文章核心观点 - 寻找表现出色的石油能源股可关注跑赢同行的公司，Expand Energy和Golar LNG值得投资者持续关注 [1][6] 公司情况 Expand Energy - 属于石油能源板块，是替代能源-其他行业成员，目前Zacks排名为1（强力买入） [2][3][5] - 过去90天，Zacks对其全年收益的共识预测提高62.9%，表明分析师情绪改善，盈利前景更积极 [3] - 年初至今股价上涨约4.4%，跑赢石油能源板块整体（平均下跌约8%）和所在行业（平均下跌0.4%） [4][5] Golar LNG - 属于石油能源板块，是石油和天然气-综合-国际行业成员，目前Zacks排名为1（强力买入） [4][5][6] - 过去三个月，当前年度的共识每股收益预测增长1.1% [5] - 年初至今回报率为0.4%，跑赢石油能源板块整体 [4] 行业情况 石油能源板块 - 包含246家不同公司，在Zacks板块排名中位列第15，年初至今板块内股票平均下跌约8% [2][4] 替代能源-其他行业 - 包含44家公司，在Zacks行业排名中位列第182，年初至今平均下跌0.4% [5] 石油和天然气-综合-国际行业 - 包含17家公司，在Zacks行业排名中位列第183，年初至今股价变动为-5.7% [6]

交易概述 - Extendicare旗下全资子公司ParaMed签署协议收购Closing the Gap Healthcare Group全部股份[1] - 交易对价为7550万美元现金(含常规调整) 并附带基于新业务收入的额外对价机制[3] - 预计2025年第三季度完成 需获得安大略省卫生部长等监管批准[2] 标的公司业务 - Closing the Gap成立于1990年 是安大略省和新斯科舍省领先的家庭及社区医疗服务提供商[5] - 业务涵盖个人护理 护理服务及物理治疗等专业医疗服务 2024年服务时长超110万小时[5] - 2024年营收8420万美元 毛利率与ParaMed相近[6] 协同效应 - 合并后家庭医疗板块年服务量将达1210万小时 日均服务量提升至33164次[7] - 预计产生110万美元年度成本协同效应 主要来自后台整合[8] - 额外对价机制可能带来350-550万美元支出 对应新增700-1100万美元收入[8] 财务影响 - 假设使用现金完成交易 2024年调整后运营资金(AFFO)每股增加006加元[6] - 收购资金来源于现有现金及高级担保信贷额度[3] 公司背景 - Extendicare是加拿大领先老年护理服务商 运营122家长期护理院[9] - 年家庭医疗服务量1100万小时 集团采购网络覆盖146300张床位[9] - 员工总数约24000人 旗下品牌包括ParaMed等[9]

文章核心观点 - Expand Energy一季度财报表现出色，盈利和营收超预期，产量和价格实现增长，但成本费用有所上升；其他三家油服公司财报有不同表现，TechnipFMC盈利未达预期但同比增长，Core Laboratories盈利和营收不佳，Baker Hughes盈利超预期且同比改善 [1][8][10][12] Expand Energy Corporation (EXE) 盈利与营收 - 2025年一季度调整后每股收益2.02美元，超Zacks共识预期的1.85美元，高于去年同期的0.56美元 [1] - “天然气、石油和NGL”收入23亿美元，超Zacks共识预期的22亿美元，远高于去年同期的5.89亿美元 [1] 产量与价格实现 - 一季度平均日产量6788百万立方英尺气当量（MMcfe/day），较去年同期增长112%，超Zacks共识预期的6774 MMcfe/day [2] - 天然气产量6254 MMcf/day，同比增长95.6%，超共识预期的6212 MMcf/day；石油产量14千桶/日，NGL产量75千桶/日 [2] - 一季度天然气平均销售价格为3.58美元/Mcf，较去年同期增长76%，高于共识预期的3.36美元；平均实现油价为63.40美元/桶，高于共识预期的61美元；平均实现NGL价格为30.54美元/桶，高于Zacks共识预期的27.48美元 [3] 成本与费用 - 本季度总运营费用从去年同期的10亿美元增至25亿美元，主要因集输、加工和运输成本同比近三倍增长至5.63亿美元，营销成本同比增长184%至9.19亿美元，折旧支出较2024年一季度增长78% [4] 