当铺业务表现 - 公司在美国和拉丁美洲共运营3,018家当铺门店[153] - 美国当铺业务收入增长20%，达3.77亿美元[162] - 美国当铺业务利润增长25%，达9,060万美元[166] - 美国当铺业务平均每笔典当贷款金额增长8%，达260美元[172] - 美国当铺业务存货周转率为2.8次[174] - 拉丁美洲当铺业务收入增长6%，达2.04亿美元[184] - 拉丁美洲当铺业务利润在汇率变动影响下增长4%(按固定汇率计算)[184] - 拉丁美洲地区当季零售商品销售增长6%(按固定汇率计算增长3%)[196] - 拉丁美洲地区当季同店零售销售增长6%(按固定汇率计算增长3%)[196] - 拉丁美洲地区当季零售商品销售毛利率为36%[196] - 拉丁美洲地区当季当铺贷款余额增长8%(按固定汇率计算)[198] - 拉丁美洲地区当季当铺贷款手续费收入增长10%(按固定汇率计算增长7%)[199] - 美国当铺业务的零售商品销售收入增长15%至4.671亿美元，同店销售增长5%[254] - 美国当铺业务的当铺贷款费用收入增长21%至2.433亿美元，同店贷款费用收入增长12%[255] - 美国当铺业务的税前利润增长22%至1.872亿美元，税前利润率为25%[257] - 拉丁美洲当铺业务受益于墨西哥比索兑美元汇率上升6%[258] - 拉丁美洲当铺分部的零售商品销售收入增长8%(按固定汇率基准增长2%)[266] - 拉丁美洲当铺分部的当铺贷款费用收入增长13%(按固定汇率基准增长6%)[267] - 拉丁美洲当铺分部的经营费用增长17%(按固定汇率基准增长11%)[268] - 拉丁美洲当铺分部的税前经营利润下降2%(按固定汇率基准下降7%)[269] 零售POS支付解决方案业务表现 - 零售支付解决方案业务合作门店数量增加22%，达12,800家[159] - 零售POS支付解决方案分部的租赁商品收入增长7%[290] - 零售POS支付解决方案分部的租赁商品折旧增长13%[291] - 零售POS支付解决方案分部的租赁损失准备下降11%[292] - 零售POS支付解决方案分部税前经营利润为5,910.8万美元，较2023年6月30日结束的六个月增加20%，主要由于分部收入增加和分部费用下降[296] 财务表现 - 总收入为110,433百万美元，同比增长8%[186] - 零售商品销售成本为86,276百万美元，同比增长6%[185] - 总成本收入为93,549百万美元，同比增长5%[185] - 经营费用为67,902百万美元，同比增长14%[187] - 零售POS支付解决方案业务当季收入为251,369百万美元，同比增长1%[203] - 公司的金融服务业务组合的拨备率为30%，平均每月净核销率为4.5%，逾期率为20.0%[220] - 租赁商品余额(扣除租赁损失准备)下降4%，主要由于交易量下降和客户提前还款增加[226] - 租赁商品损失准备下降7%至1.033亿美元，占租赁商品余额的42%[227] - 零售金融业务的贷款损失准备增加7%至1亿美元，占金融应收款余额的49%[232] - 公司整体的税前利润增长9%至6.618亿美元，净利润增长9%至4.907亿美元[240] - 零售金融业务的利息和费用收入增长1%[293] - 贷款损失准备金增加7%至6,150万美元，主要由于2024年6月30日结束的六个月内贷款损失准备金率略有上升以及总交易量增加4%[294] - 运营费用下降1%至7,010万美元，主要由于应收账款收购成本降低、公司收购AFF后实现信息技术成本协同效应，部分被总交易量增加1%带来的可变成本增加所抵消[295] 公司发展 - 公司未来将继续扩张门店网络并优化现有门店[153][154] - 公司2024年上半年在美国收购了27家当铺店，并在内华达州开设了1家新当铺店，总收购价格为9,920万美元[309] - 公司2024年全年计划新开90至100家门店，包括新开和收购[310] - 公司2024年上半年回购了72.1万股普通股，总成本为8,500万美元，平均每股成本为117.90美元[314] - 投资活动使用的现金流增加5,260万美元,增幅50%,主要用于收购、购买家具、装置、设备和改善,以及新的典当店开设和其他公司资产[323] - 融资活动使用的现金流减少4,700万美元,降幅48%,主要是偿还信贷融资、发行5亿美元高级无担保票据、回购8,500万美元股票以及支付3,170万美元股息[324] 监管风险 - 公司的典当和零售POS支付解决方案业务受到各经营所在司法管辖区的重大监管[325] - 2020年7月修订的小额贷款规则(SDL规则)预计将于2025年3月30日生效,公司目前认为实施该规则不会对未来经营业绩和财务状况产生重大影响[326] 非公认会计准则指标 - 公司使用经调整净收入、经调整每股收益等非公认会计准则财务指标,以更好地反映公司的实际经营业绩[327,328,329,330,331,332] - 公司剔除了并购费用、外币汇兑损益等非经常性

