行业背景 - 90%的糖尿病患者为2型糖尿病（T2D），但市场上大多数自动胰岛素输送解决方案是为1型糖尿病（T1D）患者设计的 [1] - 2型糖尿病患者平均每日胰岛素剂量为95.9单位，300单位的胰岛素储液器更适合从多次每日注射（MDI）转向泵治疗的患者 [1] 公司动态 - Embecta公司宣布其一次性胰岛素输送系统获得美国FDA的510(k)许可，适用于需要胰岛素管理的1型和2型糖尿病患者 [1] - 该系统采用无管贴片泵设计，配备300单位胰岛素储液器，设计灵感来自2型糖尿病患者及其医疗提供者的反馈 [1] - 该贴片泵可提供可调节的基础和餐时胰岛素，最长可使用三天，适合每日胰岛素需求较高的患者 [2] - 一项Embecta赞助的研究显示，300单位储液器可满足64%的2型糖尿病患者三天的需求，而200单位储液器仅能满足38%的患者需求 [2] 产品特点 - 系统包括一个带有蓝牙无线技术的锁定控制器，配备彩色触摸屏，旨在简化用户界面和体验 [3] - 公司计划在未来提交FDA申请，开发包含胰岛素剂量算法的闭环版本 [4] 公司愿景 - Embecta致力于通过创新解决方案减少糖尿病管理的负担，并推动该领域的创新 [4] - 公司拥有100年的胰岛素输送历史，全球员工超过2000人，专注于为糖尿病患者提供更好的生活 [6]

财务业绩 - 公司收入在三个月和九个月期间均有所下降，分别下降4.8%和0.2%[119][120] - 毛利润在三个月期间略有增加0.3%，但在九个月期间下降1.2%[117][118] - 营业收入在三个月期间增加9.0%，但在九个月期间下降28.2%[117][118] - 净利润在三个月期间下降3.3%，在九个月期间下降1.1%[117][118] - 美国市场收入在三个月和九个月期间分别下降6.7%和2.2%[121] - 国际市场收入在三个月期间下降2.5%，但在九个月期间增长2.0%[121] 成本和费用 - 成本产品销售下降14.7%至82.4百万美元，占收入比例下降至30.2%[122] - 成本产品销售增加1.8%至275.6百万美元，占收入比例上升至32.9%[123] - 销售及管理费用下降2.2%至85.7百万美元[124] - 销售及管理费用增加9.2%至268.3百万美元[126] - 研发费用下降9.7%至20.4百万美元[127] - 其他营业费用增加233.9%至93.5百万美元[128] - 利息费用净额增加2.9%至83.3百万美元[129] - 有效税率从24.4%上升至45.6%[132] 财务状况 - 总债务为16.00亿美元，加权平均债务成本为7.2%[136][137] - 经营活动产生的现金流入为9.1百万美元[145] - 应收账款增加是由于Embecta与BD之间的保理协议到期和终止,Embecta现负责收集各个地区的未收回应收账款[146] - 存货变动是由于为应对2024财年ERP系统和其他业务连续性流程上线而增加原材料采购和成品[146] - 应付账款和应计费用的变动主要是由于在截至2024年6月30日的9个月期间向供应商付款的时间性影响[146] - 与Becton, Dickinson and Company的应收/应付款变动主要是由于Embecta与BD之间的保理协议到期和终止[146] - 预付费用和其他变动主要是由于实施ERP系统等业务连续性流程,不再需要向BD支付代表第三方的未来付款[146] - 资本支出1,580万美元用于支持业务和运营的进一步扩张[146] - 支付股票激励相关税收导致现金流出280万美元[147] - 支付长期债务720万美元,支付融资租赁100万美元[147] - 支付股息2,580万美元[147] 业务发展 - 公司面临原材料成本上升、供应链中断等挑战，但目前已采取措施应对[113] - 公司计划在2023年12月向FDA提交首个自主研发的可穿戴胰岛素输送系统的510(k)申请[113]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入约2.725亿美元,同比下降4.8%,按固定汇率计算下降3.9%[11][20] - 第三季度调整后毛利率为69.8%,同比提升3.5个百分点,主要受益于存货重估调整、价格和毛利率调整等因素[23][35][39] - 第三季度调整后营业利润率为30.6%,同比提升2.7个百分点,主要受益于毛利率改善以及销售费用和研发费用的下降[24] - 第三季度调整后每股收益为0.74美元,同比增长7.2%,主要受益于营业利润改善和税率下降[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度收入同比下降6.7%,主要由于经销商调整库存以及价格上涨的影响[20] - 国际市场第三季度收入同比下降0.6%,也主要由于经销商提前采购导致的库存调整[21] - 全年来看,公司核心注射业务收入保持稳定,同比增长0.4%[12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正计划在德国推出适用于GLP-1注射的小包装笔针产品,以满足越来越多使用笔针给药的GLP-1患者的需求[13][14][44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续巩固基础业务,保持在胰岛素注射设备领域的全球领导地位[9] - 公司正在积极推进独立运营所需的分离工作,已完成93%的收入区域的ERP系统实施、分销网络和共享服务能力建设[15][16] - 公司正在投资发展胰岛素贴片泵项目,包括已向FDA提交开环泵的510(k)申请,并正在推进闭环泵的开发[17][18][48][49] - 公司认为GLP-1虽然可能推迟胰岛素依赖的发生,但并不能完全取代胰岛素,反而可能带来对笔针的更多需求[13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管第三季度收入同比下降,但这在预期之内,主要由于经销商库存调整的影响[11][12][20][21] - 管理层认为,随着GLP-1给药方式从自动注射器向笔注射器的转变,公司有机会推出适用于GLP-1的新型小包装笔针产品[13][14] - 管理层表示,公司将在12月举行分析师和投资者日,屆时将就开环泵的FDA审批结果、闭环泵的进展以及2025财年的计划作进一步说明[48][49][72] 其他重要信息 - 公司预计2024财年全年收入将保持持平至下降0.5%,调整后毛利率和营业利润率将分别提升至65.25%-65.5%和25.75%-26%[31][32] - 公司预计2024财年分离活动将使用约1.8亿美元现金,2025财年将大幅下降至约5000万美元[28][30][53][54] - 公司表示,随着分离活动基本完成,2025财年及以后的自由现金流将大幅改善,为资本配置提供更多灵活性[53][54][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Marie Thibault 提问** 询问第三季度毛利率大幅提升的原因,以及第四季度毛利率的预期[34][35][36][37][38][39][40][41][42] **Jake Elguicze 回答** 解释了存货重估调整对第三季度毛利率的大幅正面影响,以及第四季度毛利率预计下降的原因[35][36][37][38][39][40][41][42] 问题2 **Travis Steed 提问** 询问公司在推出胰岛素泵产品时对于利润率和每股收益的影响预期[47][48][49] **Dev Kurdikar 回答** 表示公司将在12月的分析师和投资者日提供更多关于胰岛素泵产品计划的信息,目前公司仍在专注于2024财年的交付[48][49] 问题3 **Kristen Stewart 提问** 询问公司未来现金流的情况,以及分离活动成本的预期[52][53][54][55][56] **Jake Elguicze 回答** 预计2025财年起公司自由现金流将大幅改善,分离活动成本将从2024年的1.8亿美元大幅下降至2025年的约5000万美元[53][54][55]

