JPMorgan analyst Matthew R. Boss has updated quarterly models for some department store companies.Here are his views on three retailers.Kohl’sDespite sales gains tied to in-store efforts like Sephora and Home Décor, Kohl’s Corporation KSS continues to face revenue declines in several segments—apparel, footwear, and legacy homes.The analyst also flagged structural risks to Kohl's store footprint, which makes up over half of U.S. department stores. Adjusted debt/EBITDAR ended 2023 at 3.6x—that’s well above th ...

门店数量变化 - 截至2025年5月3日，公司运营2363家门店，较2025年2月1日的2410家和2024年5月4日的2490家有所减少[90] - 截至2025年5月3日，共有236家授权门店运营，高于2025年2月1日的224家和2024年5月4日的206家[91] 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度13周，公司总营收为17.94亿美元，较2024年同期的18.79亿美元下降4.5%[93] - 2025年第一季度13周，公司运营亏损2.71亿美元，而2024年同期运营收入为1800万美元[93] - 2025年第一季度13周，公司税前亏损2.7亿美元，而2024年同期税前收入为1300万美元[93] - 2025年第一季度13周，总销售额为17.88亿美元，较上年同期减少8600万美元，降幅4.6%；排除外汇波动影响，减少8400万美元，降幅4.5%[106] - 2025年第一季度13周，门店销售额为14.55亿美元，较上年同期下降6.4%；直接面向客户的销售额为3.33亿美元，较上年同期增长4.1%[108] - 2025年截至5月3日的13周，公司部门利润为2700万美元，利润率为1.5%；去年同期部门利润为4300万美元，利润率为2.3%[121] - 2025年截至5月3日的13周其他收入（费用）净额为300万美元，去年同期为 - 400万美元；2025年出售希腊和罗马尼亚业务交易收益500万美元，总对价1100万美元（扣除现金100万美元）[123][124] 成本和费用（同比环比） - 2025年截至5月3日的13周毛利率降至28.4%，商品利润率下降10个基点，占用和采购人员薪酬率下降30个基点[115] - 2025年截至5月3日的13周销售、一般和行政费用（SG&A）为4.58亿美元，较去年同期减少300万美元，降幅0.7%；占销售额的比例从24.6%升至25.6%，上升100个基点[116] - 2025年截至5月3日的13周折旧和摊销费用为5100万美元，与去年同期持平；2024年第三季度WSS和atmos客户名单无形资产全额摊销，使摊销费用减少200万美元[117] - 2025年截至5月3日的13周，公司记录了1.4亿美元的WSS商标非现金减值费用、1.1亿美元的商誉非现金费用、1500万美元的长期资产和使用权资产非现金减值费用、800万美元的加速租赁和租赁终止费用以及300万美元的重组成本[118] - 2025年截至5月3日的13周净利息费用增加100万美元，主要由于现金及现金等价物利息收入降低[122] - 2025年截至5月3日的13周所得税拨备为9300万美元，有效税率为 - 34.4%；去年同期所得税拨备为500万美元，有效税率为38.4%[126] 各地区表现 - 2025年第一季度13周，北美地区恒定货币销售额受关闭表现不佳门店和宏观经济影响下降1.9%，可比销售额下降0.5%[110] - 2025年第一季度13周，EMEA地区恒定货币销售额因宏观经济不确定性和关闭34家表现不佳门店下降13.2%，可比销售额下降10.2%[110] - 2025年第一季度13周，亚太地区恒定货币销售额受宏观经济和竞争影响下降5.4%，可比销售额下降2.8%[110] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年资本支出2.7亿美元，软件即服务实施成本3000万美元，总计3亿美元；其中1.85亿美元用于门店更新、改造或搬迁及新店开设，8500万美元用于技术和供应链计划[122] 其他重要内容 - 2025年第一季度，因股价下跌和宏观经济环境变化，公司市值降低触发减值测试[145] - 2025年第一季度定量分析显示，北美报告单元公允价值超过其5.21亿美元账面价值9%[146] - 公司对EMEA商誉全额减值2900万美元，对亚太报告单元部分减值8100万美元[146] - 截至2025年5月3日，亚太报告单元商誉减值后为1.4亿美元，商誉累计减值费用为2.77亿美元[146] - 2025年第一季度，因WSS品牌近期经营业绩和未来现金流预测下降，公司对其商标减值1.4亿美元[150] - 公司对atmos商标进行定性审查，认为无需减值[150] - 公司采用资产负债法记录所得税，需评估递延所得税资产可收回性[151] - 2025年第一季度，公司对欧洲业务净经营亏损结转和其他净递延所得税资产确认1.17亿美元全额估值备抵[152] - 公司每年第四季度或在出现减值迹象时更频繁地审查商誉和 indefinite - lived无形资产减值[143] - 公司对 indefinite - lived无形资产的减值评估包括定性或定量评估，与商誉评估流程类似[148] - 2025年截至5月3日的13周，经营活动净现金使用300万美元，去年同期提供5800万美元；投资活动净现金使用5200万美元，去年同期使用7600万美元；融资活动净现金使用400万美元，去年同期使用100万美元；自由现金流为 - 6100万美元，去年同期为 - 1800万美元[135][137][138][142]

