财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机净销售额增长超8%，调整后营业利润增长41%，调整后每股收益增长71% [11] - 2021财年有机净销售额增长近4%，调整后营业利润增长8%，调整后每股收益增长11%，调整后EBITDA增长7%，项目燃料带来6800万美元总节约 [12][13] - 2021财年调整后毛利率提高30个基点，A&P支出增加2500万美元，调整后SG&A在销售率上改善30个基点，经营活动净现金为2.29亿美元，通过新启动的股息向股东返还2600万美元 [26] - 第四季度调整后毛利率下降30个基点，A&P费用减少1060万美元，调整后营业利润为8010万美元，GAAP摊薄后每股净收益为0.80美元，调整后每股收益为1.01美元，调整后EBITDA为1.023亿美元 [42][44][45] - 预计2022财年有机净销售额实现低个位数增长，调整后EBITDA在3.65亿 - 3.85亿美元之间，调整后每股收益在2.98 - 3.26美元之间，自由现金流转化率约为GAAP净收益的100% [55][57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 太阳与皮肤护理业务 - 第四季度有机净销售额增长25%，全年增长13%，其中太阳护理业务第四季度增长超55%，全年增长16% [19] - 美国太阳护理品类第四季度销售额增长16%，夏威夷热带和香蕉船品牌均跑赢品类，合计获得180个基点的市场份额，香蕉船获得130个基点的份额，成为该季度美国第一的太阳护理品牌 [37][38] 男士护理业务 - 第四季度有机净销售额增长近21%，全年增长近15% [20] 个人卫生业务 - Wet Ones第四季度有机净销售额下降7%，但重新获得显著的市场份额，目前占据该品类前10大畅销SKU中的9个 [20] 湿剃业务 - 第四季度有机净销售额增长近4%，全年增长2%，其中女性系统业务增长12%，一次性产品增长8%，男士系统业务下降2.2% [21][33][34] 女性护理业务 - 第四季度有机净销售额增长近10%，全年下降4.5%，但已连续两个季度实现增长，稳定了其在品类中第二的市场份额 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021财年北美市场有机净销售额增长5.2%，国际市场增长1.4% [46] - 第四季度所有地区和品类均实现增长，电商业务增长36% [31][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出新的增长战略，目标是实现持续的营收增长、利润率扩张、商业再投资和每股收益增长 [9] - 持续投资品牌，应对成本压力，采取价格行动，如对Wet Ones和女性护理业务提价，并计划对更多产品组合提价 [15][17] - 计划在未来3个财年回购约3亿美元的普通股，以增加股东回报 [24] - 并购战略不变，仍专注于投资业务增长，考虑进行小型、易整合的收购 [60][61] - 在湿剃业务定价上，会结合广泛和精准的策略，根据不同市场和品类情况进行调整 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境正在改善，特别是美国的多个品类，但仍面临供应链中断和成本通胀的挑战 [14][53] - 有信心在2022年实现营收增长，同时通过提高生产力和效率来实现调整后EBITDA和每股收益的增长 [23][54] - 太阳护理业务在国际市场有增长动力，湿剃和男士护理业务有望随着市场重新开放继续增长，女性护理业务也将从低谷中复苏 [75][76][77] 其他重要信息 - 公司在2021年成功对5亿美元2022年到期的票据进行再融资，目前资本结构良好，直到2028年都没有长期债务到期，加权平均利息成本为5% [50] - 公司电商业务持续发展，2021年销售额增长25%，目前占总销售额的约9%，并对核心DTC网站进行了重新平台化 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 股票回购计划是否意味着并购优先级降低 - 公司并购战略不变，仍专注于投资业务增长和多元化投资组合，会考虑小型、易整合的收购 [60][61] - 股票回购计划并非意味着并购优先级降低，而是在资本配置上采取多维方法，且股票回购提高了并购的门槛 [62] 问题2: 自有品牌业务的利润率情况 - 自有品牌业务不仅是入门价格点业务，还包括品牌零售商计划和高增长在线业务，是高贡献利润率业务，与品牌业务相当 [64] 问题3: 业绩指引是否基于股票回购 - 业绩指引未考虑股票回购，是为避免对核心业务建模造成干扰，但公司仍致力于该计划，会在本季度推出10b - 5计划 [67] 问题4: 过去一年和预计明年的通胀压力，以及项目燃料结束后生产力计划 - 预计2022年通胀压力在350 - 400个基点，约占COGS的7%，主要来自大宗商品、劳动力和仓储配送成本 [68] - 2022年预计在COGS上实现175 - 200个基点的成本降低，在SG&A上实现60 - 75个基点的成本降低，通过自动化、全球采购扩张等方式实现 [69][70] 问题5: 业绩指引中对消费者行为和投入成本通胀的考虑 - 采购团队主要参考12 - 18个月的大宗商品预测，会综合考虑现货和长期合同采购 [73] - 公司认为2022年需求总体积极，太阳护理、湿剃、男士护理和女性护理业务都有增长潜力 [75][76][77] 问题6: 湿剃业务定价与竞争对手的比较 - 在湿剃业务定价上，公司不处于领先地位，会根据情况跟随或不跟随竞争对手，采取分市场、分品类、分SKU的策略 [79] - 2022年定价策略结合广泛和精准方法，如Wet Ones和女性护理业务已提价，国际湿剃业务在部分市场采取广泛策略，太阳护理和美国品牌剃须业务采取精准策略 [81][82] 问题7: 美国湿剃市场春季陈列图重置的情况 - 俱乐部渠道表现令人兴奋，香蕉船在山姆和 Costco 获得全面分销，Wet Ones在山姆获得新分销，女性业务直觉系列在山姆和 Costco 获得在线分销 [83] - 剃须业务在男性和女性市场都有进展，特别是在药店渠道，如在沃尔格林执行良好，Hydro Silk品牌在CVS获得热点货架指定 [84] 问题8: 低个位数有机销售增长指引的可见性和构建因素 - 预计增长3%，一半来自价格，一半来自销量，上下半年和国际与北美市场的增长速度较为一致 [91] - 预计湿剃业务继续增长，女性护理业务从下降中恢复增长，价格上涨是重要驱动因素 [92] - 公司整体战略不变，各品类都对增长有贡献，同时品牌建设、零售商关系、渠道组合和产品组合都有所改善 [93][94][95] 问题9: 太阳护理业务增长中竞争对手问题的受益程度及维持新消费者的措施 - 太阳护理业务增长得益于消费者对户外活动和皮肤保护的需求增加，以及公司产品的供应和质量优势 [98][99][100] - 公司对该品类前景乐观，2022年的分销情况优于2021年，尽管有竞争，但公司对自身地位有信心 [101][102] 问题10: 股票回购的时间安排 - 公司计划在本季度推出10b - 5计划并开始积极回购股票，但具体回购节奏会受多种因素影响，难以确定未来3年的具体分配 [104][105] 问题11: 湿剃业务各子品类明年的增长情况 - 预计湿剃业务整体增长与公司整体算法一致，在2% - 3%之间，价格和销量贡献较为均衡 [108] - 美国市场有新产品推出和品牌重塑计划，女性业务持续增长，国际市场仍受疫情恢复影响，但整体有良好的增长预期 [109][110]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机净销售额增长12.5%，年初至今有机净销售额转正增长2% [8][22] - 调整后运营利润季度增加2300万美元，调整后每股收益增长35% [10] - 季度自由现金流达1.63亿美元，前三个季度经营活动净现金为1.559亿美元 [10][41] - 调整后毛利率率同比增加40个基点，A&P费用增加1440万美元，占净销售额14.3% [24][38] - GAAP摊薄后每股净收益为0.74美元，调整后每股收益为0.89美元，调整后EBITDA为1.012亿美元 [40] - 提高2021财年调整后EPS和调整后EBITDA展望，预计有机净销售额低个位数增长，报告净销售额中个位数增长 [42] - 预计调整后EPS在2.80 - 2.90美元，调整后EBITDA在3.58 - 3.66亿美元，调整后有效税率在23.5% - 24.5% [43] - 提高全年Project