财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收39亿美元，其中产权保险业务30亿美元，F&G业务8.02亿美元，公司业务5600万美元 [34] - 第二季度净利润5.52亿美元，包含净确认收益2.32亿美元，去年同期为1.62亿美元；剔除净确认收益和损失后，总营收36亿美元，去年同期为23亿美元 [35] - 持续经营业务调整后净利润5.92亿美元，摊薄后每股收益2.06美元，产权保险业务贡献5.26亿美元，F&G业务贡献9200万美元，公司及其他业务调整后净亏损2600万美元 [36] - 产权保险业务直接保费同比增长57%，代理保费增长60%，托管产权相关及其他费用增长28%；人员成本增长32%，其他运营费用增长14% [37] - 产权保险业务调整后税前利润率为22.7%，较去年同期增加430个基点 [38] - 产权和公司业务的利息及投资收入为2700万美元，较去年同期减少1400万美元 [38] - 6月30日，公司未偿还债务为27亿美元，债务与总资本比率为23.2% [39] - 产权保险理赔支出为5600万美元，低于第二季度9700万美元的准备金；产权保险理赔损失准备金为9100万美元，比精算中心估计值高5.8%；公司继续按产权保险总保费的4.5%计提理赔准备金 [39] - 6月30日，产权和公司投资组合总计63亿美元，其中固定期限和优先股证券22亿美元，平均期限2.9年，平均评级A2，股权证券12亿美元，短期及其他投资4亿美元，现金25亿美元；季度末，控股公司层面现金及短期流动性投资超过12亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 产权保险业务 - 第二季度调整后税前产权收益6.88亿美元，较去年同期增长82%；调整后税前产权利润率为22.7%，较去年同期增加430个基点 [10][16] - 直接订单成交数量增长17%，其中日常购买订单成交数量增长57%，商业订单成交总数增长65%，日常再融资订单成交数量下降5% [16] - 商业总收入创纪录，达到3.47亿美元，去年同期为1.84亿美元，主要因成交订单数量增长65%，且每份商业文件总费用较去年同期增长14% [17] - 第二季度日均订单开立数量平均为10900份，7月为11000份；日常购买订单开立数量季度同比增长41%，7月同比增长4%；再融资订单开立数量日均较2020年第二季度下降25%，7月同比下降32%；商业订单日均开立数量较2020年第二季度增长58%，7月同比增长15% [18][19][20] F&G业务 - 第二季度零售渠道年金销售额创纪录，达到16亿美元，较2020年第二季度增长80%，较上一季度增长9%；核心代理分销以及独立经纪交易商和银行两个新分销渠道表现出色，2021年上半年新保费收入超过9亿美元，有望全年轻松超过15亿美元 [26] - 成功进入机构渠道，6月发行7.5亿美元融资协议支持票据，票面利率1.75%，市场反响强烈，订单规模超过20亿美元；7月下旬获得首笔养老金风险转移交易，预计本月完成交易，将承担约6500万美元养老金负债，为1200多名退休人员提供年金福利；第三季度还有大量交易正在投标 [27][28][29] - 第二季度总销售额为27亿美元，上一季度为17亿美元，2020年第二季度为11亿美元；2021年上半年销售额创纪录，达到43亿美元，几乎是2020年上半年22亿美元总销售额的两倍 [30] - 第二季度平均资产管理规模超过30亿美元，主要得益于约17亿美元的新业务净流入 [30] - 第二季度总产品净投资利差为295个基点，固定指数年金净投资利差为335个基点；调整后净收益为9200万美元，剔除2200万美元的净有利项目后为7000万美元，高于第一季度的6600万美元 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 产权保险业务中，全国开放订单第二季度增长80%，本地订单增长46%，总增长58%；成交方面，全国订单较去年第二季度增长69%，本地增长62% [42] - 6月与去年6月相比，购买交易每份文件费用约为3400多美元，同比增长约16%；再融资订单约为1000美元，同比增长约4% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造能在市场条件变化和利率上升时提供更稳定收益和现金流的企业，产权保险业务持续创新高，F&G业务在零售年金销售和拓展新机构渠道方面表现出色，验证了收购决策的正确性 [8] - 继续评估资本配置策略，致力于为股东创造长期价值，支持业务未来增长；宣布季度现金股息为每股0.40美元，较上一季度增长11%，董事会授权了一项为期三年、最多回购2500万股的股票回购计划 [13] - 产权保险业务持续投资技术和自动化，提升运营效率和客户满意度；加强inHere体验平台建设，推动房地产交易数字化，提升客户体验和市场份额 [21][22][23] - F&G业务致力于多元化保费来源，从单一业务转型为寿险和年金领域零售和机构市场的领先解决方案提供商；通过增加资产管理规模实现规模效益，利用黑石集团的投资管理能力提供稳定利差；投资运营平台，提升服务水平和效率 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩感到兴奋，产权保险业务和F&G业务均创新高；感谢员工在疫情期间的努力和付出，使公司在产权保险行业的收入、收益、利润率和市场份额方面保持领先 [8][9] - 对未来前景持乐观态度，产权保险业务将继续实施技术举措，提高效率和市场份额；F&G业务有望在中期实现强劲资产增长；公司财务模式旨在随市场条件变化提供强劲收益和现金流 [68] 其他重要信息 - 本次财报电话会议包含前瞻性陈述，涉及诸多风险和不确定性，特别是新冠疫情的影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [5][6] - 电话会议可在公司网站fnf.com进行网络重播，也可通过电话重播，重播时间从美国东部时间8月4日下午3点开始至8月11日，重播号码为(844) 512 - 2921，访问代码为13720504 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 再融资和商业业务在本地和全国层面的订单情况如何 - 第二季度全国开放订单增长80%，本地订单增长46%，总增长58%；成交方面，全国订单较去年第二季度增长69%，本地增长62% [42] 问题2: 能否提供每日价格相关信息及对价格升值的看法 - 6月与去年6月相比，购买交易每份文件费用约为3400多美元，同比增长约16%；再融资订单约为1000美元，同比增长约4% [44] 问题3: 养老金风险转移业务对收入和收益的意义有多大 - 该业务市场规模达数百亿美元且在增长，随着时间推移，每年销售额可能达数十亿美元；公司将谨慎起步，目前开局良好，有信心参与竞争 [46] 问题4: 如何为股东实现F&G业务的价值 - 这是一个时间问题，业务价值体现在现有业务中，目前公司资产积累、规模效益和利润率提升的潜力巨大；过早变现可能不成熟，未来可考虑再保险或整笔交易等方式 [47] 问题5: 是否会加速股票回购，还有哪些现金使用机会 - 本季度末现金为12.5亿美元，回购授权于7月31日到期，昨日的2500万股回购授权是一种形式；公司去年承诺回购5亿美元股票，目前还差约5000万美元；未来会继续在市场上回购股票，但不确定是否会宣布新承诺或加速回购；公司还宣布将股息从每季度0.36美元提高到0.40美元，显示了对现金流的信心 [50][51] 问题6: 是否有重大并购机会 - 有一些代理业务机会，公司一直在关注并进行相关交易，但并非每次都公布；也可能在与核心业务相关的技术领域有机会，如ServiceLink业务，但目前在产权保险业务方面没有重大机会 [52][53] 问题7: 未来三个月订单情况及调整后税前利润率是否会保持在15% - 20%以上 - 商业业务方面，2 - 7月日均商业订单开立数量超过1000份，今年平均超过1000份，2019年日均约870份，预计下半年商业业务强劲；购买业务方面，进入季节性业务阶段，通常5、6月购买订单开立数量达到峰值，7月开始逐月下降3% - 5%，但第三季度购买成交活动良好，再融资成交活动会减少；预计第三季度利润率强劲，但无法给出具体数字 [55][56][57] 问题8: 7月再融资订单的绝对数量是多少 - 2021年7月日均再融资订单开立数量略超过5300份，去年7月略超过7900份；7月较6月有11%的环比增长 [59] 问题9: 独立渠道业务发展情况如何 - 独立渠道表现出色，在固定指数年金销售方面升至第二位，目前实现20%的增长；与顶级独立营销组织的关系非常牢固 [60] 问题10: F&G业务的资本战略是怎样的 - 2021年F&G业务仅需要一些债务资本，公司控股公司现金充足，短期内将进行内部贷款支持其增长；未来会根据情况考虑股权融资和第三方债务融资 [61][62] 问题11: 代理保费占比本季度为22.8%，低于通常的23.5%，是否有异常 - 这主要是地理区域表现差异导致的，部分市场收入增长较强，而这些市场的平均分成较高，并非价格压力所致 [63][64] 问题12: 各业务板块的利润率情况如何 - 直接业务利润率约为32%，去年同期为28%；代理业务约为10%，去年约为9.5%；全国商业业务为35%，去年约为22%；ServiceLink业务运营利润率为24%，去年约为22%，其中集中再融资渠道利润率达到40% [64][65] 问题13: 融资协议支持票据业务的资产收益率和投资资产是否有特殊限制，利差是否与现有业务相同 - 该业务与现有业务利差相当，首笔交易资产回报率为104个基点；可将其视为向机构销售五年期固定递延年金，资金在期限内锁定；该业务资本压力较低，股本回报率和资本回报率高于其他业务 [66]

Fidelity National Financial, Inc. (NYSE:FNF) Q1 2021 Results Earnings Conference Call May 7, 2021 12:00 PM ET Company Participants Jamie Lillis - Investor Relations Randy Quirk - Chief Executive Officer Mike Nolan - President Tony Park - Chief Financial Officer Chris Blunt – Chief Executive Officer, F&G Conference Call Participants John Campbell - Stephens Mark DeVries - Barclays Bose George - KBW Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the FNF 2021 First Quarter Earnings Call. During to ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-32630 FIDELITY NATIONAL FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 16-1725106 (State or other jurisdiction ...

☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-32630 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) FIDELITY NATIONAL FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 16-1725106 (State or other jurisdiction of incorporation or or ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收约38亿美元，其中产权保险业务约30亿美元，F&G业务6.67亿美元，公司业务6000万美元 [37] - 第四季度净收益8.01亿美元，包含净确认收益5.73亿美元，而2019年第四季度净确认收益为1.31亿美元 [37] - 持续经营业务调整后净收益5.88亿美元，摊薄后每股收益2.01美元 [39] - 产权保险业务直接保费较2019年第四季度增长29%，代理收入增长33%，产权托管相关及其他费用增长21%，人员成本增长15%，其他运营费用下降7%，调整后税前产权利润率为22.7%，较2019年第四季度增加640个基点 [40] - 产权和公司业务利息收入3200万美元，较上年同期减少2300万美元 [41] - 截至12月31日，公司未偿还债务27亿美元，债务与总资本比率为24.2% [42] - 第四季度产权索赔支付5400万美元，低于准备金率8700万美元，产权索赔准备金为6200万美元，比精算中心估计值高4.1%，公司继续按产权保费总额的4.5%计提产权索赔准备金 [42] - 截至12月31日，产权和公司投资组合总计57亿美元，其中固定到期和优先股证券25亿美元，平均期限三年，平均评级A2，股权证券9亿美元，短期和其他投资5亿美元，现金18亿美元，本季度末控股公司层面现金和短期流动性投资接近10亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 产权保险业务 - 第四季度调整后税前产权收益6.24亿美元，较2019年第四季度增长76%，调整后税前产权利润率为22.7%，较上年同期增加640个基点 [8][15] - 直接订单结案量增长48%，其中每日再融资订单结案量增长86%，每日购房订单结案量增长18%，商业订单总结案量增长1% [15] - 商业业务总收入3.22亿美元，与上年同期的3.21亿美元基本持平，每份文件的商业费用与上年同期持平 [16] - 第四季度日均订单开立量为1.16万份，1月日均订单开立量超过1.34万份，2月前三周日均订单开立量超过1.35万份 [17] - 本季度每日购房订单开立量较上年同期增长14%，1月增长15%，2月前三周增长4% [18] - 每日再融资订单开立量较2019年第四季度增长90%，1月增长96%，2月前三周增长40% [19] - 商业订单总开立量较2019年第四季度增长3%，第四季度日均商业订单开立量与第三季度持平，1月日均商业订单开立量较2020年1月增长5%，2月前三周较上年同期增长2% [20] F&G业务 - 第四季度固定指数年金（FIAs）销售额创纪录，零售年金总销售额13亿美元，较上年增长42%，核心FIAs销售额9.47亿美元，较上年增长19% [26][27] - 自7月进入金融机构渠道以来，该渠道新年金销售额已超过5亿美元，其中第四季度为3.22亿美元 [28] - 平均资产管理规模（AAUM）增至280亿美元，第四季度净新增业务流量约9亿美元 [29] - 第四季度产品净投资利差为255个基点，FIAs净投资利差为302个基点，调整后净收益为1.28亿美元 [30] - 本季度净有利项目为6800万美元，主要是由于税收优惠，剔除显著项目后调整后净收益为6000万美元，较第三季度的6400万美元有所下降，原因是战略支出增加400万美元 [31] - 传统寿险产品在GAAP准备金中的占比仅为6%，有效寿险业务的死亡率在定价预期范围内 [32] - 投资组合表现良好，全年信用减值低于产品定价假设，截至年底，投资组合的未实现净收益增至20亿美元，与2020年初因疫情导致的未实现净亏损形成鲜明对比 [33] - 主要保险运营子公司的预估风险资本（RBC）比率超过400% [34] - 12月完成了离岸第三方再保险业务F&G Re的出售，所得款项将用于为F&G的未来增长机会提供资金，并于2021年第一季度与Aspida就MYGA产品签订了互惠互利的流动再保险协议 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先事项是通过审慎的资本配置计划为股东创造长期价值，同时继续投资业务以维持增长 [12] - 产权保险业务在技术投资方面取得重大进展，推出了inHere平台和Close inHere，以推动产权行业的创新，扩大竞争优势 [9] - F&G将继续执行增长战略，重点关注新的分销渠道，包括机构产品和养老金风险转移营销 [10][11] - 公司通过收购代理业务和利用广泛的网络及多品牌优势，逐步扩大市场份额 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第四季度和2020年全年的强劲财务业绩感到满意，尽管面临疫情挑战，但仍实现了创纪录的业绩 [7] - 产权保险业务受益于低利率推动的再融资业务持续增长、强劲的购房需求以及商业房地产活动的持续反弹 [14] - F&G在新进入的银行和经纪交易商渠道取得了显著进展，预计未来将继续在多个渠道实现销售增长 [10][11][26][27] - 管理层认为再融资业务在2021年仍将保持强劲，但可能不如2020年，购房业务预计全年表现出色，商业业务有机会比2020年更好，但再融资业务的表现仍是影响利润率的不确定因素 [48][62][63] 其他重要信息 - 上周公司宣布每股0.36美元的季度现金股息，较第四季度增长9%，10月宣布了12个月5亿美元的股票回购目标，自宣布以来已回购380万股，约1.4亿美元，2020年全年共回购750万股，约2.44亿美元 [13] - 会议提醒包含前瞻性陈述，涉及诸多风险和不确定性，特别是COVID - 19大流行，实际结果可能与预测有重大差异，公司无义务更新前瞻性陈述 [5] - 会议将通过网络直播在公司网站fnf.com上提供回放，也可通过电话回放，回放时间为美国东部时间今天下午3点至3月4日，回放号码为(844) 512 - 2921，访问代码为13715589 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待再融资业务的韧性，以及公司在结案订单方面市场份额增加的驱动因素 - 公司认为再融资业务在2021年仍将强劲，虽可能不如2020年，但会比过去几年好，利率上升会影响再融资业务，但具体影响程度取决于利率上升幅度，公司在结案订单方面市场份额增加可能与ServiceLink在集中再融资渠道的增长、金融业务在代理方面的合作以及公司广泛的网络、多品牌优势和代理收购有关 [48][51][52][53] 问题2：如何预测2021年F&G业务的收入贡献 - F&G的独立代理渠道仍是最大渠道，且有望继续扩大市场份额，银行和经纪交易商渠道增长迅速，养老金风险转移业务是下一个机会渠道 [55][56] 问题3：2021年产权保险业务利润率的走势如何 - 第一季度利润率有望超过去年同期，全年利润率情况取决于购房业务、商业业务和再融资业务的表现，购房业务预计全年表现出色，商业业务有机会比2020年更好，再融资业务在下半年的表现是影响利润率的不确定因素，同时需考虑再融资业务和购房业务的文件费用差异 [60][62][63][64] 问题4：如果投资者不认可F&G业务的价值，公司将如何创造更多价值 - 董事会在公司未得到充分认可时会采取行动，但目前对F&G的进展感到满意，愿意耐心观察，同时公司会继续进行资本配置，如股票回购、增加股息等 [66][67][68] 问题5：F&G业务中6000万美元的税收优惠是一次性事件还是持续收益 - 这是一次性事件，包括与F&G Re出售相关的3700万美元税收优惠和F&G重组带来的约4000万美元收益，预计2021年综合税率将回到历史水平，约24% [69][70] 问题6：如果公司能够维持强劲的盈利水平，股票回购授权是否会增加，是否有资金部署机会 - 公司预计2021年可能再向上游母公司输送约10亿美元资金，部分资金已明确用途，包括股息、股票回购和利息支出等，董事会可能会每年适度提高股息，若股价承压可能会增加股票回购，公司还会继续进行代理收购，F&G业务的有机增长和所需资本投入也是需要考虑的因素，F&G有一定的借款能力，公司也可向其提供资本或考虑第三方股权、再保险安排等 [76][77][78][79][80] 问题7：低利率对F&G业务有何影响，利率上升会带来什么影响 - 约15%的投资组合为浮动利率证券，短期利率变化会立即影响收益，目前短期利率上升是顺风因素，长期利率变化对投资组合的影响需要时间，公司需要陡峭的收益率曲线和相对于CD的收益率优势来继续增长销售和获得健康利差 [81][82][84] 问题8：如何看待F&G业务的运营盈利水平和税率 - 预计2021年F&G业务核心盈利从6500万美元左右开始，随着资产管理规模增长逐季增加，综合税率约为23.5% - 24%，产权保险业务税率可能略高，F&G业务税率可能略低 [87][88][89] 问题9：商业业务收入基本回到2019年第四季度水平，是否存在追赶效应，商业业务是否已恢复正常 - 公司认为不存在追赶效应，第三和第四季度商业业务的开放订单量持续处于高位，目前这种趋势仍在延续，且在多个地理区域都有体现 [90][91] 问题10：公司对BFT和WPF股票的投资情况，包括股份数量、流动性和投资时间 - 公司对Paysafe投资5亿美元，对另一公司投资1.5亿美元，每股成本10美元，可能附带认股权证，在GAAP收益的确认收益和损失中，Paysafe投资有1.75亿美元的收益，这些投资具有流动性，公司预计会持有一段时间以实现其价值 [94][95][97][98]

