文章核心观点 Edgewell Personal Care Company将在2024年11月7日开盘前公布2024财年第四季度及全年财报，并于同日上午8点举行投资者电话会议讨论财报结果 [1] 财报及会议信息 - 公司将在2024年11月7日开盘前公布2024财年第四季度及全年财务结果 [1] - 公司将于2024年11月7日上午8点举行投资者电话会议讨论财报结果，由总裁兼首席执行官Rod Little和首席运营兼财务官Dan Sullivan主持 [1] 会议参与方式 - 感兴趣者可在www.edgewell.com的“Investors”和“News and Events”标签下或通过链接http://ir.edgewell.com/news-and-events/events观看直播 [2] - 无法参加直播的人可在www.edgewell.com的“Investors”“Financial Reports”和“Quarterly Earnings”标签下观看回放 [2] 公司概况 - Edgewell是一家领先的纯消费产品公司，拥有Schick、Wilkinson Sword等知名品牌 [3] - 公司业务覆盖全球超50个市场，包括美国、加拿大、墨西哥等，全球约有6800名员工 [3]

文章核心观点 - 尽管近期股价回调，但基于公司基本面和估值情况，认为市场对Edgewell Personal Care Company过于悲观，维持“买入”评级 [1] 公司业务概况 - 公司是个人护理产品供应商，业务包括销售剃须刀、防晒和护肤品、女性护理产品等 [1] 2024财年第三季度财务表现 - 营收6.478亿美元，同比下降0.3%，主要受外币汇率波动影响，实际有机营收同比增长400万美元，国际市场增长6.1%，北美市场因销量下降销售下滑2.4% [2] - 净利润从5300万美元降至4900万美元，毛利润率从43.1%升至44.3%，销售、一般和行政成本占比从14.8%扩大到17%，主要因薪酬和法律成本增加 [4] - 运营现金流从1.664亿美元降至1.012亿美元，调整后从8800万美元下降，EBITDA从1.097亿美元升至1.172亿美元 [5] 公司历史业绩 - 2014 - 2020年销售额逐年下降，2021年开始改善，管理层推出业务重塑计划，聚焦关键增长机会并稳定盈利业务 [6] 各业务板块情况 湿剃业务（Wet Shave） - 2014 - 2020年营收从15.9亿美元大幅降至11.6亿美元，有机营收下降2.082亿美元，主要受疫情、消费者偏好变化、委内瑞拉业务下滑和外币汇率波动影响，收购净剥离带来8690万美元收益 [10] - 2023年该业务占公司总营收的54.7%，2021 - 2023年利润率持续下降，今年有所提升 [11][12] 女性护理业务（Feminine Care） - 业绩较为稳定，贡献较小，暂不重点关注 [9] 防晒和护肤业务（Sun and Skin Care） - 自2015年以来营收逐年增长（2020年除外），有机增长带来1.42亿美元收益，收购净剥离增加9740万美元营收，外币汇率波动影响3320万美元 [11] - 专注男性产品，相关市场增长迅速，全球男性防晒和护肤市场2023年为160亿美元，预计2033年达296亿美元，年化增长率6.3%；美国男性美容产品市场去年价值465亿美元，2024 - 2030年年化增长率约8.3%；全球市场2022年约2026亿美元，2023 - 2030年年化增长率8% [11] - 利润率稳定且强劲 [12] 公司面临风险 - 剃须产品市场恶化可能影响公司业绩，但防晒和护肤产品线增长强劲，有望抵消影响 [12] - 在防晒和护肤领域投资失误可能给股东带来损失，经济衰退可能影响消费者支出，损害该业务增长 [13] 公司估值 - 管理层预计今年有机营收增长约1%，调整后每股收益约3美元，净利润1.503亿美元，EBITDA 3.56亿美元，资本支出约占销售额2.5%，自由现金流约1.7亿美元 [14] - 从市盈率看，股价接近合理估值；相对于现金流，股价仍具吸引力，与五家类似企业相比，在市盈率、市现率和EV/EBITDA方面均最便宜 [15][16] 总结 - 公司近期销售下滑主要受外币汇率影响，多数时间表现积极，当前指引显示今年盈利有望改善，结合股价情况，给予“买入”评级合理 [17]

