财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入约2.725亿美元,同比下降4.8%,按固定汇率计算下降3.9%[11][20] - 第三季度调整后毛利率为69.8%,同比提升3.5个百分点,主要受益于存货重估调整、价格和毛利率调整等因素[23][35][39] - 第三季度调整后营业利润率为30.6%,同比提升2.7个百分点,主要受益于毛利率改善以及销售费用和研发费用的下降[24] - 第三季度调整后每股收益为0.74美元,同比增长7.2%,主要受益于营业利润改善和税率下降[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场第三季度收入同比下降6.7%,主要由于经销商调整库存以及价格上涨的影响[20] - 国际市场第三季度收入同比下降0.6%,也主要由于经销商提前采购导致的库存调整[21] - 全年来看,公司核心注射业务收入保持稳定,同比增长0.4%[12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正计划在德国推出适用于GLP-1注射的小包装笔针产品,以满足越来越多使用笔针给药的GLP-1患者的需求[13][14][44][45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续巩固基础业务,保持在胰岛素注射设备领域的全球领导地位[9] - 公司正在积极推进独立运营所需的分离工作,已完成93%的收入区域的ERP系统实施、分销网络和共享服务能力建设[15][16] - 公司正在投资发展胰岛素贴片泵项目,包括已向FDA提交开环泵的510(k)申请,并正在推进闭环泵的开发[17][18][48][49] - 公司认为GLP-1虽然可能推迟胰岛素依赖的发生,但并不能完全取代胰岛素,反而可能带来对笔针的更多需求[13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管第三季度收入同比下降,但这在预期之内,主要由于经销商库存调整的影响[11][12][20][21] - 管理层认为,随着GLP-1给药方式从自动注射器向笔注射器的转变,公司有机会推出适用于GLP-1的新型小包装笔针产品[13][14] - 管理层表示,公司将在12月举行分析师和投资者日,屆时将就开环泵的FDA审批结果、闭环泵的进展以及2025财年的计划作进一步说明[48][49][72] 其他重要信息 - 公司预计2024财年全年收入将保持持平至下降0.5%,调整后毛利率和营业利润率将分别提升至65.25%-65.5%和25.75%-26%[31][32] - 公司预计2024财年分离活动将使用约1.8亿美元现金,2025财年将大幅下降至约5000万美元[28][30][53][54] - 公司表示,随着分离活动基本完成,2025财年及以后的自由现金流将大幅改善,为资本配置提供更多灵活性[53][54][55] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Marie Thibault 提问** 询问第三季度毛利率大幅提升的原因,以及第四季度毛利率的预期[34][35][36][37][38][39][40][41][42] **Jake Elguicze 回答** 解释了存货重估调整对第三季度毛利率的大幅正面影响,以及第四季度毛利率预计下降的原因[35][36][37][38][39][40][41][42] 问题2 **Travis Steed 提问** 询问公司在推出胰岛素泵产品时对于利润率和每股收益的影响预期[47][48][49] **Dev Kurdikar 回答** 表示公司将在12月的分析师和投资者日提供更多关于胰岛素泵产品计划的信息,目前公司仍在专注于2024财年的交付[48][49] 问题3 **Kristen Stewart 提问** 询问公司未来现金流的情况,以及分离活动成本的预期[52][53][54][55][56] **Jake Elguicze 回答** 预计2025财年起公司自由现金流将大幅改善,分离活动成本将从2024年的1.8亿美元大幅下降至2025年的约5000万美元[53][54][55]

