财务数据和关键指标变化 - 第三季度总销售额达39亿美元较去年同期增长39%年初至今达118亿美元较2023年前9个月增长30% [7] - 第三季度调整后净收益为1.56亿美元或每股1.22美元排除重大项目后调整后净收益为1.79亿美元较2023年第三季度增长21% [21][22] - 第三季度调整后ROA（不包括重大项目）为132个基点较2023年第三季度上升12个基点过去12个月调整后ROA为126个基点 [23] - 第三季度末归属于普通股股东的F&G权益（不包括AOCI）为53亿美元或每股42.28美元 [28] - 综合未偿债务与第二季度持平为21亿美元债务与资本比率（不包括AOCI）为26.5% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务：第三季度零售销售额达35亿美元创纪录较去年同期近翻倍年初至今达95亿美元代理银行和经纪 - 交易商渠道零售销售强劲 [7] - 养老金风险转移（PRT）业务：第三季度销售额超3亿美元2024年前10个月已达21亿美元超过2023年全年销售额平均交易规模为1.87亿美元2025年PRT业务前景良好 [10] - 独立代理分销业务：已投资6.8亿美元目前投资组合表现良好预计2024年EBITDA为6500 - 7000万美元中期有望实现两位数年增长 [17] - 流动再保险业务：除对90%的MYGA销售进行流动再保险外自7月1日起对一种FIA产品80%的销售启动流动再保险可根据市场变化调整再保险水平 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 固定收益市场：第三季度固定收益收益率为4.66%较2023年第三季度高15个基点信用相关减值自2020年以来平均为5个基点处于极低水平 [15] - 商业房地产债务市场：投资组合质量高、多元化且具有防御性大部分投资于住宅、多户住宅和工业等弹性行业办公室敞口低于总投资组合的2%远低于行业平均水平 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过零售和养老金风险转移增长策略推动可持续资产增长从增值流动再保险中获取基于费用的收益并通过中间市场人寿保险业务和自有分销策略实现盈利多元化以实现长期增长 [18] - 公司在朝着2023年投资者日设定的中期财务目标不断取得良好进展目标包括将资产管理规模（AUM）增长50%、扩大调整后ROA、提高调整后ROE以及提升倍数等 [19] - 在独立代理分销行业整合趋势下公司已投资自有分销业务且表现良好看好其发展前景 [17] - 公司在流动再保险方面将继续根据市场情况和资本目标灵活调整与合作伙伴关系以实现利润增长 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管美联储降息但公司认为长期人口结构趋势（如每天有1万婴儿潮一代退休大量现金闲置）对销售的推动作用比利率更重要消费者倾向于锁定年金相对较高的利率公司销售增长机会多 [11] - 公司零售销售受有利市场条件和退休储蓄产品需求强劲推动预计短期内行业需求将持续强劲 [8] - 对于RILA产品虽2024年销售预期温和但中期有达数十亿美元销售潜力 [9] - 公司对实现投资者日承诺（如资产增长、ROA和ROE扩张、倍数增加等）充满信心 [24] 其他重要信息 - 公司投资组合多元化、定位良好且质量高自2020年以来已选择性重新配置超25亿美元资产过去5年资产类别从6个扩展到14个资产配置策略稳定投资资产与负债状况匹配良好 [14] - 公司已对冲三分之二的浮动利率资产锁定了188个基点的增量收益率提高了收益稳定性和可预测性 [27] - 公司资本分配优先考虑通过持续投资业务以及向股东返还现金来实现股东价值最大化目标是长期将控股公司现金和投资资产维持在2倍利息覆盖水平债务与资本比率（不包括AOCI）维持在25% [30] - 公司认为普通股股息可持续且有望随时间增加公司在所有法定资产负债表（包括离岸实体）上保持强大的资本和财务灵活性 [31][32] 问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待与现有合作伙伴将流动再保险拓展到新产品中的机会以及净对毛的流动再保险百分比最终会稳定在何处 [35] - 公司不会设定再保险目标而是根据市场容量、产品类别、盈利性等因素做出决策目前未看到流动再保险可用性方面存在很多限制对合作伙伴质量和对利润率的影响持乐观态度 [36] 问题：鉴于自有分销业务的发展机会以及金融赞助商对财富解决方案业务的兴趣是否会加大在自有分销业务的投入 [37] - 