文章核心观点 公司董事会为执行管理层和关键员工分配绩效股以实施长期激励计划，旨在留住关键员工并使股东与参与者利益一致 [1] 激励计划详情 - 分配绩效股总数为118,815股，其中37,816股分配给执行管理团队成员 [2] - 归属期为三年，归属条件是完成关键绩效指标（KPIs） [2] - 适用的KPIs包括调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITA）占收入的百分比及丹麦克朗金额、服务订单 intake（丹麦克朗金额）、股东总回报和涵盖四个维度的可持续性KPI [2] - 计划目标成本为4460万丹麦克朗，假设全部归属成本不超过6680万丹麦克朗 [2] - 成本基于2025年2月21日至27日期间的平均收盘价，此为2024年年报发布后的前五个交易日 [3] 公司信息 - 公司是全球采矿和水泥行业的全流程技术和服务供应商，助力客户提升绩效、降低运营成本和减少环境影响 [4] - 公司的可持续发展目标是到2030年实现采矿和水泥行业零排放，在经过充分验证的科学目标范围内开展工作，致力于改善全球采矿和水泥行业的可持续发展绩效，并计划到2030年实现自身运营的碳中和 [4]

文章核心观点 2025年4月2日星期三下午4点，FLSmidth & Co. A/S在公司办公室召开年度股东大会，会议通过多项议程，随后董事会选举了主席和副主席 [1][7] 会议议程总结 报告相关 - 股东大会知悉董事会报告 [1] - 批准2024年年度报告 [2] - 以咨询投票方式批准2024年薪酬报告 [2] 费用相关 - 批准2024年董事会费用及2025年费用初步确定 [2] 利润分配 - 采纳董事会每股8丹麦克朗的股息分配提议 [2] 人员选举 - 重新选举Mads Nipper、Anne Louise Eberhard、Thrasyvoulos Moraitis和Anna Kristiina Hyvönen进入董事会，选举Christian Bruch、Rune Wichmann和Lars Engström进入董事会，Tom Knutzen和Daniel Reimann从董事会辞职 [3] 审计相关 - 采纳董事会提议，重新选举安永为法定财务和可持续发展报告的审计师 [4] 董事会提案 - 批准修改公司章程，将董事会增加公司股本的授权延长至2030年4月2日，新发行股份总额为1亿丹麦克朗 [4] - 批准董事会授权公司在下一次年度股东大会前回购库藏股的提案 [5] 会议其他信息 - 年度股东大会于下午5:07结束，60.15%的投票权和股本出席会议 [7] - 董事会选举Mads Nipper为主席，Christian Bruch为副主席 [7] 公司信息 - FLSmidth是全球采矿和水泥行业的全流程技术和服务供应商，目标是到2030年实现采矿和水泥行业零排放，自身运营实现碳中和 [8]

文章核心观点 - 自福斯公司（Flowserve）上次财报发布已过去一个月，期间股价下跌约13%，表现逊于标普500指数，需结合最新财报分析后续走势 [1] 估计变动情况 - 过去一个月，公司估计修正呈下降趋势，共识估计因这些变化下降了9.39% [2] VGM评分 - 公司目前成长评分为A，但动量评分仅为F，价值方面获B级，处于该投资策略的第二五分位，总体VGM评分为B [3] 前景展望 - 公司股票估计普遍呈下降趋势，修正幅度表明向下调整，其Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [4]

文章核心观点 - 公司推出世界首款无密封泵INNOMAG TB - MAG Dual Drive扩展泵产品组合，该泵能解决现有泵的泄漏问题，符合公司3D战略；公司业务有增长动力，但面临成本上升威胁，且在行业中面临竞争 [1][4][7][8] 新产品情况 - 公司推出世界首款无密封泵INNOMAG TB - MAG Dual Drive，可帮助企业安全处理危险化学品且无泄漏风险 [1] - 化工企业处理有毒液体需采取预防措施，此前使用的屏蔽电机泵会磨损并可能导致泄漏，该双驱动泵通过密封泵的液体和驱动部分提供气密第二层保护 [2] - 泵的创新设计确保电机保持干燥并正常工作，内部有抗腐蚀非金属衬里，适合会损坏其他普通泵的化学品，能防止泄漏帮助操作员安全处理危险流体 [3] - 泵具有符合ISO/ASME标准、易安装、低维护和高可靠性等特点，可升级双驱动单元或作为完整单元购买，符合公司多元化、脱碳和数字化的3D战略 [4] 公司业务现状 - 