美国住宅抵押贷款发起市场预测 - 2019 - 2022年美国住宅抵押贷款发起市场预测：2019年购买交易1.3万亿美元、再融资交易1.0万亿美元，总计2.3万亿美元；2020年购买交易1.4万亿美元、再融资交易1.8万亿美元，总计3.2万亿美元；2021年购买交易1.5万亿美元、再融资交易1.0万亿美元，总计2.5万亿美元；2022年购买交易1.6万亿美元、再融资交易0.5万亿美元，总计2.1万亿美元[273] 30年固定利率抵押贷款平均利率变化 - 2019年第一季度30年固定利率抵押贷款平均利率4.4%，第四季度降至3.7%[274] 美国失业率与消费者信心指数变化 - 2020年2月美国失业率为3.5%，10月2日升至7.9%；9月30日消费者信心指数较2月高点下降24%[277] 公司固定利率年金储备净额与平均贷记利率 - 截至2020年9月30日，公司固定利率年金储备净额40亿美元，平均贷记利率3%[284] 美国人口老龄化趋势 - 未来15年美国每天超10000人年满65岁，65岁以上人口比例预计从2015年的15%增至2030年的20%[287] FIA与IUL市场规模增长 - FIA市场销售额从2002年近12亿美元增至2019年73亿美元，IUL市场年保费从2002年1亿美元增至2019年4亿美元[288] 可供出售证券定价与各级占比 - 截至2020年9月30日，可供出售固定到期证券和权益证券按第三方定价服务价格计算，一级为6.6亿美元，二级为217.46亿美元，三级为11.79亿美元，总计235.85亿美元；按独立经纪人报价计算，三级为16.04亿美元；按其他方法定价，三级为100万美元；总计一级6.6亿美元，二级217.46亿美元，三级27.84亿美元，总计251.9亿美元；可供出售嵌入式衍生品按其他方法定价，三级为2300万美元，总计一级6.6亿美元，二级217.46亿美元，三级28.07亿美元，总计252.13亿美元，各级占比分别为3%、86%、11% [296] 固定年金产品平均退保率 - 2020年9月30日止期间，固定年金产品的平均退保率为4%，处于公司假设范围内[311] 公司准备金情况 - 截至2020年9月30日，公司合同持有人资金、未来保单福利和产品担保的总准备金直接为315.36亿美元，再保险可收回金额为 - 31.52亿美元，净额为283.84亿美元，其中固定指数年金为194.56亿美元，固定利率年金为39.58亿美元，即期年金为34.37亿美元，万能寿险为7.12亿美元，传统寿险为8.21亿美元[315] 估值备抵释放情况 - 2020年9月30日止的三个月和四个月期间，与上述项目相关计入损益表的估值备抵释放分别为800万美元和900万美元[318] 外部估值验证程序 - 公司至少每季度通过评估定价服务方法、与其他独立定价服务估值比较、分析价格趋势和维护证券观察名单等程序验证外部估值[297] 衍生资产和负债公允价值确定方法 - 衍生资产和负债的公允价值基于估值定价模型，内部使用传统模型和市场可观察输入确定，考虑交易对手信用风险，FIA合同嵌入式衍生品公允价值使用期权市场价值等确定，归类为三级[298] 再保险协议嵌入式衍生品情况 - FGL保险与Kubera于2018年12月31日签订再保险协议，相关资金留存余额公允价值变动产生嵌入式衍生品，为总回报互换，其公允价值基于资金留存投资组合中基础资产公允价值变动[300] DAC、DSI和VOBA摊销与损失确认测试 - DAC、DSI和VOBA按季度或在可能需要损失确认的事件发生时进行损失确认测试，通常按估计毛利润比例摊销，假设更新会影响摊销费用[303][304] 未来保单福利准备金精算假设 - 未来保单福利准备金的确定依赖精算假设，包括死亡率、退保率等，公司至少每年审查保单持有人经验并在必要时更新假设[309] 递延所得税资产估值备抵 - 递延所得税资产根据可抵扣暂时性差异等确认，若很可能无法实现则记录估值备抵，截至2020年9月30日，非寿险公司和FSRC递延所得税资产仍需估值备抵[316][318] 公司总收入与净利润变化 - 2020年第三季度总收入较2019年同期增加7.35亿美元，前九个月较2019年同期增加9.01亿美元[320] - 2020年第三季度净利润较2019年同期增加1.57亿美元，前九个月较2019年同期减少6300万美元[320] 所得税费用及占比变化 - 2020年和2019年第三季度所得税费用分别为1.33亿美元和5900万美元，前九个月分别为1.94亿美元和2.1亿美元；2020年和2019年第三季度所得税费用占税前收益的比例分别为25%和19%，前九个月均为23%[327] Title板块收入与保费变化 - 2020年第三季度Title板块总收入较2019年同期增加2.9亿美元，增幅13%，前九个月较2019年同期增加3.82亿美元，增幅6%[329] - 