FNF集团盈利预期 - FNF集团将在2024年3月结束的季度公布财报，预计盈利将同比增长，市场普遍认为这一共识展望对于评估公司的盈利情况至关重要[1] - 分析师们对FNF集团的季度盈利预期进行了修订，预计每股盈利为0.86美元，同比增长65.4%，营收预计为27.3亿美元，同比增长10.3%[4] - 分析师们最近对FNF集团的盈利前景变得悲观，最准确的预估值低于Zacks共识预估值，导致盈利预期偏差为-2.12%，但股票目前持有Zacks排名第2[12] - FNF集团在过去四个季度中只有一次击败共识盈利预期，上一季度预计每股盈利1.02美元，实际盈利0.75美元，出现-26.47%的惊喜[15]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者关注稳定现金流，股息是重要现金流来源，FNF集团是有吸引力的股息投资机会 [1][2][7] 收益型投资者关注点 - 收益型投资者主要关注从流动资产投资中产生稳定现金流，股息是其关注重点，学术研究表明股息在长期回报中占比大，很多情况下超总回报三分之一 [1][2] FNF集团情况 基本信息 - FNF集团总部位于杰克逊维尔，属金融行业 [3] 股价与股息 - 今年以来股价变化为 -3.1%，目前每股股息0.48美元，股息收益率3.88%，保险 - 财产和意外险行业收益率0.19%，标普500收益率1.6% [3] 股息增长 - 公司当前年化股息1.92美元，较去年增长4.9%，过去5年每年都提高股息，年均增幅10.68%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，当前派息率55% [3][4] 盈利预期 - 2024年Zacks共识预期每股收益4.81美元，同比盈利增长率35.49% [5] 股息投资总结 - 投资者因提升股票投资利润、降低投资组合风险和税收优势等原因喜欢股息，但并非所有公司都提供季度派息，成熟大公司常是最佳股息选择，高增长企业或科技初创公司较少提供股息，利率上升时高收益股票表现不佳，FNF集团是有吸引力的投资机会，Zacks评级为2（买入） [6][7]

文章核心观点 公司宣布成功完成对2028年、2030年、2031年和2051年到期高级票据持有人的同意征集，以对票据契约进行拟议修订，若公司完成迁册，将向有效交付同意书的持有人支付同意费 [1][2][3] 分组1：同意征集情况 - 公司宣布成功完成对2028年、2030年、2031年和2051年到期高级票据持有人的同意征集，以对票据契约进行拟议修订 [1] - 截至2024年4月22日下午5点，公司已收到各系列未偿票据本金多数持有人对契约拟议修订的同意，将迅速签署补充契约 [2] 分组2：同意费支付条件 - 公司迁册完成前，将向在截止时间前有效交付同意书且未撤销同意的各系列票据持有人支付同意费，若同意征集终止、公司放弃迁册或迁册未完成则不支付 [3] - 即使公司获得票据所需同意和股东对迁册的批准，也无需完成迁册，若迁册未完成或同意征集条件未满足，不支付同意费且拟议修订不生效 [4] 分组3：咨询方式 - 有关付款问题可联系信息代理和制表代理D.F. King & Co., Inc.，有关同意征集问题可联系征集代理美银证券 [5] 分组4：公司介绍 - 公司是领先的产权保险、托管及其他产权相关服务提供商，也是房地产和抵押行业交易服务提供商，是美国最大的产权保险公司之一 [7]

文章核心观点 公司宣布对2028年、2030年、2031年和2051年到期的高级票据持有人进行同意征求，以对票据契约进行特定修订，旨在允许公司从特拉华州公司转变为内华达州公司，同时介绍了同意征求的相关条款、费用、时间等信息 [1][2] 分组1：同意征求基本信息 - 公司对2028年、2030年、2031年和2051年到期的高级票据持有人进行同意征求，以修订票据契约 [1] - 截至2024年4月12日，2028年票据未偿本金总额为4.5亿美元，2030年为6.5亿美元，2031年为6亿美元，2051年为4.5亿美元 [1] 分组2：契约修订内容 - 拟对契约的修订将在公司存续契约中增加条款，允许公司从特拉华州公司转变为内华达州公司 [2] - 公司认为此次转变符合公司及其股东的最佳利益，且不会影响公司业务、财务等方面 [2] 分组3：同意征求时间 - 每个同意征求将于2024年4月22日下午5点（纽约时间）到期，公司可自行决定延长或提前终止 [3] 分组4：同意费用 - 公司向在到期时间前有效交付同意书且未撤销的持有人支付同意费，每1000美元本金支付1美元现金 [4] - 若未收到必要同意、同意征求提前终止、公司放弃转变或转变未完成，将不支付同意费 [4] 分组5：转变方式及公司权利 - 公司决定通过转换为内华达州公司的方式进行转变，但也可通过与内华达州公司合并等其他交易结构实现 [5] - 若同意征求不成功，公司保留自行决定通过合并等方式进行转变且不寻求持有人同意的权利 [5] 分组6：同意撤销及生效时间 - 持有人可在到期时间或生效时间（以较早者为准）前撤销同意 [6] - 生效时间指公司收到多数本金金额持有人同意且未被撤销的首次时间 [6] 分组7：批准条件 - 每个系列票据的拟议修订需获得2024年4月12日下午5点（纽约时间）登记在册的多数本金金额持有人的同意 [7] 分组8：修订生效情况 - 若收到一个或多个系列票据的必要同意，将执行补充契约，拟议修订将对收到必要同意的系列票据生效 [8] - 拟议修订在转变完成前且满足相关条件后才对各系列票据生效 [8] 分组9：同意征求相关说明 - 持有人应参考同意征求声明了解完整条款和条件 [9] - 公司可随时终止、延长或修改任何同意征求，各同意征求相互独立 [9] 分组10：相关机构及联系方式 - 同意征求的征集代理人为美国银行证券，可拨打相关电话咨询 [10] - D.F. King & Co., Inc.