股价表现 - 公司股价近期表现强劲 过去一个月上涨6.2% 并创下52周新高135.64美元 [1] - 年初至今累计上涨29.8% 远超行业平均表现（商业服务板块0.9% 金融交易服务行业2.6%） [1] 业绩驱动因素 - 连续四个季度盈利超预期 最近一季度EPS为2.07美元 超出共识预期1.75美元 [2] - 当前财年预计EPS增长17.31%至7.86美元 营收微降0.2%至3.38美元 [3] - 下一财年预计EPS增长18.35%至9.31美元 营收增长5.18%至3.56美元 [3] 估值分析 - 当前市盈率17.1倍 高于行业平均16.1倍 但现金流倍数7.5倍显著低于行业平均11.7倍 [6] - 价值评分B级 成长评分A级 动量评分F级 综合VGM评分A级 [6] - Zacks评级为2级（买入） 符合推荐标准 [7] 同业比较 - 同业公司Green Dot Corporation（GDOT）Zacks评级1级（强力买入） 价值评分A级 成长评分B级 [8] - GDOT上季度盈利超预期51.43% 当前财年预计EPS1.22美元 营收20.5亿美元 [9] - GDOT过去一个月上涨14% 远期市盈率8.72倍 现金流倍数4.38倍 [9] 行业前景 - 金融交易服务行业在所有行业中排名前22% 行业整体具备有利发展环境 [10]

公司表现 - BGSF今年以来回报率为5%，高于商业服务行业平均0.3%的回报率 [4] - BGSF过去三个月全年盈利共识预期上调366.7%，显示分析师情绪改善 [3] - BGSF当前Zacks排名为2（买入），表明盈利前景向好 [3] - FirstCash Holdings今年以来回报率为24%，同样跑赢行业 [4] - FirstCash Holdings当前Zacks排名为2（买入），过去三个月全年EPS共识预期上调2.6% [5] 行业背景 - 商业服务行业包含271家公司，在Zacks行业排名中位列第3 [2] - BGSF所属的商业服务子行业包含26家公司，行业排名第70，今年以来平均回报16.3% [5] - FirstCash Holdings所属的金融交易服务子行业包含35家公司，行业排名第57，今年以来回报0.4% [6] 投资关注点 - BGSF和FirstCash Holdings均跑赢行业平均水平，值得关注 [6] - Zacks排名系统通过盈利预期和修正来筛选有望跑赢市场的股票 [3]

市场环境与投资策略 - 当前美国股市存在高度不确定性 寻找能够在波动宏观环境中表现优异的新投资标的 [1] - 投资策略专注于识别长期多头机会 提供安全且持续增长的股息 目标是在风险调整后回报基础上跑赢大盘 [2] 分析师背景与专业领域 - 分析师在股票和房地产市场均有专业背景 曾担任私募房地产投资公司分析师和收购总监 成功促成超过1亿美元商业房地产投资 [2] - 曾在投资会计软件公司结构化信贷产品部门担任分析师 强调跨资产类别和行业的关联性分析 [2] - 拥有经济学学士学位和应用数学辅修背景 长期专注于股票市场研究和投资 [2] 投资组合与持仓情况 - 分析师当前持有FCFS和COST的多头头寸 包括股票所有权、期权或其他衍生品 [2]

公司表现 - FirstCash Holdings(FCFS)今年以来股价上涨24.5%，远超商业服务行业平均3.5%的涨幅[4] - 公司所属的金融交易服务行业同期涨幅为5.8%，表现优于行业平均水平[6] - 过去三个月内，分析师对其全年盈利预期上调2.1%，反映盈利前景改善[4] 行业地位 - 公司属于Zacks商业服务行业组(包含270家公司)，该行业组在16个行业中排名第4[2] - 在金融交易服务细分行业(包含35家公司)中，该行业当前排名第75位[6] 评级与比较 - FirstCash Holdings当前获得Zacks2(买入)评级，该评级体系基于盈利预测修正且历史表现优异[3] - 同业公司OppFi Inc(OPFI)年内涨幅达58%，盈利预测过去三个月上调27.5%，获Zacks1(强力买入)评级[5] - 两家公司同属金融交易服务行业，均显著跑赢行业平均水平[6] 投资关注点 - 商业服务板块投资者可重点关注FirstCash Holdings和OppFi Inc的持续强势表现[7]

