Epsilon Energy Ltd. (NASDAQ:EPSN) Q4 2024 Earnings Conference Call March 20, 2025 11:30 AM ET Company Participants Andrew Williamson - Chief Financial Officer Jason Stabell - Chief Executive Officer Henry Clanton - Chief Operating Officer Conference Call Participants John White - ROTH Capital Anthony Perala - Punch & Associates Operator Good day, and welcome to the Epsilon Energy Full Year and Fourth Quarter 2024 Earning Conference Call. All participants will be in a listen-only mode. [Operator Instructions ...

文章核心观点 - 通过对比Epsilon Energy Ltd.今年迄今的表现与石油能源同行，判断其是否跑赢同行，投资者可继续关注该公司和Equinor [1][6] 行业情况 - 石油能源板块包含247只个股，Zacks板块排名第7，Zacks板块排名通过衡量板块内个股的平均Zacks排名来评估16个板块的实力 [2] - Epsilon Energy Ltd.所属的美国油气综合行业包含15只个股，Zacks行业排名第46，今年迄今平均涨幅4% [5] - Equinor所属的油气精炼与营销行业包含12只个股，Zacks行业排名第74，今年迄今涨幅11.6% [6] 公司情况 Epsilon Energy Ltd. - 目前Zacks排名为2（买入），过去三个月，Zacks对其全年收益的共识预期提高了18.9%，显示分析师情绪改善和积极的盈利前景趋势 [3] - 今年迄今回报率约16.8%，跑赢石油能源板块整体（平均回报率4.2%）和所属行业 [4][5] Equinor - 目前Zacks排名为2（买入），过去三个月，当前年度的共识每股收益预期提高了14.2% [5] - 今年迄今回报率6.2%，跑赢石油能源板块整体 [4]

Epsilon Energy Ltd. (EPSN) came out with quarterly earnings of $0.04 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.05 per share. This compares to earnings of $0.12 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -20%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.04 per share when it actually produced earnings of $0.02, delivering a surprise of -50%.Over the last four quarters, the company ...

文章核心观点 - 2024年公司受天然气环境挑战影响，但通过投资德州资产、开展合资项目等举措，储备增加且有望在2025年实现产量和现金流增长 [5][7][9] 财务亮点 产量与收入 - 2024年天然气产量6142MMcf，同比降26%；石油产量187Mbbl，同比增186%；NGL产量69Mbbl，同比增78%；总产量7676Mmcfe，同比降14% [2] - 2024年天然气收入1.0786亿美元，同比降27%；石油收入1.3731亿美元，同比增170%；NGL收入1482万美元，同比增51%；中游收入5524万美元，同比降44%；总收入3.1523亿美元，同比增3% [2] 价格与利润 - 2024年天然气实现价格1.76美元/Mcf，同比降1%；石油实现价格73.61美元/Bbl，同比降6%；NGL实现价格21.41美元/Bbl，同比降15% [2] - 2024年调整后EBITDA为1.7578亿美元，同比降7%；现金及短期投资6990万美元，同比降79%；资本支出3.4887亿美元，同比增58% [2] 股东回报 - 2024年公司向股东返还730万美元，其中550万美元通过季度股息，180万美元通过回购37.37万股实现 [4][6] 业务进展 运营情况 - 2024年资本支出3490万美元，德州占70%，宾夕法尼亚占15%，其余用于阿尔伯塔省钻井 [10] - 奥本天然气收集系统2024年收集并输送369亿立方英尺天然气，日均1.01亿立方英尺 [11] 储备情况 - 2024年末公司探明储量同比增20%，主要因开发计划调整、德州收购及开发活动；可能储量同比降12% [13] 合资项目 - 四季度公司与美国运营商在阿尔伯塔省开展合资项目，已钻探并完成两口井 [8] 套期保值 - 公司有多笔原油和天然气套期保值交易，涵盖不同时间段和价格 [16] 财务报表 综合运营表 - 2024年总收入3.1523亿美元，同比增3%；运营成本2.8098亿美元，同比增11%；运营收入342.44万美元，同比降37%；净利润192.78万美元，同比降72% [22][23] 资产负债表 - 2024年末总资产1.2045亿美元，同比降3%；总负债2372.67万美元，同比增1%；股东权益9672.81万美元，同比降4% [25][26] 现金流量表 - 2024年经营活动现金净流入1683.03万美元，同比降7%；投资活动现金净流出1665.87万美元；融资活动现金净流出731.80万美元 [28][29] 其他信息 - 公司将于2025年3月20日召开财报电话会议 [17] - 公司是北美陆上天然气和石油生产及收集公司，资产分布于多地 [19]

