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The Pioneer Of Seeking Alpha's BAD BEAT Investing, Quad 7 Capital is a team of 7 analysts with a wide range of experience sharing investment opportunities for nearly 12 years. They are best known for their February 2020 call to sell everything & go short, & have been on average 95% long 5% short since May 2020. The broader company has expertise in business, policy, economics, mathematics, game theory, & the sciences. They share both long & short trades & invest personally in equities they discuss within the ...

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财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入较第二季度有所增长，主要受净利息收入和非利息收入增加推动，但部分被更高的有效税率所抵消 [5] - 有效税率在第三季度恢复至更正常的23.2%，而第二季度因加州税法变更产生了510万美元的净收益 [5] - 净利息收入为1.693亿美元，较上一季度增加570万美元 [9] - 净息差为3.19%，较上一季度上升8个基点，主要受资产收益率提高以及贷款费用等非经常性项目推动 [9] - 9月份的净息差运行率为3.16%，预计第四季度净息差将继续保持积极势头，可能从9月份的水平再上升几个基点 [9] - 非利息收入为5710万美元，受益于因有利市场变动带来的互换收入增加 [9] - 预计非利息收入的正常化运行率约为每季度5400万美元 [10] - 基于年初至今的开支，预计全年开支将低于最近预测的5.06亿美元 [10] - 第三季度贷款总额下降约2.23亿美元，主要发生在商业和工业贷款领域 [6] - 经销商库存融资余额下降1.46亿美元，以及几家夏威夷企业借款人的信贷额度还款导致商业和工业贷款余额下降约1.3亿美元 [7] - 存款总额在第三季度增加约5亿美元，其中商业存款增加1.35亿美元，零售存款减少4300万美元，公共存款增加4.06亿美元 [8] - 存款总成本下降1个基点，不计息存款占总存款的比例保持在强劲的33% [8] - 第三季度信贷损失拨备为450万美元，资产ACL减少260万美元至1.653亿美元，覆盖率保持在总贷款和租赁的117个基点 [12] - 第三季度至今净核销额为420万美元，占贷款和租赁总额的12个基点，年初至今净核销额为1130万美元，年化净核销率为11个基点，较第二季度上升1个基点 [11] - 不良资产和90天以上逾期贷款在第三季度末为26个基点，较上一季度上升3个基点，主要由于非应计贷款略有增加 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业和工业贷款余额下降，主要受经销商库存融资余额减少1.46亿美元和企业信贷额度还款约1.3亿美元影响 [7] - 第四季度初贷款发放强劲，预计年底贷款余额将与2024年底大致持平 [7] - 非利息收入中，互换收入因有利的市场变动而增加 [9] - 经销商库存融资业务方面，客户出售了几家特许经营权对余额产生了负面影响，但公司对该业务仍持乐观态度 [18] - 抵押贷款业务方面，如果利率进一步下降，可能会看到该领域活动增加 [86] 各个市场数据和关键指标变化 - 当地失业率持续走低，8月份为2.7%，低于全国失业率4.3% [4] - 截至8月，游客总数同比增长0.7%，美国本土游客增长强劲，抵消了日本和加拿大游客的疲软 [4] - 年初至今游客支出为46亿美元，同比增长4.5% [4] - 住房市场保持稳定，9月份欧胡岛单户住宅销售价格中位数为120万美元，同比上涨3.8%，公寓销售价格中位数为50.9万美元，同比下降1.7% [4] - 