文章核心观点 FirstCash宣布收购英国领先典当行H&T，交易预计2025年下半年完成，将拓展公司地理版图，带来战略和财务益处，增强其全球典当业务领导地位 [1][5] 收购信息 - FirstCash将通过新成立的英国子公司Chess Bidco Limited以每股650便士现金收购H&T股票，H&T股东还将在2025年6月27日获得每股11便士的最终股息，总股权价值约2.97亿英镑（按2025年5月13日汇率约合3.94亿美元） [1] - 收购已获双方董事会一致批准，需H&T股东和英国监管机构批准，预计2025年下半年完成 [5] 战略和财务益处 - 使FirstCash成为英国领先典当行，H&T作为英国最大典当行与之战略契合，拥有285家门店网络 [6] - 拓展公司地理覆盖范围，进入英国典当市场是国际增长战略重要一步，增加地理多元化 [6] - 解锁更多增长机会，H&T知名品牌助FirstCash在英国关键地区提高渗透率，为拓展至其他欧洲市场打开大门 [6] - 增强规模和运营杠杆，新增285家门店提升公司规模、运营范围和全球平台效率 [6] - 增添经验丰富的英国领导团队，H&T管理团队带来当地专业知识和良好业绩记录，助力公司在英国市场发展 [6] - 财务上有吸引力，交易预计显著增加EBITDA和EPS，增强公司财务状况和长期股东价值 [6] 公司信息 - FirstCash是国际领先典当行运营商，在美国和拉丁美洲拥有超3000家门店，业务包括买卖商品和提供小额典当贷款，旗下子公司AFF提供租赁和零售金融支付解决方案，是标准普尔中型股400指数和罗素2000指数成分股，普通股在纳斯达克交易 [19][20] - H&T是英国最大典当行，也是高品质新珠宝、二手珠宝和二手手表零售商，提供典当、零售和外币等金融产品，服务传统银行服务受限或被排除的客户群体 [21] 其他信息 - 交易相关演示材料将在FirstCash投资者关系网站公布 [7] - Jefferies LLC是FirstCash独家财务顾问，Alston & Bird LLP和Macfarlanes LLP是法律顾问；Canaccord Genuity是H&T首席财务顾问，Shore Capital是联合财务顾问，Gowling WLG (UK) LLP是法律顾问 [8]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是追踪股票近期趋势 无论上涨或下跌方向 在多头情境下投资者遵循"买高卖更高"逻辑[1] - 该策略依赖股价趋势延续性 一旦确立方向则大概率持续 目标是通过固定路径实现及时盈利交易[1] 动量评分体系 - Zacks动量风格评分作为量化工具 解决动量指标定义难题 辅助筛选优质标的[2] - 评分系统与Zacks评级协同作用 评级1-2且评分A-B的股票在后续1个月显著跑赢市场[4] FirstCash Holdings(FCFS)动量表现 - 当前获Zacks动量评分A级 且位列买入评级(2) 符合跑赢市场条件[3][4] - 短期价格动能强劲 周涨幅8.65%显著超越行业4.48%涨幅 月涨幅4.19%亦高于行业2.74%[6] - 中长期持续领跑 季度涨幅18.61% 年涨幅15.49% 同期标普500指数分别下跌6.91%和上涨13.12%[7] 交易量分析 - 20日平均成交量达439,178股 量价配合显示看涨信号[8] 盈利预测修正 - 全年盈利预测获3次上调vs1次下调 共识预期从7.70美元提升至7.85美元[10] - 下财年预测获3次上调且无下调 反映基本面持续改善[10]

公司评级升级 - FirstCash Holdings (FCFS) 近期被上调至 Zacks Rank 2 (买入评级)，反映其盈利预期的上升趋势 [1] - 评级升级的核心是公司盈利预期的变化，Zacks 系统追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益(EPS)的共识预期 [1] - 盈利预期的改善意味着公司基本面业务的提升，可能推动股价上涨 [5] 盈利预期与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化与短期股价走势存在强相关性，机构投资者通过盈利预期计算股票公允价值并据此交易 [4] - 实证研究表明，盈利预期修正趋势与短期股价波动密切相关，跟踪此类修正对投资决策具有价值 [6] - Zacks Rank 1 (强力买入) 股票自1988年以来年均回报率达+25% [7] FirstCash 盈利预期修正 - 截至2025年12月的财年，公司预计每股收益为7.85美元，较上年同期增长17.2% [8] - 过去三个月，Zacks 共识预期已上调0.7%，显示分析师持续调高盈利预测 [8] Zacks 评级系统特点 - 该系统覆盖超过4000只股票，始终保持"买入"和"卖出"评级的均衡比例，仅前5%股票获"强力买入"评级 [9] - 排名前20%的股票(如FirstCash)具有优异的盈利预期修正特征，有望在短期内跑赢市场 [10]