财务数据关键指标变化 - 2024年公司实现净收入190万美元，2023年为690万美元；2024年12月31日和2023年12月31日，公司未来净现金流折现值分别为5070万美元和3300万美元[210][212] - 2024年全年收入为3150万美元，较2023年的3070万美元增加80万美元，增幅3%[215] - 2024年上游运营成本较2023年增加90万美元，增幅13.4%；集输系统运营成本较2023年减少20万美元，降幅7.9%[222][223] - 2024年折旧、损耗、摊销和增值（DD&A）费用较2023年增加250万美元，增幅33%[227] - 2024年公司在加拿大艾伯塔省的基拉姆项目计提减值145万美元，2023年无减值[228][229] - 2024年一般及行政（G&A）费用较2023年减少30万美元，降幅5%[230][231] - 2024年利息收入较2023年减少120万美元，降幅71%[232] - 2024年利息费用较2023年减少0.03百万美元，降幅42%[233] - 2024年商品合约净亏损391,147美元，2023年净收益3,130,055美元；2024年净现金结算额为1,196,656美元，2023年为3,251,890美元[235] - 2024年所得税费用较2023年减少160万美元，降幅49%[238] - 2024年净利润为1,927,800美元，2023年为6,945,153美元；2024年调整后EBITDA为17,578,000美元，2023年为18,827,512美元[239] - 2024年末营运资金盈余为700万美元，较2023年末的3320万美元减少2620万美元[244] - 2024年经营活动提供现金1680万美元，较2023年的1820万美元减少140万美元，降幅7%[245] - 2024年投资活动使用现金1670万美元，较2023年的3840万美元减少2170万美元，降幅57%[246] - 2024年融资活动使用现金730万美元，较2023年的1170万美元减少440万美元，降幅38%[247] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年上游天然气收入较2023年减少410万美元，降幅27%；上游天然气液收入较2023年增加50万美元，增幅51%；上游石油和凝析油收入较2023年增加860万美元，增幅170%；集输系统收入较2023年减少430万美元，降幅44%[216][217][219][220] 储量数据关键指标变化 - 2024年12月31日，公司总估计净探明储量为84,097 MMcfe，较2023年12月31日增长20%；总估计净探明已开发储量为64,872 MMcfe，较2023年12月31日增长28%[210][211] 资本支出情况 - 2024年公司参与钻探和完井2口（净0.5口）井，在德克萨斯州项目的总资本支出（公司净额）为3860万美元；在加拿大艾伯塔省项目的总资本支出（公司净额）为290万美元；截至2024年底，联合项目的总资本支出（公司净额）为140万美元[206][207][208] - 截至2024年12月31日，公司资本支出承诺为780万美元[260] 股票回购情况 - 2024年公司在两个连续回购计划下回购373,700股，花费1,831,208美元，平均每股4.88美元[253] 储量估算相关 - 公司工程师按SEC规定估算已探明天然气和石油储量，该估算影响财务会计估计，过程复杂且存在不确定性，储量估计可能会有重大修订[262] 资产减值审查相关 - 未探明和已探明油气资产及集输系统资产在特定事件表明账面价值可能无法收回时需进行减值审查，减值指标包括业务计划变化、商品价格变化等[263][264] - 公司比较折旧、损耗和摊销组层面的预期未折现未来现金流与资产账面价值，若前者低于后者，将账面价值减记至公允价值，公允价值通常采用“收益法”计算[265] - 公司按区域评估已探明油气资产减值，未探明油气资产定期根据剩余租赁期限、钻探结果等因素评估减值[266] - 当集输系统资产可能减值时，公司比较相关预期未折现未来现金流与未摊销资本化成本，若前者低则将资本化成本减记至公允价值[267] 资产弃置义务相关 - 公司按ASC 410确认资产弃置义务，初始确认需管理层做诸多假设，后续期间负债变化因时间推移和原估计调整产生[268] 所得税计算相关 - 公司采用资产负债法计算所得税，根据可用证据判断是否为递延所得税资产设立估值备抵，所得税申报可能受审计和重新评估[269][270] 商品市场价格影响相关 - 公司收益和现金流受商品市场价格变化显著影响，油价或天然气价格大幅下跌会使资产价值下降，影响未来选择和业务活动[274] - 奥本天然气集输系统位于马塞勒斯页岩，公司认为短期低商品价格环境不会显著影响其产量和收入[275] 商品价格风险管理相关 - 公司财务状况取决于天然气生产价格，已制定套期保值策略，通过签订衍生品金融工具协议和实物合同管理商品价格风险[276]

