文章核心观点 华尔街分析师预测Fastenal即将公布的季度财报中每股收益为0.52美元，同比无变化，营收预计达19.4亿美元，同比增长2.5%，还对公司多项关键指标做出预测 [1] 盈利预测 - 预计季度每股收益0.52美元，同比无变化 [1] - 预计营收达19.4亿美元，同比增长2.5% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估下调0.3% [2] 盈利预估变化的重要性 - 财报公布前考虑盈利预估变化，对预测投资者对股票的潜在反应有价值 [3] - 盈利预估修正趋势与股票短期价格表现有强相关性 [3] 关键指标预测 - 预计“工作日”达63.00天，去年同期为64天 [5] - 预计“日销售额”达30.75美元，去年同期为29.60美元 [5] - 预计“市场内地点数量”达3676个，去年同期为3464个 [5] - 预计“加权FASTBin/FASTVend安装量（MEUs；期末）”达129887个，去年同期为115653个 [6] - 预计“活跃现场地点数量”达2094个，去年同期为1872个 [6] - 预计“分支机构数量”达1583个，去年同期为1592个 [7] - 预计“加权FASTBin/FASTVend签约量（MEUs）”达7281个，去年同期为6726个 [7] 股价表现与评级 - 过去一个月Fastenal股价变化为 -9.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -12.2% [7] - 公司Zacks评级为3（持有），短期内预计紧跟整体市场表现 [7]

文章核心观点 - 公司预计2025年第一季度营收增长但收益持平 实际结果与预期的对比将影响短期股价 虽难以确定公司能否超预期盈利 但投资前仍需关注盈利预期和Zacks排名等因素 [1][2][16] 公司盈利预期 - 公司即将发布的财报预计每股收益0.52美元 与去年同期持平 营收预计为19.4亿美元 较去年同期增长2.5% [3] 盈利预测修正趋势 - 过去30天该季度的每股收益共识预测未变 反映了分析师对初始预测的重新评估 但单个分析师预测修正方向未必反映在整体变化中 [4] 盈利意外预测 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计 预测实际盈利与共识估计的偏差 正ESP值对预测盈利超预期有重要意义 [5][6][7] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时 是盈利超预期的有力预测指标 这种组合的股票近70%会带来正向意外 [8] - 负Earnings ESP不能表明盈利未达预期 难以对负ESP值和Zacks Rank为4或5的股票盈利超预期进行有信心的预测 [9] - 公司的最准确估计与Zacks共识估计相同 导致Earnings ESP为0% 目前股票Zacks Rank为3 难以确定公司会超预期盈利 [10][11] 盈利意外历史 - 公司上一季度预期每股收益0.48美元 实际为0.46美元 意外率为 -4.17% 过去四个季度均未超预期 [12][13] 投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌的唯一因素 但投资预期盈利超预期的股票可增加成功几率 投资前应查看公司的Earnings ESP和Zacks Rank [14][15] - 公司不太可能盈利超预期 投资者在财报发布前投资或回避该股票时应关注其他因素 [16]

文章核心观点 - 分析师对Fastenal给出买入评级，因其过去3年近10%的年均回报率、超2%的年股息率，以及强劲财务表现和极高偿付能力 [1] 分析师情况 - 分析师是专业经济学家，2005年起进行投资交易，2018年开始投资美国股票，2022年前是TopStepTrader成员 [1] - 分析师是保守型投资者，使用结合定量和基本面分析的模型评估公司，不涵盖银行、保险公司和REITs [1] - 分析师专注于对大型和超大型公司财务报表进行全面深入分析，每季度更新观点 [1] - 分析师主要投资策略是定期用部分收入购买想长期持有的股票，希望结合写作和研究能力为个人投资者提供独立观点 [1] 分析师披露 - 分析师在提及的公司中无股票、期权或类似衍生品头寸，未来72小时内也无相关计划 [2] - 文章为分析师本人所写，表达个人观点，除Seeking Alpha外无其他报酬，与提及股票的公司无业务关系 [2]