担任信息代理和制表代理，可通过电话或邮件联系获取协助 [10] 分组11：公司简介 - 公司是领先的产权保险、托管及其他产权相关服务提供商，也是房地产和抵押贷款行业的交易服务提供商 [12] - 公司通过旗下多家产权保险公司运营，是美国最大的产权保险公司之一 [12]

文章核心观点 Fitch Ratings给予LoanCare美国住宅专业封闭式二次抵押贷款一级服务商RPS2+评级且展望稳定，肯定其在房屋净值信贷额度服务方面的能力，公司凭借技术、流程和人员优势提供优质服务 [1][2][4] 评级情况 - Fitch Ratings给予LoanCare美国住宅专业封闭式二次抵押贷款一级服务商评级为RPS2+，展望稳定 [1] - Fitch在2023年确认LoanCare美国优质产品一级服务商和专业次级服务商评级为RPS2+ [1] 评级意义 - 该评级验证了LoanCare对房屋净值信贷额度服务复杂性的全面理解 [2] 公司服务优势 - 为客户提供选择教育和支持工具，为客户实现房屋净值信贷额度投资回报最大化 [3] - 拥有HELOC专家团队，提供从强大的留置权、信贷和权益监控到严格的欺诈和监管控制等出色服务 [3] - 持续投资技术和培训，其抵押贷款服务平台可处理灵活提款、可变利率、促销利率等业务 [4] - 拥有技术、流程和人员，能为房屋净值信贷额度、二次抵押贷款和建设贷款等产品提供服务 [4] 公司简介 - 是领先的全方位抵押贷款次级服务提供商，提供特殊贷款、白标和营销服务 [5] - 凭借个性化和便捷性提供卓越客户体验，其专有投资组合管理平台LoanCare Analytics™可快速识别风险和机会 [5] - 40年来一直为银行、信用社、独立抵押贷款公司和投资组合投资者提供贷款服务 [5] - 是财富500强公司Fidelity National Financial的一部分，该公司为房地产和抵押贷款行业提供产权保险和交易服务 [5]

美国产权保险行业整体情况 - 美国产权保险行业总营业收入从2018年约159亿美元增至2021年276亿美元，2022年降至234亿美元[39] - 2022年美国前四大产权保险集团占净保费收入的81%，约36家独立公司占19%[41] 公司产权保险业务运营情况 - 公司约有1300个办事处提供产权保险服务，商业产权保险业务主要通过直接运营开展[52] - 截至2023年12月31日，公司与约5200个代理商开展业务[53] 公司产权保险保费数据 - 2023 - 2021年公司直接运营产权保险保费分别为19.82亿美元（43.2%）、28.58亿美元（41.8%）、35.71亿美元（41.8%）[54] - 2023 - 2021年公司代理运营产权保险保费分别为26.1亿美元（56.8%）、39.76亿美元（58.2%）、49.82亿美元（58.2%）[54] - 2023 - 2021年公司产权保险总保费分别为45.92亿美元、68.34亿美元、85.53亿美元[54] 公司产权业务费用占比 - 2023 - 2021年托管、产权相关及其他费用分别占产权业务总收入的30.1%、27.5%、28.1%[55] 公司理赔处理中心情况 - 公司理赔处理中心位于内布拉斯加州奥马哈和佛罗里达州杰克逊维尔[57] 公司商业产权业务风险情况 - 公司商业产权业务可能签发保额超1亿美元的保单，偶尔会因产权保单或托管业务出现大额损失[61] 公司超额损失再保险情况 - 公司超额损失再保险覆盖分为四份合同，单次损失最大覆盖额为6.1亿美元，总覆盖限额为12亿美元[62] 公司产权保险公司准备金、资本及收益情况 - 截至2023年12月31日，公司产权保险公司法定未赚保费准备金合计为16.59亿美元[69] - 2024年，公司直接拥有的产权保险公司可向其支付约4.71亿美元的股息或进行分配[73] - 截至2023年和2022年12月31日，公司产权保险公司的法定资本和盈余合计分别约为12.25亿美元和13.5亿美元[74] - 公司产权保险公司在2023年、2022年和2021年的法定收益分别为5.03亿美元、7.78亿美元和9.36亿美元[74] 公司旗下被承保产权公司要求情况 - 公司旗下被承保的产权公司最低净资产和营运资金要求均低于100万美元，且在2023年12月31日已达标[77] 公司控制权相关规定 - 一般情况下，若任何人直接或间接拥有、控制、持有具有表决权的股份或持有代表国内保险公司10%或以上有表决权证券的委托书，则被视为对该公司拥有控制权[79] 公司评级情况 - 