收购与债券交换要约 - DICK'S Sporting Goods宣布启动对Foot Locker的收购，并提出交换要约，允许Foot Locker的2029年到期4%优先票据持有人将其票据交换为DICK'S发行的同等利率和期限的新票据，最高本金金额为4亿美元 [1] - 交换要约与收购交易完成挂钩，且DICK'S不可单方面放弃该条件 [1] - 作为交换要约的一部分，公司代表Foot Locker征求票据持有人同意修改原票据契约，以消除大部分限制性条款和违约事件 [2] 交换对价与参与奖励 - 每1000美元Foot Locker票据本金，持有人可获得970美元DICK'S新票据本金作为基础交换对价 [4][14] - 提前参与奖励为每1000美元本金额外获得30美元DICK'S新票据本金，需在2025年6月20日纽约时间下午5点前完成有效投标 [4][13] - 同意支付金额范围为每1000美元本金2.50至5.00美元，具体取决于参与投标的票据比例 [4][12] 时间安排与条件 - 交换要约截止日期为2025年8月1日纽约时间下午5点，结算日预计在收购完成后的第二个工作日 [9] - 要约条件包括至少多数票据本金参与投标（DICK'S可豁免）及收购交易完成（不可豁免） [10] - 公司保留修改、终止或延长要约时间的权利，相关变动将自动适用于同意征求 [11] 新票据条款 - DICK'S新票据将保持与Foot Locker原票据相同的付息日、到期日和利率，但赎回条款将调整为投资级标准，包括3个月平价赎回机制 [15] 公司背景 - DICK'S是美国领先的全渠道体育用品零售商，运营850多家门店及电商平台，旗下品牌包括Golf Galaxy、Public Lands和GameChanger青少年体育平台 [26][27] - 公司通过Sports Matter项目长期支持青少年体育发展，已捐赠数百万美元资助资源不足的团队和运动员 [27]

分析师评级与目标价 - Telsey Advisory Group分析师Cristina Fernandez维持Foot Locker(FL)的"Market Perform"评级，目标价为24美元 [1] 财务表现 - 公司总销售额同比下降4.6%至17.9亿美元，低于分析师预期的下降3.8%至18亿美元和FactSet预期的下降2.1%至18.3亿美元 [1] - 欧洲业务销售额下降10.2%，较2024年第四季度的增长1.9%大幅放缓 [2] - 国际同店销售额下降8.5%，北美地区Foot Locker(-0.9%)和WSS(-4.6%)表现不佳，但Champs(+0.5%)和Kids Foot Locker(+3.4%)实现增长 [9] - 毛利率下降40个基点至28.4%，优于分析师预期的28%和FactSet预期的28.1% [9] - 营业利润率为-0.1%，同比下降约150个基点 [9] 经营压力与挑战 - 销售额下降主要由于门店关闭、多个欧洲国家业务停摆以及外汇带来的10个基点的负面影响 [1] - 商品利润率面临约10个基点的压力，可能源于持续促销活动 [4] - 由于销售额下降，占用成本杠杆率恶化约30个基点 [4] 收购与战略发展 - Dick's Sporting Goods对Foot Locker的收购被视为对股东有利的结果，预计不会遇到重大监管障碍 [5] - 公司持续推进LaceUp计划，包括通过关闭门店、开设非商场门店以及改造现有门店来重新定位门店网络，2025年计划改造300家门店和翻新80家门店，2026年将有更多类似计划 [5] - 公司在技术方面进行投资，如推出新应用程序并重新启动忠诚度计划，但仍有改进空间 [6] - 在Dick's Sporting Goods的所有权下，Foot Locker可能受益于更强的供应链和电子商务能力以及经验丰富的领导团队 [6] - 长期来看，Dick's可能通过整合运营职能、关闭表现不佳的门店、剥离非核心品牌以及在Foot Locker采用Dick's的最佳实践(特别是在促销、库存管理和电子商务方面)来实现更大的成本节约，这些变化可能使Foot Locker的营业利润率从2024年的约2.3%恢复到2019年的8.9%水平 [7] 市场表现 - FL股价周五下跌0.74%至23.76美元 [8]