Fuel总节省展望至约7000万美元，整个项目为2.8亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 湿剃业务 - 有机净销售额增长5.8%，女性系统业务有机净销售额增长近12%，一次性产品有机净销售额增长11% [30] - 北美男性系统业务有机净销售额增长约3%，国际市场滞后 [31] - 12周内，Schick系列市场份额下降40个基点，品牌一次性产品份额增加80个基点 [32] 防晒和护肤业务 - 有机销售额增长超29%，北美防晒有机销售额增长约50%，两年复合年增长率超3% [33] - 美国防晒品类消费增长34%，Hawaiian Tropic和Banana Boat市场份额略有下降 [33] - 男性护理有机净销售额增长17.2%，美国除剃须刀和刀片外的男性护理品类增长12% [35] 个人卫生业务 - Wet Ones有机净销售额下降32%，品类增长27%，在大众零售商处消费增长13%，份额增长160个基点 [35][36] 女性护理业务 - 有机净销售额增长6.1%，美国品类增长12%，本季度市场份额下降90个基点 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美有机净销售额增长14.7%，国际市场增长8.8% [29] - 电子商务业务季度下降6%，两年复合年增长率超30% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现可持续的有机营收增长，将效率和持续改进作为核心，加强毛利率管理，合理分配自由现金流以提高股东回报 [21] - 持续在品牌和产品上投资，推进创新路线图，加强数字参与和激活，执行Project Fuel节省计划 [11] - 湿剃业务竞争激烈，品牌众多，公司通过聚焦目标消费者、提升品牌建设和营销能力来应对 [82][85] - 防晒市场因成分和法规问题存在挑战，公司凭借强大的监管、配方和质量能力，对自身品牌安全有信心 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境受益于重新开放和刺激措施，但供应链环境挑战和波动加剧，成本压力加速上升 [12] - Project Fuel的节省使公司能够抵消部分成本增加，团队将继续努力缓解成本压力 [13] - 对全年销售和利润前景更有信心，相信能够实现财务目标 [18] 其他重要信息 - 发布2020年可持续发展报告，反映了迄今取得的进展并设定了更宏伟的目标 [11] - 第四季度预计因日本产品退货费用，有机净销售额和毛利率率分别下降150个基点和70个基点 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司成本上升相对行业较温和的原因及未来成本通胀情况 - 公司积极推进Project Fuel计划，建立了战略收入管理能力，通过创新、管理产品组合和优化定价促销等方式应对成本上升 [49][50][51] - 第四季度将面临超30个基点的利润率逆风，但Project Fuel将抵消约275 - 280个基点的成本压力 [54] 问题2: 防晒市场情况及公司与竞争对手行动差异的原因 - 公司看好防晒品类的长期增长，认为自身在监管、配方和质量方面有优势，品牌安全有效，符合FDA要求 [59][62] 问题3: 是否考虑进一步提价以抵消成本压力 - 公司已在防晒和Wet Ones产品上提价，正在对女性护理产品进行全面提价，预计9月下旬至10月初上架，同时也在全面评估其他产品 [66][67][68] 问题4: 防晒业务的库存情况、市场份额变化及Delta变种对销售的影响，以及当前销售是否为正常增长基础 - 公司认为当前销售是未来正常增长的良好基础，对防晒业务执行有信心，预计季末市场份额持稳或略有增长，目前库存不多 [70][74][75] 问题5: 日本Hydro产品重新上架是否计入指引 - 该计划已计入指引，但实际产品下架费用比预期高，原因是渠道库存略高和采取一次性下架方式 [76][77] 问题6: 防晒国际业务与2019年相比的情况 - 与旅行相关的业务尚未恢复，核心日常防晒业务在西欧市场开始复苏，第三季度防晒业务两年复合年增长率仍为中个位数下降，预计第四季度两位数下降 [79][80] 问题7: 湿剃和剃须前产品品牌众多，是否会出现品牌整合，公司如何应对 - 湿剃市场竞争激烈，品牌众多，零售商将根据情况调整，公司通过聚焦目标消费者、提升品牌建设和营销能力来应对 [82][83][85] 问题8: 美国男性护理业务中Schick品牌的情况及公司战略 - 公司湿剃业务多元化，战略是品牌和自有品牌协同发展，Schick品牌在男性市场需加强品牌建设和营销，未来将有所改变 [90][92][97] 问题9: 公司在股票回购方面不活跃的原因 - 公司资本分配策略优先投资业务增长，包括有机和无机增长，同时加强资产负债表和流动性，股票回购更倾向于机会性而非结构性 [100][101][102] 问题10: 湿剃业务中女性业务强劲的原因、可持续性及增长驱动因素 - 女性业务强劲受COVID影响，人们外出增多和居家护理习惯改变，公司品牌和产品优势明显，湿剃业务各细分市场都有增长机会 [106][108][109] 问题11: 自有品牌业务合同的可持续性和湿剃业务利润率情况 - 自有品牌业务合同分为低价投标和与零售商合作打造品牌两种，前者周期性投标，后者长期合作 [117][118][119] - 湿剃业务利润率低于疫情前是因为对品牌的有意投资，与新产品和新营销活动推出时间相关 [115][116]

财务业绩 - 整体 - 2021财年第三季度净销售额为5.737亿美元，同比增长18.6%，有机净销售额同比增长12.5%[84] - 2021财年第三季度净利润为4080万美元，上年同期为470万美元，调整后净利润增长37.0%至4920万美元[84] - 2021财年第三季度摊薄后每股净收益为0.74美元，上年同期为0.09美元，调整后为0.89美元，上年同期为0.66美元[84] - 2021财年前九个月净销售额增长5.7%至15.441亿美元，有机净销售额同比增长2.1%[86] - 2021财年前九个月净销售额为15.441亿美元，较上年同期增长5.7%，有机净销售额增长2.1%[91] - 2021财年第三季度净销售额为5737万美元，较上年同期增长18.6%，有机净销售额增长12.5%[91] - 2021财年前九个月净利润为7290万美元，上年同期为4660万美元；调整后净利润为1.11亿美元，下降4.5%[87] - 2021财年前九个月摊薄后每股净收益为1.32美元，上年同期为0.86美元；调整后为2.01美元，上年同期为2.13美元[87] 财务业绩 - 各业务板块 - 2021财年湿剃业务第三季度净销售额增长9.7%，前九个月增长4.9%；第三季度利润下降3.4%，前九个月下降0.3%[104][105] - 2021财年防晒和皮肤护理业务第三季度净销售额增长42.6%，前九个月增长23.9%；第三季度利润增长91.5%，前九个月增长27.2%[107] - 2021财年女性护理业务第三季度净销售额增长6.7%，前九个月下降8.5%；第三季度利润增长14.2%，前九个月下降35.3%[109] - 其他业务因出售婴幼儿和宠物护理业务，前九个月净销售额下降100%[110] - 2021财年湿剃业务第三季度有机净销售额增长5.7%，前九个月增长1.8%；有机利润第三季度下降9.2%，前九个月下降4.5%[104][105] - 2021财年防晒和皮肤护理业务第三季度有机净销售额增长29.5%，前九个月增长9.8%；有机利润第三季度增长78.3%，前九个月增长16.9%[107] - 2021财年女性护理业务第三季度有机净销售额增长6.1%，前九个月下降8.7%；有机利润第三季度增长11.7%，前九个月下降36.4%[109] 财务指标 - 季度 - 2021年6月30日止三个月，GAAP毛利率为47.1%，调整后为47.2%[83] - 2021年6月30日止三个月，GAAP有效税率为24.2%，调整后为22.4%[83] - 2021财年第三季度毛利润为2703万美元，上年同期为2227万美元；前九个月为7.053亿美元，上年同期为6.588亿美元[92] - 2021财年第三季度销售、一般和行政费用为975万美元，占净销售额的17.0%；前九个月为2840万美元，占18.4%[93] - 2021财年第三季度广告和促销费用为819万美元，前九个月为1915万美元，均较上年同期增加[94] - 2021财年第三季度研发费用为146万美元，占净销售额的2.5%；前九个月为426万美元，占2.8%[97] - 2021财年第三季度债务利息费用为164万美元，前九个月为511万美元，均较上年同期增加[98] - 