标准普尔给予公司“A”评级，为十一个评级中的第三高；穆迪给予公司“A2”评级，为九个评级中的第三高[81] - Demotech为公司旗下各产权保险承保商提供评级，其中包括“A'”和“A''”，为其六个评级中的前两个最高评级[81] 公司产权部门投资情况 - 截至2023年和2022年12月31日，公司产权部门总投资账面价值（不包括对非合并附属公司的投资）分别约为30亿美元和32亿美元[84] - 2023年末固定到期证券和优先股投资组合中，Aaa/AAA评级摊余成本6.87亿美元，占比32.0%，公允价值6.72亿美元，占比31.9%；2022年末摊余成本5.04亿美元，占比23.4%，公允价值4.75亿美元，占比23.1%[85] - 2023年末固定到期证券按合同期限划分，一年及以内摊余成本3.2亿美元，占比16.0%，公允价值3.13亿美元，占比16.0%[88] - 2023年末和2022年末，权益法核算的投资分别为2.63亿美元和1.87亿美元[89] - 2023年末和2022年末，其他长期投资分别为0.95亿美元和1.27亿美元[89] - 2023年末和2022年末，短期投资分别约为6.67亿美元和10亿美元[90] - 2023年、2022年和2021年净投资收入分别为3.96亿美元、2.34亿美元和1.08亿美元[90] - 2023年、2022年和2021年平均投资资产分别为79.32亿美元、128.16亿美元和102.85亿美元[90] - 2023年、2022年和2021年平均投资资产有效回报率分别为5.0%、1.8%和1.1%[90] 公司年金业务销售情况 - 2023年FIAs产生的销售额约占总销售额的36%，其余64%主要来自资金协议、固定利率年金、PRT销售和IUL[94] 公司年金业务相关利率及费用情况 - 2023年末，所有未到期固定利率年金的平均信用利率为5%[102] - 截至2023年12月31日，公司FIAs和固定利率年金的平均退保费用均为7%，约78%的业务包含市场价值调整（MVA）特征[104] - 截至2023年12月31日，递延年金账户总价值329.67亿美元，其中无退保费用的账户价值23.46亿美元，占比7%，加权平均退保费用为7.31%[106] 公司其他业务相关金额情况 - 截至2023年12月31日，公司FABN计划的未偿本金约为26亿美元，该计划允许的最大未偿本金总额为50亿美元[111] - 截至2023年12月31日，公司已完成的养老金风险转移（PRT）交易代表的养老金义务为45亿美元[114] 公司产品销售渠道情况 - 公司通过约280个独立营销组织（IMO）销售产品，代表约10.2万名代理人，有41个重要合作伙伴，平均任期约20年[116] - 2023年，银行和经纪交易商渠道的前五大公司占该渠道销售额的78%，该渠道占年金销售额的51%[117] 公司保费地区分布情况 - 2023年，佛罗里达、加利福尼亚、宾夕法尼亚、俄亥俄和得克萨斯五个州的保费占公司保费的38.5%[118] 公司投资组合管理情况 - 截至2023年12月31日，公司520亿美元投资组合中约85%由黑石集团管理，14%由其他第三方管理，1%由内部管理[121] 公司资产与负债久期情况 - 公司投资组合资产久期（包括现金及现金等价物）为5.24年，负债久期为4.7年[124] 公司职能外包情况 - 公司将新业务管理、现有保单服务、寿险申请核保管理等多项职能外包给第三方服务提供商[128] 公司再保险协议情况 - FGL Insurance与Hannover的再保险协议中，公司让出70%的GMWB和GMDB二次担保净留存[142] - F&G与Kubera的可变票据购买协议中，本金最高增加至3亿美元[144] - 截至2023年12月31日，CARVM再保险协议的融资工具可提取金额为2亿美元[150] - 截至2023年12月31日，FGL Insurance与Corbeau Re的超赔再保险协议提供高达15亿美元的损失保障[151] - FGL保险于2023年10月1日重新获得与F&G Life Re的再保险协议，并与F&G Cayman Re签订新协议[152] - FGL保险与汉诺威再保险公司的再保险协议中，公司对最低解约利益保证和保证最低死亡利益的二次保证付款超过账户价值部分保留70%的净自留额[142] - F&G与Kubera签订可变票据购买协议，最高可向Kubera提供3亿美元资金，以弥补潜在资金缺口，协议于2071年11月30日到期，截至2023年12月31日和2022年12月31日，该协议下的融资金额微不足道[144] - 公司有多个再保险交易，包括与Wilton、Hannover、Kubera等的再保险协议，部分协议因不满足GAAP风险转移要求采用存款会计处理[141][142][143] - 截至2023年12月31日，F&G与Raven Re的再保险协议下，NBI提供的融资工具可动用金额为2亿美元[150] - FGL Insurance于2023年12月31日与Corbeau Re签订再保险条约，将100%超额账户价值的GMWB和GWP分保[151] - 截至2023年12月31日，Corbeau Re与Canada Life Barbados