文章核心观点 公司2025财年第一季度业绩有降有升，虽营收下降但部分财务指标预期提高，正推进重组和品牌过渡计划，GLP - 1相关举措也在取得进展 [2][7] 分组1：战略亮点 - 胰岛素贴片泵项目重组计划预计在2025财年上半年末完成 [2][7] - 品牌过渡计划预计2025财年下半年在美国和加拿大启动 [2][7] - 推进GLP - 1相关举措，使笔针更易供患者搭配GLP - 1笔式注射器使用 [2] 分组2：2025财年第一季度财务亮点 营收情况 - 总营收2.619亿美元，报告基础上下降5.6%，调整后固定汇率基础上下降4.8% [7] - 美国营收1.417亿美元，报告和调整后固定汇率基础上均下降4.6% [6][7] - 国际营收1.202亿美元，报告基础上下降6.6%，调整后固定汇率基础上下降5.1% [6][7] - 按产品家族划分，笔针营收1.911亿美元，下降8.9%；注射器营收2840万美元，下降7.8%；安全产品营收3420万美元，增长11.0%；其他产品营收340万美元，下降15.0%；合同制造营收480万美元，增长152.6% [8] 利润情况 - 毛利润1.571亿美元，利润率60.0%；调整后毛利润1.642亿美元，利润率62.7% [7] - 营业利润2870万美元，利润率11.0%；调整后营业利润8050万美元，利润率30.7% [7] - 净利润0美元，摊薄后每股收益0美元；调整后净利润3830万美元，摊薄后每股收益0.65美元 [7] - 调整后EBITDA为9730万美元，利润率37.2% [7] 其他情况 - 宣布每股0.15美元的股息 [7] - 2025财年第一季度偿还约3240万美元定期贷款B [7] 分组3：2025财年更新财务指引 - 报告营收预期10.75 - 10.92亿美元，此前为10.93 - 11.10亿美元 [10] - 报告营收增长率预期 - 4.3%至 - 2.8%，此前为 - 2.7%至 - 1.2% [10] - 外汇影响预期 - 2.2%，此前为 - 0.6% [10] - 意大利回报措施影响预期0.4%，与此前一致 [10] - 调整后固定汇率营收增长率预期 - 2.5%至 - 1.0%，与此前一致 [10] - 调整后毛利率预期63.25% - 64.25%，与此前一致 [10] - 调整后营业利润率预期29.50% - 30.50%，此前为29.00% - 30.00% [10] - 调整后摊薄后每股收益预期2.70 - 2.90美元，与此前一致 [10] - 调整后EBITDA利润率预期36.00% - 37.00%，此前为35.50% - 36.50% [10] 分组4：资产负债表、流动性及其他更新 - 截至2024年12月31日，公司现金及等价物和受限现金约2.167亿美元，债务本金15.69亿美元，5亿美元循环信贷额度未提取 [11] - 董事会宣布每股0.15美元季度现金股息，2025年3月14日支付给2月28日收盘登记股东 [12] 分组5：非GAAP财务指标相关 - 公司使用非GAAP财务指标评估运营表现，包括调整后营收、EBITDA等多项指标，旨在提供更透明财务信息，但有局限性且可能与其他公司不可比 [21] - 给出2024年和2023年12月31日止三个月GAAP营收与调整后营收、GAAP净利润与EBITDA及调整后EBITDA等的调节情况 [22]

公司信息 - 公司是拥有100年胰岛素输送历史的全球糖尿病护理公司 [1][3] - 公司约有2000名员工，通过创新解决方案、合作关系助力糖尿病患者过上美好生活 [3] - 公司官网为embecta.com，可在领英、脸书和照片墙等社交渠道关注 [3] 会议信息 - 公司将于2025年2月6日上午8点（美国东部时间）召开电话会议，讨论2025财年第一季度财务业绩、提供运营更新并进行问答环节 [1] - 可通过指定链接或公司官网investors.embecta.com观看直播 [1][2] - 会议网络直播回放将于2月6日上午11点（美国东部时间）在公司投资者关系网站提供，并存档一年 [2] 联系方式 - 媒体联系：高级总监Christian Glazar，电话908 - 821 - 6922 [4] - 投资者联系：副总裁兼投资者关系主管Pravesh Khandelwal，电话551 - 264 - 6547 [4]