公司表现 - FirstCash Holdings(FCFS)年初至今股价上涨28.1%，显著超过商业服务行业平均-2.6%的回报率 [4] - 公司所属金融交易服务行业(35家公司)平均回报为-0.7%，同样跑赢行业水平 [6] - 过去三个月FCFS全年盈利预测共识上调0.7%，反映分析师情绪改善 [3] 行业地位 - 公司属于商业服务行业组(271家公司)，该组在Zacks行业排名中位列第5 [2] - 金融交易服务行业在Zacks行业排名中位列第68 [6] - Zacks行业排名基于16个不同行业组的平均Zacks评级进行排序 [2] 评级与同行 - FirstCash Holdings当前Zacks评级为2(买入) [3] - 同行OppFi Inc(OPFI)年初至今回报24%，当前Zacks评级为1(强力买入) [4][5] - OppFi Inc过去三个月全年EPS预测共识上调10.9% [5] 投资关注点 - FirstCash Holdings和OppFi Inc均展现出超越行业的表现，值得持续关注 [7] - 两家公司同属金融交易服务行业，且都实现显著行业超额收益 [6][4]

For the Quarterly Period Ended March 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to ___________ Commission file number 001-10960 FIRSTCASH HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 87- ...

财务数据关键指标变化 - 第一季度摊薄每股收益GAAP基础同比增长39%，调整后同比增长34%[11] - 第一季度净利润GAAP基础同比增长36%，调整后同比增长32%[11] - 第一季度总营收8.36亿美元，美元基础持平，固定汇率基础增长4%[11] - 截至2025年3月31日的过去十二个月，营收达34亿美元创纪录[11] - 截至2025年3月31日的十二个月，综合经营现金流同比增长27%，达5.44亿美元[17] - 2025年第一季度调整后净收入为9278.1万美元，2024年同期为7018.9万美元；2025年调整后摊薄每股收益为2.07美元，2024年为1.55美元[68] - 2025年3月31日结束的三个月，净收入为83,591千美元，2024年同期为61,368千美元；过去十二个月，2025年为281,038千美元，2024年为233,281千美元[70] - 2025年3月31日结束的三个月，调整后EBITDA为162,880千美元，2024年同期为131,592千美元；过去十二个月，2025年为589,725千美元，2024年为533,754千美元[70] - 2025年3月31日结束的三个月，经营活动现金流为126,640千美元，2024年同期为122,532千美元；过去十二个月，2025年为544,066千美元，2024年为428,080千美元[73] - 2025年3月31日结束的三个月，调整后自由现金流为112,954千美元，2024年同期为106,400千美元；过去十二个月，2025年为268,660千美元，2024年为201,457千美元[73] - 截至2025年3月31日的过去十二个月，调整后净资产收益率为16%，调整后资产收益率为7%[76] - 2025年公司预期收入同比增长，得益于盈利资产余额增长和门店增加[19] - 2025年第二季度净收入预计同比下降14% - 16%，全年预计下降8% - 12%[21] - 2025年有效所得税税率预计在24.5% - 25.5%，墨西哥比索汇率每变动1个点预计对每股收益产生约0.10美元的年度影响[29] - 截至2025年3月31日，公司总资产为44.26277亿美元，较2024年12月31日的44.76986亿美元下降1.13%[40] - 墨西哥比索兑美元汇率，2025年3月31日期末为20.3，2024年为16.7，不利变动22%；三个月均值2025年为20.4，2024年为17.0，不利变动20%[80] - 危地马拉格查尔兑美元汇率，2025年3月31日期末为7.7，2024年为7.8，有利变动1%；三个月均值2025年为7.7，2024年为7.8，有利变动1%[80] - 哥伦比亚比索兑美元汇率，2025年3月31日期末为4,193，2024年为3,842，不利变动9%；三个月均值2025年为4,191，2024年为3,915，不利变动7%[80] 