纪要涉及的行业或者公司 行业：数据中心、汽车、消费、健康解决方案、核心工业、网络、生活方式、医疗设备、药物递送等行业 [4][5][6][7][70][71][72] 公司：Flex（FLEX），以及Vertiv、nVent、Eaton、Schneider、ABB、Delta等竞争对手公司 [63][65] 纪要提到的核心观点和论据 1. **宏观环境与业务表现** - **数据中心业务强劲**：数据中心业务包括云业务、电力产品业务和工业业务单元，收入分别约为35亿美元和13亿美元，需求持续强劲，未出现缩减迹象 [4] - **汽车业务短期不确定但长期向好**：短期内汽车业务面临不确定性，是一个动态变化的环境，但长期来看，公司在技术转型方面处于有利地位，其计算平台可在车辆电子含量增加中发挥作用 [5][6] - **消费相关业务有起伏**：消费相关业务需求模式相似，生活方式领域因战略合作伙伴关系获得一定增长 [6] - **健康解决方案业务平稳**：设备业务表现强劲，设备业务面临一定挑战 [7] - **核心工业业务疲软**：从可再生能源角度看，核心工业业务仍略显疲软 [7] 2. **关税影响与应对策略** - **关税政策影响不确定**：激进的关税政策可能带来宏观影响，但近期有积极消息，可能性有所降低，公司和客户都在进行情景规划 [8][9] - **供应链增强韧性**：过去五年公司经历多种宏观变化，目前客户构建供应链韧性的活动达到高峰，公司与客户沟通，帮助其建立冗余或兼容的供应链，且业务范围更广，涉及更多行业 [10][15][16] - **业绩指引未考虑关税直接影响**：收入指引范围较宽，未纳入关税直接影响，因其是可转嫁成本且变化频繁，但考虑了间接影响如衰退担忧；利润率指引范围正常，公司对利润率有信心，因业务优势领域对利润率有利，且公司具备更强的韧性 [11][12] 3. **业务战略与利润率提升** - **EMS+产品+服务战略**：该战略旨在将产品和服务销售到每个机会中，在各主要地理区域的市场聚焦工厂执行。EMS是过去五十多年积累的基础，产品方面公司投资特定领域培养和获取知识产权，服务包括垂直整合业务、CoreWorks业务和全球服务业务。产品和服务业务利润率高于公司平均水平，执行该战略可改善利润率 [23][24][25][26][27] - **匹配高价值客户与高价值地点提升利润率**：过去几年公司通过将客户从一个地点转移到另一个地点，实现了利润率的提升，未来将继续强调数据中心相关业务，减少低利润率的消费设备业务，预计利润率将继续改善 [19] 4. **数据中心业务情况** - **业务能力广泛**：围绕解决数据中心的电力、热量和规模挑战开展业务。电力方面有嵌入式电源和关键电力解决方案；热量方面通过收购JetCool获得芯片级液体冷却IP并推出CDU产品；规模上依靠过去五十年积累的资源，包括15万名员工、100多个设施和25个国家的布局。公司客户多元化，涵盖多个超大规模数据中心运营商、托管服务提供商和硅供应商 [35][36][37][38][39][40][41][42] - **业务增长预期**：今年云业务增长略快于电力业务，明年预计电力业务增长更快，主要是由于基数和比较难度的影响，两个业务市场需求都强劲，预计未来增长速度将趋于相似 [44][45] - **业务模式与偏好**：公司有多种业务模式，能满足客户需求，偏好定制化业务，认为其能创造更多价值 [50][51] - **收购协同效应**：收购JetCool和Crown Technical Systems与公司解决数据中心电力、热量和规模挑战的战略协同。JetCool提供液体冷却解决方案，Crown Technical增加中压开关柜、扩展PowerPod能力并进入公用事业领域。JetCool目前规模较小但有增长潜力，Crown Technical去年贡献约3000万美元收入，全年运营率约1.3亿美元 [53][54][55][56][57] 5. **其他业务情况** - **光学业务选择**：公司为多家领先光学公司制造产品，但选择在电力和热量领域创造知识产权，因为客户更看重这些方面 [60][61] - **各业务增长机会**：数据中心业务机会大，网络业务通过份额增长开始复苏，生活方式业务聚焦高端品牌，健康解决方案业务在设备和药物递送领域有机会，核心工业业务继续发展电力业务，汽车业务短期动态但长期有优势 [69][70][71][72][73][74] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **需求提前拉动情况**：第四季度约1个百分点的增长来自需求提前拉动，主要分布在汽车、生活方式和工业领域，第一季度未继续出现，汽车领域的提前拉动可能导致第一季度业务疲软 [21] 2. **服务收入情况**：去年服务收入约10亿美元，主要位于云业务和部分生活方式业务，增长速度低于公司平均水平，长期目标是增加各业务单元的服务渗透率 [29][33][34] 3. **自动化与劳动力市场**：自动化是公司优先事项，但需根据应用情况平衡，同时要利用AI优化工厂，需对生产设备数据进行协调统一 [75][76]

Flex Ltd. (NASDAQ: FLEX ) recently reported its fiscal full-year results , which were very well received by the investing community, as its data center segments continue to grow at a fantastic pace. I wanted to go through the numbers inMSc in Finance. Long-term horizon investor mostly with 5-10 year horizon. I like to keep investing simple. I believe a portfolio should consist of a mix of growth, value, and dividend-paying stocks but usually end up looking for value more than anything. I also sell options f ...