文章核心观点 - 公司二季度业绩好于预期，核心典当业务健康，但投资者担忧墨西哥监管环境，销售点业务有疲软迹象 ，公司股价较上次文章发布时下跌约10%，虽被低估但未达理想程度，长期前景乐观，若股价回落至100美元左右会更具吸引力 [6][9][13] 二季度业务表现 整体情况 - 二季度营收比预期高1%，推动约30%的超预期表现，利润率也超预期，整体毛利率提高60个基点，调整后EBITDA增长13%，调整后营业收入增长18%，利润率分别提高40和70个基点至14.7%和11.4% [10] 美国典当业务 - 营收增长20%，核心典当收入增长19%，零售销售增长17%（同店销售增长7%），典当费用增长22%（同店增长12%），零售利润率下降70个基点至42.4%，整体毛利率下降60个基点至59.2%，但仍是公司盈利能力的驱动力，部门利润率为24% [10] 拉丁美洲典当业务 - 按固定汇率计算营收增长4%，核心典当业务增长5%，零售收入增长3%（同店水平相同），费用增长7%且环比近9%，零售利润率提高70个基点至35.7%，整体毛利率提高80个基点至54.2%，部门利润下降4%，利润率收缩140个基点至18.3%，受墨西哥高工资影响，同店运营成本按固定汇率计算增长9% [10] 美国第一金融销售点金融业务 - 营收仅增长1%，租赁商品收入增长3%，与应收账款相关的利息/费用下降2%，部门利润持平，利润率下降10个基点至10.3%，盈利资产基础低增长被更高的折旧费用抵消 [10] 各业务前景分析 典当业务 - 典当业务在经济疲软时通常表现良好，本季度典当应收账款健康增长，美国业务同店增长11%，拉丁美洲业务增长8%，预计2024年剩余时间及2025年典当贷款环境良好，但美国业务比较基数将变高，拉丁美洲业务下半年可能因美国汇款减少而增长更强，不过墨西哥存在监管环境变化风险 [3][11] AFF销售点业务 - 本季度交易 volume 下降2%，同店交易 volume 大幅下降20%（2024年第一季度下降14%，2023年第四季度下降10%），与同行表现存在差异，令人担忧其竞争地位和合作伙伴基础健康状况，不过信贷质量尚可，拨备稳定，冲销率虽上升但与同行相比表现良好，推测交易 volume 疲软可能与更严格的信贷标准有关 [4] 财务预期 - 2024年有望实现近15%的EBITDA利润率和近两位数的营收增长，长期来看营收有望实现约7%的增长，调整后自由现金流方面，预计今年实现中个位数利润率，未来提高到两位数，推动低两位数的FCF增长，公司公允价值预计在120 - 125美元区间，AFF业务利润率提高和交易 volume 增长将有助于提升公允价值，拉丁美洲业务利润率和FCF效率也有望随时间改善 [9]

财务业绩 - 公司第二季度总收入达8.31亿美元，同比增长11%[8] - 第二季度调整后每股收益为1.37美元，同比增长12%[9] - 第二季度调整后净利润为6,190万美元，同比增长11%[10] - 过去12个月调整后EBITDA达5.48亿美元，同比增长20%[11] - 过去12个月经营活动现金流为4.39亿美元，自由现金流为2.20亿美元[12] - 公司2024年第二季度总收入为376,736千美元，同比增长20%[79] - 公司2024年第二季度净收入为223,018千美元，同比增长19%[79] - 公司报告第二季度净收入为49,073千美元，同比增长8.6%[141] - 公司报告第二季度经调整每股收益为1.37美元，同比增长12.3%[143] - 公司报告第二季度EBITDA为117,651千美元，同比增长8.7%[144] - 公司报告第二季度经调整EBITDA为121,882千美元，同比增长13.4%[144] - 公司报告截至6月30日的12个月经调整EBITDA为548,163千美元[144] - 公司报告第二季度经调整净收入为61,898千美元，同比增长11.4%[141] - 公司报告截至6月30日的12个月经调整每股收益为2.91美元，同比增长18.3%[143] 业务拓展 - 第二季度新增47家典当门店，包括26家美国门店和20家拉美门店[13][14][15] - 公司在2024年上半年新增39家门店，并继续评估收购机会，进一步扩大在拉丁美洲的市场领导地位[63] - 公司于2024年6月30日在美国、墨西哥、危地马拉、萨尔瓦多和哥伦比亚共运营3,018家当铺[129,130,131] - 