业绩总结 - 公司在2018年的总收入为18亿美元，净收入为1.53亿美元，调整后的净收入为1.58亿美元，调整后的EBITDA为2.84亿美元[3] - 2018年每股收益（EPS）为3.41美元，预计2019年每股收益在3.80至4.00美元之间[4] - 2019年第一季度总收入为1.8亿美元，同比增长22%（按美元转换基准）和25%（按固定汇率基准）[23] - 2019年第一季度净收入为180百万美元，调整后净收入为273百万美元[47] - 2019年第一季度经营现金流为242百万美元，调整后自由现金流为225百万美元[48] 用户数据 - 截至2019年5月，公司在美国拥有1055个门店，墨西哥1484个门店，拉丁美洲其他国家共69个门店，总门店数量超过2600个[3] - 2018年在拉丁美洲的收入达到5.57亿美元，预计2019年将继续增长[20] - 2019年第一季度的典当贷款总额为1.12亿美元，同比增长30%（按美元转换基准）和38%（按固定汇率基准）[23] - 同店典当贷款在固定汇率基础上同比增长9%[23] 新产品和新技术研发 - 2019年计划在拉丁美洲开设约80至85家新全方位典当店[30] - 2018年在哥伦比亚开设了4家新店，2019年计划再开10家[24] - 2018年在危地马拉开设了6家新店，2019年计划再开15家[24] - 2018年在墨西哥开设了42家新大型典当店[30] 市场扩张和并购 - 2018年收购的Maxi Prenda在2018年的净利润率为21%[29] - 过去10年累计店铺投资和股东分红达到16亿美元[53] 未来展望 - 预计2019年下半年消费者贷款产品的收入将低于总收入的0.5%[11] - 预计2019年下半年来自无担保消费贷款的收入在300万到400万美元之间，占总预期收入的不到0.5%[43] - 2019年调整后每股收益指导范围为3.80到4.00美元，较之前的3.75到3.95美元有所上调，预计增长8%到13%[50] - 预计由于俄亥俄州法案和消费贷款业务的战略性缩减，每股收益将受到约0.25到0.30美元的影响[51] 负面信息 - 2019年第一季度，典当费用较2018年第一季度增长2%[38] - 2019年第一季度，典当收益较去年同期提高3%[38] - 2018年资产减值损失为1,514千美元，2019年TTM为1,514千美元[58]

公司门店分布与变动情况 - 公司在美和拉美有超2600家门店，截至2019年3月31日共2630家，其中美国1100家、墨西哥1462家、危地马拉50家、萨尔瓦多13家、哥伦比亚5家[86][97] - 2019年第一季度，公司新增36家门店、收购128家门店，关闭或合并7家门店[98] - 截至2019年3月31日，公司美国261家典当行提供消费贷款和/或信贷服务，2018年3月31日为311家[98] - 2019年第一季度，公司在拉丁美洲新开36家典当行，收购118家，在美国收购10家，收购总价2350万美元[161] - 2019年，公司预计在拉丁美洲新增80 - 85家全方位服务典当行，预计家具、固定装置、设备及改良支出约3500万美元[164] - 截至2019年3月31日，公司在俄亥俄州有113家Cashland和6家Cash America Pawn门店，预计关闭54家Cashland门店 [173] 业务收入结构占比情况 - 2019和2018年第一季度，典当业务分别占公司合并收入约98%和97%，消费贷款和信贷服务收入分别占约2%和3%[86][89] 美国业务板块数据指标变化 - 2019年第一季度，美国业务板块典当贷款23364.9万美元（较2018年降1%）、库存17523.6万美元（降7%）、净消费贷款1101.7万美元（降36%）[110] - 2019年第一季度，美国业务板块平均未偿还典当贷款金额为173美元，较2018年增长5%[110] - 2019年第一季度，美国业务板块典当贷款抵押物中，一般商品和珠宝占比分别为34%和66%，与2018年持平[110] - 2019年第一季度，美国业务板块库存中，一般商品占比42%（2018年为39%），珠宝占比58%（2018年为61%）[110] - 2019年第一季度美国零售商品销售额增至1.868亿美元，同店零售销售额下降1%，零售商品销售毛利率从35%提升至37%，零售净收入增长6%[114] - 