Branch的超额损失再保险协议提供高达15亿美元的损失保障，到期日为2043年12月31日[151] - FGL Insurance于2023年10月1日与F&G Cayman Re签订协议，对部分养老金风险转移团体年金合同进行分保[152] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，因相关条件，F&G无需向Raven Re进行资本出资[150] - 截至2023年12月31日，因相关条件，FGL无需向Corbeau Re进行资本出资[151] - F&G与Raven Re的再保险协议下，融资工具修订后可能早于2027年10月1日终止[150] - FGL与Corbeau Re的再保险协议中，超额损失再保险协议不满足GAAP风险转移要求，采用存款会计处理[151] - FGL与F&G Cayman Re的协议中，F&G Cayman Re与DB签订融资协议，DB开具信用证支持共保的一般账户法定准备金[152] - FGL对一般账户合同的再保险按共保资金留存方式处理一般账户法定准备金，对独立账户合同按修改共保方式处理独立账户法定准备金[152] 公司旗下子公司评级及影响情况 - F&G旗下公司有不同评级，如F&G Annuities & Life的发行人信用/违约评级S&P为BBB - 、Fitch为BBB、Moody's为Ba1[130] - 公司需维持最低评级以符合ISDA协议要求，评级下调可能影响产品销售和业务持续性[130][131] 公司衍生品情况 - 截至2023年12月31日，公司衍生品无净空头头寸，暂无追加抵押品风险[132] 公司风险评估与管理情况 - 公司通过正式流程评估风险，涉及确定目标、制定风险偏好声明等步骤[134][135] - 公司通过再保险分散风险、管理损失和增强资本，部分再保险协议因不满足风险转移要求采用存款会计处理[137][142][143] - 公司与多家再保险公司有再保险交易，如Wilton Re、Hannover、Kubera等[141][142][143] 公司保险业务监管相关情况 - FGL保险、FGL NY保险、Raven Re和Corbeau Re需向各州保险部门提交报告，其运营和账户随时接受检查[155] - 各州保险部门一般每三到五年对保险公司进行一次定期检查[158] - FGL保险普通股息支付上限为前一年12月31日保单持有人法定盈余的10%或前一年运营净收益（不包括已实现资本利得）[161] - FGL保险超出普通股息支付能力的股息为特别股息，需获得爱荷华州专员事先批准[162] - 截至最新年度法定财务报表，FGL保险和FGL NY保险的风险资本（RBC）比率均超过最低要求[166] - 2023年12月31日，FGL保险的美国RBC比率目标约为451%[167] - 截至2023年12月31日，FGL保险、FGL NY保险、Raven Re和Corbeau Re分别有4、1、2和3个IRIS比率超出正常范围[168] - 各州保险法律要求保险公司分析准备金充足性，相关公司已提交所需意见[170] - F&G作为FGL保险和FGL NY保险的间接母公司，需遵守爱荷华州和纽约州的保险控股公司法[172] - 收购保险公司或其母公司10%或以上有表决权的股票，推定为控制权变更[174] - FGL Insurance目前在多个州有四项正在进行的市场行为检查[176] 保险行业相关法规情况 - 2020年2月，NAIC通过修订后的年金交易适用性示范条例[183] - 2019年8月，NYDFS通过最佳利益规则，FGL NY Insurance制定新业务程序应对[184] - 2020年12月，美国劳工部发布最终版投资建议规则，2021年2月16日生效[185] - 2022年1月，FGL Insurance和FGL NY Insurance推出合规计划[186] - 2023年11月2日，美国劳工部发布拟议规则以扩大受托人监管范围[187] E类保险公司相关规定 - E类保险公司须维持的最低偿付能力保证金为以下三者中的较高者：800万美元；前5亿美元资产的2%加上超过5亿美元资产的1.5%；该保险公司增强资本要求的25%[194] - E类保险公司不得在任何财政年度宣布或支付超过上一年度财务报表中总资本和法定盈余25%的股息[199] F&G Life Re相关规定 - F&G Life Re不得将其法定总资本减少15%或更多，除非获得百慕大金融管理局事先批准[201] 公司员工情况 - 截至2024年1月7日，公司有22,293名全职等效员工，其中20,466名在产权保险业务板块，1,179名在F&G业务板块，648名在公司及其他板块；F&G业务板块员工数量在2023年增长约33%[212] - 截至2024年1月1日，在19,534名美国员工中，女性占比70%，男性占比30%；董事会11名成员中有2名女性；执行团队成员中女性占比42%；非执行经理中女性占比67%[215] 公司可持续发展与ESG情况 - 公司在2019年发布首份可持续发展报告，此后每年发布ESG进展更新[205] - 公司核心ESG承诺包括保护财产所有者、保护消费者数据和防范欺诈、保护环境、支持员工和社区、遵守最高行为准则[206][207][208][210][211] 