公司看好自有分销业务机会但会谨慎决策目标是建立战略合作伙伴关系而非盲目扩大规模会从战略或回报角度考虑资本的最佳用途认为该业务未来可能成为独立实体 [37] 问题：较高的退保手续费的影响以及与上季度相比情况如何长期来看正常水平是怎样的 [39] - 只要利率保持高位行业退保率就会上升公司建议关注过去12个月的ROA以平滑退保率波动带来的影响过去一年中有些季度退保率较高但总体而言过去12个月的ROA显示了公司在没有重大退保情况下的潜在ROA改善情况 [40] - 季度之间的差异不大比较一致 [41] 问题：能否谈谈新一年资金流入（特别是资金协议和养老金风险转移业务）的前景 [42] - 零售业务方面公司对机会非常乐观即使行业销售不增长公司仍可通过挖掘自身分销潜力实现增长 [42] - PRT业务方面10月业绩出色已超2亿美元超过去年销售额预计每年增长20 - 40亿美元具体取决于目标管道中的可用资源、资本情况以及不同业务的回报率 [43] - 资金协议业务比较机会主义公司会持续关注市场情况 [43] 问题：能否详细谈谈近期的假设审查情况（由退保活动增加驱动） [45] - 由于退保率上升公司调整了短期假设这部分在1700万美元的总体影响中占比较小约500万美元对未来回报影响较小 [45] - 对于GMWB利用率新推出的产品功能使保单持有人立即选择锁定实际利益从而使MRB变化波动较小一次性增加储备金但未来无波动 [46] 问题：如何看待竞争对手对开曼群岛作为流动再保险管辖区的负面评价开曼业务的资本结构和管理情况如何 [47] - 公司在开曼群岛按法定基础运营并计算RBC与在岸业务的主要区别在于准备金的死亡率假设而非所需资本 [47] - 所有业务都得到爱荷华州的批准并上报进行压力测试时以汇总形式进行竞争对手的评论不适用于公司 [48] 问题：RILA产品在第三季度和第四季度初在吸引年轻客户群体方面是否有进展 [50] - 目前销售量还太小无法得出有意义的结论但行业数据显示该产品能够吸引年轻客户群体 [51] 问题：能否透露新资金的分配情况特别是如果有机会获取更多利差和黑石的私募项目会将新资金投向何处 [53] - 公司会根据机会在公私领域间轮换目前今年以来可能略倾向于私募投资但这些决策是实时做出的 [54] 问题：与同行相比公司的另类投资（alts）分配似乎较高是否希望长期保持这一水平 [55] - 从真正的另类投资（LP承诺）角度来看目前约为6%长期可能在5 - 6%之间 [56] - 投资组合中近一半是私募股权其次是房地产和少量信贷基金 [57]

文章核心观点 - 分析师凭借宏观视角和特定股票的转机故事进行反向押注超15年，以有利的风险回报比获取超额回报 [1] 分析师情况 - 分析师无文章提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，未来72小时内也无建仓计划 [1] - 文章为分析师本人撰写，表达个人观点，除Seeking Alpha外无其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [1]

公司产品与业务结构 - 公司通过保险子公司发行递延年金、IUL保险、即期年金、融资协议和PRT解决方案等产品[306] - 公司有三个零售渠道和两个机构市场，2020年进入银行和经纪交易商市场，2021年进入两个机构市场[302] - 公司拥有IMO和网络营销集团的股份，少数股权的股息收入计入利息和投资收入，多数股权的非关联佣金收入计入自有分销收入[304] - 递延年金、即期年金等保费收入和资金协议存款在财报中记为存款负债而非销售收入或收入[307] - 年金、IUL等产品销售记为存款负债，有生命给付条件的PRT销售记为保费收入[325] 市场趋势与人口结构变化 - 未来15年美国每天将有超10000人年满65岁，65岁以上人口比例预计从2024年的19%增至2035年的21%[298] - 固定指数年金市场销售额从2002年近120亿美元增至2023年的970亿美元，注册指数挂钩年金市场销售额从2018年的110亿美元增至2023年的440亿美元，IUL市场年销售额从2002年的1亿美元增至2023年的30亿美元[299] 公司股权变动 - 2022年12月1日，FNF按比例分配约15%的F&G普通股，保留约85%的F&G普通股控制权[305] 风险管理与对冲策略 - 公司通过进入衍生品交易对冲产品相关的股票市场风险，2023年开始执行支付浮动利率和收取固定利率的利率互换[309] - 公司通过签订衍生品交易对冲产品相关的股票市场风险，主要购买股票期权和少量期货合约[309] - 市场风险收益按公允价值计量，较高利率和股票回报通常带来收益，较低利率和股票回报则导致损失[310] - 