公司的零售POS支付解决方案业务于2024年6月30日在美国50个州、哥伦比亚特区和波多黎各共有约12,800家活跃的零售商户合作伙伴[136] 分部业绩 - 美国典当业务第二季度分部利润增长25%，达9,100万美元[20] - 拉美典当业务第二季度分部利润小幅下降2%,达3,700万美元[28] - 零售支付解决方案业务第二季度分部利润为2,600万美元,与上年持平[34] - 零售支付解决方案业务上半年分部利润增长20%,达5,900万美元[34] - 公司2024年第二季度美国当铺分部税前利润为90,595千美元，同比增长25%[79] - 公司2024年第二季度美国当铺分部零售商品销售毛利率为42%[79] - 公司2024年第二季度美国当铺分部净收入率为59%[79] - 拉丁美洲当铺业务收入总额为2.04亿美元，同比增长6%[91] - 拉丁美洲当铺业务毛利润为1.10亿美元，同比增长8%[91] - 拉丁美洲当铺业务经营费用为7,332万美元，同比增长13%[91] - 拉丁美洲当铺业务税前利润为3,711万美元，同比下降2%[91] - 零售点支付解决方案业务收入总额为2.51亿美元，同比增长1%[99] - 零售点支付解决方案业务毛利润为6,186万美元，同比下降3%[99] - 零售点支付解决方案业务税前利润为2,591万美元，同比持平[99] 资产负债情况 - 公司大部分(超过15亿美元)的长期融资仍为固定利率债务,利率范围为4.625%至6.875%,到期日从2028年开始并延续至2032年[41] - 根据过去12个月的结果,公司的净债务与调整后EBITDA比率为2.89倍[42] - 公司2024年6月30日美国当铺分部当铺贷款余额为356,342千美元，同比增长22%[88] - 公司2024年6月30日美国当铺分部存货余额为223,428千美元，同比增长24%[88] - 公司2024年6月30日美国当铺分部平均当铺贷款金额为260美元，同比增长8%[88] - 公司2024年6月30日美国当铺分部存货中珠宝占比为57%[88] - 公司2024年6月30日美国当铺分部存货中超过一年的占比为1%[88] - 拉丁美洲当铺业务平均当铺贷款余额为13,539万美元，同比持平[94] - 拉丁美洲当铺业务库存总额为9,200万美元，同比增长6%[94] - 公司于2024年6月30日经营的零售POS支付解决方案租赁资产为1.432亿美元，较2023年6月30日减少1%[108] - 公司于2024年6月30日的金融应收款净额为1.054亿美元，较2023年6月30日减少5%[109] - 公司2024年6月30日的租赁损失准备为1.033亿美元，较2023年6月30日减少7%[108] - 公司2024年6月30日的贷款损失准备为9996.1万美元，较2023年6月30日增加7%[113] - 公司2024年6月30日的租赁资产组合的平均月净核销率为5.4%，2023年6月30日为4.7%[111] - 公司2024年6月30日的金融应收款组合的平均月净核销率为4.5%，2023年6月30日为4.0%[114] 现金流和财务指标 - 公司经营活动产生的自由现金流和经调整的自由现金流是投资者常用的额外衡量指标，可用于偿还到期债务和债务服务，或在偿还该等债务和其他非自主项目后，可用于通过新业务发展活动或收购投资未来增长、回购股票、支付现金股利或提前偿还债务[1] - 公司经营活动产生的自由现金流和经调整的

文章核心观点 - 2024年第二季度FirstCash Holdings营收和每股收益同比增长且超Zacks共识预期，部分业务指标有变化，近一个月股价表现优于Zacks标准普尔500指数，但Zacks评级为卖出 [1][3][4] 营收情况 - 2024年第二季度公司报告营收8.3101亿美元，较去年同期增长10.7%，比Zacks共识预期的8.1663亿美元高出1.76% [1][4] - 租赁商品收入为1.9457亿美元，两位分析师平均预估为2.0655亿美元，同比变化为+2.5% [2] - 典当贷款费用为1.8105亿美元，两位分析师平均预估为1.7422亿美元，同比变化为+17.4% [2] - 金融应收款利息和费用为5680万美元，两位分析师平均预估为5871万美元，同比变化为 -2.4% [2] 每股收益情况 - 本季度每股收益为1.37美元，去年同期为1.22美元，共识每股收益预估为1.36美元，每股收益超出预期0.74% [1][4] 股价表现 - 过去一个月FirstCash股价回报率为+2.9%，而Zacks标准普尔500指数变化为 -0.3%，目前股票Zacks排名为4（卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3]