文章核心观点 短期投资或交易需把握趋势入场时机，确认趋势可持续性以提高成功几率，“Recent Price Strength”筛选工具可帮助投资者发现有潜力的股票，如Epsilon Energy Ltd.，同时还有其他筛选工具和策略可辅助选股 [1][3] 短期投资要点 - 短期投资或交易中趋势很重要，但把握入场时机是成功关键，确认趋势可持续性并不容易 [1] - 趋势常于交易退出前反转，导致投资者短期资本损失，盈利交易需确认基本面良好、盈利预估修正积极等因素 [2] “Recent Price Strength”筛选工具 - 该筛选工具可帮助投资者发现基本面强劲、处于上升趋势且在52周高低价区间上部交易的股票 [3] Epsilon Energy Ltd.投资价值 - 过去12周股价上涨21.4%，反映投资者持续看好其潜在上涨空间 [4] - 过去四周股价上涨11.3%，表明股价趋势仍在延续，且当前股价处于52周高低价区间的95.4%，可能即将突破 [5] - 股票当前Zacks Rank为2（买入），处于基于盈利预估修正趋势和每股收益惊喜排名的前20% [6] - Zacks Rank股票评级系统有良好外部审计记录，Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达+25%，该公司平均券商推荐评级为1（强烈买入），表明券商对其短期股价表现乐观 [7] 其他选股信息 - 除Epsilon Energy Ltd.外，还有其他股票通过“Recent Price Strength”筛选，投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 投资者可根据个人投资风格从45多个Zacks Premium Screens中选择筛选工具，还可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序包含一些成功选股策略 [8][9]

文章核心观点 - Epsilon Energy被升级为Zacks Rank 2（买入），反映其盈利预期上升，股价可能上涨 [1][3] 分组1：Zacks评级系统 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利情况变化，系统跟踪当前和次年的Zacks共识预期 [1] - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素驱动，实时衡量困难 [2] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，有良好外部审计记录，Zacks Rank 1股票自1988年平均年回报率达+25% [7] - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%为“强烈买入”，接下来15%为“买入” [9] 分组2：盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] - 盈利预期上升和评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者应推动股价上涨 [5] - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪此类修正进行投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了这一力量 [6] 分组3：Epsilon Energy盈利预期情况 - 截至2024年12月财年，公司预计每股收益0.18美元，较上年报告数字变化-41.9% [8] - 过去三个月，公司的Zacks共识预期提高了18.9% [8] 分组4：Epsilon Energy评级结论 - Epsilon Energy升级为Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，暗示近期股价可能上涨 [10]

文章核心观点 公司董事会终止原正常发行人投标计划并批准新的一年期股票回购计划，同时公布信贷安排借款基数重新确定结果 [1][4] 分组1：股票回购计划 - 董事会终止2024年3月27日开始的正常发行人投标计划，批准新一年期股票回购计划，可回购最多220.0876万股普通股，占已发行普通股10%，总购买价不超1300万美元，计划于2025年2月12日开始，2026年2月11日结束 [1] - 公司认为普通股市场价格可能未反映其内在价值，董事会认为回购普通股是合理使用资金及创造股东价值的方式 [2] - 回购将通过纳斯达克全球市场进行，价格为购买时市场价格，公司用现有现金支付，不打算举债 [3] 分组2：信贷安排 - 公司宣布与Frost Bank的高级有担保储备基贷款循环信贷安排借款基数重新确定结果，2025年2月10日起借款基数为4500万美元，至今年下一次重新确定前保持不变 [4] 分组3：公司概况 - 公司是北美陆上天然气和石油生产及集输公司，资产分布在宾夕法尼亚州、得克萨斯州、艾伯塔省、新墨西哥州和俄克拉何马州 [5] 分组4：联系方式 - 联系电话281 - 670 - 0002，首席执行官Jason Stabell，邮箱Jason.Stabell@EpsilonEnergyLTD.com，首席财务官Andrew Williamson，邮箱Andrew.Williamson@EpsilonEnergyLTD.com [6]