公司概况 - 公司是领先的建筑和工业用品供应商，提供紧固件、螺栓等产品及安全用品和MRO产品 [3] 行业背景 - 宏观经济背景不确定，工业制造和建筑活动低迷 [3] 公司表现 - 2025年零售/批发板块股票表现有韧性，股价上涨近4% [4] - 2024年第四季度业绩疲软，EPS为46美分，低于预期2美分，营收同比增长3.9%至18.2亿美元，低于共识预期 [7] 业务亮点 - 2024年第四季度签署56个新现场地点，2025年签署358个，较目标略低但同比增长10% [4][5] - 现场地点平均客户每月花费约3.8万美元，自2017年以来月花费至少5万美元的客户收入复合年增长率达18% [6] - 2024年第四季度签署6790个加权FASTBin和FASTVend设备，2025年目标为2.8万至3万个MEUs [8] 股票分析 - 股票呈对称三角形形态，上趋势线阻力位77.72美元，下趋势线支撑位70.67美元 [9][11] - 平均共识目标价76.91美元，较当前高2.85%，最高目标价88美元，有1个买入评级、8个持有评级和2个卖出评级，空头利率2.31% [12]

股票回购授权情况 - 截至2024年12月31日，公司根据2022年7月12日的授权，仍有权回购620万股普通股，原授权最多回购800万股[179] 累计总股东回报情况 - 假设2019年12月31日分别向公司、标准普尔500指数和道琼斯美国工业供应商指数投资100美元，到2024年累计总股东回报分别为222.04美元、197.02美元和247.40美元[182][185] 成本因素对净收入影响情况 - 2024年进口航运成本对公司净收入的影响为有利的1500万 - 1800万美元[297] - 2024年商品钢材价格、能源价格、化石燃料为原料的材料成本以及外币汇率变动对公司净收入的影响均不重大[298][299][300][301] 利率变动对利息支出影响情况 - 2024年公司浮动利率债务利率提高1个百分点，将导致约30万美元的额外利息支出[302] 审计意见情况 - 审计机构认为，截至2024年和2023年12月31日公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况，且截至2024年12月31日公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[306] 库存情况 - 截至2024年12月31日，公司持有16.45亿美元库存，其中大部分存于3628个市场内地点[313] 关键审计事项情况 - 审计机构将评估市场内地点库存数量的审计证据充分性确定为关键审计事项[314] 总资产变化情况 - 2024年总资产为469.8亿美元，较2023年的446.29亿美元增长5.27%[318] 净销售额、净利润、基本每股净收益、综合收益变化情况 - 2024年净销售额为75.46亿美元，较2023年的73.467亿美元增长2.71%[320] - 2024年净利润为11.506亿美元，较2023年的11.55亿美元下降0.38%[320] - 2024年基本每股净收益为2.01美元，较2023年的2.02美元下降0.49%[320] - 2024年综合收益为11.139亿美元，较2023年的11.65亿美元下降4.39%[323] 现金流量变化情况 - 2024年经营活动提供的净现金为11.733亿美元，较2023年的14.327亿美元下降18.11%[329] - 2024年投资活动使用的净现金为2.145亿美元，较2023年的1.612亿美元增长33.06%[329] - 2024年融资活动使用的净现金为9.137亿美元，较2023年的12.817亿美元下降28.71%[329] - 2024年现金及现金等价物年末余额为2.558亿美元，较2023年的2.213亿美元增长15.59%[329] 市场内地点分布情况 - 公司拥有超3600个市场内地点，主要位于北美[331] 地区收入及业务线销售占比情况 - 2024年、2023年和2022年，美国地区收入分别为6273.1百万美元、6139.8百万美元和5867.1百万美元，占比分别为83.1%、83.6%和84.0%[360] - 