市场风险利益（MRBs）按公允价值计量，公允价值变动受保单持有人行为、利率和股票市场回报等因素影响[310] - 公司使用再保险管理损失风险、增强资本状况、分散风险和收益及管理新业务量[314] - 公司将部分保单风险分保给其他保险公司，目的是管理损失敞口、增强资本状况等[314] 财务评估指标 - 公司盈利能力很大程度取决于AUM、净投资收入与支付给保单持有人的利息和对冲风险成本的差额、再保险费用收入、自有分销利润率和费用管理等[312] - 调整后归属于普通股股东的净收益是评估财务表现的非GAAP经济指标，计算时需消除多项影响[316] - 调整后归属于普通股股东的净收益是评估财务表现的非GAAP经济指标，通过调整净收益消除多项影响计算得出[316] - 资产AUM由多部分组成，平均资产AAUM用于评估留存资产回报率，AAUM收益率用于评估AAUM回报水平[322][324][326] - 管理资产规模（AUM）由多部分组成，按GAAP报告时扣除再保险分出资产[322] - 平均管理资产规模（AAUM）通过特定公式计算得出，用于评估留存资产回报率[324] - AAUM收益率通过年化净投资收入除以AAUM计算得出，用于评估AAUM回报水平[326] 财务数据关键指标变化 - 2024年前三季度总营收41.85亿美元，2023年同期为28.88亿美元；2024年第三季度总营收14.44亿美元，2023年同期为8.51亿美元[328] - 2024年前三季度净收益3.15亿美元，2023年同期为2.41亿美元；2024年第三季度净亏损0.05亿美元，2023年同期净收益3.06亿美元[328] - 2024年第三季度和前九个月总收入分别为14.44亿美元和41.85亿美元，2023年同期分别为8.51亿美元和28.88亿美元[328] - 2024年第三季度和前九个月净收益（亏损）分别为 - 0.05亿美元和3.15亿美元，2023年同期分别为3.06亿美元和2.41亿美元[328] - 2024年第三季度和前九个月寿险保费及其他费用分别为5.06亿美元和17.11亿美元，2023年同期分别为5.82亿美元和15.23亿美元[328][332] - 2024年第三季度和前九个月利息及投资收入分别为7.12亿美元和20.12亿美元，2023年同期分别为5.78亿美元和16.22亿美元[328][334] - 截至2024年9月30日的三个月，或有生命养老金风险转移保费为3.32亿美元，较2023年同期的4.7亿美元下降；九个月保费为12.4亿美元，较2023年同期的12.07亿美元上升[332] - 截至2024年9月30日的三个月，退保费用为8200万美元，较2023年同期的2700万美元上升；九个月退保费用为1.95亿美元，较2023年同期的6600万美元上升[332] - 截至2024年9月30日的三个月，保单持有人费用和其他收入为8400万美元，较2023年同期的7300万美元上升；九个月收入为2.47亿美元，较2023年同期的2.16亿美元上升[332] - 截至2024年9月30日的三个月，利息和投资收入为7.12亿美元，较2023年同期的5.78亿美元上升；九个月收入为20.12亿美元，较2023年同期的16.22亿美元上升[334] - 截至2024年9月30日的三个月，平均年度管理资产（AAUM）为526.61亿美元，较2023年同期的464.63亿美元上升；九个月AAUM为509.7亿美元，较2023年同期的453.57亿美元上升[335] - 截至2024年9月30日的三个月，AAUM收益率（摊余成本）为5.41%，较2023年同期的4.98%上升；九个月收益率为5.26%，较2023年同期的4.77%上升[335] - 截至2024年9月30日的三个月，自有分销收入为2000万美元，九个月收入为6100万美元，2023年同期均为0[337] - 截至2024年9月30日的三个月，已确认净收益为2.06亿美元，较2023年同期的亏损3.09亿美元上升；九个月净收益为4.01亿美元，较2023年同期的亏损2.57亿美元上升[339] - 截至2024年9月30日的三个月，标准普尔500指数年度点对点变化为6%，较2023年同期的 - 4%上升；九个月变化为34%，较2023年同期的12%上升[346] - 截至2024年9月30日的三个月，平均信用利率为5%，较2023年同期的3%上升；九个月平均信用利率为4%，较2023年同期的1%上升[350] - 截至2024年9月30日的三个月和九个月，政策准备金的总福利和其他变动分别为10.95亿美元和28.64亿美元，而2023年同期分别为2.92亿美元和19.21亿美元[351] - 