财务状况 - 运营现金流较去年同期近乎翻倍至11亿美元，资本支出5.63亿美元，自由现金流5.33亿美元，期间支付股息1.42亿美元 [5] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为3.49亿美元，长期债务为52亿美元，债务资本化比率为23.4% [5] 业绩指引 - 二季度目标平均日产量在7100 - 7200 MMcfe之间，2025年全年在7000 - 7200 MMcfe之间 [6] - 二季度资本支出预算在7.25亿 - 8亿美元之间，2025年在29亿 - 31亿美元之间 [6] 其他油服公司 TechnipFMC plc (FTI) - 2025年一季度调整后每股收益33美分，未达Zacks共识预期的36美分，主要因成本费用同比增长4.8%，但较去年同期的22美分有所增加，得益于海底业务板块表现改善 [8] - 营收22亿美元，低于Zacks共识预期1.1%，但高于去年同期的20亿美元 [9] - 截至3月31日，现金及现金等价物为12亿美元，长期债务为4.108亿美元，债务资本化比率为11.8% [9] Core Laboratories Inc. (CLB) - 2025年一季度调整后每股收益8美分，未达Zacks共识预期的15美分，低于去年同期的13美分，归因于油藏描述业务板块表现不佳 [10] - 运营收入1.24亿美元，与Zacks共识预期一致，但较去年同期的1.3亿美元下降4.6%，归因于近期制裁和运营效率低下 [11] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为2210万美元，长期债务为1.244亿美元，债务资本化比率为32.4% [11] Baker Hughes (BKR) - 2025年一季度调整后每股收益51美分，超Zacks共识预期的47美分，较去年同期的43美分有所改善 [12] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为32.77亿美元，长期债务为59.69亿美元，债务资本化比率为25.9% [12]

财务数据和关键指标变化 - 公司计划围绕3 5至4美元的中周期天然气价格分配资本 这一价格与远期价格一致 [6] - 预计2025年实现约4亿美元的协同效应 2026年底达到5亿美元 [6] - 自合并以来已消除约10亿美元总债务 其中第一季度消除约4 4亿美元 [6] - 预计2025年退出时产量将达到7 2 Bcfe/天 2026年增长至7 5 Bcf/天 [9] - 第一季度新增740 Bcf对冲合约 平均底价为3 75美元 平均上限为5 1美元 [14] - 2024年通过生产性产能策略将产生约2 25亿美元额外自由现金流 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在Haynesville地区增加至4个压裂队 预计全年平均在3至3 5个之间 [35] - 第一季度完成近90口井的投产 创下Haynesville和东北阿巴拉契亚地区每日进尺记录 [58] - 公司自有砂矿、融资成本降低和完井线优化等协同效应已基本到位 [66] - Utica地区计划今年投产5口井 以评估资源潜力并扩展Marcellus地区边界 [97] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气市场基本面依然向好 LNG和数据中心需求增长为2026年市场奠定基础 [6] - 预计Haynesville地区产量将在第二季度达到2 95 Bcf/天并保持稳定 [71] - NG3管道将于2025年底投产 公司将重新调整产量流向该管道 [72] - 亚洲LNG市场需求强劲 公司正与多个项目进行不同阶段的洽谈 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括扩大优质天然气资产规模 通过合并协同降低成本 强化资本结构 [5] - 采用生产性产能策略 可根据需求灵活调整产量 [8] - 资本分配和审慎对冲将降低风险并支撑自由现金流 [10] - 对进一步行业整合持开放态度 但将坚持非谈判条件 [49] - 