财务业绩 - 公司第一季度调整后每股亏损7美分 相比去年同期的每股收益22美分显著下降 [3] - 总营收17.88亿美元 同比下降4.6%（剔除汇率影响后降4.5%） 低于市场预期的18.26亿美元 [3] - 可比销售额同比下降2.6% 其中北美地区下降0.5% 国际业务下降8.5%（主要受欧洲市场拖累） [4] 利润率表现 - 毛利润5.14亿美元 同比下降5.5% 但毛利率提升40个基点至28.7% [5] - 商品利润率下降10个基点 而销售占比的占用成本上升30个基点 [5] - 销售及行政费用4.58亿美元 同比下降0.7% 但占销售额比例上升100个基点（主要因技术投资和销售下滑） [6] 战略执行与运营 - 持续推进"Lace Up Plan"战略 包括Reimagined和Refresh门店改造项目 以及数字化和FLX会员计划 [2] - 第一季度新开9家门店 关闭56家（涉及韩国、丹麦等多国市场） 同时改造/搬迁11家门店并升级69家门店形象 [7] - 截至2025年5月3日 公司运营2363家直营店和236家特许店（中东/欧洲/亚洲） [8] 资本结构与交易 - 现金及等价物3.43亿美元 长期债务4.4亿美元 股东权益26.1亿美元 [11] - 库存16.7亿美元 同比微增0.4% [11] - 已与DICK'S Sporting Goods达成最终合并协议 [8] 行业比较 - 公司股价过去三个月上涨33.7% 远超行业平均4.9%的涨幅 [11] - 同行业表现较好的公司包括Urban Outfitters（预计2025年盈利增长20.9%）和Genesco（预计盈利增长62.8%） [12][13][14]

财务表现 - 公司2025年4月季度营收17 9亿美元 同比下降4 5% [1] - 每股收益(EPS)为-0 07美元 去年同期为0 22美元 [1] - 营收低于Zacks一致预期1 83亿美元 意外率为-1 77% [1] - EPS与市场预期一致 未产生意外 [1] 运营指标 - 同店销售额同比下降2 6% 低于分析师预期的-0 3% [4] - 门店总数2363家 低于分析师预期的2465家 [4] - Champs Sports门店378家 高于分析师预期的370家 [4] - Foot Locker加拿大门店81家 略低于分析师预期的82家 [4] 区域销售表现 - 北美地区总销售额13 4亿美元 略低于分析师预期的13 5亿美元 [4] - 北美Kids Foot Locker销售额1 83亿美元 高于分析师预期的1 8105亿美元 [4] - 北美WSS销售额1 6亿美元 略高于分析师预期的1 5948亿美元 [4] - 北美Champs Sports销售额2 61亿美元 低于分析师预期的2 6769亿美元 [4] - EMEA地区Foot Locker销售额3 46亿美元 显著低于分析师预期的3 9011亿美元 [4] - 亚太地区Foot Locker销售额6600万美元 低于分析师预期的7195万美元 [4] - 亚太地区Atmos销售额3700万美元 高于分析师预期的3491万美元 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨94 8% 同期标普500指数上涨6 7% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期内可能跑输大盘 [3]