Flex Ltd. (FLEX) reported fourth-quarter fiscal 2025 adjusted earnings per share (EPS) of 73 cents, which surpassed the Zacks Consensus Estimate by 5.8%. The bottom line compared favorably with 57 cents posted in the prior-year quarter.Revenues increased 3.7% year over year to $6.4 billion. Also, it beat the consensus mark by 2.7%. The uptick was driven by strong demand across its data center, networking and automotive power electronics.For fiscal 2026, the company anticipates sustained strong demand from i ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收64亿美元，同比增长近4%，毛利润6.02亿美元，毛利率提升至创纪录的9.4%，营业利润3.96亿美元，营业利润率6.2%，每股收益0.73美元，同比增长28% [5][22] - 全年营收285亿美元，下降2%，毛利润23亿美元，毛利率提升至8.8%，营业利润15亿美元，营业利润率5.7%，每股收益2.65美元，增长23%，自由现金流达创纪录的11亿美元 [6][24][25] - 2026财年预计营收在25亿 - 268亿美元之间，调整后营业利润率在6% - 6.1%之间，调整后每股收益在2.81 - 3.01美元之间，预计产生强劲自由现金流并维持80%以上的自由现金流转换目标 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 可靠性业务（Reliability） - 第四季度营收29亿美元，下降1.3%，营业利润1.8亿美元，营业利润率6.2%，提高40个基点 [23] - 2025财年营收117亿美元，营业利润率5.8%，创该业务板块纪录，利润率提升50个基点 [30] - 2026财年预计营收中点持平，第一季度预计持平至下降高个位数 [37] 敏捷业务（Agility） - 第四季度营收35亿美元，增长8.2%，营业利润2.3亿美元，营业利润率6.6%，提高100个基点 [24] - 2025财年营收141亿美元，营业利润率6.1%，创纪录，此前利润率约为2% [30] - 2026财年预计营收持平至略有上升，第一季度预计下降低个位数至上升中个位数 [37][38] 数据中心业务 - 2025财年总营收约48亿美元，同比增长约50%，预计2026年增长约30%，其中电力业务增速可能略高，云业务因基数较高增速略低 [12][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在数据中心市场实现强劲增长，同时在医疗设备和汽车电力电子领域受益于内容增长，但宏观因素导致核心工业、可再生能源和医疗设备等终端市场受到影响 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2020年起执行FlexForward战略，进行积极的投资组合管理，向高价值业务转型，通过组织变革和运营创新构建更高效、有韧性的公司 [8][9] - 推出EMS + 产品 + 服务战略，依托先进制造和供应链能力，增加专有产品和增值服务，实现更大规模的垂直整合和定制化 [11] - 公司在数据中心市场具有独特优势，是唯一提供端到端IT云集成和从电网到芯片的创新电力产品组合的公司，强化了在AI数据中心生态系统中的地位 [14] - 公司凭借广泛的全球运营足迹和供应链专业知识，成为客户应对复杂贸易和关税环境的首选合作伙伴，帮助客户制定关税缓解策略，预计未来将受益于区域化趋势 [16][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济逆风，公司仍实现了创纪录的年度调整后营业利润率和每股收益，展示了在挑战环境中有效运营和为股东创造价值的能力 [6][7] - 公司对2026财年持谨慎乐观态度，预计实现6%的调整后营业利润率，提前一年达到2027财年目标，对公司战略和独特价值主张充满信心 [21] - 关税是一个动态问题，但公司预计关税成本可转嫁，且有合同保护，虽可能影响现金流时间和运营利润率，但公司凭借地理布局优势，有信心帮助客户应对并受益于区域化趋势 [35][36] 其他重要信息 - 