2024年、2023年和2022年，制造业销售占比分别为75.0%、74.3%和72.2%[360] - 2024年、2023年和2022年，紧固件产品线销售占比分别为30.7%、32.4%和34.0%[360] 资产及费用年末余额变化情况 - 2024年末和2023年末，土地资产分别为72.6百万美元和67.2百万美元[362] - 2024年末和2023年末，美国地区长期资产分别为1343.2百万美元和1314.2百万美元[362] - 2024年末和2023年末，员工工资及相关税费应计费用分别为17.9百万美元和15.2百万美元[363] 股息情况 - 2025年1月16日，董事会宣布每股0.43美元的季度股息，将于2月28日支付[366] - 2024年、2023年和2022年，公司支付的年度现金股息每股分别为1.56美元、1.78美元和1.24美元[366] 股票期权授予情况 - 2025年1月2日，员工获授639304股普通股购买期权，行权价72.00美元/股[367] - 2025年1月2日，非员工董事获授44014股普通股购买期权，行权价72.00美元/股[367] 股票期权总体情况 - 截至2024年12月31日，公司股票期权总计授予9869384份，未行使4227927份，可行使1780331份[369] 股票期权行使内在价值情况 - 2024 - 2022年行使股票期权的总内在价值分别为57.6、38.1和10.2 [372] 员工股票期权计划薪酬费用情况 - 2024 - 2022年员工股票期权计划的总基于股票的薪酬费用分别为8.0、7.3和7.2 [374] 普通股股数情况 - 2024 - 2022年末普通股股数分别为573320452、571982367和570811674 [375] 基本加权平均流通股数情况 - 2024 - 2022年基本加权平均流通股数分别为572708065、571271846和573777790 [377] 退休储蓄计划利润分享费用情况 - 2024 - 2022年退休储蓄计划利润分享费用分别约为20.8、23.1和22.1 [378] 税前收入及所得税费用情况 - 2024 - 2022年税前收入分别为1508.1、1522.0和1440.0 [379] - 2024 - 2022年所得税费用分别为357.5、367.0和353.1，有效所得税税率分别为23.7%、24.1%和24.5% [379] 净递延所得税负债及未确认税收优惠余额情况 - 2024 - 2023年末净递延所得税负债分别为59.0和62.8 [381] - 2024 - 2023年末未确认税收优惠余额分别为9.9和10.2 [381] 外国子公司收益税务情况 - 公司约539.6美元的外国子公司未分配收益将永久再投资，不就汇回美国产生的预扣税或其他税项计提递延税项[383] 经营租赁担保情况 - 公司经营租赁的皮卡相关的总残值担保约为127.3美元，认为履行担保义务的可能性极小[386] 经营租赁成本情况 - 2024年经营租赁成本为123.1美元，可变租赁成本为15.4美元，短期租赁成本为32.6美元，总计171.1美元[387] 租赁负债情况 - 截至2024年12月31日，租赁负债的总租赁付款额为309.9美元，租赁负债现值为285.4美元[388] 经营租赁现金流量情况 - 2024年经营租赁的现金流出为119.0美元，以新经营租赁负债换取的租赁资产为95.0美元[390] 债务情况 - 截至2024年12月31日，债务未偿还总额为200.0美元，长期债务为125.0美元，未偿还信用证为31.2美元[391] 信贷额度情况 - 公司有835.0美元的无担保循环信贷额度，可额外增加365.0美元，总额达1200.0美元[392] 地区净销售额及税前收入情况 - 2024年美国地区外部客户净销售额为6273.1美元，其他经营部门净销售额为1272.9美元，净销售额总计7546.0美元[400] - 2024年美国地区ROA税前利润为1303.2美元，其他经营部门税前利润为204.9美元，税前收入总计1508.1美元[402] 诉讼事项情况 - 截至2024年12月31日，无可能或合理可能产生重大不利结果的诉讼事项[405] 后续事项情况 - 除附注5中披露的股息宣告和股票期权活动外，无其他需在合并财务报表中确认或在合并财务报表附注中披露的后续事项[406] 会计和财务披露情况 - 会计和财务披露方面无变更和分歧[408]

