文章核心观点 - F&G Annuities & Life (FG)是一家表现强劲的保险公司,过去一年股价上涨34%,但最近由于市场下跌而下跌近20% [2] - 公司投资组合风险较高,股价对市场波动敏感,但最近下跌幅度较大 [2] - 公司第二季度业绩超预期,毛销售额增长47%至44亿美元,创历史新高,净销售额增长30% [5] - 公司销售渠道多元化,包括代理商和合作银行等 [6] 公司经营情况 - 公司销售强劲,但退保活动也有所增加,主要是由于利率上升导致客户选择退保并以更高利率购买新的保单 [7] - 公司资产管理规模达522亿美元,同比增长13% [7] - 投资收益大幅增加,达6.84亿美元,其中来自替代投资的收益为1.45亿美元,但略低于预期 [7] - 公司投资组合中96%为投资级债券,但也有一定比例的结构性证券和私募债券等较高风险资产 [7][8][9] - 公司采取"买入并持有"策略,能够承受流动性风险,但仍需关注信用风险 [9][10] 未来展望 - 随着利率上升,公司的融资成本将上升,但投资收益也将提高,净投资收益率有望继续提高 [11] - 未来关注几个关键点:1)信用损失是否保持较低水平;2)替代投资收益是否维持在5-8%区间;3)准备金调整是否会带来负面影响 [11] - 公司财务状况良好,负债率较低,股价有望回升至账面价值附近,提供15%左右的上涨空间 [11][12]

财务表现 - 2Q24实现创纪录的毛销售额44亿美元[6] - 资产管理规模创新高，保持持续增长势头[6] - 调整后净资产收益率(ROE)不含其他综合收益(AOCI)持续扩张，从2020年的6%提升至2Q24的12%[14][15][16][17][18][19][20][21] - 调整后每股净资产(BVPS)不含AOCI从2020年底的27.40美元增长至2Q24的42.52美元，增长55%[22][23][24][25][26][27][28][29] - 公司2022年至2023年年度总销售额实现17%和25%的同比增长[103] - 公司2022年至2023年平均资产管理规模实现15%和12%的同比增长[104] - 公司2022年至2023年调整后净收益实现335百万美元和353百万美元[107] 资本管理 - 资本充足且具有灵活性，支持业务增长和向股东返还资本[7] - 公司信用评级持续提升，从2020年的Baa1级上调至目前的A级[30][31][32][33][34][35][36][37] - 公司将资本用于业务投资、股东回报和维持充足资本缓冲[150] - 公司已向股东返还62百万美元的资本[150] - 公司维持约25%的长期债务占总资本比率，保持偿付能力和资本目标与评级一致[165] 投资组合管理 - 投资组合高质量且与负债匹配良好，为长期经济和利润率扩张奠定基础[6] - 公司的CLO投资组合高度分散，主要投资于投资级别资产，具有充足的本金从属[167,168] - 公司的CMBS投资组合主要集中于多户型、办公等相对稳定的房地产类型[161,194,195] - 公司的ABS投资组合聚焦于高质量、直接发起的专项金融资产，分散于不同抵押品类型[162,163,164] - 公司的CLO投资组合由多家知名管理人管理，分散度高[170,171,172] - 公司的CLO投资组合具有较强的抗风险能力，即使在违约率和回收率大幅下降的情况下也能承受[174,175,176,177,178,179] - 公司的房地产债券投资组合涵盖CMBS、RMBS等多种资产类型，加权平均久期为3.5年[181,182,183,184] - 公司的CMBS投资组合相比行业平均具有更高的多户型和更低的零售物业占比[194,195] - 公司的商业抵押贷款投资组合主要集中于加利福尼亚、佛罗里达等州[198,199] - 公司的商业抵押贷款投资组合的平均贷款与价值比较低[200] 市场趋势 - 美国消费者持有超过6万亿美元的货币市场基金资产，一旦货币市场基金资产下降，预计他们将通过具有吸引力的固定年金等解决方案锁定更高的收益[66] - 吸引人的人口统计数据支持增长型产品的需求，因为退休人员和顾问都将其视为传统60/40投资组合的替代品[67] 财务指标 - 公司调整后资产收益率维持在1.10%以上的基准水平[124,125] - 公司调整后权益收益率扩大2个百分点超过去年水平[126] - 公司2Q24总资本化率为26.4%，符合25%的长期目标[144,147]

DES MOINES, Iowa, Aug 1, 2024 /PRNewswire/ -- F&G Annuities & Life, Inc. (NYSE: FG) (F&G or the Company) today announced that its Board of Directors has declared a quarterly cash dividend in the amount of $0.21 per common share. The dividend will be payable on September 30, 2024, to stockholders of record as of September 16, 2024. The Board also declared a quarterly cash dividend of $0.859375 per share of F&G's 6.875% Series A Mandatory Convertible Preferred Stock, to be paid on October 15, 2024, to holders ...