营销团队正在优化资产组合 寻求提高实现价格的途径 [113] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期市场波动性增强 但公司已通过策略降低影响 [5] - 尽管现货价格较低 但对天然气中长期前景保持乐观 [6] - 预计2026年自由现金流将显著增长 同时产量提升至7 5 Bcf/天 [104] - 当前经营环境面临供应链关税压力 但80%套管为国内采购 影响有限 [43] - 阿巴拉契亚地区基础设施需求明显 支持管道建设讨论 [54] 其他重要信息 - 公司于3月加入标普500指数 并获得穆迪投资级评级 [7] - 历史累计向投资者返还约37亿美元 包括基础股息、可变股息和股票回购 [32] - 2025年总资本支出预计约30亿美元 下半年将增加3亿美元用于产能建设 [59] - 当前收支平衡点略低于3美元 预计将继续下降 [23] - 第一季度运营费用低于预期 但预计后续季度将季节性增加 [74] 问答环节所有的提问和回答 关于对冲策略 - 公司采取纪律性对冲方法 在波动中增加下行保护同时保留上行空间 [13] - 2023年在对冲计划中实现16亿美元收益 证明策略有效性 [14] 关于天然气商品前景 - 年初供应强劲但需求疲软导致价格波动 但公司基于中周期价格进行规划 [16] - 长期基本面未改变 仍看好2025-2027年前景 [18] 关于收支平衡点 - 当前收支平衡点略低于3美元 预计通过协同效应和效率提升继续下降 [23] - 当前支出水平与维持产量所需资本基本一致 [24] 关于LNG机会 - 正在亚洲进行多项LNG项目洽谈 可能进一步拓展价值链 [27] - 考虑风险回报平衡 确保项目内在盈利性 [27] 关于现金返还计划 - 将结合可变股息和股票回购进行现金返还 [93] - 已接近2025年底11亿美元净债务削减目标 [32] 关于Haynesville运营 - 增加第四压裂队是为了消化DUC库存 符合全年计划 [35] - NG3管道投产后将优化产量流向提高实现价格 [72] 关于成本通胀 - 预计2024-2025年成本持平或小幅下降 80%套管为国内采购缓解关税影响 [43] - 若Permian地区活动减少 可能带来额外通缩压力 [44] 关于行业整合 - 刚完成大型合并 目前专注于协同效应实现 [48] - 未来交易必须符合公司非谈判条件 [49] 关于阿巴拉契亚基础设施 - 支持宪法管道讨论 但需评估具体成本效益 [54] - 正与数据中心和电力需求方进行多阶段洽谈 [54] 关于资本支出节奏 - 第一季度支出较低受季节性因素影响 [58] - 下半年将启动2026年产能建设 增加第八台钻机 [59] 关于营销优化 - 新成立的营销团队已实现早期组合优化 [113] - NG3管道将提供日常灵活性以提高实现价格 [113] 关于Utica前景 - 继续在Utica地区活跃 通过租赁计划增加库存 [97] - 看好该地区与Marcellus西扩的潜力 [97] 关于关税影响 - 若关税持续 2026年套管成本可能重置 [100] - 但服务成本可能下降 形成对冲效果 [101] 关于自由现金流增长 - 2026年增长主要来自产量提升至7 5 Bcf/天 [104] - 协同效应完全实现也将贡献部分增长 [104] 关于LNG需求 - 中国关税未影响全球LNG货物流动 [106] - 未观察到在建LNG项目进度放缓 [106] 关于投产表现 - 过去两季度完成130口井投产 表现符合预期 [137] - 不同区域井产能存在正常波动 [137]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2025年实现约4亿美元协同效应，到2026年底实现5亿美元 [9] - 自交易完成以来，公司已消除约10亿美元的总债务，其中第一季度消除约4.4亿美元，接近2025年底设定的11亿美元目标 [9][35] - 公司预计2025年底产量达到约72亿立方英尺/日，2026年将产量提高到75亿立方英尺/日，2026年自由现金流将显著增长 [11] - 公司第一季度运营支出低于预期，预计后续支出会随产量增加而上升 [75][76] 各条业务线数据和关键指标变化 - 