联邦政府停摆对夏威夷经济的影响尚难完全估量，但由于当地有大量文职联邦工作人员，预计许多家庭将面临财务困难 [4] - 长期来看，联邦政府在国防方面的支出重点依然强劲，特别是在关岛和珍珠港海军造船厂等项目上 [74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司考虑购买贷款池，但倾向于选择公司拥有专业知识或利基知识的领域，例如夏威夷住宅贷款池或夏威夷的物业机会 [19] - 资本优先事项保持不变，重点是发放符合信贷标准的贷款，并继续进行股票回购 [37] - 公司拥有1亿美元的股票回购授权，目前已执行7400万美元，剩余部分将视市场情况而定 [37] - 股息支付率相对较高，目前不太可能增加股息 [37] - 在并购方面，公司持开放态度，但只考虑美国本土西部各州的机会，并且必须是合适的机遇 [66] - 市场竞争动态或定价方面没有观察到变化 [77] - 公司已停止缩减投资组合，并已重新开始购买证券，保持久期和证券类别相对稳定 [24] - 公司预计第四季度零售和商业存款将季节性增长，而公共存款将有所流出 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当地经济具有韧性，尽管联邦政府停摆可能带来短期困难，但长期趋势稳定 [68] - 信贷表现保持强劲，信贷风险低且稳定，未观察到消费或商业贷款出现广泛疲弱迹象 [11] - 公司对经销商库存融资业务仍持乐观态度，预计第四季度将非常强劲 [18] - 关于利率前景，公司预计美联储将在10月和12月各降息25个基点 [9] - 净息差能否继续扩张取决于美联储降息的时间和幅度，公司目前认为仍有扩张空间，但达到某个点后（例如降息4-5次后）继续下降的能力会受限 [26] - 公司有约45亿美元对利率敏感的存款组合，预计对下一次美联储降息的贝塔值约为90，随后依次递减 [39] - 未来12个月有10亿美元的固定利率贷款现金流将重新定价，目前利差约为125个基点，投资组合有5-6亿美元现金流将再投资，利差约为225-250个基点，这将继续对净息差构成顺风 [44] - 如果贷款增长不及预期，公司会考虑增加投资组合规模等其他措施来管理净息差 [45] - 关于关税对汽车需求的影响，仍存在不确定性，如果需求放缓，可能对经销商库存融资余额有利 [76] 其他重要信息 - 第三季度公司回购了约96.5万股股票，总成本为2400万美元，在2025年股票回购计划下仍有2600万美元的剩余授权 [6] - 公司在9月份偿还了到期的2.5亿美元FHLB预付款 [6] - 分类资产增加3010万美元，主要与单一长期客户有关，公司正与该客户密切合作，并不担心损失 [11] - 信用卡和间接消费信贷指标目前表现良好 [70] - 公司通过夏威夷银行家协会，已要求受影响的家庭联系当地银行讨论可用的救济措施 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于增长前景、贷款管道以及加速有机增长的机会（如贷款池购买） [17] - 第三季度贷款下降主要受经销商库存融资余额下降和企业信贷额度还款影响，但第四季度管道强劲，预计年底贷款余额与2024年底持平 [18] - 公司考虑购买贷款池，但倾向于选择拥有专业知识的领域，如夏威夷住宅贷款或物业 [19] 问题: 关于核心存款增长的成功来源以及如何部署流动性 [21] - 存款增长成功主要归功于零售和商业团队的努力，预计年底存款总额与当前持平，但组合会变化（公共存款流出，零售和商业存款流入） [22] - 流动性部署方面，公司已停止缩减投资组合并开始购买证券，保持久期和类别稳定 [24] 问题: 在美联储降息背景下如何管理存款成本以及净息差能否继续扩张 [25] - 净息差扩张取决于降息时间和幅度，公司目前认为仍有扩张空间，但达到某个点后（如降息4-5次）继续下降的能力会受限 [26] - 公司有约45亿美元利率敏感存款，对下一次降息的贝塔值预计约为90，随后递减 [39] - 贷款重新定价和投资组合再投资带来的利差将继续提供顺风 [44] 问题: 资本优先事项、股票回购和并购策略 [36] - 资本优先事项是发放符合信贷标准的贷款和进行股票回购，已执行7400万美元回购，剩余视市场情况而定，股息支付率已高，不太可能增加 [37] - 