公司员工培训与发展情况 - 公司为员工提供多种培训和教育机会，包括托管政策和程序、高级托管处理和实践等方面的培训[218] - 公司领导发展计划帮助员工通过专业发展推进职业生涯，候选人由经理提名参加[219] F&G Cayman Re监管情况 - F&G Cayman Re在开曼群岛被许可为D类保险公司，受开曼群岛金融管理局监管，需维持法定资本、盈余和流动性的最低水平等[202][203]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年总收入为119亿美元,同比下降9%,主要由于标题订单量下降 [22] - 公司2023年全年调整后净收益为9.62亿美元,同比下降35% [23] - 标题业务2023年全年调整后税前利润为9.64亿美元,调整后税前利润率为13.7% [25] - 标题业务2023年第四季度调整后税前利润为1.98亿美元,调整后税前利润率为11.8% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 标题业务直接保费收入同比下降10%,代理保费收入同比下降13%,其他费用收入同比下降4% [24] - 标题业务人工成本同比下降4%,其他运营费用同比下降10% [24] - F&G业务2023年全年毛销售额达132亿美元,同比增长17% [28] - F&G业务2023年第四季度毛销售额达41亿美元,同比增长52% [28] - F&G业务2023年全年净销售额达92亿美元 [29] - F&G业务2023年第四季度净销售额达25亿美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第四季度,购买订单量同比增长1%,再融资订单量同比下降11% [11] - 2024年1月,购买订单量同比增长7%,再融资订单量同比下降1% [11] - 2023年第四季度,商业订单量同比下降3% [12] - 2024年1月,商业订单量同比持平 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续专注于管理费用,2023年全年标题业务现场员工人数减少约8% [9] - 公司继续投资于inHere平台,2023年有超过100万代理人、交易协调员和消费者使用该平台,同比增长50% [15][16] - 公司认为中长期房地产市场基本面向好,将继续投资技术、招聘人才、进行战略性收购 [14] - F&G业务资产管理规模持续增长,2023年底达到563亿美元,公司将投资2.5亿美元支持F&G业务发展 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年第一季度保持谨慎,因为订单量处于历史低位,可能会像去年一样压缩行业利润率 [13] - 公司认为如果2024年利率下降,可能会带来标题业务的上行空间 [40][41] - F&G业务在利率上升环境下表现出色,但即使利率下降,公司也不预期F&G业务会出现大幅下滑 [62][63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bose George 提问** 对2024年利润率的预期 [38] **Mike Nolan 回答** 第一季度利润率可能与去年类似,但随着全年推进可能会有所改善,主要取决于利率走势 [39][40] 问题2 **Mark DeVries 提问** 公司为何决定向F&G投资2.5亿美元,以及未来资本配置的考虑 [47] **Tony Park 回答** 公司认为F&G表现出色,值得继续投资以支持资产规模增长,这是独立于未来是否分拆F&G的考虑 [48][49][55] 问题3 **Soham Bhonsle 提问** 利率下降是否会对F&G业务造成重大影响 [60] **Chris Blunt 回答** F&G业务在不同利率环境下都能保持较为稳定的盈利能力,公司已经对一半浮动利率敞口进行了对冲 [62][63][64]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度归属普通股股东净亏损6900万美元，合每股摊薄亏损0.25美元，2022年同期净亏损500万美元，合每股0.02美元；全年归属普通股股东净收益5.17亿美元，合每股1.91美元，2022年为13亿美元，合每股4.67美元[3] - 2023年第四季度调整后归属普通股股东净收益2.04亿美元，合每股0.75美元，2022年同期为2.74亿美元，合每股1.01美元；全年调整后净收益9.62亿美元，合每股3.55美元，2022年为15亿美元，合每股5.38美元[4] - 2023年第四季度公司合并税前持续经营亏损1.68亿美元，归属普通股股东净亏损6900万美元[30] - 2023年第四季度公司调整后税前盈利2.75亿美元，调整后归属普通股股东净利润2.04亿美元[32] - 2023年第四季度公司调整后摊薄每股收益为0.75美元[32] - 2022年第四季度，公司合并净亏损500万美元，基本和摊薄每股亏损均为0.02美元[34] - 