财务表现 - 公司最新季度每股亏损0.07美元 与Zacks一致预期持平 上年同期为每股收益0.22美元 [1] - 季度营收17.9亿美元 低于Zacks一致预期1.77% 上年同期为18.8亿美元 [2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 一次超过营收预期 [1][2] - 上一季度实际每股收益0.86美元 较预期0.73美元高出17.81% [1] 股价表现 - 年初至今股价累计上涨9.8% 同期标普500指数仅上涨0.1% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内将跑输大盘 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为每股收益0.06美元 营收18.8亿美元 [7] - 本财年共识预期为每股收益1.17美元 营收79.2亿美元 [7] - 盈利预期修订趋势目前呈不利态势 [6] 行业比较 - 所属行业(Zacks零售-服装鞋类)在250多个行业中排名后37% [8] - 同行业公司Levi Strauss预计季度每股收益0.13美元 同比下降18.8% [9] - Levi Strauss预计季度营收13.7亿美元 同比下降5.2% [9]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度可比销售额较上年同期下降2.6%，北美地区可比销售额下降0.5%[5] - 预计净亏损3.63亿美元，而上年同期净利润为800万美元；非GAAP基础上，第一季度预计净亏损600万美元，上年同期净利润为2100万美元[5] - 第一季度预计每股亏损3.81美元，2024年第一季度每股收益为0.09美元；非GAAP预计每股亏损0.07美元，上年同期非GAAP每股收益为0.22美元[5] - 2025年第一季度税前亏损2.7亿美元，2024年为盈利1300万美元[20] - 2025年第一季度调整后税前收入为200万美元，2024年为2900万美元[20] - 2025年第一季度净亏损3.63亿美元，2024年为盈利800万美元[20] - 2025年第一季度调整后净亏损60万美元，2024年为盈利2100万美元[20] - 2025年第一季度摊薄后每股亏损3.81美元，2024年为每股盈利0.09美元[20] - 2025年第一季度调整后摊薄每股亏损0.07美元，2024年为每股盈利0.22美元[20] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP净亏损和每股净亏损不包括总计2.76亿美元的非现金减值费用，主要包括1.4亿美元的商标相关费用和1.1亿美元的商誉减值费用，此外还记录了与公司欧洲业务相关的递延所得税资产和递延所得税成本共计1.24亿美元[5] - 非GAAP财务指标将排除少数股权投资相关损益、减值及其他、某些非经常性或性质特殊的税务事项[15] 收购交易相关 - DICK'S将收购Foot Locker，股权价值约24亿美元，企业价值约25亿美元[6] - Foot Locker股东可选择每股获得24美元现金或0.1168股DICK'S普通股[6] - 交易需获得Foot Locker股东批准和其他惯例成交条件，预计2025年下半年完成[7] 财务结果公布计划 - Foot Locker计划于2025年5月29日美国市场开盘前公布2025年第一季度完整财务结果[8] 业务规模情况 - Foot Locker在北美、欧洲、亚洲、澳大利亚和新西兰等20个国家约有2400家零售店[9] 费用及收入明细 - 2025年第一季度非现金减值费用包括WSS商标减记1.4亿美元、商誉减值1.1亿美元等[21] - 2025年第一季度其他费用/收入包括出售希腊和罗马尼亚业务获利500万美元等[21] - 2024年第一季度其他收入/费用包括权益法投资损失分摊200万美元[22] - 2025年第一季度公司对欧洲递延税资产计提1.17亿美元估值备抵并核销700万美元递延税成本[22]

Foot Locker, Inc. FL will release its first-quarter earnings results before the opening bell on Thursday, May 29.Analysts expect the New York-based company to report quarterly earnings at 11 cents per share, versus a year-ago loss of 5 cents per share in the year-ago period. According to data from Benzinga Pro, Foot Locker projects to report quarterly revenue at $1.88 billion, compared to $1.9 billion a year earlier.On May 15, Foot Locker disclosed a definitive deal to be acquired by Dick's Sporting Goods I ...

公司业绩与股价表现 - Foot Locker Inc (NYSE:FL)将于5月29日周四开盘前公布最新季度财报 股票自5月中旬因Dick's Sporting Goods(DKS)以24亿美元收购公司而出现跳涨后 目前维持在24美元附近盘整 [1] - 公司年初至今股价累计上涨10 2% [1] - 历史数据显示 FL在过去两年财报发布后平均次日股价波动幅度达17 5% 无论涨跌方向 但此次期权市场仅定价2 4%的小幅波动预期 [3] 市场情绪与交易机会 - 若财报表现积极 空头回补可能推动股价上涨 目前空头头寸占流通股的16 1% 相当于超过3天的潜在买盘力量 [3] - 投资者若担忧财报波动风险 期权交易或是更优选择 FL的Schaeffer波动率指数(SVI)为23% 处于年度范围的低10百分位 显示期权市场对波动率预期较低 [4]