财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额相对去年同期基本持平,为8540万美元,受总销量下降的影响,但被价格上涨所抵消 [19] - 毛利率同比增加660个基点,从33.5%提升至40.1%,主要得益于定价改善和原材料成本下降 [20] - 营业费用略有下降,从3560万美元降至3470万美元,主要由于资产处置收益增加2.3百万美元,部分被销售费用增加1.3百万美元所抵消 [21] - 持续经营净亏损从690万美元收窄至68.2万美元,改善超过620万美元 [22] - 调整后EBITDA由亏损579万美元转为盈利271万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司正在进行品牌金字塔和SKU精简计划,已有超过一半的新SKU进入库存,有助于提升生产和库存管理效率 [10][11] - 新的品牌架构将包括传统、高端和特色三个层级,有助于简化产品线并创造运营和成本效率 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在优化配送路线和提升现场服务能力,已完成销售人员手持设备升级,有助于改善库存管理、开票和客户服务 [12][13] - 客户流失趋势已经趋于稳定,接近中性甚至略有好转,这是一个重要的转折点 [13][34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向直送配送模式转型,聚焦于提升客户关注度和增长、改善成本结构、提升利润率、拓展新兴产品市场份额以及完成直接发货业务的过渡服务 [15] - 公司相信仍有大量的运营和成本效率以及收入增长潜力有待释放,有信心建立支持长期盈利增长和价值创造的基础 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在取得积极进展,但转型工作尚未完成,仍有大量改善空间 [14][28] - 公司不期望季度业绩呈线性增长,这种规模的变革需要时间和耐心 [14] - 公司相信自身有巨大的潜力,能够产生可观的持续股东价值 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Gerry Sweeny 提问** 客户流失趋势是否已经触底并开始好转 [33] **John Moore 回答** 客户流失趋势已经大幅改善,接近中性甚至略有好转,这是一个重要的转折点 [34][35][36] 问题2 **Gerry Sweeny 提问** SKU精简和生产优化的进度如何,还有多大改善空间 [38] **John Moore 回答** 公司正处于中早期阶段,已取得显著进步,但仍有大量改善空间,未来将继续优化生产计划和库存管理 [39][40][41][42][43][44][45][46][47] 问题3 **Eric Des Lauriers 提问** 新的品牌架构和产品线规划的进展如何,客户反馈如何 [67] **John Moore 回答** 公司已基本确定传统、高端和特色三个品牌层级,客户反馈较为积极,生产和供应链效率也有明显提升 [68][69][70][71][72][73][74][77]

文章核心观点 - 分析Farmer Brothers季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业Spartan Stores预期情况 [1][5][12] Farmer Brothers财报情况 - 本季度每股亏损0.17美元，高于Zacks共识预期的0.16美元，去年同期每股亏损0.57美元，本季度盈利意外为 -6.25% [1][2] - 上一季度预期每股亏损0.21美元，实际亏损0.10美元，盈利意外为52.38%，过去四个季度公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收8536万美元，低于Zacks共识预期3.55%，去年同期营收1.2423亿美元，过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [3] Farmer Brothers股价表现 - 自年初以来，公司股价上涨约8.8%，与标准普尔500指数涨幅相同 [5] Farmer Brothers未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 投资者可关注公司盈利前景及盈利预期修正趋势，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6][7][8] - 未来季度和本财年的盈利预期变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为 -0.17美元，营收8650万美元，本财年共识每股收益预期为 -0.74美元，营收3.463亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，食品 - 天然食品产品行业目前处于前12%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [10] Spartan Stores预期情况 - 该公司尚未公布2024年3月季度财报，预计季度每股收益0.53美元，同比变化 -17.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11][12] - 预计营收28.4亿美元，较去年同期下降2.2% [12]

