文章核心观点 - 全球糖尿病护理公司Embecta举办首届分析师和投资者日活动，展示价值创造的分阶段方法并公布长期财务计划，重申对维持胰岛素注射领域领先地位的承诺，同时展望将公司转变为更广泛的医疗用品公司 [1][2] 公司战略与规划 战略优先级 - 公司核心胰岛素注射业务提供稳定、经常性且地域多元化的收入基础，目前专注三个战略优先级以实现可持续长期成功 [3] 2025财年财务指引 - 公司重申2025财年指引，报告收入预计在10.73 - 10.90亿美元，报告收入增长率为 -4.4%至 -2.9%，调整后恒定货币收入增长率为 -4.0%至 -2.5%，调整后毛利率为62.75% - 63.75%，调整后营业利润率为29.75% - 30.75%，调整后摊薄每股收益为2.70 - 2.90美元，调整后EBITDA利润率为36.25% - 37.25% [3][4] 长期财务计划（2025 - 2028财年） - 加强核心业务，包括无缝品牌过渡并巩固注射设备领导地位 [5] - 拓展产品组合，推出利用高产量制造专业知识和全球商业渠道优势的产品 [5] - 增加财务灵活性，通过运营效率节省成本并优先偿还债务 [5] - 维持恒定货币收入复合年增长率持平，实现约28% - 30%的调整后营业利润率，产生约6亿美元的累计自由现金流，偿还4.5 - 5亿美元的债务 [6] 活动信息 - 公司首届分析师和投资者日于2025年5月22日上午9点在纽约市现场举行并进行网络直播，可访问InvestorDay.embecta.com查看议程和直播，活动结束后可在公司投资者关系网站查看回放和相关演示材料 [8] 公司简介 - Embecta是一家全球糖尿病护理公司，凭借100年胰岛素输送经验，通过创新解决方案、合作关系及约2000名员工的努力，助力糖尿病患者过上美好生活 [11] 联系方式 媒体 - 联系人Christian Glazar，高级企业传播总监，联系电话908 - 821 - 6922 [12] 投资者 - 联系人Pravesh Khandelwal，投资者关系副总裁兼负责人，联系电话551 - 264 - 6547 [12]

产品市场覆盖情况 - 公司产品约被3000万人在超100个国家用于胰岛素注射和糖尿病日常管理[98] 重组计划成本预计 - 公司预计实施补丁泵重组计划的累计税前成本在3000万至4000万美元之间[109] - 公司预计实施2025年重组计划的累计税前成本在400万至500万美元之间[110] 营收数据变化 - 2025年第一季度营收2.59亿美元，较2024年同期的2.872亿美元减少9.8% [114] - 2025年上半年营收5.209亿美元，较2024年同期的5.645亿美元减少7.7% [114] 毛利润数据变化 - 2025年第一季度毛利润1.641亿美元，较2024年同期的1.854亿美元减少11.5% [114] - 2025年上半年毛利润3.212亿美元，较2024年同期的3.713亿美元减少13.5% [114] 营业利润数据变化 - 2025年第一季度营业利润6290万美元，较2024年同期的3920万美元增加60.5% [114] - 2025年上半年营业利润9160万美元，较2024年同期的8470万美元增加8.1% [114] 净利润数据变化 - 2025年第一季度净利润2350万美元，较2024年同期的2890万美元减少18.7% [114] 产品销售成本变化 - 2025年3月31日止六个月产品销售成本增加650万美元，即3.4%，达到1.997亿美元，占收入的比例从2024年同期的34.2%升至38.3%[120] 销售及管理费用变化 - 2025年3月31日止三个月销售及管理费用减少1270万美元，即13.8%，至7960万美元；六个月减少2190万美元，即12.0%，至1.607亿美元[121] 研发费用变化 - 2025年3月31日止三个月研发费用减少1040万美元，即56.5%，至800万美元；六个月减少1030万美元，即26.7%，至2830万美元[122] 其他经营费用变化 - 2025年3月31日止三个月其他经营费用为1360万美元，六个月为4060万美元，较2024年同期均有所下降[124] 净利息费用变化 - 2025年3月31日止三个月净利息费用减少110万美元，至2670万美元；六个月减少90万美元，至5460万美元[125] 有效税率变化 - 2025年3月31日止三个月和六个月的有效税率分别为34.4%和33.0%，2024年同期分别为 - 191.9%和 - 102.5%[127][128] 债务情况 - 截至2025年3月31日，公司总债务为15.186亿美元，短期债务占比0.6%，加权平均总成本为6.5%[132] - 2025年3月31日止六个月，公司偿还定期贷款本金约5980万美元，支付债务利息5250万美元[133] 现金情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金为2.123亿美元，较2024年9月30日减少6190万美元[139] - 2025年3月31日止六个月，经营活动提供净现金2650万美元，投资活动使用净现金160万美元，融资活动使用净现金8250万美元[139][143] 