2019年3月31日美国库存从1.875亿美元降至1.752亿美元，降幅7%，库存超一年占比从5%降至4%[115] - 2019年第一季度美国典当贷款手续费增至9790万美元，增长2%，同店典当手续费增长1%，典当贷款应收款总额和同店分别下降1%和3%[116] - 2019年第一季度美国批发废珠宝收入降至2280万美元，下降23%，毛利率从6%提升至7%，利润占净收入比例均为1%[118] - 2019年第一季度美国消费贷款和信贷服务手续费降至1050万美元，下降30%，净收入降至840万美元，下降27%，收入和毛利占比均下降[119] - 2019年第一季度美国门店运营费用降至1.039亿美元，同店运营费用下降1%，折旧和摊销降至500万美元，下降9%[122][123] - 2019年第一季度美国业务税前运营收入为6790万美元，利润率从20%提升至21%[124] 汇率变动情况 - 2019年3月31日，墨西哥比索、危地马拉格查尔、哥伦比亚比索兑美元汇率较2018年同期分别不利变动6%、4%、14%（期末）和2%、4%、10%（三个月均值）[106] - 2019年第一季度拉丁美洲业务受墨西哥比索兑美元汇率不利影响，平均汇率变化2%，期末汇率变化6%[129] 库存账龄占比情况 - 2019和2018年3月31日，库存中账龄超一年的占比分别为4%和5%[109] 俄亥俄州法案影响情况 - 因俄亥俄州法案，公司将停止在119个门店提供无担保消费贷款和信贷服务，预计关闭54个Cashland门店，产生100 - 200万美元非经常性费用[120][121] - 俄亥俄州公平贷款法案于2018年10月29日生效，4月26日后适用，规定消费贷款上限1000美元，利率上限28%，总成本上限60% [172] 拉丁美洲业务板块数据指标变化 - 截至2019年3月31日，拉丁美洲业务盈利资产增至1.94118亿美元，增长27%，非GAAP下增至2.04841亿美元，增长34%[130] - 2019年第一季度拉丁美洲零售商品销售额增至9740万美元，同比增长16%（固定汇率基础上增长19%），毛利润率从36%升至37%[133][134] - 2019年第一季度拉丁美洲典当贷款手续费增至4330万美元，同比增长29%（固定汇率基础上增长32%），主要因典当贷款应收款增长30%（固定汇率基础上增长38%）[133][137] - 2019年第一季度拉丁美洲批发废珠宝收入增至890万美元，同比增长69%，毛利润率从8%变为亏损2%（固定汇率基础上亏损4%）[133][138] - 自2018年6月30日起，公司停止在墨西哥提供无担保消费贷款产品[139] - 2019年第一季度门店运营费用增至4300万美元，同比增长27%（固定汇率基础上增长30%），主要因拉丁美洲加权平均门店数量增加38%[133][140] - 2019年第一季度拉丁美洲业务部门税前运营收入为3270万美元，同比增长19%，税前运营利润率为22%[133][141] 公司行政费用与税率情况 - 2019年第一季度行政费用增至3220万美元，同比增长15%，占收入比例从6%升至7%[143][144] - 2019年第一季度公司综合有效所得税税率为27.5%，高于2018年的25.4%[147] 公司净收入情况 - 2019年第一季度净收入为4265.5万美元，同比增长2%[143][148] - 2019年第一季度GAAP净收入4265.5万美元，摊薄后每股收益0.98美元；2018年同期净收入4163.5万美元，摊薄后每股收益0.90美元 [179] - 2019年第一季度调整后净收入4252.1万美元，摊薄后每股收益0.97美元；2018年同期调整后净收入4181.9万美元，摊薄后每股收益0.90美元 [179] 公司资金与债务情况 - 截至2019年3月31日，公司流动资金主要来源包括4970万美元现金及现金等价物、1.663亿美元循环无担保信贷额度未使用资金等，营运资金为5.083亿美元[150] - 截至2019年3月31日，公司信用额度为4.25亿美元，未偿还借款2.55亿美元，未偿还信用证370万美元，可用额度1.663亿美元，加权平均利率4.94%，当季净还款4000万美元[151] - 