2022年第四季度，公司调整后合并税前盈利2.97亿美元，调整后净盈利2.74亿美元，摊薄后每股盈利1.01美元[36] - 2023年全年，公司合并总收入117.52亿美元，总费用110.59亿美元，税前盈利6.93亿美元，净盈利5.17亿美元，基本和摊薄每股盈利均为1.91美元[38] - 2023年全年，公司调整后合并税前盈利13.4亿美元，调整后净盈利9.62亿美元，摊薄后每股盈利3.55美元[40] - 2022年全年，公司合并总收入115.65亿美元，总费用98.35亿美元，税前盈利17.3亿美元，净盈利12.94亿美元，基本每股盈利4.71美元，摊薄每股盈利4.67美元[42] - 2022年12月31日，归属于普通股股东的净利润为12.94亿美元，持续经营业务的税前利润为17.3亿美元[44] - 2023年12月31日，现金和投资组合为588.16亿美元，较2022年的476.56亿美元有所增长；总资产为806.14亿美元，较2022年的651.43亿美元增长[46] 产权保险业务板块数据关键指标变化 - 2023年第四季度和全年，产权保险业务板块分别贡献1.74亿美元和7.6亿美元，2022年同期分别为1.8亿美元和12亿美元[6] - 产权保险业务板块第四季度和全年总收入分别为17亿美元和70亿美元，较2022年同期分别下降7%和23%；剔除已确认损益后，第四季度和全年收入分别为17亿美元和70亿美元，较2022年同期分别下降9%和26%[6] - 2023年第四季度，产权保险业务板块直接产权保费4.89亿美元，较2022年同期下降10%；代理产权保费6.19亿美元，下降13%；商业收入2.94亿美元，下降15%[14] - 2023年全年直接产权保费为19.82亿美元，较2022年的28.58亿美元下降约30.65%[38][42] - 2023年全年代理产权保费为26.1亿美元，较2022年的39.76亿美元下降约34.36%[38][42] - 2023年第四季度，税前产权收益为2.45亿美元，调整后的税前产权收益为1.98亿美元，调整后的税前利润率为11.8%；2022年第四季度，税前产权收益为2.39亿美元，调整后的税前产权收益为2.27亿美元，调整后的税前利润率为12.3%[48] - 2023年第四季度，总开立订单为25.7万份，总关闭订单为19.2万份；2022年第四季度，总开立订单为26.6万份，总关闭订单为21.6万份[50] - 2023年第四季度，商业总收入为2.94亿美元，全国商业收入为1.61亿美元；2022年第四季度，商业总收入为3.44亿美元，全国商业收入为1.73亿美元[50] - 2023年第四季度，每份文件的总费用为3806美元，住宅每份文件费用为2889美元，商业每份文件费用为11200美元，全国商业每份文件费用为16400美元[50] - 2023年第四季度，直接开立订单为25.7万份，其中购买订单占比78%；直接关闭订单为19.2万份，其中购买订单占比80%；2022年第四季度，直接开立订单为26.6万份，其中购买订单占比76%；直接关闭订单为21.6万份，其中购买订单占比76%[52] - 产权保险业务板块全年调整后税前产权利润率为13.7%[7] F&G业务板块数据关键指标变化 - 2023年第四季度和全年，F&G业务板块分别贡献6400万美元和2.85亿美元，2022年同期分别为1.19亿美元和3.42亿美元[6] - F&G业务板块第四季度总销售额41亿美元，较2022年同期增长52%；全年总销售额132亿美元，较2022年增长17%；截至2023年12月31日，管理资产规模达495亿美元[6] - 2023年第四季度，F&G业务板块净亏损2.51亿美元，调整后净收益6400万美元，2022年同期净亏损1.72亿美元，调整后净收益1.19亿美元[18] - 2023年全年F&G部门总销售额达132亿美元，较2022年的113亿美元增长17%[19] - 2023年全年F&G部门零售渠道销售额达100亿美元，较2022年的85亿美元增长18%[19] - 2023年全年F&G部门机构市场销售额为32亿美元，2022年为28亿美元[19] - 2023年全年F&G部门净销售额达92亿美元，2022年为90亿美元[19] - 截至2023年12月31日，F&G部门管理资产规模达495亿美元，较2022年的436亿美元增长14%[19] - 2023年全年F&G部门归属普通股股东净亏损4600万美元，2022年净利润为6.39亿美元[19] - 2023年全年F&G部门调整后净利润为2.85亿美元，2022年为3.42亿美元[19] - F&G业务板块管理资产规模达495亿美元，较2022年末增长14%，占公司年度调整后净收益的30%[7] - 2023年第四季度，F&G部门调整后归属于普通股股东的净利润为6400万美元；2022年第四季度为1.19亿美元；2023年全年为2.85亿美元；2022年全年为3.42亿美元[54] - 2023年第四季度，F&G部门调整后净利润中的另类投资收入为9300万美元，约合每股0.34美元；2022年第四季度为3900万美元，约合每股0.14美元[54] - 2023年全年，F&G部门调整后净利润中的另类投资收入为3.43亿美元，约合每股1.26美元；2022年全年为2亿美元，约合每股0.72美元[54] - 