公司业绩 - Embecta在2024财年第一季度实现收入2.773亿美元 同比增长0.6% 超出分析师平均预期的2.649亿美元 [2] - 公司GAAP净利润为2010万美元 每股收益0.35美元 较去年同期大幅下降 但调整后每股收益0.61美元 远超华尔街0.45美元的共识预期 [3] 市场反应 - Embecta股价在财报发布后大幅下跌 截至美国东部时间10:54 跌幅达13% [1] - 投资者对公司2024财年指引不满 尽管收入预期从10.85-11.05亿美元上调至10.94-11.16亿美元 但中点仍略低于11亿美元的共识预期 [4][5] - 公司调整后每股收益指引为1.95-2.15美元 虽然较此前预期有所提升 但上限仍远低于分析师2.22美元的平均预期 [6] 投资价值 - 尽管股价回调 但公司增长乏力 相比其他更具吸引力的投资标的 当前并非最佳选择 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1营收为2.773亿美元,同比增长0.6%,按固定汇率计算下降0.3% [20][21] - 公司Q1调整后毛利率为67.2%,同比下降1.3个百分点,主要受到汇率负面影响、制造成本上升以及一些成本改善措施的抵消 [23] - 公司Q1调整后营业利润率为27.9%,同比下降9个百分点,主要受到毛利率下降以及销售费用和研发费用的增加 [24] - 公司Q1调整后每股收益为0.61美元,同比下降35.4%,主要受到营业利润下降、利息费用上升以及税率上升的影响 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司注射器业务在Q1保持了0.5%的固定汇率增长,抵消了合同制造业务的下滑 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场Q1营收下降0.5%,但剔除合同制造业务影响后,核心注射器业务增长0.9% [21] - 国际市场Q1营收保持固定汇率下的持平增长 [21] - 公司预计未来美国市场增长将保持相对平缓,而新兴市场将继续保持中单位数的增长 [42][43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于三大战略重点:巩固基础业务、独立运营、投资未来增长(如胰岛素贴片泵) [9] - 公司已完成中国苏州工厂的法人实体转移,将在本季度恢复对中国国内市场的生产 [17] - 公司已向FDA提交了开环式胰岛素贴片泵的510(k)申请,并正在与Tidepool合作开发闭环式版本 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,公司在Q1取得了良好的财务表现,超出了内部预期,主要得益于客户提前下单以及汇率环境改善 [13][20] - 管理层预计,由于ERP系统实施等原因,未来几个季度公司的订单模式可能会出现一些不典型的波动 [20] - 管理层对公司未来在新兴市场的增长前景保持乐观,但认为美国市场增长将相对平缓 [42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kallum Titchmarsh 提问** 询问公司在GLP-1笔式注射器针头市场的计划和机会 [33] **Dev Kurdikar 回答** 公司的笔式注射器针头广泛兼容各种笔式注射器,包括GLP-1类药物,随着GLP-1市场的增长,公司有望从中获益 [34] 问题2 **Caroline 提问** 询问公司胰岛素贴片泵的审批进度和未来投入计划 [40] **Dev Kurdikar 和 Jake Elguicze 回答** 公司已向FDA提交开环式贴片泵的申请,正在与FDA沟通,未来会继续加大研发投入以推进闭环式版本的开发 [41][49] 问题3 **Michael Polark 提问** 询问公司在胰岛素贴片泵商业化生产方面的准备情况 [57] **Dev Kurdikar 和 Jake Elguicze 回答** 公司已经选择了合同制造商,并在自身R&D中建立了试生产线,正在为未来大规模生产做准备,2024财年资本支出预计在5000-6000万美元之间 [58][60]

财务表现 - Embecta Corp. (EMBC)第四季度每股收益为0.61美元，超过了Zacks Consensus预期的0.45美元[1] - 公司在过去四个季度中四次超过了市场预期的每股收益[2] - Embecta Corp.第四季度营收为2.773亿美元，超过了Zacks Consensus预期[3] 股价走势 - 公司股价的短期走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论[4]