2017年5月30日，公司发行3亿美元5.375%优先无担保票据，截至2019年3月31日，净债务比率为1.8:1 [152] - 截至2019年3月31日总债务5.55亿美元，现金及现金等价物4966.3万美元，净债务5.05337亿美元，净债务与调整后EBITDA比率1.8:1；2018年同期总债务3.83亿美元，现金及现金等价物1.10408亿美元，净债务2.72592亿美元，净债务与调整后EBITDA比率1.0:1 [182] 公司现金流情况 - 2019年第一季度，经营活动现金流为7.17亿美元，较2018年同期减少1960万美元，降幅21% [155][158] - 2019年第一季度，投资活动现金流为-1410.7万美元，较2018年同期增加4810万美元，增幅141% [155][159] - 2019年第一季度，融资活动现金流为-8049万美元，较2018年同期减少5380万美元，降幅40% [155][160] - 2019年3月结束的三个月，经营活动现金流为71,697千美元，2018年同期为91,316千美元；过去十二个月，2019年3月结束时为223,810千美元，2018年同期为247,808千美元[186] - 2019年3月结束的三个月，自由现金流为104,255千美元，2018年同期为142,148千美元；过去十二个月，2019年3月结束时为179,984千美元，2018年同期为252,297千美元[186] - 2019年3月结束的三个月，调整后自由现金流为104,359千美元，2018年同期为143,716千美元；过去十二个月，2019年3月结束时为185,592千美元，2018年同期为258,722千美元[186] 公司黄金合同与股票相关情况 - 截至2019年3月31日，公司有合同承诺在2019年4 - 12月交付33000盎司黄金，加权平均价格为每盎司1299美元[166] - 2019年第一季度，公司回购34.3万股普通股，总成本2920万美元，平均每股成本85.17美元[167] - 2019年第一季度和2018年第一季度现金股息分别为1090万美元和1020万美元，2019年4月宣布第二季度现金股息1080万美元[168] 公司利润率与EBITDA情况 - 2019年第一季度调整前税前利润率和调整后均为12.5%，调整前净收入利润率9.1%，2018年同期调整后净收入利润率9.3% [181] - 2019年第一季度EBITDA为7688.3万美元，调整后EBITDA为7669.2万美元；2018年同期EBITDA为7227.9万美元，调整后EBITDA为7251.8万美元 [182] 公司现金流定义与评估指标情况 - 公司定义自由现金流为经营活动现金流减去相关购置和净资金，调整后自由现金流为自由现金流调整并购等费用 [183] - 公司现分别报告门店不动产购置和家具等购置，当前自由现金流和调整后自由现金流定义与前期不同 [184] - 公司使用非GAAP财务指标评估经营表现和增长，应结合GAAP指标评估 [174] - 公司以美元为报告货币，使用恒定货币结果评估拉丁美洲业务运营情况，恒定货币结果为非GAAP财务指标[187] 公司市场风险与内部控制情况 - 公司面临的市场风险主要来自利率、黄金价格和外汇汇率变化，自2018年12月31日以来市场风险敞口无重大变化[189] - 截至2019年3月31日，公司披露控制和程序有效[191] - 2019年第一季度，公司财务报告内部控制无重大变化[192] - 公司实施内部控制以评估租赁并评估新租赁会计准则对财务报表的影响，该准则于2019年1月1日采用，未对财务报告内部控制产生重大影响[192] - 公司管理层认为披露控制和程序不能防止所有错误和欺诈，但能提供合理保证[193]