并购策略未变，对本土西部各州的机会持开放态度，但必须是合适的机遇 [66] 问题: 存款利率下降的贝塔值预期 [38] - 对利率敏感存款组合（约45亿美元）的贝塔值，下一次降息预计为90，随后依次递减（如88, 85） [39] 问题: 第四季度净息差展望中是否假设了贷款购买 [40] - 第四季度净息差展望未假设贷款购买，仅基于现有管道和团队沟通预期的强劲贷款增长 [40] 问题: 贷款重新定价带来的顺风还有多少 [44] - 未来12个月有10亿美元固定利率贷款现金流将重新定价，目前利差约125基点；投资组合有5-6亿美元现金流再投资，利差约225-250基点，顺风将持续至第四季度及2026年第一、二季度 [44] 问题: 第四季度非利息收入预期为5400万美元，哪些项目预计会下降 [46] - 非利息收入预期从之前的5100-5200万美元上调至5400万美元，主要因第三季度有积极的意外收入（如互换收入），预计第四季度不会持续 [48] 问题: 9月末的存款即期利率 [53] - 9月末存款即期利率为136个基点 [54] 问题: 分类资产增加的原因 [55] - 分类资产增加主要由于单一长期客户的贷款，公司正与其密切合作，更新评级是基于审慎原则 [55] 问题: 并购讨论是否有更新 [57] - 并购立场未变，仍持开放态度，考虑合适的机遇 [57] 问题: 对联邦政府停摆和潜在经济衰退对当地经济影响的看法 [67] - 认为当地经济有韧性，联邦政府停摆的影响目前尚未在信贷指标中显现，但公司保持谨慎并已将潜在因素纳入ACL考量 [68] - 消费信贷指标（信用卡、间接）目前表现良好 [70] 问题: 联邦支出（除军事外）长期是否会因重点转移而受影响 [73] - 长期趋势是国防支出重点突出且非常强劲，核心联邦雇员队伍稳定，长期前景稳定向好 [74] 问题: 经销商对明年汽车销量的预期以及关税的影响 [75] - 与经销商的讨论更多围绕关税及其影响，不同制造商应对方式不同，不确定性仍存，若需求放缓可能对库存融资余额有利 [76] 问题: 竞争对手所有权变更后定价行为是否有变化 [77] - 未观察到市场竞争动态或定价有变化 [77] 问题: 对本土并购的具体立场和标准 [83] - 并购立场未变，主要考虑西部各州的机会，必须是合适的机遇 [84] 问题: 利率下降至5%左右是否会刺激抵押贷款需求 [85] - 利率下降应会增加活动，尽管存在供应限制，但对抵押贷款业务和余额应具有建设性 [86] 问题: 1.3亿美元企业信贷额度还款是季节性还是一次性 [87] - 还款并非季节性，而是早期为特定项目提款后的正常还款，只是多个还款恰好在同一季度发生 [87]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入较第二季度有所增长，主要受净利息收入和非利息收入增加推动，但部分被更高的有效税率所抵消 [5] - 净利息收入为1.693亿美元，较上一季度增加570万美元 [9] - 第三季度净息差为3.19%，较上一季度上升8个基点，主要受资产收益率上升以及贷款费用等非经常性项目推动 [9] - 9月份的净息差运行率为3.16%，预计第四季度净息差将保持积极势头，可能较9月份水平上升几个基点 [9] - 非利息收入为5710万美元，受益于互换收入增加 [10] - 预计全年支出将低于最近展望的5.06亿美元 [10] - 第三季度信贷损失拨备为450万美元，资产ACL减少260万美元至1.653亿美元，覆盖率保持在总贷款和租赁的117个基点 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总贷款在季度内下降约2.23亿美元，下降主要来自商业和工业贷款 [6] - 经销商垫款余额下降1.46亿美元，数家夏威夷企业借款人的信贷额度偿还导致C&I余额下降约1.3亿美元 [7] - 第四季度至今的贷款发起强劲，预计年底贷款余额将与2024年底大致持平 [7] - 总存款在第三季度增加约5亿美元，商业存款增加1.35亿美元，零售存款减少4300万美元 [8] - 公共存款增加4.06亿美元，全部为运营账户增长，公共定期存款无变化 [8] - 存款总成本下降1个基点，无息存款占总存款的比例保持在强劲的33% [8] - 预计第四季度零售和商业存款将季节性增长，而公共存款将出现外流 