公司业绩 - embecta报告了截至2023年12月31日的三个月的财务业绩[1] - embecta在2024财年第一季度的财务亮点包括收入为2.773亿美元，同比增长0.6%[3] - 公司的收入增长主要受到销售商品数量、与客户谈判的价格以及外汇汇率变化的影响[5] - embecta更新了2024财年的财务指导，包括预计营收为10.94亿至11.16亿美元，调整后的毛利率为63.0%至64.0%[6] 财务数据 - 公司董事会宣布每股普通股的季度现金股息为0.15美元，将于2024年3月15日支付给股东[9] - embecta在2023年12月31日拥有约2.987亿美元的现金及现金等价物，以及16.33亿美元的债务本金[8] - 2023年第四季度，公司的EBITDA为50.8百万美元，较2022年的88.9百万美元有所下降[19] - 2023年第四季度，公司的调整后EBITDA为90.4百万美元，较2022年的110.2百万美元有所下降[20] 成本和费用 - 股权补偿费用和一次性启动成本分别为7.4百万美元和28.3百万美元[20] - 欧洲监管倡议相关成本为0.2百万美元，主要用于遵守EU MDR和GDPR等法规[22] - 营业优化和离职相关成本为1.9百万美元[23] - 股权补偿费用主要记录在销售和行政费用中，2023年为5.9百万美元，2022年为4.6百万美元[20] 公司信息 - embecta是一家全球糖尿病护理公司，拥有近100年的胰岛素传递传统，致力于通过创新解决方案和合作伙伴关系，让糖尿病患者过上更好的生活[34] - 公司的前瞻性陈述涉及到未来运营结果、财务状况、目标、策略、计划等方面，但实际结果可能与预期有所不同，受到各种已知和未知的风险和不确定性因素的影响[35]

公司公告 - embecta公司董事会宣布每股普通股的季度现金股息为0.15美元 股息将于2024年3月15日支付给截至2024年2月28日营业结束时登记在册的股东 [1] 公司概况 - embecta是一家全球糖尿病护理公司 拥有近100年的胰岛素输送历史 致力于通过创新解决方案 合作伙伴关系以及全球约2000名员工的热情 帮助糖尿病患者过上更好的生活 [2] 联系方式 - 媒体联系人: Christian Glazar 高级企业传播总监 电话: 908-821-6922 - 投资者联系人: Pravesh Khandelwal 投资者关系副总裁 电话: 551-264-6547 [3]

财务表现 - 2023年第四季度收入为2.773亿美元，同比增长0.6%[83] - 2023年第四季度毛利率为67.0%，同比下降1.5个百分点[83] - 2023年第四季度净收入为2010万美元，同比下降42.9%[83] - 公司在美国市场的收入为1.486亿美元，同比下降0.5%[85] - 国际市场的收入为1.287亿美元，同比增长1.8%[85] 研发与创新 - 2023年第四季度研发费用为2020万美元，同比增长19.5%，主要用于胰岛素贴片泵平台的开发[88] - 公司提交了首个510(k)预市场申请，用于其专有的一次性胰岛素输送系统[88] - 公司在2024财年第一季度向FDA提交了其专有的一次性胰岛素输送系统的510(k)预上市申请，但无法预测是否或何时会获得FDA批准[132] 债务与融资 - 截至2023年12月31日，公司总债务为16.024亿美元，其中短期债务占总债务的0.6%，加权平均债务成本为7.2%[95] - 公司长期债务为15.929亿美元，未来五年每年需偿还950万美元，2028年后需偿还15.859亿美元[95] - 公司2023年第四季度的融资活动现金流出为1350万美元，主要用于股息支付（860万美元）和长期债务偿还（240万美元）[109] 现金流与资本支出 - 公司现金及现金等价物从2023年9月30日的3.265亿美元减少至2023年12月31日的2.987亿美元，主要由于运营、投资和融资活动分别消耗了1310万美元、270万美元和1350万美元[102] - 公司2023年第四季度的资本支出为270万美元，主要用于业务和运营的进一步扩展[108] 风险管理 - 公司面临的主要风险包括竞争压力、供应链成本波动、外汇汇率变化以及COVID-19疫情和地缘政治不稳定的持续影响[111][115][116][118] - 公司通过外汇远期合约管理外汇风险，外汇损益与相关合约损益在同一报告期内部分抵消[125][126] - 公司利率风险主要与定期贷款相关，利率为SOFR加300个基点，SOFR下限为0.50%。