文章核心观点 - 伊森艾伦本季度财报显示盈利和营收情况，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层评论和盈利预期变化，当前盈利预估趋势不利，行业排名靠后；同行业富俊品牌创新公司即将公布财报，盈利和营收预计同比下降 [1][2][3][4][6][8][9][10] 伊森艾伦公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.58美元，符合Zacks共识预期，去年同期为0.63美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益0.54美元，实际为0.70美元，盈利惊喜达29.63% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [1] 营收情况 - 截至2024年9月季度营收1.5434亿美元，低于Zacks共识预期3.30%，去年同期为1.6389亿美元 [2] - 过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌约7.6%，而标准普尔500指数上涨22.3% [3] 盈利预期 - 盈利预估趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [6] - 下一季度共识每股收益预估为0.62美元，营收1.621亿美元；本财年共识每股收益预估为2.35美元，营收6.401亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 家居用品行业目前处于250多个Zacks行业的后19%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 富俊品牌创新公司情况 财报发布时间 - 预计11月6日公布截至2024年9月季度财报 [9] 盈利预期 - 预计本季度每股收益1.15美元，同比变化 -3.4%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] 营收预期 - 预计营收12.4亿美元，较去年同期下降1.5% [10]

财务业绩 - 公司第一季度实现净销售额1.543亿美元,同比下降5.8%,主要由于交付单位量下降以及需求放缓导致产量减少[106] - 公司第一季度零售订单和批发订单分别同比下降6.8%和4.8%,受到行业整体需求疲软和经济环境挑战的影响[106] - 公司第一季度保持60.8%的强劲综合毛利率,得益于原材料成本下降、精简人员和销售组合变化以及适当的价格调整[106] - 公司第一季度实现两位数的11.4%营业利润率,得益于严格的成本控制和利用技术提高工作效率[106] - 公司第一季度每股摊薄收益为0.57美元,去年同期为0.58美元[106] - 2024年第三季度合并净销售额为154,337千美元，同比下降5.8%[110] - 批发净销售额为86,056千美元，同比下降13.5%[112] - 零售净销售额为132,753千美元，同比下降0.6%[115] - 合并毛利润为93,869千美元，同比下降6.3%[118] - 合并毛利率为60.8%，同比下降30个基点[119] - 销售、一般及管理费用为76,072千美元，同比下降5.3%[120] - 合并营业利润为17,565千美元，同比下降4.3%[125] - 净利润为14,719千美元，同比下降1.5%[129] - 每股摊薄收益为0.57美元，同比下降1.7%[130] - 调整后每股摊薄收益为0.58美元，同比下降7.9%[130] - 公司第三季度营业收入为1.54亿美元，同比下降5.8%[134] - 公司第三季度调整后营业利润为1.78亿美元，同比下降10.3%[134] - 公司第三季度调整后净利润为1.49亿美元，同比下降7.2%[134] - 公司第三季度调整后每股收益为0.58美元，同比下降7.9%[134] - 公司批发业务第三季度调整后营业利润为1.22亿美元，同比下降26.0%[134] - 公司零售业务第三季度调整后营业利润为7.34百万美元，同比增长63.1%[134] 现金流和资本支出 - 公司第一季度经营活动产生的现金流为1.51亿美元,同比下降9.7%[107] - 公司第三季度经营活动产生的现金流为1.51亿美元[141] - 公司第三季度投资活动使用现金2.8百万美元[142] - 公司第三季度筹资活动使用现金2.25亿美元[143] - 公司第三季度末现金及现金等价物为5.92亿美元[137] - 2025财年前三个月内,公司支付了总计2.02亿美元的现金股利,包括特别股利和季度股利[150] - 公司在2025财年前三个月内没有进行股票回购[151] - 公司在2025财年前三个月内的资本支出为3.6百万美元,主要用于墨西哥制造设施扩张、零售店改造和技术投资[148] - 公司在2024年6月30日的合同义务总额为197.9百万美元,主要为经营租赁承诺和采购订单[152] 信贷和风险 - 公司于2022年1月26日与JPMorgan Chase Bank, N.A.签订了第三次修订和重述的信贷协议,提供1.25亿美元的循环信贷额度[146] - 截至2024年9月30日,公司未使用该信贷额度,并符合所有其他契约条款,可动用1.21亿美元的信贷额度[146] - 公司面临的主要市场风险包括利率风险、外汇风险、关税和原材料价格风险[160-167] 其他 - 公司第一季度财务业绩亮点包括强劲的毛利率和经营现金流[106] - 公司连续第二年入选《新闻周刊》美国最佳零售商榜单,并获得高端家具零售商第一名[106] - 截至第一季度末,公司共有188家Ethan Allen零售设计中心,其中142家为公司直营,46家为独立经营[108] - 公司的披露控制和程序在2024年9月30日被评估为有效[171] - 公司在2025财年前三个月内的内部控制未发生重大变化[172]