2021财年第三季度其他费用净额为80万美元，前九个月其他收入净额为20万美元[99] - 2021财年第三季度公司一般费用为1570万美元，占净销售额2.7%，上年同期为1770万美元，占比3.7%；前九个月一般费用为4120万美元，占净销售额2.7%，上年同期为4190万美元，占比2.9%[112] 财务指标 - 前九个月 - 2021财年前九个月有效税率为26.1%，与去年同期持平；调整后有效税率为24.8%，2020财年同期为23.7%[100] 项目相关 - 2021财年第三季度Project Fuel相关毛节省约19美元，累计毛节省约264美元，预计到2021财年末总项目毛节省约280美元[101] - 预计到2021财年末，实施Project Fuel重组将产生约160美元的一次性税前费用，截至2021年6月30日九个月累计费用为151.7美元[103] 收购与剥离 - 2020年9月2日，公司完成对美国男士美容公司Cremo的收购，收购价为2.339亿美元[79] - 2019年12月17日，公司完成婴儿和宠物护理业务的剥离，售价为1.225亿美元[80] 新冠疫情影响 - 新冠疫情导致供应链挑战增加，可能影响关键供应商、采购成本和员工招聘保留[78] - 公司预计在不确定时期保持充足流动性，新冠疫情未对流动性、现金流和资本资源产生重大影响[78] 现金流与资金安排 - 2021财年前九个月经营活动现金流为1.559亿美元，上年同期为1.186亿美元；投资活动现金流为 - 2610万美元，上年同期为7130万美元；融资活动现金流为 - 5990万美元，上年同期为 - 2160万美元[116] - 2021财年前九个月公司出售婴儿和宠物护理业务所得款项为750万美元，上年同期为9580万美元；资本支出为3410万美元，上年同期为2690万美元[118] - 2021财年前九个月公司融资活动中回购920万美元普通股，替换2022年票据，提前偿还债务成本2610万美元，债务发行成本650万美元，股息支付1670万美元[119] - 2021财年前九个月公司回购0.3股普通股，花费920万美元，回购计划下还剩9.7股[120] - 2021年5月6日公司董事会宣布每股0.15美元现金股息，7月7日支付；8月5日宣布第三财季每股0.15美元现金股息，10月5日支付[121] - 2021财年前九个月循环信贷安排无净还款，截至2021年6月30日，未来债务最低还款额为2028财年7.5亿美元，2029财年5亿美元[123] 债务与衍生品 - 2021年6月30日公司总借款为12.748亿美元，其中2480万美元与可变利率挂钩，2020年9月30日总借款为12.711亿美元[114] - 截至2021年6月30日，公司无用于未来购买原材料或商品的未平仓衍生品或套期保值工具，可变利率债务为2480万美元[125] 养老金计划 - 2021财年养老金计划预计最低缴款为630万美元，前九个月已缴款430万美元[114]

财务数据和关键指标变化 - 上半年有机净销售额下降3%，受去年囤货和今年疫情影响 [28] - 上半年调整后毛利率同比增加40个基点，A&P同比增加2200万美元，费率提高230个基点 [30] - 调整后SG&A同比增长2%，2021财年至今燃料计划节省约3300万美元 [31] - 本季度有机净销售额下降5.6%，受去年囤货和疫情对防晒和女性护理品类的影响 [36] - 调整后毛利率较去年略有增加，A&P费用增加2100万美元，占净销售额13.2% [44][45] - SG&A含摊销费用为9340万美元，占净销售额18%，调整后SG&A与去年持平 [45] - 调整后营业利润为6900万美元，去年为9200万美元，GAAP摊薄后每股净收益为0.26美元，去年为0.36美元 [46] - 调整后每股收益为0.70美元，去年为0.92美元，调整后EBITDA为9100万美元，去年为1.02亿美元 [46] - 上半年经营活动净现金使用量为1880万美元，去年同期为现金流入1720万美元 [47] - 季度末现金为2.82亿美元，有4.25亿美元信贷额度，成功发行5亿美元2029年到期高收益票据 [47][48] - 预计2021财年有机净销售额低个位数增长，调整后每股收益在2.62 - 2.82美元，调整后营业利润率与2020年基本持平 [49] - 调整后EBITDA增长与有机销售额增长基本一致，调整后有效税率预计在23.5% - 24.5% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 湿剃业务 - 本季度有机净销售额增长1.1%，主要因女性产品线表现、北美男性产品线新品发布和电商业务增长 [38] - 美国剃须刀和刀片品类下降3.4%，较上季度和52周趋势有所改善 [38] - 女性品类在过去12周增长超2%，因疫情影响消退、家庭渗透率增加和消费者从一次性产品升级 [39] - 12周内美国剃须刀和刀片市场份额下降130个基点，希克品牌总份额基本持平 [40] - 女性品牌系统连续两个季度获得市场份额增长，品牌一次性产品份额下降40个基点 [40] - 男性品牌系统份额下降140个基点，与52周趋势一致 [40] 女性护理业务 - 有机销售额下降21%，因去年囤货和分销损失，本季度市场份额下降160个基点 [18][44] - 亚马逊渠道在线销售额增长11% [44] 防晒和护肤品业务 - 有机净销售额下降9%，主要因防晒产品销售疲软，尤其是国际市场 [41] - 美国防晒品类下降2%，受疫情和寒冷天气影响，夏威夷热带品牌获得60个基点市场份额 [42] - 香蕉船品牌市场份额下降，因去年芦荟凝胶销售高峰和竞争促销活动 [42] 男士护理业务 - 有机净销售额增长7.6%，杰克布莱克和斗牛犬品牌在国际市场增长良好 [43] - 美国男士护理品类（不包括剃须刀和刀片）下降近7% [43] 湿纸巾业务 - 湿纸巾有机净销售额下降10%，手部湿巾品类销售增长显著放缓 [43] - 本季度湿纸巾市场份额受非品牌竞争产品零售促销影响 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美有机净销售额下降5.6%，防晒、护肤和女性护理品类下降部分被湿剃和男士护理品类增长抵消 [37] - 国际有机净销售额下降6%，受防晒品类33%下降和湿剃品类1.5%下降影响 [37] - 电商业务本季度有机增长超30%，各地区和各业务线均有强劲增长 [37] - 最大电商渠道亚马逊消费增长40%，湿剃品类获得150个基点市场份额 [38] - DTC业务表现强劲，杰克布莱克在线增长19% [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略旨在将Edgewell转变为以消费者为中心的可持续增长公司，实现持续的营收增长和可预测的利润及现金流 [9] - 增加品牌建设、新产品创新和数字营销投资，加强内部能力建设，实现燃料成本节约目标 [8][26] - 推进可持续发展战略，推出环保剃须刀，实施美国回收计划，在全球范围内使用100%消费后回收塑料制作剃须刀手柄 [22][23] - 简化品牌组合，消除子品牌，优化品牌架构，提高品牌信息传递效率，便于消费者购物 [67] - 加强电商业务，重新搭建核心DTC网站，优化亚马逊平台运营，增加数字营销投入，获得市场份额增长 [19][20] - 行业竞争激烈，新品牌不断进入市场，公司需通过创新和品牌建设提升竞争力 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍对关键品类消费产生负面影响，但随着部分关键市场重新开放，关键品类开始向好，尤其是防晒品类 [7] - 供应链环境依然具有挑战性和波动性，但公司已解决大部分原材料需求，预计全年将处于高通胀环境 [35][36] - 对2021财年下半年的营收和利润增长前景充满信心，预计各品类将逐步复苏，尤其是防晒和女性护理品类 [25][32] - 国际市场的疫情影响大于预期，但随着时间推移，预计大多数国际市场的品类将适度复苏 [33][34] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会提及未来业绩预期等前瞻性声明，这些声明基于假设，存在风险和不确定性 [3][4] - 会议中会引用非GAAP财务指标，其与GAAP指标的调整情况可在公司网站的新闻稿中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美湿剃业务有机销售增长是否有渠道填充因素 - 公司表示在推出男士新产品时有一定渠道填充情况，女性产品线较少，整体湿剃业务表现良好，美国希克品牌份额在竞争中基本持平 [52] 问题2: 各品类销售在本季度及当前季度的走势 - 湿剃品类较上季度有所改善，防晒品类在3月下旬开始好转，并在4月持续改善 [53] 问题3: 请分析盈利指引的变动因素及商品成本展望和定价策略 - 商品供应链挑战在第二季度加剧，部分商品存在通胀压力，但也有部分商品价格有所缓解 [56] - 预计下半年成本压力仍将存在，但燃料计划将继续抵消成本，同时价格和促销策略以及产品组合将有助于提升利润率 [58][59] - 公司对下半年每股收益区间的上限更有信心，男士护理业务中，刀片和剃须刀竞争激烈，而杰克布莱克、Cremo和斗牛犬等品牌可能有定价权 [61][62] 问题4: 新品牌进入市场对公司战略和营销的影响 - 市场格局发生变化，新品牌不一定都能获得全面分销，公司专注于利用优质剃须技术和IP组合，提供舒适剃须体验 [65][66] - 公司采取简化品牌组合、优化品牌架构的策略，以减少市场噪音，提高品牌信息传递效率，未来将在希克男士产品线进一步推进该策略 [67][68] 问题5: 防晒业务在市场全面重新开放时的产能规划和预测方法 - 防晒业务管理具有挑战性，公司看好该品类的长期前景，目前国内市场需求旺盛 [70][71] - 公司通过提前采购、合理安排人员、缩短供应链和优化产品组合等方式，准备应对高于预期的需求，并具备一定的数据分析和执行能力 [73][75] - 理论上存在产能限制，但如果需求符合预期，公司有能力满足需求 [76] 问题6: 防晒业务的创新管道、营销计划和线上业务占比 - 公司对防晒业务的开局感到满意，已提前采购和储备库存，并将部分广告和促销费用推迟到第三季度 [79][80] - 线上业务占比相对较小但增长迅速，公司推出了夏威夷热带品牌的DTC网站，并在亚马逊等平台取得了增长 [82] - 公司对创新管道感到兴奋，包括产品形式、包装和配方等方面的创新，营销团队也在品牌定位和信息传递方面取得了良好效果 [82][83] 问题7: 如何理解下半年第三和第四财季有机销售增长预期相同，考虑到不同的比较基数 - 各品类在去年第三和第四季度的表现不同，湿剃业务预计不会下降，防晒业务有望增长，湿纸巾业务增长将放缓，女性护理业务将从低基数中恢复增长 [86][90] - 不同品类在两个季度的增长情况不同，但综合起来将实现相似的增长速度 [90][91] 问题8: 湿剃业务有机销售增长的量价组合、渠道组合和自有品牌业务情况 - 湿剃业务在美国市场竞争激烈，国际市场受疫情封锁影响，复苏滞后 [91] - 线上渠道在过去一年增长，但随着实体店比较基数的改善，实体店销售正在回升，市场正在回归正常水平 [93] 问题9: 全年有机销售增长的构成是否发生变化 - 年初预计低个位数有机增长主要由湿纸巾业务驱动，目前湿纸巾业务增长可能略低于预期，但仍有增长机会，尤其是在杂货和药品渠道的分销方面 [96] - 湿剃业务表现令人鼓舞，尤其是女性产品线连续两个季度获得市场份额增长，防晒业务也比预期更乐观 [97][98] 问题10: 如何评估创新业务的短期实力 - 扫描数据在本季度因货架图调整而不准确，线上市场份额通常高于实体店，且公司在线上市场正在获得份额增长 [99] - 短期内应关注公司是否达到盈利指引中的目标，长期来看应关注全渠道市场份额的增长情况 [100][101]

企业并购与业务出售 - 2020年9月2日公司以2.339亿美元现金收购美国男士美容公司Cremo[81] - 2019年12月17日公司以1.225亿美元出售婴儿和宠物护理业务[82] - 2019年12月完成婴幼儿和宠物护理业务剥离，2021年3月31日前六个月其他业务净销售额和利润同比均下降100%[118] 财务业绩（季度） - 2021财年第二季度净销售额为5.193亿美元，同比下降0.7%，有机净销售额下降5.6%[86] - 2021财年第二季度净收益为1440万美元，上年同期为1950万美元，调整后净收益下降23.6%至3850万美元[86] - 2021财年第二季度摊薄后每股净收益为0.26美元，上年同期为0.36美元，调整后为0.70美元，上年同期为0.92美元[86] - 2021财年第二季度GAAP毛利率为46.6%，SG&A占净销售额18.0%，有效税率26.6%；调整后毛利率46.6%，SG&A占17.4%，有效税率25.3%[87] - 2021财年第二季度净销售额为5.193亿美元，较上年同期下降0.7%，有机净销售额下降5.6%[93] - 2021财年湿剃业务第二季度净销售额2.927亿美元，同比增长4.3%，前六个月净销售额5.718亿美元，同比增长2.6%[107] - 2021财年湿剃业务第二季度利润4590万美元，同比增长3.1%，前六个月利润9850万美元，同比增长1.1%[109] - 2021财年防晒与护肤业务第二季度净销售额1.595亿美元，同比增长1.3%，前六个月净销售额2.625亿美元，同比增长12.9%[111] - 2021财年防晒与护肤业务第二季度利润3620万美元，同比下降18.3%，前六个月利润4140万美元，同比下降6.8%[112][114] - 2021财年女性护理业务第二季度净销售额6710万美元，同比下降21.1%，前六个月净销售额1.361亿美元，同比下降15.0%[115] - 2021财年女性护理业务第二季度利润560万美元，同比下降69.4%，前六个月利润1440万美元，同比下降54.1%[116] - 2021财年第二季度公司费用为1340万美元，占净销售额的2.6%，上年同期为1090万美元，占比2.1%；前六个月公司费用为2550万美元，占净销售额的2.6%，上年同期为2420万美元，占比2.5%[119] - 2021财年第二季度，公司一般企业及其他费用为4530万美元，占净销售额的8.7%，上年同期为4990万美元，占比9.5%；前六个月为6480万美元，占净销售额的6.7%，上年同期为7250万美元，占比7.4%[119] 财务业绩（上半年） - 2021财年上半年净销售额为9.704亿美元，较上年同期下降0.7%，有机净销售额下降3.0%[89][93] - 2021财年上半年净利润为3210万美元，上年同期为4190万美元；调整后净利润下降23.0%至6180万美元[89] - 2021财年上半年摊薄后每股净收益为0.58美元，上年同期为0.77美元；调整后为1.13美元，上年同期为1.47美元[89] - 2021财年上半年毛利润为4.35亿美元，上年同期为4.361亿美元；毛利率为44.8%，较上年同期上升20个基点[94] - 2021财年上半年销售、一般和行政费用为1.865亿美元，占净销售额的19.2%，上年同期为2.165亿美元，占比22.2%[95] - 2021财年上半年广告和促销费用为1.096亿美元，较上年同期增加2150万美元，占净销售额的11.3%，上年同期为9.0%[96] - 2021财年上半年研发费用为2800万美元，占净销售额的2.9%，上年同期为2770万美元，占比2.8%[99] - 2021财年上半年利息费用为3470万美元，上年同期为2820万美元[100] - 2021财年上半年有效税率为28.4%，上年同期为27.4%；调整后有效税率为26.5%，上年同期为24.2%[89][102] 项目Fuel情况 - 项目Fuel预计到2021财年末产生2.65 - 2.75亿美元年度总毛节省，2021年3月31日止第二季度和六个月分别节省约1700万和3300万美元，累计节省2.45亿美元[105] - 项目Fuel实施重组预计到2021财年末产生1.6 - 1.65亿美元一次性税前费用，2021年3月31日止第二季度和六个月分别为550万和990万美元，累计费用1.435亿美元[105] - 项目Fuel 2021年3月31日前六个月资本支出510万美元，累计资本支出6320万美元[105] 债务与融资 - 2020年5月公司发行本金总额7.5亿美元、利率5.5%、2028年到期的无担保无次级票据[86] - 2020年公司签订4.125%、金额5亿美元、2029年4月1日到期的高级无担保契约协议[80] - 截至2021年3月31日，公司总借款为12.742亿美元，2020年9月30日为12.711亿美元；2021年3月8日，公司发行5亿美元2029年到期的4.125%优先票据，用于偿还2022年到期的4.70%优先票据[121] - 截至2021年3月31日，债务的未来最低还款额为：2028财年7.5亿美元，2029财年5亿美元[129] - 截至2021年3月31日，公司未到期的可变利率债务包括2420万美元的国际可变利率应付票据，假设适用利率提高1%，这些可变利率债务工具的年度利息费用不会大幅增加[131] 现金流情况 - 2021财年前六个月，经营活动现金使用量为1880万美元，上年同期为流入1720万美元；投资活动现金使用量为1360万美元，上年同期为流入8110万美元；融资活动现金使用量为5210万美元，上年同期为1.305亿美元[122] - 2021财年前六个月，公司出售婴儿和宠物护理业务所得款项为750万美元，上年同期为9580万美元；资本支出为2220万美元，上年同期为1680万美元[125] 股票与股息 - 2021财年前六个月，公司根据授权股票回购计划回购了价值920万美元的普通股，共计0.3股，现有董事会授权下还剩9.7股可回购[127] - 2021年3月31日止六个月内，公司宣布的股息总计1680万美元，支付的股息总计840万美元；2021年5月6日，董事会宣布每股0.15美元的现金股息[128] 其他事项 - 2021年3月31日止季度公司收益受新冠疫情负面影响，需求下降且供应链挑战增加[80] - 公司使用非GAAP指标进行运营决策，认为其有助于理解运营结果和洞察未来表现[75] - 2021财年预计向养老金计划的最低缴款为630万美元，前六个月已缴款270万美元[121]