净销售额 - 2024年第一季度净销售额为8.54亿美元，较2023年同期减少0.4百万美元，降幅0.4%；前九个月净销售额为2.57亿美元，较2023年同期增加223万美元，增幅0.9%[140][142][143] - 2024年前九个月净销售额为2.567亿美元，较2023年同期增加220万美元，增幅0.9%，主要因价格提高[144] - 2024年第一季度单位销量下降6.8%，平均单价上涨6.4%，净销售额下降0.4%；前九个月单位销量下降7.3%，平均单价上涨8.4%，净销售额增加0.9%[144][145] 毛利率与毛利润 - 2024年第一季度毛利率为40.1%，较2023年同期提升6.6%；前九个月毛利率为39.4%，较2023年同期提升5.3%[140] - 2024年第一季度毛利润增至3420万美元，毛利率增至40.1%；前九个月毛利润增至1.011亿美元，毛利率增至39.4%，主要因定价改善和基础商品价格下降[146][147] 运营情况 - 2024年第一季度运营亏损46.8万美元，较2023年同期减少633.7万美元，减幅93.1%；前九个月运营收入为189.7万美元，较2023年同期增加1273.5万美元[140][142] - 2024年第一季度运营费用降至3470万美元，占净销售额的40.7%；前九个月运营费用增至9920万美元，占净销售额的38.7%[148][149] 持续经营业务 - 2024年第一季度持续经营业务亏损68.2万美元，较2023年同期减少624.5万美元，减幅90.2%；前九个月持续经营业务收入为71.7万美元，较2023年同期增加1790.5万美元，增幅104.2%[140][142] 咖啡销量 - 2024年第一季度咖啡销量为542万磅，较2023年同期减少47.9万磅，减幅8.1%；前九个月咖啡销量为1672.9万磅，较2023年同期减少150.3万磅，减幅8.2%[140] EBITDA与调整后EBITDA - 2024年第一季度EBITDA为283.6万美元，较2023年同期增加557.9万美元，增幅203.4%；前九个月EBITDA为1175.8万美元，较2023年同期增加1637.6万美元，增幅354.6%[140] - 2024年第一季度调整后EBITDA为27.1万美元，较2023年同期增加85万美元，增幅146.8%；前九个月调整后EBITDA为213.2万美元，较2023年同期增加884万美元，增幅131.8%[140] - 2024年第一季度EBITDA为283.6万美元，利润率为3.3%；前九个月EBITDA为1175.8万美元，利润率为4.6%[160] - 2024年第一季度调整后EBITDA为27.1万美元，利润率为0.3%；前九个月调整后EBITDA为213.2万美元，利润率为0.8%[162] 资本支出 - 2024年第一季度维护资本支出为341.4万美元，较2023年同期减少2万美元，减幅0.6%；前九个月维护资本支出为1026.7万美元，较2023年同期减少115万美元，减幅12.6%[140] - 2024年第一季度总资本支出为341.4万美元，较2023年同期减少2万美元，减幅0.6%；前九个月总资本支出为1026.7万美元，较2023年同期减少94.1万美元，减幅10.1%[140] - 2024年和2023年前九个月资本支出分别为1030万美元和930万美元，2024财年预计资本支出在1200万至1500万美元之间[178] 折旧和摊销费用 - 2024年第一季度折旧和摊销费用为288.3万美元，较2023年同期增加21万美元，增幅6.8%；前九个月折旧和摊销费用为867.5万美元，较2023年同期增加112.3万美元，增幅11.5%[140] 其他费用与收益 - 2024年第一季度总其他费用增至20万美元；前九个月总其他费用降至110万美元[150] - 2024年第一季度利息费用降至180万美元；前九个月利息费用降至600万美元，主要因供应商利息费用降低[151] - 2024年第一季度其他净收益降至160万美元；前九个月其他净收益增至480万美元[152][153] 所得税费用 - 2024年第一季度所得税费用为零；前九个月所得税费用为3.2万美元[154] 资金状况 - 截至2024年3月31日，循环信贷融通下未偿还借款为2330万美元，信用证子限额已使用460万美元，加权平均利率为7.07%[168][171][185] - 2024年3月31日，公司有550万美元的无限制现金及现金等价物和20万美元的受限现金，循环信贷融通可用额度为3050万美元[173] 现金流量 - 2024年前九个月经营活动净现金使用量为1320万美元，2023年同期为提供1410万美元，运营现金使用增加2720万美元[174][175] - 2024年前九个月投资活动净现金提供量为1340万美元，2023年同期为220万美元，主要因2024年前九个月出售物业、厂房及设备所得款项增加1330万美元[174][176] - 2024年前九个月融资活动净现金提供量为10万美元，2023年同期为330万美元，减少320万美元主要因本期信贷融通净借款所得款项为30万美元，上年同期为380万美元[174][177] 采购与承诺 - 截至2024年3月31日，公司已承诺按固定价格合同购买总计2930万美元的生咖啡库存，按不可撤销采购订单购买1420万美元的库存及其他物品[179] - 截至2024年3月31日，公司经营和融资租赁付款承诺总计3180万美元[180] 风险影响 - 利率变动150个基点，2330万美元未偿还借款的年度利息费用在129.8万至199.7万美元之间变动[186] - 假设咖啡商品价格变动10%，咖啡相关衍生工具对净收益（损失）的潜在影响为±4万美元，对其他综合收益（AOCI）无影响[188]