合并净销售额变化 - 2025财年第一季度（截至2024年9月30日），公司合并净销售额为1.543亿美元，去年同期为1.639亿美元[2][3][5][19] - 2024年第三季度，公司合并净销售额为1.54337亿美元，较2023年同期的1.63892亿美元下降5.8%[24] 利润率变化 - 本季度综合毛利率为60.8%，去年同期为61.1%；运营利润率为11.4%，调整后运营利润率为11.5%，去年同期分别为11.2%和12.1%[2][3][5] - 2024年第三季度，公司GAAP运营利润率为11.4%，2023年同期为11.2%[24] - 2024年第三季度，公司调整后运营利润率为11.5%，2023年同期为12.1%[24] 各业务线净销售额变化 - 零售净销售额为1.328亿美元，去年同期为1.336亿美元；批发净销售额为8610万美元，去年同期为9940万美元[3] 各业务线书面订单变化 - 零售部门书面订单下降6.8%，批发部门书面订单下降4.8%[3] 广告费用占比变化 - 本季度广告费用占合并净销售额的2.3%，高于去年的2.0%[3] 每股收益变化 - 本季度摊薄后每股收益为0.57美元，去年同期为0.58美元；调整后摊薄每股收益为0.58美元，去年同期为0.63美元[3][5][19] - 2024年第三季度，公司GAAP摊薄后每股收益为0.57美元，较2023年同期的0.58美元下降1.7%[24] - 2024年第三季度，公司调整后摊薄后每股收益为0.58美元，较2023年同期的0.63美元下降7.9%[24] 经营活动现金变化 - 本季度经营活动产生的现金为1510万美元，去年同期为1670万美元[3][5][7] 现金股息支付情况 - 本季度支付现金股息总计2020万美元，包括每股0.40美元的特别现金股息和每股0.39美元的定期季度现金股息[2][3][7] 现金、投资及库存变化 - 截至2024年9月30日，公司总现金和投资为1.864亿美元，较去年增加2320万美元；库存降至1.432亿美元，较去年减少640万美元[2][3][7] 员工总数变化 - 截至2024年9月30日，公司员工总数为3347人，较去年减少8.5%，较2019年9月30日减少27.9%[2][4] 总资产变化 - 截至2024年9月30日，公司总资产为7.37704亿美元，较2024年6月30日的7.44917亿美元下降1%[21] GAAP运营收入变化 - 2024年第三季度，公司GAAP运营收入为1756.5万美元，较2023年同期的1835.1万美元下降4.3%[24] 调整后运营收入变化 - 2024年第三季度，公司调整后运营收入为1779.7万美元，较2023年同期的1984.3万美元下降10.3%[24] GAAP净利润变化 - 2024年第三季度，公司GAAP净利润为1471.9万美元，较2023年同期的1493.9万美元下降1.5%[24] 调整后净利润变化 - 2024年第三季度，公司调整后净利润为1489.2万美元，较2023年同期的1605.4万美元下降7.2%[24]

文章核心观点 飓风海伦引发的洪水影响了伊森艾伦位于北卡罗来纳州老堡的配送中心，公司已启动恢复工作并采取措施减少服务中断，同时承诺支持地区恢复 [1][2][3] 事件影响 - 伊森艾伦位于北卡罗来纳州老堡的配送中心受飓风海伦引发的洪水影响，因牵引车道路通行受限，尚未恢复日常运输业务 [1] - 公司位于北卡罗来纳州中部的主要软装业务未受显著影响，目前正常运营 [2] 应对措施 - 公司已开始恢复工作，包括恢复电力和互联网连接 [2] - 利用垂直整合结构和强大的北美制造基地，重新安排业务以减少服务中断 [3] - 积极通过物流网络重新安排货物运输，以便在老堡配送中心恢复运营期间继续为客户服务 [4] 公司表态 - 公司董事长兼首席执行官表达对受灾民众的关切，承诺支持北卡罗来纳州西部邻居的恢复工作 [3] - 公司承诺支持有韧性的员工，并通过慈善努力支持该地区的恢复 [4] 公司介绍 - 伊森艾伦是领先的室内设计目的地，结合了先进技术和个人服务 [4] - 设计中心提供免费室内设计服务，销售全系列家居用品，包括定制家具和手工装饰品 [4] - 公司从产品设计到物流垂直整合，约75%的定制产品在北美制造工厂生产，自1932年以来因产品质量和工艺受到认可 [4]