截至2024年9月30日的三个月和九个月，市场风险收益（收益）损失分别为7100万美元和8000万美元，而2023年同期分别为 - 4900万美元和 - 2000万美元[356] - 截至2024年9月30日的三个月和九个月，折旧和摊销分别为1.47亿美元和4.17亿美元，而2023年同期分别为1.08亿美元和3.02亿美元[359] - 截至2024年9月30日的三个月和九个月，人员成本和其他运营费用分别为1.25亿美元和3.64亿美元，而2023年同期分别为9600万美元和2.74亿美元[362] - 截至2024年9月30日的三个月和九个月，利息费用分别为3600万美元和9400万美元，而2023年同期分别为2400万美元和7100万美元[363] - 截至2024年9月30日的三个月，所得税收益为2500万美元，有效税率为83%；2023年同期所得税费用为7400万美元，有效税率为19%[365] - 截至2024年9月30日的九个月，所得税费用为5100万美元，有效税率为14%；2023年同期所得税费用为9900万美元，有效税率为29%[366] - 截至2024年9月30日的三个月和九个月，归属于普通股股东的调整后净收益分别为1.56亿美元和4.03亿美元，而2023年同期分别为1.2亿美元和2.6亿美元[367] - 2024年第三季度调整后净收益1.56亿美元中包含1.31亿美元另类投资收入、2100万美元CLO赎回和债券提前还款收入以及1400万美元税收估值备抵，部分被1700万美元精算假设更新净费用抵消[369] - 2023年第三季度调整后净收益1.2亿美元中包含1.14亿美元另类投资收入[370] - 2024年前9个月调整后净收益为4.03亿美元，含3.76亿美元另类投资收益、3100万美元CLO赎回和债券提前还款收入、1400万美元税收估值备抵，部分被3300万美元精算假设和模型更新净费用抵消；按管理层约10%的长期预期回报率计算，另类投资收益为4.89亿美元[371] - 2023年前9个月调整后净收益为2.6亿美元，含2.95亿美元另类投资收益和500万美元债券提前还款收入，被3700万美元税收估值备抵抵消；按管理层约10%的长期预期回报率计算，另类投资收益为4.11亿美元[372] - 2024年前九个月和2023年前九个月，公司经营活动提供的现金分别为46.79亿美元和36.12亿美元[415][433] - 2024年前9个月和2023年前9个月，融资活动提供的现金流分别为24.42亿美元和28.24亿美元，2024年合同持有人净存款增加[436] - 2024年合同持有人账户存款和取款中，FABN发行约6亿美元，取款7.91亿美元；2023年无FABN发行，取款4100万美元[436] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年前三季度总年金销售93.89亿美元，2023年同期为68.7亿美元；2024年第三季度总年金销售35.02亿美元，2023年同期为18.58亿美元[329] - 2024年前三季度资金协议销售10.2亿美元，2023年同期为8.71亿美元；2024年第三季度无资金协议销售，2023年同期为4.15亿美元[329] - 2024年前三季度PRT销售12.59亿美元，2023年同期为12.12亿美元；2024年第三季度PRT销售3.37亿美元，2023年同期为4.7亿美元[329] - 2024年前三季度流向第三方的再保险销售为36.6亿美元，2023年同期为23.81亿美元；2024年第三季度为14.92亿美元，2023年同期为5.13亿美元[329] - 2024年前三季度净销售81.33亿美元，2023年同期为66.89亿美元；2024年第三季度净销售23.86亿美元，2023年同期为22.68亿美元[329] - 2024年第三季度和前九个月总年金销售额分别为35.02亿美元和93.89亿美元，2023年同期分别为18.58亿美元和68.7亿美元[329] - 2024年第三季度和前九个月净销售额分别为23.86亿美元和81.33亿美元，2023年同期分别为22.68亿美元和66.89亿美元[329] - 2024年第三季度和前九个月流向第三方的流动再保险销售额分别为 - 14.92亿美元和 - 36.6亿美元，2023年同期分别为 - 5.13亿美元和 - 23.81亿美元[329] - 2024年前九个月完成七笔养老金风险转移（PRT）交易，第三季度完成三笔[330] 投资组合情况 - 截至2024年9月30日，投资组合总值589.39亿美元；截至2023年12月31日，总值517.51亿美元[376] - 截至2024年9月30日，固定到期可供出售证券公允价值469.09亿美元，占比79%；截至2023年12月31日，公允价值404.19亿美元，占比79%[376] - 