合同义务情况 - 截至2025年3月31日，公司的合同义务包括采购义务和租赁义务，且业务正常过程外无重大变化[144] 关键会计政策情况 - 截至2025年3月31日，公司的关键会计政策无变化[145] 前瞻性陈述风险 - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，包括竞争因素、运营成本增加等[147] 分离相关风险 - 公司面临分离相关风险，如分离成本超预期、品牌过渡困难等[150] 市场风险情况 - 自提交2024年10 - K表格以来，除外汇和其他利率风险外，市场风险信息无重大变化[151] 外汇风险管理 - 公司通过与主要金融机构签订外汇远期合约管理货币风险，合约收益和损失可部分抵消[152] - 外汇合约不会因汇率变动使公司面临重大风险，因其收益和损失可与被对冲项目相抵[153] 利率风险情况 - 公司利率风险主要与定期贷款有关，利率为SOFR加300个基点，有0.50%的SOFR下限[154] - 基于2025年3月31日的未偿还借款，利率变动100个基点将使定期贷款的利息费用年化变动850万美元[154] - 若使用循环信贷额度借款，公司将面临与SOFR变化相关的风险[154]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达2.59亿美元，超出预期的2.5 - 2.55亿美元，超预期部分约一半源于固定汇率表现，另一半源于外汇逆风小于预期 [1] - 第二季度GAAP毛利润和利润率分别为1.641亿美元和63.4%，调整后毛利润和利润率分别为1.65亿美元和63.7%，同比均下降 [13][14] - 第二季度GAAP营业收入和利润率分别为6290万美元和24.3%，调整后营业收入和利润率分别为8140万美元和31.4%，同比均上升 [15] - 第二季度GAAP净利润和摊薄后每股收益分别为2350万美元和0.4美元，调整后净利润和每股收益分别为4070万美元和0.7美元，调整后同比上升 [16] - 第二季度调整后EBITDA和利润率分别约为9710万美元和37.5%，同比上升 [17] - 第二季度末现金余额约2.12亿美元，过去十二个月净杠杆约为3.7倍，净杠杆契约要求低于4.75倍 [17] - 调整2025年固定汇率收入展望，考虑美国销量降低；调整后毛利润率指引范围下调50个基点；上调调整后营业利润率和EBITDA利润率指引范围；维持调整后摊薄每股收益指引范围 [6][21][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 细针收入下降约12.1%，注射器收入增长约1.7%，安全产品增长约4.2%，合同制造增长约73% [10] - 注射器产品增长由国际市场驱动，特别是拉丁美洲和亚洲；安全产品增长因竞争对手退出市场带来份额增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务第二季度收入1.352亿美元，固定汇率基础上同比下降8.4%，主要因价格上涨前客户提前采购 [9][10] - 国际业务第二季度收入1.238亿美元，固定汇率基础上同比下降7%和1000万美元，因部分地区ERP实施前客户提前采购 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进笔针与潜在仿制药GLP - 1药物共同包装，以及以零售包装形式用于品牌GLP - 1药物，已收到仿制药制造商采购订单 [3] - 完成胰岛素贴片泵项目的大部分停产步骤及相关重组计划，预计2025财年末完成单独重组计划，预计产生400 - 500万美元税前费用，节省700 - 800万美元税前成本 [3][4][5] - 继续推进品牌过渡计划，美国和加拿大已开始，预计未来几年完成全球过渡 [7] - 持续降低债务，目标是2025财年减少约1.1亿美元债务，使净杠杆水平接近3倍 [5][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽上半年财务表现略好于预期，但因美国特定零售药房客户门店关闭导致库存减少，调整全年固定汇率收入展望 [6] - 已将当前关税影响纳入全球运营考虑，未纳入关税暂停期结束后可能实施的增量关税，估计仍可能变化 [19][20] - 预计下半年整体固定汇率收入持平至略有增长，第三季度可能实现低个位数增长 [42] 其他重要信息 - 第二季度发布更新的专家建议，开展员工敬业度调查并获8个国家“最佳工作场所”认证 [2] - 公司产品在三个关键地点制造，分别为爱尔兰邓利里、美国内布拉斯加州霍尔德里奇和中国苏州 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请深入分析笔和注射器的增长和需求动态，以及美国客户库存和门店关闭问题是否已解决 - 公司解释收入同比不利比较的原因，包括ERP实施、港口罢工前采购和价格上涨前采购等因素，笔针业务受影响较大；注射器在拉丁美洲和亚洲表现良好，美国有定价优化机会 [31][33][34][36] - 