2023年第四季度总年金销售额为28.95亿美元，2022年同期为24.41亿美元[56] - 2023年全年总年金销售额为97.65亿美元，2022年为82.94亿美元[56] - 2023年第四季度指数型万能寿险销售额为3900万美元，2022年同期为3500万美元[56] - 2023年全年指数型万能寿险销售额为1.56亿美元，2022年为1.27亿美元[56] - 2023年第四季度资金协议销售额为3.85亿美元，2022年同期无相关数据[56] - 2023年全年资金协议销售额为12.56亿美元，2022年为14.43亿美元[56] - 2023年第四季度养老金风险转移销售额为7.64亿美元，2022年同期为2.43亿美元[56] - 2023年全年养老金风险转移销售额为19.76亿美元，2022年为13.9亿美元[56] - 2023年第四季度总毛销售额为40.83亿美元，2022年同期为27.19亿美元[56] - 2023年全年总毛销售额为131.53亿美元，2022年为112.54亿美元[56] 企业业务板块数据关键指标变化 - 企业业务板块调整后净亏损分别为3400万美元和8300万美元，2022年同期分别为2500万美元和8300万美元[6] 公司其他财务相关信息 - 公司支付普通股股息每股0.48美元，共计1.33亿美元，第四季度末控股公司现金及短期流动性投资为8.86亿美元；董事会宣布将于2024年3月29日向3月15日登记在册的股东支付每股0.48美元的季度现金股息[6] 公司业务投资与收购信息 - 公司决定向F&G业务板块投资2.5亿美元以促进其业务增长和扩张，还在产权保险业务板块进行了超10笔、总计3亿美元的收购[7] 公司全年其他财务指标变化 - 2023年全年利息和投资收入为26.07亿美元，较2022年的18.91亿美元增长约37.86%[38][42] - 2023年全年人员成本为29.08亿美元，较2022年的31.92亿美元下降约8.9%[38][42] - 2023年全年代理佣金为20.08亿美元，较2022年的30.64亿美元下降约34.46%[38][42]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为28亿美元,较上年同期下降8.8% [23][25] - 净利润为4.26亿美元,较上年同期增长17.7% [23] - 剔除一次性损益后的调整后净利润为3.33亿美元,较上年同期增长22.4% [25] 各条业务线数据和关键指标变化 标题业务 - 标题业务收入为19亿美元,较上年同期下降17.4% [26] - 直接保费收入下降24%,代理保费收入下降25%,其他费用收入下降7% [27] - 人工成本下降10%,其他运营成本下降16% [27] - 标题业务调整后税前利润为3.11亿美元,利润率为16.2% [27] F&G业务 - 毛销售额为28亿美元,较上年同期下降3% [31][32] - 净销售额为23亿美元,与上年同期持平 [32] - 调整后净利润为1.02亿美元,其中包括2400万美元的另类投资收益低于预期 [34] - 管理资产规模增至530亿美元,其中保留资产为470亿美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅购房订单量环比下降7%,10月同比下降2% [13] - 再融资订单量环比下降8%,10月同比下降13% [13] - 商业订单量环比持平,10月同比下降4% [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资于技术、人才招聘和并购,以扩大标题业务 [16] - F&G业务未来增长潜力来自资产规模增长、利润率提升和费用收入增加 [18][19] - 公司保持行业领先的利润率,有助于在市场低迷时期保护盈利能力 [9][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对中长期房地产市场基本面保持乐观 [16] - 预计第四季度和明年第一季度订单量和利润率将受到压力,与去年同期类似 [15] - 公司将根据订单量趋势调整成本以保护利润率 [15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Soham Bhonsle 提问** 标题业务利润率为何能保持在16.2%的高水平 [42][43][44][45][46][47] **Mike Nolan 和 Tony Park 回答** - 公司通过严格的成本管控和非标题业务的贡献,在当前低迷的市场环境下保持了较高的利润率 - 但预计第四季度和明年第一季度利润率将受到压力,与去年同期类似 - 公司有信心在市场回暖时能够持续保持较高的利润率 问题2 **Mark Hughes 提问** F&G业务股票流动性较低的考虑 [48][49][50][51][52] **Tony Park 和 Chris Blunt 回答** - F&G业务增长迅速,需要更多资本支持,公司正在考虑增加F&G的股权融资 - 但公司希望保持80%以上的持股比例,以便未来可能进行税收优惠的剥离 - 公司将审慎评估如何在保持控股权的同时为F&G业务融资 问题3 **John Campbell 提问** 购房订单量表现优于市场预期的原因 [66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78] **Mike Nolan 和 Tony Park 回答** - 可能与现金交易比例上升有关,但公司没有具体数据支持 - 公司10月购房订单量环比下降7%,符合季节性规律 - 再融资订单量10月环比上升2%,可能已接近底部,未来利率下降可能带动再融资业务恢复增长