公司业绩表现 - Embecta Corp 最新季度每股收益为 0.74 美元 超出 Zacks 共识预期的 0.48 美元 同比增长 7.25% [1] - 公司最新季度营收为 2.725 亿美元 超出 Zacks 共识预期 0.74% 但同比下降 4.75% [2] - 过去四个季度 公司每股收益和营收均四次超出市场预期 [1][2] 市场表现与预期 - Embecta Corp 股价年初至今下跌 24.3% 同期标普 500 指数上涨 11.5% [3] - 公司当前 Zacks 评级为 3 级（持有） 预计未来表现将与市场持平 [6] - 市场对 Embecta Corp 下一季度每股收益预期为 0.54 美元 营收预期为 2.8114 亿美元 本财年每股收益预期为 2.29 美元 营收预期为 11.2 亿美元 [7] 行业比较 - Embecta Corp 所属的医疗服务行业在 Zacks 行业排名中处于后 41% 表现相对落后 [8] - 同行业公司 HealthEquity 预计下一季度每股收益为 0.70 美元 同比增长 32.1% 营收预计为 2.8448 亿美元 同比增长 16.8% [9] 未来展望 - 公司未来股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 近期盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 投资者可关注盈利预期修正情况 [5] - 公司未来几个季度及本财年的盈利预期变化值得关注 [7]