公司已知美国某大型零售药房连锁店门店关闭计划，注意到分销商订购模式变化并已谨慎将影响纳入全年指引，认为产品为慢性病必需品，患者可能继续购买公司产品，但需求信号调整可能有时间滞后 [37][38][39] 问题2: 市场预计第三季度环比增长7% - 8%，公司是否认可，指引下调应从哪些数字中体现 - 公司认为下半年应比上半年强，预计下半年整体固定汇率收入持平至略有增长，第三季度可能实现低个位数增长 [41][42] 问题3: 关税对全年调整后毛利润率影响25个基点，其中美中关税影响多少，下财年如何考虑 - 公司预计下半年关税带来约300万美元或25个基点的增量费用，主要与美中关税有关；预计2026年美中关税影响约800 - 900万美元，此为未考虑抵消措施的粗略估计 [48][49] 问题4: 公司收到仿制药GLP - 1制造商采购订单意味着什么 - 这是重要战略里程碑，制造商订购大量笔针用于内部测试等监管提交相关用途 [52] 问题5: 第一季度美国零售链是否因关税囤货，对收入表现有何影响 - 公司表示关税主要影响美中业务，美国成品有豁免，未出现囤货情况，且从中国进口到美国的产品占美国业务收入比例低 [58][59][60] 问题6: 请更新2型糖尿病市场中多次每日注射和泵的动态，以及MDI更具粘性的细分市场 - 公司跟踪胰岛素笔处方量，美国胰岛素笔和笔针市场目前稳定，与泵市场规模相比，笔针市场受影响需时间体现，2型糖尿病发病率仍在增长 [63][64][65] 问题7: 美国零售药房门店关闭有何不同，能否指出具体品牌 - 公司认为不同在于规模和速度，出于尊重不透露具体客户名称，已谨慎将影响纳入全年指引，同时仍提高了调整后营业利润率和EBITDA利润率指引 [69][70] 问题8: 新效率计划的重点和措施，下半年节省700 - 800万美元能否翻倍估算2026年全年影响 - 公司在完成主要分离活动后，继续寻找提高效率的机会，成本节约主要在SG&A领域；预计下半年节省700 - 800万美元，2026年全年节约约1500万美元 [72][73]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达2.59亿美元，超出预期的2.5 - 2.55亿美元，超预期部分约一半源于固定货币表现，另一半源于外汇逆风小于预期 [1] - 第二季度GAAP毛利润和利润率分别为1.641亿美元和63.4%，上年同期为1.854亿美元和64.6%；调整后毛利润和利润率分别为1.65亿美元和63.7%，上年同期为1.858亿美元和64.7% [13][14] - 第二季度GAAP营业收入和利润率为6290万美元和24.3%，上年同期为3920万美元和13.6%；调整后营业收入和利润率为8140万美元和31.4%，上年同期为7490万美元和26.1% [15] - 第二季度GAAP净利润和摊薄后每股收益为2350万美元和0.40美元，上年同期为2890万美元和0.50美元；调整后净利润和每股收益为4070万美元和0.70美元，上年同期为3890万美元和0.67美元 [16] - 第二季度调整后EBITDA和利润率约为9710万美元和37.5%，上年同期为9080万美元和31.6% [17] - 第二季度末现金余额约2.12亿美元，过去十二个月净杠杆率约为3.7倍，净杠杆契约要求低于4.75倍 [17] - 调整2025年固定货币收入展望，考虑美国销量降低；报告收入指引基本不变，受外汇有利变动支撑 [6] - 下调调整后毛利润率指引至62.75% - 63.75%，上调调整后营业利润率指引至29.75% - 30.75%，上调调整后EBITDA利润率指引至36.25% - 37.25%，维持调整后摊薄每股收益指引在2.7 - 2.9美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度细针收入下降约12.1%，注射器收入增长约1.7%，安全产品增长约4.2%，合同制造增长约73% [10] - 注射器产品增长由国际市场（拉丁美洲和亚洲）驱动，安全产品增长因竞争对手退出市场获得份额增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度收入1.352亿美元，固定货币基础上同比下降8.4%，主要因价格上涨前客户提前采购 [9] - 国际市场第二季度收入1.238亿美元，固定货币基础上同比下降7%（1000万美元），因部分地区ERP实施前客户提前采购 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进笔针与潜在通用GLP - 1药物共同包装，使其适用于品牌GLP - 1药物笔式注射器零售包装，已收到通用制造商采购订单 [3] - 品牌过渡计划已在美国和加拿大启动，预计未来几年完成全球过渡 [7] - 实施胰岛素贴片泵项目停产及相关重组计划，大部分步骤已完成 [3] - 第二季度启动单独重组计划，预计2025财年末基本完成，预计产生400 - 500万美元税前费用，下半年节省700 - 800万美元税前成本 [4][5] - 持续降低债务，本季度偿还2700万美元定期贷款B债务，目标2025财年减少1.1亿美元债务，年末净杠杆率接近3倍 [5][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽上半年财务表现略超预期，但因美国特定零售药房客户门店关闭致库存减少，调整全年固定货币收入展望 [6] - 虽面临收入和关税逆风，但因费用管理和重组计划，上调调整后营业和EBITDA利润率指引 [6] - 认为美国零售药房门店关闭影响是暂时的，不反映基础业务稳定性变化 [22] - 预计下半年固定货币收入持平或略有增长，第三季度有望实现低个位数增长 [43] 其他重要信息 - 第二季度在《梅奥诊所学报》发布更新的专家建议，支持胰岛素注射技术等最佳全球实践 [2] - 通过Great Place to Work进行员工敬业度调查，在八个国家获2025年“最佳工作场所”认证 [2] 问答环节所有提问和回答 问题: 请深入分析笔和注射器的增长和需求动态，以及美国市场库存和门店关闭问题是否已解决 - 公司解释2024财年ERP实施、港口罢工和价格上涨导致的客户提前采购影响了收入同比比较，笔针业务受影响较大；注射器在拉丁美洲和亚洲表现强劲，美国市场有定价优化机会 [31][36] - 公司注意到美国某零售药房门店关闭导致分销商订单模式变化，并已将影响纳入全年指引；认为患者会继续购买产品，只是可能存在时间滞后 [37][40] 问题: 预计Street对第三季度的增长预期是否合理，指引下调应从哪些数据中体现 - 公司认为下半年收入应比上半年强，预计下半年固定货币收入持平或略有增长，第三季度有望实现低个位数增长 [42][43] 问题: 关税对调整后毛利润率的25个基点影响中，美中关税占比多少，下一个财年应如何考虑 - 公司预计关税在下半年带来约300万美元增量费用，影响主要来自美中关税；预计2026年关税影响约800 - 900万美元，但未考虑潜在抵消措施 [49][51] 问题: 收到通用GLP - 1制造商采购订单意味着什么 - 公司表示这是重要战略里程碑，制造商发送的是批量笔针采购订单，用于内部测试和监管提交等 [54] 问题: 第一季度是否有零售链因关税囤货，对收入表现有何影响 - 公司表示美国业务中从中国进口的成品占比低，且受益于某些豁免，未出现因关税囤货情况 [62][63] 问题: 请更新2型糖尿病市场中多次每日注射和泵的动态，以及MDI在哪些细分市场更具粘性 - 公司认为胰岛素笔的处方量是笔针业务的最佳指标，目前美国胰岛素笔和笔针市场稳定；与泵的数量相比，注射市场规模大，变化反映到公司数据需要时间 [66][68] 问题: 请说明美国零售药房门店关闭的不同之处 - 公司称主要是规模和速度问题，虽未提及具体客户，但已谨慎将影响纳入全年指引；尽管如此，仍上调了调整后营业和EBITDA利润率指引 [73][74] 问题: 新效率计划的重点是什么，下半年节省的700 - 800万美元能否乘以2得到2026财年全年影响 - 公司表示新重组计划旨在提高效率，主要节省SG&A领域成本；预计下半年节省700 - 800万美元，2026年全年节省约1500万美元 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.59亿美元，超出此前预期的2.5 - 2.55亿美元 [1] - 第二季度GAAP毛利润和利润率分别为1.641亿美元和63.4%，上年同期为1.854亿美元和64.6%；调整后毛利润和利润率分别为1.65亿美元和63.7%，上年同期为1.858亿美元和64.7% [12][13] - 第二季度GAAP营业收入和利润率为6290万美元和24.3%，上年同期为3920万美元和13.6%；调整后营业收入和利润率为8140万美元和31.4%，上年同期为7490万美元和26.1% [14] - 第二季度GAAP净利润和摊薄后每股收益为2350万美元和0.40美元，上年同期为2890万美元和0.50美元；调整后净利润和每股收益为4070万美元和0.70美元，上年同期为3890万美元和0.67美元 [15] - 第二季度调整后EBITDA和利润率约为9710万美元和37.5%，上年同期为9080万美元和31.6% [16] - 第二季度末现金余额约2.12亿美元，过去十二个月净杠杆率约为3.7倍，净杠杆契约要求保持在4.75倍以下 [16] - 调整2025年按固定汇率计算的营收展望，两端均下调150个基点，预计营收较2024年下降2 - 5.4%；预计外汇将带来约0.8%的逆风，此前预计为2.2%；报告的GAAP营收不受2015 - 2023年意大利偿还措施应计金额影响，带来约0.4%的顺风；报告的营收指引范围基本不变，为10.73 - 10.9亿美元 [20][23] - 调整后毛利率指引范围下调50个基点，预计为62.75 - 63.75%；调整后营业利润率指引范围从29.5 - 30.5%提高到29.75 - 30.75%；调整后EBITDA利润率指引范围从36 - 37%提高到36.25 - 37.25%；维持调整后摊薄每股收益指引范围2.7 - 2.9美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 细针收入下降约12.1%，注射器收入增长约1.7%，安全产品增长约4.2%，合同制造增长约73% [10] - 