公司业绩表现 - FirstCash 2024年第二季度营收8.3101亿美元，超Zacks共识预期1.76%，去年同期为7.5062亿美元，过去四个季度有两次超营收预期 [1] - FirstCash本季度每股收益1.37美元，超Zacks共识预期0.74%，去年同期为1.22美元，过去四个季度均超每股收益预期 [2][3] - 上一季度FirstCash实际每股收益1.55美元，超预期3.33% [2] 公司股价表现 - 年初至今FirstCash股价上涨约1.5%，而标准普尔500指数上涨13.8% [5] 公司未来展望 - 公司股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 可通过公司盈利前景判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [6] - 近期季度和本财年盈利预期变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为1.56美元，营收8.3601亿美元，本财年每股收益预期为6.60美元，营收34亿美元 [8] - 公司下一份报告预计季度每股亏损0.10美元，同比变化+9.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [10] 行业情况 - Zacks金融交易服务行业排名处于250多个Zacks行业的后36%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [11] 同行业公司情况 - 同行业的Remitly Global预计2024年第二季度营收3.0171亿美元，同比增长28.9%，业绩将于7月31日公布 [12][13]

行业趋势 - 美国经济形势或使发薪日贷款公司和消费者受益，今年夏季发薪日贷款股票可能表现强劲 [1] - 近年来利率上升使发薪日贷款公司融资成本增加、利润下降，当前环境或推动其反弹 [2] - 信用卡余额增至1.1万亿美元，持卡人违约率上升，或促使他们寻求发薪日贷款等替代融资方式 [3] - 低资本成本与不断增长的贷款需求相契合，未来几个月消费者信贷需求通常会激增 [4] 公司分析 世界接受公司（World Acceptance，NASDAQ:WRLD） - 作为最大的上市发薪日贷款公司之一，过去一年因借贷成本上升面临挑战，去年利润下降58% [5] - 尽管连续四个季度盈利超预期，但股价表现不佳，较去年底仍为负增长 [6] - 分析师预计其股价将上涨约10%至137美元，市盈率9.5倍，相对消费金融行业平均水平可能被低估 [7] OppFi公司（NYSE:OPFI） - 通过积极扩张避免了高利率影响，连续季度每股收益表现良好 [10] - 上一季度营收较上一季度增长130%，摊薄后每股收益同比增长400%，但年初至今股价下跌30%，市盈率低于行业平均 [11] - 分析师普遍看好，目标股价5.50美元，潜在涨幅约67%，2024年增长预期为17.60% [12] 第一现金金融服务公司（First Cash Financial Services，NASDAQ:FCFS） - 主要经营当铺业务，商业模式与发薪日贷款有相似之处，资产担保能力使其对投资者更具吸引力 [14] - 过去几个季度每股收益超预期，上季度创纪录盈利后股价下跌，较4月高点下跌11%，但年初至今仍上涨10% [15] - 市盈率降至23.1倍，低于标准普尔500指数平均水平，分析师目标股价138.75美元，潜在涨幅11% [16]

公司门店运营情况 - 截至2024年3月31日，公司运营2997家典当行，包括美国1179家、墨西哥1721家、危地马拉67家、哥伦比亚15家、萨尔瓦多15家[66] - 截至2024年3月31日，公司已开设19家新门店，预计2024年全年新增90 - 100个新地点[111] 零售POS支付解决方案业务情况 - 截至2024年3月31日，AFF通过约12200个活跃零售商户合作伙伴提供LTO和零售POS支付解决方案，高于2023年3月31日的约9800个[68] - 零售POS支付解决方案板块，2024年第一季度收入达2.63058亿美元，增长10%；净收入为6868.6万美元，增长20%；税前运营收入为3314.9万美元，增长43%[87] - 2024年第一季度零售POS支付解决方案部门税前运营收入为3310万美元，2023年第一季度为2320万美元[102] 美国典当业务关键指标变化 - 2024年第一季度美国典当业务零售商品销售2.37亿美元，同比增长12%；典当贷款费用1.23亿美元，同比增长20% [70][72][76] - 2024年3月31日美国典当业务典当贷款3.16亿美元，同比增长23%；库存2.17亿美元，同比增长21% [72] - 