文章核心观点 - 自6月12日以来,Ethan Allen Interiors Inc.(纽约证券交易所代码:ETD)的股价上涨超过10%,总股东回报(TSR)上涨超过13%,而SPDR S&P 500 ETF Trust(标准普尔500指数ETF)的回报则相对较低[1] - 作者是一名经济学毕业的金融历史爱好者,试图预测趋势并发现价值[1] 公司概况 - Ethan Allen Interiors Inc.是一家专门从事家居设计、制造和零售的公司[1] - 作者此前曾撰文介绍过该公司[1] 行业概况 无相关内容

文章核心观点 - 公司通过排名系统和风格评分系统寻找有潜力股票，伊森艾伦室内装饰公司（ETD）当前可能被低估，是优质价值股 [1][3][6] 公司研究 - ETD目前Zacks排名为2（买入），价值评级为A [4] - ETD当前市盈率为12.90，过去一年最高为13.49，最低为7.77，中位数为11.08 [4] - ETD市现率为10.25，过去一年最高为10.44，最低为6.09，中位数为8.41 [5] 行业研究 - 行业平均市盈率为16.78 [4] - 行业平均市现率为14.27 [5]

制造和运营 - 公司制造约75%的家具产品于北美制造工厂[26] - 公司拥有10个制造工厂,包括4个制造工厂、1个锯木厂、1个粗加工厂和1个干燥木材厂在美国,2个制造工厂在墨西哥,1个制造工厂在洪都拉斯[22] - 公司在2024财年新开设了5家新的最新设计中心,分别位于佛罗里达州The Villages、俄亥俄州Avon、纽约州纽约市、新墨西哥州阿尔伯克基和肯塔基州路易斯维尔[29] - 公司计划在2025财年进一步扩大零售设计中心网络[29] - 公司在2024年6月30日拥有172家零售设计中心,包括142家公司运营和30家独立运营的门店,以及15家北美以外的设计中心[29] 财务表现 - 公司的批发订单积压在2024年6月30日为5.35亿美元,较去年同期下降27.7%,接近疫情前水平[37] 员工管理 - 公司员工总数为3,404人,其中2,376人在批发业务,1,028人在零售业务[39] - 公司注重培养员工的企业文化和价值观,鼓励员工以积极进取的态度对待工作,并尊重每一位员工[40] - 公司提供有竞争力的薪酬和福利计划以吸引和留住人才[45] - 公司重视员工健康和安全,为员工提供医疗保健等福利[43] 客户服务 - 公司通过线上和线下相结合的方式为客户提供个性化的设计服务,提升客户体验[28,30,32] - 公司通过多元化的营销策略,包括数字营销、社交媒体、直邮、电视广告等,提高品牌知名度和吸引力[31] 企业社会责任 - 公司致力于维护最高的道德标准[41] - 公司重视多元化和包容性,67%的公司领导层为女性[42] - 公司积极参与社会公益事业,获得社会责任奖[44] - 公司致力于可持续发展,如使用环保材料、减少碳排放等[47][48][49][50] - 公司要求供应商遵守劳工和环境标准[51] 知识产权和总部 - 公司拥有多项商标和知识产权[52] - 公司总部位于美国康涅狄格州[53]