52周高点股票的投资机会 - 股票触及52周高点通常被认为是赢家，但可能面临获利回吐和趋势反转的风险 [1] - 并非所有触及52周高点的股票都被高估，投资者可能因回避高价而错失优质股票 [2] - Embecta Corp (EMBC)、National Fuel Gas Company (NFG) 和 REV Group (REVG) 等股票有望保持上涨势头并继续创新高 [3] 52周高点的投资策略 - 52周高点是一个重要指标，但投资者常因担心高估而错失进一步上涨的机会 [3] - 强劲的销售、利润增长、盈利前景和战略收购等因素可能推动股票继续上涨 [4] - 市场整体积极情绪也可能推动股票上涨，即使没有公司特定的驱动因素 [5] 筛选标准 - 当前价格/52周高点 >= 0.8，确保股票在52周高点20%范围内交易 [7] - 过去4周和12周价格涨幅 > 0，确保股票在过去1个月和3个月内保持上涨势头 [8][9] - 价格/销售额 <= 行业中位数，选择相对低估的股票 [10] - 市盈率（基于未来一年盈利预测） <= 行业中位数，筛选出低估股票 [12] - 一年期每股收益增长率 >= 行业中位数，选择盈利增长高于行业的股票 [13] - Zacks Rank = 1，选择Zacks评级为“强力买入”的股票 [14] - 当前价格 >= 8美元，筛选出价格较高的股票 [15] - 过去20天交易量 >= 10万股，确保股票流动性 [16] 公司分析 Embecta Corp (EMBC) - 专注于糖尿病护理的医疗设备公司，产品包括胰岛素注射笔针头、注射器、安全注射设备和数字应用程序 [16] - 获得FDA批准的新型一次性贴片泵，正在开发闭环胰岛素输送系统，进一步提升胰岛素管理的便利性和精确性 [17] - 2025财年每股收益预期为2.84美元，过去四个季度平均超出预期39.51% [18] National Fuel Gas Company (NFG) - 综合性能源公司，业务涵盖勘探与生产、管道与储存、公用事业和能源营销 [19] - 系统性投资增强运营能力并减少温室气体排放，收购Shell资产提升收入 [20] - 2025财年每股收益预期上调1.8%至6.11美元，过去四个季度三次超出预期，平均超出9.49% [21] REV Group (REVG) - 设计、制造和分销特种车辆及相关售后零部件和服务 [22] - 2024财年第四季度每股收益为0.80美元，同比增长60%，季度现金股息增加20% [22] - 消防与紧急救援部门收入增长和利润率提升，订单积压和战略重点推动2025年业绩 [22] - 2025财年每股收益预期上调7.4%至2.32美元，过去四个季度平均超出预期57.04% [23]

公司动态 - 公司管理层将于2025年1月15日参加J P Morgan Healthcare Conference 并进行演讲 演讲时间为太平洋时间上午7:30 东部时间上午10:30 [1] - 演讲的音频网络直播将在公司投资者关系网站的“新闻与活动”部分提供 网址为investors embecta com [1] 公司概况 - 公司是一家全球糖尿病护理公司 拥有近100年的胰岛素输送历史 [2] - 公司通过创新解决方案 合作伙伴关系以及全球约2000名员工的热情 致力于帮助糖尿病患者过上更好的生活 [2] - 公司提供更多信息的渠道包括官方网站embecta com 以及LinkedIn Facebook和Instagram等社交媒体平台 [2] 联系方式 - 媒体联系人 Christian Glazar 公司通讯高级总监 电话908-821-6922 [3] - 投资者联系人 Pravesh Khandelwal 投资者关系副总裁 电话551-264-6547 [3]