2024年9月30日，固定收益投资组合中AAA/AA/A评级（NAIC 1）公允价值297.64亿美元，占比64%；BBB评级（NAIC 2）公允价值150.28亿美元，占比32%[379] - 2023年12月31日，固定收益投资组合中AAA/AA/A评级（NAIC 1）公允价值261.7亿美元，占比65%；BBB评级（NAIC 2）公允价值123.02亿美元，占比30%[379] - 截至2024年9月30日，前十大集中投资公允价值353.3亿美元，占比75%；截至2023年12月31日，公允价值310.56亿美元，占比77%[381][383] - 截至2024年9月30日，次级证券和Alt - A RMBS证券公允价值分别为3000万美元和4600万美元；截至2023年12月31日，分别为3300万美元和4900万美元，两个时间点约95%的次级和Alt - A RMBS风险敞口评级为NAIC 2或更高[386] - 截至2024年9月30日，CLO和ABS头寸分别有1.03亿美元净未实现收益和1.14亿美元净未实现损失；截至2023年12月31日，分别有6500万美元净未实现收益和3.44亿美元净未实现损失[388] - 公司投资组合旨在贡献稳定收益，平衡不同资产类别风险，主要投资于高质量固定收益证券[375] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，ABS投资组合公允价值分别为1.0206亿美元和0.8929亿美元，占比均为100%，其中AAA/AA/A评级占比分别为78%和79%[389] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，另一投资组合公允价值分别为0.575亿美元和0.54

文章核心观点 公司董事会宣布提高普通股季度现金股息并宣布优先股季度现金股息 [1][2] 分组1：普通股股息调整 - 公司董事会宣布将普通股季度现金股息提高5% ，从之前的每股0.21美元增至每股0.22美元 [1] - 股息将于2024年12月31日支付给截至2024年12月17日登记在册的股东 [1] 分组2：优先股股息情况 - 董事会宣布F&G 6.875% A系列强制可转换优先股的季度现金股息为每股0.859375美元 [2] - 该股息将于2025年1月15日支付给截至2025年1月1日登记在册的股东 [2] 分组3：公司简介 - F&G致力于帮助美国人将愿望变为现实 ，是保险解决方案的领先提供商 ，服务零售年金、人寿客户和机构客户 ，总部位于爱荷华州得梅因 [3]

文章核心观点 - F&G Annuities & Life本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，但年初至今股价表现逊于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），预计与市场表现一致；同一行业的Abacus Life预计11月7日公布财报，盈利和营收有望增长 [1][3][9] F&G Annuities & Life财报情况 - 本季度每股收益1.22美元，超Zacks共识预期的1.19美元，去年同期为0.96美元，本季度盈利惊喜为2.52%，上一季度盈利惊喜为12.24% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收14.4亿美元，超Zacks共识预期22.79%，去年同期为8.51亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [2] F&G Annuities & Life股价表现 - 年初至今公司股价下跌约11.5%，而标准普尔500指数上涨21.2% [3] F&G Annuities & Life未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票未来走势，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank工具 [5] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计股票近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为1.26美元，营收预期为12.1亿美元，本财年共识每股收益预期为4.32美元，营收预期为51.3亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，保险-人寿保险行业目前处于250多个Zacks行业前29%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] Abacus Life情况 - 预计11月7日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.14美元，同比增长1300%，过去30天本季度共识每股收益预估下调2.2% [9] - 预计本季度营收2608万美元，较去年同期增长23.5% [10]