海恩斯维尔地区计划在第二季度达到2.95亿立方英尺/日的产量，并在2026年前保持平稳，公司计划将部分产量重新分配到NG3管道以提高实际价格 [73][74] - 公司在阿巴拉契亚地区积极与电力需求生产商和数据中心进行讨论，以扩大天然气需求 [56] - 公司在尤蒂卡地区保持活跃，有五个油井计划，并通过租赁项目确保额外库存 [97][98] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气市场近期前端价格波动较大，供应强劲而需求疲软，但公司认为中期价格基本面依然良好 [18][19] - 液化天然气市场目前未受到关税的明显影响，公司与潜在新液化天然气产能的对话未出现放缓 [108] - 吉利斯市场因液化天然气建设增长，预计将成为溢价市场，基差将扩大，对公司利润率有积极影响 [132] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划围绕3.5 - 4美元的中期天然气价格进行资本分配，通过套期保值管理风险，继续分层增加套期保值 [9][17] - 公司致力于降低盈亏平衡点，目前已降至略低于3美元，并将通过实现合并协同效应和提高运营效率进一步降低 [25] - 公司在评估潜在并购机会时将坚持不可协商的原则，目前专注于实现现有合并的协同效应 [49] - 公司积极参与天然气营销业务，通过优化投资组合和利用管道灵活性提高实际价格 [74][114][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期市场波动凸显了公司战略的重要性，公司通过建立规模、降低成本、加强资本结构和投资营销业务，成功降低了市场波动的影响 [8] - 宏观天然气基本面依然良好，液化天然气和数据中心需求增长，预计2026年市场强劲，同时较低的48州钻机数量意味着产量稳定而非增长 [9] - 公司对实现2025年和2026年的产量和自由现金流目标充满信心，认为有能力为股东带来回报 [11] 其他重要信息 - 公司于3月加入标准普尔500指数，并被穆迪升级为投资级，所有评级机构均给予投资级评级 [10] - 公司历史上已通过基本股息、可变股息和股票回购向投资者返还约37亿美元 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司套期保值计划及对天然气商品的看法 - 公司将继续采取纪律性的套期保值方法，随着价格上涨分层增加套期保值，年初以来已增加约74亿立方英尺的套期保值，平均底价为3.75美元，平均上限为5.1美元 [15][16][17] - 天然气市场前端价格波动，供应强劲需求疲软，但公司认为中期价格基本面依然良好，会根据中期价格进行资本分配 [18][19][20] 问题: 公司盈亏平衡点的现状和趋势 - 公司目前盈亏平衡点略低于3美元，预计将通过实现合并协同效应和提高运营效率进一步降低 [25] 问题: 公司LNG业务的潜在影响和供应情况 - 公司在LNG业务方面进行了多次讨论，海恩斯维尔地区具备发展该业务的优势，但目前处于早期阶段，公司将评估成本效益 [28][29] 问题: 现金返还计划中第三档资金的使用方式 - 公司将在未来几周考虑第三档资金的使用方式，预计会根据股价情况在市场上积极行动，历史上公司通过多种方式向股东返还现金 [33][34][36] 问题: 海恩斯维尔地区活动水平变化的原因 - 公司按计划在本季度及可能延续到第三季度增加一个压裂机组，以处理库存井，全年平均压裂机组数量为3 - 3.5个 [38][39] 问题: 油井成本趋势及关税影响 - 由于油服市场疲软和合并带来的规模效应，公司成功重新谈判部分关键合同，成本预计持平或略有下降，关税影响主要体现在套管成本，但大部分套管已在第三季度前签订合同，影响有限 [43][44][45] 问题: 公司对进一步行业整合的看法和评估指标 - 公司目前专注于实现现有合并的协同效应，在评估潜在并购机会时将坚持不可协商的原则 [49] 问题: 宪法管道建设的可能性、时间表和阿巴拉契亚地区的其他需求机会 - 目前仍处于早期阶段，公司将在有更多细节时进行评估，阿巴拉契亚地区有明显的运输需求，公司支持相关讨论，并积极与电力需求生产商和数据中心进行对话 [55][56] 问题: 支出节奏、递延尾端和DUCs的情况以及2026年生产能力支出的时间 - 