截至2023年12月31日，利率每变动100个基点，年度利息支出将增加930万美元[127] 运营与供应链 - 公司预计在2024年将继续面临供应链中断和原材料成本上升的挑战[79] - 公司预计未来几年将承担与信息技术基础设施相关的重大成本，主要由于向自有系统的过渡[109] - 公司在2022年开始构建新的ERP系统和业务连续性流程，以取代BD提供的现有系统。第一阶段于2023财年第四季度开始，第二阶段于2024财年第一季度开始，其余阶段预计将在本日历年内启动[130] 市场与竞争 - 公司产品在全球范围内被近3000万人使用，覆盖超过100个国家[69] - 公司面临来自竞争对手的定价压力，尤其是在笔针和胰岛素注射器类别[73] 信用评级与披露 - 公司2023年11月和6月的信用评级分别为Ba3（穆迪）和B+（标普），与2022年1月的初始评级保持一致[101] - 公司管理层评估了截至2023年12月31日的披露控制和程序的有效性，并认为其设计和运行有效[128] 租赁与负债 - 公司2023年12月31日的租赁负债总额为8130万美元，其中融资租赁和经营租赁分别为5400万美元和2730万美元[98] 应收账款与现金管理 - 公司预计在2024财年将应收账款转化为现金，主要由于北美ERP系统的实施和美国子公司保理协议的终止[104]

公司动态 - 公司将于2024年2月13日在犹他州Snowbird的Cliff Lodge举行一对一投资者会议 [1] 公司概况 - 公司是一家全球糖尿病护理公司 拥有100年胰岛素输送历史 致力于通过创新解决方案 合作伙伴关系以及全球2000多名员工的热情 帮助糖尿病患者过上更好的生活 [2] 联系方式 - 媒体联系人: Christian Glazar 高级企业传播总监 电话: 908-821-6922 [3] - 投资者联系人: Pravesh Khandelwal 投资者关系副总裁 电话: 551-264-6547 [3]

财务表现 - 公司2023年总收入为11.208亿美元，同比下降870万美元，降幅0.8%，主要受外汇汇率波动影响[270][271] - 2023年毛利率为66.9%，同比下降1.7个百分点，主要由于原材料成本上涨和与BD的Cannula供应协议成本增加[270][272] - 2023年国际收入为5.194亿美元，同比下降980万美元，主要受美元走强影响[272] - 公司2023年净现金流入主要归因于净收入7040万美元和非现金调整7730万美元[298] 成本与费用 - 2023年研发费用为8520万美元，同比增长1830万美元，增幅27.4%，主要用于胰岛素贴片泵等新产品开发[274][275] - 2023年销售和管理费用为3.413亿美元，同比增长4650万美元，增幅15.8%，主要由于公司独立上市后人员增加[273] - 公司预计2024年独立运营相关成本将低于2023年，2023年相关成本为9940万美元[278][279] - 公司净利息支出从2022年的4620万美元增加到2023年的1.07亿美元，主要由于债务在2023年存续时间更长以及可变利率债务的利率上升[280] - 公司2023年资本支出为2650万美元，用于支持业务和运营的进一步扩展[299] - 公司2023年融资活动现金使用主要为股息支付3440万美元和长期债务支付950万美元[300] 产品与市场 - 公司产品在全球100多个国家被超过3000万糖尿病患者使用，主要用于胰岛素注射和糖尿病日常管理[254] - 公司面临来自传统医疗设备公司和新兴科技公司的激烈竞争，特别是在注射设备领域[260][262] - 公司正在开发胰岛素贴片泵等新产品，并与外部机构展开合作[275] 供应链与库存 - 公司正在应对全球供应链中断和原材料成本上涨的挑战，通过增加库存等措施确保产品供应[266] - 公司2023年库存增加2880万美元，主要是为满足预期需求和ERP系统上线做准备[298] 债务与利率风险 - 公司总债务为16.034亿美元，短期债务占总债务的0.6%，加权平均债务成本为7.1%[293] - 截至2023年9月30日，公司的主要利率风险与Term Loan相关，利率为SOFR加300个基点，SOFR下限为0.50%[329] - 利率每变动100个基点，Term Loan的年化利息费用将增加940万美元[329] 税务与会计处理 - 公司预计在2024年将满足某些持股期限要求，届时2023年9月30日记录的约1800万美元递延税款将减少所得税费用[283][284] - 公司采用资产和负债法处理所得税，确认递延税资产和负债，以反映财务报表和税务基础之间的暂时性差异[307] - 