公司受益于泵部门和流量控制部门的强劲势头，售后市场业务的优势是泵部门增长的主要催化剂，各行业和油气终端市场订单增加支持流量控制部门表现 [5] - 公司致力于丰厚回报股东，2024年用1.104亿美元分红并回购2010万美元股票，2023年支付1.05亿美元股息，2024年第一季度将季度股息提高约5%至每股21美分（每年84美分） [6] - 销售成本和费用上升威胁公司利润，2024年销售成本同比增长2.6%至31.2亿美元，占净销售额的68.5%，销售、一般和行政费用也在2024年增长1.7% [7] 公司业务来源与竞争 - 公司收入来自原始设备制造以及售后销售和服务，原始设备收入与从短周期产品到高度工程化设备的销售有关 [8] - 公司属于Zacks制造业 - 一般工业行业，面临来自RBC Bearings Incorporated、The Middleby Corporation和Applied Industrial Technologies等竞争对手的激烈竞争 [8]

文章核心观点 公司依据市场滥用法规披露董事会成员、高管及其关联方交易FLSmidth股票的数据 [1] 公司交易信息 - 公司董事会成员、高管及其关联方已向公司报告交易情况并授权公司公布相关股票交易 [2] 公司联系方式 - 投资者关系联系人为Andreas Holkjær，电话+45 24 85 03 84，邮箱andh@flsmidth.com；Jannick Denholt，电话+45 21 69 66 57，邮箱jli@flsmidth.com [3] - 媒体联系人为Jannick Denholt，电话+45 21 69 66 57，邮箱jli@flsmidth.com [3] 公司简介 - 公司是全球矿业和水泥行业的全流程技术和服务供应商，助力客户提升绩效、降低运营成本和减少环境影响 [3] - 公司可持续发展目标是到2030年实现矿业和水泥行业零排放，在科学目标下工作，致力于提升全球矿业和水泥行业可持续性表现，目标是到2030年自身运营实现碳中和 [3] 附件信息 - 附件包括FLSmidth公司公告3 - 2025及附录1 - 4 [4]

文章核心观点 公司董事会召集2025年4月2日的年度股东大会，公布议程并说明相关事项，如董事费、利润分配、人员选举、章程修订等，同时告知股东参会、投票等相关安排 [1] 会议基本信息 - 会议时间为2025年4月2日星期三下午4点（CEST） [1] - 会议地点在公司办公室，地址为Vigerslev Allé 77, DK - 2500 Valby [1] 会议议程 报告相关 - 董事会作2024年公司活动报告 [2] - 展示并审批2024年年度报告 [3] - 展示2024年薪酬报告供咨询投票，报告按丹麦公司法第139b条编制，涵盖董事会和高管薪酬，可在公司网站查看 [7] 费用相关 - 最终审批2024年董事会费用，提议维持2024年预先批准的费用不变，费用基于47.5万丹麦克朗的基本费用，副主席和主席费用更高，委员会成员有额外费用，2024年董事会成员总薪酬700万丹麦克朗，公司还支付相关费用 [3][4][5] - 初步确定2025年董事会费用，提议维持不变，2025年费用将在2026年年度股东大会最终审批 [5] 利润分配 - 提议2024年每股股息8丹麦克朗，总股息分配4.61亿丹麦克朗 [6] 人员选举 - 提议重新选举Mads Nipper、Anne Louise Eberhard、Thrasyvoulos Moraitis和Anna Kristiina Hyvönen为董事会成员，选举Christian Bruch、Rune Wichmann和Lars Engström为新成员，主席Tom Knutzen和董事会成员Daniel Lars Reimann不寻求连任 [8] - 提议重新选举Ernst & Young Godkendt Revisionspartnerselskab为公司法定财务和可持续发展报告的审计师 [10] 提案相关 - 提议修订公司章程，将董事会增加公司股本的授权延长至2030年4月2日，可分批次发行新股，有不同条件限制，提案附件可在公司网站查看 [12][13][16] - 提议授权董事会至下一次年度股东大会，让公司收购相当于授权时公司股本10%的库藏股，收购价格与纳斯达克哥本哈根官方报价偏差不超10% [17] 会议相关规定 - 章程修订提案需至少2/3投票和代表的股本通过，其余提案简单多数投票通过，薪酬报告为咨询投票 [18] 股东相关信息 股份与投票权 - 公司股本名义上为11.53亿丹麦克朗，每股20丹麦克朗，每股有20票投票权，登记日期为2025年3月26日，登记日持股股东有权参会投票 [19][20] - 通过代名人持股的股东需通过代名人行使投票权 [21] 入场卡 - 参会股东需在2025年3月28日星期五晚上11:59（CET）前通过公司投资者门户申请入场卡，公司通过电子邮件发送，也可打印，未出示可凭身份证明入场 [22][23] 代理投票 - 代理投票需在2025年3月28日星期五晚上11:59（CET）前通过公司投资者门户或书面形式提交 [24] 邮寄投票 - 邮寄投票需在2025年4月1日星期二中午12点（CEST）前通过公司投资者门户或书面形式提交，不可撤回 [25] 其他信息 - 公司网站将提供会议相关信息，2024年年度报告仅提供英文版本，自2025年3月3日起股东可在公司总部查阅相关信息 [26][27] - 股东可书面或邮件向公司提交关于会议议程或文件的问题 [28] - 会议将在公司网站直播并后续可查看，仅覆盖讲台，涉及个人数据处理参考公司网站政策 [29] - 公司地址停车位有限 [30]

公司基本信息 - 公司成立于1997年，其前身实体于1912年5月1日在纽约州注册成立，部分传统产品品牌名称可追溯到1790年[20] - 公司业务分为Flowserve泵业部门和流量控制部门两个运营部门[32] - 公司销售产品和服务给超10000家客户，产品和服务用于多个不同行业且地理覆盖范围广[21] - 公司全球约有16000名员工，其中FPD约9000人，FCD约4000人，其余3000人支持核心业务职能[73] - 2024年约88%的员工参与员工敬业度调查[80] 公司业务布局 - 公司最大业务部门Flowserve泵业部门产品在全球37个制造工厂生产，其中北美12个、欧洲和中东11个、亚太地区8个、拉丁美洲6个，拥有130个快速响应中心[35] - Flowserve泵业部门目前制造约150种活跃泵型号和约190种活跃机械密封及密封系统型号[37] - Flowserve泵业部门通过全球130个快速响应中心在45个国家提供工程售后市场服务[38] - 公司通过战略外国合资企业开展业务，拥有5个未合并的合资企业，分别位于智利、印度、沙特阿拉伯、韩国和阿联酋[36] - 公司产品主要通过员工直销，也利用经销商和销售代表补充，多数销售线索来自现有关系或推荐[65] - 全球前10大阀门制造商合计占总阀门市场不到15%，公司FCD是全球第二大工业阀门供应商[62] - 公司FCD制造约30种不同类型的产品，以全球知名品牌销售[54] 公司战略与研发 - 公司实施3D战略，包括多元化、脱碳和数字化，以推动长期收入增长和利润扩张[15] - 公司继续在新产品研发上投资，重点提升产品能力，开发支持能源转型的新产品设计[39][41] 公司财务数据关键指标变化 - 公司2024、2023和2022年总预订量分别为47亿美元、43亿美元和44亿美元，2024年预订量行业占比为石油和天然气37%、一般工业26%、化工19%、发电13%、水管理5%[21] - 2024年美国对外国非关联客户的出口销售额为2.929亿美元，2023年为3.003亿美元，2022年为2.466亿美元[89] - 2024年10月10日，公司签订第二份修订和重述信贷协议，包括8亿美元循环信贷额度和5亿美元定期贷款；2024年12月31日，有9.915亿美元固定利率优先票据未偿还[203] - 2025年资本支出预计在8000万至9000万美元之间，非美国养老金计划预计缴款约200万美元，美国养老金计划授权缴款最高1000万美元[204] - 2024年收购MOGAS，带来1400万美元订单、3700万美元销售、800万美元毛利、300万美元经营亏损（含400万美元收购相关摊销费用），期末积压订单8700万美元，累计交易和整合成本1000万美元[207] - 2023和CORE重组计划预计总投资约1.34亿美元，其中4500万美元为非现金；截至2024年12月31日，已实现成本节约约1.14亿美元，完成后预计年化成本节约超1亿美元[208] - 2024年订单额46.608亿美元，较2023年增加3.89亿美元，增幅9.1%，含约3000万美元负汇率影响[211][212] - 2024年12月31日积压订单27.896亿美元，较2023年增加9450万美元，增幅3.5%，含约8400万美元负汇率影响；预计2025年确认约83%的积压订单收入[213] - 2024年销售额45.578亿美元，较2023年增加2.372亿美元，增幅5.5%，含约2100万美元负汇率影响；售后市场销售约占总销售的51%，2023年同期约为52%[214] - 