Title部门收入 - 我们的Title部门收入与房地产活动水平密切相关，包括销售、抵押融资和抵押再融资[165] - Title部门总收入在2023年9月30日的三个月内下降了18%，在2023年9月30日的九个月内下降了27%[180] - 直接Title运营开放订单量在2023年9月30日的三个月内下降了19%，在2023年9月30日的九个月内下降了36%[181] - 直接Title运营每个文件的费用在2023年9月30日的三个月内为3618美元，九个月内为3561美元[181] - 直接Title运营的人员成本在2023年9月30日的三个月内下降了10%，九个月内下降了18%[183] - 直接Title运营的其他运营费用在2023年9月30日的三个月内下降了16%，九个月内下降了20%[184] 产品需求 - 我们相信随着美国人口老龄化，对我们的固定指数年金（FIA）和指数通用寿险（IUL）产品的需求将增加[168] - 我们的固定指数年金（FIA）和指数通用寿险（IUL）产品市场需求正面影响了IUL市场的扩张[169] - 公司在制定FIA产品特性和定价时考虑了多个因素，包括净投资收入、费用和相关支出[186] 财务数据 - 公司在2023年第三季度实现净收入477亿美元，同比增长110亿美元[177] - 总收入在2023年第三季度减少了42.8亿美元，同比减少了68.8亿美元[177] - 2023年第三季度所得税费用为14.1亿美元，同比增长0.5亿美元[179] - 所得税费用占税前收益的比例在2023年第三季度为23%，2022年为27%[179] - F&G部门在2023年第三季度实现了总收入为851百万美元，净收益为306百万美元[2] - 2023年第三季度，F&G部门的利息和投资收入为578百万美元，较2022年同期增长[3] - 2023年第三季度，F&G部门的认可收益和损失为-309百万美元，主要受到固定成熟证券和其他投资资产的净实现和未实现损失的影响[4] 资产和负债 - 我们的合同持有人资金、未来保单责任和资产净额储备总额截至2023年9月30日为446.5亿美元[172] - 公司的固定到期、优先和股权证券以及衍生品和再保险应收款项的估值是基于公允价值进行的[173] - 衍生资产和负债的公允价值是基于估值定价模型确定的[174] - 2023年9月30日的三个月内，固定收益证券的公允价值约为468亿美元[213] - 2023年9月30日，ABS其他行业占固定到期和股权证券总公允价值的22%[215] - 2023年9月30日，CLO证券占固定到期和股权证券总公允价值的13%[215] - 2023年9月30日，商业按揭支持证券占固定到期和股权证券总公允价值的11%[215] - 2023年9月30日，整体贷款抵押担保证券占固定到期和股权证券总公允价值的5%[215] - 2023年9月30日，银行业占固定到期和股权证券总公允价值的6%[215] - 2023年9月30日，电力行业占固定到期和股权证券总公允价值的3%[215] - 2023年9月30日，电信行业占固定到期和股权证券总公允价值的2%[215] - 2023年9月30日，非机构RMBS证券的公允价值为3,400万美元[216] - 2023年9月30日，CLO和ABS头寸的净未实现损失分别为500万美元和4.85亿美元[217] - 2023年9月30日，AAA/AA/A评级的ABS占AFS ABS投资组合总公允价值的78%[218] - 2023年9月30日，投资等级证券总计175个，总投资成本为1,903百万美元，未实现损失为672百万美元，公允价值为1,231百万美元[224] - 2022年12月31日，投资等级证券总计146个，总投资成本为1,435百万美元，信贷损失准备金为15百万美元，未实现损失为472百万美元，公允价值为948百万美元[224] - 我们的投资组合在2023年9月30日和2022年12月31日对欧洲主权债务的直接暴露微不足道，对俄罗斯或乌克兰的投资没有暴露，对该地区边缘国家的投资也很少[225] 其他 - 人员成本是公司最重要的运营成本之一[178] - 代理佣金代表第三方代理根据其各自代理合同保留的保费部分[178] - F&G子公司通过五个分销渠道服务中等收入市场[185] - 2023年前9个月的资本支出为1.01亿美元和1.07亿美元[233] - 2023年前9个月的融资活动为提供资金的24.68亿美元和30.27亿美元[233] - 2021年8月3日，董事会批准了2021年回购计划，计划在2024年7月31日前回购最多2,500万股FNF普通股[233]