公司在第四季度回购约3亿美元股票，约800万股，2025财年共回购近13亿美元股票，约占流通股的9% [26][28] - 2025财年资本支出约4.23亿美元，占营收的1.6%，预计2026财年资本支出占营收比例将接近历史目标的2% [26][54] - 客户越来越多地采用客户采购库存模式，特别是在云业务中，该模式虽降低了报告的营收增长率，但推动了营业利润和每股收益的增长 [32][33][34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2026财年利润率指引的驱动因素 - 云业务持续增长、数据中心产品业务和服务业务的增长将带来有利的组合影响，2025财年推动利润率提升的因素在2026财年将继续发挥作用，各业务板块将通过运营效率、生产力和杠杆作用实现利润率提升 [41][42] 问题2: 客户对美国和墨西哥产能的需求情况及相关机会 - 客户积极咨询关税影响和长期产能布局，公司在欧洲和北美有强大的产能布局和可用产能，正在与客户就开放产能、提高设备利用率等进行沟通，预计区域化趋势将持续，公司有能力支持客户转型 [45][46] 问题3: 数据中心业务的规模优势在新财年的体现及库存对现金流的影响 - 在数据中心业务中，公司在IT集成方面具备垂直整合能力、电力供应能力和液体冷却能力，在电力业务方面具备工程设计能力，且是唯一能将计算和电力结合的供应商；库存方面，公司在2025财年实现了库存正常化，预计2026财年库存和营运资金将有所改善，但幅度不如前几年，这也是设定80%以上自由现金流转换目标的依据 [50][51][53] 问题4: 云业务和电力业务的客户群体及增长情况 - 云业务有多个超大规模客户和小型云客户，客户群体多元化；电力业务中，嵌入式电力业务主要与硅供应商合作，关键电力业务与欧洲和北美的大型托管商和超大规模客户合作；公司对2026年数据中心业务30%的增长指引有信心 [60][61][62] 问题5: 客户采购库存模式对营收和利润率的影响 - 该模式不仅限于云业务，但大部分合同在云业务中；从同比来看，利润率会有所提升，但即使没有该因素，公司预计2026年利润率也会增长 [66][67] 问题6: 2026年第一季度运营利润率环比下降的驱动因素 - 预计营收下降导致部分业务固定成本分摊减少，以及汽车业务在第一季度环比下滑，因其成本结构特点会对利润率产生一定拖累 [73][74] 问题7: 网络业务份额增长的情况 - 公司主要与网络领域的大型企业合作，份额增长在全球范围内实现，但未透露具体客户名称 [77] 问题8: 2026财年增值服务的增长量化情况 - 公司未分享2026财年增值服务的具体增长数据，但预计该业务在各方面将继续增长，对提高利润率和客户亲和力很重要 [79][80] 问题9: 关税对利润率指引的影响及对终端需求的影响 - 若关税维持当前水平，会对运营利润率产生一定拖累，但预计不会影响运营利润和每股收益；除汽车市场外，公司未看到其他终端市场需求有显著影响，公司在制定指引时已考虑当前情况 [85][86][89] 问题10: 收购Husqvarna工厂的情况及当前运营环境对客户外包意愿的影响 - 收购Husqvarna工厂是一个机会主义交易，符合公司在北美扩大产能的战略，实现了双赢；当前运营环境促使更多客户与公司进行端到端的外包合作，推动公司在墨西哥和美国等市场提升自身能力和供应链管理 [96][99][100] 问题11: 核心敏捷或汽车市场出现拐点时，库存和营运资金的变化 - 若市场出现显著增长，公司需要投资营运资金支持增长，但同时也有机会通过营运资金管理来抵消部分投资，且公司在供应链危机中积累的库存管理经验将有助于控制库存天数 [102][103][104]

业绩总结 - Q4 FY25公司收入为64亿美元，同比增长4%[28] - FY25公司总收入为258亿美元，同比下降2%[35] - Q4 FY25调整后营业收入为3.96亿美元，调整后营业利润率为6.2%[28] - FY25调整后净收入为11亿美元，调整后每股收益为2.65美元，同比增长23%[35] - FY25调整后毛利为22.61亿美元，调整后毛利率为8.8%[35] - FY25调整后自由现金流为10.82亿美元，现金流表现强劲[38] - FY25可靠性部门收入为117亿美元，同比下降6%[42] - FY25敏捷部门收入为141亿美元，同比增长1%[42] 未来展望 - FY26预计收入范围为250亿至268亿美元，调整后营业利润率为6.0%至6.1%[46][47] - 预计FY27目标的6%以上的调整后营业利润率将提前一年实现[50] - FY26的收入预期范围为60亿美元至65亿美元[55] - 调整后的营业收入预计在3.3亿美元至3.7亿美元之间，GAAP营业收入预计在2.78亿美元至3.18亿美元之间[55] - 