注射器产品增长受国际市场，特别是拉丁美洲和亚洲推动；安全产品增长是由于竞争对手停产退出市场带来的份额增长年度化 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场第二季度营收1.352亿美元，按固定汇率计算同比下降8.4%，主要因价格上涨时机导致客户提前采购 [9][10] - 国际市场第二季度营收1.238亿美元，按固定汇率计算同比下降7%（1000万美元），因部分地区ERP实施前客户提前采购 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进笔针与潜在仿制药GLP - 1药物共同包装的工作，并使笔针以适合笔式注射器输送的品牌GLP - 1药物的零售包装形式上市，已收到几家仿制药制造商的采购订单 [3] - 完成胰岛素贴片泵项目的大部分停产步骤及相关重组计划，预计2025财年末基本完成单独的重组计划，预计产生400 - 500万美元的税前费用，大部分为现金相关费用，预计在2025年下半年节省700 - 800万美元的税前成本 [3][4][5] - 推进品牌过渡计划，美国和加拿大已开始执行，预计未来几年完成全球过渡，产品名称和颜色提示不变，注重供应链运营准备 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管上半年财务表现略好于预期，但因预计美国特定零售药房客户门店关闭导致客户库存水平下降，调整2025年全年固定汇率营收展望；不过由于外汇有利变动，报告的营收指引基本不变 [6] - 虽面临营收和关税逆风，但由于严格的费用管理和第二季度启动的重组计划，提高了调整后营业利润率和调整后EBITDA利润率的指引范围，并重申2025财年调整后每股收益展望 [6] - 预计下半年整体固定汇率营收将持平至略有增长，第三季度可能实现低个位数的固定汇率营收增长 [42] 其他重要信息 - 第二季度在《梅奥诊所学报》上发布了更新的专家建议，支持胰岛素注射技术、设备优化和供应商培训的全球最佳实践 [2] - 通过Great Place to Work进行了全公司员工敬业度调查，在八个国家获得2025年“最佳工作场所”认证 [2] - 公司在三个关键地点生产产品，已将当前生效的关税影响纳入考虑，但未纳入当前关税暂停期结束后可能实施的潜在增量关税影响，将继续监测情况并适时更新 [18][19] - 计划于5月22日在纽约市举办首届分析师和投资者日活动 [26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请深入分析笔和注射器的增长和需求动态，以及美国市场客户库存和门店关闭问题是否已解决 - 2024财年进行了多次ERP实施，导致美国和国际业务同比不利比较；2024年末美国港口罢工预期使部分分销商提前采购，影响2025年第一季度和年初至今的业绩；价格上涨时机变化也导致同比比较不利，笔针业务受影响较大；注射器在拉丁美洲和亚洲表现强劲，美国市场有定价优化机会 [30][31][33][35] - 已知一家美国大型零售药房连锁店计划关闭门店，公司向服务该连锁店及其他客户的第三方分销商销售产品，在第二季度末注意到分销商订购模式变化，认为与门店关闭有关，并已谨慎将其影响纳入全年指引；公司产品为慢性医疗必需品，预计患者会转向其他零售渠道购买，且公司在美国市场有优势，患者可能继续使用其产品，但需求信号调整可能存在时间滞后 [36][37][38] 问题2: 预计7 - 8%的季度环比增长是否合理，指引下调应从哪些数字中体现 - 公司一直认为由于2024年上半年ERP上线等一次性因素，2025年下半年业绩将强于上半年；上半年固定汇率营收下降约6.3%，预计下半年整体固定汇率营收持平至略有增长，第三季度可能实现低个位数的固定汇率营收增长，尽管全年固定汇率营收指引范围下调150个基点，但预计下半年会有改善和增长动力 [41][42][43] 问题3: 关税对全年调整后毛利率的25个基点影响中，美中关税占比多少，下一个财年应如何考虑 - 预计关税在下半年将带来约300万美元（25个基点）的增量费用，主要与美中之间的互惠关税有关；公司将尽力抵消这些影响，如降低成本或通过定价转嫁成本；基于目前情况，预计2026年关税影响约为800 - 900万美元，但这是未考虑潜在抵消措施的毛额，且仅涉及美中动态，未考虑目前暂停的关税 [48][49][50] 问题4: 收到仿制药GLP - 1制造商的采购订单意味着什么 - 这是一个非常重要的战略里程碑，公司此前与多家仿制药制造商就其在全球市场推出仿制药GLP - 1进行了讨论，采购订单表明制造商将批量采购笔针用于内部用途，包括监管申报所需的测试 [53] 问题5: 第一季度是否有零售连锁店因关税提前囤货，对营收表现有何影响 - 纳入指引的关税影响主要与美中贸易有关，美国市场历史上对公司成品有豁免政策，目前不支付关税；从中国进口到美国的产品占美国营收的比例很低，未出现因潜在关税影响而囤货的情况 [59][60][61] 问题6: 请更新2型糖尿病市场中多次每日注射（MDI）和泵的动态，以及MDI在哪些细分市场更具粘性 - 