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷州8月份失业率为2.7%，低于全国失业率4.3% [4] - 截至8月，游客总数同比增长0.7%，美国本土游客增长强劲，抵消了日本和加拿大游客的疲软 [4] - 年初至今游客支出为46亿美元，同比增长4.5% [4] - 9月份欧胡岛单户住宅销售价格中位数为120万美元，同比上涨3.8%，公寓销售价格中位数为50.9万美元，同比下降1.7% [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司考虑购买贷款池，但主要关注具有专业知识或利基知识的领域，例如夏威夷住宅贷款或夏威夷物业相关机会 [20][21] - 公司已重启投资组合购买，保持投资组合相对平稳，期限和证券类别与之前类似 [24] - 资本优先事项保持不变，包括在符合信贷标准的情况下发放贷款，以及执行股票回购计划 [38] - 并购策略未改变，对合适的机遇持开放态度，主要考虑美国本土西部地区的并购机会，因在夏威夷市场占有率已高 [66][84] - 市场竞争动态或定价未发生变化 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 联邦政府停摆对夏威夷经济的全面影响尚早，但预计许多家庭将面临财务困难，当地银行已通过夏威夷银行家协会鼓励受影响家庭联系银行讨论救济措施 [4][68] - 当地经济被认为具有韧性，目前未观察到信贷指标受到政府停摆影响 [68][69][70] - 长期趋势看好国防相关支出，认为核心联邦雇员队伍稳定，长期前景稳定向好 [73][74] - 关于关税影响的讨论增多，不同制造商对额外成本的处理方式不同，不确定性仍存，可能影响消费者需求和汽车销售 [75] - 如果利率进一步下降，可能会刺激住宅抵押贷款活动增加，尽管存在供应限制，但对余额增长应是积极的 [85] 其他重要信息 - 第三季度回购了约96.5万股股票，总成本2400万美元，当前股票回购计划下剩余授权为2600万美元 [6] - 分类资产增加3010万美元，主要由于单一长期借款人，公司正与其密切合作，不担心损失 [11] - 第三季度净核销额为420万美元，占贷款和租赁总额的12个基点，年初至今年化净核销率为11个基点 [11] - 不良资产和逾期90天以上贷款占总贷款的26个基点，较上一季度上升3个基点，主要由于非应计贷款略有增加 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 增长前景、贷款管道和加速增长的机会（如贷款池购买）[18] - 第三季度经销商垫款出现显著还款，部分原因是客户出售了几家特许经营权，但对该业务仍持乐观态度，管道强劲，预计第四季度C&I和商业地产贷款将表现强劲 [19] - 预计年底贷款余额将与2024年底大致持平，在贷款池购买方面，主要考虑具有专业知识的领域，如夏威夷住宅贷款 [20][21] 问题: 核心存款增长的成功领域以及流动性部署计划 [22] - 预计年底总存款余额与当前大致持平，存款组合将有所变化，公共存款外流将被零售和商业存款增长所取代 [23] - 存款增长成功归因于零售和商业团队的努力以及客户关系维护 [23] - 流动性部署方面，不再让投资组合缩减，已重启购买并保持相对平稳 [24] 问题: 在美联储降息背景下管理存款成本以及净息差扩张前景 [25] - 净息差扩张取决于美联储降息的时间和幅度，预计到2026年底净息差扩张可能面临挑战 [26][27][28] - 目前有足够的贷款增长来支持净息差，未来12个月有10亿美元固定利率现金流可重新定价，利差约125基点，投资组合再投资利差约225-250基点 [30] - 净息差仍有扩张机会，但取决于贷款生成能力，存款成本下降存在下限 [31] 问题: 资本优先事项、股票回购和并购策略 [37] - 资本优先事项包括发放符合信贷标准的贷款和执行股票回购计划（已使用7400万美元授权，剩余2600万美元），股息支付率已较高，目前不考虑增加股息 [38] - 并购策略未变，对合适机遇持开放态度 [38] 问题: 存款beta值在降息周期中的预期 [39] - 对利率敏感的投资组合（约45亿美元存款）的beta值预计在下一次降息时约为90，随后依次降至88、85等 [40] 问题: 净息差展望中是否假设了贷款购买 [41] - 净息差展望未假设贷款购买，仅基于现有管道和团队预期的强劲第四季度贷款增长 [41] 问题: 贷款重新定价在第四季度及以后的剩余推动力 [45] - 未来12个月有10亿美元固定利率现金流可重新定价，当前利差约125基点，投资组合有5-6亿美元现金流，再投资利差约225-250基点，这些将是第四季度及明年第一、二季度的顺风因素 [46] - 若贷款增长不足，可能考虑增加投资组合规模以管理净息差 [47] 问题: 第四季度非利息收入预期为5400万美元，哪些领域预计会下降 [48] - 第三季度的积极意外（如互换收入）预计不会在第四季度持续，因此将正常化运行率上调至5400万美元 [49][50] 问题: 9月底的存款即期利率 [55] - 9月底存款即期利率为136个基点 [55] 问题: 分类资产增加的原因 [56] - 分类资产增加主要由于单一长期借款人，公司正与其密切合作，并基于财务数据更新评级，不担心损失 [56] 问题: 并购讨论是否有更新 [58] - 并购立场无变化，仍对讨论持开放态度，会考虑合适机会 [58] 问题: 总存款展望是第四季度持平还是全年持平 [64] - 预计第四季度总存款余额与第三季度持平，公共存款外流将被零售和商业存款增长所抵消 [64] 问题: 美国本土并购标准 [65] - 并购只考虑美国本土（西部），因夏威夷市场占有率已高，标准无变化 [66] 问题: 联邦政府停摆和潜在衰退对当地经济和拨备的影响 [67] - 当地经济被认为具有韧性，目前未观察到信贷指标受到影响，消费者信贷指标（信用卡、间接贷款）表现良好 [68][70] - 拨备时已考虑潜在经济压力，但目前无需额外调整 [69] 问题: 联邦支出（除军事外）长期趋势和国防重点 [73] - 长期趋势是国防支出强劲，核心联邦雇员队伍稳定，关键资源（如珍珠港海军造船厂）前景稳定向好 [73][74] 问题: 经销商对明年汽车销量的预期以及关税影响 [75] - 讨论更多围绕关税影响，制造商处理成本方式不同，可能转嫁给消费者，需求不确定性可能影响销量，若需求放缓可能对经销商垫款余额有利 [75] 问题: 竞争对手所有权变更后定价行为是否有变化 [76] - 市场竞争动态或定价未发生变化 [76] 问题: 并购立场和美国本土并购标准 [83] - 并购立场无变化，主要考虑美国本土西部机会，暂无更多信息分享 [84] 问题: 利率降至5%左右是否会刺激住宅抵押贷款活动 [85] - 利率下降应会刺激活动，尽管存在供应限制，但对抵押贷款业务和余额增长应是积极的 [85] 问题: 1.3亿美元公司信贷额度还款是季节性还是一次性 [86] - 还款并非季节性，而是早期为特定项目提款后的正常还款，只是多个还款集中在同一季度 [86]

财务数据和关键指标变化 - 净收入较第二季度有所增长，增长主要由更高的净利息收入和非利息收入驱动，但部分被更高的有效税率所抵消 [7] - 第三季度有效税率回归至更正常的23.2%，而第二季度因加州税法变更产生了510万美元的净收益 [7] - 净利息收入为1.693亿美元，较上一季度增加570万美元 [13] - 净息差为3.19%，较上一季度上升8个基点，增长主要由更高的资产收益率以及贷款费用等非经常性项目驱动 [13] - 9月份的净息差运行率为3.16%，预计第四季度净息差将继续保持积极势头，预计将从9月水平上升几个基点 [13] - 非利息收入为5710万美元，受益于BOLI收入的有利市场变动和互换收入 [14] - 预计全年支出将低于最近展望的5.6亿美元 [14] - 第三季度信贷损失拨备为450万美元 [16] - 贷款和租赁损失准备金减少260万美元至1.653亿美元，覆盖率保持在总贷款和租赁的117个基点 [17] - 本季度净冲销额为420万美元，占贷款和租赁总额的12个基点，年初至今净冲销额为1130万美元，年化净冲销率为11个基点 [16] - 不良资产和逾期90天以上贷款占总资产的26个基点，较上季度上升3个基点，主要由于非应计贷款略有增加 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 总贷款在季度内下降约2.23亿美元 [9] - 贷款下降主要出现在商业和工业贷款领域，其中经销商库存融资余额下降1.46亿美元，数家夏威夷企业借款人的信贷额度偿还导致C&I余额下降约1.3亿美元 [10] - 第四季度至今新增贷款强劲，预计年底贷款总额将与2024年底基本持平 [10] - 分类资产增加3010万美元，主要源于单一长期客户，公司正与其密切合作 