2020年第三季度Title保费较2019年同期增加15%，其中直接业务增加7300万美元，增幅11%，代理业务增加1.54亿美元，增幅19%[330] - 2020年前九个月Title保费较2019年同期增加13%，其中直接业务增加1.29亿美元，增幅7%，代理业务增加3.64亿美元，增幅17%[331] Title板块业务变化原因 - 2020年第三季度和前九个月直接业务Title保费增加，主要因总成交订单量增加，部分被每单费用下降抵消[333] Title板块成交订单量变化 - 2020年第三季度成交产权保险订单量较2019年同期增加40%，前九个月增加39%[334] Title板块直接业务平均每单费用变化 - 2020年第三季度和前九个月直接业务平均每单费用较2019年同期下降，反映再融资交易比例增加和商业市场疲软[336] Title板块代理业务保费变化 - 2020年第三季度代理业务Title保费较2019年同期增加1.54亿美元，增幅19%，前九个月增加3.64亿美元，增幅17%[338] Title板块托管等费用变化 - 2020年三季度托管、产权相关及其他费用增加8900万美元，增幅14%；前九个月增加2.6亿美元，增幅15%[339] 利息和投资收入变化 - 2020年三季度利息和投资收入减少2000万美元，降幅39%；前九个月减少3300万美元，降幅22%[340] 已确认净损益变化 - 2020年三季度已确认净损益减少600万美元；前九个月减少3.38亿美元[341] 人员成本变化 - 2020年三季度人员成本增加4900万美元，增幅7%；前九个月增加1.11亿美元，增幅6%[342] 其他运营费用变化 - 2020年三季度其他运营费用减少700万美元，降幅2%；前九个月增加5900万美元，增幅5%[343] 代理保费、佣金及净留存情况 - 2020年三季度代理保费9.81亿美元，代理佣金7.49亿美元，净留存代理保费2.32亿美元；前九个月代理保费24.97亿美元，代理佣金19.07亿美元，净留存代理保费5.9亿美元[344] 产权保险索赔损失准备金情况 - 2020年三季度产权保险索赔损失准备金为7700万美元；前九个月为1.96亿美元[344] 年金与IUL销售情况 - 2020年6月1日至9月30日，年金销售13.26亿美元，IUL销售1800万美元；三季度年金销售10.68亿美元，IUL销售1400万美元[347] 调整后净收益相关说明 - 调整后净收益是公司用于评估各期财务表现的非GAAP经济指标，计算时需对持续经营业务的净收益（亏损）进行调整[354] - 调整后净收益不应替代净收益（亏损），但有助于理解公司整体经营成果[357] F&G业务板块收支与收益情况 - F&G业务板块在2020年第三季度和6 - 9月总收入分别为4.42亿美元和5.66亿美元，总支出分别为3.7亿美元和5.52亿美元，持续经营业务税前收益分别为7200万美元和1400万美元[366] F&G业务板块年金销售额情况 - 2020年第三季度和6 - 9月固定指数年金（FIA）销售额分别为8.15亿美元和10.59亿美元，固定利率年金（MYGA）销售额分别为2.53亿美元和2.67亿美元[366] F&G业务板块传统人寿保险保费情况 - 2020年第三季度和6 - 9月传统人寿保险保费分别为600万美元和800万美元，其中成本保险费和其他收入分别为4500万美元和5800万美元，包含GMWB附加险费用分别为2900万美元和3800万美元[367][368] F&G业务板块利息和投资收入情况 - 2020年第三季度和6 - 9月利息和投资收入分别为3.05亿美元和4.16亿美元，主要来自固定到期证券分别为2.71亿美元和3.7亿美元[366][369] F&G业务板块AAUM及相关收益率情况 - 2020年第三季度和6 - 9月AAUM分别为269.9亿美元和268.98亿美元，年化AAUM收益率分别为4.52%和4.64%，调整后收益率分别为4.65%和4.84%，净投资利差分别为2.62%和2.84%[369] F&G业务板块已确认净损益情况 - 2020年第三季度和6 - 9月已确认净损益分别为7700万美元和7000万美元，主要包括固定到期可供出售证券等净实现和未实现收益分别为5000万美元和5900万美元[366][371] F&G业务板块衍生品工具净公允价值变动情况 - 2020年第三季度和6 - 9月某些衍生品工具净公允价值变动分别为4600万美元和6000万美元，期间标准普尔500指数年度点对点变化分别为9%和10%[373] F&G业务板块平均信用利率与策略收益率情况 - 2020年第三季度和6 - 9月平均信用利率分别为3%和2%，标准普尔500指数点对点策略收益率均为5%[375] F&G业务板块福利和其他保单准备金变动情况 - 2020年第三季度和6 - 9月福利和其他保单准备金变动分别为2.51亿美元和4.06亿美元，其中FIA嵌入式衍生品影响分别为5700万美元和1.26亿美元[378] 