公司内部跟踪胰岛素笔处方量来监测笔针业务情况，目前美国胰岛素笔和笔针市场保持稳定；与泵的数量相比，注射人数众多，且2型糖尿病发病率仍在增长，这些因素综合影响下，市场变化在公司数据中体现需要时间 [65][66][67] 问题7: 美国零售药房门店关闭情况有何不同，能否透露相关品牌 - 此次门店关闭的不同之处在于规模和速度，公司尊重客户隐私，不透露具体品牌；公司注意到服务该连锁店的分销商采购模式变化，并谨慎将其影响纳入全年指引；尽管如此，公司仍提高了调整后营业利润率和调整后EBITDA利润率的指引范围，将继续执行保持盈利能力和偿还债务的优先事项 [70][71][72] 问题8: 新的效率计划重点是什么，下半年节省的700 - 800万美元能否乘以2来估算2026财年全年影响 - 过去几年公司在与前母公司分离和独立运营过程中未对组织进行重大调整，现在主要分离活动基本完成，将继续寻找提高效率和降低成本的机会；节省的成本主要在SG&A领域，预计下半年节省700 - 800万美元，按年化计算，2026年可能节省约1500万美元 [74][75]

业绩表现 - 公司季度每股收益为0.70美元，超出市场预期的0.66美元，同比增长4.48% [1] - 季度营收为2.59亿美元，低于市场预期的2.67亿美元，同比下滑9.82% [2] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 市场反应 - 公司股价年初至今下跌35.6%，同期标普500指数下跌3.7% [3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计短期表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度市场预期每股收益0.79美元，营收2.7485亿美元 [7] - 当前财年市场预期每股收益2.85美元，营收10.9亿美元 [7] - 行业同类公司HealthEquity预计季度每股收益0.81美元（同比+1.3%），营收3.2113亿美元（同比+11.7%） [9] 行业背景 - 所属医疗服务业在Zacks行业排名中位列前21% [8] - 行业前50%的公司表现优于后50%公司2倍以上 [8]

业绩总结 - 2025财年第二季度总收入为2.59亿美元，同比下降9.8%[21] - 2025财年上半年总收入为5.209亿美元，同比下降7.7%[32] - 2025财年上半年GAAP净收入为2350万美元，同比下降52.0%[38] - 2025财年上半年调整后净收入为7900万美元，调整后每股摊薄收益为1.35美元[38] - 2025财年上半年GAAP营业收入为9160万美元，GAAP营业收入率为17.6%[36] 毛利与利润 - 2025财年第二季度GAAP毛利润为1.641亿美元，毛利率为63.4%[23] - 2025财年上半年调整后毛利为3.292亿美元，调整后毛利率为63.2%[34] - 2025财年第二季度调整后营业收入为8140万美元，营业利润率为31.4%[23] - 2025财年上半年调整后营业收入为1.619亿美元，调整后营业收入率为31.1%[36] - 2025财年上半年调整后EBITDA为1.944亿美元，较2024年上半年增长7.3%[40] 未来展望 - 财年2025的报告收入指导范围为10.73亿至10.90亿美元，预计收入增长率为-4.4%至-2.9%[24] - 预计在2025财年下半年将实现700万至800万美元的税前成本节省[13] - 预计重组计划将产生400万至500万美元的税前费用[13] 债务与财务状况 - 在第二季度偿还了约2740万美元的贷款本金，预计在2025财年将减少约1.1亿美元的总债务[14] - 财政年度2025的利息支出净额约为1.07亿美元[51] - 调整后的税率约为25%[51] 市场表现 - 2025财年上半年美国市场收入为2.769亿美元，同比下降6.5%[32] - 2025财年上半年国际市场收入为2.440亿美元，同比下降9.1%[32] - 2025财年上半年合同制造收入增长104.4%至920万美元[32] - 2025财年上半年安全产品收入增长6.7%至6840万美元[32] 其他信息 - 公司正在进行品牌转型计划，预计在2025财年下半年基本完成[17] - 公司在多个国家获得了2025年“伟大的工作场所”认证[13] - 2025年第一季度的其他运营费用中，约630万美元为一次性启动成本，较2024年第一季度显著下降[41] - 2025年上半年的其他运营费用中，约1530万美元与停用的补丁泵项目相关[46] - 加权平均股份数为5890万股[51]