第一季度运营表现良好，由于季节性因素支出较低，预计第二季度支出将随产量增加而上升，2026年生产能力支出将在下半年开始，预计全年总支出约3亿美元 [59][60][61] 问题: 海恩斯维尔地区非D&C基础设施的计划 - 目前没有非D&C基础设施的计划，之前参与的NG3管道项目资本已全部投入，管道将于今年年底上线 [65] 问题: 协同效应的实现情况 - 公司认为已在实现协同效应方面取得进展，有望在2025年底实现4亿美元的协同效应，2026年底实现5亿美元 [68] 问题: 运营费用与预期的差异及后续趋势 - 第一季度运营费用处于较低水平，预计后续支出会随产量增加而上升，目前对指导目标有信心 [75][76][77] 问题: 中期天然气价格展望中伴生天然气的影响及海恩斯维尔地区的潜在上行空间 - 伴生天然气建模复杂，公司通过建模管道容量来预测，若二叠纪钻机数量大幅下降，情况可能改变，公司将密切关注 [80][81][82] 问题: 海恩斯维尔地区的中期前景、价差或净回值以及天然气营销和交易工作的更新 - 市场需求增长，海恩斯维尔地区供应增长缓慢，为公司业务创造了有利环境，公司将利用管道灵活性优化供应 [84][85] 问题: 下半年3亿美元增长资本支出的选择 - 公司将根据中期价格进行资本支出决策，若短期市场疲软但长期基本面良好，将继续支出资本并可能减少产量，公司有应对此类情况的经验 [90] 问题: 投资者对可变股息的看法 - 公司认为投资者对股票回购和可变股息都有积极反应，可变股息可降低投资风险，未来将结合两者使用 [93][94] 问题: 若关税持续，2026年成本是否会有阶跃变化 - OCTG成本可能在2026年重置，但其他市场动态如二叠纪的活动水平以及公司的投资措施可能会抵消成本增加 [102] 问题: 2026年自由现金流增长的驱动因素 - 主要驱动因素是达到75亿立方英尺/日的产量目标，以及最终实现协同效应带来的效率提升，同时公司会继续进行套期保值 [106] 问题: 关税对LNG市场和天然气营销工作的影响 - 目前LNG市场未受到关税的明显影响，公司与潜在新LNG产能的对话未出现放缓 [108] 问题: 与合并时相比，公司对实现天然气价格相关协同效应的信心 - 公司对新成立的营销和商业组织充满信心，团队已取得一些早期成果，未来将继续优化投资组合以提高盈利能力 [114][115] 问题: 运营表现提前完成的情况下，是否会增加TILs数量或节省资本支出 - 公司目前专注于创建高效业务，若能以更少的活动达到目标产量，可能会选择减少钻井平台数量，将继续按计划执行 [117][118] 问题: 现金返还框架中可用现金流的确定和分配 - 现金返还计划分为两个评估期，第一评估期为上半年，需综合考虑第一和第二季度，目前预计有足够自由现金流支付基本股息和进行净债务减少，部分现金流将进入第三档，第二下半年将单独评估 [122][123][125] 问题: 协同效应的实现方式是逐步变化还是线性变化 - 公司在实现协同效应方面已取得进展，但要实现全年的协同效应目标，还需完成全年的钻井计划 [128][129][130] 问题: 吉利斯市场的情况及其对利润率的影响 - 吉利斯市场因液化天然气建设增长，预计将成为溢价市场，基差将扩大，对公司利润率有积极影响 [132] 问题: 资本支出在下半年与第一、二季度的比较 - 预计第三和第四季度的资本支出与第二季度基本一致 [133] 问题: 延迟TILs上线的情况及不同地区的差异 - 公司对延迟TILs上线的表现感到满意，井的性能与正常上线情况相符，不同地区可能存在一定的产量差异 [137][138]

业绩总结 - 2025年第一季度净生产量约为6.8 Bcfe/d，调整后的EBITDAX约为14亿美元[9] - 2025年第一季度的自由现金流表现良好，预计将继续保持强劲[28] - 自由现金流为533百万美元，较2024年同期的131百万美元增长了305%[99] - 调整后的自由现金流为577百万美元，较2024年同期的112百万美元增长了416%[99] - 净收入为（249）百万美元，较2024年同期的（399）百万美元有所改善[98] 用户数据 - 2025年生产计划为约7.1 Bcfe/d，预计到2025年底将达到约7.2 Bcfe/d[27][28] - 2025年第一季度的总生产为6788 MMcfe/d，预计第二季度将达到7100至7200 