2024年第一季度美国典当业务运营费用1.19亿美元，同比增长8%；税前运营收入9660万美元，同比增长19% [70][77][78] - 2024年第一季度美国零售商品销售毛利率为41%，2023年同期为42% [70][72] - 2024年3月31日美国库存中超过一年的占比降至1%，2023年3月31日为2% [72][73] 拉丁美洲典当业务关键指标变化 - 2024年第一季度拉丁美洲典当业务零售商品销售1.31亿美元，同比增长10%；典当贷款费用5656万美元，同比增长16% [80] - 2024年第一季度拉丁美洲典当业务运营费用6743万美元，同比增长21%；税前运营收入3190万美元，同比下降3% [80] - 拉丁美洲典当业务2024年3月31日相比2023年3月31日，平均墨西哥比索兑美元汇率有利变化9%，期末汇率有利变化8% [79] - 拉丁美洲典当业务板块，截至2024年3月31日，典当贷款达1.40287亿美元，较2023年同期增长16%；库存为8562.3万美元，增长8%；盈利资产总计2.2591亿美元，增长13%[81] - 2024年第一季度，拉丁美洲零售商品销售额增至1.308亿美元，同比增长10%；同店零售销售额增长9%；零售商品销售毛利率提升至36%[81] - 截至2024年3月31日，拉丁美洲典当贷款应收款增长16%，同店基础上也增长16%；第一季度典当贷款费用增至5660万美元，增长16%[83][84] - 2024年第一季度，运营费用增至6740万美元，增长21%；同店运营费用增长18%[85] - 2024年第一季度，该板块税前运营收入为3190万美元，税前运营利润率为16%，低于上一年的3290万美元和18%[86] 租赁商品业务关键指标变化 - 2024年第一季度，租赁商品收入增至2.05671亿美元，增长12%；折旧增至1.20774亿美元，增长18%；租赁损失拨备降至4318万美元，下降12%[87] - 截至2024年3月31日，租赁商品（未计租赁损失拨备）增至2.53876亿美元，增长4%；贷款损失拨备增至9602万美元，增长8%[89] - 2024年第一季度，租赁商品的拨备率从33%降至28%；平均每月净冲销率从5.0%升至5.5%；逾期率从18.3%升至20.5%[90] 金融应收款业务关键指标变化 - 截至2024年3月31日，金融应收款（未计贷款损失拨备）增至2.01673亿美元，增长6%；第一季度金融应收款利息和费用增至5738.7万美元，增长5%[87][89] 公司整体费用及利润指标变化 - 2024年第一季度贷款损失拨备增至3040万美元，较2023年第一季度的2930万美元增长4%，占总交易量的比例均为30%[100] - 2024年第一季度运营费用增至3480万美元，较2023年第一季度的3350万美元增长4%，占部门收入的比例从14%降至13%[101] - 2024年第一季度行政费用增至4310万美元，较2023年第一季度的3900万美元增长10%，占收入的比例均为5%[104] - 2024年第一季度折旧和摊销降至1320万美元，较2023年第一季度的1510万美元减少12%[105] - 2024年第一季度利息费用增至2540万美元，较2023年第一季度的2090万美元增长22%，2024年和2023年第一季度综合有效所得税税率分别为25.1%和25.0%[106] - 2024年第一季度GAAP净利润为6136.8万美元，摊薄后每股收益为1.35美元；调整后净利润为7018.9万美元，摊薄后每股收益为1.55美元[129] - 2024年第一季度EBITDA为1.32587亿美元，调整后EBITDA为1.31592亿美元[130] - 2024年第一季度自由现金流为1.05943亿美元，调整后自由现金流为1.064亿美元[132] 公司现金流情况 - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为1.225亿美元，较2023年第一季度的1.106亿美元增加1190万美元，增幅11%[120] - 融资活动使用的净现金从2023年第一季度的1.16亿美元降至2024年第一季度的8490万美元，减少3110万美元，降幅27%[122] - 2024年第一季度信贷安排净付款为5.53亿美元，2023年同期为3100万美元[122] - 2024年第一季度公司通过私募高级无抵押票据获得5亿美元收益，支付910万美元债务发行成本[122] - 2024年第一季度公司未回购股票，2023年同期回购股票资金为6720万美元[122] - 2024年第一季度公司支付股息1580万美元，2023年同期为1530万美元[122] - 