2024年国际客户销售额约占总销售额的64%，2023年为62%；欧洲、中东和非洲地区销售额约占2024年总销售额的35%，2023年为34%；亚太地区销售额约占2024年和2023年总销售额的17%；拉丁美洲销售额约占2024年和2023年总销售额的7%[215] - 2024年毛利润为14.342亿美元，较2023年增加1.574亿美元，增幅12.3%；毛利率从2023年的29.6%提升至31.5%[216] - 2024年销售、一般及行政费用（SG&A）为9.78亿美元，较2023年增加1680万美元，增幅1.7%；SG&A占销售额的比例从2023年的22.2%降至21.5%[217] - 2024年业务出售损失为1300万美元，2023年为零[218] - 2024年来自关联公司的净收益为1910万美元，较2023年增加120万美元，增幅6.7%[219] - 2024年营业收入为4.623亿美元，较2023年增加1.287亿美元，增幅38.6%；营业收入占销售额的比例从2023年的7.7%提升至10.1%[220][221] - 2024年利息费用为6930万美元，较2023年增加240万美元；利息收入为540万美元，较2023年减少160万美元[222] - 2024年其他收入（费用）净额为 - 1220万美元，较2023年减少3770万美元[223] - 2024年所得税拨备为8490万美元，有效税率为22.0%，较2023年的8.3%有所增加[224] - 2024年净收益为2.828亿美元，较2023年增加9610万美元；摊薄后每股收益为2.14美元，2023年为1.42美元[227] - 2024年毛利润增加1.102亿美元，增幅12.2%，毛利率从2023年的29.6%增至32.2%[234] - 2024年销售、一般及行政费用（SG&A）减少1960万美元，降幅3.4%[235] - 2024年营业收入增加1.313亿美元，增幅37.6%，积压订单在2024年12月31日达19亿美元，较2023年增加3870万美元，增幅2.0%[236] - 2024年经营活动提供的净现金流为4.253亿美元，投资活动使用的净现金流为3.872亿美元，融资活动提供的净现金流为1.175亿美元[245] - 2024年12月31日现金余额为6.754亿美元，高于2023年的5.457亿美元[246] - 2024年用于投资活动的现金流增加，主要因以3.059亿美元收购MOGAS，预计2025年资本支出在8000万至9000万美元之间[251] - 2024年10月10日，公司修订并重述高级信贷协议，保留8亿美元循环信贷额度，有权增加不超4亿美元，定期贷款从3亿美元增至5亿美元，到期日延至2029年10月10日[255] - 截至2024年12月31日，公司第二份修订并重述信贷协议可用额度为6.56亿美元，提供8亿美元无担保循环信贷额度[255] - 2024年12月31日，循环信贷额度利率为调整后定期担保隔夜融资利率加1.375%（调整后定期担保隔夜融资利率贷款）或基准利率加0.375%（基准利率贷款），定期贷款利率为调整后定期担保隔夜融资利率加1.375%（调整后定期担保隔夜融资利率贷款）或基准利率加0.250%（基准利率贷款）[257] - 截至2024年12月31日，公司现金余额增至6.754亿美元，较2023年12月31日增加1.298亿美元，包括4.253亿美元经营现金流入和3.66亿美元定期贷款收益，部分被3.059亿美元收购支出和2010万美元普通股回购支出抵消[259] - 2024年，公司向美国养老金计划现金缴款2000万美元，2023年为200万美元，截至2024年12月31日，美国养老金计划全额供资，直接福利支付为180万美元[260] - 截至2024年12月31日，公司流动性约13.31亿美元，包括6.75亿美元现金及现金等价物和6.56亿美元信贷额度可用借款[261] - 截至2024年12月31日，公司合同义务总计32.852亿美元，包括高级票据和定期贷款、固定利息支付、其他债务、租赁、采购义务、养老金和退休后福利等[263] - 截至2024年12月31日，公司商业承诺总计9.209亿美元，包括信用证和担保债券[265] 各条业务线数据关键指标变化 - FPD订单积压量在2024年12月31日为19.304亿美元，较2023年12月31日的18.917亿美元有所增长，预计2025年确认约81%的积压订单收入[48] - FCD订单积压量在2024年12月31日为8.696亿美元，较2023年12月31日的8.268亿美元有所增长，预计2025年确认约89%的积压订单收入[63] - 