公司套期保值工具情况 - 公司使用静态（看涨期权）和动态（长期期货合约）工具进行套期保值，大部分基于标准普尔500指数[372] 公司人员成本、其他运营费用及总计情况 - 2020年第三季度和截至9月30日的四个月，人员成本分别为2.3亿美元和3.2亿美元，其他运营费用分别为3.3亿美元和4.5亿美元，总计分别为5.6亿美元和7.7亿美元[379] 公司折旧和摊销情况 - 2020年第三季度和截至9月30日的四个月，折旧和摊销分别为5.6亿美元和5.9亿美元，其中DAC、VOBA和DSI摊销分别为5.8亿美元和6.1亿美元[381] 公司所得税费用（收益）及有效税率情况 - 2020年第三季度和截至9月30日的四个月，所得税费用（收益）分别为6000万美元和 - 8000万美元，有效税率分别为6%和 - 22%[382] 公司持续经营业务归属于普通股股东的调整后净收益情况 - 2020年第三季度和截至9月30日的四个月，持续经营业务归属于普通股股东的调整后净收益分别为7.4亿美元和10.7亿美元[383] 公司投资组合公允价值及占比情况 - 截至2020年9月30日，投资组合公允价值约为290亿美元，其中固定到期可供出售证券占比84%，为242.18亿美元[386] 固定到期可供出售证券投资级占比情况 - 截至2020年9月30日，固定到期可供出售证券投资级占比91%，为219.51亿美元，低于投资级占比9%，为22.67亿美元[388] 固定到期证券NAIC指定分类占比情况 - 截至2020年9月30日，按NAIC指定分类，固定到期证券中NAIC 1指定占比52%，公允价值为126.59亿美元[392] 固定到期和权益证券及FHLB普通股行业集中度情况 - 截至2020年9月30日，固定到期和权益证券及FHLB普通股前十大行业集中度占比68%，公允价值为171.49亿美元[394] 次级和Alt - A RMBS证券投资公允价值情况 - 截至2020年9月30日，次级和Alt - A RMBS证券投资公允价值分别为7200万美元和1.11亿美元[396] 公司次级和Alt - A RMBS按信用质量划分情况 - 截至2020年9月30日，公司次级和Alt - A RMBS按信用质量划分，总公允价值为1.83亿美元，其中NAIC评级1的占比92%（1.68亿美元）[398] 公司ABS敞口情况 - 截至2020年9月30日，公司ABS敞口主要由CLO组成，占比71%（40.79亿美元），非CLO占比29%（16.29亿美元），CLO和非CLO净未实现损益分别为1.44亿美元和0.69亿美元[399][400] 公司房地产抵押贷款组合比率情况 - 截至2020年9月30日，公司房地产抵押贷款组合加权平均DSC比率为2.2倍，加权平均LTV比率为41%[402] 固定到期可供出售证券和权益证券未实现损失情况 - 截至2020年9月30日，固定到期可供出售证券和权益证券未实现损失总额为6100万美元，总摊余成本为29.2亿美元[405] 公用事业等行业平均市值/账面价值及未实现损失占比情况 - 截至2020年9月30日，公用事业、能源及相关行业平均市值/账面价值为98%，占总未实现损失的22%[405] 公司市政债券敞口情况 - 截至2020年9月30日，公司市政债券敞口包括一般责任债券（公允价值2.39亿美元，摊余成本2.3亿美元）和专项收入债券（公允价值11.17亿美元，摊余成本10.73亿美元）[406]

Fidelity National Financial, Inc. (NYSE:FNF) Q3 2020 Earnings Conference Call November 5, 2020 12:00 PM ET Company Participants Jamie Lillis – Investor Relations Randy Quirk – Chief Executive Officer Mike Nolan – President Chris Blunt – Chief Executive Officer, F&G Tony Park – Chief Financial Officer Conference Call Participants Mark DeVries – Barclays Jack Micenko – Susquehanna International Group Mark Hughes – SunTrust John Campbell – Stephens, Inc Geoffrey Dunn – Dowling & Partners Bose George – KBW Oper ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 1-32630 FIDELITY NATIONAL FINANCIAL, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delawa ...