2024年第一季度公司支付限制性股票奖励净股份结算预扣税700万美元，2023年同期为250万美元[122] 公司股息情况 - 2024年4月，董事会宣布每股0.35美元的第二季度现金股息，总计1580万美元，将于5月31日支付[114] 公司流动性情况 - 截至2024年3月31日，公司主要流动性来源为1.351亿美元现金及现金等价物和6.582亿美元循环无担保信贷安排未使用资金，营运资金为9.42亿美元[117] 汇率情况 - 2024年3月31日墨西哥比索/美元汇率较2023年同期末上涨8%，三个月平均上涨9%；哥伦比亚比索/美元汇率较2023年同期末上涨17%，三个月平均上涨18%[135] - 2024年3月31日墨西哥比索兑美元期末汇率为16.7，2023年为18.1，有利变动8%[135] - 2024年3个月墨西哥比索兑美元平均汇率为17.0，2023年为18.7，有利变动9%[135] - 2024年3月31日危地马拉格查尔兑美元期末汇率为7.8，2023年为7.8，无变动[135] - 2024年3个月危地马拉格查尔兑美元平均汇率为7.8，2023年为7.8，无变动[135] - 2024年3月31日哥伦比亚比索兑美元期末汇率为3842，2023年为4627，有利变动17%[135] - 2024年3个月哥伦比亚比索兑美元平均汇率为3915，2023年为4762，有利变动18%[135] 公司市场风险情况 - 公司运营的市场风险主要来自利率、黄金价格和外汇汇率变化[135] - 公司不进行投机或杠杆交易，也不持有或发行用于交易目的的金融工具[135] - 自2023年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[135]

第一季度业绩 - FirstCash在2024年第一季度实现了创纪录的业绩，每股收益总体增长了32%，调整后增长了24%[2] - 第一季度总收入达到8.36亿美元，同比增长10%[5] - 第一季度调整后的EBITDA为13.16亿美元，同比增长20%[6] - 第一季度净收入同比增长30%[5] 美国典当业务 - 第一季度美国典当业务部门的税前运营收入为9700万美元，同比增长19%[13] - 典当贷款费收入同比增长20%[14] - 零售商品销售总额同比增长12%[16] - 美国典当业务的净收入为222,510千美元，同比增长13%[66] - 拥有的典当贷款为315,792千美元，较去年同期增长23%[68] - 拥有的典当贷款中，珠宝占71%，一般商品占29%[68] - 拥有的库存中，珠宝占59%，一般商品占41%[68] 拉丁美洲典当业务 - 第一季度拉丁美洲典当业务部门的税前运营收入为3200万美元，同比下降3%[21] - 零售商品销售总额同比增长10%[24] - 拉丁美洲典当业务的净收入为104,434千美元，同比增长11%[70] - 拥有的典当贷款为140,287千美元，较去年同期增长16%[71] 公司展望和计划 - 公司在2024年第一季度完成了5%的租赁商品和融资应收款项的增长[29] - 公司对2024年的展望继续保持高度积极，预计所有业务领域的收入和盈利将同比增长，主要受益于收入资产余额的持续增长以及最近的门店增加[41] - 预计2024年抵押业务将继续是主要的盈利驱动力，公司预计美国和拉丁美洲抵押业务的综合收入将占全年总部门级税前收入的约80%[42] - 公司目前计划在2024年通过新店开业和收购增加约90至100家门店。截至2024年，公司目前的门店数量为3,017家。此外，管理层继续看到美国和拉丁美洲的额外收购机会，这可能进一步推动门店增加[43] - 美国抵押业务预计将受益于2024年下半年收购的87家门店和截至目前为止在2024年收购的22家门店的全年收入和盈利贡献[44] 公司财务信息 - 第一季度2024年，FirstCash Holdings, Inc.的现金及现金等价物为135,070千美元，较上一季度增长了33,275千美元[64] - 零售POS支付解决方案的净收入为68,686千美元，同比增长20%[72] - 拥有的租赁商品净额为158,090千美元，较去年同期增长5%[74] - 公司在2024年3月底在美国29个州和哥伦比亚特区经营了1,179家典当店，墨西哥32个州经营了1,721家店铺[77] - 公司典当店数量在2024年3月份结束时为2,997家，较之前期间增加了19家[78] - AFF在2024年3月底为消费品和服务提供零售POS支付解决方案，拥有约12,200个活跃的零售商合作伙伴位置，较2023年3月底的约9,800个位置有所增加[79] - 公司使用调整后的净收入和调整后的稀释每股收益提供更透明的财务表现，2024年3月份调整后的净收入为70,189千美元，调整后的稀释每股收益为1.55美元[85] - 公司将净收入调整为EBITDA和调整后的EBITDA，2024年3月份调整后的EBITDA为131,592千美元[86] - 公司使用自由现金流和调整后的自由现金流作为评估现金流能力和对公司流动性的影响的指标[88] - 调整后的净资产回报率为15%，调整后的资产回报率为7%[90] - 公司使用恒定货币结果来评估拉丁美洲业务运营结果[91] - 公司相信恒定货币结果提供了有关拉丁美洲业务运营结果的有价值的补充信息[92] - 公司提供了墨西哥比索、危地马拉格查尔和哥伦比亚比索的汇率信息[93]