MMcfe/d[68] - 2025年Haynesville地区的生产能力将达到约2.5 Bcf/d，直接连接到LNG走廊的优质市场[48] 未来展望 - 预计2025年将实现约4亿美元的协同效应，2026年预计年协同效应总额为5亿美元[9] - 预计未来三年LNG需求将增长超过11 Bcf/d[48] - 预计到2029年，美国LNG出口总能力将达到约29 Bcf/d[50] 资本支出与财务状况 - 2025年资本支出总额约为30亿美元，其中27亿美元用于维持生产能力，300百万美元用于提升生产能力[21] - 2025年资本支出中，海恩斯维尔地区的支出约为12亿美元，东北阿巴拉契亚地区约为25亿美元[19] - 2025年目标为500百万美元的净债务减少，预计将通过Eagle Ford资产剥离的约1.16亿美元收益实现[55] - 净债务为4,901百万美元，较总债务5,243百万美元减去现金及现金等价物349百万美元计算得出[102] - 总资本化为22,092百万美元，其中包括净债务和总股东权益17,191百万美元[102] 负面信息 - 利息支出为5900万美元，预计全年将达到2.5亿至2.75亿美元[69] - 未实现的天然气和石油衍生品损失为969百万美元，较2024年同期的490百万美元增加了97%[98] 新产品与技术研发 - 2025年预计平均钻井数量为7,100，2026年预计为7,200[1] - 2026年预计生产能力为300 MMcfe/d，前提是市场基本面支持[1] 其他新策略 - 公司已获得穆迪、标准普尔和惠誉的投资级信用评级[11] - 公司在S&P 500指数中新增，反映出其强大的财务基础和高效的运营[10]

文章核心观点 - Expand Energy本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，股价年初至今跑赢市场，当前Zacks Rank为1（强力买入），未来表现受管理层评论、盈利预期及行业前景影响；TC Energy即将公布2025年3月季度财报，盈利和营收预计同比下降 [1][2][3][9][10] Expand Energy财报情况 - 本季度每股收益2.02美元，超Zacks共识预期的1.85美元，去年同期为0.56美元，此次财报盈利惊喜为9.19% [1] - 上一季度预期每股收益0.53美元，实际为0.55美元，盈利惊喜为3.77% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 2025年3月季度营收23亿美元，超Zacks共识预期4.56%，去年同期为5.89亿美元；过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] Expand Energy股价表现 - 年初至今，Expand Energy股价上涨约7.6%，而标准普尔500指数下跌6% [3] Expand Energy未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对Expand Energy有利，当前Zacks Rank为1（强力买入），预计股票短期内跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为1.58美元，营收22.1亿美元；本财年共识每股收益预估为8.32美元，营收93.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，替代能源 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业的后26%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] TC Energy情况 - TC Energy预计5月1日公布2025年3月季度财报，预计每股收益0.72美元，同比下降21.7%，过去30天该季度共识每股收益预估上调1.9% [9] - 预计营收25.3亿美元，较去年同期下降19.6% [10]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 天然气、石油和NGL销售额在2025年第一季度达到23亿美元，相比2024年同期的5.89亿美元增长17.11亿美元[141] - 