公司评估递延税资产的可实现性时，考虑历史盈利、未来预期盈利、税收策略等因素，并在必要时设立估值备抵[308] - 公司为不确定的税务事项设立准备金，除非这些事项在技术上更有可能被支持[309] 外汇与风险管理 - 公司在全球范围内运营，面临外汇汇率波动风险，并通过外汇远期合约管理货币风险[326] 合同义务与未来成本 - 公司截至2023年9月30日的合同义务包括约2.27亿美元的采购义务和8200万美元的租赁义务[302] - 公司预计未来几年将产生与信息技术基础设施相关的重大成本，以继续过渡到自有系统[301] 股票期权与估值 - 公司使用Black-Scholes-Merton模型确定股票期权的公允价值，该模型结合了历史和市场数据，并考虑了无风险利率、预期波动率、预期股息收益率和期权预期寿命等假设[306]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度收入为2.819亿美元,同比增长2.7%,按固定汇率计算增长2.1% [22][23] - 2023财年全年收入约为11.21亿美元,同比下降0.8%,按固定汇率计算增长1.6% [29] - 2023财年第四季度调整后毛利率为64.8%,高于预期 [43] - 2023财年全年调整后毛利率为67%,调整后营业利润率为29.6%,调整后EBITDA利润率为33.8% [49] - 2023财年经营活动产生的现金流为6800万美元,资本支出2700万美元,自由现金流为4100万美元 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度美国收入为1.518亿美元,同比增长1.3%,剔除合同制造业务影响后核心业务增长6.6% [26][27] - 2023财年全年美国收入为6.014亿美元,同比增长0.2%,剔除合同制造业务影响后增长0.5% [29][30] - 2023财年第四季度国际收入为1.301亿美元,同比增长3.0%,主要得益于中国市场和加拿大及亚洲市场的增长 [28][30] - 2023财年全年国际收入为5.194亿美元,同比增长3.2%,主要得益于新兴市场的表现以及竞争对手供应短缺的影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度美国收入增长主要得益于核心注射业务产品价格上涨,但受合同制造业务收入下降和注射器需求下降的影响 [26][27] - 2023财年第四季度国际收入增长主要得益于中国市场的复苏以及加拿大和亚洲市场的增长 [28][30] - 2023财年全年美国收入增长主要得益于价格上涨,但受合同制造业务收入下降的影响 [29][30] - 2023财年全年国际收入增长主要得益于新兴市场的表现以及竞争对手供应短缺的影响 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司未来将继续专注于三大战略重点:巩固和优化核心业务、独立运营和投资增长 [31][32][33][38] - 公司已经在中国苏州工厂完成了多项重要里程碑,包括获得业务和产品许可、实施ERP系统和转移土地及建筑物所有权等 [14][15] - 公司已经在美国和加拿大实施了ERP系统和建立了自己的分销网络及共享服务基础设施,未来将在其他市场和爱尔兰工厂完成 [15][16][35][36][37] - 公司已经与百时美施贵宝达成协议,获得部分Medicare处方药计划的独家或双首选地位,这将有利于公司产品的覆盖面 [18][19] - 公司正在开发针对2型糖尿病患者的胰岛素贴片泵,计划在2024财年取得关键里程碑 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管经营环境和通胀仍不确定,但公司将继续专注于应对各种挑战 [32] - 管理层认为,GLP-1药物的出现虽然对公司业务产生一定影响,但公司仍有机会通过提供相关注射器等产品参与GLP-1市场的增长 [70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81] - 管理层对公司2024财年的财务指引表示,尽管需要应对诸多不利因素,但仍能保持与上市前预期一致的利润率水平 [54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Marie Thibault 提问** 对2024财年毛利率指引的具体原因 [84][85] **Jake Elguicze 回答** 2024年毛利率下降主要受汇率、原材料和人工成本上升以及中国工厂停产的负面影响 [86][87][88][89] 问题2 **Mike Polark 提问** 