财务表现 - 公司第三季度收入为2.725亿美元，同比下降4.8%，其中美国收入下降6.7%，国际收入下降2.5%[6] - 公司第三季度毛利率为69.8%，同比提升3.6个百分点[7] - 公司第三季度经调整营业利润率为30.6%，同比提升2.7个百分点[8] - 公司第三季度经调整每股收益为0.74美元，同比增长7.2%[10] - 公司第三季度经调整EBITDA利润率为36.4%，同比提升4.2个百分点[11] - 公司营业收入为2.804亿美元，同比增长3.5%[47] - 公司调整后EBITDA为2.804亿美元，调整后EBITDA利润率为33.5%[47] - 公司调整后净利润为0.637亿美元，同比下降1.1%[47] 研发及一次性成本 - 公司研发投入为0.3亿美元，占营收比重为3.6%[48] - 公司一次性成本为0.85亿美元，主要用于产品注册、仓储物流、IT系统等[48] - 公司股票激励费用为0.204亿美元[48] - 公司欧盟医疗器械法规相关成本为0.003亿美元[48] - 公司业务优化及裁员相关成本为0.057亿美元[48] 财务状况 - 公司现金及等价物为2.751亿美元，受限现金为0.67亿美元[43] - 公司总资产为12.675亿美元，较上年同期增加4.3%[43] 业务进展 - 公司完成了在中国的ERP系统、共享服务和分销网络的建设，现已有约93%的全球收入运营在公司的系统和流程上[21] - 公司在美国FDA提交了开环式胰岛素输送系统的510(k)申请[22] - 公司正在开发一款2型糖尿病闭环式胰岛素输送系统，并获得了FDA的突破性设备认定[23] - 公司在美国糖尿病协会年会上展示了其300单位胰岛素储备量的贴片式胰岛素泵的相关研究成果[24] 公司概况 - 公司是一家专注于糖尿病护理的全球公司，拥有近100年的胰岛素输送历史[60] - 公司正在进行独立运营,维持核心注射业务的稳定性,并投资于增长,包括与FDA合作获得新产品和预期产品的批准,推进闭环胰岛素递送系统的开发,以及计划商业化新的非胰岛素糖尿病药物产品[1] - 公司面临的风险包括竞争因素、无法替代BD提供的服务、BD未履行分拆相关协议义务、产品销售或收益受到不利影响、原材料成本上升、政府或私人支付人的报销政策变化、汇率波动和地缘政治局势等[1] - 公司正在努力实现与BD分拆的预期收益,但也面临着分拆相关成本超预期的风险[1] - 公司正在寻求战略合作伙伴关系和收购创新技术、补充产品线和新市场的机会[1] - 公司需要成功获得FDA批准、有效营销和销售产品、满足糖尿病患者需求、完成临床试验、制造产品具有成本效益等[1] 财务指标对比 - 公司三个和九个月期间的GAAP毛利润和毛利率与调整后毛利润和毛利率的对比[49] - 公司三个和九个月期间的GAAP营业收入和营业利润率与调整后营业收入和营业利润率的对比[49] - 公司三个和九个月期间的GAAP净收入与调整后净收入的对比，以及每股摊薄收益的计算[49,52] - 公司三个和九个月期间收入增长与汇率变动影响的对比分析[55,57,59] 一次性成本明细 - 公司一次性成本包括产品注册、仓储物流、法律专利、临时人员等[53] - 公司为应对新法规如EU MDR而发生的一次性合规成本[53] - 公司实施业务优化和裁员相关的一次性成本[53] - 公司为分拆BD而发生的股权激励费用[53] - 公司税收调整对净收入的影响[53] 业绩指引 - 公司上调了2024财年的部分财务指标指引[31]

财务表现 - 公司第三季度收入为2.725亿美元，同比下降4.8%，按固定汇率计算下降3.9% [3] - 美国市场收入下降6.7%，国际市场收入下降2.5%，按固定汇率计算下降0.6% [3] - 九个月累计收入为8.37亿美元，同比下降0.2%，按固定汇率计算增长0.1% [4] - 第三季度毛利率为69.8%，调整后毛利率为69.8%，相比去年同期的66.2%有所提升 [3] - 九个月累计毛利率为67.1%，调整后毛利率为67.2%，略低于去年同期的67.7% [4] - 第三季度调整后EBITDA为9920万美元，EBITDA利润率为36.4%，相比去年同期的32.2%有所提升 [3] - 九个月累计调整后EBITDA为2.804亿美元，EBITDA利润率为33.5%，低于去年同期的35.7% [4] 战略进展 - 公司已完成全球大部分地区的ERP系统、共享服务能力和分销基础设施的过渡 [2] - 公司在开环贴片泵项目的510(k)申请方面取得进展 [2] - 公司在德国启动了新小包装针头产品计划，以满足使用GLP-1药物的客户需求 [5] - 公司在中国完成了ERP系统的实施、共享服务能力和分销网络的运营，全球约93%的收入已在其系统和流程上运行 [5] - 公司在美国FDA的510(k)预上市申请方面取得进展，并推进了基于其专有贴片泵系统的2型闭环胰岛素输送系统的开发 [5] 财务指引 - 公司预计2024财年收入为11.11亿至11.16亿美元，按固定汇率计算下降0.5%至持平 [9] - 预计调整后毛利率为65.25%至65.50%，高于此前预期的64.5%至65.0% [9] - 预计调整后每股收益为2.30至2.35美元，高于此前预期的2.20至2.30美元 [9] - 预计调整后EBITDA利润率为31.25%至31.50%，略高于此前预期的31.0%至31.5% [9] 资产负债表与流动性 - 截至2024年6月30日，公司拥有约2.818亿美元的现金及等价物和受限现金 [11] - 公司未偿还债务本金为16.29亿美元，未动用5亿美元的循环信贷额度 [11] - 公司董事会宣布每股普通股派发0.15美元的季度现金股息 [12] 行业与公司背景 - 公司是一家全球糖尿病护理公司，拥有近100年的胰岛素输送历史，致力于通过创新解决方案和合作伙伴关系改善糖尿病患者的生活 [32] - 公司拥有约2000名员工，专注于糖尿病护理领域 [32]