文章核心观点 - FirstCash Holdings本季度财报显示盈利超预期但营收未达预期 其股价短期走势和未来表现受管理层财报电话会议评论、盈利预期及行业前景影响 目前Zacks Rank为2（买入） 预计短期内跑赢市场；Nuvei Corporation尚未公布2024年第一季度财报 市场对其盈利和营收有增长预期 [1][3][7][11] FirstCash Holdings财报情况 - 本季度每股收益1.55美元 超Zacks共识预期的1.50美元 去年同期为1.25美元 盈利惊喜为3.33% 过去四个季度均超共识每股收益预期 [1][2] - 上一季度实际每股收益2.04美元 超预期的1.91美元 盈利惊喜为6.81% [2] - 2024年第一季度营收8.3637亿美元 未达Zacks共识预期1.02% 去年同期为7.6274亿美元 过去四个季度有两次超共识营收预期 [3] FirstCash Holdings股价表现 - 自年初以来 公司股价上涨约21.8% 而标准普尔500指数涨幅为6.3% [4] FirstCash Holdings未来展望 - 股票短期价格走势和未来盈利表现取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 投资者可通过关注盈利预期变化评估股票未来表现 实证研究表明近期股价走势与盈利预期修正趋势强相关 [5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势有利 目前Zacks Rank为2（买入） 预计短期内跑赢市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为1.55美元 营收预期为8.4333亿美元；本财年共识每股收益预期为6.93美元 营收预期为34.8亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中 金融交易服务行业目前处于前32% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Nuvei Corporation情况 - 尚未公布2024年第一季度财报 预计本季度每股收益0.47美元 同比增长6.8% 过去30天共识每股收益预期上调3.6% [10][11] - 预计本季度营收3.2611亿美元 较去年同期增长27.1% [11]

文章核心观点 - 第一现金控股公司公布2024年第一季度运营成果，各业务板块表现良好，门店数量增加，财务状况稳健，对2024年展望积极 [1][2][42] 分组1：财务业绩 整体财务数据 - 第一季度总收入8.3637亿美元，同比增长10%；净利润6136.8万美元，同比增长30%；摊薄后每股收益1.35美元，同比增长32%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.31592亿美元，同比增长20% [4][5][7] - 截至2024年3月31日的12个月，净利润2.33亿美元，调整后净利润2.89亿美元；调整后EBITDA 5.34亿美元，同比增长20%；运营现金流4.28亿美元，调整后自由现金流2.01亿美元 [6][7][8] 各业务板块财务数据 - **美国典当业务**：第一季度税前运营收入9700万美元，同比增加1600万美元，增幅19%；典当贷款手续费收入增长20%，典当应收款增长23%；零售商品销售总额增长12%，零售销售利润率为41% [15][16][18] - **拉丁美洲典当业务**：第一季度税前运营收入3200万美元，同比略有下降3%；典当贷款手续费增长16%（按固定汇率计算增长6%），典当应收款增长16%（按固定汇率计算增长7%）；零售商品销售增长10%（按固定汇率计算持平），零售利润率升至36% [22][23][25] - **美国第一金融（AFF）零售销售点支付解决方案业务**：第一季度税前运营收入3300万美元，同比增长43%；收入增长10%；总交易金额2.56亿美元，增长3%；综合租赁商品和金融应收款余额增长5% [28][29][30] 