 净利润约为2.56亿新以色列谢克尔 比去年同期增加约4000万新以色列谢克尔 [35] - Dorad电站获得国家基础设施委员会的批准和积极的连接调查 可增加650兆瓦的容量 [35] 意大利 - 公司在意大利拥有462兆瓦太阳能项目组合 其中20兆瓦已运营 18兆瓦已建成待并网 195兆瓦项目已具备建设条件 229兆瓦项目处于深度开发中 [13] - 2024年第三季度意大利售电收入约为170万欧元 均来自已并网的20兆瓦项目 [13] - 公司与EPC承包商签订了160兆瓦项目的建设协议 预计2025年第一季度开工 建设约需18个月 EPC协议以签订融资协议为条件 与欧洲机构投资者的198兆瓦项目融资协议预计2025年1月签订 [13] - 意大利新立法禁止在农业用地建设新项目 公司项目不受此限制 预计获得PPA的可能性增加 项目融资将更轻松且成本更低 [13] 以色列 - Manara Cliff抽水蓄能项目（公司持股83.34%） 容量156兆瓦 处于建设后期 因“铁剑战争”停工 项目受国家关税监管保护 原预计2027年上半年投入商业运营 战争将导致启动日期推迟 以色列电力管理局已批准项目日期推迟16个月 公司及其合作伙伴已投入项目所需股权（除联动差异外） 其余资金来自以米兹拉希银行为首的贷款财团 规模约11.8亿新以色列谢克尔 [37] - 太阳能与储能结合项目开发情况：Komemiyut和Qelahim项目 各规划21兆瓦太阳能和50兆瓦/小时电池 计划2025年第一季度开工 公司放弃相关项目太阳能/电池招标权 支付180万新以色列谢克尔保证金 正与当地供应商就签订长期PPA进行深入谈判；Talmei Yosef项目 规划10兆瓦太阳能和22兆瓦/小时电池 2023年第四季度获得分区批准；Talmei Yosef电池储能项目 获得约400兆瓦/小时的分区批准 用于高压储能调节；公司还有约46兆瓦太阳能项目处于初步规划阶段 [37] 荷兰 - 2024年前九个月 公司三座沼气厂保持高产量水平 [37] - 在获得许可证以将每个工厂产量提高约50%的过程中取得重大进展 增产所需投资相对较小 预计将显著增加收入和EBITDA [37] - 荷兰议会批准立法 要求从2026年1月1日起将绿色气体与化石气体混合 预计将对绿色气体价格和相关绿色证书价格产生积极影响 [7] 财务契约遵守情况 - 截至2024年9月30日 公司净金融债务约为1.15亿欧元 [47] - 公司在2024年9月30日遵守了C、D、E、F系列债券契约规定的财务契约 包括调整后股东权益、净金融债务与CAP, Net的比率以及净金融债务与调整后EBITDA的比率等指标 [29][51][58][67]

公司会议信息 - 公司将于2025年1月30日下午3点在以色列特拉维夫举行特别股东大会，会议议程是批准公司董事长Ben Sheizaf的服务条款和薪酬 [1][3] - 会议决议需获得出席会议并就该事项投票的普通股股东中至少多数的赞成票 [1] - 截至2024年12月30日营业结束时登记在册的股东有权在会议或其任何延期或推迟会议上投票 [4] - 公司计划于2024年12月31日左右邮寄描述会议提案的委托书声明和代理投票卡，并于2024年12月23日左右向美国证券交易委员会提交相关文件 [4] - 符合条件的股东可在2024年12月30日前向公司提交适当提案以纳入会议议程 [5] - 股东可通过代理投票卡或以色列证券管理局电子系统投票，代理投票卡需在2025年1月30日上午11点（以色列时间）前送达公司，电子系统投票需在会议前6小时完成 [2] 公司概况 - 公司是一家可再生能源和电力生产商及项目开发商，总部位于以色列，股票在纽约证券交易所美国版和特拉维夫证券交易所上市，交易代码为“ELLO” [3][6] - 自2009年以来，公司专注于欧洲、美国和以色列的可再生能源和电力领域 [6] 公司投资项目 - 在西班牙拥有约335.9兆瓦运营中的光伏电站（包括公司持股51%的Talasol旗下300兆瓦光伏电站），在意大利拥有约20兆瓦运营中的光伏电站 [7] - 间接持有Dorad Energy Ltd. 9.375%的权益，该公司拥有并运营以色列最大的私人发电厂之一，产能约850兆瓦，占以色列当前总用电量的6%-8% [7] - 在荷兰拥有运营厌氧消化厂的项目公司，绿气年产量分别约为300万、380万和950万立方米 [7] - 持有Ellomay Pumped Storage (2014) Ltd. 83.333%的股份，该公司参与以色列马纳拉悬崖156兆瓦抽水蓄能水电站项目 [7] - 在意大利有一座18兆瓦的太阳能发电厂正在建设中，还有总容量195兆瓦的太阳能项目已达到“准备建设”状态 [7] - 在美国得克萨斯州达拉斯都会区有总容量49兆瓦的太阳能项目正在建设中 [7] 联系方式 - 联系人：首席财务官Kalia Rubenbach (Weintraub) - 电话：+972 (3) 797 - 1111 - 邮箱：hilai@ellomay.com [11]