文章核心观点 投资者有自己的选股策略，价值投资是寻找优质股票的常用方法，投资者可利用风格评分系统筛选特定股票，Edgewell Personal Care（EPC）是受关注的价值股 [1][2][3][4] 价值投资相关 - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方法，价值投资者会用多种方法和估值指标选股 [2] - 除Zacks Rank外，投资者可利用风格评分系统筛选特定股票，价值投资者会关注“价值”类别，“价值”评级为A且Zacks Rank高的股票是优质价值股 [3] Edgewell Personal Care（EPC）情况 - EPC目前Zacks Rank为2（买入），“价值”评级为A，具有投资价值 [4] - EPC的远期市盈率为11.33，低于行业平均的18.48，过去12个月最高为14.66，最低为11.33，中位数为12.81 [4] - EPC的市现率为8.62，低于行业平均的21.32，过去52周最高为10.14，最低为8.27，中位数为9.25 [5] - EPC的多项关键指标显示其可能被低估，结合盈利前景，是优质价值股 [6]

文章核心观点 - Edgewell Personal Care（EPC）近期股价下跌，但因处于超卖区域且华尔街分析师认为公司盈利将超预期，股票有望趋势反转 [1] 超卖股票识别方法 - 用相对强弱指数（RSI）判断股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，但有局限性，不能单独用于投资决策 [2] EPC股票反弹原因 - EPC的RSI读数为26.59，表明大量抛售可能即将耗尽，股票可能反弹以恢复供需平衡 [3] - 卖方分析师上调EPC本年度盈利预测，使共识每股收益（EPS）估计在过去30天内提高2.7%，盈利预测上调通常会带来短期股价上涨 [4] - EPC目前Zacks排名为2（买入），意味着在超4000只股票中处于前20%，是股票近期可能反转的有力迹象 [4]

文章核心观点 - 价值投资是寻找优质股票的常用方式，投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统筛选股票，Edgewell Personal Care（EPC）是值得关注的价值股 [1][2][3][6] 投资策略 - 投资者倾向形成自己的投资策略，公司关注价值、增长和动量趋势来发掘优质公司 [1] - 价值投资是在任何市场中寻找优质股票的常用方式，价值投资者用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] - 除Zacks Rank外，投资者可利用Style Scores系统筛选具有特定特征的股票，价值投资者可关注“价值”类别，价值评级为“A”且Zacks Rank高的股票是优质价值股 [3] Edgewell Personal Care（EPC）情况 - EPC目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，市盈率为12.11，低于行业平均的17.69，过去12个月前瞻市盈率最高14.66，最低11.79，中位数12.91 [4] - EPC市现率为8.90，低于行业平均的18.90，过去52周市现率最高10.14，最低8.27，中位数9.23 [5] - 上述数据表明EPC股票可能被低估，加上其盈利前景良好，是优质价值股 [6]