2025财年第二季度财务数据关键指标变化 - 2025财年第二季度营收2.59亿美元，报告基础上下降9.8%，调整后固定汇率基础上下降7.7%[6] - 2025财年第二季度毛利润1.641亿美元，利润率63.4%，上年同期分别为1.854亿美元和64.6%[6] - 2025财年第二季度调整后毛利润1.65亿美元，利润率63.7%，上年同期分别为1.858亿美元和64.7%[6] - 2025财年第二季度营业利润6290万美元，利润率24.3%，上年同期分别为3920万美元和13.6%[6] - 2025财年第二季度调整后营业利润8140万美元，利润率31.4%，上年同期分别为7490万美元和26.1%[6] - 2025财年第二季度净利润2350万美元，摊薄后每股收益0.40美元，上年同期分别为2890万美元和0.50美元[6] - 2025财年第二季度调整后净利润4070万美元，调整后摊薄后每股收益0.70美元，上年同期分别为3890万美元和0.67美元[6] - 2025财年第二季度调整后EBITDA为9710万美元，利润率37.5%，上年同期分别为9080万美元和31.6%[6] - 2025年3月31日止三个月，公司收入2.59亿美元，2024年同期为2.872亿美元[22] - 2025年3月31日止三个月GAAP运营收入为6290万美元，利润率24.3%；2024年同期分别为3920万美元和13.6%[33] - 2025年3月31日止三个月调整后运营收入为8140万美元，利润率31.4%；2024年同期分别为7490万美元和26.1%[33] - 2025年3月31日止三个月GAAP净利润为2350万美元；2024年同期为2890万美元[33] - 2025年3月31日止三个月调整后净利润为4070万美元；2024年同期为3890万美元[33] - 2025年3月31日止三个月和六个月非GAAP有效税率均为25.0%；2024年同期分别为17.9%和22.0%[35] - 2025年3月31日稀释加权平均流通股数为5854.7万股；2024年同期为5780.7万股[33] 2025财年前六个月财务数据关键指标变化 - 2025财年前六个月营收5.209亿美元，报告基础上下降7.7%，调整后固定汇率基础上下降6.3%[7] - 2025年3月31日止六个月公司收入为5.209亿美元，较2024年同期的5.645亿美元减少4360万美元，降幅7.7%[12] - 2025年和2024年截至3月31日的六个月，公司净收入分别为2.35亿美元和4.9亿美元[26] - 2025年和2024年截至3月31日的六个月，经营活动提供的净现金分别为2.65亿美元和1.12亿美元[26] - 2025年和2024年截至3月31日的六个月，投资活动使用的净现金分别为1600万美元和6100万美元[26] - 2025年和2024年截至3月31日的六个月，融资活动使用的净现金分别为8.25亿美元和2.53亿美元[26] - 2025年和2024年截至3月31日的六个月，报告收入分别为5.209亿美元和5.645亿美元[29][30] - 2025年和2024年截至3月31日的六个月，EBITDA分别为1.081亿美元和9750万美元[29] - 2025年和2024年截至3月31日的六个月，调整后EBITDA分别为1.944亿美元和1.812亿美元，调整后EBITDA利润率分别为37.3%和32.1%[29] - 2025年和2024年截至3月31日的六个月，GAAP毛利分别为3.212亿美元和3.713亿美元，GAAP毛利率分别为61.7%和65.8%[30] - 2025年和2024年截至3月31日的六个月，调整后毛利分别为3.292亿美元和3.721亿美元，调整后毛利率分别为63.2%和65.9%[30] - 2025年和2024年截至3月31日的六个月，现金及等价物和受限现金净变化分别为 - 6190万美元和 - 2000万美元[26] - 2025年3月31日止六个月GAAP运营收入为9160万美元，利润率17.6%；2024年同期分别为8470万美元和15.0%[33] - 2025年3月31日止六个月调整后运营收入为1.619亿美元，利润率31.1%；2024年同期分别为1.524亿美元和27.0%[33] - 2025年3月31日止六个月GAAP净利润为2350万美元；2024年同期为4900万美元[33] - 2025年3月31日止六个月调整后净利润为7900万美元；2024年同期为7420万美元[33] 公司财务状况相关 - 2025财年第二季度偿还定期贷款B项下约2740万美元未偿本金[8] - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物和受限现金约2.123亿美元，债务本金15.42亿美元，5亿美元循环信贷安排未提取[17] - 2025年3月31日，公司总资产11.202亿美元，较2024年9月30日的12.853亿美元有所减少[24] - 2025年3月31日，公司总负债和权益为11.202亿美元，较2024年9月30日的12.853亿美元有所减少[24] 公司业务线数据关键指标变化 - 按地理区域划分，美国收入2.769亿美元，同比降6.5%；国际收入2.44亿美元，同比降9.1%[12] - 按产品系列划分，笔针收入3.794亿美元，同比降11.4%；注射器收入5720万美元，同比降5.9%；安全产品收入6840万美元，同比增6.7%；其他产品收入670万美元，同比降5.6%；合同制造收入920万美元，同比增104.4%[12] 公司财务预期 - 2025财年公司预计报告收入10.73 - 10.90亿美元，报告收入增长率为 - 4.4% - - 2.9%[14] 公司股息与会议安排 - 公司董事会宣布每股普通股季度现金股息0.15美元，将于2025年6月13日支付给5月28日登记在册的股东[18] - 2025年第二季度财报电话会议将于5月9日上午8点（东部时间）举行[19]