流量控制部门（FCD）2024年订单增加2480万美元，增幅1.8%，销售额增加1.433亿美元，增幅11.3%[238][239] - FCD 2024年毛利润增加5120万美元，增幅13.7%，毛利率从29.4%增至30.1%[240] - FCD 2024年SG&A增加2790万美元，增幅12.4%，业务出售损失从2023年的零增至1300万美元[241][242] - FCD 2024年营业收入增加1030万美元，增幅7.0%，积压订单在2024年12月31日达8.696亿美元，较2023年增加4280万美元，增幅5.2%[243][244] 公司运营相关情况 - 公司拥有多项产品相关的商标和专利，现有专利一般在申请日期起10 - 20年到期，单个专利到期无重大不利影响[66] - 公司产品制造主要使用黑色和有色金属等原材料，多数从外部采购，已建立强大供应链[67] - 2023年公司运营成本受通胀影响，2023年下半年和2024年影响有所缓和[69] - 公司财务结果有季节性，一季度盈利通常较低，下半年销售、盈利和现金流较高[64] 公司养老金计划相关 - 截至2024年12月31日，约68%的既定福利养老金计划资产和约58%的既定福利养老金义务与美国合格计划相关[266] - 截至2024年12月31日，公司既定福利养老金计划资产公允价值降至5.2亿美元，2023年12月31日为5.406亿美元，预计福利义务为7.007亿美元，2023年为7.152亿美元[270] - 2024年设定受益养老金计划计入营业收入的服务成本为3030万美元，2023年为2600万美元；计入其他收入（费用）净额的非服务成本为600万美元，2023年为450万美元[275] - 截至2024年12月31日，美国计划确定福利义务的加权平均假设中，折现率为5.73%，薪酬水平增长率为4.00%；确定2024年净养老金费用的加权平均假设中，资产长期回报率为6.00%，折现率为5.41%，薪酬水平增长率为4.00%，加权平均利息贷记率为4.00%；非美国计划对应数据分别为4.71%、3.51%、4.65%、4.22%、3.24%、2.06%[276] - 折现率变动0.5%时，美国设定受益养老金计划净养老金费用变动0.1 - 210万美元，福利义务变动 - 1340 - 1440万美元；非美国设定受益养老金计划净养老金费用变动0.4 - 70万美元，福利义务变动 - 1510 - 1680万美元；美国退休后医疗计划福利义务变动 - 30 - 30万美元[277] - 资产预期回报率变动0.5%时，美国设定受益养老金计划净养老金费用变动 - 190 - 190万美元；非美国设定受益养老金计划净养老金费用变动 - 80 - 80万美元[278] - 与2023年12月31日相比，2024年12月31日美国计划折现率从5.41%增至5.73%，非美国计划从4.22%增至4.71%；美国计划薪酬假设率2024年和2023年均为4.00%，非美国计划从2023年的3.24%增至3.51%；美国计划资产预期回报率2024年和2023年均为6.00%，非美国计划从2023年的3.97%增至4.65%[279] - 预计2025年设定受益养老金计划计入税前收益的净养老金费用比2024年的3640万美元低约2230万美元，主要因美国合格计划福利冻结[280] - 2024 - 2022年假设的医疗成本年增长率分别为7.00%、7.00%、7.25%，预计到2032年及以后逐渐降至5.00%[281] - 2024年公司向设定受益计划缴款3260万美元，2023年为1500万美元；2025年无义务向美国养老金计划缴款，但有最高1000万美元的缴款授权，预计向非美国养老金计划缴款约200万美元[282] 公司风险与假设相关 - 公司目前作为潜在责任方参与五个超级基金场地的相关事务，预计总“公平份额”成本分配 immaterial[87] - 公司预计石棉相关未决和未提出索赔的负债可能持续到2054年，每年会重新评估未提出索赔的预计负债和可合理估计未提出索赔的时间范围[295] - 公司在计算养老金和退休后福利的资产、负债和费用及披露相关信息时，依赖折现率、医疗成本趋势率等假设和估计，这些假设每年12月31日会与独立精算师和投资顾问协商评估并按需调整[298][299] - 养老金和退休后费用因假设不同结果有差异，会对报告收益产生重大影响[301] - 公司使用当前假设评估每个退休计划的资金状况并确定适当的资金水平[302] - 公司每年12月31