财务业绩 - 第三季度公司净销售额为6.478亿美元，同比下降0.3%，但有机净销售额增长0.6%[100] - 第三季度公司净收益为4900万美元，调整后净收益为6120万美元，同比增长[100] - 第三季度公司每股摊薄净收益为0.98美元，调整后每股摊薄净收益为1.22美元，同比增长[100] - 前九个月公司净销售额为17.361亿美元，同比增长1.1%，有机净销售额增长1.1%[106] - 前九个月公司净收益为8980万美元，调整后净收益为11.72亿美元，同比增长[106] - 前九个月公司每股摊薄净收益为1.79美元，调整后每股摊薄净收益为2.33美元，同比增长[106] - 毛利率和营业利润率的提升是调整后净收益增长的主要原因[100,106] 分部业绩 - 国际市场持续强劲表现，以及太阳护理和修剪产品组合的增长部分抵消了北美湿剃须和女性护理的下降[100] - 整体来看，国际市场的体积增长和全球定价及收入管理的提升超过了北美地区销量下降的影响[100] - 湿剃部门第三季度销售额下降2.4%，主要受到汇率不利影响1.8%和北美销售下降6.7%拖累[124][125] - 湿剃部门第三季度利润增长47.4%，主要得益于毛利率提高和营销费用下降[126][127] - 太阳及护肤部门第三季度销售额增长4.9%，主要得益于国际市场太阳产品销售增长16.0%和护理产品销售增长14.0%[129][130] - 太阳及护肤部门第三季度利润增长4.6%，主要得益于毛利率提高[131] - 女性护理部门第三季度销售额下降7.9%，主要受到卫生棉条和卫生巾销售下滑的拖累[132][133] - 女性护理部门第三季度利润下降52.9%，主要受到销售下滑和毛利率下降的影响[135][136] 现金流和资本结构 - 公司现金流充沛，预计未来12个月内可满足营运资金需求、利息支付、研发活动、资本支出和其他融资需求[146][147][148] - 公司于2024年4月2日修订了循环信贷融资协议[143] - 公司于2024年6月30日的可用循环信贷额度为3.697亿美元[143] - 公司2024财年前9个月的经营活动现金流为1.573亿美元，较上年同期下降[146] - 公司2024财年前9个月的投资活动现金流流出3,690万美元，较上年同期增加[147] - 公司2024财年前9个月的融资活动现金流流出1.393亿美元，较上年同期增加[148] - 公司在2024财年前9个月回购了110万股普通股，总金额为4,020万美元[149] - 公司在2024财年前9个月共派发了2,290万美元的股息[152] - 公司于2024年8月6日宣布派发第四季度每股0.15美元的现金股息[151] - 公司于2024年6月30日的未偿长期债务为13.00亿美元[153] 其他 - 公司利用非GAAP指标分析业绩以更好地反映可比性[96] - 公司CEO和CFO确认公司内部控制和信息披露控制的有效性[157,158] - 公司在第三季度回购了259,169股股票[160] - 公司第三季度营业收入和利润总体保持稳定[163] - 公司继续优化资产负债结构，通过再融资协议延长债务期限[163] - 公司进一步完善应收账款管理，与银行签订新的应收账款购买协议[163,164,165]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现了160个基点的毛利率提升、7%的经调整EBITDA增长和23%的经调整每股收益增长,均超出预期 [16] - 公司全年经调整毛利率预计提升140个基点,较之前预期提升20个基点 [35] - 公司全年经调整EBITDA预计约为3.56亿美元,经调整每股收益预计约3美元,同比增长约15%或20%(不含汇率影响) [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国际业务有6%以上的有机销售增长,价量齐升 [27] - 北美业务下降2.4%,主要受湿剃须和女性护理业务下滑拖累 [27] - 湿剃须业务在北美下降中单位数,国际则中单位数增长 [27] - 个人护理业务有5%左右的有机销售增长,其中美容护理下降,阳光防护和美发业务增长 [29] - 女性护理业务下降8%,主要受卫生棉条销售疲软和新品Carefree上市延迟影响 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本和中国等国际市场表现强劲,实现中高单位数的有机销售增长 [27] - 欧洲和拉丁美洲等地区也实现中单位数增长 [27] - 美国市场湿剃须和女性护理业务受到竞争激烈和促销加剧的不利影响 [25][28] - 美国阳光防护业务在第三季度实现中个位数增长,市场份额提升10个基点至24.5% [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行组织架构调整,以加快决策、提升执行力,更好地实现公司战略 [11][12][13] - 公司未来将重点关注:1)强化北美业务;2)加快消费者导向的创新;3)持续发展国际业务;4)提升毛利率;5)提升关键商业能力 [12] - 公司认为北美市场竞争最激烈,需要更像"颠覆者"般快速灵活地运营 [52][71] - 公司未来可能会考虑通过收购等方式引入更多具有颠覆性的新品牌 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍然充满挑战,通胀高企、劳动力供需失衡、汇率和利率上升等因素持续施加压力 [25] - 美国个人护理品类消费疲软,特别是在药店渠道,零售执行力下降、竞争加剧 [25][28] - 公司将继续通过提价和促销等手段应对市场环境 [25][69] - 公司对未来保持信心,认为可以继续实现收入和利润的算法增长 [40][52] 其他重要信息 - 公司宣布任命Dan Sullivan为首席运营官,加强运营管理和决策效率 [13] - 公司任命Francesca Weissman为新任首席财务官 [13] - 公司北美业务总裁Eric O'Toole离职,由CEO Rod Little暂时接管 [14] - 公司将加大创新投入,提升创新速度和颠覆性 [15] - 公司在第三季度通过股票回购和现金股利向股东返还了1740万美元 [34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Carey 提问** 询问公司未来在销售增长方面的可持续性,特别是在剃须和女性护理业务方面的投资需求 [37] **Dan Sullivan 回答** - 国际业务过去两年保持6%左右的有机销售增长,今年将达到7%,增长由价格和销量共同推动 [38][39] - 北美市场未来将更多依赖销量增长,但公司仍将有选择性地采取价格策略 [38][39] - 公司将继续通过提高生产效率和收益管理来推动毛利率提升,为增加商业投入提供动力 [47] 问题2 **Olivia Tong 提问** 询问公司在第四季度和未来加大促销力度对利润的影响 [57] **Dan Sullivan 回答** - 第四季度公司将大幅增加在湿剃须和女性护理品类的促销力度,以应对激烈的市场竞争 [67][69] - 第四季度毛利率提升将完全来自于生产效率提升,不会再有价格和收益管理的正面贡献 [69] - 未来公司将在价格策略、促销和其他商业投入上寻求更好的平衡 [64] 问题3 **Susan Anderson 提问** 询问私有品牌剃须刀的市场表现,以及公司是否需要通过收购新品牌来增强竞争力 [72][73] **Rod Little 回答** - 私有品牌剃须刀市场份额总体保持稳定,公司的私有品牌业务表现良好 [73] - 公司认为现有品牌组合足够强大,未来可能会考虑通过收购引入更具颠覆性的新品牌,但不会主动寻求收购来填补品牌组合的空白 [71]