公司业绩表现 - Embecta Corp 最新季度每股收益为 0.74 美元 超出 Zacks 共识预期的 0.48 美元 同比增长 7.25% [1] - 公司最新季度营收为 2.725 亿美元 超出 Zacks 共识预期 0.74% 但同比下降 4.75% [2] - 过去四个季度 公司每股收益和营收均四次超出市场预期 [1][2] 市场表现与预期 - Embecta Corp 股价年初至今下跌 24.3% 同期标普 500 指数上涨 11.5% [3] - 公司当前 Zacks 评级为 3 级（持有） 预计未来表现将与市场持平 [6] - 市场对 Embecta Corp 下一季度每股收益预期为 0.54 美元 营收预期为 2.8114 亿美元 本财年每股收益预期为 2.29 美元 营收预期为 11.2 亿美元 [7] 行业比较 - Embecta Corp 所属的医疗服务行业在 Zacks 行业排名中处于后 41% 表现相对落后 [8] - 同行业公司 HealthEquity 预计下一季度每股收益为 0.70 美元 同比增长 32.1% 营收预计为 2.8448 亿美元 同比增长 16.8% [9] 未来展望 - 公司未来股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 近期盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 投资者可关注盈利预期修正情况 [5] - 公司未来几个季度及本财年的盈利预期变化值得关注 [7]

财务表现 - 公司第三季度收入为2.725亿美元，同比下降4.8%，其中美国收入下降6.7%，国际收入下降2.5%[6] - 公司第三季度毛利率为69.8%，同比提升3.6个百分点[7] - 公司第三季度经调整营业利润率为30.6%，同比提升2.7个百分点[8] - 公司第三季度经调整每股收益为0.74美元，同比增长7.2%[10] - 公司第三季度经调整EBITDA利润率为36.4%，同比提升4.2个百分点[11] - 公司营业收入为2.804亿美元，同比增长3.5%[47] - 公司调整后EBITDA为2.804亿美元，调整后EBITDA利润率为33.5%[47] - 公司调整后净利润为0.637亿美元，同比下降1.1%[47] 研发及一次性成本 - 公司研发投入为0.3亿美元，占营收比重为3.6%[48] - 公司一次性成本为0.85亿美元，主要用于产品注册、仓储物流、IT系统等[48] - 公司股票激励费用为0.204亿美元[48] - 公司欧盟医疗器械法规相关成本为0.003亿美元[48] - 公司业务优化及裁员相关成本为0.057亿美元[48] 财务状况 - 公司现金及等价物为2.751亿美元，受限现金为0.67亿美元[43] - 公司总资产为12.675亿美元，较上年同期增加4.3%[43] 业务进展 - 公司完成了在中国的ERP系统、共享服务和分销网络的建设，现已有约93%的全球收入运营在公司的系统和流程上[21] - 公司在美国FDA提交了开环式胰岛素输送系统的510(k)申请[22] - 公司正在开发一款2型糖尿病闭环式胰岛素输送系统，并获得了FDA的突破性设备认定[23] - 公司在美国糖尿病协会年会上展示了其300单位胰岛素储备量的贴片式胰岛素泵的相关研究成果[24] 公司概况 - 公司是一家专注于糖尿病护理的全球公司，拥有近100年的胰岛素输送历史[60] - 公司正在进行独立运营,维持核心注射业务的稳定性,并投资于增长,包括与FDA合作获得新产品和预期产品的批准,推进闭环胰岛素递送系统的开发,以及计划商业化新的非胰岛素糖尿病药物产品[1] - 公司面临的风险包括竞争因素、无法替代BD提供的服务、BD未履行分拆相关协议义务、产品销售或收益受到不利影响、原材料成本上升、政府或私人支付人的报销政策变化、汇率波动和地缘政治局势等[1] - 公司正在努力实现与BD分拆的预期收益,但也面临着分拆相关成本超预期的风险[1] - 公司正在寻求战略合作伙伴关系和收购创新技术、补充产品线和新市场的机会[1] - 公司需要成功获得FDA批准、有效营销和销售产品、满足糖尿病患者需求、完成临床试验、制造产品具有成本效益等[1] 财务指标对比 - 公司三个和九个月期间的GAAP毛利润和毛利率与调整后毛利润和毛利率的对比[49] - 公司三个和九个月期间的GAAP营业收入和营业利润率与调整后营业收入和营业利润率的对比[49] - 公司三个和九个月期间的GAAP净收入与调整后净收入的对比，以及每股摊薄收益的计算[49,52] - 公司三个和九个月期间收入增长与汇率变动影响的对比分析[55,57,59] 一次性成本明细 - 公司一次性成本包括产品注册、仓储物流、法律专利、临时人员等[53] - 公司为应对新法规如EU MDR而发生的一次性合规成本[53] - 公司实施业务优化和裁员相关的一次性成本[53] - 公司为分拆BD而发生的股权激励费用[53] - 公司税收调整对净收入的影响[53] 业绩指引 - 公司上调了2024财年的部分财务指标指引[31]