财务表现 - 公司营收在2024财年增长2.3百万美元，达到1,123.1百万美元，同比增长0.2%[181] - 毛利润减少14.7百万美元，至735.2百万美元，毛利率为65.5%，相比2023财年的66.9%有所下降[183] - 营业利润减少54.7百万美元，至166.8百万美元，相比2023财年的221.5百万美元有所下降[183] - 净收入增加7.9百万美元，至78.3百万美元，相比2023财年的70.4百万美元有所增长[183] - 销售和行政费用增加23.8百万美元，至365.1百万美元，占营收的32.5%，相比2023财年的30.5%有所上升[185] - 研发费用减少6.4百万美元，至78.8百万美元，占营收的7.0%，相比2023财年的7.6%有所下降[185] - 其他运营费用增加25.1百万美元，至124.5百万美元，相比2023财年的99.4百万美元有所增长[185] - 销售和管理费用增加2380万美元，或7.0%，至3.651亿美元，主要由于员工薪酬和福利成本增加以及货运和仓储成本上升[186] - 研发费用减少640万美元，或7.5%，至7880万美元，主要由于胰岛素贴片泵平台研发费用的时间性变化[187] - 其他运营费用增加至1.245亿美元，主要由于分离相关成本和云计算安排的摊销费用[190] - 净利息费用增加至1.123亿美元，主要由于浮动利率债务的利率上升[191] - 其他收入（费用）净额为-1030万美元，主要由于外汇不利影响[192] - 所得税费用（收益）减少至-3410万美元，主要由于瑞士预扣税的减少和递延税资产的确认[193] 现金流与资本结构 - 公司总债务为15.748亿美元，短期债务占总债务的0.6%，加权平均债务成本为6.8%[196] - 公司于2024年9月30日的现金及等价物和限制性现金为2.742亿美元，较2023年9月30日的3.265亿美元减少[201] - 经营活动提供的净现金为3570万美元，主要由于净收入和应计费用的变化[203] - 公司2024财年经营活动提供的净现金为35.7百万美元，与财报发布中的金额一致[204] - 公司2024财年投资活动使用的净现金主要由资本支出15.8百万美元构成[205] - 公司2024财年融资活动使用的净现金为73.4百万美元，主要用于股息支付（34.5百万美元）、长期债务偿还（34.6百万美元）、股票补偿相关的税务预扣（3.0百万美元）和融资租赁支付（1.3百万美元）[207] 重组与费用 - 公司预计将在2025财年第一季度承担25百万美元至30百万美元的税前现金重组费用，主要与员工遣散费和福利相关[178] - 公司预计将承担10百万美元至15百万美元的额外税前非现金费用，主要与资产减值和资产注销相关[178] 新产品与许可 - 公司于2024年9月获得FDA对新型一次性胰岛素输送系统的510(k)许可[178] 合同义务与应收账款 - 截至2024年9月30日，公司合同义务总额为285百万美元，其中采购义务为211百万美元，租赁义务为74百万美元，未来12个月内到期的合同义务为112百万美元（采购）和10百万美元（租赁）[208] - 公司2024财年应收账款增加，主要由于北美、EMEA和亚太地区业务ERP系统上线后，公司负责收取未结的贸易应收款[204] - 公司2024财年库存变化主要由于为ERP系统和其他业务连续性流程上线而增加的原材料和成品采购[204] - 公司2024财年预付费用和其他费用减少，主要由于ERP系统实施后，减少了向第三方支付的预付款[204] - 公司2024财年所得税和其他应付款的变化主要由于税务支付的时间差异[204] - 公司2024财年其他资产和负债的净变化主要由于ERP系统实施过程中资本化的成本[204]

个人背景 - Robert F Abbott 自1995年开始管理家族账户 并在2010年增加了期权策略 主要包括备兑认购期权和领口策略 [1] - Robert F Abbott 拥有文学学士和工商管理硕士学位 目前居住在加拿大阿尔伯塔省艾尔德里 [1] - Robert F Abbott 是一名自由撰稿人 其项目包括为新手和中级共同基金投资者提供信息的网站 [1] 披露信息 - 作者未持有文中提及公司的任何股票 期权或类似衍生品头寸 且在未来72小时内无计划建立此类头寸 [2] - 文章仅代表作者个人观点 作者未因撰写本文获得除Seeking Alpha以外的任何报酬 [2] - 作者与文中提及的任何公司均无业务关系 [2] 平台声明 - Seeking Alpha声明过去表现不能保证未来结果 不提供任何投资建议 [3] - Seeking Alpha不是持牌证券交易商 经纪商或美国投资顾问 其分析师包括专业投资者和可能未获得任何机构或监管机构许可的个人投资者 [3]