财务数据和关键指标变化 - 本季度有机净销售额持平，调整后毛利率同比提高70个基点，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为7220万美元，去年同期为7610万美元 [11][58][63] - 调整后每股收益为0.43美元，去年同期为0.55美元，主要受婴儿护理业务剥离和更高利息及税收费用影响 [62] - 运营活动使用的净现金为8250万美元，由于业务季节性，第一季度通常是全年运营现金流最低的季度 [63] - 本季度末现金为2.8亿美元，有4.25亿美元信贷额度，当前净债务杠杆率约为2.9倍 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 湿剃业务 - 有机净销售额下降1.5%，主要受新冠疫情导致的全球品类下滑影响，但女性系统和自有品牌的增长推动了整体销量增加 [20][44] - 美国剃须刀和刀片品类下降约8%，公司该品类市场份额下降90个基点，但较52周表现改善80个基点 [45][46] - 希克（Schick）品牌总份额季度内增加20个基点，其中一次性剃须刀份额增长100个基点，女性系统份额增加20个基点 [47] 防晒和皮肤护理业务 - 有机净销售额增长14%，受湿纸巾（Wet Ones）持续需求和男士护理业务强劲增长推动，但防晒业务有机销售额下降23% [52] - 美国防晒品类第一财季通常占年消费量约6%，本季度下降17%，香蕉船（Banana Boat）和夏威夷热带（Hawaiian Tropic）合计失去90个基点市场份额 [52][53] 男士护理业务 - 有机净销售额增长12%，牛头犬（Bulldog）和杰克布莱克（Jack Black）均实现稳健增长，牛头犬在美国实现两位数增长，并在德国和日本取得分销进展 [54] 湿纸巾业务 - 有机净销售额同比增长超一倍，公司通过资本投资和延长运营时间将内部产能较疫情前提高近一倍，并确保了额外第三方制造 [55] 女性护理业务 - 品类销售额下降2.3%，公司市场份额下降140个基点，与52周趋势一致，但在亚马逊渠道在线销售额增长87%，份额增加130个基点 [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美有机净销售额增长近2%，受湿纸巾和男士护理业务强劲增长推动，部分被女性护理、湿剃和防晒业务下降抵消 [40] - 国际有机净销售额下降约3%，受防晒业务下降驱动，但湿纸巾和男士护理业务实现强劲增长，湿剃业务基本持平 [41] - 电子商务业务本季度有机增长40%，所有地区和细分市场均实现强劲增长，在最大电子商务渠道亚马逊上，消费量增长65%，湿剃品类市场份额增加150个基点 [42][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了五项战略优先事项，旨在将自身转变为以消费者为中心的公司，专注于实现稳定的营收增长和可预测的利润及现金流生成 [10] - 采取更具战略性的投资组合管理方法，加速男士护理、防晒和个人卫生等有竞争优势品类的增长和份额提升，稳定湿剃和女性护理业务的利润池 [16] - 加强数字和电子商务能力，电子商务净销售额目前约占公司总净销售额的8%，本季度增长40% [25] - 强化品牌建设，在湿剃业务推出创新产品，加强与零售商的关系，改善陈列图结果 [25][26] - 持续投资战略领域，包括电子商务、数字营销、品牌推广和研发，第二财季品牌营销支出将显著增加 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情持续给业务带来挑战，全球湿剃、防晒和女性护理等核心品类消费同比下降，个人卫生品类除外 [12] - 随着全球多地封锁措施扩大，短期内业务面临更多逆风，尤其是第二财季，但预计随着疫苗分发增加，下半年业务将更强，特别是防晒品类 [13] - 供应链短期内面临挑战，特别是分销网络，可能对成本和产品供应造成压力，但公司团队灵活应对 [15] - 公司维持全年展望不变，预计全年有机销售额实现低个位数增长，调整后营业利润增长，自由现金流健康 [28] 其他重要信息 - 公司在本季度实现1600万美元的“燃料项目”（Project Fuel）毛节省，并继续投资关键增长计划 [11] - 公司于11月启动每股0.15美元的季度股息，并在本季度回购股份，成本为920万美元 [12][64] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明输入成本情况及潜在抵消措施，以及湿剃业务与零售商讨论增加货架空间的可能性 - 通胀压力在增加，树脂成本压力可能持续全年，仓储、运输和港口拥堵等也带来逆风，但酒精价格企稳，纸浆等仍处于有利位置 [72][73] - 公司有抵消措施，包括“燃料项目”执行良好、提高收入和促销效率，以及下半年有利的组合循环 [74] - 湿剃业务受新冠疫情和竞争环境影响，国际市场表现稳定，美国市场公司专注品牌建设、创新和改善零售商关系，已保持货架空间，未来能否增加空间取决于今年表现和销售速度 [75][77][79] 问题2: 自有品牌业务增长来源及持续性，以及本季度现金流异常低的原因和后续情况 - 自有品牌业务增长得益于电子商务业务80%以上的增长、国际市场新的分销胜利，该业务占湿剃业务25%，公司对其持续增长有信心 [81][82] - 本季度现金流低主要是季节性因素，特别是防晒产品库存建设的影响，预计后续季度会改善，且本季度表现符合预期，不影响全年现金流展望 [85][86] 问题3: 请说明防晒业务预期，包括国际旅行恢复情况和生产规划，以及是否会出现缺货或库存过剩问题 - 国际旅游市场依赖跨境旅行，受疫情影响严重，预计在大部分封锁解除和疫苗普及前难以恢复正常；美国和欧洲国内市场受影响较小 [91][92][93] - 公司对国内防晒消费恢复更乐观，零售商也持乐观态度，且公司执行能力强 [95][96] - 公司防晒生产灵活，可满足需求，预计即使在旺季也不会缺货 [98][99] 问题4: 如何在保持促销效率的同时平衡促销水平可能回归疫情前水平的情况，以及国际业务库存增加情况和湿纸巾业务可持续性 - 公司认为疫情后促销水平可能上升，但会通过衡量促销效果、基于事实部署促销资金，以及利用业务稳定性和更好的内部情报来保持促销效率 [102][103][104] - 国际业务库存增加是为说明环境情况，对有机销售影响不到1个百分点，本季度有机销售基本持平，仍处于新冠逆风环境 [112][113] - 湿纸巾业务需求旺盛，公司增加了产能，消费者倾向于信任品牌，预计未来需求将保持强劲 [109][110][111] 问题5: 数字投资的回报情况及如何考虑投资回报率，以及这对资本配置的影响 - 由于新冠疫情影响，难以完全拆解数字投资回报，但公司在数字业务上的努力包括投资、网站重新平台化、改善内容等，整体电子商务业务增长40%，湿剃和女性护理业务取得有意义的份额增长，公司认为走在正确道路上，但仍处于早期阶段 [119][120][122] - 公司资本配置策略明确，优先投资业务有机增长，同时兼顾向股东返还现金 [117] 问题6: 如何平衡投资和营收目标与实现盈利指引，以及商品成本上升和疫情困难情况下的优先事项 - 公司领导致力于履行承诺，制定全年指引时已综合考虑各种因素，进行了平衡和适当的投资，有信心在当前环境下实现营收和盈利目标 [126][127][129] - 公司将继续在有信心激活且消费者有需求的项目上投资，通过严格的流程和季度管理来应对不确定性 [130][132] 问题7: 是否会提高价格，以及零售商对定价的接受程度 - 公司在湿纸巾业务上进行了价格传导，零售商对此表示理解；去年在防晒业务上率先提价，今年将迎来完整销售季 [135][136] - 在有合理理由因成本上升而提价时，零售商是接受的，公司在必要时能够推动甚至引领提价 [135][136] 问题8: 下半年增长为何只是适度，是否有销售提前拉动或创新计划变化 - 公司预计下半年实现中个位数有机增长，第二季度面临去年同期新冠疫情带来的顺风因素的对比压力 [139] - 公司计划没有改变，执行情况良好，但消费者行为受新冠疫情感染率和疫苗影响不确定，核心品类何时恢复正常未知，这是影响下半年增长的最大因素 [140][141][144] 问题9: 电子商务增长如何影响创新、商品销售、市场进入和产品上市 - 电子商务的发展凸显了公司此前投资的重要性，公司在电子商务业务上的能力提升有助于与客户建立更紧密的关系，公司对电子商务业务的增长结果感到兴奋，预计消费者将继续增加在该渠道的参与度 [146][147][148]