财务表现 - 公司第三季度收入为2.725亿美元，同比下降4.8%，按固定汇率计算下降3.9% [3] - 美国市场收入下降6.7%，国际市场收入下降2.5%，按固定汇率计算下降0.6% [3] - 九个月累计收入为8.37亿美元，同比下降0.2%，按固定汇率计算增长0.1% [4] - 第三季度毛利率为69.8%，调整后毛利率为69.8%，相比去年同期的66.2%有所提升 [3] - 九个月累计毛利率为67.1%，调整后毛利率为67.2%，略低于去年同期的67.7% [4] - 第三季度调整后EBITDA为9920万美元，EBITDA利润率为36.4%，相比去年同期的32.2%有所提升 [3] - 九个月累计调整后EBITDA为2.804亿美元，EBITDA利润率为33.5%，低于去年同期的35.7% [4] 战略进展 - 公司已完成全球大部分地区的ERP系统、共享服务能力和分销基础设施的过渡 [2] - 公司在开环贴片泵项目的510(k)申请方面取得进展 [2] - 公司在德国启动了新小包装针头产品计划，以满足使用GLP-1药物的客户需求 [5] - 公司在中国完成了ERP系统的实施、共享服务能力和分销网络的运营，全球约93%的收入已在其系统和流程上运行 [5] - 公司在美国FDA的510(k)预上市申请方面取得进展，并推进了基于其专有贴片泵系统的2型闭环胰岛素输送系统的开发 [5] 财务指引 - 公司预计2024财年收入为11.11亿至11.16亿美元，按固定汇率计算下降0.5%至持平 [9] - 预计调整后毛利率为65.25%至65.50%，高于此前预期的64.5%至65.0% [9] - 预计调整后每股收益为2.30至2.35美元，高于此前预期的2.20至2.30美元 [9] - 预计调整后EBITDA利润率为31.25%至31.50%，略高于此前预期的31.0%至31.5% [9] 资产负债表与流动性 - 截至2024年6月30日，公司拥有约2.818亿美元的现金及等价物和受限现金 [11] - 公司未偿还债务本金为16.29亿美元，未动用5亿美元的循环信贷额度 [11] - 公司董事会宣布每股普通股派发0.15美元的季度现金股息 [12] 行业与公司背景 - 公司是一家全球糖尿病护理公司，拥有近100年的胰岛素输送历史，致力于通过创新解决方案和合作伙伴关系改善糖尿病患者的生活 [32] - 公司拥有约2000名员工，专注于糖尿病护理领域 [32]

公司信息 - embecta是一家全球糖尿病护理公司 拥有100年胰岛素输送历史 致力于通过创新解决方案 合作伙伴关系以及全球2000多名员工的热情 帮助糖尿病患者过上更好的生活 [4] - 公司将于2024年8月9日东部时间上午8点举行电话会议 讨论2024财年第三季度财务业绩 提供运营更新 并进行问答环节 [2] - 电话会议可通过公司官网investors embecta com进行网络直播 直播回放将于2024年8月9日东部时间上午11点开始提供 并在网站上存档一年 [3] 联系方式 - 媒体联系人 Christian Glazar 高级企业传播总监 电话 908-821-6922 [1] - 投资者联系人 Pravesh Khandelwal 投资者关系副总裁 电话 551-264-6547 [1]

行业趋势与需求 - 研究表明，T2D患者对更大胰岛素储液器的需求显著，尤其是300u储液器能够满足64%的T2D患者72小时佩戴需求，而200u储液器仅能满足38%的需求 [7] - 使用300u储液器的贴片泵每月仅需更换10次，而200u储液器需更换15次，这为患者提供了更长的佩戴时间和更少的更换频率 [7] - 胰岛素总日剂量（TDD）与BMI、药物使用及种族和性别相关，BMI每增加1单位，TDD增加3%，使用SGLT-2抑制剂和GLP-1RA的患者TDD分别增加8%和12% [6] 公司动态与创新 - 公司在2024年向FDA提交了300u储液器的510(k)上市前申请，旨在通过创新解决方案改善T2D患者的生活质量 [3] - 公司在ADA第84届科学会议上展示了两项研究，强调了300u储液器在T2D患者胰岛素管理中的潜力 [5] - 公司拥有100年胰岛素输送技术经验，致力于通过创新解决方案和全球2000多名员工的努力，赋能糖尿病患者 [8] 研究数据与结论 - 一项针对41,215名T2D患者的研究显示，平均每日胰岛素剂量为96±58单位，300u储液器能够满足大多数患者的长期佩戴需求 [7] - 研究还发现，非胰岛素药物的使用与TDD呈负相关，使用1、2或3种非胰岛素药物的患者TDD分别降低2%、8%和20% [6] - 非洲裔美国人和女性的TDD分别比白种人和男性低15%和7% [6]

行业趋势与需求 - 研究表明，2型糖尿病（T2D）患者对更大胰岛素储液器的贴片泵有迫切需求，尤其是300单位的储液器能够满足64%的T2D患者72小时佩戴需求，而200单位储液器仅能满足38%的需求 [2][8] - 基于41,215名T2D患者的回顾性数据分析，300单位储液器每月仅需10个贴片泵，而200单位储液器需要15个，表明更大储液器可减少更换频率和成本 [8] 公司动态与创新 - embecta公司已向美国FDA提交了300单位储液器的专有一次性胰岛素输送系统的510(k)上市前申请，旨在改善糖尿病患者的生活质量 [3] - 公司在2024年美国糖尿病协会（ADA）第84届科学会议上展示了两项研究摘要，强调了300单位储液器贴片泵在改善T2D患者胰岛素管理方面的潜力 [6] 研究数据与临床发现 - 对41,215名T2D患者的研究显示，平均每日胰岛素总剂量（TDD）为96±58单位，BMI每增加1单位，TDD增加3%，使用SGLT-2抑制剂和GLP-1RA的患者TDD分别增加8%和12% [7] - 非胰岛素药物的使用显著降低TDD，使用1、2或3种非胰岛素药物的患者TDD分别降低2%、8%和20%，非洲裔美国人和女性的TDD分别比白种人和男性低15%和7% [7]