分组2：门店与平台增长 典当门店 - 第一季度新增20家典当门店，包括美国1家收购门店和拉丁美洲19家新开门店；季度末后收购北卡罗来纳州21家典当门店，使该市场门店总数达75家；截至目前，公司共有3017家门店，其中美国1199家，拉丁美洲1818家 [9][10][11] - 第一季度购买9家现有典当门店的底层房地产，使美国自有门店总数达346家 [12] 零售销售点支付解决方案商户合作伙伴 - 截至2024年3月31日，约有12200个活跃零售和电子商务商户合作伙伴门店，较去年同期增加24%；自2021年12月收购AFF以来，活跃商户门店数量增长近90% [13][14] 分组3：现金流与流动性 - 截至2024年3月31日的12个月，各业务板块产生显著运营现金流，合并运营现金流4.28亿美元，调整后自由现金流2.01亿美元；这些现金流用于支持盈利资产增长和门店平台投资 [36] - 2024年2月成功发行5亿美元6.875%的高级无担保票据，用于偿还循环信贷额度；截至2024年3月31日，总未偿债务较2023年12月31日减少5300万美元 [36] - 公司大部分长期融资为固定利率债务，利率在4.625% - 6.875%之间，到期日从2028年至2032年；2024年3月31日，合并债务与过去12个月EBITDA比率为2.75倍调整后EBITDA [37][38] 分组4：股东回报 - 董事会宣布2024年第二季度每股0.35美元的现金股息，将于5月31日支付给5月15日登记在册的股东，年化股息为每股1.40美元 [39] - 公司目前授权的股票回购计划下有2亿美元可用额度，2024年第一季度未回购股票，未来股票回购受多种因素影响 [40] - 截至2024年3月31日的12个月，公司股权回报率为12%，资产回报率为6%；使用调整后净利润计算，调整后股权回报率为15%，调整后资产回报率为7% [41] 分组5：2024年展望 典当业务 - 典当业务预计仍是2024年主要盈利驱动力，美国和拉丁美洲典当业务板块收入预计占全年总板块税前收入约80% [42] - 公司目标2024年通过新开和收购门店增加约90 - 100家门店，目前门店总数为3017家；管理层认为美国和拉丁美洲还有更多收购机会 [43][44] 美国典当业务 - 2024年将受益于2023年下半年收购的87家门店和2024年迄今收购的22家门店的全年收入和盈利贡献 [45] - 3月31日同店典当应收款同比增长14%，4月同比增长趋势类似，但预计2024年剩余时间增长速度将放缓；零售销售预计与典当手续费趋势相似，零售利润率预计达40%或更高；门店运营费用预计随门店增加而上升 [46] 拉丁美洲典当业务 - 4月典当贷款增长约18%（按美元计算）和9%（按固定汇率计算），预计全年手续费增长保持在中个位数或更好水平（假设汇率稳定） [47] - 零售销售预计增长，但速度略慢于典当手续费；零售利润率预计在35% - 36%之间；门店运营费用预计全年增长7% - 10%，但仍预计该板块全年盈利增长 [48][49] 零售销售点支付解决方案（AFF）业务 - 尽管第一季度AFF部分家具商户合作伙伴零售销售低于预期，但公司预计2024年总交易金额增长4% - 8%，收入同比增长类似幅度 [50] - 2024年全年损失拨备费用预计与业务发起活动相符，第二季度拨备率预计在28% - 32%之间，全年在27% - 31%之间；全年运营费用预计与第一季度水平基本一致 [51][52] 利息费用、税率和货币 - 2024年全年净利息费用预计较2023年增加，大部分增加预计在上半年 [53] - 2024年美国和拉丁美洲有效所得税税率预计在25% - 26%之间 [54] - 墨西哥比索汇率每变动1个百分点，预计对每股收益产生约0.10美元的年度影响 [55] 分组6：管理层评论 - 第一季度合并收益出色，净利润、每股收益和调整后EBITDA同比增长20%或更多 [56] - 整体典当业务表现优异，美国典当业务第一季度典当手续费增长20%，零售商品销售增长12% [57] - 对拉丁美洲第一季度典当需求和零售利润率趋势感到鼓舞，尽管运营费用受墨西哥最低工资提高影响，但典当应收款和零售利润率有改善，预计2024年全年盈利增长 [58] - 达到3000家门店里程碑是重大成就，预计核心典当业务将进一步扩张，2024年剩余时间门店新开和收购前景乐观 [59] - AFF第一季度业绩强劲，占税前板块收入约21%；尽管新的高价家具零售环境具挑战性，但商户合作伙伴门店数量同比增加24%，并拓展到其他非家具类别 [60] - 资产负债表强劲，第一季度完成5亿美元债券发行，偿还高利率信贷额度，为未来收购、新店增长和股票回购提供更大财务灵活性 [61][62]