业绩总结 - 2018年公司总收入为18亿美元，净收入为1.53亿美元，调整后净收入为1.58亿美元[3] - 2018年每股收益（EPS）为3.41美元，调整后每股收益为3.53美元[4] - 2018年第四季度收入为1.62亿美元，同比增长13%，在恒定货币基础上增长18%[20] - 2018年第四季度的抵押贷款余额为9100万美元，同比增长34%[20] - 2018年第四季度，美国零售部门的税前运营收入同比增长5%，达到42%[31] - 2018年第四季度的零售利润率为37%，相比2017年第四季度的34%有所提升[31] - 2018年公司的净收入为284百万美元，调整后的净收入为273百万美元[36] - 2018年，公司的调整后EBITDA为180百万美元[36] - 2018年，公司的自由现金流收益率为17%[37] - 2018年，公司的运营现金流为243百万美元，调整后的自由现金流为220百万美元[37] 用户数据 - 2018年，拉丁美洲的门店数量为1443家，占公司总门店的57%[18] - 2018年拉丁美洲的贡献利润为1.28亿美元，占总贡献利润的40%[18] - 2018年，公司的零售销售额为1,725百万美元，较2017年增长了1.3%[36] - 2018年，墨西哥新开设了52家大型全新店铺，其中42家位于墨西哥，4家在哥伦比亚，6家在危地马拉[26] 未来展望 - 2019年调整后的每股收益指导范围为3.75美元至3.95美元，预计增长幅度为6%至12%[39] - 核心典当业务预计增长18%至24%[39] - 预计2019年有效所得税率在26.5%至27.5%之间[39] - 2019年计划在哥伦比亚开设10家新店，在危地马拉开设15家新店[21] - 2019年计划在墨西哥开设约80至85家新全方位典当店[39] 新产品和新技术研发 - 2018年，墨西哥新店的总投资为185,000美元，第一年的运营现金流为90,000美元[27] 市场扩张和并购 - 2018年，拉美地区共收购了400家新店，其中包括126家位于中部墨西哥的店铺[26] - 自2009年以来，公司在美国收购了188家门店，在拉丁美洲收购了666家门店[42] 负面信息 - 2019年预计每股收益因俄亥俄法案和消费贷款业务战略性缩减影响，拖累约0.25至0.30美元[39] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在过去10年内累计投资和股东分红达到15亿美元[42] - 公司在拉丁美洲的业务运营主要以当地货币进行交易[50] - 常量货币结果用于评估拉丁美洲业务运营的经营业绩[50] - 常量货币结果通过使用可比期间的汇率来计算，以排除外汇波动的影响[50]

业务区域收入占比 - 2018年公司总收入中69%来自美国业务，31%来自拉丁美洲业务[21] 行业市场情况 - 美国约有12000 - 14000家当铺，两家主要上市公司运营约1600家[25] - 美国约有12000 - 14000家当铺，墨西哥约有7000 - 8000家当铺[76] 店铺数量与增长 - 过去五个财年公司开设或收购1750家当铺，复合年店铺增长率为22%[28] - 截至2018年12月31日，公司有62家美国“Mr. Payroll”品牌非合并特许经营支票兑现店和221家墨西哥“Prendamex”品牌非合并特许经营典当行[52][53] - 截至2018年12月31日，公司有2473家门店，包括美国1094家、墨西哥1323家、危地马拉39家、萨尔瓦多13家、哥伦比亚4家[55] - 2018年全年，公司新增门店52家，收购393家，关闭或合并83家，期末门店总数达2473家[56] - 截至2018年12月31日，公司在拉丁美洲有1379个门店，其中墨西哥1323个、危地马拉39个、萨尔瓦多13个、哥伦比亚4个[210] 业务收入结构 - 2018财年商品销售约占公司收入的67%[36] - 2018财年典当贷款费用约占公司收入的30%[43] - 2018年消费贷款和信贷服务业务总收入约占总收入的3%[47] - 2018财年信贷服务费用占公司收入的1%[48] - 2018财年消费贷款费用占公司收入的2%[49] - 2018财年，特许经营费总收入占合并总收入不到1%[54] - 公司预计2019年12月31日止年度的消费贷款收入占合并总收入不到2% [93] - 公司约97%的总收入来自典当产品[93] - 2018财年，公司消费贷款和信贷服务费用收入约占公司总收入的3%[111] - 2018年，公司俄亥俄州业务的消费贷款和信贷服务收入及净收入分别为4170万美元和2860万美元，分别占公司合并收入和净收入的2.3%和3.0%[117] 消费贷款业务情况 - 截至2018年12月31日，公司在美国运营17个独立消费贷款点，262个典当行也提供消费贷款产品[47] - 