公司财务表现 - 公司核心利润年复合增长率超过45%，2024年经济收益达到163.22百万美元，自由现金流为389.15百万美元，自由现金流收益率为10.97% [2] - 公司NOPAT从2020年的11.99百万美元增长到TTM的67.97百万美元，年复合增长率为41.48%，NOPAT利润率和投资资本周转率均上升，导致投资资本回报率从2020年的1.8%增长到TTM的10.3% [3] - 公司GAAP净利润从2020年的8.9百万美元增长到2024年的63.82百万美元，年复合增长率为48.3%，而NOPAT从2020年的11.9百万美元增长到2024年的78.75百万美元，年复合增长率为45.93% [4][5][6] 资本效率和回报 - 公司投资资本周转率从2020年的0.93增长到2024年的1.06，投资资本回报率从2020年的1.88%增长到2024年的12.94% [7] - 公司从2020年到TTM的自由现金流为389.15百万美元，从2020年的11.49百万美元增长到2024年的86.26百万美元，自由现金流占当前市场资本化的50.4%，自由现金流收益率在2024年达到10.97% [8] 市场估值和投资吸引力 - 公司股票交易价格低于其内在价值，即经济账面价值（EBV），自2021年以来，公司股票价格一直低于其EBV，2024年EBV为39.44美元，而股票市场价格为30.33美元，存在23%的折扣 [3][11][12] - 公司自2020年以来，NOPAT年复合增长近46%，投资资本减少的同时收入和NOPAT增长，投资资本周转率提高，NOPAT利润率提高导致ROIC上升，经济收益自2020年以来达到163.22百万美元，自由现金流为389.15百万美元，支付了209.68百万美元的股息，自由现金流收益率非常吸引人 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年合并净销售额为6.462亿美元,其中第四季度销售额为1.686亿美元,为全年最高季度销售额 [13] - 2024财年综合毛利率为60.8%,较上年提升10个基点 [15] - 2024财年调整后营业利润率为12.1%,较上年下降4.8个百分点 [16] - 第四季度调整后营业利润率为13.1%,较2019年同期提升450个基点 [17] - 2024财年调整后每股收益为2.49美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售分部第四季度订单下降1.3%,批发分部订单增长0.4% [14] - 2024财年末批发订单备货为5.35亿美元,接近历史正常水平 [14] - 国际业务销售下降约30%,受疫情影响较大 [64][65] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续优化人才队伍,发展强大的制造、零售、物流、营销等各方面人才 [23] - 利用技术提高营销效率,数字化内容营销覆盖900万家庭 [24][25] - 持续优化制造、物流和零售网络,大幅减少人员,提高运营效率 [26][27][28] - 专注于提供优质的客户服务,通过"室内设计目的地"等举措提升服务水平 [29] - 公司定位为高端家居品牌,获得"美国最佳高端零售商"称号 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临需求下降和高库存压力,公司仍保持强劲的毛利率和营业利润率 [10] - 公司有信心应对行业挑战,保持谨慎乐观态度,财务状况良好 [20][21] - 预计未来将继续谨慎管控成本,同时投资于有助于业务发展的举措 [21] 其他重要信息 - 公司2024财年经营活动产生现金流80.2百万美元,现金及投资余额195.8百万美元,无债务 [18] - 公司连续4年派发特别股息,2024财年共派发50.3百万美元股息 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Taylor Zick 提问** 询问第四季度订单趋势及7月份情况 [34] **Farooq Kathwari 回答** 第四季度订单较为稳定,5月Memorial Day期间有所提升 [35][36] 公司零售订单第四季度下降1.3%,表现较好 [41][42][43] 问题2 **Cristina Fernández 提问** 询问公司未来门店扩张及营销投入计划 [53] **Farooq Kathwari 回答** 未来3-5家新开门店,重点优化现有门店,提升统一形象 [54][55][56][57] 营销投入占销售比例预计维持在3%左右 [53] 问题3 **Budd Bugatch 提问** 询问批发和零售业务的差异 [63] **Farooq Kathwari 和 Matthew J. McNulty 回答** 批发业务下降20%,主要受国际业务和政府合同业务拖累,零售业务下降7% [64][65][66][67]

文章核心观点 - 伊森艾伦本季度财报超预期但盈利同比下降 股价年初至今跑输大盘 未来表现取决于管理层评论和盈利预期变化 行业排名靠后 同行业泰普尔席梦思即将公布财报 [1][3][8] 伊森艾伦业绩情况 - 本季度每股收益0.70美元 超扎克斯共识预期0.54美元 去年同期为0.96美元 盈利惊喜为29.63% [1] - 上一季度预期每股收益0.66美元 实际为0.48美元 盈利惊喜为 - 27.27% [1] - 过去四个季度仅一次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收1.6863亿美元 超扎克斯共识预期6.59% 去年同期为1.8738亿美元 过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] 伊森艾伦股价表现 - 年初至今股价下跌约3.6% 而标准普尔500指数上涨14% [3] 伊森艾伦未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利预期是判断股票走势可靠指标 可关注盈利预期变化和扎克斯排名 [4][5] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利 目前扎克斯排名为5（强烈卖出） 预计近期股价跑输大盘 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.59美元 营收1.569亿美元 本财年共识每股收益预期为2.35美元 营收6.254亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯零售 - 家居用品行业排名处于底部5% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 泰普尔席梦思情况 - 预计8月6日公布截至2024年6月季度财报 预计每股收益0.63美元 同比增长8.6% 过去30天共识每股收益预期下调3.7% [9] - 预计营收12.7亿美元 同比增长0.2% [10]