财务数据关键指标变化 - 2024年前三季度总销售额达118亿美元，同比增长30%[9] - 截至2024年9月30日，管理资产（AUM）达629亿美元，同比增长20%[9] - 2024年前三季度向股东返还资本9300万美元[10] - 公司市值从2022年12月1日在纽交所上市时的29亿美元增至56亿美元[10] - 2024年第三季度调整后资产回报率（ROA）为1.05%，高于2023年第三季度的0.76%[12] - 2024年前三季度调整后净收益为4.03亿美元，高于2023年同期的2.6亿美元[12] - 自2020年被收购以来，调整后净资产收益率（ROE）扩张4%，每股账面价值（BVPS）增长54%[20] - 截至2024年9月30日，GAAP净准备金为520亿美元[23] - 2024财年预计EBITDA（现金）为6.5亿美元，自有分销利润率为1200万美元，调整后ROA贡献为9个基点[31] - 截至2024年9月30日的过去十二个月调整后ROA为1.26%，调整后ROE较之前扩大1%[44][45] - 2019 - 2021年维持调整后ROA，2022 - 2024年第三季度调整后ROA因增值流动再保险和自有分销而扩大[47] - 截至2024年第三季度末，调整后债务与资本比率为26.5%[48] - 公司长期目标债务与资本比率为25%，自2022年末净债务增加3亿美元，2024年4月初发行5亿美元优先票据[49] - 截至2024年9月30日，公司市值56亿美元，部分分拆后银行和经纪交易商市值24亿美元[50] - 2024年前三季度，公司已向股东返还9300万美元资本[52] - 2024年6月30日至9月30日，每股账面价值（不含AOCI）在MTM前增加1.11美元，因资本返还减少0.15美元，因MTM减少1.20美元[77][78] - 截至2024年6月30日和9月30日，流通股分别为1.26104247亿股和1.26094481亿股[78] - 2022年12月31日，归属普通股股东的净利润为6.35亿美元，2023年12月31日为亏损5800万美元[79] - 2024年3月31日、6月30日、9月30日调整后归属普通股股东的净利润分别为1.08亿美元、1.39亿美元、1.56亿美元[79] - 2024年9月30日止三个月，调整后净利润1.56亿美元，含1.31亿美元另类投资收入、2100万美元CLO赎回和债券提前还款收入、1400万美元税收估值备抵，部分被1700万美元精算假设更新净费用抵消[103] - 2024年9月30日止九个月，调整后净利润4.03亿美元，含3.76亿美元另类投资收入、3100万美元CLO赎回和债券提前还款收入、1400万美元税收估值备抵，部分被3300万美元精算假设和模型更新净费用抵消[108] - 2023年9月30日止九个月，调整后净利润2.6亿美元，含2.95亿美元另类投资收入、500万美元债券提前还款收入，被3700万美元税收估值备抵抵消[115] - 2023年12月31日止年度，调整后净利润3.35亿美元，含4.05亿美元另类投资收入、500万美元债券提前还款收入，部分被3700万美元税收估值备抵、1000万美元一次性固定资产减值费用和900万美元精算行业假设更新抵消[115] - 2022年12月31日止年度，调整后净利润3.53亿美元，含2.02亿美元另类投资收入、6600万美元精算假设更新收益、2000万美元净税收优惠和1300万美元净CLO赎回收益及其他收支项目[115] - 管理层对另类投资的长期预期回报率约为10%，2024年9月30日止九个月预期收益为4.89亿美元[112] - 2023年9月30日止九个月，基于管理层长期预期回报率约10%的另类投资收益为4.11亿美元[115] - 2023年12月31日止年度，基于管理层长期预期回报率约10%的另类投资收益为5.58亿美元[115] 各条业务线数据关键指标变化 - 零售固定年金93%受退保费用保护[22] - 养老金风险转移交易规模达2890亿美元，零售人寿和年金市场规模为2230亿美元，融资协议市场规模为1980亿美元[24] - 零售渠道和机构市场年度总销售额2018 - 2023年复合年增长率约31%[28] - 2023年机构市场总销售额同比增长17%，2024年第三季度同比增长39%[42] 投资组合数据 - 投资组合中办公室风险敞口仅占1.8%，另类有限合伙人占6%，其中办公室仅占另类有限合伙人投资组合的0.8%[33] - 固定收益投资级占比96%，过去3年（2021 - 2023）信用相关减值为5个基点[34] - 产品利润率为245个基点，资金成本为537个基点，流动再保险为292个基点[46] - 截至2024年9月30日，CLO投资组合市值43亿美元，信用质量95%，平均票面从属率23% [57] - 截至2024年9月30日，房地产投资组合市值108亿美元，久期3.6年，加权平均期限5.6年[62] - 截至2024年9月30日，房地产债务投资组合市值11亿美元，其中CMBS占比37%、RML占比27%、CML占比17%、RMBS占比15%、NNN占比4% [64] - 截至2024年9月30日，CMBS投资组合市值4亿美元，信用质量88%，平均NRSRO评级为A [67] - 截至2024年9月30日，CML投资组合市值2亿美元，其中加州占比24%、佛罗里达州占比12%、纽约州占比7% [70] 市场环境相关 - 65 - 100岁美国人口预计未来25年增长30%[26][27] 财务指标计算及作用说明 - 债务资本比率通过总债务本金除以总资本（总债务加总权益）计算，管理层认为该非GAAP财务指标对评估公司资本状况有用[125] - 平均F&G普通股股东权益回报率（不包括AOCI）通过滚动四个季度归属于普通股股东的净收益（亏损）除以平均F&G普通股股东权益（不包括AOCI）计算，管理层认为该指标有助于评估公司为普通股股东带来的回报[125] - 年金、IUL、融资协议和非寿险或有PRT销售记录为存款，寿险或有PRT销售记录为收入，管理层认为展示销售数据有助于理解业务和长期趋势[126] - 总资本（不包括AOCI）基于总权益（不包括AOCI影响）和总债务本金，管理层认为该非GAAP指标有助于评估公司资本状况[127] - 总权益（不包括AOCI）基于总权益排除AOCI影响，管理层认为该指标可提供关于总权益中已获权益水平的补充信息[128] - 总F&G归属于普通股股东的权益（不包括AOCI）基于总F&G年金与寿险公司股东权益（不包括优先股），管理层认为该指标有助于评估公司为普通股股东带来的回报水平[129] - AAUM收益率通过调整后净收益基础上的年化净投资收入除以AAUM计算，管理层认为该指标有助于评估AAUM的回报水平[130]

文章核心观点 F&G Annuities & Life公布2024年第三季度财报，虽净利润亏损但调整后净利润增长，销售和资产管理规模表现良好，公司对未来发展有信心 [1][2][3][4] 财务业绩 净利润 - 2024年第三季度归属普通股股东净亏损1000万美元，合每股摊薄亏损0.08美元，2023年同期净利润3.06亿美元，合每股2.45美元 [2] - 2024年第三季度调整后归属普通股股东净利润1.56亿美元，合每股1.22美元，2023年同期为1.2亿美元，合每股0.96美元 [3] 销售情况 - 第三季度总毛销售额39亿美元，较2023年第三季度增长39%，主要受零售渠道创纪录销售推动 [4][6] - 第三季度零售渠道销售额35亿美元，较2023年第三季度增长84%，机构市场销售额近4000万美元 [6][7] - 第三季度净销售额24亿美元，较2023年第三季度增长4% [9] 资产管理 - 第三季度末，再保险前管理资产达629亿美元，创历史新高，较2023年第三季度增长20%，其中管理资产（AUM）达525亿美元，增长11% [4][9] 资产负债与资本 - 截至2024年9月30日，归属普通股股东的总F&G股权（不包括AOCI）为53亿美元，每股42.28美元，较2023年12月31日增加5% [13] - 2024年9月30日，未偿还债务为21亿美元，债务与资本比率（不包括AOCI）为26.5%，10月初发行5亿美元高级票据 [14] - 第三季度，公司通过普通股和优先股股息向股东返还3100万美元资本 [4][14] 公司亮点 - 多渠道平台实现可持续销售增长，零售渠道销售创新高 [4] - 管理资产创纪录，投资回报强劲，投资组合表现良好 [4] - 调整后资产回报率（ROA）强劲且不断扩大，超过2023年10月投资者日设定的基线 [4] - 稳健的资产负债表支持有机增长和向股东返还资本 [4] 非GAAP指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标帮助投资者更好理解财务表现、竞争地位和未来前景，这些指标与GAAP指标结合使用 [16] - 介绍了调整后净利润、调整后加权平均摊薄股数、调整后资产回报率等非GAAP指标的定义和计算方法 [26][28][30] 会议安排 公司将于2024年11月7日上午9点（东部时间）召开电话会议，讨论2024年第三季度财报，会议将进行网络直播和回放 [15]