The White House recently confirmed increased tariffs on various Chinese goods. Investors and traders are on the lookout for stocks to benefit from China tariffs as the change could significantly impact many industries, including the U.S. automotive industry, electric vehicles (EVs) and others. Tariffs were, in fact, applied to several important products such as solar cells, cranes, steel, aluminum and batteries.Finding stocks to benefit from China tariffs is not an easy task amid these changes. Tariffs may ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入为2.872亿美元,同比增长3.6%,按固定汇率计算增长4.5%,剔除合同制造业务影响后增长4.9% [15][29] - 毛利润为1.854亿美元,毛利率为64.6%,调整后毛利润为1.858亿美元,毛利率为64.7%,同比下降[37][38] - 营业利润为3920万美元,营业利润率为13.6%,调整后营业利润为7490万美元,营业利润率为26.1%,同比下降[41] - 净利润为2890万美元,每股收益0.50美元,调整后净利润为3890万美元,每股收益0.67美元,同比下降[44] - 调整后EBITDA为9080万美元,EBITDA利润率为31.6%,同比下降[47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国市场收入为1.476亿美元,同比增长0.8%,剔除合同制造业务影响后增长1.5%,主要由于销量增长[32] - 国际市场收入为1.396亿美元,同比增长8.7%,主要由于销量增长[33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场收入增长主要由于销量增长,价格保持平稳[32] - 国际市场收入增长主要由于销量增长,价格保持相对平稳[33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持三大战略重点:巩固基础业务、独立运营、投资增长[13][14] - 公司正在开发针对2型糖尿病患者的封闭式胰岛素贴片泵,并与Tidepool合作开发2型算法[23][26][27] - 公司关注GLP-1注射笔针的市场机会,认为随着更多GLP-1产品采用笔型给药,公司的笔针产品将有应用[75][76][77][78] - 公司密切关注周基础胰岛素的发展,认为其对公司业务的影响还需进一步观察[102][103][104][105][106][107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩超出预期,主要由于客户提前采购以及产品和地理结构较好[29][30][31] - 公司预计2024财年收入将持平至下降0.5%,调整后毛利率、营业利润率和EBITDA利润率均有所提升[57][58][59][60][61][62] - 公司预计2024财年将使用1.8-1.9亿美元现金用于分离相关活动,2025财年及以后现金流将有所改善[49][50][51][52] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Marie Thibault 提问** 询问第二季度收入超预期的原因,以及对全年指引的影响[68] **Jacob Elguicze 回答** 解释了第二季度收入超预期主要由于客户提前采购,以及基础业务表现良好,这些因素被纳入了对全年指引的上调[69][70][71][72][73] 问题2 **Kallum Titchmarsh 提问** 询问公司对于胰岛素贴片泵项目的投入计划[91] **Dev Kurdikar 回答** 表示目前公司重点在于完成FDA审批,对未来投入计划暂不做具体披露,将在适当时候与投资者进行更多沟通[92][93][94][95][96] 问题3 **Ryan Schiller 提问** 询问公司对于周基础胰岛素的看法,以及对公司业务的影响[102] **Dev Kurdikar 回答** 分析了周基础胰岛素可能面临的一些挑战因素,并表示公司正在密切关注其发展动态[103][104][105][106][107][108]