公司分析 - Embecta Corp (EMBC) 是一家医疗设备公司 过去60天内 Zacks对其当前年度盈利的一致预期增长了14.9% [1] - Toast Inc (TOST) 是一家基于云的数字技术平台提供商 过去60天内 Zacks对其当前年度盈利的一致预期增长了120% [1] - monday.com Ltd (MNDY) 是一家软件开发公司 过去60天内 Zacks对其当前年度盈利的一致预期增长了15.9% [2] - Northern Trust Corporation (NTRS) 是一家金融控股公司 过去60天内 Zacks对其当前年度盈利的一致预期增长了6.1% [2] - Manchester United plc (MANU) 是一家体育管理公司 过去60天内 Zacks对其当前年度盈利的一致预期增长了26% [2] 行业分析 - 医疗设备行业中的Embecta Corp (EMBC) 盈利预期显著提升 显示行业可能处于上升周期 [1] - 数字技术平台行业中的Toast Inc (TOST) 盈利预期大幅增长 表明行业可能处于快速发展阶段 [1] - 软件开发行业中的monday.com Ltd (MNDY) 盈利预期稳步提升 反映行业可能保持稳定增长 [2] - 金融行业中的Northern Trust Corporation (NTRS) 盈利预期温和增长 显示行业可能处于平稳发展阶段 [2] - 体育管理行业中的Manchester United plc (MANU) 盈利预期显著提升 表明行业可能处于复苏或增长阶段 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度调整后收入为2.902亿美元，同比增长4.1%，若排除合同制造收入则增长3.3% [40] - 2024年全年调整后收入为11.27亿美元，同比增长1.1%，若排除合同制造收入则增长1.1% [45] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为25.2%，同比下降300个基点 [59] - 2024年全年调整后EBITDA利润率为31.4%，同比下降240个基点 [70] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.45美元，同比下降0.14美元 [57] - 2024年全年调整后每股收益为2.45美元，同比下降0.54美元 [68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度笔针收入增长2.8%，注射器收入增长4.8%，安全产品收入增长5.8%，合同制造收入增长96% [41] - 2024年全年笔针和安全产品收入分别增长2.6%和2.5%，注射器收入下降9%，合同制造收入下降1.5% [45][46] - 2024年第四季度美国市场收入增长10.3%，国际市场收入下降3.1% [42][43] - 2024年全年美国市场收入增长1%，国际市场收入增长1.3% [47][48] 公司战略和发展方向 - 公司宣布重组计划，旨在精简运营并降低成本，包括停止胰岛素贴片泵项目 [16][17] - 重组计划预计将产生2500万至3000万美元的税前现金费用，以及1000万至1500万美元的非现金资产减值费用 [21][22] - 重组计划预计将在2025财年上半年完成，并带来6000万至6500万美元的年度税前成本节约 [22] - 公司未来战略重点包括加强核心业务、扩展产品组合和增加财务灵活性 [24] - 公司计划通过品牌过渡计划进一步强化核心业务，预计2025财年开始分阶段执行 [25][26] - 公司将继续投资于GLP-1疗法相关产品，并计划将小包装笔针产品扩展到更多市场 [28][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年收入将下降1%至2.5%，主要受价格压力和销量下降影响 [74][75] - 公司预计2025年调整后毛利率为63.25%至64.25%，同比下降约200个基点 [77] - 公司预计2025年调整后EBITDA利润率为35.5%至36.5% [81] - 公司预计2025年将偿还约1.1亿美元债务，年度净利息支出约为1.07亿美元 [79] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于贴片泵项目的后续计划和资本分配优先级 [85] - 公司决定停止贴片泵项目是基于资本分配的考虑，未来将优先偿还债务以增加财务灵活性 [86][87] - 