2018年12月31日，美国有262家典当行提供消费贷款或信贷服务，低于2017年的313家[56] - 自2018年6月30日起，公司不再在拉丁美洲提供无担保消费贷款产品[56] 公司合并情况 - 2016年9月1日公司完成与Cash America International的合并[21] 门店业务特点 - 公司典型大型典当行是独立建筑或购物中心一部分，有充足照明停车场，墨西哥部分小店可能无停车场[61] 市场策略 - 公司通过多种促销活动吸引零售顾客，以有竞争力的贷款比例和快速服务吸引和留住典当顾客[62] 可持续发展 - 公司致力于可持续发展，其2456家典当行促进“循环经济”，运营几乎无碳足迹[69][70] 员工情况 - 公司在五个国家拥有超19000名员工[72] - 美国约68%的员工、总计约87%的员工具有不同种族背景，门店管理层约54%为女性，约90%为女性和/或不同种族背景[73] - 公司一线员工多数参与非合格利润分享计划，最高可获得个人通过客服活动参与的毛利润的8% [74] - 截至2018年12月31日，公司约有19000名员工，其中约1300人从事高管、监督、行政和会计职能[131] 公司市场地位 - 截至2018年12月31日，公司在美国和墨西哥拥有最多当铺和最大市值[76] 法律风险与合规 - 若违反联邦消费者法律，CFPB可处以每天5000美元罚款；鲁莽违规每天25000美元；故意违规每天100万美元[91] - MLA规则将军事年利率超过36%的透支信贷额度、典当贷款等纳入覆盖范围[94] - 2013年美国发起“Choke Point行动”，虽2017年不再实施，但公司在部分市场获取和维持银行服务仍有困难[95] - 《俄亥俄法案》将消费者贷款金额上限设为1000美元，年利率上限设为28%，消费者贷款总成本（含费用）上限设为原始本金的60%[114] - 《俄亥俄法案》禁止信贷服务组织（CSO）经纪满足以下条件的贷款：贷款金额少于5000美元、贷款期限为一年或更短、年利率超过28%[116] - 《俄亥俄法案》于2018年10月29日生效，但不适用于2019年4月27日前发放的贷款和获得的信贷展期[116] - 反洗钱法要求公司每月向相关部门报告“脆弱活动”，包括单件超过64883墨西哥比索的珠宝、贵金属和手表销售，以及总计超过129363墨西哥比索的零售和典当交易[126] - 墨西哥隐私法要求公司制定并维护隐私政策，告知客户是否与第三方共享或转移个人信息，并公开张贴隐私政策[127] 俄亥俄州业务情况 - 2018年，Cashland门店的典当相关总收入为3680万美元，净收入为1880万美元[117] - 公司目前在俄亥俄州经营113家Cashland品牌门店和6家典当行[117] - 预计《俄亥俄法案》生效后，消费者贷款收入减少可能导致三分之一或更多Cashland门店无利可图并可能关闭[117] 业务调整 - 公司自2018年1月1日起停止在非加盟店提供收费支票兑现服务[100] 抵押与库存情况 - 截至2018年12月31日，约56%的公司典当贷款以珠宝（主要是黄金）作为抵押，51%的库存为珠宝（也主要是黄金）[217] 债务与资产情况 - 截至2018年12月31日，公司有5.375%的高级无担保票据和无担保信贷安排，未偿还本金债务为5.95亿美元，无担保信贷安排可用额度为1.268亿美元[222] - 截至2018年12月31日，公司合并资产负债表上有9.174亿美元的商誉[224] 公司面临风险 - 公司面临外汇汇率波动风险，可能影响交易、成本、客户需求[209] - 公司面临商品市场价格下跌风险，可能导致销售、库存估值和典当贷款余额下降[217] - 公司的债务水平可能影响其履行债务义务、获取融资、应对业务变化等能力[222] 税务相关判断 - 公司确定所得税准备金、递延所得税资产和负债及任何针对递延所得税资产记录的估值备抵时需管理层判断[227] - 公司评估税收优惠是否符合ASC 740 - 10 - 25规定的确认门槛时需管理层判断[227] 公司行政办公地点 - 公司主要行政办公室位于美国得克萨斯州沃思堡、墨西哥蒙特雷和墨西哥城[57] 美国持枪门店情况 - 截至2018年12月31日，公司在美国有714个持有有效联邦枪支许可证的门店[107]