DES MOINES, Iowa, July 22, 2024 /PRNewswire/ -- F&G Annuities & Life, Inc. (NYSE: FG) ("F&G"), a leading provider of insurance solutions serving retail annuity and life customers and institutional clients, will release second quarter 2024 earnings after the close of regular market trading on Monday, August 5, 2024. A webcast and conference call to discuss the results will follow at 9:00 a.m. Eastern Time on Tuesday, August 6, 2024. Additional information about quarterly financial results, including the earn ...

Inflation Continues to Drive Retirement Decisions "This remains a challenging macroeconomic environment to navigate for those close to or in retirement," said Chris Blunt, CEO of F&G. "As our survey shows, Americans are still reconsidering what retirement means to them, and that may look different from previous generations. We believe taking a proactive approach in financial planning can help mitigate some of the economic risks, allowing people to focus on their own personalized roadmap of how and when to r ...

DES MOINES, Iowa, June 4, 2024 /PRNewswire/ -- F&G Annuities & Life, Inc. (NYSE: FG) ("F&G" or the "Company") today announced the early tender results of the previously announced cash tender offer (the "Tender Offer") of its wholly-owned subsidiary Fidelity & Guaranty Life Holdings, Inc. ("FGLH") for up to $250,000,000 aggregate principal amount (the "Maximum Amount") of FGLH's 5.50% Senior Notes due 2025 (the "Notes"). The Tender Offer was made pursuant to an Offer to Purchase (the "Offer to Purchase"), da ...

DES MOINES, Iowa, May 20, 2024 /PRNewswire/ -- F&G Annuities & Life, Inc. (NYSE: FG) ("F&G") today announced that it priced a public offering of $550 million aggregate principal amount of its 6.500% senior notes due 2029 (the "notes"). The offering is expected to close on June 4, 2024, subject to satisfaction of customary closing conditions. This press release does not constitute an offer to sell, or a solicitation of an offer to buy, any security and shall not constitute an offer, solicitation or sale in a ...

| | | | | | Dollars Per $1,000 Principal Amount of the | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | Aggregate | Maximum | Notes(1) | | | | | | Principal | Aggregate Principal | Tender Offer | Early | Total | | Title of SecurityCUSIP / ISIN | | Amount Outstanding | Amount (Maximum | Consideration | Participation Amount | Consideration(2) | | | | | Amount) | | | | | CUSIP: 315786AC7 (144A) | | | | | | | | 5.50% Senior | CUSIP: U30050AB1 (Reg S) | | | | | | | Notes due | | $550,000,000 | $250,000,000$ ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了调整后净收益1.54亿美元,同比增长18%,主要得益于资产规模增长、再保险费收入和自有分销渠道利润的多元化 [27] - 公司的调整后资产收益率为125个基点,超过了之前在投资者日分享的110个基点的基准线 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的固定指数年金销售创下新高,而多年保证年金销售有所下降,导致净销售保留率有所提高 [8] - 公司开始推出新的注册指数挂钩年金(RILA)产品,预计未来几年将成为销售的重要贡献者 [9][10] - 公司的养老金风险转移销售创下新的第一季度纪录,达到5.84亿美元,反映了今年开局的健康管线 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司的固定指数年金退保率有所上升,但新业务仍大幅超过退保,使得在保年金账户余额持续稳步增长 [13] - 公司管理的资产规模达到创纪录的498亿美元,同比增长10% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于增长战略、维持谨慎的资本管理,并逐步将收益多元化到更轻资本的策略 [7] - 公司认为新的Department of Labor受信义务规则是可控的,并已做好必要的合规准备,不预计会影响业务的增长势头 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在波动和利率上升的环境中继续保持强劲的销售势头,看好未来的增长机会 [7][8] - 公司的投资组合表现出色,有助于在不同市场环境下的业绩表现 [16][17][18] - 公司有信心能够持续交付可持续的资产增长,并通过各种方式不断提升盈利能力 [19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Barnidge 提问** 询问RILA产品在2024年的贡献情况 [34][35] **Chris Blunt 回答** RILA产品在本季度贡献较小,但预计明年将成为重要的销售贡献者 [35] 问题2 **Wes Carmichael 提问** 询问公司本季度125个基点的调整后资产收益率是否可持续 [39][40][41] **Chris Blunt和Wendy Young回答** 公司认为这一水平是可持续的,得益于投资组合优化、再保险费收入以及运营规模效应等因素 [40][41] 问题3 **Wes Carmichael 提问** 询问养老金风险转移市场的竞争动态和利差水平 [42][43][44][45][46][47][48] **Chris Blunt和Wendy Young回答** 公司尚未看到市场竞争有大幅变化,仍能获得合理的利差水平,未来将继续优化资本使用以提升回报 [43][44][45][46][47][48]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 001-41490 F&G Annuities & Life, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 85-2487422 (I.R.S. Employer Identification No.) (State or other j ...