2025年第一季度天然气、石油和NGL总销售额为23亿美元，较2024年同期的5.89亿美元增长290%[141] - 西南并购导致2025年第一季度销售额增加13亿美元，同时价格上涨推动4.62亿美元增长[141] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 生产费用在2025年第一季度达到1.47亿美元（0.24美元/Mcfe），相比2024年同期的5900万美元增长8800万美元[142] - 收集、加工和运输费用在2025年第一季度激增至5.63亿美元（0.92美元/Mcfe），相比2024年同期的1.73亿美元增长3.9亿美元[143] - 2025年第一季度生产和采集处理运输费用分别为1.47亿美元和5.63亿美元，同比分别增长149%和225%[142][143] - 折旧、折耗和摊销费用在2025年第一季度为7.11亿美元（1.16美元/Mcfe），相比2024年同期的3.99亿美元增长[147] - 折旧、折耗及摊销（DD&A）从3.99亿美元增至7.11亿美元，单位成本从每Mcfe 1.37美元降至1.16美元[147] - 2025年第一季度利息支出增至5900万美元，主要由于承担西南公司高级票据[149] - 债务利息支出从3200万美元增至7700万美元，总利息支出从1900万美元增至5900万美元[149] - 资本化利息从1100万美元增至1800万美元，主要因合并后资本活动增加[149] - 总行政费用（G&A）保持稳定为4700万美元，但单位成本从每Mcfe 0.16美元降至0.08美元[146] - 其他运营费用净额从1700万美元增至2200万美元，其中合并相关费用为2700万美元（2025年）[148] - 西南合并导致员工补偿成本增加，但被增产分摊费用抵消[146] - 合并相关成本包括员工费用、法律及咨询费用，2025年第一季度为2700万美元[148] - 西南并购相关成本在2025年第一季度约为2700万美元，包含员工费用和法律咨询费用[148] 财务数据关键指标变化：现金流和资本支出 - 2025年第一季度经营活动产生现金流10.96亿美元，较上年同期5.52亿美元增长98.6%[134][135] - 公司2025年第一季度经营活动产生现金流10.96亿美元，较2024年同期的5.52亿美元增长99%[134][135] - 2025年第一季度资本支出5.63亿美元，较上年同期4.21亿美元增长33.7%[134][137] - 2025年第一季度支付普通股股息1.42亿美元，较上年同期7700万美元增长84.4%[134][140] - 公司2025年第一季度支付普通股股息1.42亿美元，较2024年同期的7700万美元增长84%[134][140] - 2025年第一季度使用现金4.36亿美元回购债务，包括偿还3.89亿美元2025年到期票据[134][139] 业务线表现：生产和价格 - 2025年第一季度天然气平均实现价格（含衍生品）为3.51美元/Mcf，石油为63.76美元/Bbl，NGL为29.35美元/Bbl[141] - 2025年第一季度天然气平均实现价格为3.58美元/Mcf，石油为63.40美元/Bbl，NGL为30.54美元/Bbl[141] - 公司2025年第一季度日产量为6788 MMcf，主要来自Haynesville（2617 MMcf/天）和Northeast Appalachia（2668 MMcf/天）[141] 业务线表现：衍生品 - 2025年第一季度衍生品亏损总额达10.14亿美元，其中天然气衍生品亏损9.99亿美元，NGL衍生品亏损1500万美元[145] - 天然气衍生品实现亏损3700万美元，未实现亏损9.62亿美元，总亏损9.99亿美元（2025年第一季度）[145] - NGL衍生品实现亏损800万美元，未实现亏损700万美元，总亏损1500万美元（2025年第一季度）[145] 业务线表现：资本活动 - 公司2025年计划钻探240-270口井，资本支出预算29-31亿美元[133] - 公司预计2025年资本支出在29亿至31亿美元之间，计划投产240至270口井[133] 管理层讨论和指引：战略行动 - 