会计准则采用 - 公司于2020年10月1日起采用FASB发布的ASU 2018 - 15标准，预计对2021财年财务报表无重大影响[26] 企业收购与出售 - 2020年9月2日，公司完成对Cremo Holding Company, LLC的收购，购买价格分配中净资产为234.6，包括11.5的营运资金和其他净资产、95.1的其他无形资产和128.0的商誉[27] - 2019年12月17日，公司以122.5出售婴儿和宠物护理业务，获得115.0收益，交易产生4.1的收益[29] - 公司于2019年12月完成婴儿和宠物护理业务的出售，后续期间其他所有部门将不再报告净销售额或部门利润[67] 重组成本 - 2020年和2019年12月31日止三个月，Project Fuel在湿剃业务的总重组成本分别为1.1和2.8，公司层面分别为3.3和5.2[30] - 2021财年，重组活动中遣散及相关福利成本、资产减值和加速折旧、咨询等其他退出成本的期初金额分别为4.3、0、1.1，期末金额分别为0.9、0、1.0[32] 所得税与每股收益 - 2020年12月31日止三个月，公司所得税费用为7.5，税前利润为25.2，有效税率为29.7%；2019年同期所得税费用为7.2，税前利润为29.6，有效税率为24.4%[33] - 2020年12月31日止三个月，基本每股收益计算的加权平均股数为54.4，稀释后为54.8；2019年同期分别为54.3和54.4[34] - 2020年12月31日止三个月，稀释加权平均流通股计算排除1.0的股票期权和0.1的受限股等价物奖励；2019年同期排除0.7的股票期权和0.1的受限股等价物奖励[34] 资产与负债情况 - 2020年12月31日商誉净额为11.677亿美元，较10月1日的11.597亿美元有所增加[36] - 2020年第四季度和2019年第四季度的摊销费用分别为550万美元和430万美元，2021财年剩余时间及2022 - 2026财年的估计摊销费用分别为1660万、2200万、2200万、2190万、2190万和2170万美元[37] - 2020年12月31日公司拥有6.052亿美元的indefinite - lived intangible assets，较9月30日增加380万美元[37] - 2020年12月31日总存货为3.37亿美元，高于9月30日的3.141亿美元[39] - 2020年12月31日其他流动资产总计1.486亿美元，高于9月30日的1.46亿美元[39] - 2020年12月31日物业、厂房及设备净值为3.689亿美元，略低于9月30日的3.709亿美元[39] - 2020年12月31日其他流动负债总计2.221亿美元，低于9月30日的3.075亿美元[39] - 2020年12月31日使用权资产为4430万美元，高于9月30日的4350万美元[41] - 2020年12月31日和9月30日长期债务总额分别为1238.4美元和1237.9美元，未偿还可变利率国际借款分别为24.1美元和21.1美元[47] - 2020年12月31日和9月30日，固定利率长期债务的公允价值分别为135.67亿美元和132.31亿美元，账面价值为125.00亿美元[65] - 2020年12月31日，递延薪酬负债的估计公允价值为3.60亿美元，9月30日为3.39亿美元；外汇合约的估计公允价值为0.65亿美元，9月30日为0.36亿美元[63] 租赁情况 - 2020年第四季度和2019年第四季度的租赁成本分别为390万美元和370万美元[42] - 公司未来最低租赁承诺总额为7.11亿美元，租赁负债现值为4.45亿美元[44] 应收账款情况 - 2020年和2019年第四季度应收账款出售额分别为138.4美元和181.7美元，2020年12月31日和9月30日未偿还贸易应收账款分别为67.7美元和77.0美元，2020年和2019年第四季度贸易应收账款出售损失分别为0.2美元和0.5美元[45] 养老金与退休后成本 - 2020年和2019年第四季度净定期养老金和退休后成本分别为0.3美元和1.2美元[49] 股票回购与股息 - 2020年第四季度公司回购0.3股普通股，花费9.2美元，董事会授权下未来还有9.7股可回购[50] - 2020年第四季度宣布股息总计8.5美元，2020年11月20日宣布每股0.15美元现金股息，2021年2月9日再次宣布每股0.15美元现金股息[52] 综合损失与外汇合约 - 2020年12月31日累计其他综合损失为161.7美元，2019年为217.2美元[53] - 2020年12月31日和9月30日现金流量套期保值的远期外汇合约未实现税前损失分别为5.6美元和3.0美元，有64份未平仓合约，总名义价值128.4美元[59] - 2020年第四季度未指定为套期的外汇衍生品合约损失1.1美元，2019年同期收益0.3美元，2020年12月31日有6份未平仓合约，总名义价值45.0美元[60] - 2020年12月31日指定为现金流量套期关系的外汇合约公允价值为 - 5.6美元，未指定的为 - 0.9美元；9月30日分别为 - 3.0美元和 - 0.6美元[61] 销售与利润情况 - 2020年第四季度总净销售额为45.11亿美元，2019年同期为45.40亿美元；总部门利润为6.66亿美元，2019年同期为6.92亿美元；税前总收益为2.52亿美元，2019年同期为2.96亿美元[69] - 2020年第四季度，湿剃业务净销售额为2.791亿美元，2019年同期为2.770亿美元；防晒和皮肤护理业务净销售额为1.030亿美元，2019年同期为0.751亿美元；女性护理业务净销售额为0.690亿美元，2019年同期为0.751亿美元[69] - 2020年第四季度，美国市场净销售额为2.508亿美元，2019年同期为2.511亿美元；国际市场净销售额为2.003亿美元，2019年同期为2.029亿美元[69] - 2020年12月31日，剃须刀和刀片净销售额为2.463亿美元，2019年为2.443亿美元；卫生棉条、护垫和衬垫净销售额为0.690亿美元，2019年为0.751亿美元[71] - 2020年第四季度，湿剃业务部门利润为0.526亿美元，2019年同期为0.529亿美元；防晒和皮肤护理业务部门利润为0.052亿美元，2019年同期为0.001亿美元；女性护理业务部门利润为0.088亿美元，2019年同期为0.131亿美元[69] 衍生品与套期保值 - 截至2020年12月31日，公司无用于未来购买原材料或商品的未平仓衍生品或套期保值工具[129] 浮动利率债务 - 截至2020年12月31日，公司未偿还的浮动利率债务包括与国际浮动利率应付票据相关的2.41亿美元[129]