销售额情况 - 2024财年第三季度销售额为8540万美元，较2023财年同期的8570万美元略有下降，主要因销量减少，但被更高的定价所抵消[4] - 截至2024年3月31日的三个月，净销售额为8.5358亿美元，上年同期为8.5723亿美元；九个月净销售额为25.6698亿美元，上年同期为25.4468亿美元[29] 利润指标 - 毛利率同比增加660个基点，从上年同期的33.5%提升至40.1%，毛利润同比增长19%，增加550万美元至3420万美元[5] - 2024财年第三季度持续经营业务净亏损为70万美元，较上年同期的690万美元亏损有所改善，约减少620万美元[8] - 截至2024年3月31日的三个月，净亏损为68.2万美元，上年同期为1142.3万美元；九个月净利润为71.7万美元，上年同期净亏损为3240.4万美元[29] - 2024年第一季度持续经营业务报告净亏损为68.2万美元，2023年同期为692.7万美元[45] - 2024年前九个月持续经营业务报告净收入为71.7万美元，2023年同期为亏损1718.8万美元[45] 运营费用 - 运营费用从2023财年第三季度的3560万美元略降至2024财年第三季度的3470万美元，主要因出售分支物业和其他资产的净收益增加230万美元，部分被销售费用增加130万美元和一般及行政费用增加20万美元所抵消[6] 资本支出与现金流 - 本季度资本支出与上年持平，为340万美元，2024财年预计总资本支出在1200万至1500万美元之间[9] - 截至2024年3月31日，公司拥有550万美元的无限制现金及现金等价物和20万美元的受限现金，未偿还借款为2330万美元，已使用信用证子限额460万美元，循环信贷额度下可用额度为3050万美元[9] - 截至2024年3月31日的九个月，经营活动净现金使用量为1315.2万美元，上年同期为628.3万美元；投资活动提供净现金1336.6万美元，上年同期为39.4万美元；融资活动提供净现金6.6万美元，上年同期为332.6万美元[35] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为552.4万美元，2023年6月30日为524.4万美元[32] EBITDA相关 - 调整后EBITDA连续第二个季度为正，2024财年第三季度为30万美元，而2023财年第三季度亏损60万美元[9] - 截至2024年3月31日的三个月，EBITDA为283.6万美元，EBITDA利润率为3.3%；上年同期EBITDA为 - 274.3万美元，EBITDA利润率为 - 3.2%。九个月EBITDA为1175.8万美元，EBITDA利润率为4.6%；上年同期EBITDA为 - 461.8万美元，EBITDA利润率为 - 1.8%[42] - 2024年第一季度调整后EBITDA为27.1万美元，2023年同期为亏损57.9万美元[45] - 2024年前九个月调整后EBITDA为213.2万美元，2023年同期为亏损670.8万美元[45] - 2024年第一季度调整后EBITDA利润率为0.3%，2023年同期为 - 0.7%[45] - 2024年前九个月调整后EBITDA利润率为0.8%，2023年同期为 - 2.6%[45] 公司资产与负债 - 截至2024年3月31日，公司总资产为1.79101亿美元，总负债为1.35956亿美元，股东权益为4314.5万美元；2023年6月30日，总资产为1.87781亿美元，总负债为1.49669亿美元，股东权益为3811.2万美元[32] - 截至2024年3月31日，应收账款净额为3278.5万美元，2023年6月30日为4512.9万美元[32] - 截至2024年3月31日，存货为5439.4万美元，2023年6月30日为4927.6万美元[32] - 截至2024年3月31日，应付账款为4286.7万美元，2023年6月30日为6008.8万美元[32] 股份情况 - 2024年3月31日加权平均普通股基本流通股数为2110.4728万股，2023年为1992.3577万股；稀释后加权平均普通股流通股数2024年为2110.4728万股，2023年为1992.3577万股[29] 费用对比 - 2024年第一季度所得税费用为0，2023年同期为3万美元[45] - 2024年第一季度利息费用为63.5万美元，2023年同期为106.1万美元[45] - 2024年第一季度折旧和摊销费用为288.3万美元，2023年同期为309.3万美元[45] - 2024年第一季度401(k)、员工持股计划和股份支付费用为42.2万美元，2023年同期为157.2万美元[45] 业务进展与预期 - 第三季度公司在重新定义分层咖啡产品和简化SKU列表方面取得重大进展，预计在2025财年第一季度末完成过渡[11][12] - 第三季度公司完成了路线销售代表手持设备的升级，预计将改善库存管理、发票开具和客户服务[13] - 公司预计在2025财年初实现正自由现金流[3][9][17]