文章核心观点 - 对Fastenal公司持中立态度，虽认可其2024年第四季度财报积极方面，但工业行业面临短期挑战、存在潜在利润率压缩问题，且紧固件销售等关键业务增长放缓 [1] 投资理念 - 投资方法融合价值投资原则与长期增长理念，倾向以低于内在价值价格买入优质公司并长期持有，以实现盈利和股东回报的复利增长 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度销售额同比增长3.7%，日均销售额增长2.1% [7][54] - 第四季度每股收益为0.46美元，同比下降2% [8] - 第四季度毛利率为44.8%，同比下降70个基点，主要受产品和客户结构影响 [62] - 第四季度运营利润率为18.9%，同比下降120个基点 [60] - 2024年全年运营现金流为12亿美元，占净收入的102% [64] 各条业务线数据和关键指标变化 - MRO相关产品表现优于OEM相关产品，安全产品增长4.8%，而紧固件下降1.4% [55] - 大客户表现优于小客户，全国账户增长4.2%，非全国账户下降1% [55] - 制造业终端市场增长3.3%，非制造业终端市场下降0.3%，其中非住宅建筑下降4.1%，经销商下降11.3% [56] - 工业服务收入在2024年首次突破1亿美元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，制造业终端市场表现优于非制造业终端市场 [56] - 南部地区因冬季风暴导致业务活动受到影响，1月10日前取消了6%的卡车路线 [59] - 2024年12月，前15天销售额增长3%-4%，但最后5天下降9%-12% [10][57] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年将数字化销售占比提升至66%-68% [44] - 公司将在2025年停止提供Onsite签约目标，转而关注每月销售额超过1万美元的客户 [71][72] - 公司计划在2025年增加资本支出至2.65亿至2.85亿美元，主要用于FMI设备、IT项目和分销中心建设 [69] - 公司将在2025年3月举办投资者日，重点讨论数字化工具和AI在供应链中的应用 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年12月的业务放缓与圣诞节和新年假期有关，预计2025年1月和2月的业务将恢复正常 [11][57] - 管理层对2025年持乐观态度，认为客户情绪有所改善，尤其是在大选后 [85][86] - 管理层预计2025年毛利率将保持平稳，主要受益于紧固件和安全产品之间的差距缩小 [141][142] 其他重要信息 - 公司在2024年第四季度签署了56个Onsite项目，全年共签署358个，同比增长12% [40][41] - FMI技术在2024年第四季度贡献了44%的收入，同比增长2个百分点 [42] - 电子商务收入增长28%，其中电子采购增长37.6%，但网页端表现仍然不佳 [43] - 公司计划在2025年增加库存，以改善产品可用性和客户体验 [132][134] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2024年12月的业务放缓原因及2025年展望 - 管理层认为12月的业务放缓与圣诞节和新年假期有关，预计2025年1月和2月的业务将恢复正常 [80][81] - 客户情绪在大选后有所改善，预计2025年业务趋势将有所好转 [85][86] 问题: 客户集中度及Onsite项目的影响 - 1%的客户站点贡献了约50%的销售额，这些站点通常是Onsite项目的一部分 [89][90] - Onsite项目占公司销售额的40%以上，未来公司将更关注每月销售额超过1万美元的客户 [93][94] 问题: 小客户站点的机会 - 96%的客户站点贡献了22%的销售额，公司认为这是一个巨大的机会，尤其是在供应链服务方面 [103][104] - 公司计划通过数字化工具和AI提升对小客户的服务能力 [111][112] 问题: 