业绩总结 - 公司预计2021年有低单数字的有机净销售增长，调整后的EBITDA增长为中单数字，预计节省的总成本约为6000万美元[48] - 公司在2020财年净收入为19亿美元[76] - 公司实现了2% - 3%的有机净销售增长，4% - 6%的调整后EBITDA增长，以及6% - 7%的调整后每股收益增长[69] - 公司在2020年实现了稳定的毛利率，持续的强劲自由现金流[46] - 公司强劲的自由现金流转化率超过100%[69] 用户数据 - 公司在美国市场的手/面湿巾市场份额为59%[37] - 公司在2020年Wet Ones品牌增长至1亿美元，增长率为65%，预计在未来三年内业务可翻倍[36] - 公司在美国剃须市场的市场份额为25%[36] - 公司在卫生护理领域的市场份额为59%[73] - 公司在阳光护理产品的市场份额为25%[73] - 公司在男性剃须产品市场份额为18%，女性剃须产品市场份额为31%[73] - 公司在女性护理产品的市场份额为12%[73] - 公司在剃须产品的国际市场份额为日本48%和52%[73] 未来展望 - 公司预计在2021年实现270百万美元的总成本削减，预计53百万美元的劳动力成本节省[21] - 公司在2020财年第四季度的有机增长趋势为中单数字，预计到2023年将保持这一增长趋势[41] - 公司在男性美容、阳光和皮肤护理、个人卫生等类别中拥有明确的市场增长机会[34] 新产品和新技术研发 - 公司计划通过持续的成本改进和增强的收入管理来加强毛利率[50] 其他新策略 - 公司每股季度分红为0.15美元，初始分红支付比率约为20%[67] - 公司目标维持净债务杠杆比率在约2.0-3.0倍之间[65] - 公司在2020年实现了14%的运营足迹减少[21]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度有机净销售额下降3.5%，较第三季度有显著改善，北美地区有机销售额同比增长约3%带动整体表现 [47] - 全年有机净销售额下降4.4%，若排除新冠疫情估计的1亿美元影响，有机净销售额基本持平 [75] - 第四季度电子商务业务占公司总净销售额的7%，有机增长97%，在亚马逊平台全年销售额增长90%，市场份额增加240个基点 [50] - 全年自由现金流为1.9亿美元，运营活动产生的净现金为2.33亿美元，同比增长22% [77][78] - 有机基础上的毛利率同比提高90个基点至45.4%，全年毛利率同比提高10个基点 [67][75] - 第四季度广告和促销费用占净销售额的12.4%，上年同期为11.3%，工作资金增长超17%，数字支出增长25% [68] - 第四季度GAAP摊薄后每股净收益为0.38美元，上年同期为0.75美元；调整后每股收益为0.59美元，上年同期为0.86美元 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 湿剃业务 - 第四季度有机净销售额下降5%，主要受新冠疫情、日本消费税和北美地区分销损失影响，部分被女性自有品牌剃须业务增长抵消 [51] - 美国剃须刀和刀片类别下降约6%，男性系统下降9%，女性系统增长超1%，12周内美国市场份额下降180个基点 [52][53] - 希克品牌整体份额在本季度基本持平，女性一次性剃须刀增长近8%，市场份额增加120个基点，女性品牌系统中Hydro Silk获得40个基点的市场份额 [54][55] 防晒和皮肤护理业务 - 第四季度有机净销售额增长近9%，受湿纸巾强劲需求和北美防晒业务37%增长推动，国际业务受新冠疫情影响严重 [59] - 美国防晒类别本季度下降约2%，较第三季度的18%下降有明显改善，香蕉船和夏威夷热带品牌获得60个基点的市场份额 [60] 男士护理业务 - 第四季度有机净销售额下降3.4%，受美国和欧洲市场新冠疫情影响，全年增长近5%，由Bulldog品牌9%的增长带动 [62] 湿纸巾业务 - 第四季度有机净销售额增长85%，类别增长31%，市场份额增加130个基点，全年业务增长约4000万美元，市场份额增加超500个基点 [62][63] 女性护理业务 - 第四季度有机净销售额较上年同期下降11%，一半归因于分销损失，另一半由于新冠疫情导致的品类疲软和竞争压力增加 [65] - 消费方面，女性护理品类销售额下降3.5%，市场份额下降180个基点，全年有机净销售额下降3%，市场份额损失约1个百分点 [66] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第四季度有机销售额同比增长约3%，湿剃业务有所改善，女性剃须业务增长近13%，防晒和皮肤护理有机净销售额增长超40% [47][48] - 国际市场第四季度有机净销售额下降约10%，调整日本消费税影响后有明显改善，国际防晒业务受新冠疫情对旅游市场的影响严重 [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是加强男女湿剃品牌、拓展防晒和男士护理市场优势、利用湿纸巾品牌独特机会，同时注重电子商务和数字能力建设 [16][26] - 执行项目Fuel，预计到本财年末实现2.65 - 2.75亿美元的总节省，明年预计节省6000万美元 [25][36] - 进行投资以支持战略，包括防晒和护理业务、美国女性湿剃新活动、加强日本湿剃市场领先地位，同时投资于电子商务、数字、品牌营销和研发等能力提升 [25][26] - 进行并购决策，剥离非核心婴儿和宠物护理业务，收购CREMO以增加在快速增长的男士护理领域的份额 [27] - 行业竞争激烈，特别是湿剃业务，公司通过优化媒体组合、增加数字投入和改善市场执行来应对竞争 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情挑战，公司在2020财年实现了业务的基本稳定，进入2021年有能力执行新战略 [19][20] - 2021财年预计有机销售额实现低个位数增长，运营利润增长，自由现金流健康，项目Fuel将继续推动价值创造 [35][37] - 预计上半年有机净销售额略有下降，下半年实现中个位数增长，调整后EBITDA增长与有机销售额增长基本一致 [82][83][86] 其他重要信息 - 公司在疫情期间确保全球运营和供应链的连续性，增加湿纸巾业务产能以满足市场需求 [21][23] - 重新定义公司文化，致力于吸引和留住多元化、世界级、高度敬业的人才，同时推出可持续护理2030战略 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 明年品牌支出的重点品牌以及平面布置图重置的早期情况 - 明年品牌支出将广泛覆盖各产品线，剃须业务投资偏重女性，男士护理的Bulldog、Jack Black和CREMO将继续增加投资，防晒业务也会加大投入 [94][95][96] - 美国湿剃业务平面布置图预计明年基本不变，防晒和湿纸巾业务分销结果良好，女性护理业务结果不确定但有望积极或中性 [97][99] 问题2: 明年国际防晒业务的预期 - 只要旅游受限，国际防晒业务预计将下降，美国和欧洲市场情况不同，人们户外活动仍有防晒需求 [100][101] 问题3: 国际湿剃业务表现及增长举措推进情况 - 国际湿剃业务受新冠疫情影响，剃须频次下降，拉丁美洲和欧洲市场上半年仍面临挑战，亚洲市场开始恢复正常，公司市场份额相对稳定 [104][105][106] 问题4: 为何不更积极回购股票 - 公司看好对有机业务的投资，如CREMO交易，同时有足够现金用于向股东返还资本，股票回购是考虑的一部分，下周投资者日将详细讨论 [109][110] 问题5: 剃须和护理整体空间分配情况及促销环境、毛利率预期和定价计划 - 零售商未对湿剃空间进行重大调整，男士护理领域有增量空间，零售商认为新冠疫情是暂时事件，类别将在疫情后恢复到之前的平稳或略增状态 [113][114][115] - 湿剃业务竞争激烈，促销强度高，防晒、湿纸巾和男士护理皮肤领域促销强度下降，女性护理业务促销情况在第四季度开始恢复正常 [117][118][119] 问题6: 女性湿剃业务良好表现的原因 - 女性一次性剃须刀业务整合至Skintimate品牌并推出新系统，Hydro Silk针对女性美容趋势开展新活动，自有品牌业务表现强劲 [122][123][124] 问题7: 公司转型处于什么阶段 - 公司仍处于转型早期，已稳定业务，实现有机净销售额持平、毛利率稳定，预计明年实现低个位数增长，正在投资业务、建设能力、明确战略并执行项目Fuel [127][128][130] 问题8: 电子商务能力进展、在湿剃领域竞争力及是否为主要增长驱动力 - 电子商务将是重要增长驱动力，公司在亚马逊等平台表现良好，与实体零售商合作能力提升，但在直接面向消费者（DTC）渠道相对落后，需加强以获取消费者信息 [134][136][138] 问题9: 北美湿剃业务有机销售增长与数据差距的原因及项目Fuel成果和成本削减重点 - 差距原因包括电子商务未被完全统计和自有品牌未被纳入数据，女性业务表现也是因素之一 [141][142] - 项目Fuel在商品成本和供应链运营方面超额完成节省目标，未来将继续聚焦商品成本，随着业务稳定，其效益将在损益表中体现 [143][144][146] 问题10: 美国男士护理业务今年实现增长的乐观因素及广告营销水平指导和长期合适水平 - 公司品牌建设能力提升，女性业务和自有品牌业务稳定，将推出创新产品，且已稳定货架空间，认为当前竞争环境是机会而非风险 [150][152][154] - 2021年公司在广告和促销方面采取投资立场，看好新活动质量和执行能力，第四季度12%的支出率是未来参考，尤其第二季度会加大投入 [161][162][163] 问题11: 湿纸巾业务是否达到1亿美元品牌规模、数据性质及产能灵活性 - 湿纸巾业务已达到1亿美元品牌规模，是批发数据，公司内部产能较疫情前翻倍并增加第三方产能，运营上有进一步灵活性以满足需求 [167][168]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度有机净销售额下降14.7%，预计排除COVID - 19影响，业务呈持平至略降趋势；4月有机净销售额下降15%，5月下降19%，6月下降11%，7月同比呈中个位数下降 [17][44] - 调整后营业收入，排除340万美元婴儿和宠物护理业务剥离影响，减少3640万美元 [46] - 毛利润率同比下降200个基点至46% [62] - A&P费用本季度占净销售额的13.9%，上年同期为15.1%，广告相关成本占净销售额百分比与去年同期持平 [63] - SG&A（含摊销费用）为9130万美元，占净销售额18.9%，上年同期为9480万美元和15.6%；排除项目相关和一次性成本，较去年同期低约200万美元 [64] - 其他费用净额本季度为350万美元收入，上年同期为270万美元费用 [65] - GAAP相关每股净收益为0.09美元，上年第三季度亏损8.51美元；调整后每股收益为0.66美元，上年同期为1.11美元 [66] - 本季度经营活动净现金为1.01亿美元，上年同期为1.3亿美元；年初至今经营活动净现金为1.19亿美元，上年同期为9800万美元 [67] - 净债务杠杆比率约为2倍 [68] - 第三季度Project Fuel毛节约额增至2300万美元，上一季度为1800万美元 [69] 各条业务线数据和关键指标变化 湿剃业务 - 有机净销售额本季度下降14%，北美下降16%，国际市场下降13% [50] - 美国剃须刀和刀片类别下降超10%，12周内市场份额下降190个基点；排除山姆会员店分销损失，Hydro Men's本季度增长40个基点；女性系统业务在亚马逊上获得260个基点市场份额 [51][52] - 国际业务中，在日本等市场份额有所增长，在欧洲保持份额 [53] - 剃须前用品实现240个基点份额增长；一次性用品市场消费下降11% [54] 防晒和皮肤护理业务 - 有机销售额下降近19%，其中防晒业务有机净销售额下降30% [55] - 美国防晒类别本季度下降约18%，公司消费仅下降5%，获得370个基点份额增长，旗下品牌香蕉船和夏威夷热带分别获得220和150个基点份额增长 [56] - 男士护理业务增长5%，受Bulldog推动；Wet Ones有机净销售额增长52%，市场份额增加11个百分点至超70%，预计2020财年销售额接近1亿美元，同比增长约65% [58] 女性护理业务 - 有机销售额较上年同期下降14.7%，消费下降近11%，市场份额下降130个基点；电子商务业务本季度有机增长76%，在亚马逊上增长79%，年初至今获得300个基点份额增长 [60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，防晒和个人卫生湿巾类别获得显著市场份额增长；剃须刀和刀片业务，亚洲市场份额增长，欧洲趋势稳定且改善，美国品牌业务虽仍在下降但份额损失已稳定 [21][22] - 国际市场，湿剃业务在日本获得增长，欧洲市场份额表现改善；防晒业务在拉丁美洲和亚太地区受影响最大 [13][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括关注员工健康安全、确保业务运营连续性、平衡管理业务并投资长期发展；推进Project Fuel目标，产生成本节约；投资电子商务和研发；计划收购CREMO以扩大美国男士护理业务 [14][24][33] - 湿剃和更广泛的护理行业仍有发展空间，公司将通过打造品牌、创新、建立零售商关系等提升竞争力；CREMO收购将助力公司进入护理细分领域增长最快的部分 [87][92] - 行业竞争激烈，宝洁等老牌企业和Harry's、Dollar Shave等新兴品牌都带来竞争压力 [127] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境高度不确定，COVID - 19对销售和利润产生重大影响，但6月和第四季度初销售有改善趋势，预计4月和5月是本财年受影响最严重的月份 [11][43] - 虽面临挑战，但公司在市场份额、执行效率、资产负债表等方面取得进展，对未来发展谨慎乐观；2021年公司运营将更有效，各业务板块有望成为增长催化剂 [36][82] 其他重要信息 - 公司公布Sustainable Care 2030战略，为未来十年设定10项目标 [28] - 管理层团队调整，任命Eric O'Toole为北美总裁，Nick Powell为国际总裁，Anne - Sophie Gaget为首席增长和创新官，Paul Hibbert为首席供应链官；首席运营官Colin Hutchison将于11月离职 [29][30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：CREMO在湿剃业务长期战略中的定位，是否还有其他收购或有机计划 - 公司认为湿剃和更广泛的护理行业有增长空间，当前剃须频次下降是暂时的，行业将恢复正常；CREMO是进入护理细分领域增长最快部分的关键收购；公司将通过打造品牌、创新和建立零售商关系等提升湿剃业务竞争力 [87][92] 问题2：防晒业务在损益表中的情况，是否有库存积压和退货风险，对2021年的影响 - 公司对防晒业务的库存和产品状态有信心，不预计有更高的退货风险或应计费用；防晒业务本季前期受影响大，后期有恢复，公司对2021年防晒季乐观 [93][96] 问题3：不重新制定今年业绩指引的原因及业务关键可变因素 - 由于COVID - 19带来的不确定性远超已知因素，虽业务有改善趋势，利润率更稳定，但结果范围仍太广，难以量化 [102] 问题4：CREMO交易的由来、财务信息、协同效应和扩张机会 - 交易源于FTC阻止与Harry's的交易后，公司仍希望增加男士护理非刀片和剃须刀业务的布局；CREMO业务增长健康、盈利，毛利率对公司有增值作用；渠道上在大众渠道有分布，在药品、杂货和在线渠道有扩张机会，地理上有进入国际市场的潜力 [106][108][109] 问题5：对CREMO收购的价值判断，是否能达到与回购股票相当的回报及途径 - 公司在资本配置上会考虑业务有机需求、明智收购、股份回购和股息等；认为CREMO在分销扩张和与公司现有业务协同方面有显著上行空间，能帮助公司重建与消费者和零售商的关系，为股东创造价值 [113][114][115] 问题6：美国剃须刀和刀片市场份额数据与尼尔森数据差异原因及自有品牌份额疲软驱动因素和未来趋势 - 公司自有品牌本季度下降6%，上半年增长2%，跑赢类别；市场份额差异主要因2 - 3月山姆会员店计划调整失去大量业务；排除该影响，公司在其他渠道有份额增长 [117] 问题7：投资支出情况，是否有扩大项目的空间，长期是否需增加A&P或投资支出 - 本季度因COVID - 19优先考虑战略重点投资，广告支出占净销售额百分比同比持平，促销支出下降；Project Fuel有进一步提升效率的空间；长期公司仍倾向于对正确战略重点进行投资 [122][123][124] 问题8：湿剃业务竞争环境，COVID影响转为衰退挑战时品牌与自有品牌表现及业务组合预期 - 湿剃业务竞争激烈，有老牌和新兴竞争对手；公司认为自身产品组合在衰退环境中有优势，可能出现消费降级至自有品牌和高性价比产品的情况 [127][129] 问题9：COVID相关成本对SG&A的影响 - COVID对毛利率影响最大，在SG&A方面，公司减少非必要和可自由支配支出，同时投资关键人才和能力，部分抵消了成本节约 [132] 问题10：市场份额进展的潜在因素，何时能解决分销损失问题 - 湿剃业务市场份额稳定主要源于更好的执行和速度，而非分销增长；解决分销损失问题的关键时机是美国春季计划调整，公司正努力制定更好的计划与零售商合作，以停止损失并夺回空间 [135][136][137] 问题11：公司整体市场份额持平的含义，Hydro系列排除分销损失的份额增长情况，与本季度计划的比较 - 公司美国业务整体市场份额持平是排除分销损失后的结果，由防晒和剃须前用品等类别增长与女性护理等类别损失综合影响；Hydro系列排除山姆会员店损失后有40个基点增长；考虑到各种不利因素，公司男士业务市场份额与52周趋势基本一致，是积极信号 [141][142][144] 问题12：Jack Black、Bulldog和CREMO品牌在制造和履行方面的重叠情况 - 目前这三个品牌主要通过第三方制造关系生产，配方和研发由公司内部拥有；有机会通过规模效应提高后端效率，同时保持产品质量和品牌特色 [148][149][150]