2024年美国和国际业务的收入增长预期 [96] **Dev Kurdikar 回答** 公司未单独披露各地区的收入增长预期,但预计美国市场相对稳定,新兴市场仍将是增长动力,其他发达市场介于两者之间 [97][98][99] 问题3 **Mike Polark 提问** 公司获得Medicare处方药计划独家或双首选地位的原因及其对价格和销量的影响 [99][100][101] **Dev Kurdikar 回答** 公司获得此类地位是基于产品质量、品牌和供应连续性等因素,这将显著提高公司在该人群中的市场份额,但也需要提供一定的折扣 [100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为2861亿美元 同比下降17% 按固定汇率计算下降03% 核心注射业务按固定汇率计算增长05% [53] - 国际收入为1322亿美元 同比增长24% 主要由于有利的定价动态和产品量增加 [6] - 美国收入为1539亿美元 同比下降26% 主要由于合同制造收入减少和销量下降 [43] - 前9个月收入为8389亿美元 同比下降19% 按固定汇率计算增长14% 核心注射业务按固定汇率计算增长08% [6] - GAAP毛利润为1895亿美元 毛利率为662% 同比下降 主要由于原材料成本上升 产品组合变化和分离成本 [7] - 调整后净利润为398亿美元 每股收益为069美元 [8] - 调整后EBITDA为922亿美元 利润率为322% [8] - 全年调整后毛利率预期从645%上调至66% 调整后营业利润率预期从28%上调至295% 调整后EBITDA利润率预期从325%上调至335% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心注射业务保持稳定 推动了全年关键财务指标的提升 [5] - 在日本推出了更细规格的笔针产品 目前日本超过1/3的人使用34号笔针 [4] - 胰岛素贴片泵项目进展顺利 包括与Tidepool胰岛素剂量算法的集成开发 [42] - 合同制造业务在第四季度将面临较大阻力 预计不会有额外收入 而2022年第四季度合同制造收入为1000万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入为4496亿美元 按固定汇率计算基本持平 [54] - 国际市场收入为3893亿美元 按固定汇率计算增长32% 主要由新兴市场推动 [54] - 中国市场正在进行分拆过程 已获得营业执照并暂停制造业务 正在部署ERP系统 [16][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点：加强基础业务 作为独立实体分离和建立 投资增长计划 [41] - 关注GLP-1药物和每周一次胰岛素等新药的发展 这些药物的给药方式与公司的制造能力相匹配 [20] - 正在开发针对2型糖尿病市场的胰岛素贴片泵 计划先提交开环系统的510(k)申请 随后进行闭环系统的临床试验 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀和分离成本等挑战 公司仍实现了超出预期的财务业绩 [5] - 预计第四季度利润率将有所下降 主要由于收入减少 中国工厂暂停运营和产品组合不利 [57] - 对2024年调整后EBITDA利润率约为30%的预期仍然合理 [82] 其他重要信息 - 截至2023年6月30日 公司持有317亿美元现金及等价物 164亿美元债务 净杠杆率为34倍 [56] - 公司已建立足够库存 以确保在中国工厂暂停期间的产品供应连续性 [42] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于定价的情况 - 公司自拆分以来能够在多个地区持续提价 最近在美国和其他地区也实现了提价 定价帮助抵消了通胀压力 [48] - 整体来看 定价推动了不到1%的固定汇率收入增长 主要来自美国以外的地区 美国定价持平 [60] 问题: 关于基础业务增长的假设 - 预计第四季度核心注射业务按固定汇率计算增长13%-33% 主要来自美国和中国市场的预期表现 [62] 问题: 关于中国工厂分拆的时间表 - 公司不愿透露具体时间 以免影响监管程序 但已建立足够库存以确保产品供应连续性 [64] 问题: 关于贴片泵试验的进展 - 目前正在进行开环系统的开发 尚未开始闭环系统的试验 计划先提交开环系统的510(k)申请 [66] 问题: GLP-1药物和每周一次胰岛素的影响 - 目前这些新药主要影响美国市场 而公司增长主要来自新兴市场 预计这些新药短期内不会对新兴市场产生重大影响 [68][85]