公司财务信息 - 公司将公布2024财年第三季度（截至2024年3月31日）财务结果，会提交10 - Q报告并发布季度股东信，于5月9日周四收盘后发布在公司网站投资者关系板块 [1] 投资者会议安排 - 公司将于5月9日周四东部时间下午5点举办纯音频投资者电话会议和网络直播，回顾本季度情况并更新业务进展 [2] - 预注册者将通过电子邮件收到拨入详情和唯一PIN码，可直接接入会议 [2] - 网络直播纯音频回放将在直播结束约两小时后存档于公司网站投资者关系板块，至少保存30天 [2] 公司概况 - 公司成立于1912年，是一家全国性咖啡烘焙商、批发商、设备服务商以及咖啡、茶和烹饪产品经销商 [3] - 公司产品线包括有机咖啡、直接贸易咖啡、可持续生产咖啡、茶、卡布奇诺混合物、香料和烘焙/饼干混合物 [3] - 公司为美国各类客户提供广泛饮料规划服务和烹饪产品，客户包括小型独立餐厅、餐饮服务运营商、大型机构买家等 [4] - 公司主要品牌有Farmer Brothers、Boyd’s、Cain’s、China Mist和West Coast Coffee [4] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱Investor.relations@farmerbros.com，电话646 - 776 - 0886 [7] - 媒体联系人为Brandi Wessel，电话405 - 885 - 5176，邮箱bwessel@farmerbros.com [7]

文章核心观点 消费者健康意识增强利好天然食品行业公司，公司通过创新产品、战略收购等发展，但面临运营成本上升挑战，正采取措施应对，Performance Food Group、Sprouts Farmers Market和Farmer Bros.具备增长潜力 [1][2] 行业概况 - 行业涵盖制造和销售有机天然果蔬、乳制品等多种产品的公司，销售渠道多样，包括批发商、零售商、电商等，部分还服务餐饮、学校等渠道 [3] 行业主要趋势 健康饮食转变 - 消费者偏好转向营养天然食品，推动新鲜有机产品需求，餐饮渠道也在适应，预计健康食品选择将持续受关注 [4] 产品范围和市场拓展 - 公司通过战略伙伴关系、收购和零售扩张扩大产品组合和市场覆盖，注重研发，增加生产能力，部分公司投资数字化转型 [5][6] 高运营成本 - 公司运营费用增加，包括人员、维修、新店开设和营销成本，影响利润空间 [7] 行业排名与前景 - 行业位于Zacks Retail - Wholesale板块，当前Zacks行业排名第13，处于前5%，显示近期前景良好 [8] 行业与市场表现对比 - 过去一年，行业表现优于Zacks Retail - Wholesale板块和Zacks S&P 500，行业上涨35%，板块增长29.7%，S&P 500上涨28.3% [11][12] 行业当前估值 - 基于未来12个月市盈率，行业当前估值为15.95倍，低于S&P 500的21.38倍和板块的22.86倍，过去五年估值在10.88 - 20.31倍之间，中位数为14.93倍 [12][13] 三只值得关注的天然食品股票 Sprouts Farmers - Zacks排名第1（强力买入），过去一年股价上涨49.5%，通过产品创新、电商优先等举措扩大客户群，增强配送和自提服务，在天然有机市场取得进展，当前财年每股收益共识提高2美分至2.95美元，2024年销售和每股收益预计分别增长6.7%和3.9% [13][15] Farmer Bros - 受益于业务转型，专注直接门店配送和有利咖啡定价，重组和成本降低策略使其具备长期增长潜力，当前财年底线共识过去30天不变，亏损较上年减少57.5%，Zacks排名第2（买入），过去六个月股价上涨49.4% [15][16] Performance Food Group - Zacks排名第3（持有），在外出就餐市场地位稳固，投资产能和员工带来市场份额增长，多元化渠道降低风险，食品服务、Vistar和便利业务表现良好，2024财年销售和盈利预计分别增长3.2%和9.8%，过去六个月股价上涨30.3% [17][18]