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷州8月份失业率为2.7%，低于全国失业率4.3% [5] - 截至8月，游客总数同比增长0.7%，美国本土游客的强劲抵消了日本和加拿大游客的疲软 [5] - 年初至今游客支出为46亿美元，同比增长4.5% [6] - 9月份欧胡岛独栋房屋销售价格中位数为120万美元，同比上涨3.8%，公寓销售价格中位数为50.9万美元，同比下降1.7% [6] - 联邦政府停工的全面影响尚待评估，但预计许多家庭将面临财务困难，当地银行协会已鼓励受影响家庭联系银行商讨纾困措施 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资产负债表保持稳健，资本充足，流动性充裕 [8] - 投资组合保持相对平稳，偿还了9月到期的2.5亿美元FHLB预付款 [8][9] - 本季度以总成本2400万美元回购了约96.5万股股票，当前股票回购计划下剩余授权额度为2600万美元 [8] - 公司对贷款组合增长持乐观态度，第四季度管道强劲，特别是商业房地产领域 [23] - 在收购方面，公司会考虑自身具备专业知识或利基知识的领域，例如夏威夷住宅贷款组合或夏威夷本地物业 [24][25] - 公司已不再让投资组合自然缩减，而是开始进行一些购买以保持其相对平稳，久期和证券类别与之前类似 [29] - 关于并购，公司态度未变，对合适的机遇持开放态度，但主要考虑点在美国本土，尤其是西部各州 [68][74][89] - 市场竞争动态或定价方面未见变化 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当地经济具有韧性，核心联邦雇员队伍非常稳定，长期前景稳定向好 [76][81][82] - 汽车经销商客户信用良好，但面临关税带来的不确定性，需求放缓可能对未来库存融资余额有利 [83][84] - 如果利率进一步下降，可能会刺激抵押贷款业务活动增加，尽管存在供应限制，但对余额增长应是积极的 [90][91] - 关于联邦支出，长期趋势以国防为重点且非常强劲，相关项目前景良好 [81][82] 其他重要信息 - 总存款在第三季度增加约5亿美元 [11] - 商业存款增加1.35亿美元，零售存款减少4300万美元，零售存款下降主要归因于季节性模式 [11] - 公共存款总额增加4.06亿美元，全部增长来自运营账户，公共定期存款余额无变化 [12] - 存款总成本下降1个基点，无息存款占总存款的比例保持在强劲的33% [12] - 预计第四季度零售和商业存款将季节性增长，而公共存款将出现外流 [12] - 预计第四季度末总存款余额将与第三季度基本持平，存款组合将有所变化，公共存款外流由零售和商业存款增长所替代 [27][72] - 预计非利息收入的正常化运行率约为每季度5400万美元 [14][61] - 9月份存款的即期成本为136个基点 [64] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于增长前景、管道需求以及加速有机增长的机会（如批量购买或银团贷款）的提问 [21] - 第三季度不寻常，出现了显著的经销商库存融资偿还，部分原因是客户出售了几家特许经营权，但对该业务整体仍非常乐观，第四季度管道强劲，特别是商业房地产贷款 [22][23] - 预计年底贷款总额将与2024年底基本持平，这反映了当前管道的实力，在收购方面会考虑自身具备专业知识的领域，如夏威夷住宅贷款组合 [24] - 公司希望增长贷款，但主要寻找自身有专业知识或利基知识的领域 [25] 问题: 关于核心存款增长的成功因素以及如何部署由此增加的流动性的提问 [26] - 预计年底总存款余额与当前基本持平，存款组合将变化，公共存款外流由零售和商业存款增长替代，成功源于零售和商业团队专注于维护和加强客户关系 [27][28] - 在流动性部署方面，已不再让投资组合自然缩减，而是开始进行购买以保持其相对平稳，久期和证券类别与之前类似 [29] 问题: 关于在美联储降息背景下管理存款成本的思路，以及考虑到各种有利因素，净息差明年是否可能继续扩张的提问 [31][32] - 这取决于降息的时间和幅度，到2026年底净息差继续扩张可能面临挑战，但目前看来，有足够的贷款增长来覆盖，未来12个月有10亿美元的固定利率现金流可以以约125个基点的利差重新定价，投资组合也有200-250个基点的利差 [33][37] - 随着美联储降息，利差会收窄，但目前轨迹仍支持净息差扩张，大约在再有4-5次降息后，存款成本下降会触及自然下限，净息差继续扩张的能力将很大程度上取决于产生贷款的能力 [38][39] 问题: 关于资本优先事项、股票回购看法以及并购环境的提问 [44] - 资本优先事项不变，尽可能发放符合信贷标准的贷款，拥有1亿美元的股票回购授权，已使用7400万美元，剩余部分将取决于市场状况，股息支付率已经相对较高，目前不太可能增加股息 [45][46] 问题: 关于预期降息背景下的存款beta系数的提问 [47] - 公司倾向于讨论对利率敏感的投资组合的beta，目前约有45亿美元的利率敏感存款组合，历史上降息时该组合的beta约为90%-95%，预计后续每次降息的beta会逐步降低，如下次降息beta为90，再下次为88，之后为85等 [48][49] 问题: 关于净息差扩张和额外50基点降息的预测中是否假设了贷款购买的提问 [50] - 预测中未假设贷款购买，完全是基于管道和团队沟通，预计第四季度贷款增长非常强劲 [51] 问题: 关于贷款重新定价在第四季度及以后还剩多少推动力，以及考虑到远期利率曲线降息前景的提问 [55] - 仍然存在推动力，未来12个月有10亿美元的固定利率现金流可以以约125个基点的平均利差重新定价，投资组合未来12个月有5-6亿美元流失，购买时可获得225-250个基点的利差，这些资产负债表滚动影响在第四季度及明年第一、二季度都应是推动力 [56][57] - 这取决于能否用贷款增长替代这些现金流，如果贷款增长不及预期，会考虑其他选择，如增加投资组合规模，但这并非首选方案 [58] 问题: 关于预计第四季度5400万美元非利息收入中，哪些领域预计会下降的提问 [59] - 并非预计下降，只是第三季度有一些好的意外收入，不预计这些会延续到第四季度，鉴于整体费用业务的实力，已将正常化运行率预期上调至5400万美元 [60][61] 问题: 关于分类资产（次级）增加的原因的提问 [65] - 主要是单一长期客户的贷款，公司并不担心损失，正与客户密切合作，根据财务数据更新评级是审慎做法 [66] - 未透露客户具体类型 [67] 问题: 关于并购讨论是否有更新评论的提问 [67] - 态度未变，对合适的机遇持开放态度，没有新的变化 [68] 问题: 关于总存款预期是第四季度持平还是全年持平的澄清 [72] - 是第三季度到第四季度持平，预计第四季度公共存款略有外流，同时零售和商业存款增长 [73] 问题: 更具体地关于美国本土并购，以及相关标准的提问 [74] - 态度未变，由于在夏威夷的市场份额，并购只能考虑美国本土，但对合适的机遇持开放态度 [74] 问题: 关于联邦政府停摆和温和衰退预测对当地经济看法和准备金影响的提问 [75] - 当地经济具有韧性，这不是第一次发生停摆，公司确保受影响家庭知道可以寻求帮助，但目前咨询很少，信用指标尚未显现影响，在评估ACL时总会谨慎考虑 [76][77] - 消费信贷指标，如信用卡和间接贷款，表现良好，目前未见异常 [78] 问题: 关于联邦支出（除军费外）是否会因联邦优先事项调整而受影响，还是长期仍以国防为重点的提问 [81] - 长期趋势以国防为重点且非常强劲，关岛和本地项目支出巨大，核心联邦雇员队伍非常稳定，长期前景稳定向好 [81][82] 问题: 关于经销商对明年汽车销量预期，以及库存维持时间更长是否对公司有利的提问 [83] - 客户信用良好，公司希望看到这些客户的余额更高，讨论更多围绕关税影响，不同制造商应对方式不同，不确定性仍存，若需求放缓可能对库存融资余额有利 [83][84] 问题: 关于过去一年夏威夷竞争对手所有权变更是否带来定价行为变化的提问 [85] - 市场竞争动态或定价方面未见变化 [85] 问题: 再次关于并购立场和在美国本土可能目标的提问 [89] - 态度未变，主要考虑西部各州，对合适的机遇持开放态度，没有更多信息可分享 [89] 问题: 关于利率降至5%左右是否会刺激抵押贷款业务复苏及其对公司市场的积极影响的提问 [90] - 利率越低，活动越多，尽管存在供应限制，但对余额增长应是积极的，抵押贷款业务活动增加将是建设性的 [90][91] 问题: 关于1.3亿美元公司信贷额度偿还的原因是季节性、一次性还是第三季度通常是偿还大季的提问 [92] - 并非季节性，这些是早期为特定项目的提款，现在项目完成故而偿还，不寻常之处在于几次偿还集中在同一季度，但借款和偿还本身并无异常 [92][93]