调整后的每股收益预计在0.58美元至0.66美元之间，GAAP每股收益预计在0.46美元至0.54美元之间[55] - FY26的可靠性业务收入预计将下降中低个位数到上升中低个位数[52] - FY26的灵活性业务收入预计将下降低个位数到上升中低个位数[52] 数据中心业务 - 数据中心业务收入同比增长约50%[10] 其他财务信息 - 2025年3月31日的GAAP净收入为2.22亿美元，非GAAP净收入为2.85亿美元[68] - 2025年3月31日的调整后自由现金流为3.25亿美元[74] - 调整后的营业利润率不包括约0.5%的股票补偿费用和0.2%的无形资产摊销影响，相较于GAAP营业利润率[49] - 调整后的每股收益排除了GAAP每股收益中包含的0.31美元的股票补偿费用和0.15美元的无形资产摊销[49]

净销售额相关 - 2025财年第四季度净销售额为63.98亿美元，上年同期为61.69亿美元[17] - 2025财年全年净销售额为258.13亿美元，上年为264.15亿美元[18] - 2026财年第一季度净销售额指引为60 - 65亿美元，GAAP每股收益为0.46 - 0.54美元[8] - 2026财年净销售额指引为250 - 268亿美元，GAAP每股收益为2.35 - 2.55美元[8] GAAP运营收入相关 - 2025财年第四季度GAAP运营收入为3.05亿美元，上年同期为1.59亿美元[17] - 2025财年全年GAAP运营收入为11.69亿美元，上年为8.53亿美元[18] GAAP净利润相关 - 2025财年第四季度GAAP净利润为2.22亿美元，上年同期为3.95亿美元[17] - 2025财年全年GAAP净利润为8.38亿美元，上年为12.45亿美元[18] - 2025年3月31日结束的十二个月内，公司净收入为8.38亿美元，较2024年的12.45亿美元下降32.7%[27] GAAP摊薄后每股收益相关 - 2025财年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.57美元，上年同期为0.93美元[17] - 2025财年全年GAAP摊薄后每股收益为2.11美元，上年为2.28美元[18] 公司资产相关 - 截至2025年3月31日，公司总资产为183.81亿美元，较2024年3月31日的182.57亿美元增长0.7%[26] 公司现金流量相关 - 2025年3月31日结束的十二个月内，经营活动提供的净现金为15.05亿美元，较2024年的13.26亿美元增长13.5%[27] - 2025年3月31日结束的十二个月内，投资活动使用的净现金为8.38亿美元，较2024年的4.92亿美元增长70.3%[27] - 2025年3月31日结束的十二个月内，融资活动使用的净现金为8.21亿美元，较2024年的16.56亿美元下降50.4%[27] 公司费用及减值相关 - 2025年3 - 12月，公司分别确认约3000万美元和8400万美元的重组费用，2024年同期分别为7500万美元和1.72亿美元[33] - 2025年3 - 12月，公司分别确认约400万美元和200万美元的客户相关资产减值，2024年同期为1400万美元[33] - 2024财年第四季度和全年，公司因商业纠纷确认5000万美元损失或有事项，2025财年计提500万美元资产减值和400万美元收购成本[34] 公司收益相关 - 2025财年第四季度，公司从收购中实现1900万美元廉价购买收益[35] - 2025年3 - 12月，公司分别记录800万美元和5800万美元净收益，2024年同期分别为3.19亿美元和3.44亿美元[38]

AUSTIN, Texas, May 7, 2025 /PRNewswire/ -- Flex (NASDAQ: FLEX) today announced results for its fourth quarter and fiscal year ended March 31, 2025.Fourth Quarter Fiscal Year 2025 Highlights: Net Sales: $6.4 billion GAAP Operating Income: $305 million Adjusted Operating Income: $396 million GAAP Net Income attributable to Flex Ltd: $222 million Adjusted Net Income attributable to Flex Ltd: $285 million GAAP Earnings Per Share: $0.57 Adjusted Earnings Per Share: $0.73Fiscal Year 2025 Results of Operations: Ne ...