Fidelity National Financial, Inc. (NYSE:FNF) Q2 2020 Earnings Conference Call August 5, 2020 ET Company Participants Jamie Lillis - Investor Relations Randy Quirk - Chief Executive Officer Mike Nolan - President Chris Blunt - Chief Executive Officer, F&G Tony Park - Chief Financial Officer Conference Call Participants Mark DeVries - Barclays Jack Micenko - SIG Bose George - KBW John Campbell - Stephens Operator Good morning, ladies and gentlemen, and welcome to the FNF 2020 Second Quarter Earnings Call. Dur ...

美国住宅抵押贷款市场数据 - 2019 - 2022年美国住宅抵押贷款发起市场预测中，2019年总发起额为21730亿美元，2020年为24260亿美元，2021年为18990亿美元，2022年为19070亿美元[88] - 2019年第一季度30年期固定利率抵押贷款平均利率为4.4%，第四季度降至3.7%[88] 美国宏观经济数据 - 2020年2月美国失业率为3.5%，3月31日升至4.4%；2月消费者信心指数保持高位，3月下降超9%[92] 商业地产订单数据 - 截至2020年4月17日三周，商业地产购买订单日均开设量较之前同期下降47%，再融资订单日均开设量增加122%[93] 公司整体财务数据变化 - 2020年第一季度与2019年同期相比，公司总收入减少1.1亿美元，净收益减少2.63亿美元[98][99] - 2020年和2019年第一季度所得税（收益）费用分别为 - 2800万美元和6500万美元，占税前收益的比例分别为33%和25%[104] Title部门业务数据变化 - 2020年第一季度与2019年同期相比，Title部门总收入减少4000万美元，降幅2%[105] - 2020年第一季度Title部门直接产权业务开设订单68.2万份，完成订单37.7万份；2019年分别为43.8万份和26.3万份[105] - 2020年第一季度Title部门每份文件费用为2224美元，2019年为2567美元[105] 产权保险业务数据变化 - 2020年第一季度直接业务和代理业务的产权保险保费占比分别为43%和57%，2019年分别为44%和56%[106] - 2020年第一季度产权保费同比增长29%，其中直接业务增长1.06亿美元（24%），代理业务增长1.8亿美元（33%）[107] - 2020年第一季度已完成产权保险订单总量为37.7万份，较2019年同期的26.3万份增长43% [109] 直接业务费用数据变化 - 2020年第一季度直接业务每份文件平均费用为2224美元，低于2019年同期的2567美元 [111] 托管及相关费用数据变化 - 2020年第一季度托管、产权相关及其他费用同比增加1.29亿美元（27%），其中托管费用增加5600万美元（34%），其他费用增加7300万美元（23%） [113] 人员成本数据变化 - 2020年第一季度人员成本同比增加9000万美元（16%），平均员工数量从2019年的22170人增至24427人 [116] 其他运营费用数据变化 - 2020年第一季度其他运营费用同比增加6500万美元（21%） [117] 公司及其他业务板块数据变化 - 2020年第一季度公司及其他业务板块总收入同比减少7000万美元（119%），人员成本同比减少6800万美元（166%），其他运营费用同比增加200万美元（7%） [120][121][122][123] 公司股息支付数据 - 2020年第一季度公司支付普通股股息约9000万美元，每股0.33美元 [124] 公司资金状况数据 - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物为8.9亿美元，短期投资为12.58亿美元，循环信贷额度可用容量为8亿美元 [125] 公司现金流数据 - 2020年第一季度经营活动现金流为1.05亿美元，投资活动现金流为 - 4.39亿美元，融资活动现金流为 - 1.52亿美元 [131][132][134] 公司股票回购数据 - 2018年7月17日董事会批准新的三年股票回购计划，自2018年8月1日起生效，可回购至多2500万股FNF普通股，至2021年7月31日结束[136] - 2020年第一季度回购325万股FNF普通股，花费约9400万美元，平均每股28.95美元[136] - 2020年3月31日至4月23日收盘，额外回购40万股，花费1000万美元，平均每股24.39美元[136] - 2018年回购计划开始至2020年4月23日收盘，共回购643万股FNF普通股，花费2.1亿美元，平均每股32.70美元[136] 公司经营影响因素 - 公司的股权和优先股投资可能会出现大幅波动，未来经营业绩预计也会受此影响[137] 公司表外安排情况 - 除将经营租赁安排纳入资产负债表外，自年报以来表外安排无重大变化[138] 公司关键会计政策情况 - 除采用ASC Topic 326外，自2019年年报以来关键会计政策无重大变化[139] 公司市场风险情况 - 自2019年年报以来市场风险无重大变化[140]