关税对公司的影响 - 公司在2018年已经积累了应对关税的经验，能够有效管理关税对供应链的影响 [118][119] - 公司通过提前调整物流策略，帮助客户规避潜在的供应链风险 [122] 问题: 电子商务和未计划支出的机会 - 公司计划通过增加库存和优化供应链，提升电子商务平台的用户体验 [132][134] - 未计划支出的改善将有助于提升小客户的销售额 [135][136] 问题: 2025年毛利率展望 - 管理层预计2025年毛利率将保持平稳，主要受益于紧固件和安全产品之间的差距缩小 [141][142] 问题: 2025年运营费用展望 - 70%的运营费用与劳动力相关，预计随着业务增长，公司将能够实现运营杠杆 [148][149]

公司业绩表现 - Fastenal公司2024年第四季度业绩低于预期 每股收益46美分 低于Zacks共识预期42% 与去年同期持平 [1][4] - 净销售额182亿美元 低于共识预期184亿美元11% 但同比增长37% [4] - 2024年全年每股收益200美元 同比下降06% 净销售额755亿美元 同比增长27% [16] 销售表现 - 日均销售额2900万美元 同比增长21% 但受制造业环境疲软和客户年底减产影响 增长受限 [5] - 紧固件销售额同比下降14% 安全用品销售额同比增长48% 其他产品线销售额同比增长4% [7] - 重型制造业日均销售额同比增长17% 其他制造业同比增长54% 非住宅建筑和经销商销售额分别下降41%和113% [8] 数字化与客户结构 - 数字化销售占比从581%提升至622% 预计2025年数字化销售占比将达到66%至68% [10] - 国家账户客户销售额占比642% 同比增长42% 非国家账户客户销售额占比358% 同比下降1% [9] 运营与成本 - 毛利率448% 同比下降70个基点 主要受大客户产品组合不利 非紧固件产品利润率较低 运费成本上升等因素影响 [14] - 销售 一般和行政费用占净销售额比例从253%上升至259% 主要受季节性销售低迷 业务活动疲软和持续业务投资影响 [15] - 营业利润率189% 同比下降120个基点 [15] 战略与展望 - 公司计划2025年增加资本支出 升级分销中心 扩展数字平台 增加Onsite签约 预计2025年数字化销售占比将达到66%至68% [18] - 尽管面临宏观经济不确定性和成本压力 公司通过数字化转型和以客户为中心的服务 有望巩固长期市场地位 [18] 财务与股东回报 - 截至2024年底 公司现金及等价物2558亿美元 同比增长156% 长期债务125亿美元 同比下降375% [17] - 2024年向股东返还2234亿美元股息 全年共返还8933亿美元 [17] - 2024年经营活动产生的净现金流117亿美元 同比下降182% [17]

美股市场表现 - 美股周五交易中上涨 标普500指数上涨约1%至5996.98点 道琼斯指数上涨0.86%至43524.83点 纳斯达克指数上涨1.46%至19620.72点 [1] - 信息技术板块领涨 周五上涨1.8% 医疗保健板块仅上涨0.1% [1] 公司财报 - Fastenal公司第四季度业绩不及预期 销售额同比增长3.7%至18.25亿美元 低于预期的18.44亿美元 每股收益46美分 低于预期的48美分 [2] 商品市场 - 原油价格下跌0.5%至78.28美元 黄金价格下跌0.1%至2748美元 白银价格下跌1.8%至31.160美元 铜价下跌1.4%至4.3780美元 [5] 欧洲市场 - 欧洲股市普遍上涨 欧元区STOXX 600指数上涨0.74% 德国DAX 40指数上涨1.15% 法国CAC 40指数上涨1.06% 西班牙IBEX 35指数上涨0.5% 英国富时100指数上涨1.58% [6] 亚太市场 - 亚太市场周五涨跌互现 日经225指数下跌0.31% 上证综指上涨0.18% 恒生指数上涨0.31% 印度BSE Sensex指数下跌0.55% [7] 经济数据 - 美国12月工业产出增长0.9% 超出市场预期的0.3% [8] 个股表现 - Nukkleus公司股价大涨62%至33.26美元 因公司解决纳斯达克退市通知并符合上市标准 [9] - Versus Systems公司股价大涨49%至2.86美元 因公司宣布扩展巴西市场 [9] - Qorvo公司股价上涨13%至83.31美元 因华尔街日报报道激进投资者Starboard Value收购公司7.7%股份 [9] - Scorpius Holdings公司股价下跌27%至0.27美元 因公司宣布1比20的反向股票分割 [9] - BioLineRx公司股价下跌21%至0.096美元 因公司宣布美国存托股票与普通股的稀释性比例变更 [9] - J B Hunt Transport Services公司股价下跌7%至173.60美元 因公司第四季度每股收益低于预期 [9] 房地产市场 - 美国12月新屋开工数环比增长15.8% 年化率达149.9万套 [10] - 美国12月建筑许可环比下降0.7% 年化率达148.3万套 [10]

业绩总结 - 2024年第四季度每日销售增长为2.1%，较2023年第四季度下降1.9%[8] - 2024年第四季度的净收入为11.506亿美元，较2023年第四季度的11.550亿美元下降了0.4%[35] - 2024年第四季度的毛利率为44.8%，较2023年第四季度的45.5%下降[26] - 2024年第四季度的营业利润率为18.9%，较2023年第四季度的20.1%下降[26] - 2024年第四季度的净营业利润税后（NOPAT）为11.525亿美元，较2023年第四季度的11.617亿美元下降了0.8%[34] - 2024年第四季度的投资资本回报率（ROIC）为30.1%，较2023年第四季度的30.7%下降了0.6个百分点[34] - 2024年第四季度的运营现金流为2.828亿美元，占净收入的107.9%[30] 用户数据 - 2024年通过电子商务的每日销售增长27.6%[17] - 2024年通过电子采购的每日销售增长为37.6%[17] - 2024年第四季度的客户现场每日销售增长率为中个位数，活跃现场数量为2031个，同比增长11.5%[15] - 2024年签署的Onsite数量为358个，低于目标的375至400个，但高于2023年的326个[15] - 2024年通过数字渠道（包括FMI技术和非FMI相关的电子商务）的销售占总销售的62.2%[17] 资本与支出 - 2024年向股东返还的资本为2.234亿美元，较2023年第四季度的4.173亿美元下降[30] - 2024年净资本支出为2.141亿美元，低于目标范围2350万至2550万美元[30] - 2024年第四季度的总资产为45.805亿美元，较2023年第四季度的45.058亿美元增长了1.6%[35] - 2024年第四季度的总流动资产为31.164亿美元，较2023年第四季度的30.729亿美元增长了1.4%[34] - 2024年第四季度的投资资本为38.327亿美元，较2023年第四季度的37.795亿美元增长了1.4%[34] - 2024年第四季度的现金及现金等价物为2.386亿美元，较2023年第四季度的2.257亿美元增长了5.7%[34] 人员与市场 - 2024年第四季度的员工总数为23,702人，较2023年第四季度的23,201人增长了2.2%[39] - 2024年第四季度的销售人员人数为16,712人，较2023年第四季度的16,512人增长了1.2%[39] - 2024年第四季度的制造人员人数为752人，较2023年第四季度的733人增长了2.6%[39] 市场表现 - 重型制造业在2023年占比43.1%，2024年略降至43.0%[47] - 所有其他制造业在2023年占比31.3%，2024年上升至32.0%[47] - 非住宅建筑在2023年占比9.1%，2024年降至8.5%[47] - 经销商在2023年占比5.8%，2024年降至5.2%[47] - 政府/教育市场在2023年占比3.7%，2024年略升至3.8%[47] - 运输/仓储市场在2023年占比4.6%，2024年上升至5.2%[47] 销售率 - 重型制造业的日销售率在2024年1月为3.3%，12月为(2.6%)，全年平均为1.7%[48] - 所有其他制造业的日销售率在2024年1月为0.7%，12月为4.4%，全年平均为4.5%[48] - 2023年所有其他制造业的日销售率在1月为13.1%，12月为5.7%[48] - 2023年最终市场的日销售率在1月为(1.9%)，12月为5.3%，全年平均为(2.4%) [48]