财务报告发布时间 - 公司将于2025年5月21日欧洲中部时间07:00（美国东部时间01:00）发布2025年第一季度未经审计的财务报告 [1] 网络直播安排 - 财务报告发布当天欧洲中部时间15:00（美国东部时间09:00）将举行视频网络直播 [1] - 听众需提前5-10分钟注册并观看直播 [1] - 直播结束后将进行问答环节，提问可通过电子邮件提交 [1] 演示材料与回放 - 演示材料将在公司官网www.flexlng.com发布 [2] - 网络直播回放将在公司官网及Flex LNG YouTube频道提供 [2] 公司背景 - 公司专注于液化天然气（LNG）运输市场，拥有13艘LNG运输船 [2] - 所有船舶均采用最新一代二冲程推进系统（MEGI和X-DF），燃油效率和碳足迹显著优于老式蒸汽和四冲程船舶 [2] - 公司在纽约证券交易所和奥斯陆证券交易所上市，股票代码为FLNG [2]

股价表现 - Omega Flex股价自2025年第一季度财报公布后下跌1.9%，同期标普500指数变动1.7% [1] - 过去一个月股价下跌6.9%，显著跑输标普500指数11.7%的涨幅，反映市场整体走强下的弱势表现 [1] 财务数据 - 2025年第一季度每股收益35美分，较上年同期的42美分下降16.7% [2] - 营收2330万美元，同比下滑7.5%（上年同期2520万美元） [2] - 净利润360万美元，同比下降15.4%（上年同期420万美元） [2] - 流通股加权平均数保持1010万股，与上年持平 [3] 业绩下滑原因 - 销量下降是营收和利润双降的主因，与行业整体疲软相关 [3][5] - 住房开工率下降直接抑制了公司柔性金属软管和燃气管产品的需求 [3][4] - 管理层将业绩不佳归因于宏观经济环境而非公司运营问题 [4][5] 行业动态 - 住房建设领域作为关键终端市场正面临压力，可能受高利率或建筑活动收缩影响 [5] - 管理层未提供前瞻指引，但暗示当前市场低迷将持续影响业务 [4]

季度业绩预测 - 华尔街分析师预测Flex(FLEX)即将公布的季度每股收益(EPS)为0.69美元 同比增长21.1% [1] - 预计季度营收将达到62.3亿美元 同比增长1% [1] - 过去30天内 分析师将共识EPS预期下调了2.2% 反映对初始预测的重新评估 [2] 关键业务指标预测 - 分析师预计Flex可靠性解决方案业务净销售额将达到27.9亿美元 同比下降4.6% [5] - Flex敏捷解决方案业务净销售额预计为34.5亿美元 同比增长6.5% [5] - Flex可靠性解决方案业务部门收入预计为1.8003亿美元 上年同期为1.71亿美元 [6] - Flex敏捷解决方案业务部门收入预计为2.0822亿美元 上年同期为1.81亿美元 [6] 市场表现与估值 - 过去一个月Flex股价累计上涨37.7% 同期标普500指数仅上涨0.4% [6] - 目前Flex的Zacks评级为3级(持有) 表明其表现可能与整体市场同步 [6]