公司信息 - embecta是一家全球糖尿病护理公司 拥有100年胰岛素输送历史 致力于通过创新解决方案 合作伙伴关系以及全球2000多名员工的热情 帮助糖尿病患者过上更好的生活 [4] - 公司将于2024年8月9日东部时间上午8点举行电话会议 讨论2024财年第三季度财务业绩 提供运营更新 并进行问答环节 [2] - 电话会议可通过公司官网investors embecta com进行网络直播 直播回放将于2024年8月9日东部时间上午11点开始提供 并在网站上存档一年 [3] 联系方式 - 媒体联系人 Christian Glazar 高级企业传播总监 电话 908-821-6922 [1] - 投资者联系人 Pravesh Khandelwal 投资者关系副总裁 电话 551-264-6547 [1]

行业趋势与需求 - 研究表明，T2D患者对更大胰岛素储液器的需求显著，尤其是300u储液器能够满足64%的T2D患者72小时佩戴需求，而200u储液器仅能满足38%的需求 [7] - 使用300u储液器的贴片泵每月仅需更换10次，而200u储液器需更换15次，这为患者提供了更长的佩戴时间和更少的更换频率 [7] - 胰岛素总日剂量（TDD）与BMI、药物使用及种族和性别相关，BMI每增加1单位，TDD增加3%，使用SGLT-2抑制剂和GLP-1RA的患者TDD分别增加8%和12% [6] 公司动态与创新 - 公司在2024年向FDA提交了300u储液器的510(k)上市前申请，旨在通过创新解决方案改善T2D患者的生活质量 [3] - 公司在ADA第84届科学会议上展示了两项研究，强调了300u储液器在T2D患者胰岛素管理中的潜力 [5] - 公司拥有100年胰岛素输送技术经验，致力于通过创新解决方案和全球2000多名员工的努力，赋能糖尿病患者 [8] 研究数据与结论 - 一项针对41,215名T2D患者的研究显示，平均每日胰岛素剂量为96±58单位，300u储液器能够满足大多数患者的长期佩戴需求 [7] - 研究还发现，非胰岛素药物的使用与TDD呈负相关，使用1、2或3种非胰岛素药物的患者TDD分别降低2%、8%和20% [6] - 非洲裔美国人和女性的TDD分别比白种人和男性低15%和7% [6]

行业趋势与需求 - 研究表明，2型糖尿病（T2D）患者对更大胰岛素储液器的贴片泵有迫切需求，尤其是300单位的储液器能够满足64%的T2D患者72小时佩戴需求，而200单位储液器仅能满足38%的需求 [2][8] - 基于41,215名T2D患者的回顾性数据分析，300单位储液器每月仅需10个贴片泵，而200单位储液器需要15个，表明更大储液器可减少更换频率和成本 [8] 公司动态与创新 - embecta公司已向美国FDA提交了300单位储液器的专有一次性胰岛素输送系统的510(k)上市前申请，旨在改善糖尿病患者的生活质量 [3] - 公司在2024年美国糖尿病协会（ADA）第84届科学会议上展示了两项研究摘要，强调了300单位储液器贴片泵在改善T2D患者胰岛素管理方面的潜力 [6] 研究数据与临床发现 - 对41,215名T2D患者的研究显示，平均每日胰岛素总剂量（TDD）为96±58单位，BMI每增加1单位，TDD增加3%，使用SGLT-2抑制剂和GLP-1RA的患者TDD分别增加8%和12% [7] - 非胰岛素药物的使用显著降低TDD，使用1、2或3种非胰岛素药物的患者TDD分别降低2%、8%和20%，非洲裔美国人和女性的TDD分别比白种人和男性低15%和7% [7]

The White House recently confirmed increased tariffs on various Chinese goods. Investors and traders are on the lookout for stocks to benefit from China tariffs as the change could significantly impact many industries, including the U.S. automotive industry, electric vehicles (EVs) and others. Tariffs were, in fact, applied to several important products such as solar cells, cranes, steel, aluminum and batteries.Finding stocks to benefit from China tariffs is not an easy task amid these changes. Tariffs may ...