公司完成Southwestern合并，发行约9570万股普通股，总价值约79亿美元[117] - 董事会授权10亿美元股票回购计划，并设立2025年5亿美元净债务削减目标[121] - 2025年1月偿还3.89亿美元2025年票据本金，3月赎回剩余4700万美元2026年票据本金[120] 管理层讨论和指引：评级和流动性 - 公司获得标普BBB-投资级评级和惠誉BBB-投资级评级，穆迪于2025年4月16日将高级无担保票据从Ba1升级至Baa3[118] - 截至2025年3月31日，公司拥有28亿美元流动性，包括3亿美元现金及25亿美元未使用信贷额度[125] - 公司信贷安排总额度为25亿美元，截至2025年3月31日仍有25亿美元可用借款额度[131] 其他重要内容：合同承诺 - 截至2025年3月31日，公司未履行合同承诺总额约105亿美元[130] - 截至2025年3月31日，公司未来中游和管道运输合同总承诺额约为105亿美元[130] 其他重要内容：税务 - 公司记录所得税收益7000万美元，其中当期税款3300万美元，递延税款3700万美元，有效税率为21.9%[150] - 所得税收益7000万美元（当期税费3300万美元，递延税费3700万美元），有效税率21.9%（2025年第一季度）[150]

Exhibit 99.1 N E W S R E L E A S E Expand Energy Corporation Reports First Quarter 2025 Results OKLAHOMA CITY, April 29, 2025 – Expand Energy Corporation (NASDAQ: EXE) ("Expand Energy" or the "Company") today reported first quarter 2025 financial and operating results. (1) Definitions of non-GAAP financial measures and reconciliations of each non-GAAP financial measure to the most directly comparable GAAP financial measure are included at the end of this news release. "Overcoming market volatility requires ...

财务业绩 - 2025年第一季度净亏损2.49亿美元，摊薄后每股亏损1.06美元，但调整后净利润达4.87亿美元，摊薄后每股收益2.02美元 [18][33][34] - 第一季度运营现金流10.96亿美元，调整后EBITDAX达13.95亿美元 [20][36] - 公司计划在2025年分配5亿美元用于净债务削减，并维持每股0.575美元的季度基础股息 [6][7] 运营数据 - 第一季度平均运营11台钻机，钻井46口，投产89口井，实现日均净产量6.79亿立方英尺当量，其中天然气占比92% [3][21] - 2025年计划运营约12台钻机，投资27亿美元，预计日均产量达7.1亿立方英尺当量 [4] - 公司计划追加3亿美元投资，到2025年底将钻机数量增至15台，为2026年日均产量提升至7.5亿立方英尺当量做准备 [4] 战略规划 - 公司预计2025年实现约4亿美元协同效应，2026年底前实现5亿美元年度协同效应目标 [5][7] - 公司被纳入标普500指数，并获得穆迪Baa3投资级评级，实现全评级机构投资级评级 [7] - 公司战略聚焦于低成本高效运营、市场连接组合和财务韧性，以应对市场波动 [3] 资本开支 - 第一季度资本支出6.62亿美元，其中海恩斯维尔地区占2.86亿美元，东北阿巴拉契亚地区1.03亿美元，西南阿巴拉契亚地区1.65亿美元 [23] - 2025年计划通过追加3亿美元投资扩大产能，目标到年底将钻机数量增至15台 [4] 价格与产量 - 第一季度天然气实现价格3.58美元/千立方英尺，石油63.40美元/桶，NGL 30.54美元/桶 [21] - 海恩斯维尔地区日均产量26.17亿立方英尺，实现价格3.48美元/千立方英尺 [21] - 东北阿巴拉契亚地区日均产量26.68亿立方英尺，实现价格3.75美元/千立方英尺 [21]