财务表现 - 公司2024年第一季度收入同比增长3.6%，达到2.872亿美元，主要受销量增长1500万美元的推动[93][95] - 2024年第一季度毛利率为64.6%，同比下降3.9个百分点，主要由于成本上升和不利的外汇影响[93][97] - 公司2024年第一季度净利润同比增长106.4%，达到2890万美元，主要受益于税收优惠[93] - 公司2024年上半年收入同比增长2.1%，达到5.645亿美元，主要受销量增长1300万美元的推动[94][96] - 销售和管理费用在2024年第一季度增加了710万美元，达到9230万美元，同比增长8.3%[98] - 研发费用在2024年第一季度减少了370万美元，降至1840万美元，同比下降16.7%[99] - 其他运营费用在2024年第一季度为3550万美元，同比增长32.0%[100] - 净利息支出在2024年第一季度增加了100万美元，达到2780万美元[101] - 公司2024年第一季度有效税率为-191.9%，主要由于瑞士预扣税相关的1880万美元离散税收优惠[104] - 公司总债务为16.013亿美元，短期债务占总债务的0.6%[108] - 公司现金及等价物和受限现金在2024年3月31日为3.065亿美元，较2023年9月30日减少了2000万美元[115] - 公司2024年上半年经营活动产生的净现金为1120万美元，主要由于应收账款增加1.067亿美元[116] - 公司2024年上半年资本支出为610万美元，用于支持业务和运营的扩展[122] - 公司2024年上半年融资活动使用的净现金为2530万美元，主要用于支付股息1720万美元[123] 市场竞争与风险 - 公司面临来自传统和非传统竞争对手的激烈竞争，包括拥有更多财务和营销资源的大型科技公司[82] - 公司面临来自支付方和客户的定价压力，特别是在发达和新兴市场的胰岛素注射器和笔针类别中[83] - 公司面临外汇汇率波动的风险，可能对财务状况、经营成果和现金流产生不利影响[139] - 公司面临供应链成本增加的风险，包括石油基树脂、原材料和能源成本的波动[130] - 公司面临FDA产品审批和市场推广的风险，以及竞争对手业务决策的影响[131] 供应链与运营 - 公司正在应对原材料成本上升和供应链中断的挑战，通过增加库存等措施确保产品供应[89] - 公司正在监测乌克兰冲突和以色列-哈马斯战争对业务的影响，截至2024年5月9日尚未产生重大影响[91] - 公司从2022年开始建设新的ERP系统和业务连续性流程，以取代BD提供的现有系统[144] - ERP系统的第一阶段实施于2023财年第四季度开始，第二阶段于2024财年第一季度开始，剩余阶段预计在2024年内完成[144] - 公司在实施业务连续性流程的第二阶段后，仍依赖BD对中国、台湾、印度和部分拉丁美洲国家的财务报告流程和内部控制[145] - 公司在第二阶段的业务连续性流程实施后，继续依赖BD在中国、台湾、印度和拉丁美洲部分国家的财务报告内部控制和流程[145] 财务控制与报告 - 公司管理层评估了截至2024年3月31日的披露控制和程序的有效性，并认为其设计和运行是有效的[143] - 截至2024年3月31日的财季，Embecta的财务报告内部控制未发生重大变化[146] - 公司风险因素与2023年10-K表和2023年12月31日季度报告中的描述一致，未发生重大变化[148] - 公司提交了2024年3月28日与BD签订的过渡服务协议和物流服务协议的修正案[149] - 公司提交了首席执行官和首席财务官的认证文件，符合SEC规则13a-14(a)和13a-14(b)的要求[149] - 公司提交了2024年5月9日的财务报告，由首席执行官、首席财务官和首席会计官签署[152] 外汇与利率管理 - 公司通过外汇远期合约管理外汇风险，外汇损益与相关合约的损益在报告期内部分抵消[140] - 公司利率风险主要与Term Loan相关，利率为SOFR加300个基点，SOFR下限为0.50%[142] - 截至2024年3月31日，利率每变动100个基点，Term Loan的年化利息支出将增加930万美元[142] 产品与市场 - 公司产品在全球100多个国家被约3000万糖尿病患者使用，主要用于胰岛素注射和日常糖尿病管理[79] - 公司于2024年3月28日与BD签署了过渡服务协议和物流服务协议的第二次修正案，将某些服务延长至2024年11月1日[90]