First Hawaiian (NasdaqGS:FHB) Q3 2025 Earnings Call October 24, 2025 01:00 PM ET Speaker7Thank you for standing by and welcome to the First Hawaiian Inc. Third Quarter 2025 Earnings Conference Call. At this time, all participants are in listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be a question and answer session. To ask a question during this session, you'll need to press *11 on your telephone. If your question has been answered and you'd like to remove yourself from the queue, simply pre ...

业绩总结 - 第三季度净收入为7380万美元，较第二季度的7320万美元有所增长[4] - 每股摊薄收益为0.59美元，较第二季度的0.58美元有所上升[4] - 2025年第三季度净收入为7380万美元，较2024年同期的6149万美元增长20.0%[45] - 2025年第三季度每股摊薄收益为0.59美元，较2025年第二季度的0.58美元增长1.7%[45] 资产与负债 - 资产总额为240.99亿美元，较第二季度的238.37亿美元有所增加[8] - 截至2025年9月30日，总资产为240.99亿美元，较2025年6月30日的238.37亿美元增长2.3%[46] - 股东权益总额为27.34亿美元，较2025年6月30日的26.95亿美元增长1.4%[46] - 每股账面价值为22.10美元，较2025年6月30日的21.61美元增长2.3%[46] 贷款与存款 - 总存款增加4.98亿美元，增幅为2.5%[14] - 贷款和租赁总额减少2.2亿美元，降幅为1.6%[11] - 商业房地产（CRE）总余额为45.14亿美元，较2025年第二季度增加1.021亿美元[41] - 商业与工业（C&I）总余额为20.28亿美元，其中汽车经销商占34.7%[42] - 建设贷款总余额为8.81亿美元，主要集中在多家庭物业，且不良率为0.0%[44] 资本与效率 - 净利差（NIM）增加8个基点至3.19%[4][21] - 效率比率（Efficiency Ratio）为55.3%，较第二季度的57.2%有所改善[4] - CET1资本比率为13.24%，较第二季度的13.03%有所提升[4] - 2025年第三季度净利息收入为1.693亿美元，较2025年第二季度的1.636亿美元增长3.9%[45] 资产质量 - 资产质量保持强劲，贷款损失准备金占总贷款和租赁的比例为1.17%[36] - CRE组合的加权平均贷款价值比（LTV）为58.2%，不良率上升至4.5%[41] - 商业与工业（C&I）不良率为4.4%[42]

First Hawaiian (FHB) reported $226.39 million in revenue for the quarter ended September 2025, representing a year-over-year increase of 7.8%. EPS of $0.59 for the same period compares to $0.48 a year ago.The reported revenue represents a surprise of +3.71% over the Zacks Consensus Estimate of $218.28 million. With the consensus EPS estimate being $0.52, the EPS surprise was +13.46%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wa ...