文章核心观点 - 公司2025财年第二季度及前六个月财务业绩略超预期，虽营收下降但关键盈利指标提升，未来将聚焦战略优先事项 [2][3] 第二季度（2025财年）财务亮点 - 营收2.59亿美元，报告基础下降9.8%，调整后固定汇率基础下降7.7%；美国营收下降8.4%，国际营收报告基础下降11.3%、调整后固定汇率基础下降7.0% [7] - 毛利润1.641亿美元，利润率63.4%；调整后毛利润1.65亿美元，利润率63.7% [7] - 营业利润6290万美元，利润率24.3%；调整后营业利润8140万美元，利润率31.4% [7] - 净利润2350万美元，摊薄后每股收益0.40美元；调整后净利润4070万美元，摊薄后每股收益0.70美元 [7] - 调整后EBITDA 9710万美元，利润率37.5% [7] - 宣布每股0.15美元股息 [7] 前六个月（截至2025年3月31日）财务亮点 - 营收5.209亿美元，报告基础下降7.7%，调整后固定汇率基础下降6.3%；美国营收下降6.5%，国际营收报告基础下降9.1%、调整后固定汇率基础下降6.1% [7] - 毛利润3.212亿美元，利润率61.7%；调整后毛利润3.292亿美元，利润率63.2% [7] - 营业利润9160万美元，利润率17.6%；调整后营业利润1.619亿美元，利润率31.1% [7] - 净利润2350万美元，摊薄后每股收益0.40美元；调整后净利润7900万美元，摊薄后每股收益1.35美元 [7] - 调整后EBITDA 1.944亿美元，利润率37.3% [7] 战略亮点 - 强化核心业务，推进美国和加拿大品牌过渡计划，预计2025财年下半年基本完成 [7] - 发布更新的FITTER专家建议，提升胰岛素注射技术和教育全球最佳实践 [7] - 获2025年巴西、加拿大等八国“最佳工作场所”认证 [10] - 拓展产品组合，获制药公司笔针采购订单，推进GLP - 1零售包装可用性 [10] - 增加财务灵活性，基本完成胰岛素贴片泵项目重组计划，启动组织精简重组计划，2025财年第二季度偿还约2740万美元债务 [10] 2025财年更新财务指引 - 报告营收预期10.73 - 10.90亿美元，报告营收增长 - 4.4%至 - 2.9% [14] - 外汇影响 - 0.8%，意大利回报措施影响0.4% [14] - 调整后固定汇率营收增长 - 4.0%至 - 2.5% [14] - 调整后毛利率62.75% - 63.75%，调整后营业利润率29.75% - 30.75% [14][15] - 调整后摊薄每股收益2.70 - 2.90美元，调整后EBITDA利润率36.25% - 37.25% [15] 资产负债表、流动性及其他更新 - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物和受限现金约2.123亿美元，债务本金15.42亿美元，5亿美元循环信贷额度未提取 [17] - 董事会宣布每股0.15美元季度现金股息，6月13日支付给5月28日登记股东 [18] 2025财年第二季度收益电话会议 - 管理层于2025年5月9日上午8点（东部时间）召开电话会议讨论季度结果、业务更新并答疑，可通过网络直播或电话参与，直播回放11点开始，存档一年 [19][20] 非GAAP财务指标 - 公司用非GAAP财务指标评估运营表现，包括调整后营收、EBITDA等，旨在提供更透明财务信息，但有局限性且可能与其他公司不可比 [28] - 给出2025年和2024年3月31日止三、六个月GAAP营收与调整后营收、GAAP净利润与EBITDA及调整后EBITDA等的调节表 [29][30]

文章核心观点 - 全球糖尿病护理公司Embecta将于2025年5月22日在纽约市举办分析师和投资者日活动 [1] 活动信息 - 活动时间为2025年5月22日上午9点至下午12点30分 [1] - 公司总裁兼首席执行官Dev Kurdikar和首席财务官Jake Elguicze将与领导团队成员一同介绍战略和业务概况，包括价值创造机会、财务状况和长期目标 [2] - 可通过embecta Analyst & Investor Day Webcast Registration注册网络直播 [2] - 可访问InvestorDay.embecta.com查看活动议程和观看直播，活动结束后可在公司投资者关系网站的“活动与演示”部分查看网络直播回放和相关材料 [3] - 现场出席需邀请 [3] 公司介绍 - 公司是一家全球糖尿病护理公司，利用其在胰岛素输送方面100年的历史，通过创新解决方案、合作关系和全球约2000名员工的热情，帮助糖尿病患者过上美好生活 [4] 联系方式 - 媒体联系人为Christian Glazar，高级企业传播总监，电话908 - 821 - 6922，可联系媒体关系 [5] - 投资者联系人为Pravesh Khandelwal，投资者关系主管副总裁，电话551 - 264 - 6547，可联系投资者关系 [5]