各条业务线数据关键指标变化 - 第一季度新增12家典当行，其中美国1家、拉丁美洲10家[11] - 截至2025年3月31日，零售和电商商户合作伙伴活跃门店约14500家，同比增长19%[11] - 2025年第一季度，典当应收款总额同比增长16%[11] - 2025年美国和拉丁美洲典当业务板块收入预计占全年总板块税前收入超80%[21] - 2025年3月31日同店典当贷款较去年增长13%，全年典当手续费预计增长9% - 11%[21] - 2025年零售销售预计实现中个位数增长，零售销售利润率目标为41% - 42%[21] - 2025年第一季度新增贷款发放量同比下降8%，全年预计与2024年持平或略高，排除特定业务后预计增长20% - 25%[21] - 2025年AFF板块全年收入预计实现中个位数增长[22] - 第一季度末美国未偿还典当贷款增长16%，拉丁美洲增长15%，平均贷款金额美国增长11%，拉丁美洲增长7%[24] - 过去12个月新增91个门店，拥有超400处美国门店房地产[25][26] - 2025年第一季度，美国典当业务总营收为4.22665亿美元，较2024年同期的3.7769亿美元增长12%[43] - 2025年第一季度，美国典当业务税前运营收入为1.13132亿美元，较2024年同期的9660.2万美元增长17%[43] - 截至2025年3月31日，美国典当业务生息资产为6.12209亿美元，较2024年同期的5.32554亿美元增长15%[46] - 2025年第一季度，拉丁美洲典当业务总营收为1.84128亿美元，较2024年同期的1.9664亿美元下降6%；按固定汇率计算为2.16975亿美元，增长10%[49] - 2025年第一季度，拉丁美洲典当业务税前运营收入为3140.5万美元，较2024年同期的3190.4万美元下降2%；按固定汇率计算为3615.8万美元，增长13%[49] - 截至2025年3月31日，拉丁美洲典当业务生息资产为2.22201亿美元，较2024年同期的2.2591亿美元下降2%；按固定汇率计算为2.67644亿美元，增长18%[51] - 2025年第一季度，美国典当业务零售商品销售利润率为42%，净营收利润率为59%，税前运营利润率为27%[43] - 2025年第一季度，拉丁美洲典当业务零售商品销售利润率为35%，净营收利润率为53%，税前运营利润率为17%[49] - 零售POS支付解决方案2025年第一季度总营收2.30331亿美元，较2024年同期的2.63058亿美元下降12%[53] - 零售POS支付解决方案2025年第一季度总交易毛额2.35567亿美元，较2024年同期的2.56286亿美元下降8%[55] - 截至2025年3月31日，零售POS支付解决方案租赁商品净收益1.03809亿美元，较2024年同期的1.5809亿美元下降34%；金融应收款净收益1.45079亿美元，较2024年同期的1.05653亿美元增长37%[56] - 截至2025年3月31日，公司运营3023家典当行，包括美国1197家、墨西哥1724家、危地马拉72家、萨尔瓦多18家、哥伦比亚12家[59] - 截至2025年3月31日，AFF通过约14500个活跃零售商户合作点提供LTO和零售POS支付解决方案，2024年同期约为12200个[60] - 租赁商品组合2025年第一季度拨备率为29%，平均月净冲销率为6.8%，逾期率为22.6%；金融应收款组合拨备率为26%，平均月净冲销率为4.4%，逾期率为19.3%[58] 公司财务指标调整 - 公司使用调整后净收入、调整后摊薄每股收益等非GAAP财务指标评估运营表现和增长情况[62] - 公司调整财务计算以排除并购费用和收购AFF无形资产摊销，以准确比较财务结果[63] - 公司调整财务指标以排除墨西哥美元计价租赁的外汇重估损益，提高各期可比性[64] 公司股份回购与债务变动 - 第一季度公司回购52.5万股普通股，总成本6000万美元，平均每股113.54美元[17] - 第一季度回购52.5万股，花费6000万美元，平均每股不到114美元，减少循环信贷额度债务2300万美元[28] 公司业务板块划分 - 公司业务分为美国典当、拉丁美洲典当和零售POS支付解决方案三个可报告业务板块[44] 公司财务评估指标使用情况 - 公司将EBITDA和调整后EBITDA用于评估财务表现，调整后EBITDA用于计算综合总债务比率[70] - 公司使用自由现金流和调整后自由现金流进行内部流动性评估，投资者也常用其评估公司业务运营现金生成能力[72][73]