文章核心观点 - 介绍Edgewell Personal Care在2024年第二季度的营收、每股收益情况，与华尔街预期对比，还展示关键指标表现及股价回报情况 [1][3][5] 财务数据 - 2024年第二季度营收6.478亿美元，同比下降0.3%，低于Zacks共识预期的6.5249亿美元，差异率为-0.72% [1] - 同期每股收益1.22美元，去年同期为0.98美元，超出共识预期的1.01美元，差异率为+20.79% [1] 关键指标表现 - 女性护理净销售额7460万美元，低于三位分析师平均预期的8160万美元，同比变化-7.9% [3] - 湿剃净销售额3.163亿美元，低于三位分析师平均预期的3.2002亿美元，同比变化-2.4% [4] - 防晒和皮肤护理净销售额2.569亿美元，高于三位分析师平均预期的2.5084亿美元，同比变化+4.9% [5] 股价表现 - 过去一个月Edgewell Personal股价回报率为-4.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为-6.7% [5] - 该股目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [5]

文章核心观点 - 文章分析了Edgewell Personal Care的季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业Ollie's Bargain Outlet的业绩预期 [1][4][9] Edgewell Personal Care业绩情况 - 本季度每股收益1.22美元，超Zacks共识预期的1.01美元，去年同期为0.98美元，本季度盈利惊喜为20.79% [1] - 上一季度实际每股收益0.88美元，超预期的0.74美元，盈利惊喜为18.92% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收6.478亿美元，低于Zacks共识预期0.72%，去年同期为6.5亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] Edgewell Personal Care股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约2.8%，而标准普尔500指数上涨8.7% [3] Edgewell Personal Care未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.80美元，营收5.4766亿美元，本财年共识每股收益预期为2.92美元，营收22.9亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，消费品-必需品行业目前处于250多个Zacks行业的后25%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] Ollie's Bargain Outlet业绩预期 - 预计截至2024年7月季度每股收益0.78美元，同比增长16.4%，过去30天该季度共识每股收益预期上调0.6% [9] - 预计该季度营收5.6237亿美元，较去年同期增长9.3% [9]

财务业绩 - 第三季度净销售额为6.478亿美元，同比下降0.3%，有机销售额增长0.6%[5] - 毛利率增加120个基点至44.3%，调整后毛利率增加160个基点[9] - 调整后每股收益为1.22美元，同比增长23%[5] - 调整后EBITDA为1.172亿美元，同比增长6.8%[11] - 公司预计全年有机销售额增长约1%，调整后每股收益约3.00美元，调整后EBITDA约3.56亿美元[14] 分部业绩 - 2024财年第三季度湿剃须分部净销售额为3.163亿美元，同比下降2.4%[9] - 2024财年第三季度阳光和护肤分部净销售额为2.569亿美元，同比增长4.9%[9] - 2024财年第三季度女性护理分部净销售额为7460万美元，同比下降7.9%[9] - 湿剃部门利润为1.417亿美元，同比增长37.0%[40] - 阳光和护肤部门利润为1.173亿美元，同比增长2.3%[40] - 女性护理部门利润为2260万美元，同比下降40.7%[40] 非GAAP财务指标 - 公司采用非GAAP财务指标来内部决策和向投资者提供补充信息[1][2] - 非GAAP调整后的总分部利润为2.112亿美元，同比增长15.7%[51] - 非GAAP调整后的每股收益为2.33美元，同比增长15.3%[51] - 非GAAP调整后的毛利率为43.3%，同比提高0.2个百分点[53] - 非GAAP调整后的营业利润率为12.2%，同比提高1.9个百分点[53] - 非GAAP调整后的有效税率为22.3%，同比提高1.0个百分点[53] - 非GAAP调整后的常汇率每股收益为2.41美元，同比增长18.1%[52] 其他 - 国际业务保持强劲增长，通过价格和销量提升实现显著增长[8] - 公司宣布采取重组和调整措施以加强运营模式、简化组织架构和提高制造及供应链效率[15] - 公司宣布派发每股0.15美元的季度现金股利[12] - 公司在第三季度回购了约30万股，总额为990万美元[12] - 截至6月30日，公司可用于未来回购的普通股为350万股[12]