文章核心观点 - 印度矿业客户向FLSmidth授予世界最大尺寸钢介质塔式磨机的最大单笔订单 强化其在节能粉磨技术领域的全球领先地位 [1] 订单详情 - 订单包括18台FTM - 5000型垂直塔式磨机 用于二级和三级粉磨回路 其尺寸和产能均为史上最大 [1] - 订单还包括30台KREBS UMD泵和18台KREBS gMAX水力旋流器 以满足二级和三级粉磨回路的工艺要求 其中渣浆泵将是印度矿业已知最大尺寸 [1] - 设备预计在2026/2027年安装调试 [2] - 订单价值未披露 [4] 公司表态 - FLSmidth首席执行官称赢得该战略订单是团队的骄傲 上游高压辊磨机和垂直塔式磨机结合将为客户大幅降低能耗 水耗和研磨介质消耗 支持最佳盈利能力 也凸显领先技术 良好客户关系及客户对其MissionZero流程表的信心 [3] 公司产品优势 - 垂直塔式磨机是FLSmidth核心MissionZero产品 与传统卧式球磨机相比 可降低25 - 50%的能耗 [5] - 磨机采用带外壳磁性衬板的坚固结构 可用性更高 [6] - 与竞争对手相比 交货期更短 运输快速高效 [6] - 优化设计 占地面积小且易于维护 [6] - 性能灵活 适用于多种研磨介质 且在磨机部署地均可获得全球支持 [6] 公司简介 - FLSmidth是全球矿业和水泥行业的全流程技术和服务供应商 助力客户提高绩效 降低运营成本和减少环境影响 [6] - MissionZero是其到2030年实现矿业和水泥零排放的可持续发展目标 公司在完全验证的科学碳目标框架内工作 致力于改善全球矿业和水泥行业的可持续发展绩效 并计划到2030年实现自身运营的碳中和 [7]

文章核心观点 公司2024年年报显示战略举措推进、运营精简和效率提升取得进展，矿业和水泥业务盈利能力改善，非核心业务活动收尾工作成效显著，为未来发展奠定基础 [1][2] 2024年第四季度业绩 商业表现 - 矿业订单 intake 同比增11%（排除货币影响增13%），服务订单 intake 增14%，产品订单 intake 增3%，服务和产品分别占季度总订单 intake 的73%和27% [3] - 水泥订单 intake 同比降13%（排除货币和剥离影响降6%），服务订单 intake 降11%，产品订单 intake 降18%，服务和产品分别占季度总订单 intake 的76%和24% [4] - 非核心业务活动（NCA）订单积压在Q4末为2.11亿丹麦克朗，较Q3末降1.92亿丹麦克朗，较2022年Q4设立时降约34亿丹麦克朗（约94%） [5] - 集团订单 intake 同比增5%（排除货币和剥离影响增9%），服务订单 intake 增8%，产品订单 intake 降2%，服务和产品分别占Q4总订单 intake 的73%和27% [6] 财务表现 - 矿业收入同比降7%（排除货币影响降5%），服务收入增12%，产品收入降31%，毛利润增14%至13.08亿丹麦克朗，毛利率31.3%，调整后EBITA利润率14.0%，EBITA利润率12.9% [8] - 水泥收入同比降22%（排除货币和剥离影响降15%），服务收入降7%，产品收入降41%，毛利润增36%至4.45亿丹麦克朗，毛利率40.8%，调整后EBITA利润率8.5%，EBITA利润率8.2% [9] - NCA收入6200万丹麦克朗，毛利润4600万丹麦克朗，EBITA -3400万丹麦克朗 [10] - 集团收入同比降11%（排除货币和剥离影响降7%），服务收入增7%，产品收入降33%，毛利润增26%至17.99亿丹麦克朗，毛利率33.7%，调整后EBITA利润率12.1%，EBITA利润率11.1% [11] 2024年全年业绩 商业表现 - 矿业订单 intake 同比降6%（排除货币影响降4%），服务订单 intake 增2%，产品订单 intake 降23%，宣布三个总价值约10亿丹麦克朗的大型产品订单，服务和产品分别占总订单 intake 的73%和27% [12] - 水泥订单 intake 同比降22%（排除货币和剥离影响降17%），服务订单 intake 降11%，产品订单 intake 降43%，服务和产品分别占总订单 intake 的74%和26% [13] - NCA订单 intake 5800万丹麦克朗，服务和产品订单分别占9%和91% [14] - 集团订单 intake 同比降10%（排除货币和剥离影响降7%），服务订单 intake 降2%，产品订单 intake 降28%，服务和产品分别占总订单 intake 的73%和27% [15] 财务表现 - 矿业收入同比降9%（排除货币影响降7%），服务收入降4%，产品收入降18%，毛利润增11%至50.56亿丹麦克朗，毛利率32.5%，调整后EBITA利润率13.1%，EBITA利润率11.8% [16] - 