文章核心观点 F&G将在2024年11月6日收盘后发布第三季度财报，并于11月7日上午9点举行网络直播和电话会议讨论结果 [1] 分组1：公司信息 - F&G是保险解决方案领先提供商，服务零售年金、人寿客户及机构客户，总部位于爱荷华州得梅因 [1][2] - 公司致力于帮助美国人将愿望变为现实，更多信息可访问www.fglife.com [2] 分组2：财报发布及会议信息 - 2024年11月6日收盘后发布2024年第三季度财报 [1] - 2024年11月7日上午9点举行网络直播和电话会议讨论财报结果 [1] - 季度财务结果等额外信息将在投资者关系网站investors.fglife.com公布 [1] 分组3：会议参与方式 - 网络直播需通过投资者关系网站注册访问 [1] - 电话接入可拨打1 - 800 - 717 - 1738（美国）或1 - 646 - 307 - 1865（国际） [1] - 电话会议重播可通过投资者关系网站的网络直播获取 [1] 分组4：联系方式 - 投资者与对外关系高级副总裁为Lisa Foxworthy - Parker，邮箱[email protected]，电话515.330.3307 [2]

文章核心观点 - F&G宣布对2034年到期的6.250%优先票据进行公开发行定价，预计10月4日完成交易，所得款项用于偿还循环信贷借款和一般公司用途 [1][2] 发行信息 - 发行规模为5亿美元本金的2034年到期6.250%优先票据 [1] - 预计2024年10月4日完成交易，需满足惯常成交条件 [1] - 票据将由F&G子公司在无担保、非次级基础上提供担保 [2] 资金用途 - 公司打算用此次发行所得净收益偿还循环信贷安排下的借款，并用于一般公司用途，包括支持有机增长机会 [2] 发行管理 - 富国证券、美银证券、摩根大通证券和加拿大皇家银行资本市场担任此次票据发行的联席账簿管理人 [3] 注册文件获取 - 公开发行依据F&G向美国证券交易委员会提交的注册声明进行，可通过SEC网站获取注册声明副本，招股说明书可向相关机构索取 [4] 公司简介 - F&G致力于帮助美国人实现愿望，是保险解决方案领先提供商，服务零售年金、人寿客户和机构客户，总部位于爱荷华州得梅因 [6] 联系方式 - 投资者与对外关系高级副总裁Lisa Foxworthy - Parker，联系电话515.330.3307，邮箱[email protected] [8]

文章核心观点 动量投资与“低买高卖”不同，是“高买更高卖”，但全押动量投资有风险，投资近期有价格动量的低价股更安全，F&G Annuities & Life公司股票符合“低价快节奏动量”筛选标准，有上涨空间，还有其他符合该筛选标准的股票，可借助Zacks Premium Screens选股，也可用Zacks Research Wizard回测选股策略有效性 [1][2][3][4][8] 动量投资特点及风险 - 动量投资本质是“高买更高卖”，与“低买高卖”理念不同 [1] - 确定热门股票的正确切入点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有风险 [2] 投资建议 - 投资近期有价格动量的低价股更安全，Zacks Momentum Style Score可识别优质动量股，“低价快节奏动量”筛选可找出价格有吸引力的快速上涨股票 [3] F&G Annuities & Life公司股票分析 - 该公司股票四周价格变化6.9%，显示投资者兴趣增长 [4] - 过去12周股票上涨8.5%，且当前贝塔值1.2，表明其走势比市场波动大20%，符合长期提供正回报的标准 [5] - 该股票动量评分为B，表明现在是利用动量投资的最佳时机 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势，使其获得Zacks Rank 2（买入）评级，动量效应在Zacks Rank 1和2股票中较强 [7] - 按市销率计算，该股票目前交易价格为销售额的0.98倍，估值合理 [7] 其他选股途径 - 除“低价快节奏动量”筛选外，还有超45种Zacks Premium Screens可根据个人投资风格选择 [9] - 可借助Zacks Research Wizard回测选股策略有效性，该程序包含一些成功的选股策略 [10]