公司计划在2025财年继续偿还债务，并探索并购机会以利用其全球商业渠道和制造能力 [89][90] - 公司预计2025财年将偿还约1.1亿美元债务，并计划在2025年底将净杠杆率降至3倍左右 [92][93] 问题: 关于关税和税收的影响 [95] - 公司表示其美国收入中只有很少一部分来自中国制造的产品，关税政策的变化可能带来机会 [96] - 公司预计2025年非GAAP税率为25%，其中2.5%的增长来自Pillar 2的影响 [99] - 公司预计2025年外汇对收入和每股收益的影响分别为600万美元和0.05美元 [100] 问题: 关于停止贴片泵项目的时间点 [104] - 公司表示在获得FDA批准后进行了市场检查，未发现可行的资产变现机会，因此决定停止该项目 [107][108] 问题: 关于贴片泵项目的潜在剩余价值 [113] - 公司表示目前没有可行的资产变现机会，但如果未来有潜在买家，公司愿意讨论 [114] 问题: 关于重组计划的节省 [115] - 公司表示重组计划的节省主要来自停止贴片泵项目，未来将继续优化成本结构 [117][118]

业绩总结 - 2024财年第四季度报告的总收入为2.861亿美元，同比增长1.5%[11] - 2024财年总收入为11.231亿美元，同比增长0.2%[14] - FY24 GAAP净收入为7830万美元，每股摊薄收益为1.34美元，较去年同期有所增长[18] - FY24调整后净收入为1.431亿美元，每股摊薄收益为2.45美元，较去年同期有所下降[18] - 2024年第三季度GAAP净收入为1460万美元，较2023年同期增长143.3%[36] - 2024年第三季度调整后净收入为2590万美元，较2023年同期下降24.1%[36] 用户数据 - 美国市场的收入为1.674亿美元，同比增长10.3%[11] - 国际市场的收入为1.187亿美元，同比下降8.8%[11] - 2024财年美国市场收入为6.072亿美元，同比增长1.0%[14] 财务指标 - 2024财年调整后的EBITDA利润率约为31.4%[7] - Q4 FY24 GAAP毛利润为1.738亿美元，毛利率为60.7%[17] - Q4 FY24调整后毛利润为1.783亿美元，毛利率为61.4%[17] - FY24调整后EBITDA为3.534亿美元，EBITDA利润率为31.4%[18] - 2024年第三季度EBITDA为3150万美元，较2023年同期下降25.5%[43] 未来展望 - FY25财年预计报告收入在10.93亿至11.10亿美元之间，预计收入增长为-2.7%至-1.2%[19] - FY25财年调整后每股摊薄收益预计在2.70美元至2.90美元之间[19] - 预计重组将在2025财年上半年基本完成[9] 成本与重组 - 预计重组计划将导致25百万至30百万美元的税前现金费用[9] - 预计重组将带来每年6000万至6500万美元的税前成本节省[9] - 公司计划优先偿还债务以管理杠杆[9] 负面信息 - Q4 FY24调整后收入为2.902亿美元，按调整后的恒定汇率计算，同比增长4.1%[17] - FY24调整后净收入较去年同期有所下降[18] - 2024年9月30日的报告收入较2022年9月30日下降0.3%[48]

财务表现 - 公司第四季度调整后每股收益为45美分 超出市场预期的36美分 但低于去年同期的59美分 [1] - 第四季度销售额为2.861亿美元 同比增长1.5% 超出市场预期的2.77亿美元 [1] - 公司预计2025财年收入为10.93亿至11.1亿美元 调整后每股收益为2.70至2.90美元 均高于市场预期 [6] 业务发展 - 公司在德国推出的小包装GLP-1针头表现良好 正在评估向其他市场扩展的可能性 [2] - 公司决定终止胰岛素贴片泵项目 并启动重组计划 [3] - 公司计划将资源集中在核心业务上 优先使用自由现金流偿还债务 为未来投资提供财务灵活性 [4] 重组计划 - 公司预计因终止贴片泵项目将产生2500万至3000万美元的税前现金支出 主要用于裁员及相关成本 [4] - 公司预计2025年重组相关税前支出为3500万至4500万美元 预计在2025年上半年完成重组 [5] - 重组计划预计每年可节省6000万至6500万美元的成本 [5] 市场反应 - 公司股价在周二上涨33.5% 至19.23美元 [7]