水泥收入同比降26%（排除货币和剥离影响降20%），服务收入降17%，产品收入降37%，毛利润降3%至14.59亿丹麦克朗，毛利率32.8%，调整后EBITA利润率9.1%，EBITA利润率7.5% [17] - NCA收入1.92亿丹麦克朗，毛利润 -5000万丹麦克朗，EBITA -2.03亿丹麦克朗，自2022年Q4设立以来累计EBITA亏损9.55亿丹麦克朗 [18] - 集团收入同比降16%（排除货币和剥离影响降12%），服务收入降9%，产品收入降27%，毛利润增8%至64.65亿丹麦克朗，毛利率32.0%，调整后EBITA利润率11.0%，EBITA利润率9.8% [19] 2025年全年财务指引 |业务|收入（丹麦克朗十亿）|调整后EBITA利润率|EBITA利润率| | ---- | ---- | ---- | ---- | |矿业|~15.0（2024年155亿）|13.5 - 14.0%（2024年13.1%）|/| |水泥|~4.0（2024年44亿）|9.0 - 9.5%（2024年9.1%）|/| |集团|~19.0（2024年202亿）|12.5 - 13.0%（2024年11.0%）|11.0 - 11.5%（2024年9.8%）| 矿业 - 预计矿业服务业务市场需求保持稳定活跃，产品业务市场需求保持疲软 - 调整后EBITA利润率指引排除约2亿丹麦克朗的转型和分离成本，有望受业务简化和组织重组积极影响 [22] 水泥 - 预计水泥行业短期前景受宏观经济不确定性影响 - 收入指引考虑2024年完成的MAAG业务剥离 - 调整后EBITA利润率指引排除约5000万丹麦克朗的转型和分离成本 [23] 集团 - 合并集团指引为两个业务板块指引之和，受宏观经济和地缘政治不确定性影响 [24] 其他信息 - 2024年年报展示会于2025年2月20日上午11:00 CET举行，集团CEO和CFO将发表评论并进行问答环节 [25] - 展示会可通过网络直播观看或回放，提问需提前注册 [26] - 展示幻灯片将在直播开始前在指定网址发布 [27]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度预订量近12亿美元，调整后毛利率扩大300个基点至32.8%，调整后营业利润率为12.6%，订单出货比为1.0倍，积压订单近28亿美元，运营现金流为1.97亿美元 [6] - 全年来看，公司预订量、毛利率和营业利润率均有显著增长，调整后每股收益强劲增长，现金流充裕 [12] - 第四季度调整后每股收益为0.70美元，受外汇换算、MoGas收购相关利息费用和税率变化等因素影响 [33][39] - 全年运营现金流为4.25亿美元，自由现金流为3.44亿美元，自由现金流转化率为99%，高于85%的目标 [47][49] 各条业务线数据和关键指标变化 FPD业务线 - 预订量同比增长13%，销售额因大型项目阶段性因素和外汇换算影响下降5% [41] - 调整后营业利润率为17.5%，同比增加570个基点，全年调整后营业利润率在16% - 18%的目标范围内 [42][43] FCD业务线 - 销售额和预订量分别增长15%和11%，MoGas贡献了11个百分点的销售增长 [44] - 调整后毛利率和营业利润率分别为31.8%和15.3%，较第三季度有所改善 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球十二个月项目机会漏斗与去年基本持平，但在电力市场增长超过20%，主要受数据中心增长和电气化趋势推动 [19][20] - 传统流程行业预计将保持稳定利用率，公司有望从中受益 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的3D战略（多元化、脱碳和数字化）定位良好，有望在2025年继续推动增长，受益于能源转型和全球区域化等宏观趋势 [15] - 2025年将继续推进多元化和脱碳战略，数字化方面公司拥有先进的监测和预测系统，预计将提高售后市场捕获率 [16][17] - 推出Flowserve业务系统，包括运营卓越和产品组合卓越计划，以提高执行效率和利润率 [25] - 创新是公司差异化的关键，2024年推出11种新产品，如与丹麦客户合作的Moss项目和可减少80%排放的Gas Pack ZE密封 [21][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司取得显著进展，对实现2027年目标充满信心，预计2025年将继续保持增长势头 [15][58] - 市场环境良好，项目、MRO和售后市场活动前景乐观，支持公司长期5%的有机增长目标 [18] - 2025年预计有机销售增长3% - 5%，受MoGas收购推动，报告净销售增长约300个基点，但外汇因素将带来约100个基点的负面影响 [50][51] - 预计全年订单出货比超过1.0，毛利率和营业利润率将继续扩大，调整后每股收益为3.10 - 3.30美元 [52][54] 其他重要信息 - 第四季度完成MoGas收购，扩大了公司在采矿和矿产领域的业务 [13] - 公司董事会授权每股0.21美元的季度股息，并计划回购股份以抵消股权补偿 [55] - 2025年资本支出预计为8000 - 9000万美元，用于业务增长和提高运营效率 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 推动售后市场预订量增长的策略是什么 - 公司拥有庞大的泵和阀门安装基础、强大的本地响应中心和良好的客户关系，专注于提供高水平的客户服务，以“速度制胜”为理念，减少报价、交付和维修周期时间 [65][66] - 全球大型工厂和基础设施的资产利用率较高，预计2025年及以后将保持这一水平，公司对售后市场业务设定了激进的增长目标 [67][68] 问题2: 八十二十框架为何未对销售产生负面影响，未来是否会有影响 - 该框架旨在减少业务复杂性，将资源重新分配到最佳产品和客户上，目前来看2025年对收入的影响可以忽略不计 [72][75] - 随着2025年另外两个业务单元的加入，具体影响可能在2026年显现，预计该计划将在2027年为毛利率带来200个基点以上的提升 [76][77] 问题3: 对2025年订单出货比超过1.0的信心来源，以及能否维持超过10亿美元订单的趋势 - 公司的项目机会漏斗与去年基本持平，处于较高水平，电力市场增长显著，脱碳和核能项目前景乐观，1月份订单率健康 [84][85][89] - 尽管市场存在不确定性，但公司对可持续增长有良好的可见性，有信心维持订单出货比超过1.0 [85][90] 问题4: 地缘政治和关税对业务的影响及应对措施 - 公司有应对关税的经验，对供应链和产品线的影响有清晰的认识，能够快速采取行动，如重新定位供应链和调整价格 [93][94] - 公司三分之二的收入来自美国以外，美国业务主要受铸件、锻件和棒材进口的影响，目前对业务的影响较小 [96] 问题5: 八十二十和商业卓越计划对2027年目标的贡献，以及目标中的销量和收入增长因素 - 八十二十计划预计为2027年带来200个基点以上的毛利率提升，另外200个基点的提升来自运营卓越计划 [102][103] - 公司对实现2027年目标充满信心，认为具备相应的工具和能力 [104] 问题6: 2025年业绩的节奏和季节性，以及公司费用情况 - 2025年业绩节奏更接近历史季节性，第一季度受大型递延合同和八十二十计划影响，MoGas的协同效应将在第四季度显现 [107][108][109] - 预计第一季度毛利率将同比改善，但会受到MoGas额外利息和协同效应爬坡的影响，全年公司费用总体保持中性 [110][111][112] 问题7: 公司费用增加的原因和持续时间，以及2025年费用中性的含义 - 公司费用包括未分配到部门的企业发展、研发、激励和IVNR调整等成本，2023 - 2024年因公司业绩接近目标水平，激励成本较高 [117][118] - 2025年若不考虑IVNR调整，费用预计将同比下降，全年总体费用与2024年相近 [118] 问题8: 低温领域在研研发项目的商业部署情况 - 公司对LNG市场充满信心，美国新政府推动了新建LNG项目，公司的泵产品正在进行商业化，预计在今年下半年推向市场 [120][121] - 公司已经开始在LNG售后市场获得收入，相关技术在现有LNG项目的维修和更换中得到应用 [122][123] 问题9: SKU减少计划最终的SKU减少幅度，以及除八十二十实践外的其他潜在收益 - 前两个业务单元的SKU减少幅度为10% - 15%，预计未来会增加到15% - 20%，公司将严格遵循该方法进行资源重新分配 [128][129] - SKU减少将带来一系列好处，包括降低制造和报价的间接成本、提高生产效率、简化供应链等 [130][131][132] 问题10: 渠道库存情况，以及在传统能源放松管制背景下的库存策略 - 美国库存分销商为管理营运资金减少了库存，并对公司提出了缩短交货期的要求 [135][136] - 随着北美能源和工业市场前景乐观，预计未来几个季度库存将适度增加，但不会出现大幅增长 [136][137]