文章核心观点 Farmer Brothers宣布任命Terry O'Brien为董事会成员，其丰富经验将助力公司发展 [1] 公司任命情况 - 公司宣布任命Terry O'Brien为董事会成员 [1] 被任命人背景 - Terry O'Brien有超三十年食品制造行业高管经验，曾成功推动财务扭亏为盈 [2] - 他现任Chef Holdings首席执行官，此前曾在多家公司担任高级领导职务 [2] - 他曾在多个食品行业董事会任职，还自2012年起担任Tom Landry Fellowship of Christian Athletes Endowment Fund主席 [3] - 他拥有Clarkson大学机械工程学士学位和沃顿商学院工商管理硕士学位 [3] 各方表态 - 公司董事会主席表示Terry加入将有助于挖掘全国直接门店配送网络潜力和扩大客户群 [3] - Terry称公司在咖啡行业领先，期待助力公司发展并为股东创造价值 [3] 公司概况 - 公司成立于1912年，是咖啡、茶和烹饪产品的全国性烘焙商、批发商、设备服务商和经销商 [4] - 公司产品线包括有机咖啡、公平贸易咖啡等多种产品 [4] - 公司为美国各类客户提供饮料规划服务和烹饪产品，主要品牌有多个 [5] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为Investor.relations@farmerbros.com，电话为646 - 776 - 0886 [6] - 媒体联系人为Brandi Wessel，电话为405 - 885 - 5176，邮箱为bwessel@farmerbros.com [6]

动量投资策略 - 投资者追求动量投资，相信“高位买入，更高位卖出”可以在更短的时间内赚取更多的钱[1] - 投资者在选择快速增长的热门股票时，很难确定正确的入场点，因为这些股票往往在未来增长潜力无法证明其高估值时失去动力[2] 价值投资策略 - 选择投资价格合理且具有最近价格动量的便宜股票可能是更安全的方法，而Zacks Momentum Style Score和'Fast-Paced Momentum at a Bargain'筛选工具有助于发现这样的股票[3] 优质股票筛选 - Farmer Brothers (FARM)是通过筛选的众多优秀候选股票之一，具有快速增长的价格动量和股价上涨的趋势[4]

文章核心观点 - 2024年3月1日Farmer Brothers宣布任命Matthew Swenson为咖啡业务副总裁并授予其受限股票单位奖励 [1][5] 公司动态 - 公司宣布任命Matthew Swenson为咖啡业务副总裁 其将接管此前由总裁兼首席执行官John Moore领导的部分领域 [1] - 公司根据2020年激励计划向Swenson授予19337股受限股票单位 该奖励将在三年内按比例归属 [5] 新任命人员情况 - Swenson在咖啡行业拥有近20年领导经验 最近担任雀巢咖啡总监 此前曾在Chameleon Cold Brew和Nobletree Coffee任职 [2] - Swenson在咖啡行业备受认可 有开发系统和增加营收的成功记录 目前担任咖啡质量协会董事会成员等职 [3] - Swenson期待与John及团队合作 释放公司直接门店配送网络的全部潜力 [4] 公司概况 - 公司成立于1912年 是一家全国性咖啡烘焙商、批发商、设备服务商和咖啡、茶及烹饪产品经销商 [7] - 公司为美国各类客户提供广泛饮料规划服务和烹饪产品 主要品牌包括Farmer Brothers、Boyd's等 [8]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”相反，是“高买更高卖”，但确定入场点不易，全押动量投资有风险，投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，如Farmer Brothers（FARM）就符合“低价快速动量”筛选标准，有投资价值，此外还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可借助Zacks Premium Screens选股，还能用Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][8][9][10] 动量投资特点及风险 - 与“低买高卖”相反，是“高买更高卖” [1] - 确定入场点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动量，投资者可能持有高价股且无上涨空间甚至下跌 [1] 更安全的投资方法 - 投资有近期价格动量的低价股 [2] - Zacks Momentum Style Score可识别优质动量股，“低价快速动量”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [2] Farmer Brothers（FARM）投资价值 - 有近期价格动量，四周价格变化11% [3] - 能长期带来正回报，过去12周股价上涨34.9% [4] - 动量快，贝塔值1.76，股价波动比市场高76% [5] - 动量评分为B，是入场利用动量获利的好时机 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks Rank 2（买入）评级，动量效应在Zacks Rank 1和2股票中较强 [7] - 估值合理，市销率0.20倍，即每1美元销售额投资者只需支付20美分 [7] 其他投资建议 - 还有其他符合“低价快速动量”筛选标准的股票可供投资 [8] - 可根据个人投资风格从超45个Zacks Premium Screens中选择选股 [9] - 可用Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序包含一些成功选股策略 [10]