文章核心观点 - 对油气公司进行研究分析，寻找低估公司，以Epsilon Energy为例展示工作内容，会员可提前获取分析且有未公开内容，还提供两周免费试用 [1] 行业情况 - 油气行业是繁荣与萧条交替的周期性行业，需要耐心和经验 [2] 公司情况 - Epsilon Energy大部分收益来自石油和液体，天然气价格低迷时对业绩有帮助 [2]

财务数据和关键指标变化 - 本季度为宾夕法尼亚业务（中游和上游）的低谷期，实现价格为每千立方英尺1.54美元，且奥本地区的封堵和废弃活动使宾夕法尼亚州运营成本本季度增加约40% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在二叠纪地区，第三季度第七埃克托油井投产，推动石油产量环比增长19%，但第四季度液体产量将出现环比下降，直至明年恢复钻探，该地区今年迄今贡献了约850万美元的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA），占公司总额的70%，自2023年第二季度起已投资约4000万美元，截至第三季度末已收到约1200万美元的现金流 [4][10] - 在宾夕法尼亚州，井口价格在冬季来临前一直处于低位，10月部分限产产量恢复上线，上周7个之前宣布推迟的TIL中有3个已投产，预计第四季度天然气产量环比增长，随着限产解除和剩余推迟的TIL油井投产，明年第一季度产量将进一步增加，目前预计2025年宾夕法尼亚州不会增加钻探量 [5][6] - 在加拿大艾伯塔省，通过与卡尔加里的私人运营商成立两个合资企业进入该地区，在较大的交易中，满足约750万美元的开发费用后，将在约16万英亩土地中获得25%的权益，初始开发重点为加灵顿地区，2025年计划打4口总井，预计今年第四季度开始运营，预计从今年12月起的12个月内资本支出约1000万美元，在较小的合资企业中，公司参与了基拉姆地区两个油池下曼维尔地层的两口多分支水平井（净权益为1口），两口井的净钻探和完井成本约为170万美元，无需额外资本投资 [7][11][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 无（文档未提及） 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司整体在2025年仍有能力实现产量和现金流增长，将继续评估机会，特别是在加拿大有额外投资的潜力，同时将继续支付股息并寻找机会以有吸引力的价格减少股票数量，在加拿大的交易中，公司能够获得大量土地权益，该地区有成本结构、特许权使用制度和大量以液体为重点的开发机会等优势，公司还增加了2025年的套期保值，锁定高于当前价格的价格，在流动性方面，可用循环贷款额度目前为4500万美元，有助于在保持强劲资产负债表的同时把握其他机会 [8][12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度为宾夕法尼亚业务的低谷期，但随着限产解除、推迟油井产量以峰值速率恢复以及价格改善，情况将有所好转，二叠纪地区弥补了部分缺口，虽然目前还不清楚明年德克萨斯州的投资活动细节，但预计2025年在该地区会活跃起来并恢复增长，对加拿大的交易感到兴奋，期待在加灵顿合资企业的开发规划阶段确定第一批油井的位置和目标层段，对宾夕法尼亚州的产量增长持乐观态度，尽管目前还不清楚限产产量恢复上线的具体时间表，但已经看到部分产量正在恢复 [9][10][11][17] 其他重要信息 - 无（文档未提及） 问答环节所有的提问和回答 问题: 在10月最后一周投产的7口井中的3口日产6000万，净产量是多少 - 日产800万，在该油井平台有略超13%的净收益权益，所以相当于日产800万 [20] 问题: 第三季度日产300 - 400万离线，天然气差价为负0.65美元，实现气价1.46美元，第四季度亨利港价格2.75美元，差价为负0.91美元，实现气价1.84美元，这是否会促使日产300 - 400万恢复上线 - 从运营商处了解到，他们将根据价格情况恢复限产产量，虽然目前还不清楚具体时间表，但已经看到部分产量正在恢复，预计到第一季度初会全部恢复 [21]